证券投资实务试题——证券组合管理理论
第十三章证券组合管理理论
一、单项选择题。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项是最符合题目要求，请将正确选项的代码填入空格内。
１、证券组合管理理论最早由美国著名经济学家（）于１９５２年提出。
Ａ、詹森Ｂ、物雷诺
Ｃ、夏普Ｄ、马柯威茨
２、避税型证券组合通常投资于（）。这种债券免交联邦税，也常常免交州税和地方税。
Ａ、市政债券Ｂ、对冲基金
Ｃ、共同基金Ｄ、股票
３、适合入选收入型组合的证券有（）
Ａ、高收益的普通股
Ｂ、高收益的债券
Ｃ、高派息风险的普通股
Ｄ、低派息、股价涨幅较大的普通股
４、以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于（）
Ａ、收入型证券组合
Ｂ、平衡型证券组合
Ｃ、避税型证券组合
Ｄ、增长型证券组合
５、下列关于证券组合的管理的方法的说法，错误的是（）
Ａ、根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型
Ｂ、被动管理方法，指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法Ｃ、主动管理方法，是经常预测市场行行情或寻找定价错误证券，并藉此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法
Ｄ、采用主动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略
６、在证券组合管理的基本步骤中，注意投资时机的选择是（）的阶段的主要工作
Ａ、确定证券投资政策
Ｂ、进行证券投资分析
Ｃ、组建证券投资组合
Ｄ、投资组合修正
７、夏普、特雷诺和詹森分别于１９６４年、１９６５年和１９６６６年提出了著名的（）Ａ、资本资产定价模型
Ｂ、套利定价模型
Ｃ、期权定价模型
Ｄ、有效市场理论
８、史蒂夫·罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出（）
Ａ、资本资产定价模型
Ｂ、套利定价模型
Ｃ、期权定价模型
Ｄ、有效市场理论
９、某投资者买入证券Ａ每股价格１４元，一年后卖出价格为每股１６元，其间获得每股税后红利０.８元，不计其他费用，投资收益率为（）
A14% B、17.5% C、0% D、4%
11、假设证券C 过去12个月的实际收益为1．05%，、1．08%
1%、0．95%、1．10%、1．05%、1．04%
1．07%、1．02%、0．99%、0．93%、1．08%，则估计期望月利率为（）
A、1．03%
B、1．05%
C、1．06%
D、1．07
A、4．4
B、 5．5
C、6．6
D、7．7
13、完全正相关的证券证券B，其中证券A 的期望收益率为16%、标准差为6%，证券B的巨期望收益率为20%、标准差为8%，如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的期望收益为（）
Ａ、１６．８％
Ｂ、１７．５％
Ｃ、１８．８％
Ｄ、１９％
１４、上题条件不变，证券组合的标准差为（）
Ａ、３．８％
Ｂ、７．４％
Ｃ、５．９％
Ｄ、６％
１５、完全负相关的证券Ａ和证券Ｂ，其中证券Ａ的期望收益率为１６％、标准差为６％，证券Ｂ的期望收益率为２０％、标准差为８％，如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的期望收益为（）
Ａ、３．８％
Ｂ、７．４％
Ｃ、５．９％
Ｄ、６％
１６、完全不相关的证券Ａ和证券Ｂ，其中证券Ａ的期望收益率为１６％、标准差为６％，证券Ｂ的期望收益率为２０％、标准差为８％，如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的期望收益为（）
Ａ、３．８％
Ｂ、７．４％
Ｃ、５．９％
Ｄ、６％
１７、马柯威茨模型中可行域的左边界总是（）
Ａ向外凸Ｂ向里凹 C、呈一条直线 D、呈数条平行的曲线
18、某投资者为期望收益率毫不在意，只关心风险，那么该投资者无差异曲线为（）
A、一根竖线
B、一根横线
C、一根向右上倾斜的曲线
D、一根向左上倾斜的曲线
19、在组合投资理论中，有效证券组合是指（）
A、可行域内部任意可行组合
B、可行域的左边界上的任意可行组合
C、可行域的右边界上的任意可行组合
D、按照投资者的共同偏好规划，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的这些组合
20、最优证券组合为（）
A、所有有效组合中预期收益最高的组合
B、无差异曲线与有效边界的相交点所在的组合
C、最小方差组合
D、所有有效组合中获得最大满意程度的组合
21、反映有效组合的收益和风险水平之间均衡关系的方程式是（）
A、证券市场线方程
B、证券特征线方程
C、资本市场线方程
D、套利定价方程
22、A公司今年每股股息为0．9元，预期今后每股股息将以每年10%的速度增长。当前的无风险利率为0．04%，市场组合的期望收益率为0．12，A 公司股票的β值为1．5。那么A公司股票当前的合理价格是（）
A、10元
B、15元 C 、20元 D、30元
23、β系数是（）
A、证券组合所获得高于市场那部分风险溢价
B、连接证券组合与无风险资产的直线的斜率
C、衡量证券承担系统风险水平的指数
D、反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性
24、（）是指证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价。
A、詹森指数
B、贝塔指数
C、夏普指数
D、特雷诺指数
25、夏普指数是（）
A、连接证券组合与无风险资产的直线的修斜率
B、连接证券组合与无风险证券的直线的斜率
C、证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价
D、连接证券组合与最优风险证券组合的那部分直线的斜率
26、特雷诺指数是（）
A、连接证券组合与风险资产的直线的斜率
B、连接证券组合与风险证券的直线的斜率
C、证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价
D、连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率
27、与市场组合相比，夏普指数高表明（）
A、该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得好
B、该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得好
C、该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得差
D、该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得差
28、当（）时，市场时机选择者将选择高β值的证券组合。
A、预期市场行情上升
B、预期市场行情下跌
C、市场组合的实际预期收益率等于无风险利率
D、市场组合的实际预期收益率小于无风险利率
29、衡量证券组合每单位系统风险所获得的风险补偿指标是（）。
A、β系数
B、詹森指数
C、夏普指数
D、特雷诺指数
30、某证券组合今年实际平均收益率为0.16，当前的无风险利率为0．03，市场组合的期望收益率为0．12，该证券组合的β值为1．2。那么，该证券组合的詹森指数为（）
A、-0.22 B 、 0 C 、 0.22 D、 0.3
31、某证券组合今年实际平均收益率为0．14，当前的无风险利率为0．02，市场组合的风险溢价为0．06，该证券组合的β值为1．5。那么，该证券组合的特雷诺指数为（）
A 0.06
B 、 0.08
C 、0.10
D 、0.12
32、（）出现标志着现代证券组合理论开端。
A、《证券投资组合原理》
B、资本资产定价模型
C、单一指数模型
D、《证券组合选择》
33一般地，认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择（）。
A、收入型证券组合
B、平衡型证券组合
C、市场指数型证券组合
D、有效型证券组合
34、某一证券组合的目标是风险最小、收入稳定、价格稳定。我们可以判断这种证券组合属于（）
A、防御型证券组合
B、平衡型证券组合
C、收入型证券组合
D、增长型证券组合
35、套利定价理论的创始人是（）
A、马柯威茨
B、威廉
C、林特
D、史蒂夫·罗斯莱斯
36、传统证券组合管理方法对证券组合进行分类依据的标准是（）
A、证券组合的期望收益率
B、证券组合的风险
C、证券组合的投资目标
D、证券组合的分散化程度
37、构建证券组合的原因是（）
A、降低系统性风险
B、降低非系统性风险
C、增加系统性收益
D、增加非系统性收益
38、在马柯威茨均值方差模型中，由四种证券构建的证券组合的可行域是（ 0
A、均值标准差平面上的有限区域
B、均值标准平面上的无限区域
C、可能是均值标准平面上的一条弯曲的曲线
D、均值标准差平面上的一条弯曲的曲线
39、根据资本资产定价模型理论，如果甲的风险承受力比乙大，那么（）
A、甲的最优证券组合比乙的好
B、甲的无差异曲线的弯曲程度比乙的大
C、甲的最优证券组合的期望收益率水平比乙的高
D、甲的最优证券组合的风险水平比乙的低
二、不定项选择题。以下各小题所给出的四个选项中，请将符合题目要求选项的代码填入空格内。
1、证券组合按不同的投资目标可以分为（）
A、避税型
B、收入型
C、增长型
D、货币市场型
2、追求市场平均收益水平的投资者会选择（）
A、市场指数基金
B、市场指数型证券组合
C、平衡型证券组合
D、增长型证券组合
3、证券组合管理的意义在于（）
A、达到保证预定收益的前提下使投资风险最小
B、达到在控制风险的前提下使投资收益最大化的目标
C、避免投资过程的随意性
D、为各种不同类型的投资者提供尽量适合他们风险承受能力的证券组合
4、证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则，包括（）
A、确定投资目标责任制
B、确定投资规模
C、确定投资对象
D、应采取的投资策略和措施
5、投资目标的确定应包括（）内容。
A、风险
B、收益
C、证券投资的资金数量
D、投资证券品种
6、在构建证券投资组合时，投资者需要注意（）问题
A、个别证券选择
B、证券投资分析
C、投资时机选择
D、多元化
7、证券组合管理的基本步骤为（）
A、确定证券投资政策
B、进行证券投资分析
C、组建证券投资组合
D、投资组合的修正
8、假设证券A过去3年的实际收益率分别为50%、30%、10%，那么证券A（）
A、期望收益率为30%
B、期望收益率为35%
C、估计期望方差为2%
D、估计期望方差为4%
9、假设证券A历史数据表明，年收益率为50%的概率为20%，年收益为30%的概率为40%，年收益为10%的概率为35%，那么证券A（）
A、期望收益率为27%
B、期望收益率为30%
C、估计期望方差为2．11%
D、估计期望方差为3%
）。
11、关于单个证券投资的风险度量，下列说法正确的是（）。
A、单个证券的风险大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映
B、单个证券可能的收益率越分散，其风险也就越大
C、实践中我们也可使用历史数据来估计方差
D、单个证券的风险大小在数学上由收益率的方差来度量
12、假设证券组合P由两个证券组合I和II构成，组合I 的期望收益水平和总风险水平都比II 的高，并且证券组合I和II 在P中的投资比重分别为0．48和0．52，那么（）
A、组合P的总风险水平高于I 的总风险水平
B、组合P的总风险水平高于II 和总风险水平
C、组合P的期望收益水平高于I 的期望收益水平
D、组合P的期望收益水平高于II的期望收益水平
13、在证券组合理论中，投资者的共同偏好规则是指（）
A、投资者总是选择方差较小的组合
B、投资者总是选择期望收益率高的组合
C、如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的期望期望收益率，那么投资者总是选择方差较小的组合
D、如果两种证券组合具有相同的期望收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合
14、不能被共同偏好规则区分优劣的组合有（）
A、σA2≠σB2且E（r A）≠E(r b)
B、σ
A 2＜
B
2且E（r
A
）＞(r
b
)
C、σ
A 2＜
B
2且E（r
A
）＜(r
b
)
D、σ
A 2＞
B
2且E（r
A
）＞(r
b
)
15、无差异曲线的特点有（）
A、无差异曲线的条数是无限的、密布整个平面
B、无差异曲线是一族互不相交的、向上倾斜的曲线
C、无差异曲线的位置越高，它带来的满意程度就越高
D、落在同一条无差异曲线上的组合有相同之处的满意程度
16、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（）
A、无差异曲线向左上方倾斜
B、收益增加的速度快于风险增加的速度
C、无差异曲线之间可能相交
D、无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关
17、以下说法正确的有（）
A、两种完全正相关的证券组合的结合线为一条直线
B、两种完全负相关证券组合的结合线为一条折线
C、相关系数ρAB的值越小，弯曲程度越低
D、相关系数ρAB的值越小，弯曲程度越高
18、在不允许卖空的情况下，当两种证券的相关系数为（）时，可以通过按适当比例买入这两种证券，获得比这两种证券中任何一种风险都小的证券组合，
A、—1
B、—0．5
C、0．5
D、1
19、反映证券组合期望收益水平的总风险水平之间均衡关系的方程式是（）
A、证券市场线方程
B、证券特征线方程
C、资本市场线方程
D、套利定价方程
20、在组合投资理论中，有效证券组合是指（）
A、可行域内部任意可行组合
B、可行域左上边界上的任意可行组合
C、按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的那些组合
D、可行域右上边界上的任意可行组合
21、完全正相关的证券A 和证券B，其中证券A 方差为30%、期望收益率为14%，证券B的方差为20%、期望收益率为12%，在不允许卖空的基础了，以下说法正确的有（）
A、最小方差证券组合B
B、最小方差证券组合为40%A+60%B
C、最小方差证券组合的方差为24%
D、最小方差证券组合的方差为20%
22、完全负相关的证券A和证券B，其中证券A 方差为36%、期望收益率为14%，证券B的方差为25%、期望收益率为12%，以下说法正确的有（）
A、最小方差证券组合为40%A+60%B
B、最小方差证券组合为5/11*A+6/11*B
C、最小方差证券组合的方差为14．8%
D、最小方差证券组合的方差为0
23、完全示相关的证券A 和证券B，其中证券A 方差为30%、期望收益率为14%，证券B的方差为20%、期望收益率为12%，以下说法正确的有（）
A、最小方差证券组合为36%A+64%B
B、最小方差证券组合为40%A+60%B
C、最小方差证券组合的方差为0．12
D、最小方差证券组合的方差为0
24、下列说法正确的是（）
A、分散化投资使系统风险减少
B、分散化投资使因素风险减少
C、分散化投资使非系统风险减少
D、分散化投资既降低风险又提高收益
25、下述关于可行域的描述正确的是（）
A、可行域可能是平面上的一条线
B、可行域可能是平面上的一个区域
C、可行域就是有效边界
D、可行域是由有效组合构成的
26、最优证券组合（）
A、是能带来最高收益的组合
B、肯定在有效边界上
C、是无差异曲线与有效边界的切点
D、是理性投资者的最佳选择
27、资本资产定价模型的有效性问题是指（）
A、理论上风险与收益是否具有正相关关系
B、是否还有更合理的试题工具用以解释不同证券的收益差别
C、现实市场中的风险与收益是否具有正相关关系
D、在理想市场中的风险与收益是否具有负相关关系
28、资本资产定价模型的假设条件可概括为（）
A、投资者可依据期望收益率评价证券组合收益水平，依据方差评价证券组合风险水平，并采用证券投资组合方法选择最优证券组合
B、投资者必须具有对信息进行加工分析并据此正确判断证券价格变动的能力
C、投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期
D、资本市场没有摩擦
29、在资本资产定价模型中，资本市场没有摩擦的假设是指（）
A、交易没有成本
B、不考虑对红利、股息及资本利得的征税
C、信息在市场中的每个人间自由流动
D、市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制
30、关于β系数，以下说法正确的是（）
A、β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越小
B、β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大
C、β系数是衡量证券或组合的收益水平与市场平均收益水平差异的指标
D、β系数是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性
31、A公司今年每股股息为0．8元，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。当前的无风险利率为0．035，市场组合的风险溢价为0．07，A 公司股票的β值为1．5。那么以下说法正确的有（）
A、A公司预期收益率为0．14
B、A公司预期收益率为0．12
C、A公司当前合理价格为15元
D、A公司当前合理价格为20元
32、套利定价理论的几个基本假设包括（）
A、投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的
B、资本市场没有摩擦
C、所有证券的收益都受到一个共同因素的影响
D、投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利
33、套利定价理论认为（）
A、市场的均衡状态下，证券或组合的期望收益率完全由它所承担的因素风险所决定
B、承担相同因素风险的证券或证券组合都应该具有相同之处的期望收益率
C、期望收益率跟因素风险的关系，可由期望收益率的因素微敏感性的线性函数所反映
D、当市场上存在套利机会时，投资者会不断地进行套利交易，直到套利交易，直到套利面值消失为止
34、反映证券组合期望收益水平和多个因素风险水平之间均衡关系的模型是（）
A、多因素模型
B、特征线模型
C、资本市场
D、套利定价模型
35、评价组合业绩的基本原则为（）
A、要考虑组合投资中单个证券风险的大小
B、要考虑组合收益的高低
C、要考虑组合投资中单个证券收益的高低
D、要考虑组合所承担风险的大小
36、关于詹森指数，下列说法正确的有（）
A、詹森指数是1969年由詹森提出的
B、指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由一语道破市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差
C、詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价
D、詹森指数值代表证券组合与证券市场线之间的落差
37、关于特雷诺指数，下列说法正确的有（）
A、特雷诺指数是1965年由特雷诺提出的
B、特雷诺指数用获利机会来评价绩效
C、特雷诺指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算
D、特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券原直线的斜率
38、评价组合管理的业绩需要考虑的主要因素有（）
A、组合收益的高低
B、组合承担的风险
C、组合的规模
D组合管理者的收入
三、判断题。判断以下各小题的对错，正确的有A 表示，错误的用B表示
1、证券组合管理理论最早由美国著名经济学家马柯威茨于1952年系统提出。（）
2、收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。（）
3、投资于增长型证券组合的投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长，这类投资者通常会购买分红的普通股，投资风险较小。（）
4、证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则。（）
5、采用主动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略。（）
6、组合管理的目标是实现投资收益的最大化，也就是使组合的风险和收益特征能够给投资者带来收益的最大满足。（）
7、投资目标是投资乾在承担一定风险的前提下，期望获得投资收益率，投资目标的确定应包括风险和收益两项内容。（）
8、组建证券投资组合是证券组合管理的第二步，主要是确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例。（）
9、如投资者改变了对风险和回报的态度，或者其预测发生了变化，其可能会对现有的组合进行必要的调整，以确定一个新的最佳组合。（）
10、业绩评估不仅是证券组合管理过程的最后一个阶段，同时也可以看成是一个连续操作过程的组成部分。（）
11、在对证券投资组合业绩进行评估时，只需比较投资活动所获得的收益，不用衡量投资所承担的风险情况。（）
12、特雷诺突破性地发展了资本资产定价模型，提出套利定价理论（APT）。这一理论认为，只要任何一个投资者不能通过套利获得收益，那么期望收益率一定与风险联系。（）
13、风险的大小由未来可能收益与期望收益率的偏离程度来反映。在数学上，这咱偏离程度由收益率的方差来试题。（）
14、证券A 和B完全负相关，二者完全反向变化，则同时买入两种证券可抵消风险。（）
15、可供选择的证券有三种时：可能的投资组合仍是一条曲线。（）
16、在不卖空的情况下，组合降低风险的程度由证券间的关联程度决定。（）
17、可行域满足一个共同的特点：右边界必然向外凸或呈线性。（）
18、按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的组合，把排除后余下的这些组合称为有效证券组合。（）
19、共同规则不能区分的是这样两种证券组合A和B
20无差异曲线是由左上至右下弯曲的曲线，不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。（）
21、无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。（）
22、每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面且可以相交的曲线簇。（）
23、投资者的最优证券组合是使他最满意的有效组合，它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。（）
24、一个保只关心风险的投资者将选取最小方差组合作为最佳组合。（）
25、一种证券或组合在均值标准平面上的位置完全由该证券或组合的期望收益率和标准关所确定。（）
26、同一种证券或组合在均值标准差平面上位置对不同的投资者来说是不同的。（）
27、所谓市场组合，是指由风险证券构成，并且成员证券的投资比例与整个市场上风险证券的相对市值比例一致的证券组合。（）
28、在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合M成为一个有效组合。所有有效组合都可视为无风险证券F 与市场组合M的再组合。（）
29、资本市场线揭示了有效组合收益和风险之间的均衡关系。（）
30、证券市场线方程揭示任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系。（）
31、β系数是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性，是衡量证券承担系统风险水平的指数。（）
32、β系数的绝对值越小，表明证券承担的系统风险越大。（）
33、当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些低β系数的证券或组合。（）
34、套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断地进行套利交易，直到套利机会消失为止，此时证券的价格即为均衡价格。（）
35、评价组合业绩应本着“既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合的所承担风险的大小”的基本原则。（）
36、詹森指数是1969年由詹森提出的，它以资本市场线为基准，指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差。（）
37、如果证券组合的詹森指数为正，则其位于证券市场线的下方，绩效不好。（）
38、特雷诺指数是1965年由特雷诺提出的，它用获利机会来评价绩效。该指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算，风险仍然由β系数来测定。（）
39、一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率。当这一斜率大于证券市场线的斜率时，组合的绩效不如市场绩效。（）
40、一个高的夏普指数表明该管理者比市场经营得好，而一个低的夏普指数表明经营得比市场差。（）
41、詹森指数、特雷诺指数以及夏普指数均以资本资产定价模型为基础，而资本资产定价模型隐含与现实环境丰差较大的理论假设。这可能导致评价结果失真。（）
42、指数的计算均与市场组合发生直接或间接关系，而现实中用于替代市场组合的证券价格指数具有多样性。这会导致数值不具有可比性。（）
43、构建证券组合的原因是降低风险，对资产进行增值保值。（）
44、收入型组合要实现的目标是风险最小、收入稳定、股价增长较快。（）
45、同时追求证券的安全性、流动性与收益性，这在实践中互不矛盾。（）
46、投资者构建证券组合时应考虑所得税对投资收益的影响。（）
47、证券组合的调整是实施证券组合管理的核心步骤。（）
48、增长型投资组合与收入型投资的差别，主要是对投资工具提供收益的时间有不同的要示求。（）
49、评价经营效果并非仅比较一下收益率就行了，还要衡量证券组合所承担的风险。（）
50、投资管理者以直接选择有吸引力的个股为重点，而不过分关心股市大势、行业特征等的投资组合，被称为自下而上的投资组合。（）
答案：
一、1、D 2、A 3、B 4、D 5、D 6、C 7、A 8、B 9、C 10、B 11、A 12、C 13、C 14、
B 15、A 16、
C 17、A 18、A 19、
D 20、D 21、C 22、B 23、D 24、A 25、A 26、B 27、
A 28、A 29、D 30、C 31、
B 32、D 33、
C 34、C 35、
D 36、C 37、B 38、C 39、C
二、1、ABCD 2、AB 3、ABCD 4、ABCD 5、AB 6、ABD 7、ABCD 8、AD 9、AC 10、D 11、ABCD 12、D 13、CD 14、ACD 15、ABCD 16、B 17、ABD 18、AB 19、C 20、BC 21、AD 22、BD 23、BC 24、C 25、AB 26、BCD 27、BC 28、ACD 29、ABCD 30、BD 31、AD 32、ACD 33、ABCD 34、D 35、BD 36、ABCD 37、ABCD 38、AB
三、1、A 2、A 3、B 4、A 5、B 6、A 7、A 8、B 9、A 10、A 11、B 12、B 13、A 14、
A 15、
B 16、A 17、B 18、A 19、B 20、B 21、A 22、B 23、A 24、A 25、A 26、B 27、A
28、A 29、A 30、A 31、A 32、B 33、B 34、A 35、A 36、B 37、B 38、A 39、B 40、
A 41、A 42、A 43、
B 44、B 45、B 46、A 47、B 48、A 49、A 50、A
证券投资实务试题——证券市场概述
第二章证券市场概述 一、单项选择题。以下各个小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的 代码填入空格内。 1、有价证券是（）的一种形式。 A、真实资本 B虚拟资本 C、货币资本 D商品资本 2、按募集方式分类，有价证券可以分为（） A、公募证券和私募证券 B 政府证券、金融证券、公司证券 C、上市证券与非上市证券 D、股票、债券和其他证券 3、下列不属于证券市场显著特征的选项是（） A、证券市场是价值直接交换的场所 B、证券市场是财产权利直接交换的场所 C、证券市场是价值实现增值的场所 D、证券市场是风险直接交换的场所 4、下列选项中，不属于银行证券的是（） A、银行汇票 B银行本票 C 、支票 D、商业汇票 5、公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。下列不属于公司证券的是（） A、股票 B 、公司债券 C商业票据 D金融债券 6、对上市证券认识错误的一项是（） A、又称挂牌证券 B、开放式基金份额属于上市证券 C、上市须由公司提出申请，经证券监管机构或证券交易所依法审核同意，并与证券交易所签订上市协议 D 、具有在交易所内公开买卖的资格 7、私募证券是（） A、发行人通过中介机构向不特定的社会公众投资者公开发行 B、投资者多为与发行人有特定关系的机构投资者，因此审核比公募证券严格 C、采取公示制度 D投资者可包括发行公司的职工 8、我国现行法规规定，包括银行、财务公司、信用合作社等在内的金融机构可以进行证券投资，但仅限于投资（） A 、国债 B、股票 C、基金 D、证券衍生产品 9、对社会公益基金认识不正确的是（） A、将收益用于指定的社会公益事业的基金、 B、福利基金、科技发展基金、企业年金等都属于社会公益基金 C、我国的各种社会公益基金可用于证券投资，以求保值增值 D、社会公益基金属于基金性质的机构投资者 10、对我国社保基金认识不正确的是（） A、其资金来源包括国有股减持划入的资金和股权资产、中央财政拨入资金、经国务院批准以其他方式筹集的资金及其投资收益 B、确定从2001年起新增发行彩票公益金的80%上缴社保基金 C、其投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资能以上的企业债、
西方企业能力理论综述
西方企业能力理论综述 【摘要】对于“企业持久竞争优势之源”这一问题的不同回答形成了不同的理论和流派，而企业能力理论作为一个新兴理论很好地对这一问题做出了回应。发展至今，企业能力理论已经形成了资源基础论、核心能力论、动力能力论、知识基础论等不同的理论和流派，而资源基础理论在未来相当长一段时问内依然是研究的热点，动态能力理论的研究将会成为企业能力理论研究领域发展最快的分支。 关键词：企业能力理论；企业能力理论的热点；企业能力理论学科前沿 引言：企业能力理论是在企业内在成长理论基础上发展起来的，其源头可以追溯到古典经济学家亚当·斯密的劳动分工理论。其后，马歇尔、潘罗斯以及理查德森等则进一步发展了企业能力理论。时至今日，企业能力理论体系已经形成了四大流派：沃纳菲尔特的“企业资源基础论”、普拉哈拉德和哈默尔的“企业核心能力论”、提斯、匹斯奥和舒恩的“企业动力能力论”以及哈罗德·德姆赛茨的“企业知识基础论”。 一企业能力理论的形成及发展 战略管理领域最基本的问题是组织如何获得和维持它们的竞争优势。围绕着企业如何获取竞争优势，相关的理论研究可以分为两大类：一是以波特的产业分析理论为代表的竞争优势外生论；二是以企业能力理论为代表的企业竞争优势内生论。波特认为决定企业赢利能力首要的和根本的因素是产业吸引力，他认为在产业结构稳定的前提下，企业的竞争优势取决于企业在产业中的相对地位，因此，企业选择一个正确的产业是获得竞争优势的关键。产业分析法提供了制定战略的具体分析方法，指明了获得优势的具体途径，具有良好的操作性。然而，它过分强调企业的外部环境，强调“定位”，忽略了企业的内部差异，即竞争优势的企业内在来源。但越来越多的事实表明，同一产业内企业间的利润差距并不比产业间的利润差距小，在没有吸引力的产业可以发现利润水平很高的企业，在吸引力很高的产业，也有经营状况不佳的企业。这些都是波特战略理论不能很好解释的现象。正是由于对波特产业结构分析理论的不满，越来越多的学者把战略分析的重点转向了企业内部。 从20世纪80年代以来竞争战略的聚焦点来看，就可以发现企业能力理论大致经历了从企业资源理论—企业核心能力理论—企业动态能力理论—企业知识理论这样一个发展过程。基于资源的企业理论以1984年伯格·沃纳菲尔特发表《企业资源基础论》一文为标志，该学派相关的经典著作有巴尼1991年发表的《公司资源和持续竞争优势》以及彼特瑞夫1993年发表的《竞争优势的里程碑：一个基于资源的观点》等文章。企业核心能力理论以普拉哈拉德和哈默在1990年5-6月的《哈佛商业评论》上发表的划时代文章《企业的核心能力》一文为标志，后来经过斯多克、伊万斯、舒尔曼、蒂斯、匹萨若、苏安、福斯、贺尼等人的发展而逐渐完善。企业动态能力理论以蒂斯于1994年发表的《The dynam ic capability of firm: An inroduction 》一文为标志，首次提出了动态能力的概念，其后动态能力理论越来越多地被学者们所关注，研究的范围从动态能力的内涵、特征扩大到动态能力对企业绩效的影响和动态能力的形成过程。企业知识理论以德姆赛茨和格兰特为代表，格兰特1996年发表的《基于知识的公司理论》一文堪称企业知识理论的经典之作。企业知识理论强调了知识在创造竞争优势中的作用，知识是竞争致胜的基础。要在知识竞争中获得成功，就要协调战略与知识管理，培育支持企业竞争战略的知识和能力。 二企业能力理论的主要观点 （一）企业资源理论
证券投资实务试卷A
1 / 4 证券投资实务 试题 第 1 页 （共 4 页） 一、单项选择题（每题1.5分，共30分） 1．下列哪些行为一定会导致公司总股本增加，同时每股净资产减少？( ) A.现金分红 B.送股 C.配股 D.增发新股 2.购买一固定成长股票，本年预计发放股利2元，目前市场利率为8%，则该股票估值为（ ）。 A ．20 B.25 C.4 D.40 3．在沪深300股指期货合约到期交割时，根据( )计算双方的盈亏金额。 A 、当日收盘价 B 、交割结算价 C 、当日结算价 D 最高价 4.金融债券的发行主体是( )。 A.政府 B.股份公司 C.非股份制企业 D.银行或非银行金融机构 5.因通货膨胀带来的证券投资风险是（ ）。 A 违约风险 B ．利率风险 C ．购买力风险 D ．经营风险 6．”融券”是指客户向证券公司借入（ ） A.资金 B.上市股票 C.债券 D.基金 7.权证的具体交易方式与股票类似，从内容上看，权证具有（ ）的性质。 A.期权 B.期货 C.远期交易 D.可转换债券 8.可转换债券具有（ ）的双重特征。 A.债权和股权 B.债权和期权 C.债券和股票 D.期权和股权 考场号 考生姓 名__ __ __ ___ ____ _ __ ___学 号 系 别 班 级 … … … … … … … …… ………… …密…… ……… …………………… ……………封 ……… …… …… …… ………… ……………线……………… … … … … … … …… … … … … … 注 意 ： 密 封 线 内 不 要答 题 密 封 线 外 不 要 写 姓 名 学 号 班级 违 者试 卷 作 零分 处 理 ( 证券投资实务 闭 卷试题 A 卷 使用班级 注： 普通教室 …… 考试时间：120分钟
证券投资实务实习报告格式
证券投资实务实习报告 格式 文件排版存档编号：[UYTR-OUPT28-KBNTL98-UYNN208]
河南工程学院《证券投资实务》实习报告题目：同洲电子股票投资分析 学生姓名：陈建岗 学院：理学院 专业班级：数学与应用数学1342 专业课程：证券投资实务 指导教师：党明灿 2015年12月26日
实习报告目录 一．实习目的 通过证券投资模拟实训，更好的掌握我们所学过的证券知识，了解各种投资工具的概念以及特征等基础知识；另外通过模拟实训操作有助于我们熟悉证券交易的交易过程，以及相关的规则；并且能更好的使我们了 解、运用平日所学的投资分析知识，如：行业分析、宏观分析、技术分 析、财务分析等，特别是在技术分析上，能让我们更好的认识K线技术指标和ＭＡＣＤ等技术指标；然后能根据自己的认识分析投资价值，为投资决策提供相关的依据；这将有助于我们更加了解、认识我国的证券市场，为今后的理财生活积累相关的知识。 二．问题描述 （1）如何把握宏观经济趋势，进行基本的宏观分析，选择合适的股票。 （2）了解行业经济分析的基本方法与内容，如何对同洲电子股份公司进行相关的行业分析；如：市场类型分析、行业周期生命分析等。 （3）如何把握财务分析要领，对上市公司的经营状况做一些简单的分析；如总资产、净利润、营业收入、净资产报酬率、公司的偿债能力等，预测公司的前景，做出合理的投资决策。
（4）如何运用技术分析的理论基础与基本分析结合起来使用，如K线、MACD等技术分析对上市公司做出合理的预测，并能根据这些指标对仓位做出合理的调整，达到预期的收益。 （5）结合自我实践，注意分析方法的综合运用，达到较好的收益。 三．公司简介 深圳市同洲电子股份有限公司，是专注于为广电提供全业务互联互通整体解决方案与运营服务的高新技术企业，致力于为全球客户提供一流的数字视讯相关产品和服务，促进文明传播。2006年，同洲电子成功上市(股票代码:002052)，是我国专业从事数字视讯行业的首家上市公司。 目前公司主营业务：投资兴办实业（具体项目另行申报）；电子产品、计算机软、硬件及其应用网络产品、自动化控制设备、无线移动电子信息产品、汽车电子产品、电子元器件、电视机、显示器、家用商用电器、数字电视机顶盒等产品的技术开发、技术转让及生产经营（生产项目营业执照另发）；通信设备的购销（不含专营、专控、专卖商品）；进出口业务；卫星电视接收天线、高频头、模拟/数字卫星电视接收机的研发和生产（执照另发）；移动通讯终端的技术开发、技术转让及生产经营（生产项目营业执照另行办理）。 同洲电子股份公司在国内率先推出IPTV机顶盒、内置CableModem的双向交互机顶盒等高端产品，新产品研发实力国内领先。公司推出了系列化(数字卫星接收机、多媒体数据接收卡、数字卫星综合解码器)、安防产品、射频产品、汽车电子产品、LED高速公路显示屏产品、CableModem宽带接入产品、iTV交互数
第七章 证券组合管理理论-特雷诺(Treynor)指数
2015年证券从业资格考试内部资料 2015证券投资分析 第七章 证券组合管理理论 知识点：特雷诺（Treynor）指数 ● 定义： 该指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算，风险仍然由β系数来测定● 详细描述： 在图形上，一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率 例题： 1.假设使用证券的β值衡量风险，在用获利机会来评价绩效时，（ ）由每 单位风险获得的风险溢价来计算。 A.Jensen(詹森)指数 B.Treynor(特雷诺)指数 C.Sharp（夏普）指数 D.其它三项都不对 正确答案：B 解析：特雷诺指数是1965年由特雷诺提出的，它利用获利机会来评价绩效。 该指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算，风险仍然由β系数来测定。 2.已知证券A和B的期望收益率分别为9%和5%，β系数分别为0.9和1.5，无风 险证券F收益率为2%，那么（）。 A.A的绩效优于B B.A的绩效与B差不多 C.A与B的单位系统风险补偿相同 D.A的单位系统风险补偿小于B的单位系统风险补偿 正确答案：A 解析：A的特雷诺指数=（rA-rF)/βA=(9%-2%）/0.9=0.078，B的特雷诺指数=（rB-rF)/βB=(5%-2%）/1.5=0.02。因为A的特雷诺指数大于B的特雷诺指数，所以A的绩效优于B，A的单位系统风险补偿大于B的单位系统风险补偿。
3.针对詹森指数、特雷诺指数、夏普指数的计算公式，下列说法错误的是（）。 A.詹森指数就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差 B.特雷诺指数由每单位风险获取的风险溢价来计算 C.夏普指数是证券组合的风险溢价除以标准差 D.三个指数的风险均以贝塔系数来测定 正确答案：D 解析：特雷诺指数的风险以贝塔系数测定，夏普指数的风险是总风险，不是以贝塔系数测定的。 4.证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率。当这一斜率大于证券市场线的斜率时，组合的绩效好于市场绩效。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：考查特雷诺指数的几何意义。 5.在用获利机会来评价绩效时，假设用证券的β值衡量风险，由每单位风险获得的风险溢价可计算得到（ ）。 A.詹森指数 B.特雷诺指数 C.夏普指数 D.威廉指数 正确答案：B 解析：P357业绩评估指数，只有詹森和特雷诺指数用到β，詹森是高于市场部分的溢价，而特雷诺是每份风险的溢价 6.Treynor(特雷诺)指数评估组合业绩时,由于该指数中含有用于测度风险的指标,这些风险指标是独立于被选择的样本的,因而基于不同的样本选择得到的评估结果是相同的。 A.正确 B.错误 正确答案：B
证券投资实务试题——证券组合管理理论
第十三章证券组合管理理论 一、单项选择题。以下各小题所给出的四个选项中，只有一项是最符合题目要求，请将正确选项的代码填入空格内。 １、证券组合管理理论最早由美国著名经济学家（）于１９５２年提出。 Ａ、詹森Ｂ、物雷诺 Ｃ、夏普Ｄ、马柯威茨 ２、避税型证券组合通常投资于（）。这种债券免交联邦税，也常常免交州税和地方税。 Ａ、市政债券Ｂ、对冲基金 Ｃ、共同基金Ｄ、股票 ３、适合入选收入型组合的证券有（） Ａ、高收益的普通股 Ｂ、高收益的债券 Ｃ、高派息风险的普通股 Ｄ、低派息、股价涨幅较大的普通股 ４、以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于（） Ａ、收入型证券组合 Ｂ、平衡型证券组合 Ｃ、避税型证券组合 Ｄ、增长型证券组合 ５、下列关于证券组合的管理的方法的说法，错误的是（） Ａ、根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型 Ｂ、被动管理方法，指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法Ｃ、主动管理方法，是经常预测市场行行情或寻找定价错误证券，并藉此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法 Ｄ、采用主动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略 ６、在证券组合管理的基本步骤中，注意投资时机的选择是（）的阶段的主要工作 Ａ、确定证券投资政策 Ｂ、进行证券投资分析 Ｃ、组建证券投资组合 Ｄ、投资组合修正 ７、夏普、特雷诺和詹森分别于１９６４年、１９６５年和１９６６６年提出了著名的（）Ａ、资本资产定价模型 Ｂ、套利定价模型 Ｃ、期权定价模型 Ｄ、有效市场理论 ８、史蒂夫·罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出（） Ａ、资本资产定价模型 Ｂ、套利定价模型 Ｃ、期权定价模型 Ｄ、有效市场理论 ９、某投资者买入证券Ａ每股价格１４元，一年后卖出价格为每股１６元，其间获得每股税后红利０.８元，不计其他费用，投资收益率为（） A14% B、17.5% C、0% D、4%
国外企业核心竞争力理论研究综述与展望
国外企企业核心竞争力理论研究综述与展望 一、企业核心竞争力理论的萌芽 核心竞争力(core competence)又称核心能力或核心专长。企业核心竞争力的思想可以追溯到亚当?斯密的分工理论中。1776年，亚当?斯密在《国富论》中提出企业内部劳动分上决定企业的劳动生产率，进而影响到企业的成长，而企业核心竞争力理论强调企业之间的能力分上，企业内部的能力分上决定企业的成长。李嘉图1817年在《政治经济学和赋税原理》中指出.组织特定的资产、技巧和能力对分工效率影响很大。这可能是竞争力概念的雏形。1959年，潘罗斯(Edith Penrose)发表了其经典著作《企业成长论》( The Theory of the Growth of the Firm)，潘罗斯认为，一个企业能否获得大于平均收益水平的投资收益率很大程度上取决于企业的内部特点。所以采用这种战略思维模式的企业不应把制定战略的重点放在外部环境分析和行业选择上，而应放在取得竞争对手不可能模仿（或者难于模仿）的资源和能力上。她从分析单个企业的成长过程入手，对企业拥有的能够拓展其生产机会的知识积累倾向给予高度重视，特别强调了企业成长过程中两种主要的内在机制:1、企业所积累的“标准化操作规程”和“程序性决策”方面的知识的机制；2、企业所积累的用于产生“非标准化操作规程” 和“非程序性决策”的新知识的机制。她认为：企业管理就是一个连续产生新的非标准化操作规程和非程序性决策并不断把它们转化为标准化操作规程和程序性决策的过程，而这一过程依赖于企业内部的能力资源。到了1957年，社会学家塞斯内克首先用独特竞争力来表示企业同其竞争者相比做得较好之处。 随后，林内德和安德鲁也分别得结论：拥有独特竞争力的组织有望获得更高的经济绩效。1989年夏爱温和料克尔斯提出核心技巧说，认为组织拥有的核心技巧能使其开发出来带来收益的产品和服务，而组织战略成功的关键在于核心技巧的组织整体所拥有的关键能力。 二、企业核心竞争力理论的形成 关于核心竞争力理论研究真正意义上的开创者当属Prahalad和Hame。 Prahalad和Hamel发表的《企业的核心竞争力》一文中第一次明确提出“核心竞争力”这一概念。Prahalad和Hamel指出，核心竞争力是能使企业为客户提供附加价值的一组独特的技能和技术的综合体，而不是单个分散的技能或技术:它是组织中的积累性学识，特别是关于如何协调不同的生产技能和有机结合多种技术流派的学识。核心竞争力是对各种技术学习心得以及各种组织知识的整合与提升。核心能力所提出的中心思想和基本原则，被认为是迄今企业战略理论中最有价值的成果之一，它对指导企业增强竞争实力、营造竞争优势无疑将产生积极的作用。 文章发表以来，一场关于核心竞争力的研究热潮得以掀起。1993年Foss 发表的“核心、能力论”以及1994年哈默和哈尼发表的“企业能力基础竞争论”，等等，这一时期的企业核心竞争力研究成为《战略管理》、《管理》和《哈佛商业评论》等美国知名度很高的期刊上关注的热点。 Prahalad和Hamel在1990年第一次提出核心竞争力概念之后，还通过对很多企业的分析对企业核心竞争力的应用进行了开创性的研究。重要观点如下：1、核心竞争力的三个判别标准:用户价值性、独特性、延展性。2、树型理
小微型企业成长性评价研究文献综述
小微型企业成长性评价研究文献综述 小微型企业是国民经济的重要组成部分，对国民经济和社会发展具有重要的战略意义，为此，小微型企业的相关问题成为备受各界研究者的热点，备受关注。在现有研究成果的基础上，对小微型企业的概念、小微型企业成长性影响因素以及发展面临的问题进行了文献综述，归纳分析了现有研究的缺陷及最新发展趋势。 标签：小微型企业；成长性；影响因素评价；文献综述 近年来，我国政府高度重视小微型企业的发展，并针对小微型企业在金融危机后遇到的困难，国务院和各级政府高度重视，出台了一系列扶持政策，为小微型企业的健康发展营造了良好的环境。理论研究者和从事小微型企业活动的实施者从不同视角对小微型企业的有关问题做了大量的研究、对如何评价小微型企业行业的成长性提出了不同的观点。本文将国内外关于小微型企业的概念与界定、小微型企业成长性影响因素以及小微型企业的发展面临的问题等方面的研究状况进行评述。 1小微型企业与小微型工业企业的界定 各国对小微型企业的界定并没有一个统一的标准。国内外对小微型企业界定标准主要是从定性和定量这两方面展开的。就国外而言，美国从定性方面衡量企业大小，标准是非垄断性的市场地位；英国从定量方面衡量企业的大小，以销售金额和投资规模来区分大企业和中小企业。但是，由于定量的标准简单而且直观，便于进行统计和比较，在世界各国或地区得到普遍采用。就国内来看，“微型企业”最早出现在1999年7月《人民日报》关于辽宁省抚顺市组织下岗职工创业的报道中。莫荣（2002）首次提出微型企业的标准是：凡在7人以下的注册企业和大量没有在工商部门登记注册的非正规劳动组织均是微型企业。王振（2002）认为，微型企业是属于中小企业中一个比较特殊的企业群体，主要有三大特点：一是规模非常小，从业人员从几个人到几十个人；二是销售收入也只有几万元到几十万元、几百万元；三是管理结构非常简单，不设专门的管理职能机构；所有者与经营者合二为一，绝大部分为个体或合伙的私营企业，另外，私营企业中的多数企业也属于微型企业。陈剑林（2007）认为微型企业是指雇员人数小于10人、产权和经营权高度统一、产品（服务）种类单一、规模细小的企业组织。 综上研究可见，国内外对小微型企业的界定主要从是否从工商部门注册、从业人员、销售收入以及企业管理组织的复杂程度等方面进行了界定。但是，均没有公认的统一的标准。 直到2011年，政府层面对小型微型企业做出明确界定，工信部等四部委联合发布《关于印发中小企业划型标准规定的通知》，在此前中型、小型两类划分标准基础上增加了微型企业标准。较2003年《中小企业标准暂行规定》相比，在原有行业的基础上增加了农、林、牧、渔业，仓储业，信息传输业（包括电信、
证券投资实务试题——证券分析师的自律组织与职业规范
第十五章证券分析师的自律组织与职业规范 一、单项选择题。以一各小题所给出的四个选项中，只有一个是最符合题目要求，请将正确选 项的代码填入空格内。 1、（）中国证券分析师协会正式被接受成为ACIIA 会员。 A、2001年6月 B、2001年11月 C、2002年6月 D、2002年11月 2、通过CIIA考试的人员，如果拥有在财务分析、资产管理或投资等领域（）以上相关的工作经历，即可获得由国际注册投资分析师协会授予的CIIA称号。 A、1年 B、2年 C、3年 D、5年 3、在中国证券业协会的积极努力下，ACIIA于（）认可通过中国证券业协会从业有员资格考试全部五门考试的人员，可免试基础标准知识考试，而直接报名参加最终考试。（） A、2005年2月 B、2005年3月 C、2006年2月 D、2006年3月 4、CIIA国际常规知识考试包括基础考试和最终资格考试。其中，基础知识考试教材采用瑞士协会的所编的教材，其考试课程及内容认可有效期限为（） A、2年 B、3年 C、5年 D、10年 5、ASAF的宗旨是通过学习亚太地区证券分析师协会之间的交流与合作，在促进证券分析攻击行业的发展，提高亚太地区投资机构的效益，其注册地在（） A、日本 B、韩国 C、中国香港 D、澳大利亚 6、CFA协会是一家全球性非盈利专业机构，其前身是（） A、AIMR B、FAF C、ICFA D、ACIIA 7、拉丁美洲证券分析师公会以（）协会为中心，于1998年召开成立大会。 A、墨西哥 B、巴西 C、阿根廷 D、智利 8、投资管理与研究协会（AIMR）是指（） A、美国与加拿大证券分析师的协会组织
国内外大学科技园理论研究综述_洪广欣
作者简介：洪广欣，男，中国人民大学校园建设管理处副处长、兼文化科技园管委会办公室副主任，哲学博士。 1951年，美国斯坦福大学校长弗雷德里克·特 曼（Frederik Terman ）首先提出将学术界与产业界相结合，并由此诞生了全球第一个大学科技园——— 斯坦福大学研究园（即现在的硅谷）。此后半个多世纪，大学科技园在世界范围内迅速扩展，大学科技园建设和发展的相关理论研究也随之不 断推进。进入20世纪80年代后， 大学科技园的相关理论研究逐渐增多，对大学科技园建设的基础理论和发展运行等方面均有涉及，并产生了一些较为成熟的研究成果。 一、大学科技园研究的理论基础 大学科技园是一种涉及多方主体和目标的、复杂的社会经济现象，很难用单一理论对其做出全面、科学的解释，需要从不同的理论基础出发进行研究。目前，大学科技园研究多植根于区域发展和园区发展等理论，这些理论可大致分为以下两类。[1] （一）大学科技园研究的宏观理论基础 大学科技园发展的宏观理论包括增长极理论和三元参与论。其中，增长极理论是宏观发展的阶段理论，三元参与论是宏观发展的结构理论。 （1）增长极理论。增长极理论最初由法国学者佩鲁（Perlloux ）在20世纪50年代提出。这一理论指出，某些主导部门或有创新能力的企业或行业的集聚，会形成资本与技术高度集中、自身成长迅 速、并能产生强大辐射作用的“增长极”。增长极具有两种效应，即极化效应和扩散效应。前者是指极点能够对外区产生一定的吸引力，将外区的资源吸引而来，从而迅速增强经济实力。后者是指极点能够通过资源流动，向外传输经济动力与创新成 果，从而带动周边地区、 整个区域甚至全国的经济发展。由于收益递减规律的作用，也由于极点的空间、环境和经济容量有限，当增长极上的集聚达到一定程度后，进一步极化会带来集聚不经济；此时，扩散效应就应当取代极化效应，成为区域经济发展的重点。 作为区域经济的重心，大学科技园从诞生之日起就开始发挥增长极的作用。根据增长极理论，大学科技园投资目标的重点不应是推动型产业部门本身，而应是研究与开发机构和其他基础设施、或与大学有联系的企业。大学科技园应发挥研究性资源的优势，提供优惠政策，吸引先进的高技术公司在此建立研发机构。这样，大学科技园才能通 国内外大学科技园理论研究综述 洪广欣 （中国人民大学校园建设管理处，北京100872） ［摘要］作为知识经济时代的新生事物，大学科技园及其相关研究已在国内外引起了广泛关 注。本文首先总结了大学科技园研究的理论基础，而后从管理学、经济学、教育学等不同学科视角，对目前国内外大学科技园研究的现状进行了综述。在此基础上，本文指出了我国目前大学科技园研究在研究方法和研究成果上存在的缺陷，旨在为未来的相关研究厘清思路。 ［关键词］大学科技园；理论研究中图分类号：G40-059.3 文献标识码：A 文章编号：1003-7667（2008）12-0067-04—67—
2015-2016学年上学期《证券投资实务》期末B卷答案-
《证券基础》课程考试试卷答案 2015— 2016学年上学期期末考试试卷（ B卷）答案 考试科目：证券基础考试形式：开卷、笔试、考查 出卷教师签名：教研组长签名： 一、名词解释（4题，每题5分，共20分） 1、是指单纯地证明事实的文件，主要有借用证、证据等。 2、是指政府、金融机构、工商企业等以筹集资金为目的向投资者出售代表一定权利的有价证券的活动。 3、是通过发行股票筹资，由一定数量的股东按一定的法律程序组建的以营利为目的的公司。 4、是用来度量股票行情的一种指标，由证券交易所或其他金融服务机构编制。 二、简答题(4题，每题10分，共40分) 1、按财产所有权的经济性质不同可分为货币证券、资本证券、财务证券；按发行主体的不同分为政府证券、金融证券和公司证券；根据上市与否分为上市证券和非上市证券。 2、发行人、投资者、金融工具、交易场所、中介机构、监管机构和自律组织。 3、筹集资金，配置资源，转换机制，定价和分散风险。 4、筹集资金，转换机制，优化资源配置和分散风险。 三、计算题（1题，每题10分，共10） 1、流动比率，速动比率，利息支付倍数，应收账款周转率和周转天数。 四、论述题(1题，每题15分，共15分) 1、股票价格指数是用来度量股票行情的一种指标，由证券交易所或其他金融服务机构编制。包括上海证券交易所股价指数、深圳证券交易所股价指数、恒生指数、纳斯达克指数、日经指数、标准普尔、道.琼斯指数。 五、案例分析题（1题，每题15分，共15分) 1、公司财务分析是运用财务报表对企业过去财务状况及经营成果的一种评价。财务报表虽然反映过去，但其真正价值在于通过分析来预测公司的未来，帮助投资者进行决策。 2、巴菲特通过财务报表挖掘出具有持续竞争力优势的企业，找出能够保持盈利持续增长的优秀企业，以低于价值的价格买入。 第 1 页共1 页
第十一章投资组合管理基础
第十一章投资组合管理基础 本章要点：了解证券组合管理的概念；熟悉现代投解基金组合管理的过程。 了解证券投资组合理论的基本假设；熟悉单个证券和证券组合的收益风险衡量方法；熟悉风险分散原理；了解两种和多个风险证券组合的可行集与有效边界；了解无差异曲线的含义以及在最优证券组合中的运用；了解资产组合理论的运用以及在运用中要注意的问题。 了解资本资产定价模型的含义和基本假设；熟悉资本资产定价模型的推导。 第一节、证券组合管理与基金组合管理过程 (一) 证券组合管理的概念 证券组合管理是一种以实现投资组合整体风险一收益最优化为目标，选择纳入投资组合的证券种类并确定适当权重的活动。它是伴随着现代投资理论的发展而兴起的一种投资管理方式。 (二)基金组合管理的过程 1．设定投资政策； 2．进行证券分析； 3．构造投资组合； 4．对投资组合的效果加以评价； 5．修正投资组合。 第二节、现代投资理论的产生与发展 现代投资组合理论主要由投资组合理论、资本资产定价模型、APT模型、有效市场理论以及行为金融理论等部分组成。它们的发展极大地改变了过去主要依赖基本分析的传统投资管理实践，使现代投资管理日益朝着系统化、科学化、组合化的方向发展。 1952年3月，美国经济学哈里.马克威茨发表了《证券组合选择》的论文，作为现代证
券组合管理理论的开端。马克威茨对风险和收益进行了量化，建立的是均值方差模型，提出了确定最佳资产组合的基本模型。由于这一方法要求计算所有资产的协方差矩阵，严重制约了其在实践中的应用。 1963年，威廉·夏普提出了可以对协方差矩阵加以简化估计的单因素模型，极大地推动了投资组合理论的实际应用。 20世纪60年代，夏普、林特和莫森分别于1964、1965和1966年提出了资本资产定价模型CAPM。该模型不仅提供了评价收益一风险相互转换特征的可运作框架，也为投资组合分析、基金绩效评价提供了重要的理论基础。 1976年，针对CAPM模型所存在的不可检验性的缺陷，罗斯提出了一种替代性的资本资产定价模型，即APT模型。该模型直接导致了多指数投资组合分析方法在投资实践上的广泛应用。 第三节、证券投资组合理论的基本假设 (一)投资者以期望收益率和方差(或标准差)来评价单个证券或证券组合 (二)投资者是不知足的和厌恶风险的 (三)投资者的投资为单一投资期 (四)投资者总是希望持有有效资产组合 第四节、单个证券收益风险衡量 投资涉及到现在对未来的决策。因此，在投资上，投资者更多地需要对投资的未来收益率进行预测与估计。马克威茨认为，由于未来收益率往往是不确定的，表现为一个随机变量。因此，可以以期望收益率作为对未来收益率的最佳估计。 数学上，单个证券的期望收益率(或称为事前收益率)是对各种可能收益率的概率加权，用公式可表示为：
《证券投资理论与实务》试卷b及答案_证券投资学
2006——2007学年 一 学期《证券投资理论与实务》试卷 分值：100分 考试时间：120分钟 1. 资本证券是有价证券的主要形式，狭义的有价证券即指 。 2. 按市场的职能分类，证券市场可分为 和 。 3. 证券投资者一般包括 和 两大类。 4. 股份有限公司的组织结构主要包： 、 、监事会、 。 5. 股票的收益可以分为两类，第一类是 ，第二类是 。 6. 证券投资基金是指一种 、 的集合证券投资方式。 7．股票反映的是 关系，债券反映的是 关系，契约型基金反映的是 关系。 8. 根据市场的功能划分，证券市场可分为 和 。 9. 境外主要的股票价格指数有 、《金融时报》指数、日经225股价指数、和 。 10．进行证券投资分析的方法 很多，这些方法大多可归 入两类：第一类称为 ，第二类称为 。 11. 一般将行业的生命周期分为 、成长期、 、衰退期四个阶段。 12．财务比率分析大致可分为偿债能力分析、 、经营效率分析、 和投资收 益分析五大类。 D 、债务证券 2. 安全性最高的有价证券是 。 A ．国债 B 、股票 C 、长期国债 D 、企业债务 3．证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由 管理和运用。 A ．基金托管人 B 、基金承销公司 C 、基金管理人 D 、基金投资顾问 4．证券投资基金的资金主要投向 。 A ．实业 B 、邮票 C 、有价证券 D 、珠宝 5. 开放式基金的交易价格取决于 。 A ．基金总资产值 B 、基金单位净资产值 C 、供求关系 6. 一般情况下，中央银行采取宽松的货币政策将导致 A ．股价水平上升 B 、股价水平下降 C 、股价水平不变 D 、股价水平盘整 7. 一般情况下，市场利率上升，股票价格将 A ．上升 B 、下降 C 、不变 D 、盘整 8．每股股票所代表的实际资产的价值是股票的 A ．票面价值 B 、帐面价值 C 、清算价值 D 、内在价值 9. 上海证券交易所编制并公布的以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数按加权平均法 计算的股价指数 A ．上证综合指数 C 、上证30指数 B 、深圳综合指数 D 、深圳成分股指数 10. 基础分析内容主要包括 A ． 经济分析 、行业分析、公司分析 B ． 公司产品与市场分析、公司财务报表分析、公司证券投资价值及投资风险分析 C ． K 线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论 D ． 经济学、财政金融学、财务管理学、投资学 试题编号04×××××考试科目____________专业____________班级____________姓名___________学号___________ 密 封 线 A 卷
证券投资组合理论在中国的运用
For personal use only in study and research; not for commercial use 证券投资组合理论在中国的运用 摘要：本文分析了建立现代证券投资组合（Portfolio）理论的基本假设，对假设中的市场效率、风险测度、参数估计时效性、零交易费用等，提出了马科维茨（Markowitz）证券组合理论在我国运用存在的主要问题，并对组合证券投资优化模型的改进提出了自己的思路。 关键词：证券市场；投资组合模型；投资收益 投资组合（Portfolio）是投资者同时投资于多种证券，如股票、债券、存款单等，投资组合不是券种的简单随意组合，它体现 了投资者的意愿和投资者所受到的约束，即受到投资者对投资收益的权衡、投资比例的分配；投资风险的偏好等的限制。对此，西方现代投资组合理论中马科维茨（Markowitz）投资组合理论、夏普资本资产定价理论等为我们提供了理论上的指导，然而由于该诸理论与中国实际之间存在较大差距。因而本文着重探讨马科维茨证券投资组合理论在我国运用存在的问题及解决思路。 一、证券组合的收益—风险衡量与马科维茨假设条件 设一投资组合具有n种证券，其收益率分别为r1，r2……rn，用向量表示为r=（r1，r2……rn）T，期望值向量E（r）=（u1，u2……un）T反映了各种证券的期望收益率，方差δ2i=D（r1）反映了第i种证券的风险，协方差δij=δji=cov（ri，rj）反映了第i种证券与第j种证券收益率的相关系数（i，j； 1、2……n），V=（δij）为r的协方差阵。X=（x1，x2……xn）T表示组合证券投资比例向量，满足enT=1，其中en=（1，1……1）T为元素全为1的n维列向量。组合证券投资的收益率为R=rTX=∑xir i.则投资组合的期望收益率m=E（R）=UTX，投资组合的风险（方差）δ2=D（R）=∑∑XiXjδij=XTVX 马科维茨证券组合理论认为：投资者进行决策时总希望尽可能小的风险获得尽可能大的收益，或在收益率一定的情况下，尽可能降低风险，即研究在满足预期收益率m≥m0的情况下，使其风险最小；或在满足既定风险δ2≤δ2.的情况下，使其收益最大，也即通过下面模型（A）或（B）来进行证券组合投资决策。 minδ2=XTVX maxm=uTx {uTx≥m0{XTVX≤δ20 模型（A）S.t.{eTx=1 模型（B）S.t.{eTnx=a {X≥0{X≥1 Markowitz组合投资思想被投资者广泛 接受，但他的定量模型是建立在一系列严格的假设条件基础之上的，主要包括： （1）证券市场是有效的，证券的价格反映了证券的内在经济价值，每个投资者都掌握了充分的信息，了解每种证券的期望收益率及标准差，不存在交易费用和税收，投资者是价格接受者，证券是无限可分的，必要的话可以购买部分股权。
证券组合管理理论论述(doc 13页)
证券组合管理理论论述(doc 13页)
第七章证券组合管理理论 熟悉证券组合的含义、类型；熟悉证券组合管理的意义、特点、基本步骤；熟悉现代证券组合理论体系形成与发展进程；熟悉马柯威茨、夏普、罗斯对现代证券组合理论的主要贡献。 掌握单个证券和证券组合期望收益率、方差的计算以及相关系数的意义。 熟悉证券组合可行域和有效边界的含义；熟悉证券组合可行域和有效边界的一般图形；掌握有效证券组合的含义和特征；熟悉投资者偏好特征；掌握无差异曲线的含义、作用和特征；熟悉最优证券组合的含义和选择原理。 熟悉资本资产定价模型的假设条件；掌握资本市场线和证券市场线的定义、图形及其经济意义；掌握证券b系数的涵义和应用；熟悉资本资产定价模型的应用效果；熟悉套利定价理论的基本原理，掌握套利组合的概念及计算，能够运用套利定价方程计算证券的期望收益率，熟悉套利定价模型的应用。 熟悉证券组合业绩评估原则，熟悉业绩评估应注意的事项；熟悉詹森指数、特雷诺指数、夏
普指数的定义、作用以及应用。 熟悉债券资产组合的基本原理与方法，掌握久期的概念与计算，熟悉凸性的概念及应用。 第一节证券组合管理概述 证券组合管理理论最早是由美国著名经济学家哈里?马柯威茨于1952年系统提出。 一、证券组合含义和类型 证券组合按不同的投资目标可以分为避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型、国际型及指数化型等。（7种） ?避税型证券组合通常投资于免税债券。 ?收入型证券组合追求基本收益附息债券、优先股、避税债券 ?增长型组合以资本升值为目标。 ?收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，均衡组合。?货币市场型证券组合是由各种货币市场工具构成的。 ?国际型证券组合投资于海外不同的国家，是组合管理的时代潮流。 ?指数化型证券组合模拟某种市场指数。
综述企业成长理论
企业成长理论分析线索： 古典经济学基于分工的成长理论 →新古典经济学基于规模调整的成长理论→新制度经济学基于交易费用的成长理论→基于制度变迁的成长理论 →演化经济学的成长理论 →基于资源、能力、知识的成长理论 →基于产业组织理论的成长理论 →基于创新的成长理论 →基于学习的成长理论 →基于生命周期的成长理论
成长概念的英文是Growth，中文可译为生长、发展、成长、增长、增加等，在经济学中多用增长一词。如增长经济学、增长理论等。在管理学中，则多用成长一词，如成长战略，成长曲线等。本文是关于企业发展问题的研究，故而采用成长一词。 一、古典经济学的企业成长理论（基于分工的企业成长理论） 古典经济学用分工带来的规模经济利益来解释企业成长问题（分工→规模经济利益→企业成长），代表人物为亚当·斯密（Adam Smith）、马歇尔（Marshall）、斯蒂格利茨（Stigler）等。 亚当·斯密（《国富论》，1776）认为企业作为一种分工组织，其存在的理由就是为了获取规模经济利益，分工能获得更高的产量而成本更低。因此，单个企业的成长与分工程度正相关，同时随着分工的自我繁殖，新企业不断形成。分工的规模经济利益是企业成长的主要诱因——企业中生产作业的分工和专业化提高了劳动生产率，同时也促进了企业生产规模的扩大，而这又进一步深化了企业的分工协作，如此循环往复，最后通过企业规模经济的获得实现了企业的成长。 斯密以后的古典经济学家均忽视对稳定的均衡条件的分析，因此对企业随分工成长会导致的垄断问题暂时被放置一边，普遍接受分工的规模经济利益决定企业成长这一观点。但当马歇尔（经济学原理，1890）试图综合稳定的竞争均衡条件与基于规模经济利益的企业成长理论时，发现了两者的矛盾。他通过引入外部经济性、企业家生命有限性和居于垄断的企业避免竞争的困难性三个因素，把稳定的竞争均衡条件与古典的企业成长理论协调起来。马歇尔认为，由于企业规模的扩大会导致企业灵活性的下降，从而企业竞争力下降，成长的负面效应最终会超过正面效应，使企业失去成长的势头，更为重要的是随着企业成长，企业家的精力和寿命均会对企业成长形成制约，而且新企业和年轻企业家的进入竞争，会对原有企业的垄断地位形成挑战，从而制约了行业垄断结构的维持。 斯蒂格利茨（1951）从产业寿命周期的视角分析了企业成长的一般规律，重新解释了基于规模经济利益的企业成长与稳定的竞争均衡条件相容的原因。他认为在一个产业的形成初期，企业成长主要通过企业内部分工来实现，企业大多数是“全能”企业。随着产业和市场的扩大，原有企业通过专业化程度的提高实现规模的扩大，另一方面，产业的社会分工扩大则导致企业数量的增加。 古典经济学的企业成长理论（基于分工的企业成长理论）认为：企业是分工的产物，市场规模决定企业成长规模和数量；获取规模经济是企业成长的动因，规模经济存在临界点，超出了临界点，企业就从规模经济变成了规模不经济；企业成长受制于所处的产业发展前景。 基于分工的企业成长理论说明了一个重要原理：分工不足，规模经济利益不
证券投资实务作业二及答案
你的得分：100.0 完成日期：2017年01月13日23点49分 说明：每道小题选项旁的标识是标准答案。 一、单项选择题。本大题共20个小题，每小题2.0 分，共40.0分。在每小题给出的选项中，只有一项是符合题目要求的。 1.认为利率期限结构是由人们对未来市场利率变动的预期决定的理论是（）。 A.期限结构预期说 B.流动性偏好说 C.市场分割说 D.有效市场说 2.以下能够反映股票市场价格平均水平的指标是（）。 A.股票价格指数 B.GDP C.某蓝筹股票的价格水平 D.银行存款利率 3.股份公司股本项的总额是以下哪个值与发行总股数的乘积（）。 A.股票的面值 B.股票的市场价格 C.股票的内在价值 D.股票的净值 4.引起股价变动的直接原因是（）。 A.公司资产净值 B.宏观经济环境 C.股票的供求关系 D.原材料价格变化 5.以下关于股票价格指数样本股的选择，说法有误的是（）。 A.样本股的市值要占上市股票总市值的大部分 B.样本股价格变动趋势能够反映市场股票价格变动的总趋势 C.样本股一经选定就不再变化
D.样本股必须在上市股票中挑选 6.以下不属于股票收益来源的是（）。 A.现金股息 B.股票股息 C.资本利得 D.利息收入 7.以下关于股利收益率的叙述正确的是（）。 A.股份公司以现金形式派发的股息与股票市场价格的比率 B.股份公司以股票形式派发的股息与股票市场价格的比率 C.股份公司发放的现金与股票股息总额与股票面额的比率 D.股份公司发放的现金与股票股息总额与股票市场价格的比率 8.某投资者以10元一股的价格买入某公司的股票，持有一年分得现金股息为0.5元， 则该投资者的股利收益率是（）。 A.4% B.5% C.6% D.7% 9.在技术分析中，AR指标又称人气指标或买卖气势指标,AR指标选择（）为均衡价格。 A.每一交易日的收盘价 B.每一交易日的开盘价 C.每一交易日的平均价 D.前一交易日的收盘价 10.以下关于利率风险的说法正确的是（）。 A.利率风险属于非系统风险 B.利率风险是指市场利率的变动引起的证券投资收益不确定的可能性 C.市场利率风险是可以规避的 D.市场利率风险是可以通过组合投资进行分散的 11.以下关于购买力风险的说法正确的是（）。 A.购买力风险是可以避免的 B.购买力风险是可以通过组合投资得以减轻的