证券投资学-证券投资的基本分析理论
证券投资学 第 7 章 答案
第7 章证券投资的基本分析一、判断题1.投资者获得上市公司财务信息的主要渠道是阅读上市公司公布的财务报告。
答案:是2.一国国民经济的发展速度越快越好。
答案:非3.对固定资产投资的分析应该注意固定资产的投资总规模，投资规模越大越好。
答案:非4.从全社会来说，消费水平的合理与否，主要是分析消费需求与商品、服务供应能力是否均衡。
答案:是5.经济周期分析中的先导性指标是先于经济活动达到高峰和低谷的指标，这些指标提示了未来经济活动发展的方向，如国民生产总值就属于这类指标。
答案:非6.增加税收、财政向中央银行透支和发行政府债券都是弥补财政赤字的方法，通常，政府弥补财政赤字的最好方法是向中央银行透支。
答案:非7.中央银行的货币供应量可以根据流动性不同分为不同的层次，而货币供应总量则要以同期国内生产总值和居民消费物价指数增长幅度之和为主要依据。
答案:是8.对国际收支的分析主要是对一国的国际贸易总量进行分析。
答案:非9.任何引起价格变动的因素对于宏观经济的正常运行都有影响。
答案:非10.我国国家统计局的行业分类标准与证券监管机构行业分类的标准是一样的，分类的结果也是一样的。
答案:非11.增长型行业的发展速度在经济高涨时，会表现出更快的增长，而在经济衰退的时期，又会表现出更快的衰退。
答案:非12.行业的生命周期一般为早期增长率很高，到中期阶段增长率开始逐渐放慢，在经过一段时间的成熟期后会出现停滞和衰败的现象。
答案:是13.政府对于任何行业都应该进行政策扶持或者采取管制政策。
答案:非14.对于处于生命周期不同阶段的行业，投资者应该选择处于扩展阶段和稳定阶段的行业，而避免选择处于拓展阶段和衰退阶段的行业。
答案:是15.行业中的主导性公司指的是那些产品销售额的增长率在市场同类产品中排在前列的公司。
答案:非16.对公司的盈利水平有直接影响的是公司的销售收入、销售成本以及其支付给股东的股息数量。
答案:非17.对于公司的经营管理能力分析就是对公司行政管理人员的素质和能力进行分析。
证券投资学论文
证券投资学论文证券投资学论文071班级：信管XXX姓名XXX学号：证券投资基本分析与技术分析关键词：证券投资基本分析技术分析一、证券投资基本分析基本分析是对上市公司的经营业绩、财务状况，以及影响上市公司经营的客观政治经济环境等要素进行分析，以判定证券（主要是股票）的内在投资价值，衡量其价格是否合理，提供投资者选择证券的依据。
我们知道，证券价格的高低，主要取决于买卖力量的对比程度。
买的人多，价格自然就上涨，反之也然，即供求关系决定证券价格。
但是这种供求关系又受到许多其他因素的影响，如国家的宏观经济指标、经济政策、行业发展状况、产品市场、公司销售和财务状况等。
具体地讲基本分析可从两个方面分析。
1．宏观因素分析。
宏观因素分析包括：经济周期分析、市场利率分析、经济政策分析和证券市场调控政策分析。
2．微观因素分析。
微观因素分析就是对上市公司本身进行分析，它构成了基本分析的核心。
（1）公司所属行业性质的分析。
公司所属行业性质的分析主要有：发展前景分析、商品形态分析、需求形态分析、生产形态分析。
（2）行业生命周期分析。
任何一个行业都要经历开创、扩张、停滞和衰退的行业生命周期。
同行业不同公司的业绩状况虽有不同，但与该行业所处的整体发展阶段有很大关联。
当公司所处行业蒸蒸日上时，该行业所有公司的成长性都看好；当公司所处行业开始衰退时，即使有些公司能够做到经营有方，但行业内大多数公司的整体状况则很难令人乐观。
（3）财务分析。
财务分析又称财务报表分析，就是对证通过对其账面数字的变动趋势及其相互关系进行比券发行公司的各种财务报表，较分析，以便了解公司的财务状况及其经营业绩，并预测公司未来发展前景，有利于投资者作出正确的投资决策。
二、证券投资技术分析技术分析是利用统计学的方法，分析证券价格的运动规律，根据过去证券价格的变动情况来推测证券价格的未来走势。
技术分析是通过分析证券市场的市场行为，对市场未来的价格变化趋势进行预测的研究活动。
证券投资学
证券投资学证券投资学是金融学的一个重要分支，研究证券市场的投资理论和投资策略，是指导投资者制定投资决策的重要学科。
本文将从证券投资学的基本概念、证券市场的特点、证券投资的风险和收益等方面进行阐述。
首先，证券投资学是指研究投资者在证券市场上进行证券投资活动的理论和方法。
它研究的对象包括股票、债券、期货、期权等各种证券工具，旨在提高投资者对证券市场的认识和理解，以便能够做出明智的投资决策。
证券投资学主要包括证券市场的机制和运作、证券投资的理论和模型、投资组合的构建和管理等内容。
证券市场是指买卖证券的场所和机构，包括股票市场、债券市场、期货市场等。
证券市场的特点主要有流动性高、信息披露充分、价格波动较大等。
首先，证券市场的流动性高，投资者可以随时买卖证券，方便快捷。
其次，证券市场的信息披露充分，上市公司需要按时公布财务报表和重大事项，投资者可以获得充分的信息来做出投资决策。
再次，证券市场的价格波动较大，股票、债券等证券价格受多种因素影响，容易出现较大的价格波动，投资者需要注意风险控制。
证券投资的风险与收益是讨论证券投资学中的重要内容。
投资者进行证券投资必须承担风险，风险与收益存在着正相关的关系，风险越高，收益也越高。
常见的证券投资风险有市场风险、流动性风险、信用风险等。
市场风险是指由于经济、政治、自然等不可预测因素引起的证券价格波动，投资者需要注意市场状况来选择合适的投资策略。
流动性风险是指投资者在买入或卖出证券时，无法及时以合理价格完成交易，可能导致无法及时变现的风险。
信用风险是指债券发行人或债务人无法按时偿还本金和利息的风险，投资者需要关注债券的信用评级等信息来降低信用风险。
在证券投资学中，投资组合的构建和管理是一个重要的研究内容。
投资组合是指投资者根据自身偏好和风险承受能力，选择不同类型资产构成的投资组合。
投资组合能够分散风险，提高收益。
投资者可以通过选择不同风险、不同收益的证券构建投资组合，实现投资目标。
证券投资学基本分析篇
▪ 市场因素通过投资者的买卖操作来影响证 券市场价格，存在于证券市场内部，被称 为技术因素。
▪ 基本分析的假设前提
▪ 注意：股票指数是一个先行经济指标。
➢ 股价是公司未来盈利能力的预报器，故股票 市场上扬（下跌）领先GDP增长（下降）， 这是对有效市场假设的进一步证明。
➢ “股票市场是经济的窗口”——不能从GDP 来预测股票市场，而只能由股票市场预测 GDP。
领先指标
生产工人每周工作时数 股票指数
货币供给量（M2） 制造商的新订单（消费品和
同步指标与滞后指标的比率呈现上升意味着经济前 景更好
➢ 若经济进入衰退期，则
同步指标下降，而滞后指标尚未下降或仍处在上升 中，所以，若二者的比值下降则表明经济进入衰退 期
4.3 宏观经济政策与证券市场
▪ 货币政策 ➢增加货币供给量：推动证券市场价格上扬；
反之，则导致证券市场价格的下跌。 ➢利率：通过影响证券投资的机会成本和影
▪ 因此： ➢初创期的企业股票：投机者或者风险投资
家的天堂； ➢成长期的企业股票：趋势性投资者，不适
用于价值型投资者； ➢成熟期的企业股票：收益性投资者或者是
价值型投资者； ➢衰退期的企业股票：特殊机构特殊需要，
比如为了坐庄获利。
▪ 趋势性投资者：又称跟风者，通过对股票 和市场运动方向进行研判，寻找市场发展 趋势并进行交易的投资者。
4. 衰退期
➢ 发展速度已经慢于经济中的其他行业，或者已经慢 慢萎缩
幼稚期 成长期 成熟期
证券投资学复习重点
证券投资学复习重点一、证券市场1.证券市场的定义、分类和特点：了解证券市场是指供求资金、买卖证券的场所，分为一级市场和二级市场，具有公平、公开、竞争等特点。
2.证券交易的原则和方式：包括证券交易的公平、合理、自愿原则，并了解证券交易的方式包括集中竞价交易和柜台交易等。
二、证券投资理论1.有效市场假说：了解有效市场假说的定义和基本内容，即市场已充分反映所有可获得的信息，投资者无法通过分析信息获得超额利润。
2.资本市场线理论：了解资本市场线理论的基本假设和公式，即资产组合的期望收益率与标准差之间存在正比关系。
3.市场组合理论：了解市场组合理论的基本原理，即市场组合是所有可投资资产按市值加权组成的组合。
三、证券分析1.基本面分析：包括分析公司的财务报表和经营情况等信息，以评估公司的价值和发展潜力。
2.技术分析：通过分析股价和交易量等图表信息，以预测股价走势。
3.宏观经济分析：了解宏观经济指标对证券市场的影响，分析经济周期和行业发展趋势等。
四、投资组合管理1.投资组合理论：了解投资组合理论的基本原理，包括风险与收益之间的关系、分散投资和资产配置等。
2.投资组合优化模型：了解投资组合优化的基本方法和模型，包括马科维茨模型、切线模型和全方位模型等。
3.绩效评估：了解投资组合的绩效评估指标和方法，包括夏普比率、特雷诺比率和詹森指数等。
五、衍生产品市场1.期货市场：了解期货市场的基本概念和特点，包括期货合约的定义和交易方式等。
2.期权市场：了解期权市场的基本概念和特点，包括期权合约的定义、行权方式和交易策略等。
六、风险管理1.风险的定义和分类：了解风险的定义、分类和度量方法，包括市场风险、信用风险和操作风险等。
2.风险管理工具：了解风险管理的基本方法和工具，包括止损策略、风险对冲和多元化投资等。
以上是证券投资学复习的重点内容，通过对这些内容的学习和掌握，可以帮助提高对证券投资的理论和实践能力。
证券投资学--第四章证券投资基本分析
七、货币政策
• 货币政策也是国民经济宏观调节的主要手段之 一。与财政政策的不同之处是，它的调节弹性 较大，政策的实施见效较快，并且具有抵销财 政政策效应的作用。从证券投资的角度看，它 是一个直接影响证券市场行情的变量。因此， 政府货币政策的变化是证券投资极为关注的问 题。
• 中央银行的货币政策对证券的价格有重要影响。
五、汇率
• 汇率对服票价格的影响主要表现为两个方面：一是对那些要从事进出口贸易的 股份公司而言，汇率的变化会直接影响这些公司的盈利状况，进而影响其股票 价格；二是汇率的变化会导致资本的国际移动，进而影响股市。
• 汇率的变动对债券市场行情的影响也很大。当某种外汇升值时，就会吸引投资 者购买以该种外汇标值的债券，债券价格上涨；反之，当某种外汇贬值时，投 资者纷纷抛出以该种外汇标值的债券，债券价格就会下跌。
从总体来说，松的货币政策将使得证券市场价
格上涨；紧的货币政策将使得证券市场价格下
跌。
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第二节 行业分析
就证券投资分析而言，行业分析是介于宏观和微观之间的重要的经济因 素。通常，在行业分析中，主要分析行业的市场类型、生命周期和影响行业 发展的有关因素。通过分析，可以了解到处于不同市场类型和生命周期不同 阶段上的行业产品生产、价格制定、竞争状况以及盈利能力等方面信息资料， 从而有利于正确地选择适当的行业进行有效的投资。
第四章 证券投资基本分析
• 第一节 宏观经济分析 • 第二节 行业分析 • 第三节 企业经营与财务分析
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第一节 宏观经济分析
一、经济周期
经济从来不是单向性地运动，而是在波动性的经济周期中运行。经验表明， 在影响证券价格变动的市场因素中，经济周期的变动是最重要的因素之一。证 券价格的变动通常是与经济周期相适应的。经济周期分为繁荣、危机、萧条和 复苏四个周期，在不同的时期，证券市场价格波动会表现为不同的特征。
证券投资学
证券投资学1. 简介证券投资学是研究证券投资市场和证券投资行为的学科，侧重于理解和分析证券投资的原理、方法和技巧。
它涵盖了证券市场、股票、债券、衍生品等多个方面的内容，对于投资者、金融从业人员以及学术界具有重要意义。
本文将介绍证券投资学的基本概念、相关理论和实践技巧，以帮助读者更好地理解和应用证券投资学知识。
2. 证券市场2.1 证券市场概述证券市场是指实现证券交易的场所和机构，包括股票市场、债券市场、期货市场等。
它是经济中重要的融资和投资渠道，提供了融资、投资、风险管理等功能。
2.2 股票市场股票市场是指买卖股票的市场，其具有高风险和高回报的特点。
投资者可以通过购买股票成为公司的股东，从而分享公司的发展成果和获得股息。
2.3 债券市场债券市场是指买卖债券的市场，债券是借款人向债权人发行的一种有价证券，债权人可以获得债券利息和本金的偿还。
债券市场相对于股票市场更加稳定和安全，适合风险承受能力相对较低的投资者。
3. 投资理论3.1 投资者行为理论投资者行为理论研究投资者在决策过程中所表现出的行为模式和心理特征。
它认为投资者往往会受到情绪、认知偏差和信息不对称等因素的影响，导致投资决策的偏离理性预期。
3.2 资本资产定价模型资本资产定价模型是一种衡量投资资产风险和预期回报之间关系的理论模型。
它通过分析资产的系统风险和市场风险溢价，从而确定合理的资产定价。
3.3 随机漫步理论随机漫步理论认为价格变动是随机的，并不能通过技术分析和基本面分析来预测。
它强调市场的无效性和投资者的无法预测性，提醒投资者谨慎使用市场时机和避免过度交易。
3.4 套利定价理论套利定价理论是一种利用市场价格的非合理差异来获取无风险利润的投资策略。
它认为市场上价格的决定取决于套利机会的存在与否，通过套利操作可以促使价格回归到合理水平。
4. 投资策略与技巧4.1 资产配置资产配置是指投资者根据自身风险偏好和目标收益，在不同资产类别之间进行资金分配的过程。
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通过实际案例分析，掌握投资决策和风险
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管理的实战技巧。
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投资心态调整
培养正确的投资心态，面对市场波动保持 冷静和理性。
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课程介绍
课程目标
掌握证券投资学理论的基本概 念和方法，并能够应用于实际 投资中。
学习内容
学习证券市场概述、投资理论、 投资组合理论等相关知识。
学习方法
以案例分析和实操演练为主， 结合理论与实践，提升学员的 投资能力。
3
卡普兰-米尔斯模型
讲解卡普兰-米尔斯模型，深入理解投资组合的构建和优化。
股票投资分析
1
基标评估股票价值。
2
技术分析
探讨使用股票市场历史价格和成交量等数据预测股价走势。
3
行为金融学
了解投资者心理和行为对股票市场的影响，提高投资决策的准确性。
证券投资实战
1
投资案例分析
证券投资基础
证券市场概述
了解证券市场的基本特点、参与 主体和交易方式。
证券投资风险
分析和评估不同类型证券投资所 面临的风险和收益。
证券投资理论
介绍不同的证券投资理论，如有 效市场假说和现代投资组合理论。
投资组合理论
1
资产分散化
解释资产分散化的重要性，以降低投资组合的风险。
2
资本资产定价模型
介绍资本资产定价模型（CAPM）及其在投资组合中的应用。
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•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（一）经济、政治、法律、军事及文化 1、宏观经济因素——重要性居首位
包括：宏观经济周期性波动、经济政策 对证券市场的影响是根本性、全局性、长期性
•第十三章 证券投资的基本分析理论Байду номын сангаас
证券投资学-证券投资的 基本分析理论
2020/3/22
证券投资分析内容：
1、基本分析 2、技术分析
•第十三章 证券投资的基本分析理论
1、基本分析
着重于对一般经济状况以及各个公司的经营 管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来 研究股票的投资价值，衡量股价的高低。
2、 技术分析
对证券市场的市场行为所作的分析。 特点：研究市场过去和现在的行为，应用数 学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的规律 行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势。
•第十三章 证券投资的基本分析理论
•第十三章 证券投资的基本分析理论
•第十三章 证券投资的基本分析理论
崇尚基本分析的大师
格
二十世纪最受证券界人士崇敬、也是载誉最丰的证券分析大 师。其五十余年的证券分析以及投资生涯所获得的成就为其博取 了“华尔街教父”、“证券分析之父”、“投资价值理论之父”的盛名 。作为哥伦比亚大学的金融教授，他开设的有关投资的系列课程 开创了价值分析的先河，培养出了象巴菲特、莱尼、塔克曼等超 级投资家。
著作：《彼得.林奇的成功投资》
•第十三章 证券投资的基本分析理论
第十三章 证券投资的基本分析
• §13.1 宏观环境分析 • §13.2 产业与产业周期分析 • §13.3 公司基本面分析
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
一、证券市场价格的主要影响因素
宏观因素（经济、政治、法律、军事、文化 、自然）
（二）宏观经济政策对证券市场的影响 1、货币政策
①货币供应量增加 ②利率调整 ③公开市场
市场资金增加 通货膨胀，保值需求增加
证券投资的机会成本 上市公司的业绩
影响证券需求或供给
证券价格 上扬
证券市 场价格
证券市 场价格
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
半；
（3）股价不高于每股净资产。
•第十三章 证券投资的基本分析理论
沃伦·巴菲特
是迄今为止全球最成功的投资家，他完全依靠在 证券市场进行投资赚取了数百亿美元的财富，但是他 似乎又置身证券市场之外，他没有股票行情接收机也 从不使用价格走势图表。他每天阅读大量的财务报表 以及企业、行业的相关资料，对企业形成完整的“概念 ”后，才决定是否买进或卖出股票。他拒绝融资也绝不 进行杠杆交易，其独特的投资理念和操作策略使其资 产四十多年连续成长，年复利增长达到28.4%。在2000 年中，美国股市出现巨幅的调整，而他却继续屹立潮 头，其管理的哈撒韦·伯克希尔公司继续呈现良好的增 长，他个人的资产则不断再上新台阶。
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 期探网宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（二）宏观经济政策对证券市场的影响
1、货币政策——央行调节货币供应量和利率
法定存款准备金
再贴现政策 公开市场业务
三大法宝
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
•第十三章 证券投资的基本分析理论
彼得·林奇
彼得·林奇是富达集团的传奇人物。他自1977年 接管麦哲伦基金至1990年退休的十三年间，基金的 总规模成长了2700%，年复利增长达到29.2%，也就 是说，如果在1977年投资1万美元到该基金的话，到 了1990年该投资已变成了 27万美元。由于其惊人的 成就，林奇获得了第一理财家的称号。
市场具有投机性，振荡剧烈， 涨跌无序，人为操纵，不正当 交易多
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（一）经济、政治、法律、军事及文化
4、军事因素
期探网，二元期权： 二元期权论坛：/forum.php 二元期权投资理财视频：/forum.php?gid=1 二元期权学习：/forum-40-1.html 二元期权平台推荐：/forum-46-1.html 二元期权交流：/forum-50-1.html 二元期权资讯网：/forum-48-1.html 二元期权交易技巧：/forum-47-1.html 二元期权高手：/forum-51-1.html 二元期权视频教程：/forum-36-1.html
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（一）经济、政治、法律、军事及文化
2、政治因素 政局稳定
市场稳定
政局不稳
市场下跌
•第十三章 证券投资的基本分析理论
§13.1 宏观环境分析
二、宏观因素对证券市场的影响
（一）经济、政治、法律、军事及文化
3、法律因素
法律健全的市场
相对稳定和正常
法律不健全的市场
（二）宏观经济政策对证券市场的影响 2、财政政策——改变财政收入和财政支出 （1）政府购买
政府购买
社会总需求扩大
公司利润增加 居民收入增加
（2）改变政府转移支付水平
边际收入效用抵减规律
改变社会购买力状况，从而影响总需求
证券价格 上涨
•第十三章 证券投资的基本分析理论
《聪明的投资者》、《证券分析》（合著）奉为华尔街圣经 格拉汉姆—纽曼投资基金，曾用72万美元买下GEICO将近一半的
股权，后来，该部分股权的市值超过了5亿美元。 稳健的投资二元期权理念：第一，坚持理性投资；第二，确保本
金安全；第三，以可量化的实质价值为选股依据。
选股标准： （1）十倍以下的市盈率，以上一年的盈利为分母； （2）个股价格相当于历史最高价的一半，即股价从最高价回调了一