2018金融专硕考前必背练习题(十四)

2018金融专硕考前必背练习题（十四）
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一、决定影响汇率的基本因素是什么？当前决定我国人民币汇率的主要因素是什么？
（1）影响各国汇率变动的主要因素有以下几方面：
①经常账户差额。

经常项目收支差额是各国国际收支中最基本、最重要的差额，对汇率变动的影响力也最大。

当一国对外收支经常项目处于顺差时，该国货币的汇率趋于上升；反之，其汇率趋于下降。

②通货膨胀的差异。

若一国发生通货膨胀，而外国物价水平不变时，则该国货币购买力下降，其货币对外汇率就趋于下降；反之，则上涨。

当两国均出现通货膨胀时，若国内的通货膨胀率高于国外的，则本币汇率趋于下降；反之，本币汇率则趋于上升。

③利率差异。

一国利率水平提高，可增加资本流入，抑制资本外流，使该国货币的汇率上升；反之亦然。

④汇率预期。

对汇率的心理预期正日益成为影响短期汇率变动的重要因素之一。

如果交易者预期某国的通货膨胀率将比别国高，实际利率将低于别国，经常项目收支将出现逆差等，则交易者会预期到该国货币汇率将呈跌势，并将纷纷抛售该国货币及其所表示的金融资产，使其汇率下跌。

⑤外汇干预。

政府对经济干预的方式很多，其中政府对汇率的短期干预具有更直接的效用。

如中央银行直接在外汇市场上买进或卖出外汇，发表直接左右公众心理预期的声明等。

各国还可以通过宏观经济政策的变化来影响汇率的变动。

各国宏观经济政策对汇率的影响主要反映在各国财政政策和货币政策的“松”与“紧”的搭配上。

⑥经济增长率。

汇率的变动，最终是经济增长率的较量。

从长期看，当一国的经济增长率快于另一国家时，该国的汇率趋于上升。

反之，则下跌。

（2）现行的人民币汇率制度是以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调整的、有管理的浮动汇率制度，因此当前决定我国人民币汇率的主要因素是：
①外汇市场市场供求即国际收支状况
我国外汇市场一直实行强制的结售汇制度，各外贸企事业单位和个人无论所得还是所需外汇必须到外汇银行进行结售汇，近来外汇管理局虽然对企事业单位和个人留汇比例作了一定程度的放开，但总的来说外汇市场上的外汇供求还不是真实的意愿需求，并且我国外汇管制一直是宽进严出，加上我国近年来外汇收入猛增，导致外汇市场上供大于求，本币汇率一直有上升的趋势。

②我国主要经济贸易伙伴国家的汇率水平及其变化
我国参考的一篮子货币主要有美元、欧元、日元、韩元、港元、泰铢等，这些地区与我国大陆之间的贸易进出口数额巨大，因此在我国一篮子货币里权重较大，这些货币的币值水平和变动会严重影响我国人民币的汇率水平。

③中央政府对汇率的调整和管理
我国实行的是以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调整的、有管理的浮动汇率制度，但是由于我国处于市场经济转轨时期，经济波动较大，并且我国金融市场还不健全，金融体系不够完善，还存在许多金融隐患，因此我国政府对人民币汇率有必要进行合理的调整管理，使得它能更好地促进经济的发展。

目前我国外汇市场上人民币对外币的汇率水平是在前一日的汇率中间价的基础上上下一定幅度的浮动，具体包括人民币对美元、欧元等各个币种，以及外汇市场上牌价、现汇和现钞的不同的浮动范围。

④外汇市场上市场主体对未来人民币汇率的预期
由于我国汇率主要在外汇市场上形成，因此汇率水平除了体现上述几个因素以外还与人们的预期有关，比如当前因为预期人民币升值，所以外汇市场上人民币汇率有所上扬。

⑤人民币与各种主要外币的利率差异
在国际资本流动日益自由频繁的今天，各种资金在国际金融市场上追逐利润，利率无疑是引起国际资本流动的重要因素。

人民币虽然尚未完全可自由兑换，但人民币汇率显然要受到各主要货币利率影响，特别是美元利率的影响。

二、简述一国汇率制度的选择需要考虑哪些主要因素？
（1）经济规模和开放程度。

对于贸易额在GDP中占比重较大的国家而言，币值不稳定对经济稳定的威胁很大。

因此，经济规模小、开放程度高的国家一般倾向于采取固定汇率制或钉住汇率制；而经济开放程度低、进出口商品地域分布分散化的国家一般倾向于实行浮动汇率制或弹性汇率制。

（2）相对通货膨胀率。

国内通货膨胀率与其他主要国家不一致的国家，需要灵活地调整汇率以维持该国商品在国际上的竞争力，故倾向于实行浮动汇率制或弹性汇率制；如果与其他国家通货膨胀率相差不大，可以采用固定汇率制或钉住汇率制。

（3）国内金融市场的发达程度。

对于国内金融市场尚不成熟的国家，实行浮动汇率制会导致币值的大幅波动，故倾向于实行固定汇率制；国内金融市场发达程度较高的国家则倾向于实行浮动汇率制。

（4）资本流动性。

一国金融国际化程度越高，资本流动性越大，就越难维持固定汇率制，倾向于实行浮动汇率制。

（5）劳动力市场自由程度。

一国的工资越有刚性，越需要实行浮动汇率制，这样经济才能对外部冲击做出及时、恰当的调整。

（6）政策制定者的权威大小。

一国中央银行的威信越低，就越需要实行固定汇率制，以便使外国投资者对该国有效控制通货膨胀的能力充满信心。

拉美国家就是通过实行固定汇率，从而使其通货膨胀率有所下降的。

三、开放经济条件下，宏观经济政策的操作与封闭经济条件下有何区别？
在开放经济条件下，宏观经济政策目标除了需要满足封闭经济条件下的经济增长，充分就业，物价稳定之外，还需要满足国际收支平衡。

这就决定了开放经济条件下的宏观经济政策的操作必定不同于封闭经济条件下的宏观经济政策操作。

以IS-LM模型为例，在封闭经济条件下，宏观经济政策主要影响国民收入和利率，然而，在开放经济条件下，宏观经济政策需要影响国民收入，利率和汇率。

根据蒙代尔的有效搭配原则，货币政策对于维持外部均衡更有效，而财政政策对于维持内部均衡更有效，这就说明，在开放经济条件下，货币政策更多用来维持外部均衡。

但是在封闭经济条件下，货币政策仍旧可以用来维持内部均衡。

综上，在开放经济条件下，无论是宏观经济政策目标，宏观经济变量以及宏观经济政策的使用均和封闭经济条件下不同。

四、简述“最适度通货区理论”的内容。

“最适度货币区”理论认为，要使浮动汇率更好地发挥作用，必须放弃各国的国家货币制度而实行区域性货币制度。

“区域”是指有特定含义的最适度货币区，由一些彼此间商
品、劳动力、资本等生产要素可以自由流动，经济发展水平和通货膨胀率比较接近，经济政策比较协调的国家（地区）组成的一个独立货币区，在货币区内通过协调的货币．。