第八章长期融资方式
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第八章 融资融券业务
第8章融资融券业务第1节融资融券业务的含义及资格管理1.融资融券业务的含义[掌握]:国务院《证券公司监督管理条列》规定，融资融券业务是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。
2.融资融券业务资格[熟悉]:1．证券公司申请融资融券业务资格应当具备的条件（1）经营证券经纪业务已满3年。
（2）公司治理健全，内部控制有效，能有效识别、控制和防范业务经营风险和内部管理风险。
（3）公司及其董事、监事、高级管理人员最近2年内未因违法违规经营受到行政处罚和刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规正被证监会立案调查或者正处于整改期间的情形。
（4）财务状况良好，最近2年各项风险控制指标持续符合规定，注册资本和净资本符合增加融资融券业务后的规定。
（5）客户资产安全、完整，客户交易结算资金第三方存管有效实施，客户资料完整真实。
（6）已建立完善的客户投诉处理机制，能够及时、妥善处理与客户之间的纠纷。
（7）信息系统安全稳定运行，最近1年未发生因公司管理问题导致的重大事故，融资融券业务技术系统已通过证券交易所、证券登记结算机构组织的测试。
（8）有拟负责融资融券业务的高级管理人员和适当数量的专业人员，融资融券业务方案和内部管理制度已通过中国证券业协会组织的专业评价。
（9）证监会规定的其他条件。
2．证券公司融资融券业务资格的申请3．证券公司融资融券交易权限的申请证券交易所对证券公司融资融券交易实行交易权限管理。
证券公司在开展融券融券业务前须向证券交易所申请融资融券交易权限。
证券公司申请融资融券交易权限需向交易所提交书面申请报告及以下材料：第2节融资融券业务的管理1.融资融券业务管理的基本原则[掌握]:（1）合法、合规原则。
证券公司开展融资融券业务应遵守法律、行政法规和有关管理办法的规定，加强内部控制，严格防范和控制风险，切实维护客户资产的安全。
中级经济师工商-第八章企业投融资决策及重组知识点(2)
第三节投资决策（2015，2016，2017年案例分析）一、固定资产投资决策（案例分析）二、长期股权投资决策（熟悉）一、固定资产投资（一）现金流量估算（掌握要点，案例分析考核点）投资中的现金流量是指一定时间内由投资引起的各项现金流入量、现金流出量及现金净流量的统称。
通常按项目期间将现金流量分为：1.初始现金流量2.营业现金流量3.终结现金流量1.初始现金流量指开始投资时发生的现金流量，总体是现金流出量。
用“负数”或“带括号”的数字表示，包括：（1）固定资产投资固定资产的购入或建造成本、运输成本、安装成本等。
★（2）流动资产投资（期初投入，期末收回，垫资）对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资。
（3）其他投资费用与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。
（4）原有固定资产的变价收入固定资产更新时原固定资产的变卖所得的现金收入。
2.营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。
（一般按年度进行计算）。
一般设定：（1）投资项目的每年销售收入＝营业现金收入（现金流入）（2）付现成本＝营业现金流出（现金流出）【注意】付现成本是指需要当期支付现金的成本，不包括“折旧”，本教材中讨论的非付现成本仅仅指“折旧”。
【公式】每年净营业现金流量（NCF）＝每年营业收入－付现成本－所得税其中付现成本指当期支付现金的成本，包括固定成本与变动成本；不包括折旧所以每年净营业现金流量（NCF）＝净利＋折旧补充：本教材中所涉及折旧的计算，一般采用“直线折旧法”，即：固定资产折旧额＝（固定资产原值－固定资产残值）/使用年限*注意：净利＝利润总额－所得税税额利润总额＝营业收入－（付现成本＋折旧）◆上述公式推导过程：成本包括付现成本和非付现成本，假设非付现成本仅为“折旧”，推出：利润总额＝营业收入－成本＝营业收入－付现成本－非付现成本＝营业收入－付现成本－折旧因为净利＝利润总额－所得税税额＝（营业收入－付现成本－折旧）－所得税税额＝（营业收入－付现成本－所得税税额）－折旧＝每年净营业现金流量－折旧推出：每年净营业现金流量（NCF）＝净利＋折旧3.终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量。
某项目的融资方案.ppt
5 项目盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具有重 要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金。
技术经济学
4
§1 融资主体及其融资方式
一、项目融资主体
2.新设法人融资主体适用条件
1
项目发起人希望 拟建项目的生产 经营活动现对独 立，且拟建项目 与既有法人的经 营活动联系不密 切；
2
拟建项目的投资 规模较大，既有 法人财务状况较 差，不具有为项 目进行融资和承 担全部融资责任 的经济实力，需 要新设法人募集 股本金；
1 既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产线 的技术改造项目；
2 既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供应及环
境保护设施而兴建的项目；
技术经济学
3
§1 融资主体及其融资方式 一、项目融资主体
1.既有法人融资主体适用条件
3 项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切；
4 现有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经济 实力
企业股东过去投入的资本金
可用于拟建项目 的货币资金
内部融资
企业过去对外负债的债务资金
资产变现的资金
总
投
新增资本金
企业经营所形成的净现金流量 资产经营权变现的资金
资
新增负债
直接使用非现金资产
图8-1 既有法人项目总投资构成及资金来源
技术经济学
6
§1 融资主体及其融资方式
三、新设法人融资方式
新设法人融资是指：由项目发起人（企业或政府）发起组建的具 有独立法人资格的项目公司，由新组建的项目公司承担融资责任和风 险，依靠项目自身的盈利能力来偿还债务，以项目投资形成的资产、 未来收益或权益作为融资担保的基础。
《国际金融理论与实务(修订版)》第八章国际资本流动与国际融资概要
2. 经营租赁 经营租赁(Operation Lease)，也称服务性租赁(Service Lease)， 是—种不完全支付租赁，规定出租人除提供融资外，通常也提供特别 服务，如保险和维修等。经营租赁有下列特点。 第一，不完全支付。基本租期内，出租人只能从租金中收回设备的部 分垫付资本，需通过该项设备以后多次出租给多个承租人使用，才能 补充未收回的那部分投资和其应获利润。因此，租期较短，短于设备 有效寿命。 第二，可撤销。在租赁期满之前，承租人预先通知出租人就可中止合 同，退回设备，以租赁更先进的设备。 第三，租赁物由出租人批量采购，这些物件多为具有高度专门技术， 需要专门保养管理，技术更新快，购买金额大，且通用性较强并有较 好二手货市场，垄断性强的设备，需要有特别服务的厂商。出租人提 供维修管理、保养等专门服务并承担过时风险，负责购买保险，因此， 租金较金融租赁高得多。 第四，在经营租赁方式下，承租人账务上仅作为费用处理，而资产仍 在出租人的账簿上。这种租赁业务一般由制造厂商租赁部或专业租赁 公司经营。
(二) 短期资本流动 短期资本流动主要有以下几种类型 1. 贸易资金流动 2. 银行资金流动 3. 保值性资本流动 4. 投机性资本流动 投机者一般是利用以下几种市场行情的变动进行投机活动 (1) 利用外汇市场汇率的变动进行投机性的外汇买卖 (2) 利用利率的变动或国别利差，将资本从利率低的国家调往 利率高的国家，以取得较高的利息收益 (3) 利用国际证券市场价格的变动，调动短期外汇资金买卖不 同国家的证券，以牟取投机利润。
3. 国际贷款 (1) 政府贷款(2) 国际金融机构贷款(3) 国际银行贷 款 4. 出口信贷 (1) 出口信贷的利率，一般低于相同条件资金贷放市 场利率，利差由国家补贴。 (2) 出口信贷的发放与信贷保险紧密结合。 (3) 国家成立发放出口信贷的机构，制定政策，管理 与分配国际信贷资金，以弥补私人商业银行资金的不 足，改善本国的出口信贷条件，加强本国出口商夺取 国外销售市场的能力。 卖方信贷和买方信贷
第八章 国际融资 《国际金融实务》PPT课件
（一）短期出口贸易融资
• （4）出口押汇。 • 出口押汇是指出口商发货后，将出口商品的货运单据抵押给出口方银行
申请融资。根据不同的结算方式，出口押汇可分为信用证出口押汇和跟 单托收出口押汇。 • （5）远期票据贴现。 • 远期票据贴现是指银行或贴现公司有追索权买入未到期的已承兑的远期 票据，为客户提供短期融资业务。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 出口信贷主要表现出以下特点： • （1）贷款发放对象为出口大型设备或技术的企业，为本国产品（主要是大型成
套设备）及技术的出口提供服务。 • （2）利率较低。 • （3）风险较大。 • （4）与保险、担保相结合。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 2.出口信贷的形式 • 出口信贷主要有买方信贷和卖方信贷两种形式。 • （1）买方信贷。 • 买方信贷是目前国际上出口信贷的主要类型，是指为了扩大本国大型机械设备或技术的出
一、短期国际贸易融资
（一）短期出口贸易融资
• （2）商品抵押贷款。 • 如果出口商所出口的商品不是自行生产的，而是进行采购的，
这时可以以国内货物作为抵押，从银行取得贷款。银行在提供 此项贷款时，往往以货物市值的一定百分比贷出资金，而且随 市价变动而调整。如果银行已贷出资金，且抵押品市价下跌， 那么银行往往要求出口商归还部分贷款，或提供新的抵押品。
金；管理与应收账款有关的账户；收取应收账款；对债务人的拒付提供坏账 担保。来自二、中长期国际贸易融资
中长期国际贸易融资
• 中长期国际贸易融资是指在国际贸易过程中，进出口商通 过不同方式或手段获得的期限在一年以上的资金融通。中 长期国际贸易融资主要用于改善企业资本结构，解决中长 期资金不足的问题。实际上，中长期国际贸易融资不仅是 一种融资方式，也是企业争夺出口商品市场的竞争手段。
• （4）出口押汇。 • 出口押汇是指出口商发货后，将出口商品的货运单据抵押给出口方银行
申请融资。根据不同的结算方式，出口押汇可分为信用证出口押汇和跟 单托收出口押汇。 • （5）远期票据贴现。 • 远期票据贴现是指银行或贴现公司有追索权买入未到期的已承兑的远期 票据，为客户提供短期融资业务。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 出口信贷主要表现出以下特点： • （1）贷款发放对象为出口大型设备或技术的企业，为本国产品（主要是大型成
套设备）及技术的出口提供服务。 • （2）利率较低。 • （3）风险较大。 • （4）与保险、担保相结合。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 2.出口信贷的形式 • 出口信贷主要有买方信贷和卖方信贷两种形式。 • （1）买方信贷。 • 买方信贷是目前国际上出口信贷的主要类型，是指为了扩大本国大型机械设备或技术的出
一、短期国际贸易融资
（一）短期出口贸易融资
• （2）商品抵押贷款。 • 如果出口商所出口的商品不是自行生产的，而是进行采购的，
这时可以以国内货物作为抵押，从银行取得贷款。银行在提供 此项贷款时，往往以货物市值的一定百分比贷出资金，而且随 市价变动而调整。如果银行已贷出资金，且抵押品市价下跌， 那么银行往往要求出口商归还部分贷款，或提供新的抵押品。
金；管理与应收账款有关的账户；收取应收账款；对债务人的拒付提供坏账 担保。来自二、中长期国际贸易融资
中长期国际贸易融资
• 中长期国际贸易融资是指在国际贸易过程中，进出口商通 过不同方式或手段获得的期限在一年以上的资金融通。中 长期国际贸易融资主要用于改善企业资本结构，解决中长 期资金不足的问题。实际上，中长期国际贸易融资不仅是 一种融资方式，也是企业争夺出口商品市场的竞争手段。
企业资金管理_第八章_投资与融资管理
13
投资产品-资产管理计划
分类二（募集方式）： 公募产品：面向不特定社会公众公开发行。公开发行的认定标准依照《中华人民共 和国证券法》执行。主要投资标准化债权类资产以及上市交易的股票，除法律法规 和金融管理部门另有规定外，不得投资未上市企业股权。公募产品可以投资商品及 金融衍生品，但应当符合法律法规以及金融管理部门的相关规定。 私募产品：面向合格投资者通过非公开方式发行。私募产品的投资范围由合同约定，
间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确
定公司债券的偿还期。
23
投资产品-债券
基本要素： 付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半 年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债 券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算 的；而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。 票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券
6
投资产品-通知存款
概念：存入时不约定存期，支取时事先通知银行、约定支取存款的日期和金额。 特点： 流动性极高，风险极低。 短期投资 收益低 种类： 种类 起存金额 支取金额 ≥5万 ≥10万 种类 一天通存 七天通存 存期 ≥1天 ≥7天 要求 提前一天向银行发出支取通知 提前七天向银行发出支取通知
21
投资产品-债券
概念： 债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于 指定日期还本付息的有价证券。 债券（Bonds / debenture）是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向 社会借债筹借资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件 偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者
项目资金来源与融资方案
1.长期融资和短期融资
2.权益融资和负债融资
资本金（注册资金）
资本金以外的自有资金
资本溢价
自有资金
赠款
负债
长期借款
流动资金借款
其他短期借款
发行债券
融资租赁
资金总额
资本公积金
冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型
传统融资方式是指投资项目的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资。
项目融资是投资项目资金筹措方式的一种,它特指某种资金需求量巨大的投资项目的筹资活动,而且以负债作为资金的主要来源。项目融资主要不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值作为担保来获得贷款,而是依赖于项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为偿还债务的资金来源;同时将项目的资产,而不是项目业主的其他资产作为借入资金的抵押。
利用贴现模型来估算企业的资金成本，其基本公式为：
03
02
01
1）长期借款资金成本 长期借款的筹资额为借款本金；筹资费为借款手续费，一般较低，有可忽略不计；借款利息在所得税前支付，具有抵税作用。 公式为： KL= = = 公式中：KL—长期借款资金成本； L—长期借款总额； T—所得税率； f—长期借款筹资费率。
方 式
经营租赁
融资租赁
服务方式
提供融物服务
提供金融和推销服务
合同特征
两个合同三方当事人
业务性质
租借业务
金融业务
经营风险
出租人
承租人
出租人收益
租金
利息
谁提折旧
出租人
承租人
物件选择
出租人
承租人
物件维护
出租人
承租人
租期
短期
中长期
2.权益融资和负债融资
资本金（注册资金）
资本金以外的自有资金
资本溢价
自有资金
赠款
负债
长期借款
流动资金借款
其他短期借款
发行债券
融资租赁
资金总额
资本公积金
冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型
传统融资方式是指投资项目的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资。
项目融资是投资项目资金筹措方式的一种,它特指某种资金需求量巨大的投资项目的筹资活动,而且以负债作为资金的主要来源。项目融资主要不是以项目业主的信用或者项目有形资产的价值作为担保来获得贷款,而是依赖于项目本身良好的经营状况和项目建成、投入使用后的现金流量作为偿还债务的资金来源;同时将项目的资产,而不是项目业主的其他资产作为借入资金的抵押。
利用贴现模型来估算企业的资金成本，其基本公式为：
03
02
01
1）长期借款资金成本 长期借款的筹资额为借款本金；筹资费为借款手续费，一般较低，有可忽略不计；借款利息在所得税前支付，具有抵税作用。 公式为： KL= = = 公式中：KL—长期借款资金成本； L—长期借款总额； T—所得税率； f—长期借款筹资费率。
方 式
经营租赁
融资租赁
服务方式
提供融物服务
提供金融和推销服务
合同特征
两个合同三方当事人
业务性质
租借业务
金融业务
经营风险
出租人
承租人
出租人收益
租金
利息
谁提折旧
出租人
承租人
物件选择
出租人
承租人
物件维护
出租人
承租人
租期
短期
中长期
公司金融第8章 资本结构1
37
MM命题II(无税)： 股东的期望收益率随财务杠杆上升。
MM认为权益的期望收益率与财务杠杆正 相关，因为权益持有者的风险随财务杠杆而 增加。
负债不影响营业风险，但会增加财务风险。
39
在没有税收的经济世界，rWACC必定总是等于r0。
对于杠杆企业，权益的期望收益率则表示为：
rS
r0
19
3.结论： 加权平均资本成本从下降变为上升的转
折点就是加权平均资本成本的最低点，这 时公司总价值上升，该负债比率就是公司 的最佳资本结构。 该理论承认，确实存在一个可以使公司 市场价值达到最大的最佳资本结构，他可 以通过财务杠杆的运用来获得。
20
21
对传统资本结构理论的总结：
以上三种理论的不同之处在于确定公司负债水平 和股本价值的假设条件不同，因而得出不同的结 论。
因此，企业价值和与财务杠杆无关。
练习：
G公司是一家电力公司，一直将所有的收益以股利 形式支付给股东。现计划建一个新发电厂，并通过新 的融资来筹集资金，目前公司没有债务。公司当前的 年收益为2700万元。新发电厂的投资支出为2000万元， 新增加的年收益为300万元。假设所有的盈利是永续性 的。当前股票的预期收益率是10%，不存在税收和破 产成本，且新发电厂的风险和现有资产的相同。 （1）若发行普通股融资，融资后公司的价值是多少? （2）若发行利率为8%的2000万元的债券进行融资， 融资后公司的价值又是多少?假设债券是永续性的。 （3）假定公司发行债券，在融资发生后及工厂建成后 股东的期望收益率是多少？
在图中的两类资本结构中，管理人员应选择较高价 值者。假设两个圆饼的总面积相同。支付较少税收 的资本结构价值最大。
我们将发现由于税收，圆饼图中杠杆企业的税负对 应的比例小于无杠杆企业税负对应的比例。因此， 管理者应选择高财务杠杆。
MM命题II(无税)： 股东的期望收益率随财务杠杆上升。
MM认为权益的期望收益率与财务杠杆正 相关，因为权益持有者的风险随财务杠杆而 增加。
负债不影响营业风险，但会增加财务风险。
39
在没有税收的经济世界，rWACC必定总是等于r0。
对于杠杆企业，权益的期望收益率则表示为：
rS
r0
19
3.结论： 加权平均资本成本从下降变为上升的转
折点就是加权平均资本成本的最低点，这 时公司总价值上升，该负债比率就是公司 的最佳资本结构。 该理论承认，确实存在一个可以使公司 市场价值达到最大的最佳资本结构，他可 以通过财务杠杆的运用来获得。
20
21
对传统资本结构理论的总结：
以上三种理论的不同之处在于确定公司负债水平 和股本价值的假设条件不同，因而得出不同的结 论。
因此，企业价值和与财务杠杆无关。
练习：
G公司是一家电力公司，一直将所有的收益以股利 形式支付给股东。现计划建一个新发电厂，并通过新 的融资来筹集资金，目前公司没有债务。公司当前的 年收益为2700万元。新发电厂的投资支出为2000万元， 新增加的年收益为300万元。假设所有的盈利是永续性 的。当前股票的预期收益率是10%，不存在税收和破 产成本，且新发电厂的风险和现有资产的相同。 （1）若发行普通股融资，融资后公司的价值是多少? （2）若发行利率为8%的2000万元的债券进行融资， 融资后公司的价值又是多少?假设债券是永续性的。 （3）假定公司发行债券，在融资发生后及工厂建成后 股东的期望收益率是多少？
在图中的两类资本结构中，管理人员应选择较高价 值者。假设两个圆饼的总面积相同。支付较少税收 的资本结构价值最大。
我们将发现由于税收，圆饼图中杠杆企业的税负对 应的比例小于无杠杆企业税负对应的比例。因此， 管理者应选择高财务杠杆。
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大 学
具任何特殊优先权的股票。普通股股份是
管 理
公司最基本的所有权单位。
工
程
系
一 、 股票及其分类 财
务 管
普通股股东具有以下权利：（1）投票权；（ 2）剩余收益请求权和剩余财产清偿权 ；（3
理 ）优先认股权 ；（4）股份转让权 。
学
普通股股东需要承担如下义务：（1）遵守公
司章程；（2）缴纳股款；（3）以缴纳的股款
郑 金市场和不同的筹资渠道，采用适当的筹资
州 方式，经济有效地筹措和集中资金的一种行
大 学
为。
管
理
工
程
系
第一节 筹资概述 财
务 管
• （二）筹资的动机 • 企业筹资的动机各种各样，有的是单一的，
理 有的是综合的，归纳起来主要有
学 • 扩张筹资动机
郑 • 偿债筹资动机
州 大
• 混合筹资动机
学
管
理
工
程
学 • 企业筹集资金的方式主要有：（1）直接吸
郑 州
收投资；（2）发行股票；（3）银行借款； （4）商业信用；（5）发行债券；（6）租
大 学
赁筹资等。
管
理 工
程 系
五、筹资的分类
财
务 • （一）按照所筹资金占用时间的长短分为长期资
管
金和短期资金 • （二）按所筹资金的来源分为自有资金和借入资
理金
学 • （三）按所筹资金的渠道分为内部筹资和外部筹
郑 州 大
资本额为限承担公司的亏损责任；（4）公司 核准登记后不得要求退股
学
管
理 工
程 系
一、 股票及其分类 财
务 利用普通股融资有明显的优点，主要表 管 现在：普通股融资公司面临较小的财务
理 风险，财务实力得到增强 ，对公司的经 学 营活动影响较小 ，普通股票在任何时候
比债券容易销售。
郑 州 大 学 管 理 工 程 系
一、 股票及其分类 财
务 管 理
普通股融资的缺点主要有：1.普通股融资 涉及到新股东的加入，由此带来了所有 新股东的股票表决权或控制权问题；2.
学 如果公司盈余没有增加，增加发行股票
郑 将会降低每股获利能力，同时由于公司
州 大
股份的增加将造成股东每股分得的盈利
学 管
相对减少；3.采用普通股融资的资金成
• （一）经济因素 • 影响公司筹资活动的经济因素主要包括经济
理 周期、经济发展水平、经济体制和通货膨胀
学 等。
郑 • （二）法律因素
州 大
• 筹资法规
学 管 理
• 影响我国公司筹资的法规主要有公司法、证 券法、合同法、担保法、所得税法、公司债
工 程
券管理条例、贷款通则、公司财务制度等。
系
三、影响资金筹集的因素 财
理
工
程
系
三、影响资金筹集的因素 财
务 管
• 2.金融机构 • 金融机构是从事买卖金融资产业务的公司，
理 是金融市场主要的主体之一。公司在金融市
学 场上筹资，可以直接与资金供应者交易，而
更多的是通过金融机构间接进行。
郑
州
大
学
管
理
工
程
系
四、筹资渠道和方式 财
务 管
• （一）筹资渠道：是指客观存在的筹措资 金的来源方向与通道。
系
二、筹集资金的要求 财
务 管
• 1、合理确定资金需要量，及时筹集资金 • 2、筹资和投资相结合，提高投资效果
理 • 3、认真选择筹资来源，力求降低资金成本
学 • 4、合理安排资金结构，保持适当的偿债能
郑
力
州 大
• 5、遵守国家有关法规，维护各方合法权益
学
管
理
工
程
系
三、影响资金筹集的因素 财
务 管
理 • （一）国家财政资金 （二）银行信贷资
学
金
• （三）非银行金融机构资金
郑
州 • （四）其他企业资金
大 学
• （五）民间资金 （六）企业自留资金
管 理
• （七）外商资金 （八）各种基金组织的
工 程
资金
系四、Βιβλιοθήκη 资渠道与方式 财务 管• （二）筹资方式 • 筹资方式是企业筹措资金所采取的具体形式
理。
• 影响资金筹集的因素按照与公司的关系可以 分为内部因素和外部因素两类。公司内部因
理 素包括公司的资金状况、生产经营情况、技
学 术情况、资本结构和生产经营周期等。
• 这些内部因素比较容易被公司把握和加以利
郑 州
用，因此下面将主要阐述影响资金筹集的外
大
部因素。
学
管
理
工
程
系
三、影响资金筹集的因素 财
务 管
资
郑 州 大
• （四）按照所筹资金是否以金融机构为媒介分为 直接筹资和间接筹资
学 管 理
• （五）按所筹资金的用途分为波动性流动资产筹 资、永久性流动资产筹资、固定资产与无形资产
工
筹资等
程
系
第二节 权益融资方式
财
务
权益融资的筹集渠道有两条，一是从
管 公司外部获得的，称为外部融资。二
理 是从公司内部获得，称为内部融资，
第八章 长期融资方式 财
务 • 第一节 长期融资概述
管 • 第二节 权益融资方式
理 • 第三节 长期债务融资方式
学 • 第四节 融资租赁
• 第五节 具有期权特征的融资工具
郑
州 大
• 第六节 项目融资
学
管
理
工
程
系
财
第一节 筹资概述
务
管 理 学
• 一、筹资的概念和动机
• （一）筹资的概念
• 筹集资金简称筹资，是企业根据其生产经营 、对外投资和调整资本结构的需要，通过资
学 它从属于股东的税后净利润中提取，
郑 州
每年股东的利润都保留一部分作为企
大 学
业的新增权益资本。
管
理
工
程
系
一 、 股票及其分类 财
务 • 公司股票的所有者称作“股票持有人”或
管 “股东”。他们持有的股票代表了他们所
理 学
拥有的“股份”，通常，每张股票都有一 固定价格，即面值。
• 普通股
郑 州
通常是指那些在股利和破产清算方面不
理 工
可赎回优先股和不可赎回优先股 。
程 系
一、 股票及其分类 财
务 • 公司在考虑优先股发行时的主要动机有：防止
管
公司股权分散化。维持公司举债能力。增加公 司普通股股东的权益。调整公司资本结构。
理 利用优先股融资的主要优点包括：1．不会导致
务 管
• （三）金融市场因素 • 金融市场是指资金供应者和资金需求者通过
理 金融工具进行交易而融通资金的场所，金融
学 市场的良好运行是公司筹资得以顺利进行的
前提。金融工具的品种、金融机构的服务将
郑 州
直接影响公司的筹资活动。
大 学
• 1、金融工具包括各种股票、债券、票据、
管
可转让存单、抵押契约、借款合同等
理 工
本较高。
程
系
一、 股票及其分类 财
务 • 优先股
管 理
优先股属于公司的权益资本，与普通股 相比它在股利支付和公司破产清偿时的 财产索取方面具有优先权。
学
按照优先权在具体权力上的不同，可以
郑 将优先股做如下分类 ：累积优先股和非
州 大
累积优先股 ；参与优先股与非参与优先
学 管
股 ；可转换优先股和不可转换优先股 ；