新版金融市场基础知识考前复习

第一章金融市场体系

第一节全球金融体系

一、金融市场的概念

金融市场以金融资产为交易对象，是一种交易机制及其有关系的总和，以金融资产的供给方和需求方为交易主体，广义定义，实现货币借贷和资金融通办理各种票据和有价证券交易活动的市场，完善定义，金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制

二、金融市场的分类

1、按交易标的物划分：货币市场，资本市场，外汇市场，金融衍生品市场，保险市场

货币市场分为同业拆借市场，票据市场，回购市场，货币基金（MMF），资本市场：股票，债券，基金。金融衍生品市场：特征杠杆，信用交易（期货，期权，互换、远期），黄金市场（伦敦，苏黎世，纽约，香港）

1、按交易对象是否新发行：发行市场，一级市场，初级市场；流通市场，二级市场，

次级市场。二级市场：场内市场和场外市场，场内市场（证券交易所市场，集中交

易市场），场外市场（柜台交易市场，店头交易市场）柜台交易市场，第三市场，第四市场。

2、根据融资方式划分为直接融资市场和间接融资市场

3、按地域范围划分为国际金融市场和国内金融市场

4、按经营场所划分为有形金融市场和无形金融市场

5、按交割期限划分为金融现货市场和金融期货市场

6、按交易对象是否依赖其他金融工具分为原生金融市场和衍生金融市场

7、按价格形成机制划分为竞价市场和议价市场

三、影响金融市场主要因素：经济因素，法律因素，市场因素，和技术因素

四、金融市场的特点

交易对象：货币、资金，其他金融工具

价格一致性，利率在市场机制作用下趋向一致

有形，无形市场均可交易

自由竞争市场

非物质化

交易既体现了买卖关系，也是借贷关系，体现资金所有权和使用权相分离

现代金融市场是信息市场

五、金融市场的功能

资本积累（聚敛功能），资源配置（配置功能，资源配置，财富再分配，风险再分配），调节经济（直接调节和间接调节），反映经济（反映功能）反映微观经济，反映货币供应量，反映企业经营，金融市场一体化

六、非证券金融市场

股权投资市场，信托市场，融资租赁市场

七、全球金融市场的形成及发展趋势

一体化，证券化，金融创新

八，国际资金流动方式

1、按资本的使用期限长短划分长期资本流动和短期资本流动，长期资本流动分为国际

直接投资，国际间接投资，国际贷款。国际直接投资分为创独资企，合营企业，收

购，股票，股本，利润再投资。短期资本流动分为贸易资本流动，银行资金流动，

保值性资本流动和投机性资本流动

2、按资本跨国界流动方向划分为资本流入和资本流出

一、全球金融体系的主要参与者

政府部门、工商企业、金融机构、个人资金提供者

十一、金融危机

货币危机，债务危机，银行危机，次贷危机

第二节中国的金融体系

一、金融市场演变历史

1949-1978混乱金融体系

1979.3农行恢复

1979.3中行划出

1979.3国家外汇管理局设立

1979.10中国国际信托公司成立

1983.9 工行成立

1984.1人行成为独立支行

1984.11飞乐音影成为第一支股票

1986《银行管理暂行条例》

1990.11上交所成立

1992.10证监会成立

1993.12专业银行-商业银行

1994三大政策银行成立

1998保监会成立

1999上海期货交易所成立

1999.7证券法实施

2001.12加入WTO

2003银监会成立

2003中央汇金成立

2004银行业监督法，证券投资基金法

2005实行有管理浮动汇率

2008国开行股份挂牌

我国现行监管体系：分业经营，分业管理

二、我国金融市场的发展现状

1、我国目前的金融体系：

中央银行，金融监管机构，国家外汇管理局，国有重点金融机构监事会，政策性金融机构，商业性金融机构

金融监管机构（银监会，证监会，保监会）

政策性金融机构（国开行，农业发展银行，进出口银行）

3、影响我国金融市场运行的主要因素：

股指期货，国际资本流动，欧元区，人民币汇率改革

四、银行业，证券业，保险业，信托业有关情况

1、银行业：商业银行，人民银行，银监会，城市信用合作社，农村信用合作社，非银行金融机构，政策性银行。

非银行金融机构：信用合作机构，金融资产管理公司，信托投资公司，财务公司，租赁公司1、证券业：交易所，证券公司，证券协会，金融机构

2、保险的分类：保险标的不同：财产保险和人身保险。

财产保险：财产损失保险，责任保险，信用保险，保证保险

人身保险：寿命，身体

与投保人有无直接法律关系：原保险和再保险

保险业：保监会，保险公司，保险业协会

3、信托法2001.10.1正式实施

五、我国金融市场一行三会监管架构

一行三会均实行垂直管理

六、中央银行的主要职能

发行的银行，银行的银行，政府的银行

七、存款准备金制度

法定存款准备金率=存款准备金/存款总额

法定存款准备金的标的

存款准备金的计算，提存方法

存款准备金的类别

八、货币乘数

货币乘数是一单位准备金所产生的货币量

货币乘数决定因素：法定存款准备金率，超额准备金率，现金比率

九、货币政策

货币政策：存款准备金制度，再贴现政策，公开市场业务

货币政策目标：稳定物价，充分就业，促进经济增长，平衡国际收支

中介目标：离工具远，最终目标近

长期利率，货币供应量，贷款量

操作目标：工具近，最终目标远

短期利率，存款准备金，基础货币

货币政策工具：常规性工具：存款准备金制度，再贴现政策，公开市场业务

选择性工具：消费者信用控制，证券市场信用控制，不动产信用控制，优惠利率，特利存款补充性工具：信用直接控制工具和信用间接控制工具

新工具：常备借贷便利，定制化，结构化

货币政策传导机制

工具-中介目标-最终目标，央行，商业银行，金融市场，商业银行，金融市场，企业，居民，社会各经济变量

第三节中国多层次资本市场

1、多层次资本市场主要内容

主板市场：上海证券交易所主板，深圳证券交易所主板，深圳证券交易所中小板

二板市场：深圳证券交易所创业板

三板市场：全国中小企业股份转让系统

四板市场：区域性股权交易市场

2、场内交易市场

竞价：集合竞价，连续竞价

证券交易所：会员制主要，公司制

特点：集中交易，公开竞价，经纪制度，市场监管

场外交易市场特征：分散的无形市场，做市商制，议价，监管比较宽松

1、上市公司的类型和管理规定

股票型上市公司：股票公开发行，股本总额不少于3000万，公开发行比例25%以上，大于4亿，10%以上，最近3年无重大违法行为，连续存续3年以上

债券型上市公司：债券公开发行，期限一年以上，额度大于等于5000万元，股份有限公司的净资产不低于3000万元，有限责任公司不低于6000万元。

设立股份有限公司，应当有2-200人作为发起人，全体发起人首次出资额不得低于注册资本的20%

2、全国中小企业股份转让系统的挂牌公司

股转公司2012.9.20在国家工商总局成立，注册资本30亿，

挂牌公司的转让类型：协议，做市

3、股权投资

特点：收益高，风险大，全方位增值服务

第二章证券市场主体

第一节证券发行人

赤字单位，有价证券，盈余单位，资金，财产所有权，收益权，债权，可以转让给其他投资者

证券市场融资活动特征：直接融资，强市场性的金融活动，证券中介服务体系，优胜劣汰，长期融资

3、直接融资：不经过任何中介环节，直接融资特点：直接性，分散性，差异性较大，部分

不可逆，相对较强自主性。风险大，成本高，公开化

分类：商业信用，国家信用，消费信用，民间个人信用

4、间接融资（经过中介环节）

特点：间接性，集中性，差异性小，全部可逆，金融中介主动

风险小，成本低，保密强

分类：银行信用，消费信用

5、证券发行人：公司，政府和政府机构（直接融资，间接融资，BOT融资，土地出让收入

第二节证券投资者

1、证券投资者分类：机构投资者和个人投资者

机构投资者：政府机构，金融机构，企业和事业法人，各类基金

金融机构：证券经营机构，银行业金融机构，保险经营机构，合格境外机构投资者

各类基金：证券投资基金，社保基金，企业年金，社会公益基金

2、我国证券市场投资者结构及演化

1985年深圳经济特区证券公司，第一家，个人投资群体庞大，机构投资者迅速扩大

第二节中介机构

1、发展历程：1998年证券法出台，2006.1.1新修订证券法实施，全国109有券商

2、证券公司监管制度：诚信，资质市场准入制度，净资本为核心的经营风险控制，合规管

理制度，客户交易结算资金第三方存管制度，信息报送与披露制度（年度报告4个月，月度7天，信息公开披露）

3、证券公司主要业务：证券经纪业务，证券投资咨询业务，财务顾问业务，承销保荐业务，

自营业务，资产管理业务，融资融券业务，中间介绍业务。

资产管理业务包括净资产大于等于2亿，限定大于等于3亿，非限定大于等于5亿。

中间介绍业务总部5人，营业部2人，期货从业资格人员

4、律所：20名执业律师，5名曾从事证券法律业务，2年未因违法执业行为受行政处罚

5、会计师事务所（证券服务资格）成立三年以上，CPA大于等于80人，通过考试大于等于

55人，55人中连续执业不少于35人，有限责任净资产大于等于500万元，合伙净资产大于等于300万元，累计赔偿与职业风险基金大于等于600万元，上一年审计业务收入大于等于1600万元，持有50%以上或半数以上合伙人在本所执业3年以上

6、证券期货投资咨询业务：5名以上取得证券，期货投资咨询人员，同时从事10名，高级

管理人员1名，注册资本100万

7、对资信评级机构从事证券业务的管理

证券评级对象：债券，资产支持证券，其他固定收益，债务型结构性融资证券，证监会核准，债券，资产支持证券，其他固定收益，债券型融资证券交易所核准，以上两项证券发行人，管理机构

申请证券评级业务许可条件：实收资本，净资本大于等于2000万，高级管理人员不少于3人，具备证券从业大于等于20人，3年以上资信评级业务大于等于10人，具备CPA 评级从业人员大于等于3人，5年未受刑事处罚，3年未受工商，税务处罚

8、资产评估机构申请

取得资产评估资格3年以上，净资产大于等于200万元，注册资产评估师大于等于30名，3年以上业务经验不少于20人，半数以上合伙人或持有不少于50%股权的股东在本机构执行3年，最近3年评估业务收入合计不少于2000万元，且每年不少于500万元9、证券金融公司（股份有限公司实收资本不少于60亿元，以货币出资从事转融通业务管

理

业务管理和监督管理

业务管理：证券金融公司账户管理：转融通专用证券账户自己的，转融通担保证券账户券商的，转融通证券交收账户，用于办理有关的证券结算，转融通期限不得超过6个月，货币资金占应收取保证金比例不得低于15%，各类资料，文件的保存期限不少于20年监督管理：净资本与各项风险资本准备之和的比例不低于100%，对单一证券公司转融通余额，不得超过净资本50%，融出的每种证券余额不得超过该证券总市值的10%，充抵保证金的每种证券余额不得超过总市值的15%

证券金融公司应当按税后利润10%提取风险准备金

第三节自律性组织

证券交易所：以会员制为主，上交所，1990.12，深交所1991.6均是；会员制

中国证券业协会1991.8.28

1、证券登记结算公司设立及主要职能

2001.3.30中国证券登记结算有限责任公司成立，自有资金不少于2亿元

登记结算制度：证券实名制，货银对付交收制度净额结算，分级结算制度和结算参与人制度，净额结算制度，结算证券和资金专用性制度

第四节监管机构

证券市场监管的原则：依法监管，保护投资者利益原则，三公原则，监督与自律相结合

证券市场监管手段：法律手段，经济手段，行政手段

国务院证券监督管理机构及其组成：证监会，证监会派出机构（9个稽检局，36个证监局）第三章股票市场

第一节股票

股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明股东所持股份的赁证

性质：有价证券，要式证券，证权证券，资本证券，综合权利证券

特征：收益性，风险性，流动性，永久性，参与性

3、股票的分类

按股东享有权利不同分为普通股票和优先股票。

按股票是否记载股东姓名分为记名股票和无记名股票

按是否在股票票面上记载一定金额分为有面额股票和无面额股票

4、与股票相关的资本管理概念

股利政策相关概念：派现，送股，资本公积转增股本

股利宣布日，股权登记日，除息除权日，派发日

股票：票面价值，账面价值，清算价值，内在价值

5、引起股票价格变动的直接原因：理论价格，市场价格，买方与卖方力量对比

6、影响股票价格变动的基本因素：公司经营状况，行业与部门因素，宏观经济与政策因素：

经济增长，经济周期，货币政策，财政政策，市场利率，通货膨胀，汇率变化，国际收支状况

7、影响股票价格变动的其他因素

政治及其他不可抗力的影响，心理因素，政策及制度因素，人力操纵因素

政治及其他不可抗力的影响：战争，政权领袖更迭，政府重大经济政策，国际社会政治，经济国际化

8、优先股票的特征及种类

优先股票的特征：股息率固定，股息分派优先，剩余资产分配优先，一般无表决权

优先股票的种类：累积和非累积，参与和非参与

累积和非累积，优先股票在当年未足额分派，能否在年后补发

参与非参与：能否参与本期剩余营利分配

能否转换成其他品种：可转换优先股和不可转换优先股

能否由原发行的股份公司赎回：可赎回优先股和不可赎回优先股

股息是否允许变动可调整优先股票和股息率固定优先股票

9、我国的股票类型

按投资主体的性质分类：国家股，法人股，社会公众股，外资股（境内上市外资股B股，境外上市外资资：H股，N股，S股）

说明：红筹股不属于外资股，红筹股是指在中国境外注册，在香港上市，但主要业务在中国内地或股东权益来自中国内地的股票

已完成股权分置改革的公司按股份是否流通受限分为有限售条件和无限售条件

有限售条件为国家持股，国有法人持股，其他内资持股，外资持股

无限售条件：A股，B股，境外上市外资股，其他

未完成股权分置改革的公司，按股份流通受限与否未上市流通和上市流通

未上市流通：发起人股份，募集法人股份，内部职工股，优先股或其他

上市流通：A股，B股，境外上市外资股，其他

第二节股票发行

1、股票发行制度：审批制，核准制，注册制

2、承销制度：承销制大于等于10日，小于等于90日，代销和包销

3、首次公开发行股票发行：持续经营时间3年以上，最近3年主营业务，高级管理人员，

实际控制人没有重大变化，最近3个会计年度净利润均为正数，且累计超过3000万，最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额超过5000万元或者最近3个会计年度营业收入累计超过3亿，发行前股本总额不得低于3000万，最近一期无形资产占净资产比例不高于20%，最近一期期末不存在未弥补亏损

4、非公开发行股票条件：发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价90%，12个月内

不得转让；控股股东，实际控制人及其控制其他企业36个月不能转让，非公开发行股票对象不得超过10名

1、股票价格指数

中证指数有限公司成立于2005.8.25，中证规模指数，中证100/200/50/700/800指数和中证流通指数

上海证券交易所股价指数：成分指数类和综合指数类。成分指数类分为上证180指数，上证50指数，上证380指数，综合指数类分为上证综合指数，和新上证综合指数。

深圳证券交易所股价指数样本指数类和综合指数类，样本指数类深圳成分股指数和深证100指数，综合指数类分为深证综指，深证A股，深证B股，行业分类

中国香港恒生指数，成分指数

中国台湾50指数

美国芝加哥期权交易所CBOE推出CBOE中国指数

海外国家主要股票市场股票价格指数：道琼斯工业股价平均指数，金融时报证券交易所指数，日经225股价指数，NASDAQ指数

2、沪港通概念：沪股通和港股通

沪股通标的：上证180指数，上证380指数，上证A+H股，额度3000亿，每日额度130亿港股通标的：恒生大盘，恒生中型。额度2500亿，每日额度105亿

五、证券交易的竞价原则和竞价方式

竞价原则：价格优先，时间优先

竞价方式：集合竞价，连续竞价

上交所：9：15-9:25开盘集合竞价，9：30-11：30，13：00：15：00连续竞价

深交所：9：15-9：25开盘集合竞价，9：30-11：30，13：00-14：57连续竞价时间，14：57-15：00收盘集合竞价时间

集合竞价确定成交价的原则：可实现最大成交量的价格，高于该价格买入申报与低于该价格卖出申报全部成交价格，与该价格相同买方或卖方至少有一方全部成交价格，集合竞价所有交易以同一价格成交，然后进行集中撮合处理

连续竞价确定成交价的原则：最高买入申报与最低卖出申报价相同，成交，买入大于等于最低卖价，最低卖价，卖出小于最高买价，最高买价

做市商交易的特征：提高流动性，增强市场吸引力，有效稳定市场，促进市场平衡运行，具有价格发现的功能

证券买卖中交易费用的种类，佣金，过户费和印花税

证券委托人：柜台委托和非柜台委托，人工电话委托或传真委托，自助和电话自动委托，网上委托

配股：有偿配股和无偿配股，拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额30%，控股股东应在股东大会召开前公开承诺认同的股份的数量，必须采用代销方式发行

向不特定对象公开募集股份增发条件另加上最近三个会计年度加权平均资产收益率平均不低于6%，发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前一个交易日均价。

第三节股票交易

1、证券账户的种类：人民币普通股票账户，人民币特种股票账户，证券投资基金账户口

2、上海A股账户，深圳A股账户，港币-深圳B股账户口，美元-上海B股账户，已经开立

A股账户的投资者，允许其对基金进行投资，不必再开立基金账户。

3、证券交易原则和交易规则

证券交易原则：公开原则，公平原则，公正原则

证券交易规则：集中竞价交易规则，大宗交易制度，金融期货交易规则

4、委托指令的分类

根据委托定单的数量分为整数委托和零数委托

根据买卖证券的方向：买进委托，卖出委托

根据委托价格限制：市价委托和限价

根据委托时效限制：当日委托，当周委托，无期限委托，开市委托，收市委托第四章债券市场

第一节债券

1、债券的定义：债券属于有价证券，债券是一种虚拟资本，债券是债权的表现

债券的票面要素：票面价值，到期期限，票面利率，发行者名称

债券特征：偿还性，流动性，安全性，收益性

根据发行主体不同分为政府债券，金融债券和公司债券

根据债券发行条款是否规定在约定期限内向债券持有人支付利息分为贴现债券，附息债券和息票累积债券

根据募集方式不同分为公募债券和私募债券

按担保性质不同分为有担保债券和无担保债券，有担保债券分为抵押，质押，保证根据债券券面形态不同分为实物债券，赁证式债券和记账式债券

2、债券与股票的异同点

相同点，都属于有价证券，都是筹措资金手段，债券与股票收益率相互影响

区别：权利不同，目的不同，期限不同，收益不同，风险不同

3、影响债券期限和利率的主要因素

影响债券期限的因素：资金使用方向，市场利率变化，债券变现能力

影响债券利率的因素：借贷资金市场率水平，筹资者资信，债券期限长短

4、政府债券定义，特征

公债分为中央政府债券和地方政府债券

特征：安全性高，流通性强，收益稳定，免税待遇

5、中央政府债券的分类

按偿还期限不同分为短期国债，一年或一年以内，中期国债一至十年，长期国债十年或十年以上，根据附息方式分为附息式国债和贴现式国债

按资金用途不同分为赤字国债，建设国债，战争国债，特种国债

按流通与否分为流通国债和非流通国债

按不同的发行本位分为实物国债和货币国债

6、普通国债

普通国债分为记账式国债，凭证式国债和储蓄式国债

7、金融债券，公司债券和企业债券

金融债券是指银行及非银行金融机构按照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券

按利息支付方式不同分为附息金融债券和贴现金融债券

根据发行条件分为普通金融债券和累进利息金融债券

公司债券类型分为信用公司债券，不动产抵押公司债券，保证公司债券，收益公司债券，可转换公司债券，附认股权证公司债券

企业债券一般指国有企业经国家发改委批准而发行的债券

按期限划分短期企业债券，中期企业债券，长期企业债券

按是否记名划分记名企业债券和不记名企业债券

按是否有担保分为信用债券和担保债券

按是否提前赎回分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券

按票面利率是否变动分为固定利率债券，浮动利率债券，累进利率债券

按发行人是否给予投资者选择权分为附有选择权债券和不附有选择权债券

按发行方式分为公募债券和私募债券

10、我国金融债券的品种和管理规定

政府性金融债券是政策性银行在银行间债券市场发行的金融债券，按规定政策性银行按年向人行报送申请

商业银行债券：商业银行普通债券即商业银行发行的信用债券，次级债券指商业银行发行的固定期限不低于五年，索偿排次级，混合资本债券十五年以上，不可赎回十年以上，小微企业专项金融债专用。

证券公司，普通债务，短期融资债券，次级债券

保险公司次级债务五年以上，保监会管理，索偿排次

财务公司债务，银监会批准，财务公司母公司或其他担保

金融租赁和汽车金融：人行管理，银监会资格审查

资产支持债券，由资产产生的现金流支付

11、我国企业债券和公司债券的品种及管理规定

企业债，短期融资券小于等于365天，超短期融资券小于等于270，中小非金融企业集合票据，中期票据偿还余额不得超过企业净资产40%，公司债券一年以上。注册，注册机构：中国银行间市场交易商协会

12、公司债和企业债区别

公司债发行主体：大中小企业，发行方式为核准制，引进发审委，保荐制度，担保要求公司债券是评级，发行定价是市场询价制度

企业债的发行主体是大型企业，发行方式审批或注册，担保要求企业债是担保，发行定价企业债是小于等于140%定期存款利率

13、国际债券：资金来源广，发行规模大，存在汇率风险，有国家主权保障，以自由兑

换货币作为计量货币

14、国际债券分为外国债券和欧洲债券

第二节债券的发行与承销

1、我国国债的发行方式：公开招标和承购包销

公开招标分为美国式，荷兰式，混合式

标的：利率，利差，价格，承购包销：储蓄式，确定式条款

2、记账式国债承销程序：招标发行，远程投标，债券托管，分销

3、赁证式国债的承销程序

赁证式国债是一种不可上市流通的储蓄型债券，由具备凭证式国债承销团承销。财政部和人行每年确定一次凭证多国债承销团资格，各商业银行，邮储银行均有资格申请加入，财政部一般委托人行分配承销数额

4、影响国债销售价格的因素：市场利率，承销商承销国债的中标成本，流通市场中可比国

债的收益率水平，国债承受的手续费收入，承销商所期望的资金回收速度，其他国债分销过程中的成本

5、财政部代理地方债和地方自行发债的异同

地方政府债券的发行和承销可以分为两种

财政部代理发行地方政府债券，目前我国财政部代理地方发行采取合并名称，合并发行，合并托管的方式

地方政府自行发债是指试点省市在国务院批准额度内，自行组织发行机制。

6、我国金融债券相关规定

发行条件：政策性银行向人行报送申请，人行核准后发行，商业银行核心资本充足率不低于4%，最近三年连续营利，三年未受重大违法，企业集团财务公司，合法合规，已发行，尚未兑付的金融债券总额不得超过其净资产额100%，发行后，资本充足率不低于10%，设立一年以上，申请前一年利润率不低于行业平均水平，不良资产率低于行业平均水平，注册资本不低于3亿元人民币，净资产不低于行业平均水平，近三年无重大违法违规记录

金融租赁公司和汽车金融公司，金融租赁公司注册资本金不低于5亿人民币，汽车金融公司不低于8亿人民币，最近1年不良资产率低于行业平均水平，最近三年连续营利，最近1年利润率不低于行业平均水平，最近3年平均可分配利润足以支付所发行金融债券一年的利息，最近三年没有重大违法违规行为，发债后，资本充足率不低于8%

7、其他债券发行相关规定

企业债券：发行企业债券前连续三年营利，债券总面额不得高于该企业自有资产公开发行的，发行人累计债券余额不超过企业净资产40%，企业债券的面额为100元，以1000元人民币为一个认购单位，期限不能低于1年，利率不得高于银行相同期限居民储蓄定期存款利率40%

公司债券：公司最近一期末经审计金额应符合规定3000万，6000万，最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息，本次发行后累计债券余额不超过最近一期末净资产额的40%，公司债券每张面值100元。

8、短期融资券

根据规定，商易商协会负责受理短期融资券的发行注册，注册会议由5名注册委员会参加，注册有效期为二年，企业应在注册后两个月发行，变更主承销商或注册金额的应在重新注册六个月内

9、中期票据

具有法人资格非金融企业，约定一次还本付息债券工具

10、中小非金融企业发行集合票据，应在中国银行间市场交易商协会注册，一次注册，

一次发行，任一企业集合票据待偿还余额不超过企业净资产40%，任一企业集合票据募集资金额不超过2亿元人民币，单只集合票据注册金额不超过10亿。

11、证券公司债券

发行人最近一期末经审计的净资产不低于10亿元，最近2年内未发生重大违法违规行为，合格投资者，注册资本在100万以上或者经审计的净资产在2000万以上，累计发行余额不得超过公司净资产额的40%，每份面值50万元，每一合格投资者认购大于等于100万元，发行失败，售出比例不足50%，按发行价加利息返还

12、证券公司次级债

长期次级债计入净资本数额不得超过净资本50%

13、证券公司债券上市与交易

实际发行债券面额总额不少于5000万元，到期前一个月终止上市交易，定向转让最小转让单位不少于面值50万元。

14、国际开发机构发行人民币债券基本条件

经两家评级公司评级，至少一家在国内AA级以上，为中国境内项目或企业贷款和股本资金在10亿美元以上，募集项目在中国。

第三节债券的交易

1、现券交易，回购交易，远期交易和期货交易

2、各类交易的流程和区别

回购交易在理论上说是质押贷款的一种方式，通常用在政府债券上，回购交易长的长达

几个月，但通常情况下只有24小时，是一种超短期的金融工具，具有短期融资的属性，从运作看，它结合了现货交易和远期交易的特点，通常在债券交易中运用。

远期交易与现券交易区别：远期交易必签远期合同，现券无必要，远期交割或交收时间与达成时间较长，现券较短，远期交易流程比较繁琐，现券随机性大，方便灵活。远期交易易受到监控较多，现券交易不受过多限制，也易产生非法行为。

远期交易和期货交易区别：交易对象不同，功能作用不同，履约方式不同，信用风险不同，保证金制度不同

3、债券报价的主要方式

全价报价：债券报价即买卖双方实际支付价格优点，所见即所得，缺点，含混了债券价格涨跌的真实原因

净价报价：债券报价扣除累积应付利息后的报价，优点，把利息累积起来

4、债券的开户，交易，清算，交收

债券的成交原则：价格优先，时间优先，客户委托优先

证券交易所的交易价格竞价方式进行

清算:同一交割日对同一种债券的买和卖相互抵销，确定出应当交割债券数量和应当交割的价款数额，然后按照净额交收原则办理债券和价款交割

交割：按交割日期不同，可分为当日交割，普通日交割，约定日交割，目前深沪证券交易所规定为当日交割

5、债券评级的等级标准

A级：最高级别的债券，其特点是本金和收益的安全性最大，受经济形势影响的程度较小，收益水平较低，筹资水平成本也低

B级，B级对那些熟练的证券投资者来说特别有吸引力，债券的安全性，稳定性以及利息收益会受到经济中不稳定因素的影响，经济形势的变化对这类债券的价值影响很大，投资者冒一定风险，但收益水平较高，筹资成本与费用也较高

C级和D级债券，它们是投机性或赌博性的债券，从正常投资角度来看，没有多大的经济意义，但对于敢于承担风险，试图从差价变动中取得巨大收益的投资者，C级和D级债券也是可供选择的投资对象。

评级的主要内容：分析债券发行前段时间的偿债能力，考察发行单位能否按期付息，评价发行单位的费用，考察投资者承担风险程度

6、1990年年底上交所开办第一笔国债交易，深交所1993年才开办国债交易

7、银行间与交易所债券市场差异

银行间债券市场：央行公开市场操作，实现货币政策目标，金融机构债券投资和流动性管理，机构投资者，商业银行，农信社，证券公司，基金管理公司，保险公司，企业债券结算，双边报价做市商制度，一对一询价谈判，在中央结算公司开立一级债券托管账户口，全国同业拆借中心提供前台债券交易，中央结算公司提供债券托管和后台结算，采用逐笔，实时和全额结算制度，由交易双方自行承担，金融机构可从事回购和现货交易，企业只能从事正回购和现货交易，一次性开户费，结算过户费，价格波动幅度较小，存量大，投资工具丰富，交易成本低，价格波动小。

交易所债券市场：股票投资者投资组合和融资便利，机构投资者，证券公司，基金管理公司，保险公司，企业，个人投资者，集中撮合竞价，价格优先，时间优先，中证登上海分公司和深圳分公司托管，交易所提供前台债券交易中证登托管和后台结算，投资者在证券商处开立账户，净额结算由交易所提供，结算担保和承担交易结算风险机构，个人均可进行现货交易，机构可进行回购交易，个人不能进行回购交易，国债，企业债，可转换债磏，开户费和交易性手续费，价格波动幅度较大，流动性强，投资工具较小，交易费用较高，价格波动大，不

利于大宗交易成交

1、债券转托管

1、转托管只有深市有

2、深市B股T+3交收，转托管T+3

3、转托管允许撤单

4、配股权不允许转托管

5、转托管证券T+1到账

6、权益派发日托管，股息，红利在原托管券商领取

第五章证券投资基金与衍生工具

一、证券投资基金

通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托和，由基金管理人管理和运用资金，为份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享，风险共担的集合投资方式

1、特征:集合投资，分散风险，专业理财

2、基金与股票，债券的区别，反映的经济关系不同，所筹集资金的投向不同，收益风险水

平不同

反映的经济关系不同：股票，所有权，债券，债权债务，基金，信托关系

所筹集资金的投向不同：股票债券是投向实业，基金是间接

收益风险水平不同：股票大于基金大于债券

3、作用：

基金为中小投资者拓宽了投资渠道

有利于证券市场的稳定和发展

4、发展概况：1998.3封闭式基金，基金金泰，基金开元，国泰基金，南方基金

2004.6证券投资基金法正式实施

2001.9第一只开放式基金诞生：基金规模迅速增长，开放式基金后来居上

2006QDII基金成立

5、分类方式

基金的组织形式不同：契约型和公司型，契约型单位信托基金，基金契约约束三方，基金管理人负责基金的管理操作，托管人，名义基金资产持有人负责基金资产的保管和处置，监督基金管理人。公司型，根据公司章程设立，独立法人资格，与普通公司组织形式相同

契约型基金与公司型基金的区别：资金的性质不同，投资者的地位不同，基金的营运依据不同，我国的基金全部是契约型基金。资金的性质不同，契约型是信托资产，公司是法人资要一，投资者地位不同，契约型是委托人，受益人，公司型是股东，基金的营云集不同契约是基金契约，公司是公司章程，我国的基金全部是契约型基金。

基金的动作方式不同，封闭式份额固定，不可赎回，可以买卖，开放式份额不固定，可以赎回

封闭式基金与开放式基金区别：期限不同，封闭通常大于等于五年，一般10-15年，开放式无固定期限，发行规模限制不同，封闭式规模固定，开放式不，基金份额交易方式不同，基金份额交易价格计算标准，封闭式市场，开放式净值。基金份额资产净值公布时间不同封闭式周期长，开放式短，交易费用不同，封闭式要手续费，开放式申购费，赎回费，投资策略不同封闭式长期，开放式资产流动

基金的投资标的划分：债券基金，股票基金，货币市场基金，衍生证券投资基金。债券基金是80%投资债券，股票基金是60%投资股票，一年以内货币市场基金，衍生证券投

货币市场基金投资标的：现金，一年以内含一年银行定期存款，大额存单，剩余期限在一年以内含一年中央银行票据，期限在一年以内含一年的债券回购，剩余期限在397天以内债券，剩余期限在397天以内资产支持证券

货币市场基金不能投资，股票，可转换债券，剩余期限超过397天债券，信用等级在AAA级以下债券，国内信用评级A-1级短期融资券

基金资产配置：偏股型50-70股票，20-40债券，偏债型，债券配置较高，股票较低，股债平衡型，股票债券40-60，灵活配置型

基金的投资理念：主动型基金和被动型基金，主动型基金是力图取得超越基准组合表现基金，被动型基金是跟踪特定指数，指数基金

基金的募集方式分为公募基金和私募基金

指数基金优势：费用低廉，风险较小，稳定投资回报，避险套利工具

6、特殊类型基金

ETF交易所交易基金，在交易所上市交易的，基金份额可变，结合了封闭式和开放式动作特点，可以在二级市场买卖，也可申购赎回，申购，一篮子股票换回ETF份额，赎回份额换回一篮子股票，一二级市场套利机制，1991年出现多伦多证券交易所

LOF上市开放式基金，同时在场外市场进行基金份额申购赎回，又可以在交易所进行申购赎回，通过份额转托管将场外与场内有机联系在一起开放式基金LOF不一定采用指数基金模式，也可主动管理，用现金申购和赎回，2004.12.20南方基金募集设立LOF在深交所上市

保本基金

QDII基金，2007年我国推出了首批QDII基金

分级基金：结构型基金，可分离交易基金，普通基金份额拆分为具有不同预期收益与风险两类或多类可分离上市基金产品

基金管理人：基金管理公司，证券公司，信托投资公司，注册资本不低于1亿，实缴货币资本，主要股东从事金融行业，最近三年没有违法记录，注册资本不低于3亿元基金托管人一般由商业银行或信托投资公司担任

7、基金资产估值

对存在活跃市场的投资品种，如估值是，有市价采用市价，无市价，环境未发生重大变化，最近市价，否则参考类似投资品种

对不存在活跃市场的投资品种，应采用市场参与者普遍认同且被以往市场验证估值技术估值

如果上述方法不能客观反映，基金管理公司应与托管银行商业，封闭式基金利润分配每年不得少于一次，封闭式基金年度利润分配比例不得低于基金年度已实现收益90%，封闭式基金一般采用现金方式分红。

8、基金投资风险：市场风险，管理能力风险，技术风险，巨额赎回风险

9、证券投资基金投资的限制

一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不能超守基金资产净值的10%

同一基金管理的全部基金持且一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%

基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的金额不得超过该基金总资产，单只基金所申报的股票数量不得超这发行股票发公司本次发行股票总量

第一节衍生工具

一、金融衍生工具概念及特征

建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格数量变动的派出金融

特征:跨期性，杠杆性，联动性，不确定性和高风险性（信用风险，市场风险，流动性风险，结算风险，操作风险，法律风险）

二、金融衍生工具分类

按产品形态分类：独立衍生工具，嵌入式衍生工具

按照交易场所分为交易所交易的衍生工具和场外交易市场OTC交易衍生工具

按基础工具分为股权类产品衍生工具，货币，利率，信用，其他

按金融衍生工具的自身交易方法和特点：金融远期合约，金融期货，金融期权，金融互换，结构化金融衍生工具

4、按金融期货按基础工具不同分为利率，股权，外汇。利率期货分为短期，长期，股

权类期货分为单只股票，股票组合股票价格指数。外汇期货货币期货

5、金融期货主要交易制度：集中交易制度，标准化期货合约和对冲机制，保证金制度，

结算所和无负债结算制度，限仓制度，大户报告制度，每日价格波动限制及断路器

规则，强行平仓制度，强制减仓制度

6、金融期权与金融期货区别：基础资产不同，交易者权利与义务对称性不同，履约保

证金不同，现金流转不同，盈亏特点不同，套期保值作用与效果不同

基础资产不同，金融期权的基础资产多于金融期货的基础资产，只有金融期货期权

没有金融期权期货

交易者权利与义务对称性不同，期货对称，期权非对称

履约保证金不同，期货双方保证金，期权出售者保证金

盈亏特点不同，期货盈亏无限，期权买方有限，卖方无限损失

套期保值作用与效果不同，期货避免不利，丧失有利，期权避免不利未丧失有利。

7、金融期权基本功能：套期保值，价格发现，投机，套利

8、分类

按选择权性质划分为看涨期权和看跌期权

履约时间不同分为欧式期权，美式期式，修正美式期权（百慕大期权，大西洋期权）

按照金融期权基础资产性质不同分为股权类期权，利率期权，货币期权，金融期货

合约期权，互换期权

8、人民币利率互换交易

互换交易的用途主要是改变交易者资产或负债的风险利率或汇率结构，从而规避相应的风险，目前中国外汇交易中心人民币利率互换参考利率包括上海银行间同业拆放利率，国债回购利率

9、信用违约互换

CDS就是一方将购入的具有违约风险的债务或债券中违约风险转嫁给第三方

CDS交易的危险：具有较高的杠杆性，由于信用保护的买方并不需要真正持有作为

参考信用工具，有可能极大放大风险敞口金额，由于场外市场缺乏充分信息披露和

监管，容易引起恐慌。

10、可转换公司债券

特征：附有转股权特殊债券，双重选择权

非分离交易可转债发行条件：最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于

6%，本次发行后累计公司债券余祖先崇拜不超过最近一期末净资产额的40%，最近

三个会计年度实现的年均可分配不少于公司债券一年利息

可分离交易可转债发行条件：最近一期末经审计净资产不低于人民币15亿元，最近

三个会计年度年均可分配利润不少于公司债券一年利息，最近三个会计年度经营活

动产生现金流量净额平均不少于公司债券一年利息，本次发行后，累计公司债券余

额不超过最近一期末净资产额的40%，预计所附认股权全部行权后募集资金总量不

超过拟发行公司债券余额

11、可交换公司债券

上市公司股东依法，在一定期限内依据约定的条件可以交换成该股东所持有的上市

公司股份的公司债券

可交换债券与可转换债券的区别：发债主体和偿债主体，适用法规不同，发行目的

不同，所换股份来源不同股权稀释效应不同交割方式不同条款设置不同

发债主体和偿债主体不同，可交换债券是股东，大股东，可转换债关是上市公司

适用法规不同可交换债券是债券融资，可转换债券是股权融资

发行目的不同，可交换债券是投资退出，市值管理，资产流动性管理不一定用于投

资项目，可转换债券一般用于投资项目，所换股份来源不同，可交换债券发行人持

有的其他公司，可转换债券发行新股

股权稀释效应不同可交换债券是不会稀释，可转换债券是稀释。

交割方式不同，可交换债券是股票，现金，混合，可转换债券是股票

条款设置不同，可交换债券是不设置向下修正条款，可转换债券是设置

12、资产证券化

定义：以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券一种融资形式。

根据基础资产分类：不动产证券化，应收账款证券化，信贷资产证券化，未来收益

证券化，债券组合证券化

根据资产证券化地域分类分为境内资产证券化和离岸资产证券化

根据证券化产品属性：股权型证券化，债权型证券化，混合型证券化

13、结构化金融衍生品

按联结基础产品分为股权利率，汇率，商品

收益保障：收益保证和非收益保证

发行方式：公募和私募

嵌入式衍生品属性：互换和期权

14、金融衍生工具及市场

发展动因：最基本的原因是避险，管制放松，利润驱动，新技术革命

发展现状：场外交易为主，名义金额最大是利率衍生品，单个最大，场外利率互换，远期，互换比期权大，交易所反之，增长趋势未变，市场，产品结构发生变化。

市场特点：杠杆性，风险性，虚拟性

市场功能：价格发现，套期保值，投机获利

第六章金融风险管理

第一节风险

风险被定义为产生损失的可能性或不确定性，风险是由风险因素风险事故，

和损失的可能性三个要素有机组成的

金融风险：金融变量变动所引起的资产组合未来收益的不确定性

特征：隐蔽性，扩散性，加速性，不确定性，可管理性，周期性

金融风险来源：风险暴露，影响资产组合未来收益变量变动的不确定性

金融风险的经济结果，微观方面和宏观方面

能否分散分为系统和非系统

会计标准分为会计风险和经济风险

驱动因素，市场，信用、操作，流动性

系统风险：不可分散风险或不可回避风险

系统风险：宏观经济风险，购买力风险，利率风险，汇率风险，市场风险

宏观经济风险特点：潜在性，隐藏性，累积性

汇率风险：或然性，不确定性，相对性

市场风险特点：主要由证券价格，利率，汇率等市场风险因子变化引起，种类众多，影响广州，发生频繁是各个经济主体所面临最主要的基础性风险，常常是其他金融风险驱动因素，相地其他类型的金融风险而方，市场风险的历史信息的历史数据易得性较高，

非系统风险：可分散风险或可回避风险

非系统风险：信用风险，财务风险，经营风险，流动性风险，操作风险

财务风险特点：客观性，全面性，不确定性，收益与损失共存性

操作风险特点

操作风险成因具有明显的内生性

操作风险具有较强的人为性

操作风险与预期收益具有明显的不对称性

操作风险具有广泛存在性

操作风险具有与其他风险很强的关联性

操作风险的表现形式具有很强的个体特性和独特性

操作风险具有高频率低损失和高损失低频率特点

操作风险具有不可测性和特发性

操作风险管理责任具有共担性

第二节风险管理

金融风险管理是指金融企业在筹集和经营资金的过程中，对金融风险进行识别，衡

量和分析，并在此基础上有效地控制与处置金融风险，用最低成本即用最经济合理

的方法来实现最大安全保障的科学管理方法

风险管理方法控制法和财务法，控制法是降低损失频率和损失程度，重点改变引起

风险条件，财务法事先吸纳风险成本的财务安排

风险管理方法，风险分散，风险对冲，风险转移、风险规避，风险补偿

风险分散，马柯维茨资产管理组合

风险对冲，管理市场风险系统性和非系统性

风险规避，消极风险管理策略

风险补偿，风险管理一个重要方面是对风险合理定价

金融风险的度量，风险分析和风险评估

风险管理过和金融风险度量，风险管理对策的选择实施方案设计金融风险管理方案

的实施和设计，风险报告，风险管理的评估，风险确认和审计

风险管理的发展趋势

全面风险管理：全过程的风险管理，全部风险的管理，全方位的管理，全面有效的

组织措施。