05第六章 工程项目资金筹措与资本成本
建设项目资金筹措与资本成本
建设项目资金筹措与资本成本一、引言建设项目是一个资金密集型的过程，资金的筹措与资本成本对项目的开展和成功具有至关重要的作用。
本文将探讨建设项目资金筹措和资本成本的相关问题，并提出一些解决方案和建议。
二、资金筹措的重要性资金筹措是建设项目成功进行的基础，直接影响项目的推进和发展。
然而，建设项目的资金筹措常常面临一些挑战和困难，例如融资渠道狭窄、银行贷款利率高、信贷政策限制等。
在这种情况下，项目方需要积极寻找其他资金筹措方式，如引入投资者、发行债券或股票等。
同时，项目方还应考虑合理安排资金使用，提高资金利用效率，确保项目的稳定运行。
三、资本成本的概念与计算资本成本是指项目融资所需的投资回报率。
了解和计算资本成本对于项目方制定资金筹措方案和投资决策具有重要意义。
资本成本的计算一般包括权益成本和债务成本两部分。
权益成本包括股本回报率和股票价格增长率，债务成本则包括贷款利率和偿还期限等因素。
项目方需要合理评估资本成本，并将其纳入资金筹措的考虑范围。
四、建设项目资金筹措的解决方案1. 多元化资金筹措项目方可以同时采用多种融资方式，如银行贷款、企业债券发行、股权融资等，以减少单一融资渠道带来的风险。
多元化的资金筹措方式不仅可以降低融资成本，还能吸引更多的投资者，实现资金的稳定和可持续性。
2. 加强合作与合作与其他企业、金融机构或投资者合作是一种有效的资金筹措方式。
项目方可以通过合作开展共同项目，或寻找具有投资意向的合作伙伴，共同分担风险和资金压力。
同时，与金融机构建立良好的合作关系，获取更低利率的贷款也是一种重要策略。
3. 提高项目的可行性与吸引力项目方应注重提高项目的可行性和吸引力，以便更容易获取资金支持。
这包括完善的项目规划和策划、良好的市场前景、合理的回报预期等。
通过提供详尽的项目信息和数据，项目方可以增强投资者的信心，从而更容易筹集资金。
五、降低资本成本的措施1. 优化资本结构项目方可以通过调整资本结构，降低资本成本。
工程项目的投资与资金筹措
工程项目的投资与资金筹措在工程项目的实施过程中，投资与资金的筹措是至关重要的环节。
本文将从投资决策、资金筹措渠道、资金管理等方面进行探讨，以帮助读者更好地了解工程项目的投资与资金筹措。
一、投资决策工程项目的投资决策是指在确定实施该项目时，对项目投资规模、投资周期、投资收益等因素进行评估和决策的过程。
这个过程需要综合考虑多方面的因素，如市场需求、技术可行性、经济效益等。
针对不同类型的工程项目，投资决策的侧重点也会有所不同。
例如，在基础设施建设项目中，投资决策需要考虑到项目长期运营的收益以及对经济社会发展的贡献；而在制造业项目中，需要关注生产效率和市场竞争力等因素。
在投资决策过程中，专业的投资人员通常会通过严谨的市场调研和项目评估，制定出合理的投资方案。
二、资金筹措渠道工程项目的资金筹措是指获取和配置资金的过程。
通常情况下，资金筹措渠道主要包括自有资金、银行贷款、股权融资、债券发行、政府拨款等。
不同的项目具备的资金筹措条件会有所不同，需要根据具体情况选择合适的筹资渠道。
1. 自有资金：有些企业或个人有一定的储蓄或积累，可以通过自有资金来进行项目投资。
这种方式相对来说较为简单，但可能会对资金周转和项目规模产生限制。
2. 银行贷款：工程项目的经营主体可以向银行申请贷款来筹措资金。
在贷款申请过程中，需要提供相关项目信息和经营状况，银行会根据评估结果决定是否予以贷款。
贷款的优势在于能够提供较为灵活的资金支持，但需要承担相应的利息和还款压力。
3. 股权融资：对于一些大型工程项目，可以考虑通过发行股票吸引投资者的资金。
股权融资可以扩大项目的资金规模，并在一定程度上分散风险。
但同时也需要注意保护企业的控制权和利益。
4. 债券发行：债券发行是指发行债务证券来筹措资金。
这种方式通常适用于规模较大、信用较好的企业或者政府机构。
债券发行可以提供稳定的长期资金支持，但需要缴纳利息和本金偿还。
5. 政府拨款：对于一些具有公益性质的工程项目，政府通常会提供资金支持。
建筑工程项目资金筹措成本分析
建筑工程项目资金筹措成本分析一、引言建筑工程项目是一个复杂且资金密集的过程，通常需要大量的资金来支持各种活动和成本。
因此，有效的成本分析和资金筹措对项目成功至关重要。
本文将对建筑工程项目的资金筹措成本进行详细分析，并探讨影响成本筹措的因素。
二、1. 项目初期费用在建筑工程项目的初期，需要进行各种费用的筹措，包括项目规划费用、勘察设计费用、审批许可费用等。
这些费用在项目筹备阶段就需考虑并进行合理安排，以确保项目前期资金需求得到满足。
2. 建设投资成本建设投资成本是指用于建设工程项目的各项资金支出，包括土地购置费、建筑材料费、劳动力成本、设备采购费等。
对于建设投资成本，需要进行详细的成本估算和分析，以便合理确定项目的投资规模和资金筹措计划。
3. 财务费用在项目筹措的过程中，可能会产生一定的财务费用，如贷款利息、挂账费用等。
这些费用需要纳入成本分析的考虑范围，以保证资金筹措的有效性和成本的合理性。
4. 风险成本建筑工程项目具有一定的风险性，包括市场风险、技术风险、政策风险等。
这些风险可能导致项目资金筹措的不确定性和成本增加。
因此，在成本分析中，需要考虑项目风险对资金筹措成本的影响，并提出相应的对策和措施。
5. 成本控制建筑工程项目的成本控制非常重要。
通过合理的成本管理和控制，可以降低资金筹措的成本，提高资金利用效率。
建立有效的成本控制机制，包括成本预算、成本核算和成本监控等，能够帮助项目实现资金筹措成本最小化的目标。
三、影响建筑工程项目资金筹措成本的因素1. 市场环境市场环境是影响资金筹措成本的重要因素之一。
不同市场环境下，资金供求关系和利率水平等都会对成本产生影响。
因此，在资金筹措过程中需要充分考虑市场环境的变化，以选择合适的资金筹措方案。
2. 政策支持政府的政策支持对建筑工程项目的资金筹措成本有着直接的影响。
各种补贴和优惠政策的出台，可以降低项目的资金成本。
因此，在项目筹措过程中，需要密切关注政府政策，并合理利用各种政策资源。
工程项目的资金筹措方案
工程项目的资金筹措方案一、引言随着社会经济的发展，工程项目在各个领域中扮演着重要的角色，从基础设施建设到科研成果转化，都需要充足的资金支持。
然而，资金问题往往是制约工程项目进展的主要因素之一。
因此，一个完善的资金筹措方案对工程项目的成功实施至关重要。
围绕这一问题，本文将从不同的角度出发，提出一系列的筹措方案。
二、资金筹措的途径1. 政府补助政府补助是工程项目的重要资金来源之一。
政府根据项目的性质、规模和对社会的贡献程度，可以给予相应的财政补助。
政府补助通常被用于支持公共基础设施建设、环境保护和科研成果转化等方面的项目。
要获得政府补助，需要按照政府的相关规定和程序进行申请，并提交详细的项目计划和预算。
2. 银行贷款银行贷款是融资的重要途径，银行通常会向符合条件的项目提供相应的贷款支持。
项目方可以根据自身的资信状况和融资需求，选择不同类型的贷款产品，如流动资金贷款、投资贷款等。
在申请贷款时，需要向银行提供详细的项目信息和财务数据，并提供相应的担保措施。
3. 投资者融资除了银行贷款外，项目方还可以吸引投资者进行融资。
投资者包括天使投资人、风险投资基金、私募股权基金等，他们通常愿意为具有潜在商业价值和良好发展前景的项目提供融资支持。
吸引投资者进行融资，项目方需要向他们展示项目的市场潜力、商业模式和盈利前景，以及提供详细的商业计划和预期回报。
4. 债券发行债券发行是一种长期融资的方式，通过向投资者发行债券，项目方可以获得长期资金支持。
债券通常分为公司债和政府债，发行机构既可以是企业也可以是政府。
债券持有人将根据发行方的信用状况和债券的利率确定是否购买债券。
对于项目方来说，债券发行需要严格遵守监管要求，并提供足够的抵押和担保措施。
5. 股权融资股权融资是企业募集资金的一种方式，它通过发行股票或其他权益工具，吸引投资者投资。
2023 年 10 月 2015 上交所作出《关于印发沪深股票期权合约风险控制指引的通知》（证监指盛〕47 号）2015年12月15日证监会发布《关于交转债转股的基本议予转让专用设实锗闺伐讷媳D 7D及裨控付》。
第六章--工程项目资金的筹集.
1996年《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》 规定了工程项目资本金占项目总投资的比例。项目资本金的具 体比例，由项目审批单位根据项目经济效益、银行贷款意愿与 评估意见等情况，在审批可行性研究报告时核定。经国务院批 准，对个别情况特殊的国家重点建设项目，可适当降低资本金 比率。 （2）项目资本金的来源 一个工程项目的资本金可能来自于多种渠道，既可能有投资者 自己的积累，也可能有政府的拨款、主管部门的投入或发行股 票等。 （3）筹集项目资本金应注意的问题 1）确定项目资本金的具体来源渠道。 2）根据资本金的额度确定项目的投资额。 3）合理掌握资本金投入比例。 4）合理安排资本金到位的时间。
第六章 工程项目资金的筹集
工程项目的成功兴建离不开所需总资金和分年所需资金能否 得到足够的、持续的供应。在市场经济条件下，如何广开资 金来源渠道，并且使筹措的资金、币种及投入时序与项目建 设进度和投资使用计划相匹配，确保项目建设和运营顺序进 行，是工程项目决策时必须专门考虑的问题。
一、工程项目资金总额的构成
• 债务筹资是指项目投资者通过信用方式取得资金，并按预先 规定的利率支付报酬的一种资金融通方式。债务筹资往往采 用间接筹资与直接筹资相结合的方式，如银行贷款、发行企 业债券、利用商业信用以及融资租赁等。
❖ 三、项目债务筹资
1、国内债务筹资
国家政策银行
国有商业银行 国内债务筹资
国家开发银行 农业开发银行
解：不同负债比例下的资本金利润率
资本金负债比例 利润率R0 方方案案A（6%） 方案B（10%） 方案C（15%）
0=0
6%
10%
0=1
2%
10%
0=4
-10%
10%
15%
第六章工程项目资金来源和融资方案
二、项目融资的主要模式 BOT模式： BOT模式：建设-经营-移交，指政府把一个工程项目的特许 模式 经营权授予承包商（一般为国际财团），承包商在特许其内 负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、 赚取利润，特许经营其结束后将项目所有权在移交给政府的 一种项目融资方式。 TOT： TOT：即移交-经营-移交，是BOT模式的新发展，指私人资本 或资金购买某项目资产的产权或经营权，购买者在一个约定 的时间内通过经营收回全部投资和得到合理回报，再将项目 无偿转交给原产权所有人。
目前，我国企业债券的发行总量需纳人国家信贷计划，申请 发行企业债券必须经过严格的审核，只有实力强、资信好的 企业才有可能被批准发行企业债券，还必须有实力很强的第 三方提供担保。 因国际债券的发行涉及到国际收支管理，国家对企业发行国 际债券进行严格的管理。
第四节 项目融资
一、项目融资及其特点 （一）项目融资的含义： 是指以项目的资产、收益作为抵押来融资。本质上是资金提 供方对项目的发起人无追索或有限追索（无担保或者有限担 保）的融资形式。 （二）特点：项目发起方以股东身份组建公司，该项目为独 立法人，与股东在法律上分离；银行以项目本身的经济强度 作为是否贷款的依据。
（3）亚洲开发银行贷款。亚洲开发银行贷款分为硬贷款、软 贷款和赠款。 硬贷款是由亚行普通资金提供的贷款，贷款的期限为10一30 年，含2一7年的宽限期，贷款的利率为浮动利率，每年调整一 次。 软贷款又称优惠利率贷款，是由亚行开发基金提供的贷款，贷 款的期限为40年，含10年的宽限期，不收利息，仅收1%的手 续费，此种贷款只提供还款能力有限的发展中国家。 赠款资金由技术援助特别基金提供。
（一）在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体: 1、既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经 济实力； 2、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； 3、项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具 有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金； 4、既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产 线的技术改造项目； 5、既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供应及 环境保护设施而兴建的项目。
第6章工程项目资金来源与融资方案
项目融资
方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公 司把特定的一部分资产作为贷款担保，这 里称贷款方对自来水公司有有限追索权。
方案2和方案3称为项目融资。
项目融资
2、项目融资的特点 至少有项目发起方、项目公司、贷款方三方参与； 项目发起方以股东身份组建项目公司，该项目公司为独立法
人，以法律上与股东分离。 银行以项目本身的经济强度作为决定是否贷款的依据，进一
新设法人融资主体及融资方式
新设法人融资方式
由项目发起人(企业或政府)发起组建新的具有独立法人资格的项目
公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风险，依靠项目自身的盈利
能力来偿还债务，以项目投资形成的资产、未来收益或权益作为融资担
保的基础。
在项目总投资中由投资者认缴的出资额，这部
资本金
分资金对项目的法人而言非债务资金，投资者 可以转让其出资，但不能以任何方式抽回。我
建设项目资金筹措与资本成本
本章要求
➢ 熟悉项目融资主体及方式 ➢ 熟悉项目资本金融通和项目债务筹资 ➢ 掌握不同来源渠道资金的资金成本计算 ➢ 掌握加权平均资本成本计算
建设项目资金筹措与资本成本
本章重点
➢ 不同类型建设项目主要的资金筹措渠道 ➢ 股票、债券筹资的优缺点 ➢ 项目融资的概念 ➢ 资本成本的概念和计算
国除了主要由中央和地方政府用财政预算投资
总投资
建设的公益性项目等部分特色项目外，大部分 投资项目都实行资本金制度。
债务资金
新设法人项目公司债务资金的融资能力取决于 股东对项目公司借款提供多大程度的担保。
第二节、项目资本金的融通
项目资本金的来源
✓中央和地方各级政府预算内资金 ✓国家批准的各项专项建设资金 ✓“拨改贷”和经营性建设基金回收的本息 ✓土地批租收入 ✓国有企业产权转让收入 ✓地方政府按国家有关规定收取的各种税费和其他预算外资金 ✓国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益 ✓企业折旧基金以及投资者按照国家规定从资本市场筹措的资金 ✓经批准发行股票或可转换债券 ✓国家规定的其他可用作项目资本金的资金
建设项目资金筹措资金成本课件
风险补偿
对于高风险的项目，企业 需要承担更高的资金成本 以补偿风险。
资金成本的作用
资金成本是企业进行投资决策的 重要依据，企业需要根据资金成 本来评估投资项目的盈利性和可
行性。
资金成本也是企业进行资本结构 决策的重要因素，企业需要根据 资金成本来决定是采用债务融资
还是权益融资。
资金成本还可以作为企业进行股 利分配决策的参考，企业需要根 据资金成本来决定股利的分配比
资金占用费用是指企业因占用资金而向资金提供者支付的报酬，如银行借款的利息 、发行股票或债券的利息等。
资金成本的组成
01
02
03
资金占用费用
企业因占用资金而向资金 提供者支付的报酬，如银 行借款的利息、发行股票 或债券的利息等。
筹措费用
企业在筹措资金过程中发 生的各项费用，如银行借 款的手续费、发行股票或 债券的发行费用等。
优化资本结构
根据项目实际情况，优化资本结构，降低财务风险，提高项目收 益。
实施税收筹划
通过合理安排企业税收筹划，降低税负成本，提高项目收益。
05
案例分析
案例一
01
02
总结词：银行贷款是一 种常见的建设项目筹措 资金方式，但需要考虑 多种因素，如利率、还 款期限、担保等，以控 制资金成本。
详细描述
合理安排资金使用计划
01
根据项目实施进度和资金需求，合理安排资金使用计划，确保来自项目实施过程中的资金供应。
提高资金使用效率
02
通过优化施工方案、采用新技术等方法，提高资金使用效率，
降低成本。
防范资金风险
03
在资金运用过程中，要防范资金风险，确保资金安全。
资金成本优化
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国家规定了国内不同行业的资本金最低比例（2005年后）： 钢铁40%及以上； 房地产、水泥、电解铝、铜冶炼、煤炭、交通运输 35%及以上； 邮电、化肥 25%及以上； 电力、机电、建材、化工、石油加工、有色金属、轻工、纺织、 商贸及其它行业 20%及以上。
i是股息率
例：某公司出售一种股息率为9%，票面值为100元的 优先股，而每张股票的市场价值为96元，筹资费为0。 则该股的资本成本是9.38%。
4）普通股成本(股利不可进成本)
Ks=[Dc / Pc (1-fc)]+G
Ks=Rs=RF+β(Rm-RF)
G是普通股利年增长率 RF是无风险报酬率
β是投资风险系数 Rm是市场 平均预期收益率
KW=ΣKjWJ
资金来源 数量 比例 资本成本 加权资本成本
短期借款 30
30
9
2.7
债券
20
20
11
2.2
股票
10
10
10
1.0
自有资金 40
40
12
4.8
10.7
6.4.3 融资结构
融资结构是项负债融资和权益融资的结构比例，即项目资本金 比例，称其为融资结构。
Kd= I1 ( 1-T) / L(1-F1) I1是银行借款年利息 L是银行借款筹资额 2）债券的资本成本(利息可进成本)
Kb= Ib ( 1-T) / B(1-Fb) Ib是债券年利息 B是债券筹资额
3）优先股成本(股利不可进成本)
Kp=Dp /Pp (1-f) f是筹资费率 Pp优先股面值 Dp优先股年股息
的大小 融资规模：融资规模的大小 3、资金成本的作用： （1）是选择资金来源，拟定筹资方案的主要依据； （2）是评价项目可行性的主要经济标准； （3）可作为评价企业财务经营成果的依据。
6.4.2 资金成本的计算
1、资本成本计算的一般形式： 资本成本率K=使用费D/(筹资总额P-筹资费率f ) 2、各种资金来源的资金成本计算： 1）银行借款的融资成本(利息可进成本)
实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权也可作 价出资。其中工业产权和非专利技术不可超过总投资的20%，国 家特批的高薪技术则可达35%以上。
外商投资企业注册资金占总投资最低比例： 300万美元以下（含300万）70% 300-1000万美元（含1000万）50% （ 420 / 210） 1000-3000万美元（含3000万）40% （1250 / 500） 3000万美元以上 1/3 （3600 / 1200）
项目融资方式
1、BOT（公共工程特许权）、BOOT、BOO 2、ABS 特点：（1）通过证券市场发行债券筹集资金
（2）分散投资风险 （3）将项目资产的未来现金流量包装成高 质量的证券投资对象
（4）较大的吸引力 （5）资金成本较低 3、TOT 4、PFI（私人主动融资） 5、PPP（公共部门与私人企业合作模式）
6.4 资金成本与资本结构
6.4.1 资金成本的概念
1、资金成本的性质 资金成本是筹集和使用资金的代价 包括筹集成本（一次性）和使用成本（多次、定期）
2、决定资金成本的因素 总体经济环境：无风险报酬率 证券市场条件：政权的市场流动难易程度和价格波动
程度 企业内部的经营和融资状况：经营风险和财务风险
方案3：在签订贷款协议时，只要求自来水公司把特定 的一部分资产作为贷款担保，这里称贷款方对自来水 公司有有限追索权。
方案2和方案3称为项目融资。
适用范围 （1）资源开发类项目：如石油、天燃气、煤炭、
铀等开发项目； （2）基础设施； （3）制造业，如飞机、大型轮船制造等。
局限性 （1）程序复杂，参加者众多，合作谈判成本高； （2）政府的控制较严格； （3）增加项目最终用户的负担； （4）项目风险增加融资成本较大。
方案1：贷款用于建设新厂C，而归还贷款的款项来源 于A、B、C三个水厂的收益。如果新厂C建设失败，该 公司把原来的A、B三个水厂的收益作为偿债的担保。 这时，贷款方对公司有完全追索权。
方案2：借来的钱建C厂，还款的资金仅限于C厂建成 后的水费和其他收入。如果新项目失败，贷方只能从 清理C厂的资产中收回一部分，除此之外，不能要求自 来水公司从别的资金来源，包括A、B两个厂的收入归 还贷款，这称为贷方对自来水公司无追索权。
5）租赁成本（租金可进成本）
KL =E(1-T) /PL E是年租金额 PL租赁资产价值
6）保留盈余的资本成本
是股东失去了向外投资的机会成本，与普通股成本的 计算基本相同，只是不考虑筹资费用。
K=D/P+g =i+g
3、加权平均资本成本
一旦各种来源的货币支付资本成本求出来后，就可以把 这几种成本结合起来，从而得到公司的平均或实际资本 成本
特殊行业外商投资企业注册资金最低比例： 零售业 不低于5000万人民币（中西部3000万） 批发业 不低于8000万人民币（中西部6000万） 投资公司（包括独资） 不低于3000万美元 基础电信业务 20亿人民币（仅做省级 2亿） 增值电信业务 1000万人民币（仅做省级 100万）
2、最佳融资结构的财务分析（企业的总体价值最大，风险最小） 1）每股盈余（EPS）分析
利用每股盈余的无差别点进行分析：
EPS = ( S -VC - F - I ) (1-T ) / N = ( EBIT - I ) ( 1-T ) / N S为销售额 VC为变动成本 F为固定成本 I为利息 在每股盈余的无差别点上，无论1负债融资还是2权益融资， 每股盈余都相等：EPS1=EPS2 (S1 –VC1 –F1 –I1 ) ( 1- T ) / N1 = (S2 –VC2 –F2 –I2 ) ( 1- T ) / N2 设在每股盈余的无差别点上 S1 = S2（该S不受融资方式影响） ( S –VC1 –F1 –I1 ) ( 1- T ) / N1 = ( S –VC2 –F2 –I2 ) ( 1- T ) / N2 解该方程即可求得在每股盈余无差别点上的销售额 S 缺点是没有考虑风险因素
6.3 项目融资
项目融资是特指某项资金需求量巨大 的投资项目的筹资活动，而且以负债 作为资金的主要来源。
项目融资的基本特点：
1 项目导向 2 有限追索 3 风险分担 4 非公司负债型融资 5 信用结构多样化 6 融资成本较高，组织融资所需时间较长。
【例】：某自来水公司现拥有A、B两个自来水厂。为 了增建C厂，决定从金融市场上筹集资金。