第四讲 偿债能力分析
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偿债能力的全面分析
1.产权比率
（1）定义：产权比率也称债务权益比率或净资产负债率，是负债总额 与股东权益总额之比。
（2）计算公式： 产权比率=负债总额/股东权益×100%
（3）评价：产权比率实际上市是资产负债率的另一种表现形式，它更 侧重揭示公司财务结构的保守程度，以及股东权益对偿债风险的承受 能力。但是，当该指标过低时，股东权益比重过大，意味 着公司不 能充分发挥负债带来的财务杠杆作用；反之亦成立。
（1）定义： 利息保障倍数又称已获利息倍数，是指息税前利润为利息 费用
的倍数，表明1元债务利息由多少倍的息税前盈利作保障，可以反映 债务政策的风险大小。
（2）计算公式：利息保障倍数= (税前利润+利息费用)/利息费用
（3）评价：利息保障倍数表明1元债务利息有多少倍的息税前盈利作 保障，她可以反映债务政策的风险大小。如果该倍数小于1，表明公 司自身产生的经营盈利不能支持现有的债务规模。等于1，也是很危 险的。该比率与公司的偿债能力呈正比。当然，该指标与具体的经济 环境和行业有关，需要具体分析。
长期负债则是指偿还年限在一年以上或超过一年的一个营业周期以上的 债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款、其他长期负债等。长期负 债一般具有金额较大、偿还期限较长的特点。
2、进行偿债能力分析的意义：
（1）、评价企业财务状况。能否及时偿还到期债务，及偿债能力的强 弱，是反映企业财务经济状况的重要指标。通过对企业偿债能力的客观 分析，可以准确评价企业财务经济状况及其变动原因，帮助企业所有者 ，经营者，债权人及其他利益相关者了解企业经营状况，做出正确判断 和决策。
（4）、把握企业财务活动。筹资、投资与资本收益的分配时企业财 务活动的基本环节。企业筹集资金的实际与数量，既取决于生产经 营情况，也受制于债务偿还。到期债务的偿还，可以用企业自有资 金偿还债务，也可以是借新债还旧债。因此，通过对企业偿债能力 的分析，可以准确了解企业当前的现金与可变现资产状况，合理安 排企业的财务活动，提高资产的利用效果。
（1）定义：产权比率也称债务权益比率或净资产负债率，是负债总额 与股东权益总额之比。
（2）计算公式： 产权比率=负债总额/股东权益×100%
（3）评价：产权比率实际上市是资产负债率的另一种表现形式，它更 侧重揭示公司财务结构的保守程度，以及股东权益对偿债风险的承受 能力。但是，当该指标过低时，股东权益比重过大，意味 着公司不 能充分发挥负债带来的财务杠杆作用；反之亦成立。
（1）定义： 利息保障倍数又称已获利息倍数，是指息税前利润为利息 费用
的倍数，表明1元债务利息由多少倍的息税前盈利作保障，可以反映 债务政策的风险大小。
（2）计算公式：利息保障倍数= (税前利润+利息费用)/利息费用
（3）评价：利息保障倍数表明1元债务利息有多少倍的息税前盈利作 保障，她可以反映债务政策的风险大小。如果该倍数小于1，表明公 司自身产生的经营盈利不能支持现有的债务规模。等于1，也是很危 险的。该比率与公司的偿债能力呈正比。当然，该指标与具体的经济 环境和行业有关，需要具体分析。
长期负债则是指偿还年限在一年以上或超过一年的一个营业周期以上的 债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款、其他长期负债等。长期负 债一般具有金额较大、偿还期限较长的特点。
2、进行偿债能力分析的意义：
（1）、评价企业财务状况。能否及时偿还到期债务，及偿债能力的强 弱，是反映企业财务经济状况的重要指标。通过对企业偿债能力的客观 分析，可以准确评价企业财务经济状况及其变动原因，帮助企业所有者 ，经营者，债权人及其他利益相关者了解企业经营状况，做出正确判断 和决策。
（4）、把握企业财务活动。筹资、投资与资本收益的分配时企业财 务活动的基本环节。企业筹集资金的实际与数量，既取决于生产经 营情况，也受制于债务偿还。到期债务的偿还，可以用企业自有资 金偿还债务，也可以是借新债还旧债。因此，通过对企业偿债能力 的分析，可以准确了解企业当前的现金与可变现资产状况，合理安 排企业的财务活动，提高资产的利用效果。
财务报表分析04-偿债能力分析
负债的能力不收限制的现金或现金等价物。
流动负债
（1）预计在一个正常营业周期中清偿 （2）主要为交易目的而持有 （3）预计在资产负债表日起一年内到期应予
以清偿
（4）企业无权自主地将清偿推迟至资产负债 表日后一年以上
营运资本
营运资本=流动资产-流动负债
应收账款：注意其坏账风险 应收票据：对提前贴现票据的注意 其他应收款：若高于应收账款，可能存在股
资产质量不高 流动比率是一个静态指标，及报表日每一元
流动负债的保障程度 未考虑流动资产质量和结构，易被人操纵
速动比率
又称酸性测试比率，是速动资产与 流动负债的比值
速动资产=流动资产-存货 速动比率=（流动资产-存货）÷流
动负债
速冻比率p52
速动比率值越高，偿债能力越强，值在1左右较合理 将存货剔除主要由于其变现速度最慢，且可能含有已损
全部资本化比率=付息总债务÷（付息 总债务+所有者权益）
影响长期偿债能力的其他因素p69
长期租赁 或有事项和承诺事项
练习
顺达公司有关资料显示：2013年净利润总额为 2610.3万元，财务费用411万元，利息费用为410 万元，另外为建造固定资产借入长期借款的资本 化利息400万元，所得税率23%。
D.流动比率降低
4.影响企业偿债能力的最根本的原因是（）。
A．企业的资产结构 B．企业的融资能力
C．企业的权益结构 D．企业的经营业绩
5. 某企业税后净利为67万元，所得税率33%，利息
费用为50万元，则该企业利息保障倍数为（）
A. 1.3 B. 1.73 C. 2.78 D. 3
6. 产权比率是指企业的负债总额与（）
固定支出保障倍数分析
流动负债
（1）预计在一个正常营业周期中清偿 （2）主要为交易目的而持有 （3）预计在资产负债表日起一年内到期应予
以清偿
（4）企业无权自主地将清偿推迟至资产负债 表日后一年以上
营运资本
营运资本=流动资产-流动负债
应收账款：注意其坏账风险 应收票据：对提前贴现票据的注意 其他应收款：若高于应收账款，可能存在股
资产质量不高 流动比率是一个静态指标，及报表日每一元
流动负债的保障程度 未考虑流动资产质量和结构，易被人操纵
速动比率
又称酸性测试比率，是速动资产与 流动负债的比值
速动资产=流动资产-存货 速动比率=（流动资产-存货）÷流
动负债
速冻比率p52
速动比率值越高，偿债能力越强，值在1左右较合理 将存货剔除主要由于其变现速度最慢，且可能含有已损
全部资本化比率=付息总债务÷（付息 总债务+所有者权益）
影响长期偿债能力的其他因素p69
长期租赁 或有事项和承诺事项
练习
顺达公司有关资料显示：2013年净利润总额为 2610.3万元，财务费用411万元，利息费用为410 万元，另外为建造固定资产借入长期借款的资本 化利息400万元，所得税率23%。
D.流动比率降低
4.影响企业偿债能力的最根本的原因是（）。
A．企业的资产结构 B．企业的融资能力
C．企业的权益结构 D．企业的经营业绩
5. 某企业税后净利为67万元，所得税率33%，利息
费用为50万元，则该企业利息保障倍数为（）
A. 1.3 B. 1.73 C. 2.78 D. 3
6. 产权比率是指企业的负债总额与（）
固定支出保障倍数分析
银行从业资格考试《公司信贷》知识点偿债能力分析
（ 2）短期偿债能力分析（偿债能力比率）
①短期偿债能力是指客户以流动资产偿还短期债务即流动负债的能力，它反映客户偿付日常到期债务的能 力。
③ 影响短期偿债能力的因素很多，但流动资产与流动负债的关系以及资产的变现速度是其最主要的方面， 因为大多数情况下，短期债务需要现金来偿还，因此，短期偿债能力应注意一定时期的流动资产变现能力的分 析，而一般不太注重借款人盈利能力的分析。
资产周转率
效率较低。
① 它是反映客户固定资产使用效率的指标。
② 固定资产周转率高，表明客户固定资产利用较充分，同时也
表明客户固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够发挥效
率。
固定资产周转 固定资产平均净值 ③ 在实际分析中，需考虑以下几个问题，以便真实反映固定资
率=销售收入 =（期初固定资产净 产的运用效率。
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入净额相近的情况下，其固定资产净值会相差很大，因而其固 定资产周转率也会相差很大。
赊销收入净额 =销
售收入 -现销收入 - ①应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，表明一定
销售退回 -销售折 时期内应收账款周转的次数。
应收账款周 让-销售折扣
②一般而言，一定时期内应收账款周转次数越多，说明企业收 回赊销账款的能力越强，应收账款的变现能力和流动性越强，
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银行从业资格考试《公司信贷》知识点：偿债能力分析
知识点：偿债能力分析
偿债能力是指客户偿还到期债务的能力，包括长期偿债能力分析和短期偿债能力分析。
（ 1）长期偿债能力分析
长期偿债能力是指客户偿还长期债务的能力，它表明客户对债务的承受能力和偿还债务的保障能力。
长期偿债能力的强弱是反映客户财务状况稳定与安全程度的重要标志。
偿债能力分析(思维导图)
资产负债率与权益乘数是成同方向变动的。即资产负债率越高↑，权益乘数越大↑，财务风险也就越大↑。反之也成立。
反映了企业获利能力对债务利息的保障程度。
已获利息倍数=息税前利润/利息
已获利息倍数表明企业息税前利润相当于利息费用的多少倍，或者说，为偿还每1元利息费用，有多少息税前利润作为偿还保障。 该指标反映企业所实现的经营成果，支付利息费用的能力。
经验标准一般认为流动比率在2左右比较合适。
速动资产是流动资产扣除存货后的余额。因为存货变现的时间和价值不易确定，所以将存货从流动资产中剔除。
速动比率=速动资产/流动负债
可以理解为速动资产是流动负债的多少倍，也可以理解为是每1元流动负债有多少元速动资产作为偿还保障。
速动比率高↑，表明企业偿还流动负债的能力越强↑。
一般认为，现金比率应维持在20%左右。
含义 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ标
长期偿债能力是指企业偿还长期负债本金与利息的能力。
企业企业偿还非流动负债的能力
企业非流动负债到期时可以用企业的盈利或资产偿还非流动负债的能力。
资产负债率表示在企业全部资金来源中，负债占了多大比重。
资产负债率=负债/资产
资产负债率越低↓，表明债务资金在全部资产的构成中所占比例越小↓，权益资金在全部资产中所占比例越大↑，企业的长期偿债能力就越强↑，财务状况越好↑，对债权人越有利↑。
资产负债率越高↑，表明债务资金在全部资产的构成中所占比例越大↑，权益资金在全部资产中所占比例越小↓，企业的长期偿债能力就越弱↓，财务状况越差↓，对债权人越不利↓。
权益乘数表明股东每投资1块钱，可以控制多少资产。
权益乘数=资产/权益=1/（1-资产负债率）
权益乘数越大↑，说明股东每投资1块钱可以控制的资产越多↑，这也说明企业对负债经营利用越充足↑，企业负债规模越高↑，财务风险也就越大↑。反之也成立。
第四章偿债能力分析课件
上年营运资本=（880+580）-1070=14601070=390（万元）
• 营运资本的比较分析
主要是与本企业上年数据的比较，通常称之为 变动分析。
• ABC公司本年和上年营运资本的比较数据，如表 所示（单位：万元）
项目 流动资产 流动负债 营运资本 长期资产
本年 金额 结构%
700
100
300
• 当流动资产小于流动负债时，营运资本为负 数，表明长期资本小于长期资产，有部分长 期资产由流动负债提供资金来源。由于流动 负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年 内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法 另外筹资，则财务状况不稳定。
• 根据ABC公司的财务报表数据：
本年营运资本=（960+740）-1300=17001300=400（万元）
营运资本 = 流动资产-流动负债 =（总资产-非流动资产）[总资产-股东权益-非流动负债]
=（股东权益+非流动负债）-非流动资产 = 长期资本-长期资产
• 营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲 垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的 部分，不需要在一年内偿还。
• 当流动资产大于流动负债时，营运资本为正 数，表明长期资本的数额大于长期资产，超 出部分被用于流动资产。营运资本的数额越 大，财务状况越稳定。
• 短期债务的数额是偿债需要的现金流量， 经营活动产生的现金流量是可以偿债的现 金流量，两者相除称为现金流量比率。其 计算公式为：
现金流量比率=经营现金流量÷流动负债
• 现金流量比率表明每1元流动负债有多少经 营现金流量作为保障。该比率越高，偿债 越有保障。
• “经营现金流量”，通常使用现金流量表中 的“经营活动产生的现金流量净额”。它 代表了企业产生现金的能力，已经扣除了 经营活动自身所需的现金流出，是可以用 来偿债的现金流量。
• 营运资本的比较分析
主要是与本企业上年数据的比较，通常称之为 变动分析。
• ABC公司本年和上年营运资本的比较数据，如表 所示（单位：万元）
项目 流动资产 流动负债 营运资本 长期资产
本年 金额 结构%
700
100
300
• 当流动资产小于流动负债时，营运资本为负 数，表明长期资本小于长期资产，有部分长 期资产由流动负债提供资金来源。由于流动 负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年 内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法 另外筹资，则财务状况不稳定。
• 根据ABC公司的财务报表数据：
本年营运资本=（960+740）-1300=17001300=400（万元）
营运资本 = 流动资产-流动负债 =（总资产-非流动资产）[总资产-股东权益-非流动负债]
=（股东权益+非流动负债）-非流动资产 = 长期资本-长期资产
• 营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲 垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的 部分，不需要在一年内偿还。
• 当流动资产大于流动负债时，营运资本为正 数，表明长期资本的数额大于长期资产，超 出部分被用于流动资产。营运资本的数额越 大，财务状况越稳定。
• 短期债务的数额是偿债需要的现金流量， 经营活动产生的现金流量是可以偿债的现 金流量，两者相除称为现金流量比率。其 计算公式为：
现金流量比率=经营现金流量÷流动负债
• 现金流量比率表明每1元流动负债有多少经 营现金流量作为保障。该比率越高，偿债 越有保障。
• “经营现金流量”，通常使用现金流量表中 的“经营活动产生的现金流量净额”。它 代表了企业产生现金的能力，已经扣除了 经营活动自身所需的现金流出，是可以用 来偿债的现金流量。
偿债能力分析
偿债能力分析偿债能力分析主要包括资产负债率、流动比率、速动比率和现金流量分析。
资产负债率是企业长期偿债能力的一项重要指标，它反映了企业的资产负债结构。
资产负债率越低，企业的偿债能力越强。
例如，某企业的资产总额为1000万元，负债总额为300万元，那么它的资产负债率就是30%。
资产负债率低，说明企业债务占比相对较低，偿债能力较强。
反之，资产负债率高，企业的偿债能力就相对较弱。
因此，资产负债率可以帮助投资者更好地了解企业的偿债情况，选择更优质的投资对象。
流动比率是衡量企业短期偿债能力的指标，它反映了企业能够利用流动资产清偿流动负债的能力。
流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。
例如，某企业的流动资产为500万元，流动负债为200万元，那么它的流动比率就是2.5。
流动比率高，说明企业有足够的流动资产来偿还流动负债，短期偿债能力较强。
反之，流动比率低，企业的短期偿债能力就相对较弱。
投资者可以根据企业的流动比率来评估其短期偿债能力，决定是否投资。
速动比率是衡量企业短期偿债能力的另一项重要指标，它考虑了存货对流动资产的影响。
速动比率越高，企业的短期偿债能力越强。
例如，某企业的速动资产为300万元，流动负债为150万元，那么它的速动比率就是2。
速动比率高，说明企业在没有考虑存货的情况下，有足够的流动资产来偿还流动负债，短期偿债能力较强。
反之，速动比率低，企业的短期偿债能力就相对较弱。
因此，投资者可以根据企业的速动比率来评估其短期偿债能力，做出更准确的投资决策。
现金流量分析是企业偿债能力分析的重要内容之一，它更直接地反映了企业的现金流动情况。
现金流量分析主要从经营活动、投资活动和筹资活动三个方面来考察企业的偿债能力。
如果企业经营活动的现金流入大于现金流出，说明企业有能力通过自身盈利来偿还债务；如果企业投资活动的现金流入大于现金流出，说明企业有能力通过合理投资来增加现金流入，从而提高偿债能力；如果企业筹资活动的现金流入大于现金流出，说明企业有能力通过融资来增加现金流入，从而提高偿债能力。
偿债能力分析范文
偿债能力分析范文一、偿债能力的概念和重要性偿债能力是指企业或个人在约定的还款期限内按时偿还债务的能力。
它是债权人判断债务人是否有能力按时还款的重要指标，也是债务人能否获得信贷的一个关键因素。
对于债权人来说，了解债务人的偿债能力可以帮助其评估风险和决定是否为其提供贷款或信用担保。
对于债务人来说，了解自身的偿债能力可以帮助其评估自己的财务状况并制定合理的还款计划，以避免违约和信用损失。
二、偿债能力的评估指标1.资产负债率：资产负债率是企业的负债总额与总资产之比，可以反映债务人的债务规模与财务状况的关系。
资产负债率越低，债务人财务状况越好，其偿债能力也越强。
2.流动比率：流动比率是企业流动资产与流动负债之比，可以反映债务人在短期内偿还债务的能力。
流动比率大于1表明债务人有足够的流动资产来偿还短期债务。
3.速动比率：速动比率是企业速动资产与流动负债之比，可以反映债务人在短期内偿还债务的能力，不考虑存货。
速动比率大于1表明债务人有足够的速动资产来偿还短期债务。
4.利息保障倍数：利息保障倍数是企业税前利润与利息费用之比，可以反映债务人支付利息的能力。
利息保障倍数越高，表示债务人的利润越多，支付债务的能力越强。
5.现金流量比率：现金流量比率是企业净现金流量与总负债之比，可以反映债务人通过经营活动获得的现金流量与债务规模的关系。
现金流量比率越高，表示债务人通过经营活动获得的现金流量足够偿还债务。
三、偿债能力分析的步骤1.收集财务数据：首先，需要收集债务人的财务报表和相关财务数据，包括资产负债表、利润表、现金流量表等。
2.计算偿债能力指标：根据收集到的财务数据，计算各项偿债能力指标，如资产负债率、流动比率、速动比率、利息保障倍数和现金流量比率等。
3.分析偿债能力指标：根据计算得到的偿债能力指标，进行分析和比较。
可以与行业平均水平、历史数据或竞争对手进行对比，评估债务人的偿债能力。
4.判断偿债能力：根据分析结果，判断债务人的偿债能力。
偿债能力分析
负债业的总量和结构不仅可以考察企业偿债能力的总体状况， 而且可以分析企业负债结构的合理性和稳定性。 （二）流动性结构分 析 1、资产和负债总量的变动趋势及两者变动关系是否合理；
2、资产结构变动与负债结构变动及两者变动关系是否合理。 （三）期末资产的变现能力分 析 1、资产变现能力分析；
2、资产价值含量与功能性分析； 3、期末资产风险与收益分析及对企业偿债能力的影响。
（3）长期偿债能力必须有长期资产作为物质保 证
非流动资产在面临企业破产清算的特定情况下的直 变现接是必须的，因此，非流动资产的数量、结构和完整 性必须对长期资产偿债能力形成制约。
（4）长期偿债能力与企业的盈利能力有着密切的关 系
现金流量的变动最主要还是取决于企业收入和成本 入现投金多少，而有盈利却没有现金净流入的企业面临到 期的非流动负债利息时也会无能为力。因此长期偿债能力 与高质量的盈利能力更相关。
第二节
负债规模及结构分 析
一、负债规模变动情况的总体分析
负债规模分析主要解决企业负债水平总趋势及相应 债务的风险变化情况，其分析主要依据资产负债表进行， 通常采用水平分析法，即将前后两期（或多期）资产负债 表所提供的负债总额加以比较，计算其增减金额和增减百 分比，反映负债规模的变动趋势。
其次，还应在此基础上对各个项目的结构变动情况进 分行析，以说明负债总额变动的具体原因。
（3）风险结构
风险结构通常是指流动负债不仅作为全部流动资产 资金的来源，而且还将一部分用于非流动资产。
这种结构中非流动资产的部分资金由流动负债来提供， 企业的融资成本较稳定结构和中庸结构低。
但由于两者在流动性结构上并不对称，流动负债需 短期在内偿还，流动压力大，非流定资产需要经过较长时 间才能实现价值周转，其变现能力小，这种收账和偿债时 间的可能不一致使得此种结构的偿债风险最大。
2、资产结构变动与负债结构变动及两者变动关系是否合理。 （三）期末资产的变现能力分 析 1、资产变现能力分析；
2、资产价值含量与功能性分析； 3、期末资产风险与收益分析及对企业偿债能力的影响。
（3）长期偿债能力必须有长期资产作为物质保 证
非流动资产在面临企业破产清算的特定情况下的直 变现接是必须的，因此，非流动资产的数量、结构和完整 性必须对长期资产偿债能力形成制约。
（4）长期偿债能力与企业的盈利能力有着密切的关 系
现金流量的变动最主要还是取决于企业收入和成本 入现投金多少，而有盈利却没有现金净流入的企业面临到 期的非流动负债利息时也会无能为力。因此长期偿债能力 与高质量的盈利能力更相关。
第二节
负债规模及结构分 析
一、负债规模变动情况的总体分析
负债规模分析主要解决企业负债水平总趋势及相应 债务的风险变化情况，其分析主要依据资产负债表进行， 通常采用水平分析法，即将前后两期（或多期）资产负债 表所提供的负债总额加以比较，计算其增减金额和增减百 分比，反映负债规模的变动趋势。
其次，还应在此基础上对各个项目的结构变动情况进 分行析，以说明负债总额变动的具体原因。
（3）风险结构
风险结构通常是指流动负债不仅作为全部流动资产 资金的来源，而且还将一部分用于非流动资产。
这种结构中非流动资产的部分资金由流动负债来提供， 企业的融资成本较稳定结构和中庸结构低。
但由于两者在流动性结构上并不对称，流动负债需 短期在内偿还，流动压力大，非流定资产需要经过较长时 间才能实现价值周转，其变现能力小，这种收账和偿债时 间的可能不一致使得此种结构的偿债风险最大。
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局限:未考虑"质量";容易被"操纵" 局限:未考虑"质量" 容易被"操纵"
3.速动比率 速动比率
又称酸性测试比率,它是速动资产与流动负债的比值.其内涵是: 又称酸性测试比率,它是速动资产与流动负债的比值.其内涵是: 每一元流动负债有多少元速动资产作保障.计算公式: 每一元流动负债有多少元速动资产作保障.计算公式: (≥1) ) 速动资产=流动资产- 速动资产 流动资产-存货 流动资产 存货的变现性较差, 存货的变现性较差,将其从流动资产中减去后计算的速动比率反 映了企业的实际短期偿债能力.在进行企业短期偿债能力分析时, 映了企业的实际短期偿债能力.在进行企业短期偿债能力分析时,常 常将此指标作为流动比率指标的一个重要的辅助指标. 常将此指标作为流动比率指标的一个重要的辅助指标.速动比率一般 等于或稍大于1比较合适,但这不是绝对的,应根据行业特点, 等于或稍大于1比较合适,但这不是绝对的,应根据行业特点,企业 的具体情况而定. 的具体情况而定. 速动比率的局限性: 速动比率的局限性: 第一,该指标也是一个时点指标, 第一,该指标也是一个时点指标,即反映的是某一时点用 于偿还流动负债的速动资产,它并不能说明未来现金流入的多 于偿还流动负债的速动资产, 而未来现金流入是反映流动性最好的指标. 少,而未来现金流入是反映流动性最好的指标. 第二,速动资产中包含了应收账款, 第二,速动资产中包含了应收账款,因而用速动资产反映 企业的短期偿债能力也会受到怀疑. 企业的短期偿债能力也会受到怀疑. 第三,各种预付款项的变现能力也很差,分析时也应注意. 第三,各种预付款项的变现能力也很差,分析时也应注意.
1,营运资本 , 营运资本 流动资产-流动负债 营运资本=流动资产- 流动资产
利用营运资本指标进行分析时需注意的问题:
(1)债权人尤其是短期债权人希望营运资本越多越好,但可能对资产盈利性产 )债权人尤其是短期债权人希望营运资本越多越好, 生不良影响.所以规模应适度. 生不良影响.所以规模应适度. (2)因为营运资本是一个绝对数,其数额大小受到行业特点和经营规模的影响, )因为营运资本是一个绝对数,其数额大小受到行业特点和经营规模的影响, 所以没有统一的标准衡量营运资本的规模多大为好. 所以没有统一的标准衡量营运资本的规模多大为好. (3)该指标不需要与不同行业,不同规模的企业进行对比,一般只对本企业进 )该指标不需要与不同行业,不同规模的企业进行对比, 行动态比较,如年末与年初数比较,本年与以前年度的数额进行比较等. 行动态比较,如年末与年初数比较,本年与以前年度的数额进行比较等.
(二)有价证券 有价证券必须是 〈1〉目前可以在市场上买卖的证券 〈2〉管理者准备在一年或一个营业周期内卖出或收 回现金的投资行为. 回现金的投资行为. 当分析者发现同样的证券被年复一年地列为有价证券而 不是长期投资时,出于谨慎的考虑, 不是长期投资时,出于谨慎的考虑,分析者可以将其改 列为长期投资. 列为长期投资. 有价证券通常按成本与市价孰低法计价. 有价证券通常按成本与市价孰低法计价. 成本与市价孰低法计价
(1.5~2) )
该指标是最常用的衡量企业资产流动性的指标之一.指标数值越大, 该指标是最常用的衡量企业资产流动性的指标之一.指标数值越大,则企业的短期偿债能 力越强,经营风险越小 同时, 经营风险越小. 力越强 经营风险越小.同时,该指标也克服了营运资本指标不能在不同规模的企业之间进行对 比分析的局限性.下面以表2数据计算甲 乙两公司的流动比率. 数据计算甲, 比分析的局限性.下面以表 数据计算甲,乙两公司的流动比率.
(四)存货
在财务报表上,出于稳健的考虑,存货以成本与市价孰低法计价. 在财务报表上,出于稳健的考虑,存货以成本与市价孰低法计价. 成本与#34;后的净值反映. 存货应按扣除" 存货跌价准备"后的净值反映. 通常,在通货膨胀率较高的时期,采用LIFO(后进先出法)的公司 通常,在通货膨胀率较高的时期,采用LIFO(后进先出法) LIFO 较多;通货膨胀率较低的时期,则较多的公司会采用FIFO FIFO( 较多;通货膨胀率较低的时期,则较多的公司会采用FIFO(先进先 出法).应注意方法的一致性问题. ).应注意方法的一致性问题 出法).应注意方法的一致性问题.
(三)应收帐款
应收帐款通常按扣除" 备抵坏帐"后的净值反映. 应收帐款通常按扣除" 备抵坏帐"后的净值反映. 当公司的应收帐款事实上超过一年或一个营业周期,但按行业惯例 当公司的应收帐款事实上超过一年或一个营业周期, 仍将其列为流动资产时, 仍将其列为流动资产时,分析者应对此类应收帐款予以特别的关 如果竞争企业没有此类应收帐款, 注——如果竞争企业没有此类应收帐款,就会面临不可比,故应予 如果竞争企业没有此类应收帐款 就会面临不可比, 以剔除. 以剔除. 分析应收帐款时,还要注意客户的集中程度. 分析应收帐款时,还要注意客户的集中程度.
一般而言,流动比率的高低与营业周期很有关系.(有必要分析质 一般而言,流动比率的高低与营业周期很有关系. 量指标) 量指标)
营业周期越短,流动比率就越低;反之,则越高.因此经验值因行业, 营业周期越短,流动比率就越低;反之,则越高.因此经验值因行业, 时期而异,不可迷信.在进行流动比率分析时, 时期而异,不可迷信.在进行流动比率分析时,与行业平均水平比较是十分 必要的.趋势分析也能较好说明问题. 必要的.趋势分析也能较好说明问题.
表1 甲乙两公司营运资本计算表两个公司虽然营运资本一样,但是 甲乙两公司营运资本计算表两个公司虽然营运资本一样, 结合其流动资产和流动负债规模分析,显然它们的营运资本的充足性是 结合其流动资产和流动负债规模分析, 不一样的,公司甲要好于公司乙. 不一样的,公司甲要好于公司乙.
2,流动比率 ,
流动比率是流动资产与流动负债的比值.其涵义为: 流动比率是流动资产与流动负债的比值.其涵义为:每一元流动负债有多少流动资产作保 计算公式: 障.计算公式:
第四讲
偿债能力分析
企业有利润能否说明企业就一定具有较强的偿债能力了呢?答案是否定的. 企业有利润能否说明企业就一定具有较强的偿债能力了呢?答案是否定的. 因为,企业要想按期偿付借款的本金和利息,那么企业必须拥有一定数量的现金. 因为,企业要想按期偿付借款的本金和利息,那么企业必须拥有一定数量的现金. 而企业在一定时期内取得的利润并不能代表企业所拥有的现金, 而企业在一定时期内取得的利润并不能代表企业所拥有的现金,也就是说任何赢 利良好的企业如果没有足够的现金来偿付到期债务,都会被宣告破产.因此, 利良好的企业如果没有足够的现金来偿付到期债务,都会被宣告破产.因此,我 们不能仅仅根据企业是否有利润来对企业的偿债能力做出判断. 们不能仅仅根据企业是否有利润来对企业的偿债能力做出判断. 实际上,影响企业偿债能力的因素是很多的, 实际上,影响企业偿债能力的因素是很多的,我们 对企业的偿债能力进行分析时, 对企业的偿债能力进行分析时,应考虑到各种因素 的影响,从而对企业的偿债能力做出正确的评价. 的影响,从而对企业的偿债能力做出正确的评价.
表明, 表2表明,甲公司流动比率为 ,乙公司为 表明 甲公司流动比率为2.5,乙公司为1.18,甲公司流动资产对于偿付流 , 动负债的保障程度明显地高于乙公司. 动负债的保障程度明显地高于乙公司.
应用流动比率指标进行分析时应注意的问题
流动比率并不是越高越好. 流动比率并不是越高越好.
因为过高的流动比率表明流动资产占用资金过多,使资金利用率下降, 因为过高的流动比率表明流动资产占用资金过多,使资金利用率下降, 降低了企业资产的盈利能力.因此从有效利用资金的角度讲, 降低了企业资产的盈利能力.因此从有效利用资金的角度讲,各企业应根据 自身特点,行业特点制定一个合理的流动比率. 自身特点,行业特点制定一个合理的流动比率.
企业偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析. 企业偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析. 短期偿债能力分析 开始学习>> 开始学习
短期偿债能力分析
短期资产的流动性分析 短期偿债能力的衡量指标 短期偿债能力分析 结论
一,短期资产的流动性分析
流动资产是指价值周转期不超过一年或一个营业周期的资产, 流动资产是指价值周转期不超过一年或一个营业周期的资产, 主要包括: 现金; 有价证券; 应收帐款; 主要包括:1.现金;2.有价证券;3.应收帐款;4.存货
(二)短期偿债能力指标
A.反映短期偿债能力的数量指标 反映短期偿债能力的数量指标 反映短期偿债能力的 营运资本 流动资产-流动负债 营运资本=流动资产 流动资产- 流动比率 = 流动资产/流动负债 流动资产/ (1.5~2) ) 速动比率 =(流动资产-存货)/流动负债 (1) )/流动负债 (流动资产-存货)/ ) 现金比率 (现金 短期投资)/流动负债 (0.3) 现金比率=(现金+短期投资 流动负债 短期投资) ) B.反映短期偿债能力的质量指标(流动资金周转情况) 反映短期偿债能力的质量指标(流动资金周转情况) 反映短期偿债能力的质量指标 营运周期 应收账款周转天数 存货周转天数 营运周期=应收账款周转天数 应收账款周转天数+存货周转天数 应收账款周转率: 应收账款周转率: 应收账款周转率(次数) 销售收入 销售收入/应收账款平均余额 应收账款周转率(次数)=销售收入 应收账款平均余额 应收账款周转天数=360天/应收账款周转率 应收账款周转天数 天 应收账款周转率 存货周转率: 存货周转率: 存货周转率(次数) 销售成本 销售成本/平均存货 存货周转率(次数)=销售成本 平均存货 存货周转天数=360天/存货周转次数 存货周转天数 天 存货周转次数
(一)现金 必须是不受限制的手持现金和存款, 必须是不受限制的手持现金和存款,亦即必须是能够不受妨碍地用于偿 付流动性债务的现金和存款. 付流动性债务的现金和存款. 限于偿还特定的短期债务的现金,往往还是被反映为流动资产, 限于偿还特定的短期债务的现金,往往还是被反映为流动资产,但通常 会同时揭示限制的用途.在确定企业的短期偿债能力时, 会同时揭示限制的用途.在确定企业的短期偿债能力时,必须将此类现金与 相关的短期债务数额一并剔除. 相关的短期债务数额一并剔除. 短期借款的补偿性存款,一般也列为流动资产, 短期借款的补偿性存款,一般也列为流动资产,但它实际上减少了企业 即借款人)可用于偿还债务的现金量,因此,分析时可以考虑予以剔除. (即借款人)可用于偿还债务的现金量,因此,分析时可以考虑予以剔除.