独立董事对公司业绩的影响
独立董事对企业绩效影响的文献综述
独立董事对企业绩效影响的文献综述独立董事对企业绩效影响的文献综述引言：在当今高度竞争和全球化的商业环境中，企业绩效的提高对于企业的长期发展至关重要。
众所周知，董事会是企业最高决策机构，董事会的构成与运作方式直接关系到企业的管理效能和业绩。
独立董事作为董事会中的一类成员，其独立性和专业性能够对企业绩效产生积极影响。
本文旨在综述过去二十年间国内外学者在独立董事对企业绩效影响方面的研究成果，以期深入理解独立董事在企业绩效提升中的作用和效果。
一、独立董事的定义和职责独立董事作为公司董事会中的一种角色，是并非公司高级管理层和大股东的独立代表，其主要职责是监督和管理公司内部运作，维护中小股东的利益。
独立董事的独立性、专业性以及其在董事会中的发声权与影响力都被认为是构成其有效履职的重要条件。
二、独立董事在提升企业绩效中的作用独立董事在企业绩效提升中发挥着重要的作用，其主要体现在以下几个方面。
1. 提供中立意见和建议：独立董事在董事会中的职位使其具备提供中立和公正意见的能力。
独立董事的存在，可以避免公司高级管理层的利益冲突，通过给予意见和建议来指导公司的战略方向和经营决策。
2. 监督公司治理：独立董事担当着对公司治理结构和运作程序的监督和评估职责。
他们的存在可以提高公司透明度和内部控制机制的有效性，保证公司遵守法律、准则和规范。
3. 传递企业声誉和信任：独立董事作为对外沟通的窗口，他们的专业性和声誉也影响着公司在市场和投资者之间的信任度。
独立董事的存在可以增加公司的声誉和信誉度，提高公司在投资者和利益相关者中的信任，进而推动公司绩效的提升。
三、独立董事对企业绩效的影响机制独立董事通过其在董事会中的作用，对企业的绩效产生影响。
已有研究表明，独立董事对企业绩效的影响主要体现在以下几个方面。
1. 监督效应：独立董事在董事会中的监督作用可以帮助发现和纠正公司内部管理上的问题，有效提高公司决策的风险管理和控制能力。
通过监督，独立董事可以促进公司的规范运行，提升公司的经营质量和绩效水平。
独立董事与公司绩效的关系——基于制造类上市企业的实证研究(上)
独立董事与公司绩效的关系——基于制造类上市企业的实证研究(上)【摘要】独立董事起源于20世纪30年代的美国，对于一元制模式下的公司建立合理的公司治理结构，完善董事会职责，监督和约束公司管理层行为，降低代理成本，实现公司价值和股东利益最大化具有重要的意义。
近年来，我国上市公司为了完善公司治理结构而引入独立董事制度。
本文以独立董事与公司绩效的关系作为研究对象。
从上海证券交易所制造类上市公司中筛选出68家上市公司作为研究样本，从独立董事的年龄、独立董事的薪酬、独立董事占董事会的比例和独立董事出席董事会的比例的角度，分析独立董事对公司绩效的影响。
本文通过构建多因素模型，对模型进行回归分析，最终得出结论：上市公司独立董事的年龄、独立董事的薪酬、独立董事占董事会的比例和独立董事出席董事会的比例对公司绩效的影响是不显著的。
关键字：独立董事，公司绩效，回归分析AbstractIndependent Director originated in the United States in the 1930s. It plays an important role in setting up effective corporate governance and improving board duties, it also takes a positive effect to supervise and restrict the company administrative class’s actions, reduce the agency costs and achieve maximization of shareholder’s interest. China listed company introduced independent director system in order to improve the corporate governance. The paper’s research topic is the relationship between independent director and corporate performance. The paper samples 68 listed companies in manufacturing industry to verify the relationship between independent director and corporate performance from independent director’s age, salary and ratio.The paper set up models and use regression analysis to come to a conclusion: independent director’s age, salary and ratio don’t have a significant effect on corporate performance.Key words: Independent director, Corporate Performance, Regression Analysis目录一、序言••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••1二、文献回顾••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••1（一）独立董事与公司绩效正相关••••••••••••••••••••••••••••1（二）独立董事与公司绩效负相关••••••••••••••••••••••••••••2（三）独立董事与公司绩效不相关••••••••••••••••••••••••••••2三、研究设计••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••2（一）样本来源及其说明••••••••••••••••••••••••••••••••••••2（二）指标选择及其说明••••••••••••••••••••••••••••••••••••3（三）指标分析及结果预测••••••••••••••••••••••••••••••••••3（四）建立模型以及检验••••••••••••••••••••••••••••••••••••6四、结论••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••9附录•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••10资料来源和参考文献•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••11一、序言独立董事于20世纪30年代产生于美国，70年代在英美国家得到普遍应用。
独立董事制度对公司业绩影响分析
独立董事制度对公司业绩影响分析独立董事制度是对改善公司治理结构的一项重要创新,在西方国家,独立董事制度在理论和实践上都有其存在的重要价值和意义,在改善公司治理结构,执行监督作用方面都起到了明显作用。
2001年,为了解决上市公司中严重的代理及内部人控制问题,促进上市公司的规范运作,提升上市公司质量,我国借鉴西方经验,决定引入上市公司独立董事制度,自此,独立董事制度在我国正式生根落户。
至今,独立董事制度在我国已经实行了有10个年头,而其是否能在上市公司中发挥积极有效的作用,对此相关学者做了许多研究,却都没有一致的定论。
正是如此,本文对此问题从家族上市公司的视角进行探讨,进一步揭开独立董事制度的面纱。
家族企业在我国经济发展中占据重要地位,我国90%以上的民营企业都属于家族制企业,对我国经济的发展有着重大贡献。
中国家族上市公司的发展与国内资本市场的完善密切相关,如何改善国内家族上市公司的治理现状,保护中小股东利益,促进中国资本市场以及金融市场的发展也是我国急待解决的问题,因此,从家族上市公司的角度考察独立董事制度对公司治理效率及业绩的影响,提出有建设的政策建议,有着重要的经济意义。
本文共分为六章,层层对独立董事制度进行剖析展开,具体如下：第一章介绍研究背景与意义,引出本文主题,接着讲解文章的研究思路及方法,从整体上对文章的大概研究进行认识。
第二章回顾独立家族企业与独立董事制度的相关研究综述,进一步了解以前学者对此问题的相关研究成果,能够在整体上能好的把握研究重点。
同时介绍了独立董事制度的相关理论基础,从理论上对独立董事制度进行分析,论证了独立董事制度存在的重要意义。
第三章为我国家族上市公司独立董事作用机理分析,主要包括独立董事的发展情况及家族上市公司独立董事制度的作用机理分析。
第四章和第五章为本文的实证分析部分,通过选取2009年沪深两市的上市家族公司为样本,以扣除非经常性损益资产收益率为被解释变量；独立董事比例,独立董事薪酬,独立董事会议到勤率为解释变量；以资产负债率,总资产自然对数,第一大股东持股比例及控制权与现金流权为控制变量,建立多元回归模型,,搜集整理数据,进行描述性统计分析和多元线性回归分析,最终得出研究结论,研究结果表明,只有独立董事薪酬与公司业绩正相关,而独立董事比例与独立董事会议到勤率与公司业绩不相关,通过对此结论进行深步分析。
独立董事特征对上市公司业绩影响的静态分析
独立董事特征对上市公司业绩影响的静态分析徐资超摘要：本文从实证角度研究了我国上市公司独立董事特征———独立董事比例、独立董事与上市公司工作地点是否一致以及独立董事参加会议比例对公司业绩的影响。
研究发现：上市公司独立董事比例以及独立董事参加会议比例与公司业绩之间不存在相关关系，独立董事居住地与工作地一致性对公司业绩有促进作用。
关键词：独立董事；公司业绩；工作地点一致性；参加会议比例一、引言独立董事制度为解决委托代理问题于2001年8月21日引入中国，通过同花顺的数据库调查得出，截止2013年9月，深交所和上交所上市公司共有8076个独立董事职位，约有5760人担任这些职位，中国青年报记者对上述独立董事简历进行统计后发现其中有“从政背景”的独立董事有2590个，占比44.9%。
独立董事被聘用原因在于重要的人脉资源，而不是专业能力，这使这些独立董事在参与公司治理的过程中能不能发挥其应有的监督作用存在很大的疑问。
本文用实证方法来探究上市公司独立董事比例、独立董事居住地与工作地一致性以及独立董事参加会议比例对上市公司业绩的影响问题。
二、实证研究及结果分析（一）研究假设独立董事比例高理论上可以促进公司业绩，但由于中国上市公司普遍拥有股权集中的所有权结构，存在大股东侵占中小股东利益的问题，而大股东能否聘请有战略眼光、专业技能、能为中小股东说话的独立董事存在很大疑问。
但结果得出之前，我们不妨做出正面假设H 1：董事会独立董事比例越高，公司业绩越好。
独立董事居住地与工作地一致，有利于了解上市公司项目运作以及财务状况等详情，我们做出假设H 2：独立董事居住地与工作地一致会促进上市公司业绩。
VAR(3)模型。
为检验是否为平稳时间序列，本文进行单位根检验。
经检验，VAR(3)模型对应的特征方程的有一根在单位圆外，所以建立的VAR(3)模型是非平稳的。
检验结果如图一所示。
图一AR 根图表根据VAR 滞后结构检验结果，是平稳的时间序列。
独立董事制度对上市公司的影响
独立董事制度对上市公司的影响独立董事制度就是通过对董事会适当地外部化，形成独立董事对内部人的外部监督机制，从而在公司治理结构中形成一种有效的制衡。
2001年，随着《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的颁布，标志着我国已正式实施独立董事制度。
如今，独立董事制度在我国的建立已逾三年，此时在前人探讨的基础上，对中国的独立董事制度极其实施状况加以研究具有特别的意义。
在独立董事制度与企业绩效的关系方面，国外有许多学者进行了研究，但得出的结论却不完全相同。
虽然他们对变量作了详尽的线性分析，但都忽略了解释变量之间可能存在的相关关系。
本文在综合前人分析的基础上，把部分相关的解释变量进行正交化主成分分析，使得各变量之间不再存在相关关系，这样的分析结果将会较之前更加准确。
一、样本数据、变量选取及数据分析本文所使用的数据，全部来源于上海证券交易所网站中的2003年上市公司年报。
我们按随机抽样原则，从上市公司中随机按比例抽取了60个样本，基本上使样本能够很好的代表总体特征，并用spss软件对模型进行拟合。
（一）本文提出一些假设假设一：中国股票市场是弱式有效市场，能够有效的反映过去信息。
因为只有在弱式有效市场中，才能检验独立董事制度对企业市场价值的影响，离开了弱式有效市场的假定，检验将会失效。
假设二：独立董事对公司治理、公司业绩有一定的影响作用。
对独立董事比例分别与代表公司财务价值和市场价值的变量——净资产收益率和市净率进行相关分析，结果发现独立董事比例与净资产收益率在0.05的显著性水平下呈负相关关系，而独立董事比例与市净率在0.01的显著性水平下呈负相关关系。
（二）引入解释变量。
我们首先把独立董事占董事会比例（INDS）作为解释变量引入回归模型，而鉴于中国目前国有企业中普遍存在着内部人控制比较严重的现象，按第一大控股股东性质的不同，将样本数据分为国有控股公司和非国有控股公司，而第一、二大股东持股比例之差也将对独立董事作用的发挥产生影响，这是因为如果企业出现一股独大现象，那么董事会将成为绝对股东的代言人，独立董事的声音就会显得十分微弱。
董事会独立性对公司绩效的影响
董事会独立性对公司绩效的影响作者：孙艳丽袁子婷刘尚来来源：《辽宁经济》2020年第01期[内容提要]公司董事会既是公司治理的中心，又是企业重要的决策部门，因此对公司绩效具有重大影响。
本文主要分析董事会的独立性（非执行董事的百分比）及其对公司绩效的影响，并通过收集来自200多家上市公司的数据，建立了模型并进行了回归分析，讨论了董事会独立性与业务绩效之间的关系。
[关键词] 董事会公司绩效净资产收益率近年来，由于资本市场的快速发展，上市公司数量有所增加并且已成为市场经济的重要组成部分。
公司之间的竞争变得越来越激烈，公司总经理已经意识到，如果公司要长期发展，就必须根据公司的特征做出适当的决策。
已经有许多学者开始研究董事会与公司绩效之间的联系，董事会在控制所有权和控制权与委托人问题之间的分离方面起着非常重要的作用。
Arthur 发现，董事会在委托代理问题中起着主要的平衡作用，他们是总经理和股东之间的纽带，应监督公司治理的行为和绩效。
优秀的董事会组成将有效地改善公司的管理，并为投资者调整投资决策。
董事会中的许多因素都会影响公司的业绩，董事会独立性、女性董事所占百分比、董事会规模等是最重要的因素。
1940年，美国颁布了《投资公司法》，其中规定投资公司董事会的独立成员不得少于40%。
法律的目的是保护公司免受股东和总经理的控制，避免损害公司的整体利益。
所有董事应对公司和业务问题保持客观，非执行董事之所以存在，是因为他们具有独立性和主动性。
独立董事，也称为非执行董事或外部董事，是独立于公司股东的董事，在公司中没有其他职位，与公司没有业务关系，最重要的是能够对公司事务作出独立判断。
一、理论分析与研究假设根据石大林等学者的说法，独立董事具有向公司提供决策和监督的功能，这些功能可以提高公司的绩效。
Ertimura等指出，独立董事可以监督和控制公司的活动，因此拥有独立董事的公司将获得更好的业绩。
李维安等认为，董事会的独立性可以有效地控制新任命的总经理的行为，避免作出不合理的决定。
独立董事特征与公司业绩之间关系
独立董事特征与公司业绩之间关系上市公司是证券市场的主体,其治理结构的完善程度直接关系到自身价值,进而影响到广大投资者的利益和整个证券市场的健康状况。
为监督公司管理层,制衡大股东权利,解决“一股独大”的股权结构带来的相关问题,保障相关者利益,提高上市公司决策过程中的科学性、效益性、安全性,提升公司综合竞争力,中国证监会于2001年8月颁布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》,这标志着我国上市公司正式引入了独立董事制度。
随着独立董事制度的全面、深入落实,独立董事在公司治理中的作用也越发重要。
独立董事制度已成为完善我国公司治理结构的一个焦点,并被社会各界给予厚望,管理层亦对此格外关注。
目前,关于独立董事特征与公司业绩关系的研究,由于研究者样本选择不同而出现了不同的结论。
为全面反映独立董事特征对公司业绩的影响,本文先对2009年末的上市公司进行实证分析,再按所有权性质将上市公司分为国有最终控制公司和非国有最终控制公司,分别对其进行相关关系的研究；最后,按财务状况指数-破产风险系数将上市公司分为财务状况良好,不稳定和出现财务失败征兆三个样本,进行相关关系的回归,力求从多角度研究独立董事特征与公司业绩之间的关系。
基于上述研究思路,本文主要分为以下几部分：第一部分：绪论本章首先结合当前公司治理中存在的问题,阐述本文的研究背景及研究意义,阐述本文的研究目的,提出研究思路及逻辑结构,明确采用的研究方法。
第二部分：理论依据及文献回顾本章在分析关于独立董事的理论依据基础上,回顾了国内外关于独立董事与公司绩效关系,独立董事的选择机制,独立董事与会计信息质量等方面的主要研究成果,对目前的研究结论进行了简要的评论,引出本文研究独立董事与公司业绩关系的意义。
第三部分：研究设计及研究假设本章首先结合理论分析,提出以下7个假设：假设1：独立性越强的独立董事对公司业绩有正向影响假设2：经验和阅历丰富的独立董事对公司业绩有正向影响假设3：男性独立董事对公司业绩有正向影响假设4：任职期限长的独立董事对公司业绩有负向影响假设5：与公司工作地点一致的独立董事对业绩有正向影响假设6：工作时间长的独立董事对公司业绩有正向影响假设7：独立董事薪酬对公司业绩有正向影响根据假设定义了本文的相关变量,其中：将主营业务资产利润率作为被解释变量,将独立董事占比、年龄、性别、任职期限、与上市公司工作地点的一致性、出席会议的次数、薪酬作为解释变量；选取资产负债率平方和总资产周转率作为控制变量。
独立董事背景与公司经营绩效
独立董事背景与公司经营绩效3魏 刚 肖泽忠 Nick Travlos 邹 宏 内容提要:本文从独立董事背景的角度检验其对公司经营业绩的影响。
研究发现,独立董事的教育背景对公司业绩并没有正面的影响,同时发现有政府背景和银行背景的独立董事比例越高,公司经营业绩越好。
研究的结果也支持限制个人担任过多独立董事的主张。
本文的研究在丰富了公司治理文献的同时,对于正确理解独立董事对公司经营业绩的影响也提供了新的观点,并对我国公司治理的进一步改革提供了重要的经验证据。
关键词:独立董事背景 公司经营绩效 董事会 公司治理一、引 言在公司董事会中引进独立董事,投资者除了希望提高公司治理水平,保护小股东权益外,更希望独立董事能够从专家或行家的角度,为企业出谋划策,提高公司管理层的经营决策水平,从而提高企业的经营绩效。
因此,独立董事能否提高公司经营业绩一直是学术界的一个重要的研究课题。
不过,当前众多的中外研究主要集中在董事会的独立性增加是否会提高公司的业绩上。
Baysinger和Butler(1985)、Brickley等(1994)、Peng(2004)以及王跃堂等(2006)的研究结果表明,独立董事在董事会中所占比例与企业经营业绩之间存在显著的正相关关系。
但是,Hermalin和Weibach(1991)、Bhagat和Black(2000)、李有根等(2001)、李常青和赖建清(2004)、丛春霞(2004)等许多研究都没有发现独立董事比例和企业经营业绩之间有显著的正相关关系。
也有不少学者研究发现,独立董事比例高的企业,其业绩反而更差。
例如,F osberg(1989)发现,独立董事比例和托宾Q 之间成反比关系,而与其他业绩计量指标之间并没有什么相关关系。
以上研究的理论根据是代理理论。
该理论认为独立董事比内部董事更加客观、独立,更有经验(Fama,1980;Fama and Jensen,1983)。
因此,独立董事比例越高,公司经营业绩会越好。
独立董事背景与公司经营绩效
独立董事背景与公司经营绩效一、本文概述本文旨在探讨独立董事背景与公司经营绩效之间的关系。
独立董事作为公司治理结构中的重要组成部分，其背景特征如教育程度、职业经历、专业背景等，都可能对公司的经营绩效产生深远影响。
因此，本文将深入分析这些因素，以揭示它们对公司绩效的实际作用。
具体来说，本文首先将明确独立董事的概念和职责，以及其在公司治理结构中的地位和作用。
然后，我们将对独立董事的背景特征进行详细分类和描述，包括教育背景、职业经历、专业背景等方面。
接下来，我们将通过实证研究方法，收集并分析相关数据，以验证独立董事背景与公司经营绩效之间的关系。
在研究方法上，我们将采用定量分析和定性分析相结合的方法，通过构建适当的数学模型和假设检验，来揭示独立董事背景对公司经营绩效的影响机制和路径。
我们还将结合案例分析和深度访谈等定性研究方法，对实证结果进行解释和补充。
本文将根据研究结果，提出相应的政策建议和实践启示，以期为公司优化治理结构、提高经营绩效提供参考和借鉴。
本文还将对研究中存在的局限性进行反思和展望，为未来的研究提供方向和思路。
二、文献综述独立董事制度自20世纪末期引入我国以来，已逐渐在公司治理结构中占据重要地位。
独立董事作为公司决策层的重要成员，其背景特征与公司经营绩效之间的关系一直是学术界和实务界关注的焦点。
国内外学者对此进行了大量研究，得出了丰富的结论。
关于独立董事背景的研究，主要集中在独立董事的专业背景、职业经历、学术背景等方面。
一些学者认为，具有专业背景和丰富职业经历的独立董事能够为公司带来更有价值的建议和决策，从而提高公司经营绩效。
例如，具有财务、法律等专业背景的独立董事在公司财务决策、风险控制等方面能够发挥重要作用。
同时，具有企业管理或咨询经历的独立董事则更擅长于优化公司治理结构和提升公司运营效率。
关于独立董事与公司经营绩效的关系，学术界存在不同的观点。
一部分研究认为，独立董事的引入能够显著提高公司经营绩效。
独立董事制度能够提升公司业绩吗——基于中国上市公司的实证研究
2016年2期总第809期一、引言独立董事制度（The IndependentDirectorSystem）最早发端于美国。
从上世纪90年代起，发达国家纷纷在公司治理结构中纳入独立董事制度，并逐步将这一制度推广到发展中国家。
我国第一个建立独立董事制度的是1993年的“青岛啤酒”（00168.HK ），引进独立董事制度的时间并不晚，但是上市公司全面建立独立董事制度的时间点却是在8年以后的2001年8月。
当年，证监会发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，要求上市公司在第二年至少在董事会成员中纳入2名独立董事，进而在第三年将独立董事在董事会中的占比提高至三分之一。
独立董事制度的理论依据可以从公司金融学的角度来观察：理论上独立董事的引入可以改善公司治理结构，从而进一步改善公司业绩。
但是，在对现有文献进行梳理后，我们发现学者对于独立董事制度与公司绩效之间关系的研究却没有得出一致结论。
一部分文献首先聚焦于更好量化的指标上，研究独立董事比例与公司业绩之间关系。
Fama （1980），Borokhovich etal.（1996）等认为，拥有更加独立董事会的公司表现更好。
Daily &Dalton （1993），Agrawal &Knoeber （1996）等却认为外部董事制度与公司绩效有负相关关系。
Hermalin&Weisbach （1991）,Lin （1996）以及Bhagat&Black （2001）等人发现独立董事比例与公司业绩之间没有显著关系。
总体上，无论从直接理论还是实证经验来看，国内外学者对于独立董事占比如何影响公司业绩都存在较大分歧。
另一部分文献聚焦了独立董事内部结构和个人特征对公司业绩的影响。
Hermalin&Weisbach （1998,2003）在理论界首先开始关注董事个人特征等因素对公司业绩的影响。
对于近年来，国内学者开始关注独立董事特征的研究，根据杨蕙馨和律健（2009）的总结，有很多变量可用来代表独立董事特征，其中包括独立董事占比、独立董事人数、独立董事背景、出席董事会会议次数等。
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独立董事对公司业绩的影响内容摘要：自独立董事制度从2001年在国内实施以来，受到越来越多的公司采纳，许多学者通过实例研究，希望对其对公司业绩的影响得到准确的结论。
然而，在独立董事制度的探讨上而学者们所持的观点也大相径庭。
本文从独立董事制度的历史入手，着重于我国上市公司独立董事制度对公司治理的业绩影响的成因，对现有文献所持不同观点进行了梳理、归纳和分类，并对研究现状进行总结，分析对比关键词：独立董事公司业绩低效成因正文：一、独立董事制度的演进独立董事，最早源于西方，而对独立董事的概念至今未有一个统一的权威性的定义。
理论上独立董事通常是指不在公司担任除执行董事、联董事、灰色董事后的董事会成员，也即是独立于公司的管理和经营活动以及其他可能影响他们做出独立判断的事务之外，与其所受聘的公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断关系的董事。
他们除了董事身份外，与公司没有任何其他契约关系，既不是公司的雇员、经理及其亲朋好友，也不与公司有业务或经济利益关系，也不受其他董事的控制和影响，并在公司战略、运作、经营决策等一系列问题上做出自己独立判断在公司治理结构中引入独立董事制度是为了解决股份有限公司中股权日益分散化、所有权和控制权日益分离、管理层日益获得公司控制权的情况下，为了保护股东权益不被管理层侵害，为了弱化内部人控制问题，减少代理成本，从而提高公司价值。
demirzbs和Yukhanaev（2011年）已经清楚地得出结论，独立董事是具有重要战略意义，作为其代表的股东利益。
他们提供战略方向，以控制公司的经理。
，独立董事能够平衡和理解的股东利益和管理决事实上，作为一个独立董事，他/她必须强化责任，进行有效的公司治理。
二、独立董事制度与公司经营业绩相关性研究（一）代理理论和乘员理论视角的相关性研究代理理论认为，委托人和经理人之间存在严重的信息不对称，分散的小股东远离公司实际经营，由职业经理或董事会控制，委托人控制假设不复存在，而委托人未能察觉或缺乏有效的管制机制，结果委托人的利益受到了严重的损害，所以需要监督。
而独立董事具有监督代理角色的客观优势，独立董事的设立能使企业通过降低代理成本，进而促进绩效。
，Buck and Filatotchev（2003）对俄罗斯314家私人公司的研究得出同样结论。
近几年都更倾向于代理理论的假设，而在研究独立董事与绩效相关性方面，把独立董事占比作为一个重要的因子，即更多的文献转向研究独立董事占比与公司业绩相关性的研究。
基于乘员理论得出独立董事比例与公司业绩负相关的结论相对较少，他们认为后者则认为董事会效率会因独立董事比例的提高而下降，独立董事常常延误公司把握最佳投资机会的时机；而较多的研究者得出了不相关的结论，他们得出这样结论很大程度上并不是质疑独立董事制度的引入，而更多的是提出这样的问题：在制度制定方面，怎样使独立董事不再是“花瓶董事”，而可以真正表达自己的意愿。
（二）行为理论视角的相关性研究者发现独立董事比例与公司业绩相关性研究具有很大局限性。
于是，国外有些研究者开始意识到对独立董事的行为进行研究。
行为理论认为，可观察的独立董事的个人特质.张爱平、凌定胜（2010）认为独立董事的学历变量对公司绩效几乎没有什么正面的影响。
而关于独董年龄的研究，一种认为呈正相关，独立董事的阅历和经验对公司来说是很重要的。
张爱平、凌定胜（2010）独立董事的平均年龄和50岁以上的独立董事的比例这两个变量对公司绩效的影响比较显著，且都为正面的影响。
另一种认为年龄更大的独立董事在决策前会收集更多的信息，而在决策时所花费的时间也更多。
因此，在关于董事会战略变化方面，董事平均年龄更大的董事会更倾向于采取风险规避的态度，即不太愿意去实行战略转变策略。
也有人得出不具有相关性的结论。
独立董事已日益被股东和公众看作是公司绩效与道德的捍卫者，而独立董事在履职期间如果有足够的时间与精力参与公司的一系列决策活动，这样将在某种程度上影响公司绩效。
（三）社会关系视角的相关性研究在独立董事与公司业绩相关性研究中，独立董事的专业特长和其职业背景常常被当着同一个词，实质上，基于不同的视角，这两个词是有着较大区别的。
因为，专业特长更多的是独立董事自身的特长，他是运用自身内在的优势为企业带来绩效；而职业背景则更多的是该独立董事目前处于什么样的职位，能借助外力给企业带来效益。
比如，同为财务方面的专家，一个是高校教授，一个是会计师事务所高管，他们就有着共同的专长却具有不同的职业背景。
Yangmin Kim（2007）认为独立董事有三大职能：一是监督管理者，二是为管理者提供建议和咨询，三是为公司发展提供外部资源。
按照Yangmin Kim对职能的划分来看，独立董事的专业特长更多地是使其履行第二职能，而其职业背景更多地使其履行第三职能。
所以，本文在划分的时候就把专业特长放在了行为理论视角下，而把职业背景放在社会关系视角下，因为，职业背景决定不同的独立董事会动用不同的社会关系。
王丹妮，郭霞（2010）对政治背景分级别进行检验，发现无论是有着国家级、省级还是县市级政治背景的独立董事都对企业价值有正面影响。
独立董事政治关系与公司业绩的相关性研究目前较少，但在中国这样注重关系的国家，这方面的研究将会继续下去。
通过以上的分析，基于社会关系视角，更多的研究者倾向于认为独立董事社会关系与公司业绩呈正相关。
可以看到在未来对政治关系的研究将会更加深入，但是由于这一问题的特殊性，使得在搜集数据时有一定困难。
另外，今后的研究中需要注意，独立董事的专业特长和其职业背景不能完全等同，应该既从独立董事内在的专长与业绩的关系，又从独立董事从事的职业为公司提供外部资源这个角度，分两方面去检验其相关性。
三、独立董事制度低效的原因通过对独立董事制度与公司绩效关系的研究，可以发现独立董事不一定能提高公司业绩，甚至可能会降低公司业绩。
那么我们不仅疑惑了，那些不相关，甚至负相关的实例为何会发生，导致独立董事制度失效的原因何在？许多学者在研究两者相关性的同时，也对失效原因作了分析，大体上认为就我国国内的上市公司独立董事制度低效的原因有以下几点：（1）聘请独立董事的动机不纯朱茶芬（2006）研究发现，我国上市公司主动聘请独立董事的真正动机并非基于降低代理成本的需要，而是为了讨好政府。
朱茶芬认为这种聘请动机的“异化”可以在很大程度上解释独立董事制度实施的低效率。
2）独立董事选拔不合理独立董事由董事会提名、股东大会选举这一方式也不合理，因为引入独立董事制度的目的之一就是为了制衡大股东，从而保护中小股东的利益。
在现行的股权结构和不存在考核机构的条件下，如果由董事会提名，董事会就会倾向选择有利于自身利益的独立董事，在董事会由大股东控制的条件下，所选的独立董事可能会更大程度上代表的大股东的利益，而难以保证其代表中小股东的利益。
股东大会来选举，大股东凭借其资本的优势就会控制独立董事的选举。
这样根本不能保证独立董事的独立性。
（3）独立董事的职能不明确独立董事职能不明确是独立董事在任职时无法发挥作用的根本原因，是独立董事未发挥作用的根源。
在管理中，明确的职能是管理者或是参与企业经营的人得以发挥作用的前提。
独立董事的职能是独立董事得以起作用的保证。
独立董事的职能不明确也是独立董事工作不积极的原因，导致了独立董事无法承担相应的责任。
在现实中表现为独立董事的对履行职责不慎重，想来参加董事会就参加，具有很大的随意性。
（4）独立董事的激励机制存在问题。
陈艳（2007）通过对国内外独立董事激励机制的理论和实践进行比较，认为我国独立董事制度效果不理想的一个重要原因就是独立董事缺乏有效的激励机制。
在我国，由于上市公司的信息不透明，广大投资者看不到独立董事的业绩情况，也就无法对他们的工作有一个正确评价。
这样，业绩差的独立董事得不到应有的谴责与惩罚，声誉机制也就无法激励独立董事尽职地工作。
（5）文化环境说熊金才（2006）认为我国独立董事激励机制丧失激励功能的本质原因并不在于激励机制本身，而在于激励机制之外的对独立董事制度具有强烈排斥作用的、制约独立董事独立性的文化体系，即以“感性”为特征的民族文化、以“国家主义”为特征的法文化和以“关系”为特征的企业文化。
四、如何完善我国的独立董事制度（1）完善独立董事的选拔机制对于独立董事的选拔，学者们认为既然独立董事把保护中小投资者的合法权益作为其工作的基本目标，那么独立董事人选就绝不能由大股东一方来定夺，而应由广大中小股东来提名和选聘。
这样选聘出来的独立董事，一方面可以代表广大中小股东，具有真正的代表性和广泛性，有利于切实维护中小投资者的合法权益，从而完成其应尽的使命另一方面可以不受制和听命于大股东，有效保证独立董事的独立性，有利于监督和制约大股东，从而抑制和克服大股东“一股独大”的现象。
但是在具体路径设计上，学者们还存在很多争议。
（2）完善独立董事的激励机制一般认为，独立董事发挥作用的动力首先来源于其维持自身声誉的努力，因为一旦独立董事在公司中表现出应有的独立和客观，无形中将极大地保护他们的声誉，并拓展他们未来的市场。
但是，独立董事也是现实的经纪人，在激励不足的情况下，与公司的经营、管理甚至利益相关甚小的独立董事可能会缺乏激励去发挥上述客观作用。
特别是他们不像内部董事一样作为经营班子成员可以获取公司经营的业绩报酬。
因此给予独立董事一定的董事费是必要的。
关于董事费给付方式目前还没有通行作法，有些企业考虑是不是给独立董事一些期权或股权，让他们与企业发展有更密切联系，但同时又有影响他们独立性和公正性的担心。
这还有待理论界进一步探讨，目前争议比较大。
（3）完善独立董事的约束机制学者们认为，目前我国相关制度对于独立董事的约束主要是声誉约束，一旦出现独立董事决策失误或违规，责任追究的结果就是对该独立董事的社会声誉产生负面影响。
因此，学者们认为应该强化这种约束机制。
如，可以借鉴职业经理人市场机制，通过打造独立董事市场来进一步强化声誉制约，一旦出现上述严重失职和违规的人士将因此而被永久禁入独立董事市场。
五、总结通过以上对一些学者有关独立董事相关文献的综述，不难发现，对独立董事对公司业绩影响的研究尽管仍有很多欠缺，但研究人员在不断增多，研究的角度也越来越多元化。
可以预见，未来，独立董事制度会更多引起我国广泛关注并得到完善，对公司业绩产生更多的积极影响。
我们会引入更多新的模型和新的理论，将对独立董事制度的研究提升到一个更高的层次。
虽然本文考察了制度环境，社会、文化背景等，是研究独立董事、公司治理的一个新视角，但仍然有一定的不足。
由于时间和精力的限制，文章在分析如何完善我国的独立董事制度的问题上只是从理论上进行了分析，没有从具体的案例进行深入分析和探讨，说服力不足。