证券投资基金风险及其防范
《证券投资基金基础知识》必考点总结
第六章、投资管理基础财务报表1、理解资产负债表、损益表和现金流量表所提供的信息资产负债表称为“第一会计报表”，报告了企业在某一时间点的资产，负责和所有者权益的状况揭示出企业在特定时点财务状况，是企业瓜里获得结果的集中体现。
反应企业偿还债务能力，资本结构是否合理，经营是否稳健，经营风险等。
损益表（利润表）反映一个时期的总体经营结果，揭示财务状况发生的直接原因，是一个动态报表，看企业获取利润能力和经营趋势。
现金流量表也叫财务状况变动表，表现的是特定会计时间内，企业的现金增减变化。
有利于投资者评价企业偿债能力和变现能力。
2、理解资产、负债、权益的类型；资产=负责+所有者权益所有者权益包含：股本，资本公积，盈余公积，未分配利润。
3、理解利润和净现金流净利润=息税前利润-利息和税费经营活动产生的现金量（CFO）+投资活动产生的现金量（CFI）+融资活动产生的现金量（CFF）=净现金流财务报表分析1、理解基于财务报表的比率分析的用途【企业资产流动性；企业面临的财务风险；企业资产使用效率；盈利能力】2、理解衡量盈利能力的三个比率：销售利润率（ROS）=净利润/销售收入资产收益率（ROA）=净利润/总资产权益报酬率（ROE）=净利润/所有者权益货币的时间价值与利率1、掌握货币的时间价值的概念：指货币随着时间的推移而发生的增值。
2、掌握名义利率和实际利率的概念名义利率：包含了对通货膨胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。
实际利率：在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀后的利息率。
2、掌握即期利率和远期利率的概念即期利率：设定到期日的零息票债券的到期收益率，从现在到时间T的收益，利息和本金都在时间T支付。
远期利率：资金的远期价格，从未来某个时间点到另一时间点的利率。
3、掌握单利和复利的概念单利：只算本金在计息周期的利益复利：每经过一个利息周期，利息加入本金再计算下一周期的利息4、理解时间和贴现率对价值的影响5、理解PV和FV在投资估值中的应用：复利方式计算常用描述性统计概念1、掌握平均值、中值、百分位的概念、计算和应用2、理解方差和标准差的概念、计算和应用方差越大，收益与期望值差距越大；标准差低于期望值，说明收益比较稳定。
关于证券投资基金风险分析及对策
关于证券投资基金风险分析及对策一、市场风险市场风险是指证券价格因市场变化而发生的波动带来的风险。
证券投资基金的投资标的包括股票、债券、外汇等，而这些标的在市场中的价格受到多种因素的影响，例如经济周期、政策影响、国际形势等。
市场风险是证券投资基金最基本的风险之一。
对策：对市场风险的对策一是加强市场研究和预测能力，及时了解市场动态，通过对市场趋势的把握，选择适合的投资标的，降低市场风险。
二是分散投资，通过投资不同种类、不同行业的证券，分散风险，减小投资组合的波动。
三是设置风险控制机制，如设置止损点、风险警示线等，及时平仓获利或止损，保护基金资产。
二、信用风险信用风险是指在债券投资中，债券发行人或者债务人无法按照合约规定的期限和条件履行债务义务，或者无法提供担保品导致的风险。
证券投资基金在进行债券投资时，面临着信用风险的挑战。
对策：对信用风险的对策一是加强信用评估，基金管理人需要对债券发行人的信用状况进行评估，选择信用良好的债券进行投资。
二是分散信用风险，不要将过多的资金投入到同一个债券发行人的债券中，降低单一发行人的违约风险。
三是建立信用监控系统，及时跟踪债券发行人的信用状况，发现异常情况及时调整投资组合。
三、流动性风险流动性风险是指证券在市场上不易买卖，导致在交易时无法快速实现预期价格的风险。
证券投资基金在管理大规模的资金时，面临着流动性风险的挑战。
对策：对流动性风险的对策一是合理配置流动性资产，需要选择具有良好流动性的证券进行投资，避免集中投资于流动性较差的证券。
二是建立流动性风险管理机制，基金管理人需要定期评估基金投资组合的流动性风险，及时做出调整。
三是加强市场分析，及时了解市场的流动性情况，根据市场流动性的变化调整投资策略。
四、操作风险操作风险是指在证券交易和结算中由于操作失误、系统故障、欺诈行为等而导致的风险。
证券投资基金在进行交易结算时，面临着操作风险的挑战。
对策：对操作风险的对策一是加强内部控制，建立健全的交易和结算流程，确保操作的准确性和及时性。
证券投资基金风险及其应对策略
证券证券投资基金风险及其应对策略◇ 王丽敏我国金融行业在社会主义市场发展的带动下突飞猛进。
证券行业的发展给我国的金融市场增加了许多新的内容，呈现出强有力的发展势头，为我国经济发展蹚出了一条新的道路，给投资者带来了许多不同的投资方式和选择，但是证券投资也存在一定的风险，本文对其风险产生原因和应对措施展开了讨论。
一、证券投资基金的特点（一）投资集中投资者通过分散的资金进行投资并将这些利益巧妙地集合在一起，交给金融机构进行各种投资，以实现自己资金盈利的目标。
证券投资的标准并不高，设置的门槛很低，基本没有过多的要求，每个投资者都能找到属于自己经济承受范围的投资方式，有些投资甚至没有门槛，当然投资越多，盈利也就越多。
（二）风险分散所有的金融投资都存在一定的风险，所以人们投资时不应该“把鸡蛋放在同一个篮子里”，应利用合理的分配投资将风险降到最低，争取在投资中获取最大化的利益，这也是经济投资方面最普遍的道理，投资越大，风险就越大，二者呈正相关的关系。
但是，“把鸡蛋分散放在不同的篮子里”，需要投资者有一定的资金基础，而对于一些资金不足的投资者来说，他们手中的资金是有限的，所以很难进行多样化的投资。
证券投资可以很好地解决这一问题，因为证券投资具有资金充足的优势，在法律的约束下，投资者可以选择多样化的投资方式，这样一来，投资者投资的风险就得到极大的降低，而且证券投资还具有风险互补的特点，可以最大化地将风险降到最低程度。
（三）理财特点大多数情况下，都是由专门的经过专业培训的金融专家来进行证券投资基金的管理，这些金融专家都具有很强的专业知识技能，有着极其丰富的证券投资经验，能够通过信息化技术全面分析证券市场的信息资源，深入研究金融市场和投资基金之间的关系，得出金融产品在市场上的价格波动趋势，对其进行准确的分析，从而使得投资者有一个相对明确的投资方向，可以在很大程度上避免投资失误，进而提升投资的成功率。
二、证券投资基金存在的风险（一）宏观方面市场风险是导致宏观环境风险的直接原因，也就是说，存在于宏观环境的风险是经济以及投资基金的流动性特征所导致的，而且国家的经济政策也并不是一成不变，而是会随着时代的发展不断进行调整，这就给宏观环境带来很大的影响。
私募股权投资基金管理公司风险隔离、防范利益冲突和关联交易管理办法模版
xx资本投资有限责任公司风险隔离、防范利益冲突和关联交易管理办法第一章总则第一条为建立、健全xx资本投资有限责任公司（以下简称“公司”）信息隔离及内部控制机制，防范敏感信息在公司内、外部的不当流动，避免公司与xx证券股份有限公司（以下简称“母公司”）、公司与客户之间以及不同客户之间的利益冲突，根据相关法律法规，结合公司业务开展、组织结构、内部控制等方面的实际情况，制定本制度。
第二条本制度所称敏感信息包括但不限于：公司投资业务发生的重大交易信息、公司投资目标企业的相关保密信息等。
第三条公司应当切实防范公司与母公司，特别是公司与母公司投资银行部门，公司与客户、客户与客户之间的利益冲突；当公司利益与客户利益发生重大冲突时，公司应当优先考虑客户的合法权益；当公司不同客户之间发生重大利益冲突时，应当遵循公平原则审慎处理。
对于难以避免的利益冲突，公司应当及时向客户披露有关信息和风险。
公司应当通过公司网站等方式向社会公开披露直接投资业务利益冲突防范的制度安排，接受社会监督。
第四条公司高级管理人员负责建立信息隔离机制，提供信息隔离及控制所必需的运行环境，保障其有效实施并对信息隔离及控制措施的有效性负责。
第五条公司各部门负责人对本部门信息隔离及控制措施的有效性负责。
第六条公司合规、风控人员负责组织制定信息隔离及控制的相关制度和具体实施细则，对信息隔离的执行情况进行必要的跟踪、限制、监测及管理。
第二章基本要求第七条公司应当完善业务隔离、物理隔离、人员隔离、信息系统隔离、资金与账户隔离等内部控制措施，上述措施是建立健全信息隔离墙的基本要求。
第八条业务隔离公司业务部门不得从事与本部门业务有利益冲突的其他业务活动。
公司从事投资业务需同母公司投资银行业务严格分离。
第九条物理隔离公司应当有独立的办公场所。
第十条人员隔离公司的管理人员和从业人员应当专职，不得在母公司担任可能导致冲突的职责，不得在母公司领取报酬。
公司高级管理人员应当相互独立，不得同时承担可能导致利益冲突的职责。
证券投资基金收益分配
通过多元化投资组合降低非系统性风险，提高整 体收益稳定性。
风险监控
定期对投资组合进行监控和调整，确保风险在可 控范围内。
防范措施
建立完善的风险管理体系
建立健全的风险管理制度和流程，确 保风险管理的有效性和及时性。
提高投资研究能力
加强对市场和行业的研究，提高投资 决策的科学性和准确性。
加强内部控制
经验教训
经验一
基金管理人应充分了解投资者的 需求和偏好，根据市场情况和基 金特点制定合理的收益分配策略
，以满足不同投资者的需求。
经验二
基金管理人应加强与投资者的沟 通和交流，及时了解投资者的意 见和建议，不断改进和优化收益
分配方案。
经验三
基金管理人应遵守相关法律法规 和监管要求，确保收益分配的公 平、公正和公开，保护投资者的
通过内部审计、合规检查等方式加强 内部控制，防止违规操作和道德风险 。
建立风险准备金制度
根据投资组合的风险程度和历史损失 情况，建立相应的风险准备金制度， 用于弥补潜在损失。
06
未来发展趋势与展望
技术创新驱动下的收益分配模式变革
科技创新引领收益分配变革
随着大数据、人工智能等技术的不断发展，证券投资基金的收益分配模式将更加智能化、个性化。
通过向投资者募集资金，形成 基金资产。
资产配置
根据投资决策，将基金资产分 配到不同的投资品种中，实现 资产多元化配置。
业绩评估与风险管理
对基金业绩进行评估，及时调 整投资策略，控制风险。
02
证券投资基金收益来源与分配 原则
收益来源
资本利得
证券投资基金通过买卖 证券等投资活动获得的
差价收益。
利息收入
关于证券投资基金风险分析及对策
关于证券投资基金风险分析及对策证券投资基金是一种由资金管理公司发行、管理和运作的以证券投资为目的的集合投资方式。
它可以帮助投资者分散风险、参与大型项目、享受专业管理、提高投资收益。
证券投资基金也存在着风险，投资者应该了解这些风险并采取相应的对策。
市场风险是指由市场价格波动引起的投资损失。
证券投资基金的投资方向通常由基金经理决定，他们会根据市场状况选择投资品种。
市场状况的变化是无法预测的，市场价格可能会出现剧烈波动，导致投资损失。
投资者可以通过深入研究市场动态、分散投资风险、及时调整投资组合来减少市场风险。
利率风险是指由利率变动引起的投资风险。
基金的收益通常受到利率的影响，利率上升会导致债券价格下降，从而影响基金净值。
投资者可以通过选择不同到期期限的债券、定期调整投资组合，以降低利率风险。
流动性风险是指基金份额无法及时以正常市价变现的风险。
实际上，基金份额的买卖是依赖于市场的，如果市场出现流动性不足的情况，基金份额的变现可能会受到影响。
投资者可以通过选择具备良好流动性的基金、合理分配投资资金、合理预期投资期限来降低流动性风险。
信用风险是指投资品种违约或信用评级下降导致的风险。
基金通常会投资股票、债券等不同品种的资产，其中有些品种可能会出现违约或信用评级下降的情况，从而引发投资风险。
投资者可以通过选择信用评级高的品种、关注基金的投资组合、了解投资品种的基本面情况来减少信用风险。
操作风险是指基金管理公司操作失误或违法违规行为引发的风险。
投资者应该选择有资质、声誉好的基金管理公司，避免操作风险。
证券投资基金存在多种风险，投资者应该通过了解这些风险、分散投资风险、选择合适的基金产品、关注市场动态、合理调整投资组合等方式来降低风险。
投资者还应该定期审视自己的投资目标和风险承受能力，并根据实际情况进行投资决策。
证券公司分支机构合规风险控制及管理
证券公司分支机构合规风险控制及管理作者：李爽来源：《时代金融》2019年第25期摘要：《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》和《证券公司合规管理实施细则》是证券公司内部合规风险管理体系的法规依据;加强合规风险管理理念，是保证证券公司健康规范发展的基石。
证券公司必须建立人人合规的合规意识，其分支机构必须树立合规风控无小事的合规理念。
本文从监管案例的分析到合规风险性专项考核及“一票否决”论述了合规风险的重要性，解析了行业内分支机构的风险点及解决方法。
一、证券公司合规风险管理体系的法规依据2017年10月1日实施的《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第133号）所称合规，是指证券基金经营机构及其工作人员的经营管理和执业行为符合法律、法规、规章及规范性文件、行业规范和自律规则、公司内部规章制度，以及行业普遍遵守的职业道德和行为准则（以下统称法律法规和准则）。
本办法所称合规管理，是指证券基金经营机构制定和执行合规管理制度，建立合规管理机制，防范合规风险的行为。
本办法所称合规风险，是指因证券基金经营机构或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券基金经营机构被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
2017年10月1日人实施的《证券公司合规管理实施指引》（中证协发[2017]208号）要求，证券公司应当制定合规风险管理的基本制度，经董事会审议通过后实施。
指引明确，证券公司应当建立完善的公司治理结构，确保董事会有效行使重大决策和监督功能，确保监事会有效行使监督职能;证券公司董事会、监事会、高级管理人员应当重视公司经营的合规性，承担有效管理公司合规风险的责任，积极践行并推广合规文化，促进公司合规经营。
合规管理的基本制度应当包括合规管理的目标、基本原则、机构设置及其职责、履职保障、合规考核以及违规事项的报告、处理和责任追究等内容。
证券公司应当结合本公司经营实际情况，制定指导经营活动依法合规开展的具体管理制度或操作流程，切实加强对各项经营活动的合规风险管理。
中国证券监督管理委员会令第124号——证券投资者保护基金管理办法
中国证券监督管理委员会令第124号——证券投资者保护基金管理办法文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2016.04.19•【文号】中国证券监督管理委员会令第124号•【施行日期】2016.06.01•【效力等级】部门规章•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文中国证券监督管理委员会令第124号经国务院批准，现公布修订后的《证券投资者保护基金管理办法》，自2016年6月1日起施行。
中国证券监督管理委员会主席：XXX财政部部长：楼继伟中国人民银行行长：周小川2016年4月19日证券投资者保护基金管理办法第一章总则第一条为建立防范和处置证券公司风险的长效机制，维护社会经济秩序和社会公共利益，保护证券投资者的合法权益，促进证券市场有序、健康发展，制定本办法。
第二条证券投资者保护基金（以下简称基金）是指按照本办法筹集形成的、在防范和处置证券公司风险中用于保护证券投资者利益的资金。
设立国有独资的中国证券投资者保护基金有限责任公司（以下简称基金公司），负责基金的筹集、管理和使用。
第三条基金主要用于按照国家有关政策规定对债权人予以偿付。
第四条证券交易活动实行公开、公平、公正和投资者投资决策自主、投资风险自担的原则。
投资者在证券投资活动中因证券市场波动或投资产品价值本身发生变化所导致的损失，由投资者自行负担。
第五条基金按照取之于市场、用之于市场的原则筹集。
基金的筹集方式、标准，由中国证券监督管理委员会（以下简称证监会）商财政部、中国人民银行决定。
第六条基金公司依据国家有关法律、法规及本办法独立运作，基金公司董事会对基金的合规使用及安全负责。
第二章基金公司职责和组织机构第七条基金公司的职责为：（一）筹集、管理和运作基金；（二）监测证券公司风险，参与证券公司风险处置工作；（三）证券公司被撤销、被关闭、破产或被证监会实施行政接管、托管经营等强制性监管措施时，按照国家有关政策规定对债权人予以偿付；（四）组织、参与被撤销、关闭或破产证券公司的清算工作；（五）管理和处分受偿资产，维护基金权益；（六）发现证券公司经营管理中出现可能危及投资者利益和证券市场安全的重大风险时，向证监会提出监管、处置建议；对证券公司运营中存在的风险隐患会同有关部门建立纠正机制；（七）国务院批准的其他职责。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
3. 投资基金会降低所谓 羊 群效应 , 避免以中小投资者为主 体的市场所出现的过冷或过热。 但如果监管控制不当, 少数基金 经纪人操纵巨量资金形成同向决 策和手法所产生的 共振效应 , 也可能对市场的稳定产生更大的 危害, 这对市场监管提出了更高 的要求。
4. 货币政策风险。投资基金 的发展对我国货币政策带来一定 的影响。我国现阶段以及以后的 一段时间内, 将会采取适度从紧 的货币政策, 这是我国整个国民 经济持续、快速、健康发展的需 要, 而投资基金的发展, 增加了金 融市场的融资工具。特别是共同 基金出现后, 这些基金提供的工 具, 既具有收益性, 又有较强的流 动性, 从而具有较大的货币性, 这 将使货币政策的制订和贯彻执行 的难度增大, 货币政策效果也就
2. 市场操纵风险。基金暂行 办法规定, 新基金持有某 种股票
企 业 55 经 济
证券市场
证
券
投
资
基
金
风
险
及
贝 卫
其
东防
范
证券市场
不能超过其流通总量的 10% , 而 且 此 规 定受 托 管银 行 的 严 密监 管, 这在某种程度上化解了新基 金操纵股市的危险。但当新基金 规 模与数 量发展 到一定 阶段后 , 作为证券市场上的资金大户, 投 资基金有可能成为操纵股市的垄 断者, 某些新基金可能会联手垄 断股市中一些股票价格变动, 干 扰股市正常发展。基金在投资股 市时比个人投资者更加理性, 但 是也不能排除进行阶段性投机的 可能。一方面股市规模较小, 另一 方面相关法律不够健全, 管理体 制尚不成熟, 管理部门及相关人 员也缺少经验, 基金的这种副作 用可能会释放出来。
3. 基金业 的长期健康 发展, 除了 要有基金 业本身 的规范 外, 还取决于整个证券市场的规范程 度。基金的绝大部分资产投资在 股票市场上, 在不规范的股票市 场( 市场运行和上市公司运行) 上 是不可能建设规范的基金的。首 先, 我国证券市场的规模较小, 尤 其 是占 国有 企 业资 产 70% 以 上 的 国有 股 和法 人 股 不能 上 市 流 通, 将限制投资基金的运作; 其 次, 从根本上讲, 投资基金支撑与 稳定股市职能的发挥, 是通过发 掘高成长绩优股而对其作长期投 资这一机制来实现的, 这就要求 股市具有一大批高质量的有投资
水平, 一般 说来, 其报 酬约为当 地的股市 大盘走势 一致。例 如 , 自 50 年 代 到 80 年代, 美国 证券 投资 基 金平 均 获利 率 为 10% 至 12% , 而台湾大约 19% 左 右。投资收益不但与资本 市场的 走势息息相关, 也会受到 风险因 素的影响, 即使是一个操 作绩优 的基金, 其最佳表现不过 是大盘 涨时基金涨得更多, 大盘 跌时基 金跌得较少, 而不可能与 大盘背 道而驰。证券投资基金最 大的特 性与优势就是能够通过投 资组合 达到分散风险、提高收益的目的, 但某些基金的投资组合虽 然也分 散到不同的股票中, 可是 由于集 中投资于某一、二个特定 产业或 类股, 投资这类基金就容 易发生 大起大落的情形。其次, 组合投资 主要有助于回避非系统风 险, 在 系统风险面前, 特别是在 我国避 险金融工具仍很少的条件 下, 组 合投资对系统风险的回避 显得无 能为力。值得注意的是, 从我国经 济看, 即使完全投资证券, 业绩最 好的少数几个基金, 在 1996、1997 年两年的净资产收益率也 低于周 期股票指数升幅, 这意味 着专业 人士的业绩并不高于社会 的平均 水平, 对此投资者应有一 定的心 理准备, 不要高估投资报酬率。
ZHENG QUAN SHI CHANG
在长达数年的等、开元基金正式发 行, 预示着我国证券投资基金试 点开始进入实质性阶段, 投资基 金市场将面临着前所未有的良好 发展局面。
对经济管理部门来说, 期望 通过设立基金吸收更多的社会资 金参 与国有 大中型 企业的改 制, 促进企业转型改制的进展; 对证 券主管部门来说, 期望基金能规 范运作, 成为稳定市场的中坚力 量, 促进证券市场的平稳运转; 对 投资者来说, 期望基金专家能有 巴菲特式的才能, 使基金持有人 获得丰厚回报, 并且把风险降至 最低。无疑各方对新基金的期望 是合理的, 而且从理论上推导和 演绎也应该得出这样的结论。然 而有必要客观地、理性地认识新 基金: 投资基金是现代西方金融 制度创新的产物, 在我国是一种 全新的投资方式, 而作为一种投 资手段, 投资基金不可避免地具 有风险性, 投资基金的发展会带 来相应的金融风险和经济风险。
5. 投资 基 金 管理 人 员的 素 质也会带来一定的风险。基金的 特点是专家操作, 组合投资。而由 于我国长期以来实行计划经济体 制, 且证券市场刚刚起步, 真正的 专家并不多。尤其是这些管理人 员本身也参与证券市场交易活动 时, 就有可能为了自身私利而牺 牲投资基金的利益。投资基金专 业管理人员的专业素质和他们所
2. 投资 者 对 基金 认 识上 存 在偏差, 影响基金的健康发展。国 内 首 批证 券 基金 吸 引 了大 量 资 金, 不可否认的是在大量 的申购
ZHENG QUAN SHI CHANG
资金中有数量极大的资金其认购 目的并不在于以后从基金得到分 红回报, 而是为了获取新基金上 市后短期的差价收益。不少投资 者视基金为高收益的准股票, 许 多 曾经 投 资过 证 券 市场 的 投 资 者, 习惯了股市中短线跟风的投 机方式, 会以同样的态度对待证 券投资基金。证券公司和一些金 融机构同样缺乏正确的认识, 仅 把其作为赚钱的工具, 投机心理 很重。考虑到我国证券市场处在 发展的初期, 大起大落的市场行 情时有发生, 投资者对证券市场 和投资基金认识上的不足, 将难 以公正地评判基金业绩: 在熊市 中, 看不到基金资产损失低于市 场总体水平的成绩, 在牛市中, 抱 怨 基金 的 增长 落 后 于市 场 的 增 长。来自不成熟投资者的压力, 很 可能会导致不成熟的基金经理人 偏离基金既定的投资目标和投资 政策。
4. 发 展 建立 中 外合 作 投资
基金。 规范投资 基金的 运行是降 低投资 基金风险 的重要 方面, 而 现阶段 培育规范 化基金 的捷径是 引进国外业已成熟的基金管理技 术, 因此, 组建中外合资基金是一 种比较好的现实选择。可提倡的 实现方式是改组国内已有的基金 管理公司, 即对其部分股权进行 出让或增资, 让国外实力雄厚、信 誉卓著的大机构购买持有, 并由 国内基金管理公司按双方商定方 针经营操作。由于我国证券管理 部门不仅对投资基金投资于某一 特定股票的持股比例加以严格限 制, 而且对投资基金的运作规模 也进行调控, 因此不仅可避免外 资控制我国国企的经营权及凭借 资金实力操纵我国证券市场, 而 且还将对我国投资基金运行符合 国际惯例提出要求。通过设立中 外合作投资基金可以使境外基金 与我国基金业形成合作与竞争并 存局面, 有利于提高我国基金业 的整体素质, 有利于我国证券市 场与国际证券市场的接轨。通过 组建中外合作基金进行开放式投 资基金的试点, 解决我国发展开 放式基金的技术难题和操作难题 赎回压力, 同时还可增加基 金运作的透明度。 5. 加 强基 金 信息 披 露与 信 用评级工作。在成熟的基金市场 中, 有关基金的信息披露与信用 评级, 都要进行严格的规范化管 理。因此, 有关管理部门要尽快制 定 有 关基 金 信 息披 露 的 实施 细
证券市场
家的做法, 投资基金应该 是信托 法理上的概念, 因此应适 时地出 台我国的 信托法 。
保证中国投资基金业 健康发 展的关键之一, 在于建立 一套自 上而下、从外到内的全方位、系统 化的监管体制。从国内目 前基金 业的监管机构来看, 主要 管理权 限正逐步由中国人民银行 向中国 证监会转移, 这将打破中 央及地 方基金业 多头管理, 管理混乱 的局面, 无疑对基金业的 发展是 极为有利的。国家可考虑 设立专 门的投资基金权威管理部 门, 如 国家投资基金委员会, 该 委员会 主要职能可包括: 制定有 关行业 管理标准; 批准基金设立、上市及 交易; 监管基金经营行为; 引导基 金合理配置社会资源; 保 护国家 和投资者合法权益等。
企 业 56 经 济
ZHENG QUAN SHI CHANG
价值的上市公司。而我国证券市 场 相当部 分上市 公司效益 不佳 , 使股票收益只能来自投资者的炒 作, 而不是企业经营效益。由于投 资者对收益的要求较高和市场限 制的影响, 使投资基金受到投资 人和市场的双重压力, 不得不追 求短期利益, 而以市场炒作为主, 不可避免地给投资基金的运营带 来较大的困难和风险。
证券投资基金风险表现 1. 投资收益风险。从经济学 上讲, 在均衡市场上, 收益和风险 是同等的, 风险越大, 收益越高, 反之, 风险越小, 收益也必然越 低, 基金也跳不出这个逻辑, 不可 能获得低风险和高收益的统一。 与商业银行存款相比, 投资基金 风险较大。尤其是银行短期利率 提高时, 更会对投资基金造成很 大的冲击。长期而言, 各国证券投 资基金的投资都有一个平均获利
越难把握。 投资基金风险产生的原因 基金投资者进行投资, 必须
具备风险意识, 了解导致风险的 因素, 这样才能针对具体情况进
行必要的风险规避与防范。就目 前而言, 我国投资基金风险产生 的原因主要在于:
1. 投资 基 金 的迅 速 发展 缺 乏完善的法律框架及配套设备的 支持和规范。从目前国内情况看, 缺乏与 暂行办法 配套以及促进 证 券市场健 康发展 的法律 法规, 如 证券法 始终未能面世。投资 基金的规范运作要有一系列的法 律、金融、税收、会计、咨询、评估、 仲裁等方面的制度和机构予以保 证, 而我国目前在这些方面都不 能说已达到足以保证的程度。此 外, 管理层如何对基金进行有效 监管, 这一问题仍处于摸索阶段, 因 此当前对 基金管 理尚未 到位, 缺乏统一、规范的制度。