基于高并购溢价的商誉及其减值研究
商誉减值问题研究
我国自2013年起开始进入企业并购的高潮期，随着市场竞争与企业活动日益频繁，并购作为一种商业手段在实现企业迅速发展、壮大企业规模与扩大产业链等方面都扮演着举足轻重的角色。
然而，频繁的并购活动在活跃交易市场的同时也引发了一系列的合并问题，其中，高估值高溢价并购模式下产生的巨额商誉就已经成为近年来资本市场上不容忽视的高风险隐患。
目前我国上市公司在合并商誉及其减值问题的处理上普遍存在着信息披露不够充分、商誉减值压力巨大、将商誉作为调节利润的工具、外部监管机制不够完善等问题。
按照我国现行的相关会计政策，上市公司应将计提的商誉减值计入企业当期损益，如此一来商誉减值将减少企业未分配利润，数值较大时还有可能形成需要用未来盈利弥补的亏损。
在企业无法弥补前期亏损的情况下，公司不可分配股利，也不可通过增发等形式进行股权融资，相当于企业丧失了在资本市场中的融资功能。
商誉特殊的确认及其计提减值的方法引发了现阶段对于商誉减值而言所存在的人为调控、估值计算不严谨、计提依据不充分、主观随意性较大等问题，使得商誉成为企业内部管理层进行盈余管理的工具。
一、本文依据的基础理论（一）管理者过度自信理论管理者过度自信理论认为，人不是完全理性的，存在过度自信的心理倾向。
1986年专家首次提出过度自信假说，过度自信的心理特征主要表现为对自身应对特殊事件能力的高估，进而高估预期投资收益、低估潜在的风险。
管理者过度自信的心理特征增加了并购失败或者高溢价并购的可能。
并购过程中，过度自信的管理者更可能产生自负心理和盲目乐观心态，在未经充分市场调研与对并购方信息求证的情况下，对行业发展前景过度乐观，高估协同效应提升未来业绩的效用，低估并购失败的可能性与负面经济后果，更倾向采用现金支付对价、盲目选择目标公司等激进的并购策略，导致合并对价高于被并购标的的真实价值，支付过高溢价。
因此产生了商誉，如果结果证明收购绩效不及预期，将产生商誉减值带来的风险。
（二）盈余管理理论盈余管理指在不违背会计准则前提下，管理层通过调整报告内容和收益信息，实现自身利益最大化的行为。
《商誉减值问题探析国内外文献综述3400字》
商誉减值问题研究国内外文献综述1 国外文献Iatridis G E 和Senftlechner D[1]（2014）总结了导致商誉减值的三个主要因素：并购时的过度支付、并购方的投资机会及并购方过高的股票定价。
Jensen M C[2]（1990）发现SFAS142颁布后，会计信息的盈余预测能力有所上升，表明商誉减值包含公司未来经济情况的相关信息。
Glaum M和Landsman W R , Wyrwa S（2018）[3]通过研究商誉减值与已实现未来现金流的关系，发现商誉减值能有效预测商誉减值后一到两年的现金流。
商誉减值为股票市场提供了额外的信息，Qiang Cheng, 和David B. Farber（2008）[4]研究发现，商誉减值后股票市场反应悲观。
曲晓辉等学者基于中国Ａ股市场研究发现投资者会因为商誉减值行为的发生，调整对公司的预期，导致股价下跌，从而得出商誉减值对公司股价有负效应的结论。
Amy（2017）[5]探讨了企业确认的商誉减值损失是否与企业对债务期限的选择有关。
发现由于经理人在企业的商誉减值测试中存在着一定程度的自由裁量权，因此，确认了商誉减值的公司更容易被债权人认为存在较高的信息不对称，而为了提高监管效率，债权人会考虑通过迫使减值公司对信息进行更频繁的披露和对合同条款进行重新谈判等方式来缓解信息不对称问题，因而更倾向于这样的企业提供期限较短的贷款。
Li Z[6]等（2011）考察了市场参与者对商誉减值损失的反应，以及企业商誉减值的原因是否可以追溯到企业收购时对目标公司的超额支付。
研究表明，市场上的投资者和金融分析师都下调了对资产减值损失企业的预期。
通过追踪不同公司的CEO，Bertrand 和Schoar（2003）[7]研究发现管理层能力显著影响公司的投融资行为。
Chemmanur等[8]（2010）分析了管理质量与股票发行特征之间的关系，发现对于股票市场的投资者而言，高质量的管理者更具可信性，这减少了他们面临的信息不对称和信息生产成本。
企业并购商誉减值问题浅析
企业并购商誉减值问题浅析企业并购商誉减值是指当企业通过并购取得另一家企业时，所产生的商誉价值在未来可能无法实现的情况下，需要对商誉进行减值处理。
商誉是企业在并购过程中支付的溢价部分，代表了企业所获得的无形资产和品牌价值。
商誉的减值处理对企业的财务状况和绩效有着重要影响。
本文将对企业并购商誉减值问题进行浅析。
企业并购商誉减值问题的原因主要有三方面。
第一，市场环境和行业竞争的变化。
由于市场环境和行业竞争的不确定性，企业所支付的商誉在未来可能无法转化为经济利益，进而导致商誉减值。
第二，未达到预期的业绩。
在并购前，企业往往对目标企业的业绩进行预测和评估，如果目标企业的业绩未能达到预期，就会导致商誉减值。
内外部因素的影响。
宏观经济环境的不稳定、金融风险的加大等都可能导致商誉的减值。
企业在面临商誉减值问题时需要采取相应的应对措施。
企业应建立完善的风险预警机制，及时发现商誉减值的风险，防范风险的发生。
企业应加强并购前的尽职调查工作，尽量客观准确地评估目标企业的价值和风险，提高并购决策的准确性。
企业还可以通过降低商誉的支付比例、灵活的并购方式以及建立合理的商誉考核体系等方式来控制并降低商誉的风险。
企业并购商誉减值对企业的影响是深远的。
商誉减值会直接影响企业的财务状况和利润，降低企业的盈利能力和财务健康度。
商誉减值也会影响企业的信誉和市场形象，降低投资者和股东的信心。
长期以来，商誉减值一直是投资者和监管机构关注的焦点问题，对企业的合规和风险管理能力提出了更高的要求。
企业并购商誉减值是一个复杂而敏感的问题，对企业的财务状况和绩效有着重要的影响。
企业在并购过程中应注重尽职调查工作，加强风险管理和风险控制，提高并购决策的准确性和效果。
投资者和监管机构也应加大对企业商誉减值问题的监管和审查力度，促使企业更加注重商誉的合理评估和风险管理，推动企业并购的可持续发展。
上市公司巨额并购商誉成因及减值风险迹象研究——以世纪华通为例
上市公司巨额并购商誉成因及减值风险迹象研究——以世纪
华通为例
易雨楠;李文新
【期刊名称】《商业会计》
【年(卷),期】2024()11
【摘要】近年来上市公司巨额商誉减值导致的业绩爆雷现象频发,严重影响到企业正常经营乃至资本市场的稳定。
文章基于行为金融理论及委托代理理论,以世纪华通为例,深入剖析了该公司巨额商誉的产生原因及商誉减值前的风险迹象。
研究发现:追逐热门概念、管理层过度自信以及高企的代理成本是形成上市公司巨额商誉的原因;商誉减值信息披露前业绩承诺“神预测”、管理层迎合性的估值判断与方法选择及管理层陆续减持股票等迹象预示着企业存在着巨额商誉减值的风险。
文章最后从准则制定、政府监管、企业内控以及投资者风险意识的角度提出了相应的改进建议。
【总页数】4页(P58-61)
【作者】易雨楠;李文新
【作者单位】湖北工业大学经济与管理学院
【正文语种】中文
【中图分类】F275
【相关文献】
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汤臣倍健并购LSG 商誉减值成因分析与对策研究
◎郑涵月汤臣倍健并购LSG商誉减值成因分析与对策研究财务管理一、引言随着市场竞争的加剧，在竞争中出现的企业并购操作屡见不鲜，企业并购行为就会产生一项特殊无形资产———商誉（商业信誉），并且这项资产需要在并购方编制的合并报表中单独列示。
并购行为发生过程中，由于一些企业品牌价值、发展潜力等因素的影响，并购交易时常常会出现高溢价行为，这也意味着商誉会随之增加，但是毕竟属于无形资产，商誉在交易运行过程中也存在发生巨额贬值的风险，这就需要引起并购方的注意。
自2003年以来，A 股板块中并购行为数量持续增加，并购的规模也愈加庞大，随之一些企业的商誉就相应上涨，但其中暗含的减值风险一直存在，尤其是轻资产行业中的并购行为更容易产生商誉减值风险，著名企业汤臣倍健收购LSG 后出现的兼职情况就是并购行为带来商誉减值的经典案例，这家公司随后的应对管理行为也更为经典，为母公司挽回了大量损失，这就值得深入研究。
二、汤臣倍健收购LSG 案例简介1.汤臣倍健与LSG 的具体情况。
成立于1995年的汤臣倍健股份有限公司，简称为汤臣倍健，2002年实现跨行业发展，将膳食营养补充剂引入中国非直销领域，随后公司业绩不断上涨，2010年12月在深圳交易所创业板挂牌上市，股票代码为SZ300146。
作为保健品行业的龙头企业之一，汤臣倍健主打功能性膳食营养补充食品，如蛋白质、维生素与矿物质等，同时还为不同年龄、不同性别、不同体质的消费者提供个性化保健服务，2019年这家企业成功进入2019全国医疗健康品牌价值第4名，2020年又荣登2020年胡润中国百强大健康民营企业排行榜，位列第56位。
成立于2009年的Life-Space Group Pty Ltd 是位于澳洲的非上市公司，其市场规模位居澳洲第二位，约占总体规模的33.9％，简称LSG.L SG 是一家兼生产与销售益生菌产品于一体的公司，产品线主要包括鱼油、精油、维生素营养液与其他综合保健品等。
上市公司高溢价并购下大额商誉减值问题探析
文化。
（4）改进民营企业发展的产权制度如何建立一个科学的企业产权制度成为每一个民营企业必须面对的问题。
一要建立清晰的法人产权制度。
每一个企业家都应该用长远的眼光看待清晰的法人产权制度。
或许从短期来说，会让企业的缔造者会失去一定“权利或利益”，但从长远来说这是发展的趋势，所以企业家应该以壮士断腕的勇气进行改革。
二要实现产权结构科学化。
成立董事会，通过董事会的集体智慧做科学的决策，招聘职业经理人，让企业运行更科学。
三要实现企业产权的流动化。
企业产权流动化是保证民营企业充满活力的重要途径。
增设员工持有股。
调动员工的积极性，激励员工的努力奉献。
设立人才股。
人才股是公司留住人才关键办法，让管理者和人才们把公司事业作为个人事业，与企业共命运。
（5）发挥企业党建的引领作用如何发挥企业党建引力作用，促进民营企业高质量发展呢？一是党建引领企业决策。
一个民营企业需要根据具体情况成立党组织。
通过企业党组织确定大的方针，特别是要发挥党委的民主决策机制，让党委成员全面发表意见，保证企业战略决策的科学性。
二是党建引领企业的基层工作。
“把支部建设在生产线上”在民营企业可以把支部建设到各个车间生产线，通过支部促进每个车间保持先进性，让整个企业基层充满活力和干劲。
三是党建开展各类活动。
在企业党建开展各类党建活动，通过上党课、学习先进模范、互相帮助等让职工的生活更加丰富多彩。
做好党建宣传栏、标语、党建画廊等，让企业充满企业党建的氛围。
在新时代，民营企业党建工作应该更具有时代特色。
总之，促进民营企业发展需要从各方面入手，方可形成强大的合力，最终能为全面建成小康社会做出巨大的贡献。
参考文献：[1]杨卫敏.习近平关于非公经济领域“两个健康”思想研究[J].江苏省社会主义学院学报,2017(01):4-19.[2]习近平:在民营企业座谈会上的重要讲话.[EB/OL]/xinwen/2018-11/01/content_5336616.htm.[3]赵丽.我国非公有制经济发展问题研究[D].东北师范大学，2017.作者简介：黎杰松（1984.12-），男，汉族，广西平南县，中级经济师（讲师），法学硕士，中共河池市委党校，研究方向：区域经济和企业人力资源管理；邹锟平（1983.04-），男，广西梧州人，广西志冠实业开发有限公司，本科学历，中级经济师，研究方向：区域经济和企业人力资源管理；张雪芳（1988.03-），女，壮族，广西融安县，管理学硕士，中共河池市委党校，讲师，研究方向：区域经济；韦爽（1992.09-），女，壮族，广西宜州，硕士研究生，中共河池市委党校，讲师，研究方向：法学理论；潘金花（1993.11-），女，壮族，广西南宁市，硕士研究生，讲师，扶绥县文化旅游和体育广电局，研究方向：旅游管理上市公司高溢价并购下大额商誉减值问题探析■李镕杉朱玉赞郭懿文何文美北京工商大学摘要：近些年来，在政府政策的引导以及相关市场需求等因素的影响下，资本市场上掀起并购热潮，很多上市公司通过并购来提高自己的竞争力，并购逐渐成为企业寻求发展进步的重要手段。
企业并购商誉减值问题浅析
企业并购商誉减值问题浅析随着市场经济的不断发展，企业并购已成为企业发展战略的重要组成部分。
通过并购，企业可以快速扩大规模，获取先进的技术和管理经验，提升市场竞争力。
而商誉作为并购交易中的重要资产，对企业的财务状况和未来发展具有重要影响。
在企业并购后，商誉的减值问题成为一个备受关注的话题。
本文将从商誉的概念、商誉减值的原因和影响、商誉减值的会计处理以及建立合理的商誉减值模型等方面进行浅析。
一、商誉的概念商誉是企业在进行并购交易时，超出被收购公司净资产公允价值的部分。
通俗来说，商誉是企业由于并购其他企业而支付的溢价部分，代表了企业的品牌知名度、客户关系、员工技能、专利技术等无形资产的价值。
商誉是企业未来盈利能力的一种潜在资产，对企业的持续经营和未来发展起着重要作用。
二、商誉减值的原因和影响商誉减值是指由于企业并购后实际业绩不如预期或出现其他风险因素导致商誉价值减少的情况。
商誉减值的原因主要包括市场环境变化、行业竞争加剧、公司内部管理问题、资本市场波动等因素。
一旦商誉出现减值，将对企业的财务状况产生直接影响，减值将导致企业资产负债表的总资产减少，净资产、净利润等财务指标出现下降，从而影响企业的信用评级和融资成本。
商誉减值也会造成企业业绩下滑，影响投资者信心，进而对企业股价产生负面影响。
三、商誉减值的会计处理商誉减值必须在企业的财务报表中进行充分的披露和计提。
根据国际财务报告准则（IFRS）和中国会计准则，商誉减值的会计处理分为两个环节：首先是商誉减值测试，其次是商誉确认减值。
商誉减值测试是指企业每年对商誉进行减值测试，确定商誉是否存在减值迹象；商誉确认减值是指当商誉存在减值迹象时，企业需要进行商誉减值准备计提。
对于已发生减值的商誉，在企业的损益表上应当确认商誉减值损失，减少利润总额。
四、建立合理的商誉减值模型建立合理的商誉减值模型对企业进行商誉减值测试具有重要意义。
根据国际财务报告准则（IFRS）和中国会计准则的要求，企业应当根据市场价格和盈利能力等因素对商誉进行减值测试。
基于高并购溢价的商誉及其减值研究
基于高并购溢价的商誉及其减值研究1. 引言1.1 研究背景随着全球经济一体化的加速发展，企业之间的并购活动日益频繁。
随着市场竞争的不断加剧，许多企业为了扩大市场份额、获取核心技术或增强竞争实力，纷纷选择通过并购来实现快速发展。
在企业并购过程中，高溢价并购成为一种常见现象。
高溢价并购是指收购方出价高于被收购公司的净资产价值的现象，通常表现为商誉的产生。
1.2 研究意义商誉是企业在并购交易中支付超过被收购公司净资产价值的部分，通常被看作是企业的无形资产。
商誉概念的提出为企业并购提供了新的价值评价方法，同时也引发了很多争议。
商誉及其减值问题一直备受关注，对于企业的财务状况、经营业绩乃至整个市场的稳定都具有重要意义。
商誉涉及到企业资产负债表的真实性及准确性，其减值可能会直接影响企业的盈利能力以及未来发展前景。
对商誉及其减值进行深入研究，可以帮助企业更准确地评估自身价值，及时发现潜在风险，合理规划财务战略，提高经营效率，保护投资者利益。
对商誉减值影响因素的探讨也有助于完善商誉减值模型，提高商誉减值的预测准确性，为企业管理及市场监管提供参考依据。
本研究旨在深入探讨基于高并购溢价的商誉及其减值问题，以期为企业财务管理提供更科学的指导，为市场监管部门制定相关政策提供理论支持，促进我国企业并购市场的健康发展。
1.3 研究目的本研究旨在探讨基于高并购溢价的商誉及其减值问题，通过深入分析商誉减值的影响因素和减值模型，揭示高并购溢价对商誉价值的影响机制，为企业实际经营提供决策支持和风险管理建议。
具体来说，本研究旨在：1. 分析高并购溢价的定义及其对商誉的影响；2. 探讨商誉的概念与会计处理方式，并揭示商誉减值的原因和机制；3. 研究商誉减值的影响因素，包括公司规模、行业特性、市场环境等因素；4. 探讨商誉减值模型的构建和应用，为企业准确评估商誉价值提供方法支持；5. 分析影响商誉减值的因素，包括经营绩效、市场变化、管理层预期等方面的影响。
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基于高并购溢价的商誉及其减值研究
高并购溢价是指在企业之间进行并购交易时，收购方支付的价格高于被收购方的公允
价值。
高并购溢价通常会导致收购方形成一笔商誉。
商誉是指企业在进行并购交易后，超
过其净资产的价值差额。
商誉是企业形成的一种无形资产，通常是由于收购方的品牌知名度、技术实力、客户关系或市场份额等因素而形成的。
高并购溢价带来的商誉可能在未来的经营活动中带来额外的收益，从而提高企业的价值。
商誉的价值是需要被确认和评估的。
根据国际财务报告准则，商誉需要进行定期的减
值测试。
商誉减值测试是指对企业商誉的价值进行评估，以确定商誉是否存在减值迹象。
减值
测试通常包括两个步骤：第一步是对商誉所属的资产组合进行测试，以确定其净资产价值。
如果净资产价值低于商誉的账面价值，则进入第二步，进行详细的商誉减值测试。
商誉减值测试的目的是确定商誉是否存在减值迹象，并计算出商誉的减值损失。
减值
损失是指商誉的账面价值与其净资产价值之间的差额。
商誉减值损失需要在财务报表中进
行确认，从而影响企业的利润和财务状况。
高并购溢价的商誉及其减值研究主要探讨了高并购溢价所形成的商誉的价值和减值的
问题。
该研究可以从多个角度进行探讨，如商誉的价值驱动因素、商誉减值测试的方法和
准则、商誉减值损失的计算和确认等。
在实际的研究中，可以采用定量和定性的方法进行分析。
定量方法可以包括回归分析、面板数据分析等，以确定商誉价值与其驱动因素之间的关系。
定性方法可以采用案例分析、文献综述等，来研究商誉减值测试的实施情况和其对企业财务状况的影响。
高并购溢价的商誉及其减值研究是一个重要的课题。
对于企业来说，准确评估商誉的
价值和进行减值测试，对于保护企业利益和提高财务报告的透明度具有重要意义。
该领域
的研究对于理论和实践都具有重要的意义。