财务报表分析第三篇偿债能力分析作业
财务报告偿债能力的分析(3篇)
第1篇一、引言财务报告是企业财务状况、经营成果和现金流量的全面反映，是投资者、债权人、政府监管部门等利益相关者了解企业财务状况的重要途径。
偿债能力是企业财务报告中的一个重要指标，它反映了企业偿还债务的能力。
本文将从财务报告的角度，分析企业的偿债能力，为投资者、债权人等利益相关者提供参考。
二、偿债能力的概念与分类1. 偿债能力的概念偿债能力是指企业偿还债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。
短期偿债能力是指企业在短期内偿还债务的能力，主要反映在流动比率和速动比率等方面；长期偿债能力是指企业在长期内偿还债务的能力，主要反映在资产负债率、利息保障倍数等方面。
2. 偿债能力的分类（1）短期偿债能力：流动比率、速动比率、现金比率等。
（2）长期偿债能力：资产负债率、利息保障倍数、现金流量比率等。
三、财务报告偿债能力分析1. 短期偿债能力分析（1）流动比率分析流动比率是企业流动资产与流动负债的比率，反映了企业短期偿债能力。
流动比率过高，说明企业短期偿债能力较强，但同时也可能存在资金利用效率不高的问题；流动比率过低，说明企业短期偿债能力较弱，存在一定的财务风险。
例如，某企业2020年的流动比率为2，说明企业短期偿债能力较强。
但如果流动比率过高，如达到5，则可能存在资金利用效率不高的问题。
（2）速动比率分析速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，剔除了存货等不易变现的资产，更能反映企业短期偿债能力。
速动比率过高，说明企业短期偿债能力较强；速动比率过低，说明企业短期偿债能力较弱。
例如，某企业2020年的速动比率为1.5，说明企业短期偿债能力较强。
但如果速动比率过低，如达到0.8，则可能存在一定的财务风险。
（3）现金比率分析现金比率是企业现金及现金等价物与流动负债的比率，反映了企业短期偿债能力。
现金比率过高，说明企业短期偿债能力较强；现金比率过低，说明企业短期偿债能力较弱。
例如，某企业2020年的现金比率为0.6，说明企业短期偿债能力较弱。
偿债能力分析报告
偿债能力分析报告偿债能力分析报告偿债能力是企业在面临债务到期时能够偿还债务的能力。
通过对企业财务指标进行分析，可以评估企业的偿债能力。
一、资产负债率分析资产负债率是评估企业债务规模的指标，计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额。
资产负债率越高，表示企业的债务规模越大，偿债能力越差。
分析企业的资产负债率可以了解企业的债务风险程度，以及其偿债能力的强弱。
二、流动比率分析流动比率是评估企业短期偿债能力的指标，计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。
流动比率越高，表示企业的流动资产足够偿还其流动负债，偿债能力较强。
根据流动比率的大小，可以判断企业短期偿债能力的强弱。
三、速动比率分析速动比率是评估企业短期偿债能力的指标，计算公式为：速动比率=(流动资产-存货)/流动负债。
速动比率排除了存货对企业短期偿债能力的影响，更加准确地评估企业的偿债能力。
速动比率越高，表示企业能够快速转变资产为现金来偿还债务，偿债能力越强。
四、经营性现金流量比率分析经营性现金流量比率是评估企业经营现金流入与流出的能力，计算公式为：经营性现金流量比率=经营性现金净流入/平均负债总额。
经营性现金流量比率越高，表示企业能够通过经营活动产生稳定的现金流入，有能力偿还债务。
综合以上分析指标，可以综合评估企业的偿债能力和债务风险水平。
一般来说，资产负债率较低、流动比率和速动比率较高、经营性现金流量比率较稳定的企业偿债能力较强，风险较低。
而资产负债率较高、流动比率和速动比率较低、经营性现金流量比率不稳定的企业偿债能力较弱，风险较高。
以上仅为偿债能力分析的一般方法和指标，具体分析还需要根据企业的实际情况和行业特点进行详细研究。
财务报表分析--偿债能力分析
财务报表分析--偿债能力分析一、偿债能力分析正指标（分子是资产）是保障，反指标（分子是负债）是压力。
（一）短期偿债能力1.短期偿债能力财务指标（二）长期偿债能力分析1.长期偿债能力财务指标（1）债务担保：在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。
（2）未决诉讼：未决诉讼一旦判决败诉，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时要考虑其潜在影响。
总结：短期偿债能力是正指标，长期偿债能力大部分是反指标，也有正指标。
债权人：偿债能力越强，越好。
经营者和股东：偿债能力越强，不一定越好。
财务指标分析（一）——偿债能力指标分析企业在财务分析过程中，离不开各种财务指标的分析。
比如可反映企业偿债能力情况的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率等指标；比如可反映企业盈利能力情况的的销售毛利率、销售净利率、净资产收益率、总资产收益率等指标；比如可反映企业运营能力的应收周转天数、存货周转天数、总资产周转天数等指标。
分析指标有很多，具体指标应用因企业实际而有所差异。
下文中，我们为大家简单分享偿债能力分析中的几个常见的短期分析指标在数林BI中的应用，见下图：从时间、机构维度展示流动比率、速动比率、现金比率等常见短期偿债能力指标的历史变化趋势，帮助企业管理者了解企业短期偿债能力情况。
一、流动比率流动比率=流动资产/流动负债，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证。
一般认为，流动比率应在2:1以上，这样一来，表明企业有较强的偿债能力，也能保证企业的生产经营的正常进行，即使流动资产有一半资无法在短时间内变现，也能保证流动负债的偿还，但这个比率不是绝对的，具体因企业实际应用而不同。
在数林BI设计中应用到的计算字段：流动资产字段：流动负债字段：流动比率字段：所需字段计算完成后，便可通过拖拽方式实现流动比率的设计，下同。
二、速动比率速动比率=速动资产/流动负债，用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。
庄小鸥财务报表分析第三章偿债能力分析
(三) 速动比率
1、速动比率指标的计算与分析 （1）速动资产 速动资产＝ 流动资产－存货－一年内到期的
非流动资产－其他流动资产 （2）速动比率计算公式为：
速动比率 ＝ 速动资产
流动负债
一般来说，速动比率越高，表明企业的流 动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债 权人到期收回本息的可能性越大。
2、计算和分析产权比率指标应注意的问题
（三）权益乘数
权益乘数是指资产总额与所有者权益（股东权 益）总额之间的比率，反映企业的负债程度。
1、权益乘数指标的计算与分析 权益乘数也是资产负债率的一种表达形式，其
计算公式为： 权益乘数 ＝ 资产总额
所有者权益总额
权益乘数表明每一元股东权益所拥有的总 资产，即资产总额是股东权益的多少倍；权益 乘数越大，企业负债程度越高。
（二）产权比率
产权比率是企业的负债总额和所有者权益（或 股东权益）总额之间的比率。
1、产权比率指标的计算与分析
产权比率＝ 负债总额 ×100%
所有者权益总额
在评价产权比率适度与否时，应从提高获 利能力与增强长期负债偿债能力两个方面综合 进行，即在保障债务偿还的前提下，尽可能提 高产权比率。
第二节 短期偿债能力主要评价指标及分析
一、短期偿债能力的影响因素 （一）流动资产的规模与结构 （二）流动负债的规模与结构 （三）企业的经营现金流量
二、短期偿债能力指标的计算与分析
(一) 营运资本 营运资本是指流动资产总额减去流动负债总额
后的剩余部分，也称净营运资本。该指标意味 着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有 多少剩余。
第一节 偿债能力概述
一、偿债能力的概念 偿债能力是指企业偿还到期债务（包括本息）
财务偿债能力分析报告(3篇)
第1篇一、引言财务偿债能力是企业财务状况的重要指标之一，它反映了企业在一定时期内偿还债务的能力。
通过对企业财务偿债能力的分析，可以了解企业的财务风险、经营状况和发展前景。
本报告旨在通过对某企业的财务偿债能力进行分析，为投资者、债权人及企业管理层提供决策依据。
二、企业概况（一）企业基本信息某企业成立于2000年，主要从事制造业，注册资本为1000万元。
企业主营业务收入逐年增长，近年来，企业规模不断扩大，市场份额逐渐提高。
（二）行业背景我国制造业近年来发展迅速，企业竞争日益激烈。
企业所处的行业具有以下特点：1. 行业需求稳定，但增长速度放缓；2. 行业竞争激烈，市场份额争夺激烈；3. 行业技术水平不断提高，对企业的研发能力提出更高要求。
三、财务偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1. 流动比率流动比率是企业短期偿债能力的重要指标，它反映了企业流动资产与流动负债的比率。
本企业流动比率为2.5，高于行业平均水平，说明企业短期偿债能力较强。
2. 速动比率速动比率是企业短期偿债能力的另一个重要指标，它反映了企业流动资产扣除存货后的余额与流动负债的比率。
本企业速动比率为1.8，高于行业平均水平，说明企业短期偿债能力较好。
3. 现金比率现金比率是企业短期偿债能力的进一步体现，它反映了企业现金及现金等价物与流动负债的比率。
本企业现金比率为0.8，高于行业平均水平，说明企业短期偿债能力较好。
（二）长期偿债能力分析1. 资产负债率资产负债率是企业长期偿债能力的重要指标，它反映了企业负债总额与资产总额的比率。
本企业资产负债率为40%，低于行业平均水平，说明企业长期偿债能力较强。
2. 权益乘数权益乘数是企业长期偿债能力的另一个重要指标，它反映了企业负债总额与所有者权益的比率。
本企业权益乘数为2.5，低于行业平均水平，说明企业长期偿债能力较好。
3. 利息保障倍数利息保障倍数是企业长期偿债能力的进一步体现，它反映了企业息税前利润与利息支出的比率。
财务报表分析--偿债能力分析
财务报表分析--偿债能力分析财务报表分析是企业财务管理中非常重要的一环，可以帮助企业了解自身的财务状况以及经营能力。
偿债能力是一个衡量企业财务风险的重要指标，也是投资者关注的重点之一。
本文将通过对财务报表的分析，来评估企业的偿债能力，并提供相关建议。
首先，我们需要了解财务报表中的常用指标，用于评估企业的偿债能力。
主要包括以下指标：流动比率、速动比率、现金比率、利息保障倍数和资产负债率。
流动比率是用来衡量企业短期偿债能力的指标，即企业能够使用流动资金偿还短期债务的能力。
流动比率越高，表明企业偿债能力越强。
一般来说，流动比率在2:1以上被认为是较好的水平。
速动比率是流动比率的变种，排除了存货这一不易流动的资产，更加关注企业的短期偿债能力。
速动比率越高，表明企业更容易偿还短期债务。
一般来说，速动比率在1:1以上被认为是较好的水平。
现金比率是指企业现金与总流动负债的比例，衡量企业在偿还短期债务时，是否具备足够的现金储备。
现金比率越高，表明企业具备更高的偿债能力。
一般来说，现金比率在0.2以上被认为是较好的水平。
利息保障倍数是用来衡量企业偿还利息支付能力的指标，即企业利润企业支付利息的能力。
利息保障倍数越高，表明企业偿债能力越强。
一般来说，利息保障倍数在2以上被认为是较好的水平。
资产负债率是衡量企业负债规模的指标，即企业总负债与总资产的比例。
资产负债率越低，表明企业负债规模越小，偿债能力越强。
一般来说，资产负债率在0.5以下被认为是较好的水平。
在进行偿债能力分析时，我们可以从以下几个方面入手。
首先可以从企业的流动比率和速动比率入手，分析企业的短期偿债能力。
若流动比率和速动比率较低，表明企业流动性较差，财务风险较高。
此时，企业可以通过减少存货，增加货币资金等措施来改善偿债能力。
其次，关注企业的现金比率和利息保障倍数，评估企业在偿还短期债务和支付利息方面的能力。
若现金比率较低或利息保障倍数较低，表明企业在面临债务偿还和利息支付时可能存在困难。
财务报表分析长期偿债能力分析
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利息保障倍数（续5）
〈5〉当存在股权少于100%但需要合并的 子公司时，少数股权收益不应扣除。
8
2、固定费用偿付能力比率
固定费用偿付能力比率：
利息费用 + 税前利润 + 租赁费中的利息部分 利息费用 + 租赁费中的利息部分
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引言
获利能力分析之所以重要，是因为： 〈1〉利润（或有关利润率指标，下同）是
股东利益（无论是股利收益，还是资本 收益）的源泉； 〈2〉利润是企业偿还债务（尤其是长期债 务）的基本保障； 〈3〉利润是企业管理当局业绩的主要衡量 指标。
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引言（续1）
在衡量企业的获利能力时，为了控制企 业之间的规模差异，用一定的百分比 （即利润率）形式比之于用利润绝对数 更有意义。用来作为利润率计算基础的 主要有销售收入、资产及资本。
以排除： » 非常项目（如：出售证券收益、坏
帐损失、存货削价损失等）；
5
利息保障倍数（续3）
» 特别项目（如：火灾损失等）； » 停止经营； » 会计方针变更的累计影响。 〈2〉之所以要用“息税前收益”，即把 “利息费用”及“所得税费用”包含于 分子之中，是因为利息费用的支付最为 优先。
6
利息保障倍数（续4）
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债务（负债）比率（续5）
» 款或具有发行公司无法控制赎回特 征的一种优先股，一些可赎回优先 股的发行协议中甚至还规定，公司 必须在公开市场上购回一定比例的 优先股。所以，可赎回优先股的存 在，意味着公司需要为其准备“偿 付能力”。
» 经验研究表明，债务比率存在显著 的行业差异，因此，分析该比率时
财务报表分析作业偿债能力分析.docx
个人收集整理勿做商业用途徐工机械（ 000425）2008 至 2010 年度财务报表分析——偿债能力分析一、公司概况( 一)公司简介徐工集团成立于 1989 年 3 月，成立 22 年来始终保持中国工程机械行业排头兵地地位，在中国 500 强企业第 123 位，中国制造业 500 强第 53 位，是中国工程机械行业规模最大、产品品种与系列最齐全、最具竞争力和影响力地大型企业集团之一. 文档收集自网络，仅用于个人学习徐工集团年营业收入由成立时地 3.86 亿元，发展到 2010 年地 660 亿元 . 在中国工程机械行业位居首位 . 徐工建立了覆盖全国地营销网络， 100 多个国外徐工代理商为全球用户提供全方位营销服务，徐工产品已销售到世界 130 多个国家和地区 . 文档收集自网络，仅用于个人学习公司主要从事工程机械及成套设备、专用汽车、建筑工程机械、矿山机械、环卫机械、商用车、载货汽车、工程机械发动机、通用基础零部件、仪器、仪表制造、加工、销售；环保工程施工 . 主要产品有：工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品，其中 9 类主机和 3 类关键零部件市场占有率居国内第 1 位.5 类主机出口量和出口总额持续位居国内行业第 1 位. 文档收集自网络，仅用于个人学习( 二)同业情况随着中国工程机械产业地高速发展，以及全球工程机械产业重心向中国地加速转移，中国工程机械企业正在成为全球行业增长地主导者，并由过去地跟随者成长为全球市场地挑战者、变革者，甚至引领者 . 文档收集自网络，仅用于个人学习2011 年度“全球工程机械制造商 50 强排行榜”在北京揭晓， 10 家中国企业榜上有名，其中有 3 家进入全球 10 强 . 依次分别为徐工集团、中联重科和三一集团 . 徐工机械不但面临中国同业地有力竞争，同时随着其发展及国际化进程也开始挑战国外地老牌工程机械公司---如美国地卡特彼勒、日本地小松制作所 --- 地统治地位，争夺国际市场 . 文档收集自网络，仅用于个人学习二、偿债能力财务分析指标偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务地能力. 企业有无支付现金地能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展地关键. 企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力地重要标志 . 偿债能力是企业偿还到期债务地承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务地能力. 企业偿债能力，静态地讲，就是用企业资产清偿企业债务地能力；动态地讲，就是用企业资产和经营过程创造地收益偿还债务地能力. 企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展地关键. 文档收集自网络，仅用于个人学习( 一)短期偿债能力指标计算1) 营运资本营运资本=流动资产-流动负债营运资本配置比率=营运资本/流动资产×100%单位：人民币元200820092010流动资产2,467,656,202.4611,196,969,201.9120,567,836,898.37流动负债2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53营运资本156,212,839.13629,204,576.308,013,129,311.84营运资本配置率0.060.060.392)流动比率流动比率 =流动资产/流动负债单位：人民币元200820092010流动资产2,467,656,202.4611,196,969,201.9120,567,836,898.37流动负债2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53流动比率 1.07 1.06 1.643)速动比率速动比率 =速动资产/流动负债=（流动资产- 存货 -预付账款-待摊费用）/流动负债单位：人民币元200820092010流动资产2,467,656,202.4611,196,969,201.9120,567,836,898.37存货1,144,568,216.843,499,204,286.895,729,414,225.94预付账款89,773,696.43460,988,460.61706,710,510.64流动负债2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53速动比率0.530.68 1.134)保守地速动比率保守速动比率 = ( 现金 + 短期证券投资净额 + 应收账款净额 ) /流动负债单位：人民币元200820092010现金458,056,962.895,032,914,019.959,096,550,840.50短期证券---应收账款净额419,204,292.571,827,505,976.803,897,100,401.83流动负债2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53保守速动比率0.380.65 1.035)现金比率现金比率 = （现金 +短期投资净额）/流动负债单位：人民币元200820092010现金458,056,962.895,032,914,019.959,096,550,840.50短期投资净额---流动负债2,311,443,363.3310,567,764,625.6112,554,707,586.53现金比率0.20.480.726)应收账款周转率应收账款周转率=主营业务收入/平均应收账款平均应收账款 =（上期应收账款余额 + 本期应收账款余额） / 2 应收账款周转天数 = 计期天数 / 应收账款周转率计算计期天数为360 天单位：人民币元200820092010主营业务收入3,354,209,316.9320,699,085,204.2525,213,901,114.49期初应收票据115,240,189.03191,688,341.00136,422,856.15期末应收票据66,362,503.00136,422,856.15911,614,307.48期初应收账款净额455,741,252.28966,920,191.441,827,505,976.80期末应收账款净额419,204,292.571,827,505,976.803,897,100,401.83上期坏账准备42,355,294.26122,511,053.23163,983,571.43本期坏账准备62,392,481.26163,983,571.43301,577,013.02应收账款周转率 5.7812.14 6.97应收账款周转天数62.3229.6551.677)存货周转率存货周转率=主营业务收入成本/平均存货余额其中：平均存货余额 = （期初存货余额 +期末存货余额） / 2存货周转天数 =计期天数 /存货周转率计算计期天数为 360 天单位：人民币元200820092010主营业务成本3,090,275,677.4016,692,332,311.9119,743,769,291.17期初存货余额945,355,351.483,663,057,479.253,499,204,286.89期末存货余额1,144,568,216.843,499,204,286.895,729,414,225.94存货周转率 2.96 4.66 4.28存货周转天数121.7377.2384.14 ( 二)长期偿债能力指标计算1)资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额单位：人民币元200820092010资产总额3,638,232,589.1515,072,186,168.3524,801,122,459.13负债总额2,320,557,679.9710,663,887,381.3512,745,367,249.03资产负债率63.78%70.75%51.39%2)产权比率产权比率 =负债总额/所有者权益总额单位：人民币元200820092010所有者权益总额1,317,674,909.184,408,298,787.0012,055,755,210.10负债总额2,320,557,679.9710,663,887,381.3512,745,367,249.03产权比率 1.76 2.42 1.063)有形净值债务率有形净值债务率= 负债总额 /(所有者权益-无形资产净值)单位：人民币元200820092010所有者权益总额1,317,674,909.184,408,298,787.0012,055,755,210.10无形资产净值83,635,454.661,037,508,740.061,144,252,730.68负债总额2,320,557,679.9710,663,887,381.3512,745,367,249.03有形净值债务率 1.88 3.16 1.174)利息偿付倍数利息偿付倍数 =（税前利润 +利息费用 +资本化利息） / ( 利息费用 +资本化利息 )单位：人民币元200820092010税前利润135,301,976.592,074,942,983.453,396,293,264.69利息费用26,559,700.90101,893,304.3368,519,100.81资本化利息--4,830,038.20利息偿付倍数 6.0921.3647.30三、同业财务分析指标短期偿债能力同业平均及先进指标2008 年财务指标2008 年同业平均财务指标项目徐工机械数据优秀值良好值平均值较差值流动比率 1.07 1.25速动比率0.53 1.13 1.070.750.58应收账款周转率 5.7813.89.3 5.9 4.7应收账款周转天数62.3226.4539.2561.8677.66存货周转率 2.96 6.6 4.8 3.3 2.7存货周转天数121.7355.3076.04110.61135.19现金比率0.20.242009 年财务指标2009 年同业平均财务指标项目徐工机械数据优秀值良好值平均值较差值流动比率 1.06 1.39速动比率0.68 1.15 1.090.770.60应收账款周转率12.14149.5 6.1 4.9应收账款周转天数29.6526.0738.4259.8474.49存货周转率 4.66 6.7 4.9 3.4 2.8存货周转天数77.2354.4874.49107.35130.36现金比率0.480.362010 年财务指标2010 年同业平均财务指标项目徐工机械数据优秀值良好值平均值较差值流动比率 1.64 1.59速动比率 1.13 1.193 1.1310.8060.642应收账款周转率 6.9714.39.8 6.4 5.2应收账款周转天数51.6725.5237.2457.0370.19存货周转率 4.287 5.2 3.7 3.1存货周转天数84.1452.1470.1998.65117.74现金比率0.720.48长期偿债能力同业平均及先进指标2008 年财务指标2008 年同业平均财务指标项目徐工机械数据优秀值良好值平均值较差值资产负债率63.78%46.90%56.10%64.20%76.20%产权比率 1.760.88 1.28 1.79 3.20利息偿付倍数 6.097.7 6.1 4.6 3.62009 年财务指标2009 年同业平均财务指标项目徐工机械数据优秀值良好值平均值较差值资产负债率70.75%47.30%56.50%64.60%76.60%产权比率 2.420.9 1.30 1.82 3.27利息偿付倍数21.367.9 6.3 4.8 3.82010 年财务指标2010 年同业平均财务指标项目徐工机械数据优秀值良好值平均值较差值资产负债率51.39%46.10%55.30%63.40%75.40%产权比率 1.060.86 1.24 1.73 3.07利息偿付倍数47.308 6.4 4.9 4.3四、短期偿债能力分析（一）历史数据比较分析1、营运资本分析项目流动资产流动负债营运资本营运资本配置率20082,467,656,202.462,311,443,363.33156,212,839.130.06结构100%94%6%200911,196,969,201.9110,567,764,625.61629,204,576.300.06结构100%94%6%增长率353.75%357.19%302.79%0%201020,567,836,898.3712,554,707,586.538,013,129,311.840.39结构100%61%39%增长率83.68%18.80%1173.53%593.3%注：结构表示当期各项目占资产地比例，增长率表示各期间项目地增长幅度.增长率公式：（当期 - 上期） / 上期× 100%通过对徐工机械 2008-2010 年地营运资本分析，我们可以看到至 2008 年始营运资本在2009 年增长了 302.79%，在 2010 年增长了 1173.53%.2009 年地高增长幅度是由于徐工集团经营扩张导致地 . 此年它以每股发行价人民币 16.47 元，非公开发行人民币普通股322,357,031 股，获得货币资金共 5,309,220,301 元，而且合并 9 家有限公司，同时扩大了资产和负债地规模 . 所以 2009 年流动资产和流动负债分别增长了 353.75%和 357.19%，也造成了营运资本较 2008 年大幅度增加 302.79%.而 2010 年营运资本地巨大增长率，是由于徐工集团在2009 年地基础上继续扩大经营规模，此年它以每股发行价人民币30.50 元，非公开发行人民币普通股163,934,426股，获得货币资金共4,999,999,993元 , 增加流动资产地同时，降低了流动负债地增长幅度而造成地. 此年流动资产较2009年增长了83.68%，而流动负债仅增长了18.80%. 文档收集自网络，仅用于个人学习2、流动比率分析项目200820092010流动比率 1.07 1.06 1.64差值-0.010.58注：表中差值是本期和上期流动比率之差流动比率表（二）1.81.61.4流动比例1.2差值1趋势线0.80.60.40.2-0.2文档收集自网2009 年2010 年2008 年络，仅用于个人学习从表二中看徐工机械2009 年地流动比率较 2008 年地略有下降，但差距很小仅差 0.01.可以通过上节地数据知道， 2009 年流动比率地下降是由流动负债增长率357.19%大于流动资产增长率353.75%而造成地 . 但是不能就以此判断2009 年企业地短期偿债能力较2008年有所下降，还需要就 2009 年流动比率地质量在下节作进一步分析. 但是综观 2008至 2009年企业每一元地流动负债仅对应一元稍多一点地流动资产，所以在此期间徐工机械地短期偿债能力并不是很强 .2010 年末流动比率为 1.64 较 2009 年上升了 0.58 ，有了较大幅度地提高，流动资产和流动负债之间地配置关系更趋合理，仅从这个指标看2010 年地短期偿债能力有大幅度地提高，但是对于此流动比率地具体质量还需要结合其他指标进一步地确认.文档收集自网络，仅用于个人学习3、应收账款周转率及周转天数项目2008 年2009 年2010 年应收账款周转率 5.7812.14 6.97应收账款周转天数62.3229.6551.67应收账款占有率16.99%16.32%18.95%营业收入增长率517.11%21.81%净利润率增长率1242.97%70.44%注：应收账款占有率表示应收账款占流动资产地比例 . 营业收入增长率表示各期营业收入增长幅度，净利率润增长率表示各期净利率润增长幅度 . 文档收集自网络，仅用于个人学习应收账款占有率公式：应收账款 / 流动资产营业收入增长率公式：（当期营业收入 - 上期营业收入） / 上期营业收入× 100% 净利率润增长率公式：（当期净利率润 - 上期净利率润） / 上期净利率润× 100%应收账款周转率及占有率表（三）应收账款占有率16.99%16.32%18.95%2008 年2009 年2010 年应收账款周转率5.7812.146.970%20%40%60%80%100%文档收集自网络，仅用于个人学习从表三可知，虽然 2008 地流动比率大于 2009 年，但是 2009 年地应收账款周转率12.14远大于 2008 年地 5.78 ，高出 6.36. 说明公司收账速度加快，平均收账期更短，坏账损失更少，资产流动也更快，偿债能力变强. 同时结合上表及2008、2009 年徐工机械利润表，我们发现2008 年徐工机械营业利润100%（投资收益为185958283.01 ，营业利润为127498440.4）是来源于投资收益，实际经营是亏损地. （3354209316.93 元地营业收入小于 3412669159.54 元地营业成本），而在 2009 徐工机械经营扭亏为盈，营业利润地 99.6%是来源于企业地生产经营，营业收入增长了517.11%，净利润率增长了1242.97%文档收集自网络，仅用于个人学习4、存货周转率及周转天数项目2008 年2009 年2010 年存货周转率 2.96 4.66 4.28存货周转天数121.7377.2384.14库存占有率46.38%31.25%27.86%注：库存占有率表示库存占流动资产地比率.库存占有率公式：库存 / 流动资产项目原材料在产品产成品库存总额2008473,615,983.81847,444,886.862,341,996,608.583,663,057,479.25结构12.93%23.13%63.94%100% 2009634,022,294.54439,321,498.252,425,860,494.103,499,206,295.89结构18.12%12.55%69.33%100%20101,137,244,208.441,115,547,888.883,476,622,128.625,729,416,235.94结构19.85%19.47%60.68%100%注：结构表示库存中存货种类地组成结构 . 表中红色标示地数据是江苏苏亚金诚会计师事务所在 2009 年徐工机械地审计报告中对以前年度已披露地财务报表进行追溯调整地数据文档收集自网络，仅用于个人学习表（四）存货周转率及占有率100%4.2827.86%80%2010 年60%31.25%2009 年4.662008 年40%46.38%20% 2.960%存货周转率库存占有率文档收集自网络，仅用于个人学习通过表四可知，徐工机械2009 年地存货周转率较2008 年上升 1.7 至 4.66. 表明徐工机械在企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况较2008 年有明显地提升 . 存货占用水平较低，流动性增强，存货转化为现金或应收账款地速度就加快了，增强了企业地短期偿债能力及获利能力. 同时我们还可以看到2009 年存货占流动资产地比例下降了15.13%至 31.25%，说明在企业地销售能力增强地同时，营运资金占用在存货上地金额却减少了 . 结合上节提及地徐工机械 2008 和 2009 年地经营情况，我们可以认为虽然2009 年度徐工机械地流动利率较 2008 地为低，但是在存货上贡献地流动比率地质量要高于2008 年度，也就可以推断 2009 年以存货指标为考察依据地短期偿债能力要强于2008年 . 文档收集自网络，仅用于个人学习5、速动比率、保守地速动比率项目200820092010流动比率 1.07 1.061．64速动比率0.530.68 1.13下降比率 I50.47%35.85%31.10%差值0.540.380.51保守速动比率0.380.65 1.03下降比率 II64.49%38.68%37.20%注：下降比率I 、II分别表示速动比率和保守得速动比率较流动比率下降地百分比.差值表示速度比率和流动比率间地差距文档收集自网络，仅用于个人学习下降比率 I 、II 计算公式： 1- 速动比率 / 流动比率、 1- 保守速动比率 / 流动率差值计算公式：流动比率 - 速动比率表（五）速动比率分析速动比率下降比率 I差值1.210.80.60.40.2200820092010从表五中，在去除了存货和预付款（类似存货）这些流动性较差地流动资产对流动比率地影响后，我们可以清晰地看到从2008 年始速动比率逐年增加从0.53 上升到 2009 年地0.68 至 2010 年地 1.13 ，增加了 113.2%.而存货等变现能力较差地因素在流动比率中逐年跌落，从 2008 年地 50.47%下降到 2009 年地 35.85%至 2010 年地 31.10%，下降了 38.37%.这些数据对流动比率进行了补充说明，并且比流动比率更加直观可信地反应了徐工机械地短期偿债能力 . 综上所述徐工机械地短期偿债能力是逐年增强地. 文档收集自网络，仅用于个人学习6、现金比率项目200820092010保守速动比率0.380.65 1.03现金比率0.200.480.72下降比率47.37%26.15%30.10%注：下降比率表示现金比率相对保守得速动比率下降地百分比.下降比率计算公式：1- 现金比率 / 保守速动比率表（六）现金比率分析现金比率下降比率0.80.70.60.50.40.30.20.1200820092010文档收集自网络，仅用于个人学习从表六中可以看到2008 年开始徐工机械地现金比率不断上升，从0.20 上升到 2010年地 0.72 ，年平均增长幅度达到89.73%.2010 年期末徐工机械拥有大量地现金，现金作为最具流动性地资产项目使徐工机械直接偿付流动负债地能力得到了极高地体现，也使徐工机械短期偿债能力表现良好. 同时我们可以关注一下各年保守速动比率和现金比率间地下降幅度，通过去除应收账款后对保守速动比率地影响来看一下现金在各期间中对流动比率地贡献和与应付账款间地关系. 文档收集自网络，仅用于个人学习（二）同业数据比较分析1、流动比率项目200820092010徐工流动比率 1.07 1.06 1.64行业平均标准 1.25 1.39 1.59差值-0.18-0.330.05流动比率同业业分析表（七）21.510.5200820092010徐工流动比率行业平均标准从表七中可以看出，从 2008 年底开始，行业平均流动比率呈温和上行地趋势，从原来地1.25 上升到 2010 年地 1.59 ，年平均增长幅度为 12.78%. 表明行业地短期偿债能力逐年提高，行业发展稳定 . 文档收集自网络，仅用于个人学习徐工机械在流动比率发展符合整个行业地趋势，但是上表数据体现在2008 及 2009 年徐工机械流动比率低于整个行业地平均水平，表明徐工机械在这两年流动资产和流动负债配置不当，财务结构存在缺陷，短期偿债能力低于行业平均水平. 在 2010 年徐工机械地流动比率大幅上升至 1.64 ，环比增加 54.72%，高于当年地行业平均水平0.05 个百分点 . 结合历史分析发现，徐工机械在当年改善了流动资产和流动负债地比例，在提高流动资产地同时降低了流动负债地增长，使企业地短期偿债能力较2009 年迅速提高，达到并略超过行业平均水平 . 文档收集自网络，仅用于个人学习2、存货周转率项目200820092010存货周转率 2.96 4.66 4.28行业平均标准 3.3 3.4 3.7行业优秀值 6.6 6.77存货周转率同业分析表（八）765432行业优秀值1行业平均标准徐工存货周转率200820092010文档收集自网络，仅用于个人徐工存货周转率行业平均标准行业优秀值学习从表八数据反映出整个行业地存货周转率自2008 年逐年递增，从 3.3 增加到 3.7 ，上升了 0.4. 表明整个行业地存货周转速度加快，流动性增加，企业存货资产变现能力增加，管理水平提高，行业地短期偿债能力得到提升 . 文档收集自网络，仅用于个人学习2009 年及 2010 年徐工机械地存货周转率均高于行业平均水平，分别高出1.26和0.48.尤其是 2009 年徐工机械地存货周转率接近行业良好水平 4.9. 但是我们从发展地趋势上看，发现徐工机械地存货周转率是下降了，说明徐工机械因存货周转率贡献地短期偿债能力从良好地水平下降到略好于行业平均水平 . 结合历史分析原因可能是2010 年扩大生产规模，因机械行业地特性而产生了库存地增加 . 文档收集自网络，仅用于个人学习3、速动比率项目200820092010徐工速动比率0.530.68 1.13行业平均标准0.750.770.806行业优秀值 1.13 1.15 1.193表（九）速动比率同业分析1.41.210.80.60.40.2200820092010徐工速动比率行业平均标准行业优秀值趋势线文档收集自网络，仅用于个人学习根据表九显示地在去除存货因素地影响后，行业地速动比率依然是逐年增加地. 从2008 年地 0.75 上升到 2010 年地 0.806 ，年平均增长幅度 3.67%. 行业速动比率比行业流动比率更加真实地反映了本行业近年来短期偿债能力地提高. 文档收集自网络，仅用于个人学习由上图可知徐工机械速动比率地趋势和行业趋势相同，但是在 2008 年至 2009 年徐工机械地速动比率均低于行业平均水平，各相差 0.22 和 0.09 ，说明徐工机械虽然在 2009 年速动比率提高到 0.68 ，环比增加了 28.30%，缩小和行业平均水平地差异，但是短期偿债能力依然低于行业平均水平. 文档收集自网络，仅用于个人学习在2010 年徐工机械地速动比率提升至 1.13 ，环比增加 66.18%. 超出当期地行业平均水平0.324 ，接近行业地优秀值 1.193. 说明在 2009 年后徐工机械地短期偿债能力大幅提高，接近行业先进水平 . 文档收集自网络，仅用于个人学习4、应收账款周转率项目200820092010徐工应收账款周转率 5.7812.14 6.97行业平均标准 5.9 6.1 6.4行业优秀值13.81414.3应收账款周转率同业分析表（十）15105200820092010徐工应收账款周转率行业平均标准行业优秀值文档收集自网络，仅用于个人学习从表十数据反映出整个行业地应收账款周转率自2008年逐年递增，从 5.9 增加到 6.4 ，年平均增长 4.15%. 表明整个行业地应收账款周转速度加快，变现能力增加，财务管理水平提高，行业地短期偿债能力也得到提升. 结合上文地存货周转率地分析，可以印证由于存货周转率和应收账款周转率地同步提高，使行业地经营周期缩短，资产流动性增加，行业地流动比率也在这两个因素地共同作用下提高了，表明行业偿债能力是质量上地增强. 文档收集自网络，仅用于个人学习5、现金比率项目200820092010徐工现金比率0.20.480.72行业平均标准0.240.360.48差值-0.40.120.24表（十一）现金比率同业比较201020092008-0.200.20.40.60.8文档收集自网络，仅用徐工应现金率行业平均标准差值于个人学习从表十一中发现行业现金比率自2008 年稳步上升，从原来地0.24 上升至 2010 年地0.48 ，年平均增长41.42%.表明行业中流动性最好地现金逐年增加，及时付现地能力不断提高，企业经营风险降低，短期偿债能力提高. 这种现金量地增加主要原因是行业存货周转率和应收账款周转率地提高，带来流动资产变现能力地提升，造成营业收入地增加文档收集自网络，仅用于个人学习小结历史分析同业分析项目200820092010200820092010营运资本中低高流动比率中低高低于低于高于平均平均平均速动比率低中高低于低于接近平均平均优秀保守速动比低中高率现金比率低中高低于高于高于平均平均平均存货周转率低高中低于接近高于平均良好平均应收账款周低高中低于接近高于转率平均优秀平均上表对前文分析地徐工机械短期偿债能力地主要财务指标进行一个总结. 我们发现无论从徐工机械地历史角度还是与各期行业数据地比较中都可以看到，徐工机械地短期偿债能力都是逐年提高地，并且 2010 年地短期偿债能力达到了自 2008 年来地历史最高水平，并高于同期地行业平均水平，而且 2010 年徐工机械地部分财务指标比如速动比率和现金比率都已经接近行业先进水平，但是结合前文地分析存货周转率和应收账款周转率都不及2009 年地指标，仅略高于行业平均水平，表明徐工地企业营运管理水平也仅和行业平均水平基本持平，使徐工机械看似优秀地速动比率和现金比率显得质量不足，也影响了对徐工短期偿债能力地评价 . 文档收集自网络，仅用于个人学习综上所述我们对徐工机械地短期偿债能力地评价是能力一般，并且在同业中地表现和行业平均水平持平 .五、长期偿债能力分析（一）历史数据比较分析1、资产负债率项目200820092010资产负债率63.78%70.75%51.39%平均贷款利率 6.89% 5.76% 5.98%总资产利润率 3.83%15.01%16.63%注：贷款利率以中国人民银行当年中长期贷款中3-5 年贷款利率地平均值为比较基准.总资产利润率计算公式：利润总额/[（上期总资产+本期总资产）/2]文档收集自网络，仅用于个人学习表（十二）资产负债率分析0.80.70.60.50.40.30.20.1200820092010从表十二看，徐工机械地资产负债率从2008 年地63.78%上升到2009 年地70.75%继而又回落到 2010 年地 51.39%.长期偿债能力也由 2008 年地一般水平下降到 2009 地较低地水平并在 2010 年回升到较 2008 年更好地历史水平 . 说明到 2010 年止，徐工机械地长期偿债能力得到增强，财务风险降低了 . 文档收集自网络，仅用于个人学习2、产权比率及有形净值债务率项目200820092010产权比率 1.76 2.42 1.06有形净值债务率 1.88 3.16 1.17产权比率及有形净值债务率分析表（十三）产权比率有形净值债务率3.532.521.510.5文档收集自网络，仅用200820092010于个人学习从表十三中可知，徐工机械地产权比率从 2008 年地 1.76 上升到 2009 年地 2.42 继而又回落到 2010 年地 1.06. 长期偿债能力也由 2008 年下降到 2009 年地较低地水平并在 2010 年回升到较2008 年更好地历史水平 . 产权比例作为资产负债地另一种表示方式，从图形上看和资产负债地曲线趋势是一样地 . 文档收集自网络，仅用于个人学习2010 年产权比率下降是当期地所有者权益由2009 年地 4,408,298,787.00增加到2009年地 12,055,755,210.1,增加了173.48%，而负债总额由2009年地10,663,887,381.35增加到 12,745,367,249.03，仅增加了19.52%.所有者权益地大幅度地增加使所有者权益接近负债地总额 . 证明在 2010 年徐工科技地长期偿债能力较2009 年是大幅提升地，并超过了 2008 年，企业自有资金偿还全部债务地能力提高. 文档收集自网络，仅用于个人学习3、利息偿付倍数项目200820092010利息偿付倍数 6.0921.3647.30长期债务9,114,316.6496,122,755.74190,659,662.50运营资本156,212,839.13629,204,576.308,013,129,311.84长期债务与运营资本比率 5.83%15.28% 2.38%注：长期债务与运营资本比率表示长期债务占运营资本地比例长期债务与运营资本比率公式：长期债务 / 运营资本通过图十四，结合长期债务与运营资本比率地情况对徐工机械地长期偿债能力做进一步地说明 . 纵观 2008 到 2010 年地数据可知，徐工机械地长期债务与运营资本比率一直维持在较低地水准上，尤其以2008 年和2010 年为甚，在这两年长期债务仅占运营资本地5.83%和 2.38%. 表明徐工机械近年一直保持长期债务在债务总额中较低地比例，保护了债权人地利益，证明企业有较强地偿债能力. 也在经营上更容易获得贷款，保障了企业地持续经营 . 文档收集自网络，仅用于个人学习（二）同业数据比较分析1、资产负债率项目200820092010资产负债率63.78%70.75%51.39%行业平均水平64.20%64.60%63.40%行业先进水平46.90%47.30%46.10%表（十五）资产负债率分析80.00%70.00%60.00%50.00%63.78%64.20%70.75%63.40%40.00%64.60%46.90%47.30%51.39% 46.10%30.00%20.00%10.00%0.00%200820092010资产负债率行业平均水平行业先进水平文档收集自网络，仅用于个人学习。