经济资本配置与商业银行价值管理
浅谈内部资金转移定价、经济资本管理与价值管理的关系
金融观察浅谈内部资金转移定价、经济资本管理与价值管理的关系□ 刘烈荣 施 瑞摘要：在利率市场化持续深入推进的大背景下，商业银行传统经营模式受到了严峻挑战，业务经营加快向价值管理转变，自2000年左右内部资金转移定价（FTP）、经济资本管理等一批价值管理的重要工具陆续施行，价值管理逐步深入人心。
分支机构（以下简称经营行）作为商业银行经营的基本单元，其价值管理水平直接决定了全行的经营绩效。
本文从经营行的视角，分析了价值管理与FTP、经济资本三者之间的关系，并就如何提升价值管理水平，提出了相关建议。
随着经济增速放缓、利率市场化进程加快，商业银行存贷利差大幅收窄、利润增速明显放缓，同时，同业竞争加剧、外部监管趋严，这都要求商业银行要从追求规模效益向高质量发展转变。
在此背景下，商业银行价值管理的重要性凸显，FTP、经济资本等各类价值管理工具层出不穷，绩效考核政策也不断调整优化，更加突出营业收入、经济增加值、经济资本回报等价值指标。
从经营行实践看，在费用支出、税务成本、营业外收支相对固定的前提下，营业净收入、资本成本决定了其价值创造能力，营业净收入主要由存款、贷款等产品的FTP利差收入和中间业务收入组成，资本成本则主要取决于其资产业务的经济资本占用状况。
因此，对经营行而言，在总行的统一导向下，如何运用好FTP、经济资本等工具，不断优化自身资产负债结构，对其价值创造水平的提升具有极其重要的意义。
一、价值管理和内部资金转移定价、经济资本管理的概念（一）价值管理。
商业银行价值是指商业银行未来收益的现值，商业银行价值创造，就是增加银行的市场价值，即股东价值。
股东价值由增长、回报和风险三个因素共同决定，在股东价值分析及制定战略计划方面均应综合考虑这三方面因素，价值管理契合了这些要求。
价值管理是以提升银行价值创造能力为最终目标的管理理念、方法和手段，其目的在于通过对价值的有效管理，实现长期持续的有效经营。
商业银行在评价分支机构价值创造能力时，通常用经济增加值（EVA）指标来衡量。
论商业银行经济资本管理
论商业银行经济资本管理商业银行作为金融机构的重要组成部分，在经济发展中发挥着非常重要的作用。
商业银行的经济资本管理是其经营活动的核心内容之一，对于提高银行的盈利能力和经营风险管理能力具有重要意义。
本文将从商业银行经济资本管理的概念、重要性、管理方法和挑战等方面进行探讨。
经济资本是商业银行所面临的各种风险所需的风险承受能力的度量标准。
它是商业银行为了规避各种风险所需持有的一种特定的权益资本，也可以理解为商业银行能够承受损失的最大限度。
而商业银行经济资本管理即是指商业银行对其资产负债表上的各项风险进行度量、管理和分配的过程，以确保在承担可控风险的前提下最大化盈利。
二、商业银行经济资本管理的重要性1. 提高风险管理能力。
通过经济资本管理，商业银行可以全面、科学地了解和度量自身的风险承受能力，从而在风险管理方面做到心中有数，有效地规避各类风险。
2. 优化资本配置。
通过对不同业务、不同产品的风险进行度量和管理，可以使资本更加有效地分配，从而实现风险与收益的平衡，提高资本的使用效率。
3. 提高盈利能力。
经济资本管理可以帮助商业银行在降低风险的前提下实现盈利最大化，从而提高银行的盈利能力和竞争优势。
4. 保护金融稳定。
经济资本管理可以帮助银行更好地规避各类风险，保障金融系统的稳定运行，为经济发展提供坚实的金融支撑。
商业银行经济资本管理的方法主要包括内部评级方法、价值-at-风险方法和经济资本分配等。
1. 内部评级方法。
商业银行可以根据自身的内部管理制度、数据和风险评估模型，对各类资产和业务进行内部评级，从而客观地对其所面临的风险进行度量。
2. 价值-at-风险方法。
这是一种风险度量工具，通过对各类资产和风险的价值进行度量，以获取商业银行在不同风险情景下的资本需求。
3. 经济资本分配。
商业银行可以根据自身的风险状况，将经济资本进行合理分配，以保证在风险控制的前提下实现盈利最大化。
以上方法在商业银行经济资本管理过程中起着至关重要的作用，可以帮助银行科学、全面地对经济资本进行管理和配置。
商业银行经济资本管理的现状及建议
现代营销中旬刊XDYX 经济资本管理是现代商业银行的重要管理方式，是国内外商业银行改革和应对外部形势变化的重要内容。
作为一种资本管理的方法，经济资本管理把资本与风险整合起来，一定程度上代表了现代银行管理的特点。
本文主要分析经济资本管理的内涵、存在的问题及国内外典型经验，并提出相关的改革措施。
一、商业银行经济资本管理概念及要点商业银行经营的本质是实现资产增值，力求实现经济利益的最大化。
银行在经营的同时也承担着风险，因此需要在经营过程中综合考虑风险、回报与增长率。
（一）经济资本的内涵众所周知，银行是一个高风险的行业，银行的风险渗入其经营管理的各个环节，为了更好地抵御风险，银行的资本必须覆盖风险，也就是说，用来抵御风险的资本必须大于银行遭受风险时承担的损失。
经济资本是经过计量得出的资本量，具有风险量化的特质，主要用于计算银行对非预期风险需要承担的损失。
经济资本不是真正意义上的资本，而是通过特定的数据模型计算出来的，主要用于对风险进行量化，也可看作对风险的认识。
由于银行承担的风险具有经济的性质，因此风险量化也称为经济资本，指当经济风险发生时表现出的真实资本，从而用来抵消银行可能面临的损失。
商业银行经济资本本质是对所有风险因素的经济计量，它以银行业务风险为基础，通过极端假设的情况计算损失的发生，对银行风险度量并做出结果估算。
经济资本作为银行风险管理的重要概念，与银行业务发展有着紧密的联系，是银行制定和实施发展战略的关键手段。
经济资本不仅是进行风险管理的核心，还有利于转变商业银行的管理模式，实现资源的最优配置，进一步提高银行资本的回报率。
（二）经济资本管理的原理资本是银行进行经营的基础。
为提高银行风险计算的精确度，商业银行一直在探索和设计用于进行信用、操作和市场风险计量的数据模型，力求准确得出抵御风险需要的资本量。
目前，经济资本管理已经被国内外知名商业银行接受，并将其作为银行发展的重要战略依据。
商业银行的经济资本管理具体指，在一定的范围内，银行利用相关数据模型对风险进行计量，并以此为依据进行资本配置，从而达到更好承担风险，保证风险与收益匹配，形成科学的风险管理模式的效果。
银行经济资本管理
银行经济资本管理一、金融业界对经济资本这个概念并不陌生，但一直困惑于如何将这个概念与金融实务紧密联系起来。
自经济资本概念提出伊始，学者和实务工作者就一直在探索如何使这个概念具有实际可操作性，如何超越定性的层面，定量地、具体化地度量经济资本，以及如何利用各种经济资本指标来深化金融企业的业绩管理。
这些努力总结起来，其实质就是如何实施经济资本管理工作。
经济资本指用于承担业务风险或购买外来收益的股东投资总额。
经济资本＝风险资本＋商誉。
如果没有购买外来收益计划，经济资本和风险资本的差别可以忽略。
而风险资本是指抵补一定时间段内，给定置信区间内资产和其他头寸价值的潜在损失金额，即指能够令损失超过资本的概率小于一定水平的资本要求。
在现代商业银行监管框架下，资本能力大小决定了银行的规模增长能力、风险抵御能力和市场竞争能力。
银行机构开展经济资本管理，可以量化内部每个业务单元和每个业务环节在获得经营收益过程中所承受的风险大小，可以实现对利润的风险调整和对客户的风险定价，进而使绩效评价和经营战略更为科学。
二、银行经济资本管理在中国2021年6月26日，巴塞尔银行监管委员会公布了以完善资本充足率框架为主要内容的巴塞尔新资本协议，并于2021年底在十国集团国家正式实施。
中国政府为实施巴塞尔新资本协议设定的最后期限为：拥有大量海外业务的大型中国银行须在2021年前实施。
2021年2月27日中国银监会《中国银行业实施新资本协议指导意见》规定：“银行经批准可以申请暂缓实施新资本协议，但不得迟于2021年。
”同时，中国银监会督促大型国内银行，按照新资本协议规定的高级内部评级体系，开发最复杂的信用风险计量模型；要求中小银行借鉴新协议所代表的先进风险管理技术和经验，逐步朝先进的风险管理模式靠拢。
新资本协议提出的信用风险的初级和高级内部评级法都要求有5年的违约概率数据，高级内部评级法还要求有7年的违约损失率和违约风险暴露数据。
因此，国内银行最迟需要从2021年1月开始收集数据或者推迟使用高级内部评级法，或者从开始收集数据起7年后再使用该方法。
试论经济资本配置管理对银行业务发展的影响
市 场 的 崛 起 。 引 导 农 民 增 强 个 人 信 要
（ ） 化 农 村 金 融 生 态 环 境 建 设 ， 三要 结 合 社 会 主 义新 农 村建 设 ， 续 加 五 强 继
用意 识 ， 造 贷款 条件 ， 强 承贷 能 力 ， 促 进 农 村 金 融 稳 定 发 展 。 村 地 区 的 金 大 对 广 大 农 村 地 区 的 征 信 宣 传 ， 高 创 增 农 提 提 升 消 费 层 次 ， 培 育 农 村 消 费 信 贷 融 生 态 状 况 ， 仅 影 响 该 地 区 货 币 政 策 农 民 和 企 业 的 信 用 意 识 和 风 险 防 范 意 为 不 市场 创造 良好 的氛 围 。 四是 着 眼 于 发 展 传 导 、 源 配 置 效 率 、 融 稳 定 发 展 ． 识 ， 育 农 村 信 用 文 化 。 资 金 培
大 农 业 ． 供 大 服 务 的 趋 势 ， 分 发 挥 而 且 决 定 着 该 地 区 对 经 济 金 融 资源 的 提 充 金 融 的 独 特 作 用 。 断 创 新 服 务 方 式 ， 吸 引力 ， 不 并最 终 决 定该 地 区 经 济增 长 的
积 极 开 发 配 套 适 应 的 金 融 产 品 如 商 业 可 持 续 性 。 此 。 要 加 快 法 制 建 设 步 因 一
未 来 银 行 业 风 险 和 价 值 管 理 的 栈 心 。 文 拟 就 此 问 题 作 本
一
探讨 。 （ ） 济 资
中 国 银 行 、 督 管 理 委 员 会 为 了 加 强 对 国 内 商 业 银 Ｉ 监 行 资 本 的 监 管 ， 强 银 行 抵 御 风 险 的 能 力 。 综 合 巴 塞 尔 增 在 委 员 会 １８ ９ ８年 《 本 协 议 》 ２０ 资 和 ０ ４年 《 资 本 协 议 》 基 新 的
论商业银行经济资本管理与价值创造
面临的经 营风险越来越 复杂 。随着对 风险认识 的不断深化 ， 商 业银行探 索 形 成 了全 新 的 风 险 管理 手 段—— 经 济资 本 管 理 （ｃｎ ｍｉ ｃｐｔ ｎｇ ｍｅｔ。经济 资本管理 是一 种全新 的 ｅｏ ｏ ｃ ａ ｉ ｌ ａ ｅ ｎ ） ａ ｍａ 银行管理理念 ， 以实现股东价值最 大化为 目标 ， 它 平衡 了商业银 行的风险和收益 。经济资本管理 作为一种先进 的管理手段 ， 对 商业银行加强风险管理 、 提高经营管理水平 、 实现股东利益最大
资产进行 总量控制和组合管理 ， 以实现风 险调整后资本 回报率 最 大 化 目标 。银 行 经 济 资 本 管理 框 架 主 要 包 括 四项 内容 ， ： 即 经
的前提 ， 资本覆盖风险产 生的损失 ， 是防御银行发生偿付力危机 的最终保障。银行只有在遵循风险与资本之间平衡关 系基础上
才能获得收益长期稳 定的发展 ， 也才能实现价值创造 。同时 ， 银 行通过风险承担获取 收益是有高 昂的成本 的。因此 ， 银行 在经 营管理 中如何平衡风险、 资本与 收益之间的关系， 是实现价值创
Ｒ （ ＡＲ ） 论 首 先 由美 国 信 孚 银 行 （ ａｋ ｒ ＳＴｒｓ） 上 Ｃ理 Ｂ ｎ ｅ ’ ｕｔ于
世纪 ７ 年代首先提出 ， ０ 现已逐渐成 为当今世界上公认 的最核心
和最有效的风险管理技术和手段。其计算公式如下。
Ｒ Ｏ ＡＲ Ｃ＝（ 收入 一资金成本一营运成本一预期损失 一经济
资本 成 本 ）经 济 资 本 ／ Ｒ Ｏ 分 子项 不仅 反 映 了收 入 ， 且 考 虑 了资 金 成 本 、 ＡＲ Ｃ 而 营
经济资本与国有商业银行价值管理
银行 管理的最高 境界 是确保 银行所 有 的经 营管理 活动 都 以股东价 值为导向 ， 以最大限度地增进 股东价值 。事实证 明， 只有那些能 够切 实增进 股东价值的银行 才能获取 可持续 发展的潜力 。而银行 作为 承担 风险并 获取 风险收 益 的金 融 机构 ， 其股 东价值 是 由增 长 、 回报 和风 险三 个 因素 共 同决定
一 一
过 去 国有 商业银行对 于 资本 的认识 侧重 于资本在 事后 的抵御作用 ， 而忽视了资本的另 一个重 要功能—— 资源配置 功能 ， 即商业银 行可 以通过 资本在不 同地 区 、 同分支 机构 不 的 、 同产 品间的合 理分配 ， 到控制 银行 风险 的 目的。因 不 达 而， 资产业 务和表外业务表现 为粗 放性 、 规模 性扩 张模式 ， 在 信贷资产投放后 ， 照 巴塞尔 协议要 求 ， 按 被动追 求 资本充 足 率达到监管标 准 ， 样造 成 了在信贷 资产 投放前 ， 乏对 风 这 缺 险的总量控制 和风险 在产 品 、 区域间 的合 理分散 ， ｄ是 我 这 土 ［ 收稿 日期 ］０６～ ２—１ ２０ ０ ０ ［ 作者简介 ］ 谭硕（９ １ ， １７ 一） 中国建设银行 四川省分行 。
６ ％， ｌ 大大低于《 巴塞尔协议 》％的最低 资本要 求 ， 是远低 ８ 更 于国外 同业 １ ．５ ２ ２ ％的水平 ， 国有商业 银行 五级 分类平 均 不
良资产率仍 远远高于国外 主流银行。 （） ２ 国有商业银行 资产业 务和表外业务 扩张缺乏 必要 的
理性机 制控 制
率、 以及未进行 风险调整的利润指标） 的设立 ， 甚至有 可能在 定程度上激励分支机构盲 目 进行贷款 和表外业务 的扩张。 ２ 经济 资本 管理 是增进 我国商业银 行价值的必 由之路 ． ２０ ０ ４年国家拿出 ４ ０ 美元 的外 汇储 备对 中、 ５亿 建两行 注 资， 确保 了两家 国有商业银行 财务 重组 和股 份制改造 的顺 利 完成 。股份制改造完成 意味 着 国有 商业 银行 对风 险的最 后
002.商业银行的资本管理、经济资本
考点3-1 内部资本评估程序 [ 深入了解 ]商业银行内部资本评估程序应实现以下目标：1、确保主要风险得到识别、计量或评估、监测和报告。
2、确保资本水平与风险偏好及风险管理水平相适应。
3、确保资本规划与银行经营状况、风险变化趋势及长期发展战略相匹配。
第二支柱明确要求商业银行应当建立完善的风险管理框架和稳健的内部资本充足评估程序，应至少每年实施一次，在经营情况、风险状况和外部环境发生重大变化时，应及时进行调整和更新。
考点3-2 资本规划的主要内容 [ 深入了解 ]资本规划应兼顾银行的短期和长期资本要求，综合考虑风险评估结果、未来资本需求、资本监管要求和资本可获得性等因素，确保目标资本水平与业务发展战略、风险偏好、风险管理水平和外部经营环境相适应。
商业银行资本规划应至少设定内部资本充足率三年目标。
考点3-3 提高资本充足率的方法 [ 深入了解 ]• 增加资本（分子对策）商业银行提高资本充足率的分子对策，包括增加一级资本和二级资本。
• 降低总的风险加权（分母对策）商业银行提高资本充足率的分母对策，总体的思路是降低风险加权资产的总量，包括分别降低信用风险、市场风险和操作风除的资本要求。
要缩小整体的风险加权资产，主要采用两种措施:一是降低规模，二是调整结构。
习题演练【多选】某商业银行计划通过控制总资产规模结构的方法提高资本充足率。
下列选项中，有助于该银行实现目标的有（ ）。
A．扩大信用卡业务占比B．扩大个人住房按揭贷款占比C．扩大低评级公司类客户贷款占比D．扩大低风险业务占比E．要求客户提供合格的抵质押品【答案】ABDE【解析】降低总的风险加权资产的方法，主要是调整资产结构，减少风险权重较高的资产，增加风险权重较低的资产。
ABD 【解析】三项，住房按揭、个人贷款、信用卡等业务或其他低风险业务，平均的风险权重较低，资本节约幅度大，可提高资本充足率；CE两项，为提高资本充足率，对公司类贷款，应主动减少评级低、风险高等资本消耗型资产的投放，在发放贷款时，要求客户尽量提供合格的抵质押品，且要保证抵质押品足值等。
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一、商业银行经济资本的配置配置经济资本到银行特定事业单位和业务中，提供了价值最大化管理决策制定的基准。
资本配置的难题是没有单一方法可以完成它。
事实上，mertont 和pcrold(1993)认为：“将经济资本完全配置到公司各个事业单位中…通常不是可行的。
这样一种完全配置可能严重干扰各个事业的真正收益性。
”但是，这不应该被简单认为，配置是不可能的，相反应该从中获得配置资本到单个事业活动中的三方面重要信息：①一种特定业务所消耗的资本存在不同的度量方法；②这些不同度量具有不同的用途；③既然没有一种通用的经济资本配置方法，使用者应该了解每种方法的局限性。
配置资本的问题在于，是否将一种分散化利益(即组合利益)分配到组合各成分中，如果分配，那么应该如何分配。
从业者所采用常用方法有以下三种：1．单独经济资本(stand—alone economic capital)。
单独经济资本指事业单位独立时，它们所要求的资本数量，它由每个事业单位的收益所单独确定，不包括任何分散化效应。
由于分散化效应不在经理人控制之中，分散化效应不应该归功于事业单位经理人，单独经济资本最常用于评估事业单位经理人的绩效考核和报酬计划。
但是，这种主张的不足是，事业单位是集团事业的一部分，且银行不应该鼓励其经理人忽视相互关系。
正如下文所述，在一家多元化公司中可能存在一种事业在单独基础上不获利却能增加股东价值的“悖论”情形。
2．边际经济资本(marginal economic capital)。
边际经济资本指事业单位给整个公司资本所增加的资本数量(或者反过来，出售事业单位所缓释的资本数量)。
通过计算包括和排除该事业单位的总银行资本，两种总银行资本数值之差就是边际经济资本。
merton和perold(1993)和其他学者普遍认为，边际资本最适合用于并购决策评估。
边际资本将不适用于绩效评估，因为它总是少配置了总银行资本。
即使边际资本数量按比例增加，有关收益性所发出的信号也是可能令人误解的。
3．分散化经济资本(diversified economic capital)。
从业者一般倾向于采用分散化经济资本，因而分散化经济资本通常也被称为配置资本，它可以使用事业单位的单独资本乘以事业单位和整个银行之间的相关系数计算出。
这说明了分散化经济资本由整个银行资产的标准差以及事业单位的资产与总资产之间的相关性所决定。
具有低相关性的单位显然获得较大的单独资本减少，比较那些高相关性的事业单位。
分散化测度有时也称为“组合贝塔”测度，因为风险分配是基于每个事业单位与整个组织的协方差，类似于从单只股票与资本市场的协方差中计算出股票贝塔。
这样分配事业单位资本具有直觉上的吸引力且也相当普遍。
但是，获得所要求的相关性是一个重大挑战。
可以在机构和管理层的判断中，基于历史绩效数据估计；概念上，可以通过建模其他银行股票价格的数据，获得针对广泛类别活动的估计，如零售贷款与商业贷款。
分散化经济资本目的是度量应该被配置到特定事业线中的公司总资本数量。
也就是说，分散化经济资本的目的是在组成公司的事业单位和业务中分配分散化利益。
因为分散化利益以减少的经济资本形式被配置到不同事业单位和业务中，针对所有公司事业单位和业务的分散化经济资本之和将等于公司的总经济资本。
但是，分散化经济资本方法的反对者指出，既然“经济资本不是跨事业单位完全可加的，跨所有事业单位完全配置泛公司经济资本的规则可能是次优的(perold，2001)”。
二、商业银行经济资本配置的优化因为资本市场是竞争性的，银行必须提供股票投资者高于其他投资选择的足够收益。
从而，资本配置优化指配置资本以最大化股东价值的过程，商业银行价值管理也是通过这种优化过程而得以实现。
1．比较事业单位的方法。
在资本优化配置之前，必须度量基于配置资本的收益。
有两种基于共同理念的比较事业单位的常用方法：raroc和经济利润(economic profit，ep)。
图3说明了计算raroc的一种常用方法。