(第七章)财务分析第7章企业盈利能力分析
财务分析之盈利能力分析
财务分析之盈利能力分析盈利能力分析是财务分析中的重要环节，它能够帮助企业评估经营业绩和盈利能力，为企业的决策提供依据。
本文将从利润率、资产回报率和杠杆比率三个方面进行盈利能力分析，并结合实际数据进行详细解读。
一、利润率分析利润率是衡量企业盈利能力的重要指标之一，它反映了企业在销售一定数量的产品或提供一定数量的服务后所获得的利润水平。
1. 毛利率毛利率是企业销售收入减去直接成本后所剩下的利润与销售收入的比例。
它能够反映企业在生产过程中的盈利能力和成本控制水平。
一般来说，毛利率越高，企业的盈利能力越强。
例如，某企业在某一年度的销售收入为1000万元，直接成本为600万元，那么该企业的毛利率为(1000-600)/1000=40%。
2. 净利率净利率是企业销售收入减去所有成本和费用后所剩下的净利润与销售收入的比例。
它能够反映企业的综合盈利能力和管理水平。
一般来说，净利率越高，企业的盈利能力越强。
例如，某企业在某一年度的销售收入为1000万元，所有成本和费用为800万元，那么该企业的净利率为(1000-800)/1000=20%。
二、资产回报率分析资产回报率是衡量企业资产利用效率和盈利能力的指标，它能够反映企业在利用资产进行经营活动时所获得的利润水平。
1. 总资产回报率总资产回报率是企业净利润与总资产的比例，它能够反映企业整体的盈利能力和资产利用效率。
例如，某企业在某一年度的净利润为200万元，总资产为1000万元，那么该企业的总资产回报率为200/1000=20%。
2. 净资产回报率净资产回报率是企业净利润与净资产的比例，它能够反映企业净资产的盈利能力和价值创造能力。
例如，某企业在某一年度的净利润为200万元，净资产为800万元，那么该企业的净资产回报率为200/800=25%。
三、杠杆比率分析杠杆比率是衡量企业财务风险和财务稳定性的指标，它能够反映企业债务和资本结构对盈利能力的影响。
1. 负债比率负债比率是企业总负债与总资产的比例，它能够反映企业债务占据了多少资产。
财务分析_判断题
1 ．财务分析的基础是会计报表，会计报表的基础是会计技术。
( √ )2 ．比率能够综合反映与比率计算相关的某一报表的联系，但给人们不保险的最终印象。
( × )更正：某一比率很难综合反映与比率计算相关的某一报表的联系；比率给人们不保险的最终印象。
3 ．财务分析是在企业经济分析基础上形成的一门综合性、边缘性学科。
( × )更正：财务分析是在企业经济分析、财务管理和会计基础上形成的一门综合性、边缘性学科。
4 ．财务分析与财务管理的相同点在于二者都将财务问题作为研究的对象。
( √ )5 ．前景分析就是预测分析。
( × )更正：前景分析包括预测分析与价值评价。
6．财务分析作为一个全面系统的分析体系，通常都包括分析理论、分析方法、具体分析及分析应用。
( √ )7 ．通过对企业经营目标完成情况的分析，可评价企业的盈利能力和资本保值、增值能力。
( × )更正：通过收益分析，可评价企业的盈利能力和资本保值、增值能力；通过对企业的经营目标完成情况分析，可考核与评价企业的经营业绩，及时、准确地发现企业的成绩与不足，为企业未来生产经营的顺利进行，提高经济效益指明方向。
8 ．财务分析的最初形式是动态分析，即趋势分析。
( × )更正：财务分析的最初形式静态分析，如比率分析。
9 ．财务分析是随着财务报表解释这一会计技术发展要求而产生和发展的。
( √ )10 ．财务活动是财务分析的对象和基本内容。
( √ )11 ．盈利能力分析以利润表为基础的，偿债能力分析是以资产负债表为基础的。
(× )更正：盈利能力分析不仅需要利用利润表资料，而且需要资产负债表资料。
1 ．经验标准的形成依据大量的实践经验的检验，因此是合用于一切领域或者一切情况的绝对标准。
( × )更正：经验标准只是对普通情况而言，并非合用于一切领域或者一切情况的绝对标准。
2 ．注册会计师在审计报告中对所审计的会计报告可提出四种意见。
企业盈利能力分析试题
第七章企业盈利能力分析复习思考题1.阐述资本经营与资产经营的关系。
2.为什么说净资产收益率是反映盈利能力的核心指标？3.分别阐述商品经营与产品经营、资产经营的关系。
4.为什么总资产报酬率的分子为息税前利润？是否可用其他指标做分子？5.商品经营盈利能力计算时应注意哪些问题？6.阐述资产经营盈利能力与资本经营盈利能力的关系。
7.阐述全部成本费用总利润率同营业成本费用利润率的分析不同之处。
8.上市公司盈利能力指标与一般企业的盈利能力指标的关系。
9.反映商品经营盈利能力的指标可分为几类？具体包括哪些内容？10.从企业经理人员的角度阐述企业盈利能力分析的目的。
11.阐述盈利能力分析的内容。
12.影响资本经营盈利能力的因素有哪些？13.为什么计算总资产报酬率指标时包括利息支出？14.阐述影响总资产报酬率的因素。
□练习题一、单项选择题1.总资产报酬率是指（）与平均总资产之间的比率。
A.利润总额B.息税前利润C.净利润D.息前利润2.（）是反映盈利能力的核心指标。
A.总资产报酬率B.股利发放率C.总资产周转率D.净资产收益率3.（）指标越高，说明企业资产的运用效率越好，也意味着企业的资产盈利能力越强。
A.总资产周转率B.存货周转率C.总资产报酬率D.应收账款周转率4.股利发放率的计算公式是( )。
A.每股股利/每股市价B.每股股利/每股收益C.每股股利/每股账面价值D.每股股利/每股金额5.在企业各收入利润率中，（）通常是其他利润率的基础。
A.产品销售利润率B.营业收入利润率C.总收入利润率D.销售净利润率6.上市公司盈利能力分析与一般企业盈利能力分析的区别关键在于（）。
A.利润水平B.股东权益C.股利发放D.股票价格7.商品经营盈利能力分析是利用（）资料进行分析。
A.资产负债表B.现金流量表C.利润表D.利润分配表8.反映商品经营盈利能力的指标可分为两类，一类统称收入利润率；另一类统称（）。
A.成本利润率B.销售成本利润率C.营业成本费用利润率D.全部成本费用利润率9.（）是指股东权益总额减去优先股权益后的余额与发行在外的普通股平均股数的比值。
第七章 盈利能力分析
指标二：净资产收益率 又称为股东权益收益率、净值收益率或所有者权益收益率。它是反映股东投入的 资金所获得的收益率。 全面摊薄的净资产收益率 = 净利润 × 100% 期末净资产 净利润 加权平均净资产收益率 = × 100% 净资产平均额 期初净资产 + 期末净资产 净资产平均额 = 2
股东权益是股东对企业净资产所拥有的权益，净资 产是企业全部资产减去全部负债后的余额。股东权 益包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利 润。平均股东权益为年初股东权益额与年末股东权 益额的平均数。
五、股利支付率
股利支付率又称股利发放率，是指普通 股每股股利与普通股每股收益的比率。
每股股利 股利支付率 = × 100% 每股收益
盈利能力分析的内容
第二节 与投资有关的盈利能力分 析
一、投入资金的界定方法 二、总资产收益率 三、净资产收益率 四、长期资金收益率 五、其他比率（资本保值增值率、资产 现金流量收益率、流动资产收益率、固 定资产收益率）
投入资金的界定方法：
全部 权益 长期 资金 资金 资金
• 范围最大的投入资金，指企业资产负债 表上以各种形式存在的资产总额。 全部资金 • 又称为所有者权益、资本、权益资金， 指在企业总资产中取出负债之后的净额。 权益资金 • 包括所有者权益和长期负债，长期存在 于企业中，具有很高的稳定性。 长期资金
基本每股收益的计算
A上市公司2006年初在外发行普通股总 数为1亿股，2006年10月1日增发新股 2000万股；B上市公司2006年初在外发 行普通股总数为1亿股，2006年7月1日 按照10：3的比例派发股票股利。两家 上市公司2006年的净利润均为1亿元， 计算两家上市公司的基本每股收益。 课本221页。
财务分析之盈利能力分析
财务分析之盈利能力分析盈利能力分析是财务分析中的重要内容之一，它主要通过对企业的财务数据进行分析和比较，评估企业的盈利能力和经营状况。
本文将从净利润率、毛利率、营业利润率、资产收益率等多个角度对企业的盈利能力进行分析，并结合具体数据进行解读。
1. 净利润率分析净利润率是评估企业盈利能力的重要指标之一，它反映了企业每一单位销售收入中实际转化为净利润的比例。
计算公式为：净利润率 = 净利润 / 销售收入 * 100%。
例如，某企业在某一年度的销售收入为1000万元，净利润为200万元，则净利润率为20%。
通过对净利润率的分析，可以判断企业的盈利能力是否稳定，是否具有持续增长的趋势。
2. 毛利率分析毛利率是评估企业产品销售的盈利能力的指标，它反映了企业每一单位销售收入中用于覆盖成本的比例。
计算公式为：毛利率 = (销售收入 - 销售成本) / 销售收入 * 100%。
例如，某企业在某一年度的销售收入为1000万元，销售成本为700万元，则毛利率为30%。
通过对毛利率的分析，可以判断企业的产品定价是否合理，是否能够覆盖成本并获得一定的利润。
3. 营业利润率分析营业利润率是评估企业经营能力的指标，它反映了企业每一单位销售收入中实际转化为营业利润的比例。
计算公式为：营业利润率 = 营业利润 / 销售收入 * 100%。
例如，某企业在某一年度的销售收入为1000万元，营业利润为300万元，则营业利润率为30%。
通过对营业利润率的分析，可以判断企业的经营效益如何，是否能够有效地控制成本和费用。
4. 资产收益率分析资产收益率是评估企业利用资产获得盈利能力的指标，它反映了企业每一单位资产所创造的净利润。
计算公式为：资产收益率 = 净利润 / 总资产 * 100%。
例如，某企业在某一年度的净利润为200万元，总资产为1000万元，则资产收益率为20%。
通过对资产收益率的分析，可以判断企业的资产利用效率如何，是否能够实现资产的最大化利用。
《财务报表分析》课件_第七章_盈利能力分析
从企业营销策略来看，没有足够大的毛利率 是不能形成较大的盈利空间的。
与同行业比较，如果公司的毛利率显著高于 同业水平，说明公司产品附加值高，产品定价高， 或与同行比较公司存在成本上的优势，有竞争力。
与历史数值比较，如果公司的毛利率显著提 高，则可能是公司所在行业处于复苏时期，产品价 格大幅上升，在这种情况下分析者需考虑这种价格 的上升是否能持续，公司将来的盈利能力是否有保 证。相反，如果公司毛利率显著降低，则可能是公 司所在行业竞争激烈。
利润是企业利润总额中最基本、最经常同时也是 最稳定的组成部分，营业利润占利润总额比重的 多少，是说明企业盈利（获利）能力质量高低的 重要依据。
二、 营业利润率
• 另外，营业利润作为一种净获利额，比销售毛利 更好地说明了企业营业收入的净获利情况，从而 能更全面、完整地体现收入的盈利（获利）能力。 营业利润率越高，表明企业的盈利（获利）能力 越强；反之，则盈利（获利）能力越弱。
• 企业盈利（获利）能力分析对不同报表 使用者来说，有着不同的意义。
1、有利于投资者进行投资决策 2、有利于债权人衡量投入资金的安全性 3、有利于政府部门行使社会职能 4、有利于企业职工判断职业的稳定性 5、有利于企业经理人员对企业进行经营管理
指标
计算方法
分析
毛利率 销售毛利／销售 分析：销售成本、销售收入、毛利
单一产品毛利变动分析
• 对于单一产品而言，毛利额计算公式如下：
•
毛利额＝销量×（销售单价－单位销
售成本）
• 毛利率的计算公式为：
•
毛利率＝（销售单价－单位销售成本）÷
销售单价
单一产品毛利变动分析
• 从上述公式可以看出，单一产品毛利的变动受销 量、销售单价、单位销售成本的影响；毛利率的 变动则受销售单价和单位销售成本的影响。所谓 单一产品毛利变动分析，就是当企业只产销一种 产品时，分别分析销量、销售单价、单位销售成 本变动对毛利额和毛利率产生的影响。
《财务报表分析》各章节重点总结
财务报表分析各章节重点总结第一章财务分析概论财务分析的概念P1；财务分析的内容P2（多选）；会计报表解读P2(多选）;评估企业价值的基础是盈利能力P3（单选）；财务综合分析采用的具体方法杜邦分析法、沃尔评分法P5；财务分析评价基准的种类P5-7(多选、简答)；可以说明一个企业在本行业内所处的低位的基准是行业基准、与自身历史状况相比，所以可比性很强的基准是历史基准、一般使用财务预算作为目标基准、目标基准一般是企业内部分析人员用于评价考核P5—7（单选）；财务信息的需求主体P9(多选）；财务信息的内容P11—13(单选、多选、判断）（哪些属于会计信息、哪些属于非会计信息、哪些属于外部信息、哪些属于内部信息）;外部信息和内部信息：一般而言来自于企业外部的信息都是公开信息，如市场信息、宏观经济信息等，任何分析主体都可以无成本或低成本地获得和利用。
P13(判断）；实质重于形式原则P15；谨慎性原则（判断)P16；财务分析的基本方法(多选）P19；比率分析法是财务分析中使用最普遍的分析方法P23；相关比率分析的概念P25；因素分析法P26（结合杜邦财务分析体系出综合题）。
第二章资产负债表解读资产负债表的概念P29；企业货币资金持有量的决定因素(多选、简答）P30；交易性金融资产的持有目的及计价（单选)P30；存货的质量分析应该关注的内容(多选）P32；分析企业存货周转速度时应该注意的问题P33—34（简答）；可供出售金融资产（第一段:举例;第二段：可供出售金融资产公允价值变动直接计入所有者权益项目，即资本公积)（单选、判断)P37；递延所得税资产与商誉结合P42(单选、判断)；流动负债包括的内容P43（多选）；流动负债的分类P43（单选）；股利支付产生的应付职工薪酬（股份支付分为以权益结算的股份支付和以现金结算的股份支付;以权益结算的股份支付不涉及应付职工薪酬，不产生企业负债。
以现金结算的股份支付，应当按照企业承担的以股份或其他权益工具为基础计算确定的负债的公允价值计量。
《财务报表分折一》考纲7第七章 盈利能力分析
第七章盈利能力分析第一节盈利能力分析概述㈠盈利能力分析的含义与内容⒈识记：⑴盈利能力的含义答：盈利能力又称获利能力，是指企业赚取利润的能力，它是企业持续经营和发展的保证。
⑵盈利能力的分析目的答：从企业管理者的角度看，盈利状况是企业组织生产经营活动、销售活动和财务管理工作情况的综合体现，它可以在很大程度上反映企业管理者的工作成果和绩效，是衡量其管理水平的重要标准。
因此，盈利能力影响着企业管理人员的升迁、收入等。
更为重要的是，盈利能力也是管理者发现问题、改进管理方法的突破口，是帮助其了解企业运行状况，进而更好地经营企业的有效指标。
从投资人和潜在投资人的角度看，他们以股权投资的方式与企业发生关系，其收益来自于企业发放的股息、红利和转让股票产生的资本利得。
这其中的股利来自于利润，利润越高，投资人所能够得到的股息就越高；而能否获得资本利得则取决于股票的市场走势，无疑，只有企业的盈利状况好才能够使股票价格上升，进而让投资人能够在更高的价位出售股票，获得转让价差。
从企业债权人的角度看，定期的利息支付以及到期的还本都必须以企业经营获得利润来保障。
如果企业的盈利能力不佳，每期的利润很低甚至没有利润，则很可能导致企业所应该向债权人支付的利息无法支付，甚至到期时不能全额偿还本金，即发生信用风险。
这就将给债权人带来很大的损失。
总的来说，企业的盈利能力决定了其偿债能力，债权人关注盈利状况就是为了保证自己能按时收到本金和利息的能力。
从政府机构的角度看，企业赚取的利润是其缴纳税款的基础，利润多则缴纳的税款多，利润少则缴纳的税款少。
而企业纳税是政府财政收入的重要来源，因此，政府机构也和企业管理者、投资人、债权人一样，十分重视企业的盈利能力。
⒉理解：盈利能力的相对性答：盈利能力是一个相对概念，不能仅凭企业获得利润的多少来判断其盈利能力的大小，因为企业利润水平还受到企业规模、行业水平等诸多因素的影响，不同资源投入、不同收入情况下的盈利能力一般不具有可比性。
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5
盈利能力分析内容
资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利能力分析 盈利质量分析
6
第二节 资本经营盈利能力分析
资本经营盈利能力内涵与指标 影响资本经营盈利能力的因素 资本经营盈利能力因素分析
7
资本经营盈利能力内涵与指标
资本经营盈利能力内涵
企业所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力
资本经营盈利能力的基本指标
净利润 净资产收益率 ＝──────×100%
平均净资产
8
影响资本经营盈利能力的因素
总资产报酬率 负债利息率 资本结构或负债与所有者权益之比 所得税率
9
资本经营盈利能力因素分析
净资产收益率
总资 总资 负债
负债
＝[产报＋（产报－利息）×────]×（１－税率）
酬率 酬率 率
24
四、价格与收益比率分析
价格与收益比率（市盈率）反映普通 股的市场价格与当期每股收益之间的关系。
价格与收益比率=
每股市价 每股权益
该指标在一个企业内几年的数值能够表明企业盈
利能力的稳定性，可在一定程度上反映管理部门的 经营能力以及潜在的成长能力。一般情况下，发展
前景较好的企业，通常都有较高的价格与收益比率，
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影响资产经营盈利能力的因素
总资产周转率 销售息税前利润率
总资产报酬率＝总资产周转率×销售息税前利润率
即：
营业收入
利润总额+利息支出
总资产报酬率＝──────×───────── ×100%
平均总资产
营业收入
13
资产经营盈利能力因素分析
如表8-2
分析对象＝6.81％ -3.79％＝3.02％ 因素分析： 总资产周转率变动的影响＝(0.6859-0.5698)×6.65％＝0.77％ 销售息税前利润率的影响＝(9.93%-6.65%)×0.6859＝2.25％
16
收入利润率分析
➢ 1.营业收入利润率,指营业利润与营业收入之间的比 率
➢ 2.营业收入毛利率,指营业收入与营业成本的差额与 营业收入之间的比率
➢ 3.总收入利润率，指利润总额与企业总收入之间的 比率
➢ 4.销售净利润率，指净利润与营业收入之间的比率 ➢ 5.销售息税前利润率，指息税前利润额与企业营业
18
项目
2007年
一、营业收入
134 568
减：营业成本
67 986
营业税金及附加
28 450
销售费用
2 040
管理费用
4 700
财务费用
4 654
其中：利息支出
6 894
资产减值损失
1 009
加：投资收益
2 257
二、营业利润
27 986
加：营业外收入
22 032
减：营业外支出
4 522利后的余额与发行
在外的普通股加权平均数之比。
基本每股收益=
净利润-优先股股息 发行在外的普通股加权平均数（流通股数）
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一、每股收益分析
（二）每股收益因素分析
➢每股账面价值 ➢普通股权益报酬率
每股收益=
净利润-优先股股息 发行在外的普通股加权平均数（流通股数）
=
普通股权益 流通股数
14
第四节 商品经营盈利能力分析
商品经营盈利能力内涵与指标 收入利润率分析 成本利润率分析
15
商品经营盈利能力的内涵与指标
商品经营是相对资产经营和资本经营而言的。 商品经营盈利能力不考虑企业的筹资或投资问 题，只研究利润与收入或成本之间的比率关系。
反映商品经营盈利能力的指标 ➢收入利润率指标 ➢成本利润率指标
企业经理人员 ➢ 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营
业绩 ➢ 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题 债权人 ➢ 盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力 股东（投资人） ➢ 盈利能力影响获取股息 ➢ 盈利能力影响股票价格提升
4
盈利能力分析基础
资本经营及其盈利能力 资产经营及其盈利能力 商品经营及其盈利能力 资本经营、资产经营与商品经营之间的
45 496
减：所得税费用
11 374
四、净利润
34 122
19
第五节 上市公司盈利能力分析
每股收益分析 普通股权益报酬率分析 股利发放率分析 价格与收益比率分析 托宾Q指标分析
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一、每股收益分析
（一）每股收益的内涵与计算
➢每股收益是指每股发行在外的普通股所能
分摊到的净收益额。
基本每股收益是指归属于普通股股东的当期
净资产
10
第三节 资产经营盈利能力分析
资产经营盈利能力内涵与指标 影响资产经营盈利能力的因素 资产经营盈利能力因素分析
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资产经营盈利能力内涵与指标
资产经营盈利能力内涵
企业运营资产所产生的利润的能力
资产经营盈利能力的基本指标
利润总额+利息支出
总资产报酬率＝
×100%
平均总资产
平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）÷2
收入之间的比率，息税前利润是利润总额与利息支 出之和
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成本利润率指标
➢ 1.营业成本利润率,营业利润与营业成本之间的比率 ➢ 2.营业成本费用利润率,营业利润与营业成本费用总额
的比率，其中，营业成本费用总额包括营业成本、营 业税费及期间费用，期间费用包括销售费用、管理费 用、财务费用等 ➢ 3.全部成本费用利润率,可分为全部成本费用总利润率 和全部成本费用净利润率,其中全部成本费用包括营业 成本费用总额、资产减值损失和营业外支出
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三、股利发放率分析
股利发放率是普通股股利与每股收益 的比值权益之比。
股利发放率=
每股股利 每股权益
100%
股利发放率=
每股股利 每股权益
100%
=
每股市价 每股收益
每股股利 每股市价
=价格与收益之比
股利报酬率
股利发放率取决于价格与收益比率和股利报酬
率。一般来说，长期投资者注重前者，短期投资者
比较注重后者。
净利润-优先股股息 普通股收益平均额
=每股账面价值 普通股权益报酬率
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二、普通股权益报酬率
普通股权益报酬率是指净利润扣除应 发放的优先股股利后的余额与普通股权益 之比。
普通股收益报酬率=
净利润-优先股股息 普通股权益平均额
该指标从普通股角度反映企业的盈利能力， 指标值越高，说明盈利能力越强，普通股股东可 得到收益越多。
第7章 企业盈利能力分析
1
本章主要内容
第一节 盈利能力分析的目的与内容 第二节 资本经营经营盈利能力分析 第三节 资产经营盈利能力分析 第四节 商品经营盈利能力分析 第五节 上市公司盈利能力分析 第六节 盈利质量分析
2
第一节 盈利能力分析的目的与内容
盈利能力分析目的 盈利能力分析基础
3
盈利能力分析的目的