有关公司股利分配的--毕业论文
我国上市公司股利分配政策研究本科毕业论文(可编辑)
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作者签名: 日期:摘要:股利分配政策作为上市公司的核心财务问题,一直受到各方面的极大关注。
目前,我国上市公司的股利分配现状不容乐观:上市公司股利支付率低、偏好送股、分配政策的多变性、非良性分配等等,极大的损害了投资者的利益,不利于我国证券股票市场的健康发展。
形成这一现象的内在原因是什么?应该如何规范上市公司的股利分配行为?本文根据近几年上市公司的股利分配状况对股利分配行为及其原因作了一些分析探讨,并提出一些对策思路,以期对上市公司制定股利分配政策、规范上市公司股利分配行为、完善对上市公司的监管提供一定的参考。
本文共分为四个部分。
第一个部分为引言,主要表明写作的背景及意义,同时对国外和国内的股利分配政策研究现状和动态作了简单介绍。
其次,描述了我国上市公司股利分配的现状,并对目前现状进行了总体分析。
第三,从上市公司外部与内部两方面分析了造成这种现状的原因。
最后,针对我国上市公司股利分配的现状及原因,结合我国具体实际提出了一些政策建议。
关键词:上市公司股利分配政策原因Study on the dividend policy of listed company in ChinaAbstract:Dividend distribution policy as a listed company's core financial problem, has always been of great concern of all aspects. Nowadays, the status of dividend distribution of listed companies in China are not optimistic: the low dividend payout ratios of them, preferences of Major Holders, polytropy of the distribution policy, the non-positive distribution, etc. All of these have greatly harmed the interests of investors and go against the healthy development of China's securitiesstocks market. What kinds of underlying causes lead to the formation of the phenomenon? How to regulate the dividend distribution behavior of the listed companies? Based on the situation of the dividend distribution of the listed companies in recent years, this article analyses and discusses the behavior of the dividend distribution and puts forward measures to deal with these problems in order to provide some references to listed companies to make dividend distribution policy, to regulate the dividend distribution behavior, as well as to improve the supervision of the listed companies.This paper consists of four parts. The first part is the introduction, which mainly indicates its background and significance, meanwhile, it briefly introduces the status and dynamics of the dividend distribution of foreign and domestic policy studies. The second part describes the status of China’s dividend distribution and makes an overall analysis of the current status. Thereafter, it analyses the reasons for the situation from both external and internal of the listed companies. Finally, it puts forward some countermeasures based on the specific situation of China according to the situation and reasons of the listed companies dividend distribution.Key words:Listed companyDividend policyReason目录一引言 (1)(一)研究背景及意义 (1)1研究背景 (1)2研究意义 (1)(二)国内外对股利政策的研究 (1)1国外研究现状 (1)2国内研究现状 (3)3国内外研究动态评述 (4)(三)研究方法及内容 (4)二我国上市公司股利分配现状分析 (5)(一)我国上市公司的股利分配方式 (5)(二)我国上市公司股利分配现状描述 (6)(三)对我国上市公司股利分配政策的总体分析 (9)三上市公司股利分配现状问题的成因分析 (10)(一)上市公司股利分配现状外部成因分析 (11)1 宏观经济形势的影响 (11)2 证券市场监管不力 (11)3市场功能失灵 (12)(二)上市公司股利分配现状内部成因分析 (12)1 股权结构不合理 (12)2上市公司的经营业绩差,净现金流量不足 (12)3上市公司的运作不规范 (13)四规范我国上市公司股利分配政策的政策建议 (13)(一)优化上市公司股权结构 (13)(二)健全上市公司股利分配政策的法律法 (14)(三)完善上市公司股利政策的披露和监督制度 (14)(四)建立市场化、制度化的市场退出机制 (15)结论与展望 (16)一引言(一) 研究背景及意义1 研究背景现代经济的发展,离不开股票市场的健康发展,这是世界上所有经济发达国家和地区的共同经验。
股利分配政策毕业论文
股利分配政策毕业论文浅论股利分配政策分析一、股利分配方式股利是股息与红利的总称，是指股东依靠其所拥有的公司的股份从公司分得的利润，是董事会正式宣布从公司净利润中分配给股东，作为给每一个股东对公司投资的一种报酬。
股利是一种积累留存的利润，股东分配股利是一种权利，但分配股利需具备一定的条件。
目前，我国上市公司股利分配有现金股利和股票股利(又称红股、送股)两种，资本公积转增股本和盈余公积转增股本，常常被上市公司作为股票股利的一种替代品，在此一并归人股利分配范围讨论。
现金股利与股票股利的区别有以下几方面。
1、条件不同。
现金股利适用于企业现金较充足，分配股利后企业的资产流动性能达到一定标准的，并且具有有效广泛的筹资渠道的企业。
股票股利只要符合股利分配条件，即企业不管是否实际收到现金，只要账上能够盈利，就可以采用股票股利。
2、性质不同。
现金股利的发放致使公司的资产和股东权益减少同等数额，是企业资产的流出，会减少企业的可用资产，是利润的分配，是真正的股利。
股票股利是把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投入资本。
实质上是留存利润的凝固化、资本化，不是真实意义上的股利。
3、财务影响不同。
发放股票股利可使股东分享公司的盈利而无须分配现金，使公司留存了大量的现金，便于进行再投资，有利于公司的长期发展。
而发放现金股利将减少企业的实物资财，直接影响企业内部资产的结构，致使长期资产与流动资产的比重发生变化，有利于调节资产的结构。
二、我国上市公司股利政策成因分析二级市场比较欢迎送红股，而反感派送现金。
这主要是因为我国股市还不成熟。
红利与股价之比很低，与资本利得相比更微不足道。
投资者主要是期望从股利波动中获利，而送红股又是二级市场炒作的题材，填权的可能性很大。
也有一些与上市公司利益相关的个人或机构为了赚取该企业股票的投机收益，利用其影响促使管理当局分派股票股利，甚至是高比例送股或转增股本。
而西方成熟股市，投资者大都关心的是拿到手的现金股利，而不在乎虚有的送股。
股利分配政策的研究毕业论文最终版
股利分配政策的研究毕业论文股利分配政策是上市公司财务政策的组成局部，它与公司的投资决策、融资决策严密相关。
以下是我整理分享的关于的相关文章，欢送阅读!篇一上市公司股利分配政策的问题研究摘要：股利分配政策是上市公司财务政策的组成局部，它与公司的投资决策、融资决策严密相关。
是以公司开展为目标，以稳定股价为核心，对于净利润在提取了各种公积金后怎样在这两者之间进展分配而采取的根本态度和开展策略。
合理的股利分配既可以树立上市公司良好的市场形象，又能促进公司持续安康的开展。
目前上市公司的不分红或少派现、大搞现金派现、热衷于股本扩张等现象愈演愈烈，已引起了很多投资者的不满和监管机构的重视。
本文首先分析了我国上市公司股利分配的现状，讨论了当前我国上市公司股利分配存在的问题及原因，并提出了几点改善我国股利分配的建议，对我国上市公司的持续开展具有重要的现实意义。
关键词：上市公司;股利政策;分配很多相关人士一直都比拟关注股利分配政策。
因为股利分配政策是上市公司将其实现的收益向股东分配的政策，不仅涉及到股东的直接利益，又对上市公司的长远开展具有直接影响。
合理的股利政策不仅可以吸引大量的投资者，同时也能为上市公司创造长期、稳定的开展条件和时机。
因此，当前有必要对上市公司的股利政策进展探讨。
一、上市公司股利政策存在的问题及原因一股本规模和股权构造对上公司股利政策的选择影响巨大股本规模和股权构造影响上市公司的股利政策，主要表现在：股利分配形式在很大程度上受股本规模的制约，并且股本规模与股利支付率呈正比例关系。
由于大盘股的股本扩张空间比拟小，上市公司倾向于股利支付率较高的现金股利形式，所以公司更看重实施派现分配次数不多且股利支付率也较低的股票股利形式，是因为小盘股具有较强的股本扩张能力。
当然，这只是一般情况，也有少数公司会选择与此相反的股利政策。
从股权构造来看，股权分散的公司那么倾向于较高现金股利支付，而股权高度集中的公司倾向于低现金股利支付。
上市公司现金股利分配本科论文上市公司现金股利分配情况分析
上市公司现金股利分配本科论文上市公司现金股利分配情况分析摘要：本文以2001年证监会发布的《上市公司新股发行管理办法》为起点，对我国A股上市公司2001～2005年度现金股利分配情况从数量和质量两个方面进行了分析。
结果表明，2002年以后由于政策性和公司自身原因，派现上市公司所占比率出现小幅回落；A股上市公司在收益质量不高的情况下，明显存在超能力派现的现象。
而股票获利率高于无风险利率水平的公司比率上升，是理性表现。
关键词：上市公司现金股利超能力派现股票获利率一、引言二、上市公司2001～2005年度现金股利分配情况数量分析笔者从CSMAR(国泰安)数据库上获取到我国A股上市公司2001～2005年全行业股东获利能力指标，通过加工处理，整理出2001～2005年我国A股上市公司现金股利分配情况，除2001年与2000年派现公司数量在相对比率上持平(均为61％)外，2002～2005年派现公司数量相对比率均有所回落，分别降至52％、48％、54％和45％。
2002～2005年的平均派现公司数量相对比率为50％，虽然仍高于1996～1999年的平均32％的比率，但是仍比2000年、2001年的比率(61％)降低了10％。
因此，笔者提出假设：“政策”颁发当年及后续一年，由于其直接影响，派现公司所占比率显著高于之前。
虽然在后续四年中该比率有所回落，但由于“政策”的影响。
派现公司所占比率仍然显著高于“政策”颁发前的年度水平为了更好研究派现的上市公司数最比率，笔者将1996～2005年的现金股利分配情况分成三个时段，即“政策”颁发前的1996～1999年、“政策”颁发的2000年及后续2001年、“政策”颁发后的2002～2005年。
运用SP12.0统计软件对此三时段的派现公司所占比率分别进行独立样本T检验(1996～1999年度与2000～2001年度之间、2000～2001年度与2002～2005年度之间、1996～1999年度与2002～2005年度之间)，检验此三时段“派现公司所占比率”的平均值是否存在显著差异，结果显示，“政策”颁发之前的1996～1999年与“政策”提出的2000年及后续2001年，派现公司所占比率的平均值差异达到29.25％，其P值小于0.01，说明在显著性水平0.01上，“派现公司所占比率”的平均值存在显著差异；同样，“政策”颁发之前的1996～1999年与“政策”颁发之后的2002～2005年，“派现公司所占比率”的平均值差异达到18％，其P值小于0.01，说明在显著性水平0.01上，派现公司所占比率的平均值也存在显著差异；而“政策”提出的2000年及后续2001年与“政策”颁发之后的2002～2005年，“派现公司所占比率”的平均值差异仅为11.25％，其P值介于0.01与0.05之间，这说明在显著性水平0.01上，“派现公司所占比率”的平均值不存在显著差异，但在显著性水平0.05上，也可认为派现公司所占比率的平均值同样存在显著差异。
企业股利政策的论文
企业股利政策的论文股利政策是企业对其盈利进行分配抑或留存以用于再投资的决策选择。
股利政策既关系到集团股东的直接经济利益，又关系到集团未来发展，是企业集团重大财务决策的核心内容之一，以下是店铺整理分享的关于企业股利政策的论文的相关文章，欢迎阅读!企业股利政策的论文篇一股利政策对企业价值的影响摘要：股利政策是上市公司财务的核心问题之一，受到企业各方面的重视，但中外学者目前仍未对股利政策形成共识。
研究我国上市公司的股利分配政策对企业价值的影响是一个系统性的问题，而面对复杂的社会问题只用一种理论，只考虑一个方面，是不全面的。
因此，本文从四个方面分析股利政策对企业价值的影响，为上市公司股利政策的制定提供借鉴，进而促进我国证券市场健康有序的发展。
关键词：股利政策企业价值现金股利股票股利股利分配政策具体而言，包括股利支付与否、股利支付方式、股利支付水平、股利支付的连续性四个维度。
基于股利政策的理论分析和企业价值的评估方法，本文将从这四个方面分别探讨股利政策对企业价值的影响。
一、是否支付股利对企业价值的影响“一鸟在手”理论尽管不够完善，但是这个理论和大多数股票投资者更倾向于获得股息收入的现实情况相吻合。
股票投资者购买股票是为了获得股息，企业支付股利就会减少投资该公司股票的风险，收益稳定、风险小股票价格就会上升，企业就能筹集到更多的资金，那么企业价值就会得到提升。
另外根据信号传递理论，企业的股利支付会影响投资者对企业未来的预期，从而影响企业股票价格，进而对企业的价值造成影响。
纵观国内外证券价格在股利宣告日的变化，可以发现，股利的宣告发放通常会引起股票价格的波动。
由此可见，股利的支付使投资者获得更加稳定的收益，降低投资该公司股票的风险，并能够向股票投资者传递公司经营状况良好的积极信号。
但是是否支付股利还要看公司的盈利状况，如果公司本身经营状况不好但依然支付股利，就有可能造成公司资金紧张，影响公司的继续运营甚至导致公司破产。
股利政策毕业论文
摘要股利政策作为现代公司理财活动的三大核心内容之一，一直受到各方的关注。
它是公司筹资、投资活动的延续，也是公司财务管理行为的必然结果。
股利的发放既关系到公司股东和债权人的利益,又关系到公司的未来发展。
适当的股利政策不仅可以树立公司良好的形象，激发广大投资者的投资热情，同时也能促使上市公司管理层努力工作提高公司的价值。
本文首先介绍了股利和股利政策的概念，然后论述了股利政策的两种理论即股利政策无关论和股利政策相关论，随后介绍了几种影响股利政策的因素主要包括法律因素、企业因素、股东因素、债权人因素以及影响股利政策的其他因素。
第三章介绍了几种股利政策的概念、优缺点及其适用范围，包括剩余股利政策、固定或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策，第四章讨论了现在我国上市公司股利政策存在的问题及其解决方案，最后对我国上市公司股利政策问题做出了总结，指出我国上市股利政策还存在很大问题，发展还不够完善，要想与发达国家接轨还有很长的路要走。
关键词：股利，股利政策，影响因素，解决方案ABSTRACTDividend policy , as one of the three core content of the modern corporate financial activities, has been the concern of the parties, it is not only the continuation of the fund-raising and the investment activity, but also the inevitable result of the company's financial management practices. The payment of dividend is not only related to the interests of shareholders and creditors, but also related to the company's future development. Appropriate dividend policy can not only establish a good image of the company and stimulate the investment enthusiasm of the vast number of investors, but also can promote the management of listed companies to work hard to improve the value of the company.This paper introduces the concept of dividends and dividend policy firstly, discusses the two kinds of theories which is made up of dividend irrelevance and dividend related theory and introduces several kinds of the factors influenced the dividend policy mainly includes legal factors, enterprise factors, shareholders factors, creditors factors and other factors affected dividend policy. The third chapter introduces the concept, advantages and disadvantages and scope of application of some kinds of dividend policy, including residual dividend policy, fixed or stable growth of dividend policy, f ixed rate of dividend payout policy, low regular dividend add extra dividend policy. The fourth chapter discusses problems and solutions of dividend policy of China listing Corporation. The last makes summary of the dividend policy of China listing Corporation, points out that our country listed dividend policy still have lots of problems and its development is still not perfect. It is still a long way to go to catch up with the developed countries.KEY WORDS: dividend, dividend policy, influenced factors , dividend policy solutions目录摘要 (I)ABSTRACT (II)前言 (1)第1章股利政策概论 (2)1.1股利概念 (2)1.2股利政策概念 (2)1.3股利政策理论 (2)1.3.1股利政策无关论 (2)1.3.2股利政策相关论 (3)1.3.2.1 “一鸟在手”理论 (3)1.3.2.2 差别税收理论 (3)1.3.2.3 客户效应理论 (4)1.3.2.4 代理理论 (4)1.3.2.5 信息效应理论 (5)1.3.2.6 假设排除理论 (5)第2章影响股利政策的因素 (7)2.1 法律因素 (7)2.2 企业因素 (7)2.3 股东因素 (9)2.4 债权人因素 (10)2.5 其他因素 (10)第3章股利政策的类型 (12)3.1剩余股利政策 (12)3.1.1 剩余股利政策概述 (12)3.1.2 剩余股利政策的优缺点 (13)3.1.3 剩余股利政策的适用范围 (13)3.2 固定或稳定增长股利政策 (13)3.2.1 固定或稳定增长股利政策概述 (14)3.2.2 固定或稳定增长股利政策的优缺点 (14)3.2.3 固定或稳定增长股利政策的适用范围 (14)3.3 固定股利支付率政策 (14)3.3.1 固定股利支付率政策概述 (15)3.3.2 固定股利支付率政策的优缺点 (15)3.3.3 固定股利支付率政策的适用范围 (16)3.4 低正常股利加额外股利政策 (16)3.4.1 低正常股利加额外股利政策概述 (16)3.4.2 低正常股利加额外股利政策的优缺点 (16)3.4.3 低正常股利加额外股利政策的适用范围 (17)第4章我国上市公司股利分配政策存在的问题及其解决方案 (18)4.1 我国上市公司股利分配存在的问题 (18)4.2.中国上市公司股利政策问题的解决方案 (20)4.2.1 优化公司股利分配宏观环境。
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有关股利分配政策论文股利分配政策是关于收益分配的策略，它涉及到多方相关者的利益.对投资者、市场以及上市公司本身都会产生重大的影响。
下面是店铺为大家整理的有关股利分配政策论文，供大家参考。
有关股利分配政策论文范文一：小议公司适度股利分配政策诠释[论文关键词]股利政策上市公司公司价值[论文摘要]根据经济学利润最大化原理，若把股利支付作为公司经营中的一种“生产要素”投入，股利支付的最佳水平理论上是指处于股利支付的边际成本与边际效用相等时的水平，但在实践中，这一最优水平难以确定，只好寻求适度股利支付水平。
适度股利支付水平应是在目标的负债/资本比率条件下，满足公司盈利性投资需求而能达到融资成本最低、股权结构稳定，进而实现公司价值较大幅度提高的可操作性的水平。
另外上市公司的股利政策是控股股东从自己的利益最大化为出发点而制定的，因此还要为控股股东的利益服务的。
股利分配政策作为公司三大财务决策之一，在公司经营中起着至关重要的作用，其选择合适与否关系到公司融资渠道的畅通、融资成本的高低和资本结构的合理性。
适合的股利政策有利于公司股权结构的稳定，并在公司面临外部接管威胁时提供有效的防御屏障，有利于公司经营的稳定持续发展，实现公司价值(股东财富)最大化。
一、上市公司适度股利分配政策的内涵及其特征适度股利分配政策可概括为:满足公司盈利性投资需求而能达到融资成本最低、股权结构稳定，进而实现公司价值较大幅度提高的可操作性的股利政策。
具体而言，上市公司适度股利分配政策应具有以下特征:适度股利政策的目标是实现公司价值的大幅度提高。
满足公司盈利性投资需求、降低融资成本、实现股权结构稳定等都是服务于这一目标的。
针对我国资本市场不成熟的实情，公司股票价值的表现形式，股票内在价值频繁波动，简单地把“市场价值最大化”作为适度股利政策的目标操作具有一定的不合理性。
有必要对“公司价值”作进一步具体界定。
二、股利支付的效用及成本(一)在现代股利理论中，发放现金股利带来的各种效用(1)降低代理成本。
公司股利政策毕业论文
我国上市公司股利政策研究【摘要】股利政策在股份制企业经营决策中占有重要地位，是企业的核心财务问题。
因而股利分配政策一直为股份公司的利益相关者所密切关注。
全文在对传统及现代股利政策理论的介绍和股利政策基本类型进行阐述的基础上，重点对我国上市公司的股利分配政策现状、选择股利政策应该考虑的因素进行了分析，并且针对存在的问题提出了相应的建设性意见。
【关键词】上市公司股利政策股票股利现金股利1引言股利政策是现代公司财务决策的核心内容和敏感问题之一。
在公司财务政策中，股利政策是上市公司利益关系的焦点，且直接影响到公司股东的切身利益。
股利分配不仅反映了公司内部融资的程度，影响着公司的财务结构和投融资活动，关系着公司的未来，而且反映了公司对股东投资的直接回报，影响着股东的投资热情和投资态度，更关系到我国资本市场的健康发展。
股利政策在股份制企业经营决策中占有重要地位，而我国上市公司股利分配政策的制定普遍存在着非理性化倾向，股利政策失范已成为我国证券市场不规范的重要表现，影响了我国资本市场的正常运行与健康发展。
因此，全面、客观地揭示我国上市公司股利分配中存在的深层次问题，探讨我国上市公司的理性股利政策，对于我国证券市场乃至整个宏观经济的稳定、健康与持续发展都具有极其重要的意义。
2股利政策相关概念2.1股利是指企业的股东从企业取得的利润，是投资者将资本投入到企业所得到的回报。
虽然不同的投资者在向企业投资时的动机各不相同，但最终可以归结为股东从企业所取得的回报，即股东获得的股利。
股利有多种形式，一般包括实际收益式股利、股权式股利和负债式股利三种。
2.2股利政策是上市公司以公司的发展为目标，以稳定股价为核心，将公司的净利润（提取了各种公积金后的）在公司和股东之间进行的分配，即公司在利润再投资和回报投资者二者之间进行权衡。
它仅是公司利润分配的一部分，而非公司利润分配的全部。
一般而言，股利政策的内容包括了以下五个主要的方面：（1）股利支付率的高低，即确定股利支付与否以及支付比例的高低，以每股实际分配盈余与可分配盈余的比率来表示。
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该理论源于谚语“双鸟在林不如一鸟在手”。该理论认为，一般投资者都是规避风险的，由于股票价格的经常变动导致留存收益的再投资带来的资本利得具有不确定性，是“林中之鸟”，而实际获取的股利是已实现的收益，是“在手之鸟”。因此，投资者偏好高股利政策，股利支付率越高，股票的价值就越高，公司的价值越大。该理论的代表人物主要有威廉斯(1938)、华特(1956)和戈登等。
绪论
股利分配政策是指公司在有限的税后利润中，如何确定分配给股东的股利和留存收益比例，或如何确定分配给股东的股利与税后利润的比例，即确定股利支付率及为此公司所采用一系列方针和策略的总称。自从1961年Miller和Modigliani提出“股利无关论”以来，学术界不断对这个理论提出挑战，很多学者在放宽其假设条件的基础上先后提出了顾客效应理论、信号传递理论和代理成本理论股利分配便己成为公司管理者与投资者共同关注的一个焦点问题。股利分配政策是公司财务管理的三大核心内容之一，也是公司经营活动的必然结果。制定恰当的股利政策，不仅可以树立起良好的公司形象，还可以使股东获得相应的回报，增强广大投资者对公司进行长期投资的意识，吸引长线投资者进入市场，减少投机行为，减轻股市的投机色彩，从而实现资源的优化配置，促进股票市场功能的发挥。
3.债券股利
债券股利是公司以本公司所发行的债券向股东分配的股利。这是公司欲停止分配现金股利、并增加其负债经营时所采取的一种股利形式。债券股利形式在各国公司实践中并不多见。
4.期票股利
期票股利是指当公司原拟分配现金股利，但因缺乏可支配现金，而又不能从银行或公开金融市场中借款时，以期票的方式向股东分配的股利。期票股利实质上起到了暂缓支付现金股利的功能。
上市公司中，一方面是国有股主导的上市公司坐拥大笔现金不分红，引起中小股东的不满，另一方面是民营企业控股的上市公司高派现却遭受“恶性分红”的指责。这引发了我们对股利分配的疑问:上市公司的股利分配是怎样的状况，存在哪些问题，产生这些问题的原因又是什么等等。本文拟从对西方股利理论的介绍开始，结合大连上市公司的现状，逐步分析这些问题，最终提出规范大连上市公司股利分配政策的建议，引申出大连上市公司股利分配政策的优化方法。
短短的数十年，中国股票市场从无到有，由小到大，今天已成为人们经济生活中的重要组成部分，并在我国的经济建设中发挥着积极的作用。在充分肯定我国股票市场取得巨大成绩的同时，仍应看到，我国的股票市场还十分年轻，与国外成熟市场相比，在立法、监管、规范等方面还有待于进一步的加强，有许多问题亟待解决。上市公司的股利分配就是其中一个值得关注的领域。
2.股利无关理论
其主要代表人物是Miller和Modigliani。1961年美国经济学家Miller和Modigliani，发表了题为“股利政策、成长与股票价值”的文章，提出公司价值与股利政策无关理论，后被称为MM理论。MM理论是建立在以下几个假设前提下，首先股利政策不会影响公司的投资决策和融资决策，即投融资决策是确定的，其次资本市场是完美的，包括不存在交易费用和新股发行费用，不存在税收，投资者拥有相同的信息，信息是对称的，管理层与股东之间没有利益冲突，不存在代理成本。
5.其他财产股利
其他财产股利是公司以上述形式之外的其他财产向股东分配的股利，如本公司的产品、服务、本公司掌握的除自己股份之外的有价证券、本公司拥有的流动资产及其他财产等均在其内。比如，运输公司可以用车票作为股利，家电公司亦可以用家电产品作为股利等等。上市公司在股利发放中，既可单独使用某一形式，如仅发放现金股利或股票股利；也可根据需要混合使用，如可在发放现金股利的基础上，再送一定比例的股票股利，即通常所说的派现加送股的方式。
一、股利政策理论概述
股利政策是指公司股利决策机构对与股利有关的事项所采取的方针策略。即公司的股利决策机构以公司发展为目标，以稳定股价为核心，在平衡公司内外部集团利益的基础上，对净利润在提取了各种公积金后如何在股东与公司留存之间进行分配而采取的基本态度和方针政策。股利理论主要讨论股利的支付和股票市场价值的关系。从1961年Miller和Modigliani的开创性研究起，西方财务学者就一直围绕着这个论题展开了激烈的争论。在此过程中，基本上形成了三个主要的学派:“中间派”，他们认为股利的高低与企业的市场价值无关；“右派”，他们认为高股利增加企业的市场价值；“左派”认为低股利增加企业的市场价值。这三个学派都统称为古典学派，其中可以把中间派的理论看作为“股利无关论”，而把“右派”和“左派”的理论概括为“股利相关论”。这一过程也是西方股利理论的形成阶段。近40多年来，西方的股利理论得到不断完善和发展，并形成现代学派。从股利是否影响企业市场价值的角度来看，西方股利理论基本上有两大理论派系：股利与市价相关理论和股利与市价不相关理论。
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一般而言，上市公司发放股利的形式主要有以下几种:
1.现金股利
现金股利是指公司用现金向股东分配的股利。现金既包括人民币(本币)也包括外币。现金股利可以用若干金额的货币表示，也可以用股票票面价值或确定价值的一定百分比表示。现金股利是国外上市公司最常使用的股利形式。
2.股票股利
股票股利，亦称作“股份股利”，是公司以股票的形式向股东分配股利的一种方式。从会计角度看，股票股利只是资金在股东权益账户之间的转移，而不是资金的运用，即将资金从留存盈余账户转移到其他股东权益账户。因此，它并不改变股东的持股比例，也不增加公司的资产总额。虽然，从理论上说，股票股利不能增加股东财富，也不会提高公司价值，但在某些情况下，股票股利确实能够给股东和公司带来一定的好处。我国与西方国家经济体和政治体制有所不同，西方大多数国家上市公司实行的股票股利大多数是送股的形式而在我国，除了送股这种方式还有转增，这体现了我国股利分配的多样性。
在我国，最主要的股利支付形式是现金股利和股票股利，因此本文主要是对现金股利和股票股利进行研究。
（三）股利分配政策的研究意义