私募基金条款市场趋势-百宸
2024年私募基金市场发展现状
2024年私募基金市场发展现状1. 引言私募基金市场作为我国资本市场的重要组成部分，在过去几年间取得了长足的发展。
私募基金是专门为高净值和机构投资者提供的一种非公开募集的基金产品。
本文将从不同角度分析私募基金市场的发展现状，并探讨其未来的发展趋势。
2. 私募基金市场规模根据相关数据统计，我国私募基金市场规模持续扩大。
截至今年年底，私募基金管理规模已经超过X万亿元，较去年同期增长X%。
这主要得益于金融市场的改革开放和经济的快速发展，吸引了大量的资金投入到私募基金市场。
3. 私募基金市场的投资策略私募基金市场的投资策略多种多样，主要包括股权投资、债权投资和其他另类投资等。
其中，股权投资是目前私募基金市场的主要投资方式。
私募基金通过参与优质企业的股权投资，帮助企业发展壮大，并在企业成长后实现资本的回报。
4. 私募基金市场的风险管理随着私募基金市场规模的不断扩大，风险管理成为了市场的关键问题。
私募基金的回报与风险密切相关，投资者需谨慎选择私募基金产品，了解其投资策略和风险管理的能力。
监管部门也应加强对私募基金市场的监管，加强风险防范和处置能力。
5. 私募基金市场的发展趋势未来，私募基金市场有望获得更广泛的市场认可和投资者的青睐。
随着金融市场的不断创新和改革，私募基金市场将逐渐走向更加规范和透明，更多的投资者将进入市场。
同时，私募基金将瞄准更多的投资领域，包括科技创新、绿色经济和新兴产业等。
6. 结论私募基金市场作为我国资本市场的重要组成部分，在不断发展壮大。
其市场规模持续扩大，投资策略多样化，风险管理越发重要。
未来，私募基金市场有望迎来更好的发展机遇，为投资者提供更多的选择和回报。
私募股权基金发展现状及未来趋势分析
私募股权基金发展现状及未来趋势分析私募股权基金是一种非公开发行的投资基金，专门为限定投资者提供股权投资机会。
自20世纪70年代开始兴起以来，私募股权基金已经成为全球范围内的重要投资工具。
本文将探讨私募股权基金的发展现状以及未来的趋势。
一、私募股权基金的发展现状1. 市场规模持续扩大：随着全球经济的发展和金融创新的推动，私募股权基金市场规模呈现快速增长的趋势。
根据统计数据，自2000年以来，全球私募股权基金市场规模从数百亿美元增长到数万亿美元。
2. 投资策略多样化：私募股权基金的投资策略包括风险投资、收购兼并、逆向收购等。
这些策略有助于提高基金的回报率，并且能够为投资者提供丰富的投资机会。
3. 投资对象多元化：私募股权基金不仅可以投资于初创企业和高成长企业，还可以投资于中小企业和上市公司。
投资对象的多样化可以为基金的风险分散和回报增长提供保障。
4. 投资者资质限制：私募股权基金通常只向符合特定条件的投资者开放，如高净值个人、机构投资者等。
这种限制可以保护投资者的利益同时降低潜在风险。
5. 政策环境持续优化：各国政府对私募股权基金的监管政策不断完善，并提供相应的税收优惠政策，以吸引更多的投资者参与私募股权基金的投资。
二、私募股权基金的未来趋势1. 技术驱动的创新：随着科技的发展，私募股权基金行业将受益于技术驱动的创新。
例如，人工智能和大数据技术将为基金的投资决策提供更准确和可靠的依据，进一步提高基金的回报率。
2. 地域市场拓展：目前，私募股权基金主要集中在发达国家和地区，如美国、欧洲和亚洲。
然而，在新兴市场的经济增长和金融体制改革的推动下，私募股权基金在新兴市场的发展潜力巨大。
3. 社会责任投资：随着社会对可持续发展和社会责任的关注不断增加，私募股权基金也将更加注重社会责任投资。
基金管理人将更多考虑环境、社会和公司治理因素，以推动企业的可持续发展和社会价值的创造。
4. 互联网金融的影响：互联网金融的兴起将为私募股权基金带来新的机遇和挑战。
私募基金发展现状及前景分析
私募基金发展现状及前景分析私募基金是指由合格投资者组成的非公开募集的基金，相对于公募基金而言，私募基金的投资门槛较高，投资范围、策略较灵活。
目前，私募基金行业在中国发展迅速，其发展现状主要体现在以下几个方面：1. 增长势头强劲：私募基金行业近年来持续保持高速增长，资产规模不断扩大。
根据中国证券投资基金业协会数据，截至2020年底，我国私募基金管理规模已超过16万亿元人民币。
2. 投资策略多样化：私募基金的投资策略非常丰富多样，包括股权投资、投资并购、资产管理等多个领域。
此外，私募基金还积极参与了创业投资和风险投资，支持了许多初创企业的发展。
3. 专业化程度提升：随着行业的发展，越来越多的资深投资经理和专业人士进入私募基金领域。
他们具备丰富的投资经验和专业知识，能够提供更加专业化、个性化的投资服务。
4. 监管政策逐步完善：私募基金行业的监管政策也在逐步完善，加强了市场的规范和透明度。
监管部门对私募基金从业人员的资质要求、募集和运作等方面提出了一系列规定，保护了投资者的权益。
展望未来，私募基金行业有望继续保持快速发展，呈现以下几个前景：1. 基础设施投资机会：中国经济发展需要加大基础设施建设投资，私募基金有望在这一领域发挥重要作用。
政府逐步放松对外资投资的限制，为私募基金提供了更多投资机会。
2. 政策支持力度增加：中国政府鼓励私募基金发展，为其提供更多的政策支持，例如加大对初创企业的扶持力度，推动私募股权投资市场的健康发展。
3. 投资者需求增加：随着中国中产阶级和高净值人群的不断增加，他们对财富管理和投资增值的需求也在增加。
私募基金提供了更加多样化、专业化的投资服务，有望吸引更多投资者参与。
4. 投资者教育力度加大：投资者教育的重要性日益凸显，未来私募基金行业将加大对投资者的教育力度，提高投资者的风险意识和理财能力。
综上所述，私募基金行业在中国有着良好的发展现状和广阔的前景。
随着监管政策的进一步完善和市场需求的增加，私募基金有望为投资者提供更加多元化和专业化的投资机会，同时为中国经济的发展做出积极贡献。
浅析我国私募股权基金发展现状与未来发展方向
浅析我国私募股权基金发展现状与未来发展方向作者：***来源：《今日财富》2021年第11期随着我国资本市场不断丰富完善，私募股权基金已成为资本市场的重要力量。
本文首先介绍了我国私募股权基金内涵、我国私募股权基金相较于其他国家的特点和组织形式，随后从融资渠道、投资渠道、退出方式多方面研究了我国私募股权基金运行机制的发展现状，最后针对当前私募股权基金与产业发展阶段供需错配的问题提出创新金融风险衍生工具的建议。
一、我国私募股权基金概述（一）私募股权基金内涵私募股权基金（Private Equity Funds）是指面向少数资金实力较雄厚的机构和个人投资者募集资金，并开展权益性投资的基金，投资者以占有企业一定比例股权的方式为主，通过恰当时机的退出获利。
私募股权基金是相对于公开发行（Public Offering）而言的，在我国私募股权基金多投资于未上市企业发展的初期阶段或上市公司的非公开登记股权，对企业早期成长有很大的促进作用，在实体经济创新发展中影响巨大。
在私募股权投资基金的运作过程中，包括投资方、私募股权基金和被投资公司三种利益主体。
（二）我国私募股权基金相较于其他国家的特点1.私募股权持有以阶段性为主我国私募股权投资者并不以长期持有股权、控制股权或掌握企业经营权为目的，而是通过投资于高成长性企业的发展早期，在企业快速发展后兑现，实现投资的高额回报。
投资者往往选择在所持有的股权增值后，选取适当的时机退出获利。
2.私募股权资金的募集面较窄以欧美为代表的全球私募股权基金的资金募集来源主要包括高资本净值的个人或机构、养老基金、社保基金、保险金、商业银行等，资金募集渠道比较多样、并且不断有新的形式注入。
由于私募股权基金募集资金只能以非公开的方式募集资金，我国私募股权资金的募资对象多局限于资金实力较雄厚的机构和富裕的个人投资者，社会保障基金和养老金参与度低，资金募集面较窄。
3.私募股权市场发展时间短国际私募股权市场于20世纪40年代出现。
2024年私募基金市场前景分析
私募基金市场前景分析引言私募基金市场是一个快速发展的领域，吸引了越来越多的投资者和基金经理。
本文旨在分析当前私募基金市场的前景，并提供一些相关的观点和建议。
市场概览私募基金是一种由限定数量的投资者组成的基金，通过向这些投资者募集资金来进行投资。
与公募基金不同，私募基金的投资对象多样化，包括股票、债券、房地产等。
随着金融市场的发展，私募基金市场在过去几年里取得了显著的增长。
市场驱动因素私募基金市场前景的分析需要考虑一些市场驱动因素。
以下是一些可能影响私募基金市场的因素：1. 投资者需求的增加随着投资者对多元化投资的需求增加，私募基金市场得到了进一步发展。
投资者寻求在不同的资产类别中分散风险，并希望获得更高的回报。
私募基金作为一种投资工具，提供了这种多样化的投资机会。
2. 产业结构调整中国经济的结构调整也将带来私募基金市场的机遇和挑战。
随着国家经济重心向高科技和新兴产业转移，私募基金经理可以寻找在这些领域中的投资机会。
此外，一些传统产业的改革也将为私募基金市场带来新的投资机会。
3. 政策环境的变化政策环境的变化对私募基金市场产生了重大影响。
中国政府对私募基金市场进行了一系列改革，包括简化审批程序、提高市场准入门槛和加强监管等。
这些政策的实施将进一步改善私募基金市场的整体环境，提高投资者的信心。
市场挑战与机遇尽管私募基金市场有着广阔的发展前景，但也面临着一些挑战。
以下是一些可能对私募基金市场的发展产生影响的因素：1. 监管风险私募基金市场的监管环境在不断完善，但仍然存在一些监管风险。
一些不法分子可能利用私募基金市场进行非法活动，给投资者带来风险。
监管部门需要加强监管力度，确保市场的健康发展。
2. 投资风险私募基金的投资风险较高，需要投资者具备一定的风险承受能力。
在投资私募基金时，投资者需要充分了解并评估投资项目的风险程度。
私募基金经理也需要制定科学的投资策略，降低投资风险。
3. 市场竞争的加剧随着私募基金市场的发展，市场竞争也在加剧。
2023年4季度私募股权基金发展概况(3篇)
第1篇一、引言私募股权基金作为一种重要的金融投资方式，近年来在我国金融市场的发展中扮演着越来越重要的角色。
2023年4季度，我国私募股权基金市场呈现出新的发展趋势和特点，本文将从市场规模、投资领域、政策环境、风险控制等方面对2023年4季度私募股权基金发展概况进行分析。
二、市场规模1. 总体规模2023年4季度，我国私募股权基金市场规模持续扩大。
根据中国证券投资基金业协会发布的数据，截至2023年11月底，我国私募股权基金规模达到12.8万亿元，同比增长20.5%。
其中，私募股权基金管理机构数量达到1.4万家，管理基金数量超过4.5万只。
2. 地域分布从地域分布来看，北京、上海、广东、浙江、江苏等东部沿海地区私募股权基金市场规模较大，占比超过70%。
这主要得益于这些地区经济发达、产业集聚、市场潜力巨大。
三、投资领域1. 行业分布2023年4季度，我国私募股权基金投资领域呈现多元化趋势。
其中，投资于制造业、互联网、医疗健康、消费升级、新能源等行业的基金数量和规模均有所增长。
（1）制造业：制造业是我国私募股权基金投资的热点领域之一。
随着国家产业升级和智能制造的推进，制造业领域吸引了大量私募股权基金的投资。
（2）互联网：互联网行业作为我国经济增长的新引擎，吸引了众多私募股权基金的目光。
投资于互联网领域的基金数量和规模均有所增长。
（3）医疗健康：随着人口老龄化加剧和医疗需求不断增长，医疗健康行业成为私募股权基金投资的新热点。
（4）消费升级：消费升级是我国经济发展的重要趋势，消费升级领域吸引了大量私募股权基金的投资。
（5）新能源：新能源产业作为国家战略性新兴产业，吸引了众多私募股权基金的关注。
2. 地域分布从地域分布来看，我国私募股权基金投资地域主要集中在东部沿海地区。
其中，北京、上海、广东、浙江、江苏等地成为私募股权基金投资的热点。
四、政策环境1. 政策支持2023年4季度，我国政府继续加大对私募股权基金行业的政策支持力度。
私募基金运作特点及在我国的发展前景
私募基金运作特点及在我国的发展前景私募基金是指通过定向发行方式，募集有限的合格投资者资金，以非公开方式投资，并参与企业治理，实现收益分配的基金。
相比公募基金，私募基金在运作特点上有一些独特之处。
在我国的发展前景上，私募基金也存在一定的机遇与挑战。
首先，私募基金的运作特点之一是募资方式灵活。
私募基金能够通过定向发行的方式，选择合适的投资者进行募资。
这样可以更好地与投资者需求匹配，提高募资效率。
相比之下，公募基金需要经过证监会的审核批准，并通过公开发行的方式募集资金，限制相对较多。
另外，私募基金的投资范围更加广泛。
私募基金可以投资于证券、期货、房地产、创业投资等各种标的物，投资灵活性更高。
而公募基金一般只能投资于股票、债券、货币市场工具等较为传统的投资标的。
此外，私募基金还可以参与企业治理。
私募基金投资者可以通过持股比例，获得对企业的话语权，并参与决策、监督和管理。
而公募基金只能作为一个小股东，无法直接参与企业治理。
关于私募基金在我国的发展前景，可以从以下几个方面进行展望。
首先，我国私募基金市场的规模预计还有较大的增长空间。
目前我国私募基金市场相对封闭，但随着金融市场的开放以及资本市场的深化，私募基金市场将迎来更多机遇。
国内资金的增加，投资者对多元化投资的需求增加，都将促进私募基金市场的发展。
其次，私募基金市场的专业化水平还有进一步提高的空间。
我国的私募基金行业相对年轻，行业人员的专业化程度还有待提高。
投资者对私募基金管理人的投资能力和专业知识要求越来越高，这也将推动私募基金行业的专业化发展。
再次，监管力度的加大将提高私募基金市场的规范性。
目前我国的私募基金监管仍存在一些缺陷，监管部门对私募基金的监管力度还有进一步加大的空间。
未来，监管部门可能会出台更多针对私募基金的监管政策和措施，提高私募基金市场的规范性和透明度。
最后，私募基金行业的竞争将更加激烈。
随着私募基金行业的快速发展，市场上的竞争也会越来越激烈。
私募基金行业现状及发展趋势分析报告
私募基金行业现状及发展趋势分析报告一、私募投资基金的概念狭义的私募股权投资，主要指对已经形成一定规模并产生稳定现金流的企业进行非公开的股权投资，并主要通过被首次公开发股票（ IPO）的方式退出获利，同时也会采用兼并与收购（M&A）或管理层回购（MBO）的方式退出。
广义的私募股权投资，则不仅涵盖企业发展各阶段的股权投资，从种子期的天使投资（Angel Capital）、初创发展期的创业投资、风险投资（Venture Capital，简称VC）、扩展成熟期和Pre-IPO阶段的投资，到上市后的私募股权投资（Private investment in public equity,建成PIPE）、并购投资（Buyout Fund）等，还包括地产基金（Real estate fund）、夹层资本（Mezzanine Capital）等。
除另行具体说明，本章所提及的私募股权投资均为广义的私募股权投资。
二、私募基金行业发展历程一）全球私募基金行业发展过程私募基金起源于美国。
20世纪末，有不少富有的私人银行家通过律师、会计师的介绍和安排，将资金投资于风险较大的石油、钢铁、铁路等新兴产业，这类投资完全是由投资者个人决策，没有专门的机构进行组织，这就是私募基金的雏形。
现代私募基金产业先后经历了4个重要时期的发展。
1946～1981年的初PE时期，一些小型的私人资产投资以及小型企业对私募的接触使PE 得到起步。
1982～1993年的第一次经济萧条和繁荣的循环使PE发展到第二个时期，这一时期的特点是出现了一股大量以垃圾债券为资金杠杆的收购浪潮，并在20世纪80年代末90年代初在几乎崩溃的杠杆收购产业环境下仍疯狂购买著名的美国食品烟草公司雷诺纳贝斯克（RJR Nabisco）中达到高潮。
PE在第二次经济循环（1992～2002年）中得到洗涤并经历了其第三个时期的进化。
这一时期的初期也就是20世纪90年代初期逐渐浮现出一系列金融和经济现象，比如储蓄和贷款危机，内幕交易丑闻以及房地产业危机。
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目录
01 基金架构 02 基金期限 03 出资机制 04 管理费
05 收益分配 06 关键人士 07 违约责任 08 专业委员会
基金架构
1 两层架构 2 SLP架构 3 三层架构
1 双GP安排 2 联结基金安排 3 无特殊安排
44.78%
47.76%
7.46%
3% 6%
91%
总体而言，在2011至2019年间的所有抽样基金项目中， 两层架构和三层架构是大部分基金采用的架构，SLP架 构的占比较少。原因可能是，SLP架构的设计主要出于 减轻管理团队责任和税务优化，多用于收益分配安排复 杂及规模较大的基金；相对而言，SLP架构的运营维护 成本较高。
投资期平均值（年）
5.00
4.50 4.00
4.40
3.86
4.00
3.62
3.80
3.50
3.00
2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
2011-2014 2015-2016 2017 2018 2019
从近年的数据来看，基金期限基本处于5年至10年之 间，其中7年是较为常见的基金期限。根据每个统计区 间的基金期限平均值，可以看出2019年基金期限较往年 有所下降，平均值不足7年。
在不同基数情形下（右二），“投资期按认缴额、退出期按已投 未退金额”是主流趋势（占比38%），且2017年后其出现频率及 占比大幅增加（数量约为2015年的4倍）。
管理费基数计算方式
32%% 15%
40%
40%
投资期、退出期统一基数 投资期、退出期不同基数 按项目投资额
按固定额度
无管理费/约定不明
这一分配方式在2011年-2014年只占6.67%，但随着时间的推移，由于其内在逻辑的合理性，市场接受度也越来越高，至2018 年已经上升到了63.64%，2019年占比虽略有回落也依旧有44.44%。
100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00%
1%≤投资期费率≤2% 退出期费率<1%；
2%≤投资期费率≤3% 1%≤退出期费率<2%（或<3%）
在所有取样的私募基金合同中，约定管理费在投资期、退出期内统一费率的项目平均占比为71%，是绝大多 数基金交易的选择，而约定投资期、退出期费率不同的基金合同整体占比则比较少，平均约8%。
在约定投资期和退出期管理费费率统一的全部项目中，费率主要集中在2%，平均占比约61%，可见2%的管理 费费率是大多数基金项目可接受的选择；而在投资期、退出期费率不同的项目中，费率主要集中在“2%≤投资 期费率≤3%、1%≤退出期费率<2%（或<3%）”这一区间之内。
2011-2014
基金分期出资的期数
2015-2016
2017
2018
两期 三期及以上 首期+后续根据需要出资
从分期出资的基金的期数统计数据来看， 分两期出资的基金占比呈现逐年下降趋 势，从2011年的40%左右下降到2019年 的10%左右。
与之相反，采用首期出资+后续根据项 目 需 要 或 GP 要 求 出 资 的 基 金 比 例 自 2017年起开始大幅上升，最高时一度达 到了80%左右。
引言
百宸律师事务所是一家专注于为各类投资机构和企业提供全方位优质法律服务的精品律师事务所，总部位于北京。百宸 提供的法律服务涵盖多个领域，包括私募股权与风险投资、基金设立、收购兼并、外商直接投资、境外投资、争议解决、 公司事务等。服务领域涉及TMT与互联网、教育、医疗健康与医药，生物技术、电信、传媒、娱乐、高科技、能源与资 源、科技金融、旅游、通讯、物流与物产等多种行业。
投资期：认缴额 退出期：已投未退额
投资期：按实缴额 退出期：已投未退额
管理费费率
“投资期、退出期统一费率”趋势情况
12
10
8
6
4
2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
固定金额 费率=2%
费率≤1% 2%<费率≤3%
1%<费率<2%
“投资期、退出期费率不同”趋势情况
3.5
3
2.5
2
1.5
1
0.5
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
自2017年起，不存在后续募集安排的基金 数量大幅下降；与之相反，存在后续募集 安排的基金呈现增长趋势。
14 12 10 8 6 4 2 0
2011-2014 2015-2016
2017
2018
有后续募集
无后续募集
2019
出资机制——后续募集（续）
2011-2014 2015-2016
2017 2018 2019
双GP和联结基金的安排，合计约占总量的9%。双GP虽 然占比不高，但从发展趋势上看，随着基金业协会近年 来对管理人的要求越来越严格，并且明确表示双GP中 只需一个普通合伙人与基金管理人有关联关系，双GP 模式明显提高了普通合伙人架构和基金超额收益分配的 灵活性，未来采用双GP模式的基金可能会增多，但未 来基金业协会是否会收紧双GP有待进一步观察。
0%
基金的后续募集期限
20%
40%
60%
80%
6个月内 9个月内 12个月内
100%
从基金的后续募集期限来看，自2011 年以来，存在后续募集安排的基金中， 后续募集期限呈现逐年增长的趋势。
其中6个月以内的后续募集期占比从 2011 年 的 约 45% 下 降 到 2018 年 的 12% 左右；9个月以内的后续募集期占比 在10-15%之间波动；而12个月以内的 后续募集期则自2011年起逐年增长， 直至2019年所采样的全部基金后续募 集期均为12个月以内。
三期及以上期数出资的基金占比自2017 年达到顶峰之后呈现下降趋势，2019年 总体占比约在20%。
2019
出资机制——后续募集
基金的后续募集安排
无后续募集 39%
有后续募集 61%
从基金的后续募集安排的总体数据来看， 存在后续募集安排的基金为主流，占比为 61%。而在不存在后续募集机制的基金中， 多数为一次性缴付出资的专项基金。
0.00%
2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年
两层架构
SLP架构
三层架构
根据我们对2011年至2019年间基金项目 的抽样调研，可以看出SLP架构从无到 有，波动上升，但总量相对于其他两种 架构仍然是最少的；三层架构占比总体 波动上升，甚至在部分年份超过了两层 架构。
“投资/退出期基数统一”具体情况
10 8 6 4 2 0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
投资/退出期：均按认缴额 投资/退出期：均按已投未退额
投资/退出期：均按实缴额
“投资/退出期基数不同”具体情况
10 8 6 4 2 0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
百宸陪伴了中国风险投资和私募股权基金以及基金管理机构的发展壮大，百宸的客户包括众多的私募机构，协助他们进 行私募基金的设立与募集、备案、投资、投后管理等相关工作。在此基础上，以陈亦工、何欣、靳志梅三位律师为主的 研究团队从2011年至2019年的私募基金全部项目中就每个条款随机抽选作为数据库进行了统计并分析，希望能给基金从 业人士有所裨益。
2011-2014 2015-2016
2017
2018
2019
一次性出资 分期出资 根据GP要求缴付出资
从基金的出资机制来看，在2011-2017年之 间，基金的出资缴付方式基本分为一次性 出资和分期出资两种，其中要求一次性缴 付出资的基金占比约在20-25%之间浮动。
自2018年起，要求一次性缴付出资的基金 占比大幅下降为9%以下，大部分基金均采 用了分期缴付出资的方式。
因为GP出资部分的收益属于GP自我管理的成果，按照更为符合商业逻辑的分配方式，此部分收益应先直接分配给GP，而不 应该放在整个合伙企业的可分配收益中向所有的合伙人进行分配。因此，私募基金实践中有大量项目在进行收益分配时采取 “先在GP和LP之间分摊”的方式，即可分配收益先在GP和LP之间按投资成本分摊比例初步划分，划分给GP的部分直接分配 给GP，划分给LP的部分再在GP和LP之间进行分配。
管理费支付方式
在2011年至2019年的基金项目中，管 理费的主流支付方式为按年度支付 （50%），其次分别为分次固定计提 （占18%）、按半年支付（占 11%）；相反，按季度或月度计提比 较少见。
另外，可以看出自2015年后，管理费 的支付方式逐渐多样化，按半年度、 季度、固定时点计提等情况的出现频 率较之前逐渐增多。
然而，2018年至2019年呈现出与之前年 份相反的变化趋势，两层架构占比上 升，这可能与近年来基金市场出现大量 小规模基金的情况有关。因为对小规模 基金而言，两层架构的设立与维护成本 最低并足以满足需求，而无需考虑使用 成本较高的三层架构甚至更复杂的SLP 架构。
基金期限
根据计算每个统计区间基金的投资期平均值，可 以看出从2011年至2018年，私募基金的投资期期 限逐年上升，2019年投资期期限略有所下降，但 整体变化不大，基本处于3年至5年之间。
第二次延长决定机构
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
2011-2014
2015-2016
2017