企业筹资分析
企业筹资案例分析
企业筹资案例分析在当今竞争激烈的商业环境中，企业要想取得持续的发展，就必须具备足够的资金实力。
而筹资作为企业获取资金的一种重要手段，对企业的发展起着至关重要的作用。
本文将通过分析一个企业的筹资案例，来探讨企业筹资的重要性以及筹资过程中需要注意的问题。
某公司是一家新兴的科技企业，他们在发展初期面临着资金短缺的问题。
为了解决资金问题，该公司经过调研和分析，决定采取多种筹资方式来满足资金需求。
首先，他们选择了银行贷款作为主要的筹资方式。
通过与多家银行进行洽谈，最终成功获得了一笔较为可观的贷款额度。
其次，该公司还选择了发行债券的方式来筹集资金。
通过向公众发行债券，他们成功吸引了大量投资者的资金，为企业的发展提供了有力支持。
此外，该公司还通过与投资方进行谈判，成功引入了战略投资者，为企业的发展提供了更为稳定的资金来源。
在筹资过程中，该公司也遇到了一些问题和挑战。
首先，他们需要认真评估自身的资金需求，确保筹集到的资金能够满足企业的发展需求。
其次，他们需要选择合适的筹资方式，根据企业的实际情况和市场需求来确定筹资计划。
同时，他们还需要与投资方进行充分的沟通和协商，确保双方利益的平衡和共赢。
最后，他们需要建立完善的资金管理体系，确保筹集到的资金能够得到有效利用，为企业的发展创造更大的价值。
通过以上案例分析，我们可以看到企业筹资在企业发展中的重要性。
合理的筹资计划和方式可以为企业提供稳定的资金来源，支持企业的持续发展。
同时，企业在筹资过程中也需要注意诸多问题，需要认真评估自身的需求，选择合适的筹资方式，并建立完善的资金管理体系。
只有这样，企业才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，实现持续稳健的发展。
综上所述，企业筹资是企业发展中不可或缺的一部分，只有合理利用各种筹资方式，认真评估风险和收益，才能为企业的发展提供稳定的资金支持。
希望本文的案例分析能够为企业筹资提供一定的参考和借鉴，帮助企业更好地应对资金问题，实现可持续发展。
企业筹资案例分析【范本模板】
企业筹资案例分析张善会计2班2009201698第一部分：问题回答一、风险分析（1)问题回答：1）什么是财务风险答：财务风险是指企业经营活动中与企业资本结构、筹资等有关的风险,尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险.财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题,财务风险是客观存在的，企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险，而不可能完全消除风险。
2）哪些财务指标可以衡量公司的财务风险。
答：能够衡量公司财务风险的财务指标有：财务风险系数（=EBIT/（EBIT-I)）、流动比率、速动比率、总资产周转率、销售净利率、资产负债率、权益乘数、存货周转率、应收账款周转率、现金流量指标等。
（2）风险分析:1)财务指标分析由表一可知，该公司流动比率、固定资产偿债率低于行业水平，资产负债率、流动负债比总资产高于行业水平,说明了一下三个方面的问题：首先，明星公司债务较多，财务风险较大，如果此时增加债务筹资,将进一步扩大财务风险; 其次,若采用股权筹资方式，长期债务与净资产比例将好转,能够完善企业的资本结构，达到行业标准,因此，明星公司应当将一些短期债务变成长期债务,并适当增加股权资本比例；最后,明星公司的获利能力较强.2)固定费用偿债率分析明星公司固定费用偿债率单位：百万元从表可知,明星公司的固定费用偿债率低于行业标准，偿债能力有限，同时如果继续利用债券筹资的话将会使情况进一步恶化，而利用股权筹资则将使公司偿债情况好转，接近行业标准,因此为了降低财务风险,明星公司应该更多的采用股权筹资的方式.3）现金流量偿债率分析明星公司现金流量偿债率从表中不难发现明星公司的现金流量偿债率高于行业标准，表明该公司的现金流量偿债率与同行业相比还是令人满意的.但是，在考察这个数据时还必须考虑其他现金支出需求，如果充分考虑优先股股息、债务本金、正常生产经营的资本支出等这些因素,将现金流出需求内容拓宽，那么该公司的现金流量偿债率将会有所下降。
企业筹资案例分析
企业筹资案例分析企业筹资案例分析是指对企业在筹资过程中所面临的问题和解决方案进行分析和研究。
本文将以某企业筹资案例为例，对企业筹资过程中所面临的问题和解决方案进行分析。
某企业是一家初创企业，主要从事互联网金融业务。
由于业务拓展需要，企业需要进行新一轮的筹资。
在筹资过程中，企业面临以下问题：1. 资金需求大：由于业务发展迅速，企业需要大量的资金进行技术研发、市场推广和人力资源招聘等方面的投入。
2. 融资途径有限：由于企业处于初创期，企业的规模和知名度相对较小，银行贷款、债券发行等传统融资方式并不容易获得，而且由于政策限制和风险偏好，风险投资也不容易获得。
为了解决上述问题，企业采取了以下策略：1. 寻求风险投资：企业积极与风险投资机构进行接触和洽谈，向投资方展示企业的发展前景和市场潜力，并获得了一定的风险投资。
2. 制定详细的融资计划：企业制定了详细的融资计划，包括资金用途、融资金额和回报预期等方面，以提高投资者对企业的信心。
3. 拓宽融资渠道：企业积极寻求其他非传统融资渠道，如政府扶持、企业众筹等，以多元化的方式进行筹资。
通过以上策略的实施，企业最终成功筹得了所需资金，并顺利完成了市场扩张和业务发展。
在这个案例中，企业筹资过程中面临的问题是资金需求大而融资途径有限。
通过采取寻求风险投资、制定详细的融资计划和拓宽融资渠道等策略，企业成功解决了这些问题，并取得了想要的筹资效果。
从这个案例可以得出以下几点启示：1. 制定详细的融资计划是至关重要的，可以提高投资者对企业的信心。
2. 多元化的筹资渠道是必要的，可以增加企业筹资的机会和效果。
3. 合理利用外部资源，如政府扶持和企业众筹，可以帮助企业解决筹资难题。
总之，企业筹资案例分析对于理解企业筹资过程中所面临的问题和解决方案具有重要意义。
通过对这些案例进行深入分析和研究，可以为企业筹资提供有益的借鉴和启示，从而更好地解决筹资难题，实现业务发展目标。
企业筹资策略的分析与优化
企业筹资策略的分析与优化随着市场竞争的加剧和企业发展的需要，企业对于资金的需求越来越大。
因此，制定一个合理的筹资策略对于企业的发展具有非常重要的意义。
本文将对企业筹资策略进行分析与优化，以帮助企业做出正确的资金决策。
一、筹资渠道的选择对于企业而言，筹资渠道选择的不同，其资金成本和获得方式也会存在明显的差异。
一般而言，企业的筹资渠道包括债务融资、股权融资、内部融资和混合融资等几种方式。
1. 债务融资债务融资是指企业通过向金融机构借款来获得资金的方式。
通常包括银行贷款、公司债券等，其优点在于可降低股东的风险，但需要支付相应的利息。
此外，如果企业过多地依赖债务融资，就会增加财务风险，不利于企业的长期发展。
2. 股权融资股权融资是指企业向外部投资者出售股份，以换取获得的资金。
相对于债务融资，股权融资的成本更高，但有助于扩大企业的规模和提高企业所拥有的财务资源。
此外，除了普通股外，企业还可以通过发行优先股或可交换债券等方式进行股权融资，以此提高融资渠道的灵活性。
3. 内部融资内部融资是指企业利用其自身的财务资源来获得资金。
包括利用流动资金和重组企业资产等方式。
相对于外部融资，内部融资的成本相对较低，但如果内部融资过多，将会影响企业的长远发展。
4. 混合融资混合融资是指企业同时使用多种筹资方式。
有利于降低资金成本，提高企业的灵活性。
二、优化资产负债结构资产负债结构的优化，是企业融资策略的重要组成部分。
资产负债表中的长期债务应占整个资本结构的40%以内，而短期债务应与流动资产的规模相匹配，以降低财务风险。
企业应该根据自身的实际情况，对负债结构进行优化调整。
通过增加股权融资或混合融资的比例，以减少企业的负债率。
同时，企业在债务融资时，也应注重融资期限和利率的匹配。
负债期限应与资产期限相匹配，利率应考虑当期的市场环境和评级结果等因素。
三、关注融资成本和融资风险融资成本是指企业融资所需要支付的利息或股息费用。
企业应根据不同的融资渠道和方式来合理控制融资成本。
企业筹资方式分析
企业筹资方式分析企业筹资是指企业为了满足资金需求，融集募集资金的过程。
企业筹资方式的选择对企业的经营和发展有着重要的影响。
本文将从债务融资和股权融资两方面，对企业筹资方式进行分析。
一、债务融资债务融资是指企业通过向金融机构、金融市场以及个人投资者发行债券、贷款等借入资金。
债务融资的优势主要有以下几点：1.资金成本较低：债务融资相比股权融资来说，利率较低，对企业来说，融资成本相对较低。
2.偿债灵活性高：债务融资相比股权融资来说，企业在偿还债务的期限、本金和利息上有较多的自主权。
企业可以根据自身的经营状况和融资需求，选择适合的还款时间和方式。
然而，债务融资也存在一些不足之处：1.债务压力：债务融资增加了企业的债务负担，对企业的经营风险产生了一定的压力。
如果企业发展不顺利，可能会导致偿债困难，甚至违约。
2.信用风险：债务融资需要企业具备较好的信用记录，否则很难获得低利率的借贷条件。
对于刚创办的企业或信用记录较差的企业来说，债务融资可能更加困难。
二、股权融资股权融资是指企业通过发行股票或其他权益工具，以吸引投资者来购买企业的股权，从而获取融资资金的方式。
1.资金规模大：相比债务融资，股权融资能够融集更大规模的资金，对于需要大量资本投入的企业来说，股权融资更具优势。
2.分散风险：股权融资将风险分散给多个投资者，降低了企业经营风险。
当企业面临困难时，股东可以承担部分损失。
然而，股权融资也存在一些不足之处：1.股权稀释：股权融资会导致现有股东的股权被稀释，降低了他们对企业的控制权。
如果新的股东对企业的决策持不同意见，可能会对企业的发展产生不利影响。
2.信息披露要求高：股权融资需要企业提供详尽的信息披露，增加了企业的财务管理负担，并可能涉及商业机密泄露的风险。
综上所述，债务融资和股权融资都有各自的优势和不足。
企业在选择筹资方式时应结合自身的情况和策略目标，综合考虑各种因素，选择最适合的筹资方式。
同时，还可以考虑债权与股权的混合融资方式，从而最大化地发挥两种方式的优势，并减少各自的不足之处。
企业筹资结构分析与优化
企业筹资结构分析与优化一、前言企业在运营过程中需要资金作为支持，而资金的来源主要有两个方面，一方面是企业自身的盈余、存货、固定资产等可以变现的资金，另一方面是通过外部融资，例如债券发行、股权融资等方式获得资金。
不同的企业在筹资过程中也会采取不同的策略和结构，本文将会对企业筹资结构进行分析与优化。
二、筹资方式与策略1. 内部融资内部融资是指企业通过利用自身的可变现资产进行融资，例如应收账款以及存货等。
对于企业而言，内部融资具有负债融资方式无法比拟的优势，又因其没有借贷利息，因此包含了比借贷融资更多的收益。
内部融资可以提高企业的资产负债率，促进企业的可持续发展，同时也可以提高企业的净资本。
2. 负债融资负债融资是指企业通过发行债券或者借贷来获得资金。
负债融资一般分为长期负债和短期负债两种，长期负债可以充分利用企业的长期投资计划和发展规划，方便企业的长期经营。
短期负债融资旨在提供企业运营资金和应急资金，同时也确保企业的现金流畅通。
3. 股权融资股权融资是指企业通过发行新股来吸引资本市场的资金，帮助企业扩大规模、提高经营能力和盈利水平。
股权融资可以将企业股权分散到众多股东手中，降低风险，提高企业的透明度和市场价值，同时也可以降低企业的财务风险和债务压力。
4. 资产重组资产重组是指企业将现有资产进行内部调整和重组，实现企业价值的最大化。
资产重组主要有两种形式，一种是外部资产的并购和兼并，另一种是内部资产的转移和调整。
资产重组可以提高企业的盈利水平和市场价值，同时也可以加速企业的发展进程和提高企业的竞争力。
三、筹资结构分析1. 有债无股结构有债无股结构是指企业主要借助债券市场进行筹资，同时不进行股权融资。
有债无股结构可以降低企业的财务风险和债务压力，同时也可以提高企业的市场价值和透明度。
这种结构主要适用于大型企业或者高度稳定的企业。
2. 有债有股结构有债有股结构是指企业同时进行债券发行和股权融资，同时要兼顾借入的债务和发行的股份，平衡企业的财务风险和资本成本。
企业筹资方式分析
企业筹资方式分析一、企业经营管理特征（一）战略性：企业经营管理的特征之一是具有战略性。
企业的经营管理需要从宏观角度思考，明确企业的长远发展目标，并制定相应的战略来实现这些目标。
战略性的经营管理能够使企业在竞争激烈的市场环境中获得竞争优势。
（二）系统性：企业经营管理是一个系统工程。
企业内部各个部门和环节之间相互关联、相互作用，形成一个复杂的管理系统。
良好的系统性能够提高企业的管理效率，确保企业各项工作的协调和顺利进行。
（三）灵活性：企业经营管理需要具备一定的灵活性。
面对市场环境的变化和竞争的挑战，企业需要及时作出调整和变革。
灵活的经营管理可以使企业更好地适应外部环境的变化，保持竞争力。
二、企业筹资方式（一）债务融资：企业可以通过向银行、金融机构或其他投资者借款的方式筹集资金。
债务融资的主要形式包括银行贷款、债券发行等。
债务融资相对较为灵活，企业可以根据自身需求选择借款金额和期限，并根据偿债能力支付利息和本金。
（二）股权融资：企业可以通过发行股票或吸收股东的投资来筹集资金。
股权融资的好处是能够吸引更多的资金，并与投资者共享风险和回报。
然而，股权融资也意味着企业需要分享利润，并承担股东的监管和管理责任。
（三）内部融资：内部融资是指企业通过自身的利润留存或资产处置等方式筹集资金。
内部融资相对简单且成本较低，但也会对企业的发展造成一定的限制。
（四）外部融资：外部融资是指企业通过与其他企业或个人合作来筹集资金。
外部融资方式包括与供应商的供应链融资、与客户的预付款或融资租赁等。
外部融资可以为企业提供灵活的资金来源，但也需要承担相应的合作风险。
（五）政府融资：政府融资是指企业通过向政府申请贷款或参与政府资助项目来筹集资金。
政府融资对于某些特定行业或项目具有重要意义，可以帮助企业降低融资成本并获取更多的资源支持。
三、企业经营管理发展趋势（一）数据驱动的管理：随着大数据和人工智能技术的应用，企业经营管理正朝着数据驱动的方向发展。
筹资财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言随着我国经济的持续发展和市场环境的不断变化，企业面临着日益激烈的竞争。
筹资作为企业运营的重要组成部分，对于企业的生存和发展具有重要意义。
本报告将对某企业的筹资活动进行财务分析，旨在评估其筹资决策的有效性，为企业的可持续发展提供参考。
二、企业概况某企业成立于2000年，主要从事某行业产品的研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业规模不断扩大，市场份额逐年提高。
截至2023年，企业资产总额为10亿元，负债总额为5亿元，净资产为5亿元。
三、筹资分析1. 筹资渠道分析（1）权益筹资：企业主要通过发行股票、吸收投资等方式筹集权益资金。
近年来，企业共发行股票1000万股，募集资金1亿元。
此外，企业还通过吸收投资方式筹集资金，累计吸收投资额5000万元。
（2）债务筹资：企业主要通过银行贷款、发行债券等方式筹集债务资金。
截至2023年，企业累计贷款总额为3亿元，发行债券总额为2亿元。
2. 筹资结构分析（1）权益筹资占比：截至2023年，企业权益筹资总额为1.5亿元，占总筹资额的30%。
这表明企业在筹资过程中，较为注重股东权益的保护。
（2）债务筹资占比：截至2023年，企业债务筹资总额为5.5亿元，占总筹资额的70%。
这表明企业在筹资过程中，对债务融资的依赖程度较高。
3. 筹资成本分析（1）权益筹资成本：企业通过发行股票和吸收投资筹集的权益资金，其成本主要表现为股息和红利。
近年来，企业股息和红利支出占净利润的比例约为10%。
（2）债务筹资成本：企业通过银行贷款和发行债券筹集的债务资金，其成本主要表现为利息支出。
近年来，企业利息支出占净利润的比例约为15%。
4. 筹资风险分析（1）利率风险：随着金融市场波动，企业面临的利率风险较大。
若利率上升，企业债务融资成本将增加，从而影响企业盈利能力。
（2）流动性风险：企业债务融资占比较高，若市场出现流动性危机，企业可能面临偿债压力。
四、筹资财务分析结论1. 筹资渠道多元化：企业筹资渠道较为多元化，既有权益筹资，也有债务筹资，有利于降低筹资风险。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
我国企业目前主要有以下几种筹资方式：①吸收直接投资；②发行股票；③利用留存收益；④向银行借款；⑤利用商业信用；⑥发行公司债券；⑦融资租赁；⑧杠杆收购。
其中前三种方式筹措的资金为权益资金，后几种方式筹措的资金是负债资金。
一、几种筹资方式的资金成本分析长期借款成本长期借款指借款期在5年以上的借款，其成本包括两部分，即借款利息和借款费用。
一般来说，借款利息和借款费用高，会导致筹资成本高，但因为符合规定的借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，所以能起到抵税作用。
例如，某企业取得5年期长期借款200万元，年利率11%，筹资费用率0.5%，因借款利息和借款费用可以计入税前成本费用扣除或摊销，企业可以少缴所得税36.63万元。
债券成本发行债券的成本主要指债券利息和筹资费用。
债券利息的处理与长期借款利息的处理相同，即可以在所得税前扣除，应以税后的债务成本为计算依据。
例如，某公司发行总面额为200万元5年期债券，票面利率为11%，发行费用率为5%，由于债券利息和筹资费用可以在所得税前扣除，企业可以少缴所得税39.6万元。
若债券溢价或折价发行，为更精确地计算资本成本，应以实际发行价格作为债券筹资额。
留存收益成本留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。
股东将这一部分未分派的税后利润留存于企业，实质上是对企业追加投资。
如果企业将留存收益用于再投资，所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资所获的收益率，企业就应该将留存收益分派给股东。
留存收益成本的估算难于债券成本，这是因为很难对企业未来发展前景及股东对未来风险所要求的风险溢价作出准确的测定。
计算留存收益成本的方法很多，最常用的是“资本资产定价模型法”。
由于留存收益是企业所得税后形成的，因此企业使用留存收益不能起到抵税作用，也就没有节税金额。
普通股成本企业发行股票筹集资金，普通股成本一般按照“股利增长模型法”计算。
发行股票的筹资费用较高，在计算资本成本时要考虑筹资费用。
例如，某公司普通股目前市价为56元，估计年增长率为12%，本年发放股利2元。
若公司发行新股票，发行金额100万元，筹资费用率为股票市价的10%，则新发行股票的成本为16.4%.企业发行股票筹集资金，发行费用可以在企业所得税前扣除，但资金占用费即普通股股利必须在所得税后分配。
该企业发行股票可以节税100×10%×33%=3.3（万元）。
二、筹资成本分析的应用企业筹集的资金，按资金来源性质不同，可以分为债务资本与权益资本。
债务资本需要偿还，而权益资本不需要偿还，只需要在有赢利时进行分配。
通过贷款、发行债券筹集的资金属于债务资本，留存收益、发行股票筹集的资金属于权益资本。
根据以上筹资成本的分析，企业在融资时应考虑以下内容：1.债务资本的筹集费用和利息可以在所得税前扣除；而权益资本只能扣除筹集费用，股息不能作为费用列支，只能在企业税后利润中分配。
因此，企业在确定资本结构时必须考虑债务资本的比例，通过举债方式筹集一定的资金，可以获得节税利益。
2.纳税人进行筹资筹划，除了考虑企业的节税金额和税后利润外，还要对企业资本结构通盘考虑。
比如过高的资产负债率除了会带来高收益外，还会相应加大企业的经营风险。
3.在权益资本筹集过程中，企业应更多地利用留存收益。
因为使用企业留存收益所受限制较少，具有更大的灵活性，财务负担和风险都较小。
二、企业主要筹资方式及优缺点1.银行长期借款银行长期借款是指企业向银行、非银行金融机构和其他企业借入的,期限在一年以上的借款,它是企业长期负债的主要来源之一。
银行长期借款筹资的优点:筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应。
银行长期借款筹资的缺点:财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。
2.发行公司债券债券是由企业或公司发行的有价证券,发行债券的企业以债权为书面承诺,答应在未来的特定日期,偿还本金并按照事先规定的利率付给利息,是企业主要筹资方式之一。
债券筹资的优点:资金成本低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用、债券筹资具有优化资本结构、提高公司治理的作用。
债券筹资的缺点:筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。
3.融资租赁融资租赁又称为财务租赁,是区别于经营租赁的一种长期租赁形式,它满足企业对资产的长期需要,故也称为资本租赁,分为售后租回、直接租赁、杠杆租赁。
融资租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已全部转移到承租方,现在融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。
融资租赁筹资的优点:筹资速度快、有利于保存企业举债能力、设备淘汰风险小、财务风险小、可以获得减税的利益。
融资租赁筹资的缺点:租赁成本高、利率变动的风险。
4.接吸收投资吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。
投资者的出资方式主要有:现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。
吸收直接投资与发行股票、留存收益都属于企业筹集自有资金的重要方式。
它是非股份有限责任公司筹措资本金的基本形式。
吸收直接投资的优点是:有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险。
吸收直接投资的缺点是:资本成本较高、容易分散控制权。
5.发行股票股份公司的资本金称为股本,是通过发行股票方式筹集的。
股票是指股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。
股票的发行、股票的上市有严格条件和法定程序, 在我国须遵守《公司法》和《证券法》的规定。
按股东权利和义务股票分为普通股和优先股,普通股是股份公司资本的最基本部分。
普通股筹资的优点是:筹资风险小、有助于增强企业的借债能力、筹资数量大、筹资限制较少。
普通股筹资的缺点是:资金成本较高、容易分散控制权。
三、影响企业选择筹资方式的因素筹资方式是企业筹资决策的重要部分,外部的筹资环境和企业的筹资能力共同决定了筹资方式。
在筹资活动中须考虑的因素是多种多样的,但最基本的因素是成本和风险。
每种筹资方式的成本和风险都是不同的,还有企业的资金结构会直接影响到企业的综合资金成本和财务风险水平。
(一)资金成本资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用,是资金所有权和使用权分离的结果。
资金成本作为一种耗费,最终要通过收益来补偿,体现了一种利益分配关系。
企业筹集和使用资金,不论是短期的还是长期的,都存在一定的资金成本。
不同的筹资方式的资金成本差别较大,同时不同筹资方式的税负轻重程度也存在差异,所以资金成本的高低决定着企业的筹资方式,它是选择筹资方式、进行资金结构决策的依据。
从三个方面看,首先个别资金成本是比较各种筹资方式的依据,在其他条件相同时应选择资金成本最低的筹资方式;其次,加权平均资金成本时衡量资金结构合理性的依据,衡量资金结构是否最佳的标准主要是资金成本最小化;最后,边际资金成本是选择追加筹资方案的依据。
(二)财务风险财务风险是指企业由于筹资原因引起的资金来源结构的变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。
财务风险不是企业本身固有的,当企业全部资金均为自有资金时,企业的财务风险就为零。
因此,财务风险是企业能够加以控制的。
财务风险是一柄“双刃剑”,运用得当可以为企业带来利益;运用不当,则会造成损失。
财务风险的大小与各种具体资金来源的比重密切相关,调控财务风险就是要调节各种具体资金来源的比重。
1.财务风险的最显著优点是在总资产收益率高于负债成本率的前提下,企业可以获得财务杠杆效应所带来的股权资金收益率的加速上升。
股权资金收益率的提高,即意味着每股收益的增加,在其他条件不变的情况下,这会导致企业价值增大。
另一优点是通过负债筹资可以保证控制权不被削弱。
这一特点对股本比较小的企业尤为突出。
2.财务风险的缺点有二:一是给企业带来偿债压力,如果企业负债过大,在资金使用不当时,就很容易导致企业财务失败。
负债所带来的财务失败的可能性会在很大程度上抵消其低资金成本所带来的好处。
二是,一旦企业的资产收益率低于负债成本率,负债的存在将会导致企业的股权资金收益率低于资产收益率,因为此时企业必须用股权资金赚取到的收益去支付负债利息,更有甚者,当企业总资产赚取的收益还不足以偿还利息时,企业就会出现亏损,从而导致股权资金收益率为负,使企业负债筹资完全得不偿失。
(三)企业规模和筹资规模企业的规模大小和筹资规模大小也是企业筹资方式选择的主要判断因素,也就是说只有资产规模和发行规模较大的企业才能产生企业债券筹资的规模成本效应,从而倾向于通过发行企业债券的筹资方式;而中小企业因为债券市场高昂的发行成本而不得不寻求银行贷款等成本较小的筹资方式。
四、如何选择筹资方式企业筹资方式的选择是每位企业决策人比较头疼的问题,通过分析各种因素,每个企业只能是根据自身的条件来抉择筹资策略。
企业筹资方式的选择与企业资本结构、资本市场的发展有着密切的关系。
很多中小企业不可能达到发行股票的条件,最常见的筹资方式就是吸收直接投资、利用商业信用、银行借款,这就限制了筹资的规模和企业的发展。
就算是在这种较窄的范围内选择筹资方式也是需要权衡利弊的,作为财务人员就要向领导解释分析这些问题,所以最先要清楚的就是筹资方式的分类及特性,然后就是根据自身的条件来选择筹资方式。
(一)综合资金成本和风险结合由于种种因素的制约和对风险的考虑,企业不可能只从某种资金成本较低的来源筹集资金,而必须从多种来源取得资金,这样就产生了各种来源的资金组合问题。
因为每种筹资方式都有不同的优缺点,既要综合资金成本低,又要财务风险小是不可能,所以在进行筹资决策时,应在控制筹资风险与谋求最大投资收益之间寻求一种均衡,即:公司可以对不同的筹资方式进行组合得出多种筹资方案,对不同的方案分别计算出加权平均资本成本,然后选择加权平均资本成本最低的几种方案。
再根据公司财务现状、项目预算以及证券市场的未来趋势等因素,综合分析最终选择最合适的方案以构造合理的融资结构。
(二)考虑资本市场状况和公司的经营现状譬如市场交易投资清淡,尽管提高股权筹资比例在理论上是合理的,但由于市场认购力不足,较高额度的股权筹资行为有可能以失败告终。
因此,市场趋淡时上市公司不妨多发行一些利率合适的公司债或可转换债券。
同样的,在选择债务筹资时,除了考虑加权平均资本成本以外,还应更多的考虑公司近几年的经营状况,尤其是在项目建设期内,是否有充足的现金流足以支付每年的利息,因现金流匮乏引致企业经营停顿直至破产是现代企业的悲剧。
(三)借鉴发达国家经验西方发达国家的金融市场经过长期的演进与发展,已形成了较完善的制度。
英美等国的企业在选择筹资方式时一般都遵循这样一个顺序,即企业筹资遵循内源筹资、债务筹资、股权筹资的先后顺序。