证券关于国内证券公司风控运作情况调研报告

##证券关于国内证券公司风险管理工作的调研报告为进一步提高我司风险管理工作水平，了解业内风险管理部门内部组织结构、岗位设置和人员配置情况，提升风险管理工作的广度和深度，6月1日至6月28日，公司风控筹建人员通过电话沟通、QQ联系的方式先后问询了解中信、华泰、国信、东方、湘财、国泰君安、西南、招商、国元、民族、红塔、东兴、建投等近20家券商风控情况，同时根据了解沟通情况于6月25日至6月28日先后赴上海和广州对##证券、￥￥证券和##证券三家证券公司风险管理方面的做法和经验进行了实地调研。

现将我们国内证券公司的一些风险管理工作的做法及三家券商现场调研情况汇报如下：一、国内证券公司风险管理基本情况（一）总体情况风险管理能力是证券公司的核心竞争能力，证券公司是从事经营金融的特殊企业，有政策上的风险、信用风险、利率风险、汇率风险、法律风险，所面临的风险很多。

目前，成熟券商大都已成立风管部，建立了全方位、覆盖各项业务流程和管理环节的风险管理体系。

样本一：取样35家国内券商，约有60%设立独立的风险管理部。

合规部门与风控部门架构设置现状35家券商合并、分设总体情况国内部分券商风险、合规部门设置情况样本二：取样16家上市证券公司，有75%设立独立的风险管理部：（1）组织架构：十六家上市证券公司（注：首创证券借壳前锋未列入）中，仅东北、国金、华泰、东吴等四家合规与风控未分开设立一级部门，而是设立统一的合规风控部门，其余十二家均分设风险管理、合规管理以及部门（注：西南证券正在分设），占比75%。

（2）人员配备：各家公司在风险管理方面的人员配备均不少于10人。

（3）职能定位：首先，各家公司均规定了风险管理部门进行风险评估的职能，多数需要进行定量分析与评估。

其次，部分规模较大及风险管理较全面的公司，还将拟订公司风险管理政策和策略的职责赋予风险管理部门，例如招商、广发、中信等。

第三，规模较大、投行项目较多的公司均在风险管理部门设置了专门的投行业务风险管理机构，如宏源、中信、海通在公开信息中均反映在风险管理部门设置了投行内核机构略有不同，其他券商也提到风险管理覆盖公司各业务条线。

第四，对于业务监控，各家做法不一，单独设立风险管理部门的公司中，个别将业务的监控作为合规监测的一部分归口合规部门负责，而风险管理部门主要侧重于市场风险、信用风险的管理，例如广发。

（二）风险管理组织体系结构各主要券商经营层面都设有风险管理委员会，风险管理部作为委员会下设的办事机构，各业务层面设有风控联系人。

国信证券的风险管理组织结构划分为四个层面，即董事会层面设立风险管理委员会，经营层面设立了风险控制委员会，部门层面设立了风险监管总部。

东方证券的风险管理组织结构划分为四个层面，即董事会层面设立风险控制委员会，经营层面设立了风险管理委员会（六大专业委员会之一），部门层面设立了风险管理总部，在业务层面设有风险控制岗位（风险联络员）。

（三）风险管理部门的岗位设置及人员配备（以中信证券为例）中信证券设立风险控制部，由公司副总裁（首席风险官）分管。

风险控制工作资源配置按照公司主要业务线的分布情况展开，主要侧重于投资银行、自营、固定收益、资产管理等能给公司带来主要利润的业务。

风险管理团队有28名成员组成，人员知识结构以财务、经济、数学、金融工程为主。

其中，投资银行业务项目跟踪审核8人、经纪业务监控3人、自营业务监控4人、债券等固定收益业务监控3人，客户资产管理业务监控4人，数量模型和IT支持3人，另外配备报告秘书1人。

中信证券部门设置岗位中信证券通过介入各业务线，对投行、投资和经纪等主要业务进行风险控制。

投资业务方面，风险控制部的投资监控人员在投资业务部门有独立办公场所，每日交易时间直接在投资业务部门对股票及衍生产品交易和套保交易的投资决策、资金、账户、清算、交易等环节进行现场监控。

每个交易日结束后的交易活动、证券持仓、盈亏状况、风险状况等统计工作通过“恒泰投资风险管理系统”自动生成日报报送分管副总裁和交易及衍生产品部负责人。

每周的周报除反映交易及盈亏统计外还对自营业务市场风险、流动性风险、政策法规风险等进行分析，对行业配置、收益来源、投资绩效进行测算和评价。

通过上述报告程序一方面确保自营业务各项风险指标符合监管指标的要求并控制在公司承受范围内，另一方面侧重于为业务运作部门提供分析、服务和参考。

投资银行业务方面，由于中信证券在高端投行方面具有绝对优势。

一是公司投资银行业务部门在进行承销业务前，应对证券发行人财务水平、资信水平及发行人相关高管的资信水平进行核查与评估，综合判断发行人的信用风险。

风险控制部对投行业务风险作为重点工作，从立项就开始介入，投行业务风险控制人员可随时赴项目现场进行核查。

项目文件制作结束后由风险控制部出具项目内核报告给内核委员，内核报告需充分揭示投行项目的法律、合规、市场等风险。

二是公司投资银行业务承销新股、新债时应对询价对象信用风险状况进行监测。

公司投资银行业务部门通过对大额认购进行重点监控等手段，防范询价对象违约风险。

三是公司投资银行业务部门在进行包销新股、新债时所包销的额度必须符合公司的规定。

经纪业务方面，风险控制部配备风险监控员通过风险实时监控系统对证券营业部资金划转、证券转移、交易活动进行监控，异常资金流转、异常证券转移、异常交易及违规行为由监控系统实时预警揭示。

风险控制部发现的异常情况及时通过各证券营业部联系人进行现场查证核实，并将查询结果反馈给风险控制部。

二、三家证券公司现场调研的情况（一）兴业证券1、组织架构兴业证券的风险管理组织结构划分为四个层面，即董事会层面设立风险控制委员会，经营层面设立了合规与风险管理委员会，部门层面设立了风险管理部，在业务层面设有风险控制岗位（风险联络员）。

2、制度体系兴业风险管理制度分为三个层级，第一层级为风险管理基本制度；第二层级为信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险管理规定以及净资本监控、压力测试等规定；第三层级别为各业务部门的风控管理细则。

3、部门岗位架构4、风险管理工作风险管理工作可概括为：一个会议（风控会）、一套系统（全面风险管理系统）、一份报告（风险管理报告）。

具体来说：（1）按照公司授权要求召开公司风控会；（2）购买德勤的内控矩阵知识库即在内控系统基础上，建立全面风险管理系统，借鉴合规点，建立健全风险点库，通过对风险点及流程的管理，全面掌控公司风险，并将风险点在内控部门之间共享；（3）通过恒生全面风险系统建立对市场风险、流动性风险、信用风险和操作风险的量化管理，以量化方式科学管理公司各项风险，展现形式大致如下：（4）使用恒生内控平台，查看每日的风险监控及风险点分布情况。

（5）通过日报、月报、季报、半年报、年报等方式及时报告和跟踪对公司风险事项的管理情况。

5、风控考核兴业证券对总部业务部门行使内控考核，占业务部门20%的权重，由合规、风控和稽核部门共同行使，合规部牵头汇总内控各部门的考核情况。

（二）广发证券1、组织架构广发证券的风险管理组织结构划分为四个层面，即董事会层面设立风险管理委员会，经营层面设立了公司层面的风险控制委员会（公司经营管理层级四大委员会之一，其它为资产负债配比委员会、创新委员会、投行业务委员会），部门层面设立了风险管理部，在业务层面设有风险控制岗位（风险联络员）。

公司总经理为风险控制委员会的常设成员和委员会主任，有一票否决权，其他常设委员有：副总经理、财务总监、合规总监、风险管理部门负责人、财务部门负责人、合规部门负责人和发展研究中心负责人。

根据实际需要，风险控制委员会由投资业务风险控制委员会、投行业务风险控制委员会、创新业务风险控制委员会和信用风险控制委员会等组成，各专业委员会委员在上述委员基础上增加主办部门负责人或项目负责人等。

以市场风险为例，广发证券投资业务市场风险管理组织架构:A．在公司董事会确定的风险战略和授权政策范围内，公司经营班子负责公司市场风险限额的确定，具体由风险控制委员会审议并监督实施。

B．投资业务单位负责人为各自业务的风险管理第一责任人，下设风控组织进行日常的前台风险管理。

C．风险管理部就公司投资业务市场风险敞口和限额使用情况与投资业务单位保持持续沟通，检查投资业务单位内部使用的定价模型、评估系统以及其它风险管理技术，监控投资业务单位市场风险限额管理的实施情况，向公司风险控制委员会提出意见和建议。

2、制度体系广发风险管理制度分为四个层级，第一层级为风险管理基本制度；第二层级为信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险管理规定以及净资本监控、压力测试等规定；第三层级别为各业务部门的风控管理细则；第四层级为风控指引和流程性规定。

3、有一套较为成熟的风险管理系统通过自主建设和外购（恒泰投资风险系统）相结合的方式，广发证券建立了一套有效的投资组合风险管理系统，包含组合管理、风险管理、绩效评估、净资本动态管理、风险报告等功能，为市场风险管理提供了良好的技术支持平台，逐步形成了覆盖多业务、多流程的全面风险管理系统。

4．各业务实现全面风险管理广发证券是业内较早推行全面风险管理战略的券商。

广发证券把包含市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险等各种风险的所有业务、部门和人员纳入到统一的风险管理体系中，并渗透到事前、事中以及事后的各个阶段和环节。

在市场风险管理方面，广发证券对投资业务建立了一套系统的风险限额体系，主要包括规模限额、止损限额、流动性限额、敏感度限额、风险价值限额，通过科学设定风险限额、逐级授权、前端控制、风险监控限额执行情况、评估限额设计的科学性等措施来管理市场风险，避免重大投资损失的发生。

在量化市场风险方面，将V AR、GREEKS、压力测试作为主要的度量风险的指标。

在信用风险管理方面，广发证券借助信用评级手段，从投资品种、发行主体和交易对手三个层面考量不同信用等级投资品种的信用风险；风险监督和控制包括对各投资品种、交易对手的分类分级授权管理以及对持仓投资品信用事件的日常监控。

广发证券还规定，所有超过交易额度授权的业务均需上报风险管理部审核，并上报上一级授权组织审批，风险管理部对投资品种的交易价格、交易方式、清算速度、结算方式、对手方信用等级等方面进行审核，提示交易风险。

在操作风险管理方面，广发证券采取积极的操作风险管理策略，风险管理部联合相关部门适时监控公司自营业务、资产管理业务、投行业务的操作风险状况，并对各个业务领域的操作风险进行关键风险点的识别，并形成了各项业务的风险管理手册。

广发证券实行各级业务主管对其所辖业务中的风险事件负责制，并保障职能部门与前线业务部门的相对独立性。

在运用量化管理方法的同时，广发证券重视定性管理方法，尤其对难以量化的风险，通过清晰的内部和外部授权以及严格的操作控制程序，减少技术和人为原因造成的风险，提高风险管理的效率。