风险报酬比与成功率的关系与运用(转帖)
利率的影响因素、风险与报酬的关系分析
利率的影响因素、风险与报酬的关系分析一、利率及利率的影响因素利率在我们的生活中处处可见。
比如，银行的借款利率，理财产品的年化收益率，投资项目的投资回报率，决策计划算现值时所需要用到的折现率。
而这些利率的数值又是由什么决定的？或者说利率的标准是怎么评价的呢？首先，利率在一定程度上反映了资本的价格，而价格也是风险的侧面反映。
因此，日常生活中碰到的各种利率其实都是在一个没有包含任何风险的利率水平上，叠加了不同风险之后的结果。
每增加一项风险，都应当对应反映到利率中给予一定的补偿。
从财务成本管理的角度来看，利率的主要风险分为四类，分别是通货膨胀风险、违约风险、流动性风险和期限风险。
由于面对这四类风险的情况不同，折射到利率中就会反映出不同的风险溢价。
我们可以得到利率的一般公式：利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+ 流动性风险溢价+期限风险溢价具体来说，其中纯粹利率是指没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率，由货币的供求关系和国家调控的因素所影响的。
通货膨胀风险是由于物价上涨从而导致货币的购买力下降的风险。
相应地，由于该风险的客观存在，市场利率需要在无风险利率的基础上加上通货膨胀风险补偿。
违约风险是指由于交易对手不能按时履行合同义务风险。
比如公司评级越高，违约风险溢价越低；而政府债券的违约风险溢价为零（代表政府的信用评级很高，或者说政府几乎不可能违约）。
所以，违约风险越大，债权人要求的贷款利率也就会越高。
流动性风险是指由于交易产品在市场上的交易不活跃，导致持有者很难在短期内变现。
因此，有的债券的高利率中包含了不能短期内以合理价格变现而给到持有人的流动性风险补偿。
期限风险是指由于在市场上，随着随着期限越长，市场利率、通货膨胀水平等影响因素的不确定性就会越大，持有者的风险也越大，所以要给予相应的期限风险补偿。
二、风险与报酬的关系1、风险的定义与分类风险在日常生活多指那些消极因素和损失可能性。
但在财务成本管理中，风险则是一个中性词，指的是预期结果的不确定性。
风险与报酬概述
2、组合的方差和标准差
投资组合的方差是：
❖投资组合的方差取决于组合中各种证券的方差和每两种证 券之间的协方差。每种证券的方差度量每种证券收益的变动 程度；协方差度量两种证券收益之间的相互关系。 ❖在证券方差给定的情况下，如果两种证券收益之间相互关 系或协方差为正，组合的方差就上升；如果两种证券收益之 间的相互关系或协方差为负，组合的方差就会下降。
▪ 西京公司： ▪ E(K)＝40％
× 0.20+20%× 0.60+0× 0.20=20% ▪ σ＝sqrt((40%-20%)2×0.20+(20%-
20%)2×0.60+(020%)2×0.20)=12.65%
▪ 东方公司： ▪ E(K)＝70％×0.20+20%× 0.60+(-
30%)× 0.20=20% ▪ σ＝sqrt((70%-20%)2×0.20+(20%-
来可能发生的结果与这些结果发生的概率是已知的 或可以估计的，从而可以对未来的状况做出某种分 析和判断。 – 完全不确定是指未来的结果，以及各种可能的结果 和其发生的概率都是不可知的，从而完全无法对未 来做出任何推断。
第一节 风险
▪ 财务管理中所讨论的风险是指那种未来的 结果不确定，但未来哪些结果会出现，以 及这些结果出现的概率是已知的或可以估 计的这样一类特殊的不确定性事件。
2. 投资组合多元化的效应
当由两种证券构成的投资组合时，只要两种证券 的相关系数小于1，组合的标准差就小于这两种 证券的各自的标准差的价权平均数，组合的多元 化效应就会发生。
分散化和相关系数
证券 E
证券 F
如何评估资产管理公司的风险报酬比
如何评估资产管理公司的风险报酬比资产管理公司的风险报酬比是评估其绩效和可持续发展的重要指标。
在投资决策中，了解公司的风险承受能力和预期收益是至关重要的。
本文将介绍如何评估资产管理公司的风险报酬比，提供一些评估指标和方法。
1. 了解风险报酬比的概念风险报酬比是指资产管理公司通过承担一定风险所能获得的回报。
风险报酬比越高，意味着公司在面临风险时，能够获取更高的回报。
评估风险报酬比需要考虑投资组合的风险分布、回报预期以及市场环境等因素。
2. 分析投资组合的风险资产管理公司的风险报酬比与其投资组合的表现密切相关。
通过对公司投资组合中资产类别、分布、权重以及预期风险水平的分析，可以初步评估其风险报酬比。
常用的评估指标包括标准差、VaR（风险价值）、Beta系数等。
3. 考虑市场环境和投资周期市场环境对资产管理公司的风险报酬比有重要影响。
在牛市中，投资的回报率通常较高，但风险也相应增加；而在熊市中，风险较低但回报也会下降。
因此，在评估风险报酬比时，需要考虑市场环境的变化以及公司在不同投资周期内的表现。
4. 比较同行业公司的绩效通过对同行业其他资产管理公司的绩效进行比较，可以更准确地评估公司的风险报酬比。
比较指标可以包括年化收益率、夏普比率、信息比率等。
然而，需要注意的是，不同公司可能具有不同的投资策略和风险偏好，因此综合考虑多个指标进行评估更为准确。
5. 考虑资产管理公司的风控措施有效的风控措施可以帮助资产管理公司降低投资组合的风险，并提高风险报酬比。
通过了解公司的风控机制、投资决策流程以及内部控制措施，可以评估其风险管理能力和对市场风险的敏感性。
6. 综合考虑多个指标进行评估综合考虑多个评估指标可以更全面地评估资产管理公司的风险报酬比。
在评估时，可以根据公司的具体情况赋予不同指标不同的权重，以更精确地反映公司的风险特点和绩效表现。
总结：评估资产管理公司的风险报酬比需要综合考虑投资组合的风险、市场环境、同行业绩效以及风控措施等多个方面。
风险报酬率
计算公式
计算公式
风险报酬率的计算公式：ΚR═β×Ⅴ 式中：KR表示风险报酬率；β表示风险报酬系数；V表示标准离差率。 则在不考虑通货膨胀因素的影响时，投资的总报酬率为： K = RF + KR = RF + βV 其中：K表示投资报酬率；RF表示无风险报酬率。 风险报酬系数是企业承担风险的度量，一般由专业机构评估，也可以根据以前年度的投资项目推导出来。 另外，风险报酬率又称为风险收益率。 通常用短期国库券利率表示无风险收益率，无风险收益率（国库券利率）=纯粹利率+通货膨胀补偿率， 根据公式：利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率，可以知道： 风险报酬率=利率-（纯粹利率+通货膨胀补偿率） =利率-短期国库券利率 例如：市场上短期国库券利率为5%，通货膨胀率为2%，实际市场利率为10%，则风险收益率为：10%2%-(5%-......
风险报酬率
经济学术语
目录
01 计算公式
02 分类
基本信息
风险是指人们事先能够肯定采取某种行为所有可能的后果，以及每种后果出现可能性的状况。风险报酬是指 投资者因承担风险而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。
风险报酬率是投资者因承担风险而获得的超过时间价值的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比 率。风险报酬率是投资项目报酬率的一个重要组成部分，如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是时间价分类
违约性风险报酬率 流动性风险报酬率 期限性风险报酬率
谢谢观看
风险与报酬
(二）风险性决策
风险报酬率。
但在财务管理中，风险报酬通常用相对数均得到的报 酬率，它是反映集中趋势的一种量度。
其计
三、证券投资组合的风险
降，从而将风险抵消。
因而，这种风险称为可分散风险。
现举
从表可以看出，如果分别持有两种股票，都有很大风险，但如
(二）系统性风险
不可分散风险的程度，通常用
美国几家著名公司的2-2 美国几家著名公司的表2-2
列示了我国几家上市公司的
至此，我们可以将证券投资组合风险总结如下：
股票的不可分散风险由市场变动所产生，它对所有股票都
四、证券投资组合的风险报酬
式中：Rp——证券组合的风险报酬率；
[例2-3]特林公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合 =1. 55x(14%-10% )。
第四章 风险报酬(PPT)
证券投资别离定理：最正确风险性
Rf
投资组合的构成不取决于投资者对
风险的态度。
资本市场线CML：市场均衡状态 时有效(yǒuxiào)组合的风险和收益 率之间的关系
δ
第十二页，共十七页。
资本市场线的斜R率 m ＝ Rf
m
最优证券 组合的选择 (zhèngquàn)
Kp
E
Rf
F
M
存在无风险证券(zhèngquàn)投资情 况下，最优组合的选择同样取 决于投资者的效用曲线。
选择Rf点，表示全部投资于无风险证 券
选择E点，贷出组合(zǔhé)/放款式组 合(zǔhé)
选择M点，既不借入也不贷出
δ 证券 数目和投资风险 (zhèngquàn)
风险
▪可分散风险：可以通过
(tōngguò)合理的证券组合分散，
如选择负相关的股票
Ki＝Rf + βi×(RM – Rf) 其中： Ki为某种证券的期望收益
βi ＝δiM/δ2M
Rf为无风险收益率
RM为市场组合的期望收益率 上式被称为“资本资产定价模型〞〔capital asset pricing
model〕 CAPM模型是假定(jiǎdìng)非系统风险可以完全被分散掉，只留
第三页，共十七页。
2. 风险程度 的计算 (chéngdù)
〔1〕 期望值相同时的风险(fēngxiǎn)比较—— 标准差的计算
标准差 的公式：
(Ki E)2 Pi
A工程(gōngchéng)的标准差： δA=346.87〔万元 )
B工程的标准差： δ B=487.26〔万元 )
∵ EA ＝ EB
Kp
可行 (kěxíng)集
风报比(风险报酬的比率)
风报比（风险报酬的比率）其实许多人失败的原因不在看错行情，看错行情是交易的一部份，没有人可以避免看错，因为他不是神许多老手进出了老半天，交易了10几年，报酬率还是负的因为他仍停留在“猜行情”阶段，最大亏损与最大利润不成比例只要简单问一个人他交易中每笔最大利润是多少，每笔最大亏损是多少，就知道他是赢家还是输家基于以上所说的，研究盘势，只有一个目的，那就是找寻交易机会永远将潜在利润与风险做为做大考量，不要对中间的小亏损斤斤计较，整个交易系统才是你要放最多心思的地方下面是风报比为1：3时，交易进出为10次的盈亏情形停损为100点，假设只做一口单0胜：-1000点= -20万1胜9负：-600点= -12万2胜8负：-200点= -4万3胜7负：200点= 4万(扣掉交易成本约2.5万还有赚)4胜6负：600点= 12万5胜5负：1000点= 20万6胜4负：1400点= 28万7胜3负：1800点= 36万8胜2负：2200点= 44万9胜1负：2600点= 52万10胜：3000点= 60万由上面得知，10次交易只要赢2次，亏损就会大幅减少，换言之，假设平均一个月进出10次，目标只要放在3胜即可，接下来都是获利甚至于，我很肉脚，这个月进出10次全杠龟只要某个月出现5胜5负，则又打平了在这样的系统架构下，我们才会有较佳的获利机会因为每个人的资金大小不同，操作风格也不同，能忍受的风险也不同操作周期长短也不同，所以每个人自己的操作系统也不同由这个观点，会出现一些情形1. 有些点，你知道他还会涨，但并不适合进场，因为风报比不佳2. 有些点，你并不知道他会涨或会跌，但仍可以进场，因为获利可能很可观3. 别人买进的点，并不一定适合你进场4. 你进场的点，别人也不一定适合进场5. 所以别人认为会涨或跌，对你来说可能没有意义如果，这个部份可以真正领悟弄懂“稳定的绩效”将不会再只是梦幻似的目标“要成功必须跳脱猜行情阶段”希望领悟这句话的含意。
财务管理风险与报酬
风险报酬系数的确定
根据以往的同类项目确定
由企业领导或企业组织有关专家确定
由有关部门组织专家确定
25
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第三节 证券投资组合的风险与报酬
一、证券投资组合的收益与风险
1、单个证券的收益与风险
n
K PK
i
i
i1
n
2
σ KK P
δ ρ AB
δ δ AB AB
相关系数ρ与协方差的性质相同，取值范围 [ -1，1 ]
相关系数 = -1，完全负相关 相关系数 = 1，完全正相关 相关系数 = 0，不相关 相关系数 -1< ρ< 0，负相关 相关系数 0< ρ< 1，正相关
29
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δ PX A 2 δ A 2 X B 2 δ B 2 2A X B δ A δ B ρ AB
12
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第二节 单项资产的风险与报酬
确定概率分布
计算期望报酬率
计算标准离差 计算标准离差率
计算风险报酬率
13
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一、确定概率分布
0≤ Pi≤ 1
n
Pi 1
i 1
经济情况
繁荣 一般 衰退
经济情况发生 的概率Pi
0.2 0.6 0.2
第三章 风险与报酬
风险 单项资产的风险与报酬 证券组合的风险与报酬
2
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理论假设
投资者是理性的
资本市场是有效的
投资者厌恶风险
3
现在您浏览到是三页，共四十五页。
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风险报酬比与成功率的关系与运用(转帖）
风险报酬比简单说就是预期风险与预期潜力的比值。
成功率就是你买入一只股票最终是按预期赢利结束的可能性，简单说就是：获利卖出而不是
止损卖出的可能性。
这两者之间有着什么重要关系吗？当然。这涉及到你是否该买入一只股票。
这里的原则是：一只股票的风险报酬比越小，对成功率的要求就越低。
也就是说，如果你准备以100元的亏损去赌100元的赢利（高风险报酬比），那么，对成功
率的要求就非常高。因为50%的成功率你最终会亏损，60%的成功率你也不会有多少甜头，
70%以上的成功率才可能值得去做，极端情况下需要100%的成功率（如果100元就是你全部
的赌资话）。
相反，如果你是以100元的亏损去赌300元的赢利，那么，也许50%的成功率就足以使你大
赚了。
现在你大概已经明白我在说什么了，接下来要说的是如何量化这个原则？以便可以自如地在
不同的风险报酬比和成功率之间决定是否应该买入一只股票。
首先把结果说出来，公式如下：
成功率=2/（风险+报酬）×100%（风险基数一律为1）
在确定风险报酬比之后（风险报酬比相对容易确定），就可以计算出你需要多大的胜算（成
功率）才值得买进一只股票。
这里的关键变数是这个2是如何确定的？其实1.5就可以保证你获利，但从保守的角度选择
了2。而这个2也不是随意确定的，有它的道理在里面。
好了，说了这么多，还是举个例子吧：
假设你准备买进一只股票，预计买进价是10元，止损价是9.5元（亏损0.5元），预期目
标为12元（赢利2元）。那么风险报酬比为：0.5/2，也就是1/4
套入以上公式为：2/（1+4）×100%=40%
也就是说，在本例确定的风险报酬比前提下，如果有40%以上的成功率就值得买入。
下面列出几个常见的关系：
风险报酬比 需要成功率
1：1 100%
1：1.5 80%
1：3 50%
1：4 40%
1：7 25%
这里的关键是合理真实的确定你的风险报酬比以及评估你的成功率。
这是为你的决策做出的有益参考，自欺欺人是没有意义的。决不可以人为的降低风险提高报
酬来为自己的买入找借口。
风险：这是你止损的位置，你一定要明确在什么情况下你会出局。
报酬：这不是指预期的最高目标，而是一个你认为客观的，在正常情况可能达到的合理目标。
成功率：判断成功的可能性是很难的，这需要个人的经验，理解，以及你实际操作记录的成
功率来综合判断。
结束：一个人在买入股票的时候，根据个人的经验都会有不同的成功率感觉：这只股票我有
绝对把握获利，我非常清楚它一定会上涨；或者，这只股票可能上涨，但我有些犹豫，有些
地方不是很完美。在这种情况下，你是放弃还是大胆的买入呢？这里给出的计算方法可以给
你一个有用的，理性的参考。