《证券投资学》FAQ(九)第九章 证券投资策略与方法
《证券投资学》FAQ（九）第九章证券投资策略与方法
一、相对收益最大化的含义是什么？
“相对收益最大化”是相对于不同参照对象而言的收益最大化。
它有时代表一种保守的投资目标，但追求相对收益最大化往往又是稳健、安全的。
相对收益有以下几种：
1.行业的相对收益
证券投资与其他行业的投资相比，有一个相对收益的最大化问题。
在经济增长率为10％的经济背景条件下，以储蓄收益率在7％～8％为标准，如果一年证券收益水平是这种标准收益的2～5倍的话，可以看作是实现了行业相对收益的最大化，反映出投资决策的正确性。
2.市场的相对收益
证券市场是一个大的系统，可以划分为不同的子系统。
以一级市场和二级市场的相对收益看，两者可以互为参照对象。
二级市场收益率为负数的时段，一级市场有收益，这就是实现了“相对收益的最大化”；反之，当一级市场不景气时，能在二级市场获得成果，这也是一种符合“相对收益最大化”目标的投资行为。
3.行情的相对收益
在涨势、跌势和平势走势中，投资目标也应当是有所区别的。
在涨势中，收益低于指数平均升幅的投资行为是失败的；在跌势中，收益只要比指数和市值的平均跌幅小，这种投资行为也是成功的；在平势中，只要能有收益，也是成功的投资行为。
二、证券投资有哪些基本原则？
1.自有资金原则
证券投资具有较高的收益，但也有较大的风险。
证券投资的风险是难以预料的，而且有些风险也是不能以多样性的分散投资而加以避免的。
因此，投资者在投资证券时，应以闲置的自有资金作为入市的资金，这样，才能在没有任何心理压力的情况下进行投资。
首先，投资者应运用自有的资金进行投资，要量力而为，不能为贪图厚利而孤注一掷，或者以扩张信用，借钱来做证券投资。
这样，万一投资者购买的证券被高位套牢，如以自有资金进行投资，则可以被迫作长期投资，等行情上涨以后，或在低位补进摊低成本以后获利出售。
而如以借入资金进行投资，万一债权人追着要收回资金，则投资者将面临债务的催讨压力，不得不在低位赔本卖出证券。
其次，投资者应运用自有的闲置资金进行投资。
因为证券价格随时会变化，而股票价格的波动更大，如果投资者把短期内急用的资金也用来购买证券，就必须看准行情，在短期买进卖出，来回做差价，获取投机差价收益；万一行情看错，短期内买进又亏本卖出，则会遭受很大的投机风险。
2.长期投资原则
在股票投资过程中，投资者要把眼光放远一些，而不要让投资的目光放在短时间内的股价日常变动上。
长期投资一定要选择具有良好经营业绩或具有良好发展前景的公司股票，并长期持有。
而对于一些业绩较差或发展前景不明的公司股票，则不宜长期持有。
长期投资要经常关心和了解公司的经营情况，分析公司的财务状况和产品的市场占有情况，才能做到心中有数，从而坚定投资信心。
3.投资分散组合原则
在证券投资过程中，如果你投资的资金确定后，为了尽量降低投资风险，投资者应将资金分散投资于各种不同的有价证券上。
股票投资的收益比较高，但投资者所承担的风险也较大，所以，爱冒险的投资者可能将较大部分的资金投资于股票，但所投资的资金不应局限于一只股票上，为了降低非系统风险，投资者应选择不同类型的几种股票进行投资。
而保守的、谨慎的投资者为降低投资风险，会更多地购买债券。
三、证券投资有哪些基本策略？
由于各个投资者的自身情况各不相同，因此要根据自身的经济状况、性格、投资目的以及对风险的承担能力等因素，选择适合自己情况的投资策略，制定切合实际的投资计划。
投资的基本策略有以下两种：
其一是买进后持有策略。
采用这类策略的投资者在买进股票后，在较长的时间内持有股票，以期在较长期的投资过程中，获取股票大幅增值的收益。
其二是买进后出售策略。
采用这类策略的投机者买进股票后，一有获利，即准备卖出，希望通过经常的股票买进与卖出，获取短期的差价收益。
四、股民进行股票投资的目的有哪些？
获利是股票投资的主要动机。
由于银行利率的下降，国债收益的相对固定，而其他的投资方式又不很多，因而，许多人将股票投资作为投资获利的首选和主要方式。
这些股民在买卖股票的过程中，通常有三种投资目的。
1.获取长期丰厚的投资收益
这类投资者买进股票以后长期持有，希望在长期持有股票的过程中，获得丰厚的资本增值利得。
长期投资的期限一般在一年以上，长期投资的关键，在于选择优良的股票。
这种股票投资者在进行股票投资时，注重股价的基本分析，选择绩优成长股票进行投资。
长期投资能避免股价变动的短期投机风险，比较稳健。
2.获取中期投资收益
这类投资者即是将投资与投机相结合的中期投资者。
这种投资者注重分析股票市场的动态，持有股票的期限一般在一年以内，有时仅为一、二个月。
只要股价暴涨有丰厚利润时，就把手中持有的股票卖出，等到股价回落时再补进。
中期投资者综合运用股价的基本分析和技术分析方法，研究影响股价的各种因素，以选择合适的股票买卖时机进行投资。
这类投资者一般能获取较满意的投资或投机的报酬。
3.获取短期投机差价
这类投资者完全不以长期持有股票获取收益为投资目的，而是希望在低价买进高价卖出或高价卖出低价补进来谋取差价利润。
短期投机的股民，一般都希望买到的股票是一匹黑马，一买进，股价便飞涨，从而能在短期内获取丰厚的差价利润。
因此，短期投机者往往以技术分析为主，打听各种股票的消息，以便利用各种题材，在股价的短期变动的行情中获取暴利。
五、应用分散投资法有哪些注意事项？
（1）不要集中购买同一行业、同一企业的股票和债券
因为每一行业都有周期性，即行业的生命周期，由于各行业间景气程度不同，生命周期不同，因而各行业在财务状况、业绩及获利能力方面有高低之分，导致各行业股价变动有很大差异，投资者可以选择处于开创期和扩张期的行业股票，其获利潜力大，上涨空间亦大，但不宜集中投资于某一行业，而应分散投资于几个具有成长性行业股票。
（2）在投资时间上进行分散
上市公司收益回报消息的公布具有时间上的不一致性，而各上市公司也经常会发布各种信息，这些消息和信息传播，都会影响股价。
如有利多消息的传出，股价会升高；反之，股价会下降。
因此，投资者可在不同时点上进行投资，即使在某一时间买进股票因遭公共风险而受损失，但还可在另一时间买进股票获利而补偿损失。
（3）投资区域上进行分散
许多投资者在购买上海股票的同时，还兼购深圳股票。
就是因为上海和深圳上市公司由于受市场、税负、法律、政策等因素影响而产生不同的经营业绩，如上海股票价格盘整或下降时，深圳股票价格可能呈上升或平稳走势。
在地域上分开投资可收到东方不亮西方亮之效果，从而降低投资风险。
证券投资的方法和技巧
证券投资的方法和技巧证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
理性的证券投资过程通常包括以下几个基本步骤：(一)确定证券投资政策(二)进行证券投资分析(三)组建证券投资组合(四)投资组合的修正(五)投资组合业绩评估进行证券投资分析的方法很多，这些方法大致可分为两类：第一类称为技术分析，第二类称为基础分析。
基本分析基本分析又称基本面分析，是指证券投资分析人员根据经济学、金融学、财务管理学及投资学的基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况、产品市场状况、公司销售和财务状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。
常见财务报表数据：资产负债表损益表流动比率流动负债流动性流动资产每股净资产每股收益市场资本总额市盈率资产负债表：特定日期的资产、负债和业主权益的报告。
也被称为财务状况表或者资产与负债表。
损益表：损益表通过展示一家实体的收入、支出、获利和损失，来表现其在一定时期的经营状况。
也称为收入表、损益帐户或者收益表。
流动比率：一种衡量流动性的方法。
该指标显示的是公司偿还短期债务的能力。
流动比率=（流动资产/流动负债）=偿还次数。
流动负债：按要求或一年内应清偿的债务。
在公司的年度报告中，这一指标表明公司在12个月内应偿付的债务数额。
对公司而言，通常是指一年期的欠款和应付帐款。
流动性：指资产在无太大损失下能迅速转变为现金的难易程度，也指市场参与者广泛，同时买卖双方报价差距也很小，交易便利的市场状态。
市场流动性是衡量市场状态是否良好的重要指标。
流动资产：现金，或在公司上个财务年度结束后的12个月内，公司实体在一般的经营过程中消耗或转化为现金的其他资产。
公司的流动资产应可在一年内转化为现金、被出售、或被消耗。
在美国，此类资产包括现金、美国政府债券、一年期的应收帐款和欠付货币，及存货。
证券投资的策略与方法
（四） 摊平法
操作者原先预测行情会上涨买入股票，不想此时恰有利 空消息，行情变转向而下，如确信跌势不会长久，则应在行 情下跌过程中摊平买人，降低持股成本，一旦行情反转，便 可逐步解套，进而得利。本技巧是要建立在对行情研判的信 心和雄厚的资金作后盾之基础上，那些缺少自信和研判技术 的人以及无资金背景的中小投资者运用此法风险校大。
（六）固定比率投资法
将资金分为两部分，按一固定比率安排，一部分买股票， 一部分买国债。例如30％买股票。70％买国债，当股票价 格上升，两者比例变为40：60时，卖出股票买进国债维持 原比例、当两者比例变为20：80时，卖出国债买股票，本 方法适合于大资金运做。
（七）投资资金成本平均法
其方法是在同种股票之中，不管股票价格的变动如何，总 是定期投入固定数额资金，并维持一个较长的时期。经过 对美国实证研究，证明投资者一般能战胜市场获利离场。 理由是当股价低时以固定数额资金所购进的股份数比在股 价高时所购进的股价数要多些。当股价上涨时，以低价购 进的较大数额的股票便因此而获利。本方法适合于中小投 资者和工薪阶层。
第二节 证券投资组合
投资组合：通常指个人或机构投资者同时所持有的各种
有价证券的总称，如股票、债券、存款单等。此非证券品 种的简单随意组合，体现了投资者的意愿和受到的约束。 构建组合的原因： （1）降低风险 （2）实现收益最大化
证券投资组合具体做法 （一）投资对象组合 （三分法，分散投资，不同行业不同公司） （二）投资地域组合（不要同一地区） （三）投资时间组合（采取短中长线组合投资）
在制定一项投资计划，通常要设计三方面的考虑：
（1）对市场和个股走势的认识 （2）对自己操作上优缺点的认识 （3）掌握必要的交易策略
证券投资的策略和技巧
•表3
固定金额计划法示意
月 股价 股票总额 调整 债券总额 所购证券的价 份 指数 （元） 操作 （元） 格总额（元）
1 100
2000
2000
4000
2 125
2500 2000
卖出 500
2000 2500
4500 4500
3 90
1800
3000
4800
2000
买进 200
2800
4800
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二、稳妥安全型的投资策略
•（一）保本投资策略 •（二）渔翁撒网法
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（一）保本投资策略
保本投资策略是在证券行市变动不确定 之时，先定出获利卖出点和停止损失点，以 确保既得利益，减少损失。
• 获利卖出点和停止损失点的决定是采 用保本投资法的关键。
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（二）渔翁撒网法
股票投资者在对股票行情波动在短期内 的涨跌把握不定时，可以购买一揽子股票， 即同时买进多种股票，然后，再根据哪种股 票价格上涨能够获利，就出售哪种股票。
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第二节 证券投资时机 与对象的选择
一、证券买卖时机的选择 二、证券投资对象的选择
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一、证券买卖时机的选择
•（一）掌握先机 •（二）选股不如选时 •（三）买进时机与卖出时机 •（四）挫落是获利的契机
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选时的重要性
▪ 美国的IBN在数十年间是极其稳健的成长股 ，以其1962年到1974年的表现而言，12 年它经历了3次重要涨升，3次明显跌落。
▪ 12年间的总平均投资回报率为7.7%，也就 是如果投资人在这12年中一直持有这种成 长股而不考虑市场时机，则可以获得年平 均7.7%的报酬。但是如果投资人在三次上 升接近顶点时卖出，在三次跌落接近底部 时买进，则年平均报酬可达14%以上。
《证券投资学》课后练习题9
第九章证券投资技术分析主要理论与方法一、选择题1.哪一种技术分析理论认为收盘价是最重要的价格？（）A.道氏理论B.波浪理论C.切线理论D.形态理论2.K线理论起源于（）A.美国B.日本C.印度D.英国3.在K线理论的四个价格中，（）是最重要的。
A.开盘价B.收盘价C.最高价D.最低价4.在下列K线图中，开盘价等于最高价的有（）A.光头光脚的阴线B.光头光脚的阳线C.十字星K线图D.带有上影线的光脚阳线5.在下列K线图中，收盘价等于最高价的有（）A.光头光脚的阴线B.光头光脚的阳线C.十字星K线图D.带有上影线的光脚阳线6.K线图中的十字线的出现表明（）A.多方力量还是略微比空方力量大点B.空方力量还是略微比多方力量大点C.多空双方的力量不分上下D.行情将继续维持以前的趋势，不存在大势变盘的意义7.黄昏之星通常出现在（）A.上升趋势中B.下降趋势中C.横盘整理中D.顶部8.射击之星，一般出现在（）A.顶部B.中部C.底部D.任意处9.下列不正确的说法是（）A.锤形线出现在下降趋势的末端，而上吊线出现在上升趋势末端B.无论是锤形线还是上吊线其下影线都比实体长的多C.锤形线是熊尽牛来的信号，而上吊线是牛尽熊来的信号D.实体的颜色非常重要10.三白兵走势是：（）A.两阴夹一阳B.两阳夹一阴C.三根阳线D.两阳一阴11.三乌鸦是指（）A.一段下降趋势后的三根阳线B.一段下降趋势后的三根阴线C.一段上升趋势后的三根阳线D.一段上升趋势后的三根阴线12.光头光脚的长阳线表示当日（）A.空方占优B.多方占优C.多、空平衡D.无法判断13.以下说法不正确的是（）A.价格低开高收产生阳K线B.价格高开低收产生阴K线C.光头阳K线说明以当日最高价收盘D.今日价格高于前日价格必定是阳K线14.就单枝K线而言,反映多方占据绝对优势的K线形状是( )A.大十字星B.带有较长上影线的阳线C.光头光脚大阴线D.光头光脚大阳线15.不适合短线买进的股票是（）A.买卖量都较小，股价轻度下跌B.遇个股利空但放量不跌C.无量大幅急跌D.分红除权后上涨16.下面一般不宜作为趋势分析对象的是（）A.长期趋势B.中期趋势C.短期趋势D.中长期趋势17.在上升趋势中，将（）连成一条直线，就得到上升趋势线A.两个低点B.两个高点C.一个低点、一个高点D.任意两点18.连接连续下降的高点得到（）A.轨道线B.上升趋势线C.支撑线D.下降趋势线19.一般说来，可以根据下列（）因素判断趋势线的有效性A.趋势线的斜率越大，有效性越强B.趋势线的斜率越小，有效性越强C.趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认D.趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认20.在上升趋势中，如果下一次未创新高，即未突破压力线，往后股价反而向下突破了这个上升趋势的支撑线，通常这意味着（）A.上升趋势开始B.上升趋势保持C.上升趋势已经结束D.没有含义21.支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能够相互转化，很大程度是由于（）方面的原因A.机构主力争斗的结果B.心理因素C.筹码发布D.持有成本22.趋势线被突破后，这说明（）A.股价会上升B.股价走势将反转C.股价会下跌D.股价走势将加速23.在技术分析理论中，不能单独存在的切线是（）A.支撑线B.压力线C.轨道线D.趋势线24.下列说法正确的是（）A.证券市场里的人分为多头和空头两种B.压力线只存在于上升行情中C.一旦市场趋势确立，市场变动就朝一个方向运动直到趋势改变D.支撑线和压力线是短暂的，可以相互转换25.费波纳奇数列正确的排列是（）A.1,3,5,7...B.2,4,6,8...C.2,3,5,8...D.1,2,3,6...26.和黄金分割线有关的一些数字中，有一组最为重要，股价极容易在由这组数字产生的黄金分割线处产生支撑和压力，请找出这一组（）A． 0.618、1.618、2.618 B． 0.382、06.18、1.191C． 0.618、1.618、4.236 D． 0.382、0.809、4.23627.依据三次突破原则的方法是（）A.速度线B.扇形线C.甘氏线D.百分比线28.在百分比线中，（）线最为重要A.1/4B.1/3C.1/2D.2/329.根据技术分析理论，不能独立存在的切线是（）A.扇形线B.百分比线C.轨（通）道线D.速度线30.如果希望预测未来较长时期的走势，应当使用（）A.K线B.K线组合C.形态理论D.黄金分割线31.下面四个图形中，唯一只被当作中继形态的是（）A.旗形B.楔形C.菱形D.直角三角型32.（）是最著名和最可靠的反转突破形态A.头肩形态B.双重顶（底）C.圆弧形态D.喇叭形33.头肩顶形态的高度是指（）A.头的高度B.左、右肩连线的高度C.头到颈线的距离D.颈线的高度34.属于持续整理形态的有（）A.菱形B.钻石形C.旗形D.W形态35.属于持续整理形态的有（）A.菱形B.钻石形C.圆弧形D.三角形36.如果股价原有的趋势是向上，进入整理状态时形成上升三角形，那么可以初步判断今后的走势会（）A.继续整理B.向下突破C.向上突破D.不能判断37.出现在顶部的看跌的形态是（）A.菱形B.旗形C.楔形D.三角形38.下列对圆形底特征描述不正确的是（）A.底部成交量极小B.从反转过程来看，不论股价或成交量都呈圆形C.上升行情属于爆发性的，涨得急，结束也快D.上涨初期成交量急速放大39.下列不属于持续形态的是（）A.喇叭形B.矩形C.旗形D.三角形40.与头肩顶形态相比，三重形态更容易演变为（）A.反转突破形态B.圆弧顶形态C.持续整理形态D.其他各种形态41.下列不正确说法的是（）A.V形反转一般事先无征兆B.大都因市场外突发信息引起的C.可以结合支撑线、压力线以及技术指标通过消息面加以研判D.经过多次顶和底的试探42.下面不属于波浪理论主要考虑因素的是（）A.成交量B.时间C.比例D.形态43.艾略特波浪理论的数学基础来自（）A.周期理论B.黄金分割理论C.时间数列D.斐波那奇数列44.波浪理论认为一个完整的周期分为（）A.推动5浪，调整3浪B.推动5浪，调整2浪C.推动3浪，调整3浪D.推动4浪，调整2浪45.下列不正确说法的是（）A.每个推动浪又可细分为5浪B.每个调整浪又可细分为3浪C.波浪理论的数浪很容易D.推动第5浪通常有延伸浪46.波浪理论的最核心的内容是以（）为基础的A.K线理论B.指标C.切线D.周期二、名词解释1、K线：一根K线记录了证券在一个交易时间段内的价格变动情况，将它们按照时间顺序连接起来就成为了K线图。
投资学第9章习题及答案
本章习题1．简述利率敏感性的六个特征。
2．简述久期的法则。
3．凸性和价格波动之间有着怎样的关系？4．简述可赎回债券与不可赎回债券的凸性之间的区别。
5．简述负债管理策略中免疫策略的局限性。
6．简述积极的债券投资组合管理中互换策略的主要类型。
7．一种收益率为10%的9年期债券，久期为7.194年。
如果市场收益率改变50个基点，则债券价格变化的百分比是多少？8．某种半年付息的债券，其利率为8%，收益率为8%，期限为15年，麦考利久期为10年。
（1）利用上述信息，计算修正久期。
（2）解释为什么修正久期是计算债券利率敏感性的较好方法。
（3）确定修正久期变动的方向，如果：a．息票率为4%，而不是8%b．到期期限为7年而不是15年。
（4）说明在给定利率变化的情况下，修正久期与凸性是怎样用来估计债券价格变动的？第九章本章习题答案1. 在市场利率中，债券价格的敏感性变化对投资者而言显然十分重要。
为了了解利率风险的决定因素，可以参见图9-1。
该图表示四种债券价格相对于到期收益变化的变化百分比，它们有不同的息票率、初始到期收益率以及到期时间。
这四种债券的情况表明，当收益增加时，债券价格下降；价格曲线是凸的，这意味着收益下降对价格的影响远远大于等规模的收益增加。
通过观察，可以得出以下两个特征：（1）债券价格与收益呈反比，即：当收益升高时，债券价格下降；当收益上升时，债券价格上升。
（2）债券的到期收益升高会导致其价格变化幅度小于等规模的收益下降。
比较债券A和B的利率敏感性，除到期时间外，其他情况均基本相同。
图9-1表明债券B比债券A期限更长，对利率更敏感。
这体现出其另一特征：（3）长期债券价格对利率变化的敏感性比短期债券更高。
这不足为奇，例如，如果利率上涨，则当前贴现率较高，债券的价值下降。
由于利率适用于更多种类的远期现金流，则较高的贴现率的影响会更大。
值得注意的是，当债券B的期限是债券A的期限的6倍的时候，它的利率敏感性低于6倍。
《证券投资学》第九、十章关键词汇
福师《证券投资学》第九章证券投资策略与方法第十章证券投资风险管理关键词汇1、分散投资法在进行证券投资选择投资对象时，投资者绝不能把全部的资金押在某一种股票或债券上，而是应该根据实际的需要和条件，把资金在各种不同的金融商品上进行合理的分配，分散投资。
投资者必须根据各种投资对象的不同特点，趋利避害，同时，结合本身的客观情况与实际条件，找出一个资金的最佳投资组合，以获取较高的投资报酬。
2、投资三分法三分之一资金存银行以备急需，三分之一资金购买股票、债券等有价证券作中长期投资，三分之一资金购置土地、房屋等不动产，长期持有，以获取增值利益。
在有价证券的投资上投资者也往往把资金合理地分成三部分：三分之一资金投资于安全性高的国家公债券或优先股；三分之一资金购买具有潜在成长能力的普通股；三分之一资金用于投资或投机操作，长期获取买卖股票差价收益，对于保守型投资者来讲，也可以把这部分资金用作投资的预备金。
3、逐次等额买进摊平法为了能应付瞬息万变的股市，最好的自我保护方法是分期分批购买。
自第一次买进高价圈的股票以后，由于股价下降被高档套牢，投资者可等股价下跌到一定程度之后，再次买进与第一次数额相等的股票。
运用这种投资方式，重要的是，在第一次投资时，只能投入全部资金的一部分，从便能有留存资金作等额摊平之用。
如果投资者准备分三次来购买摊平，则第一次买进股票花三分之一资金，第二次、第三次再各花三分之一资金购买股票。
4、金字塔式投资法金字塔式投资法又称倍数买进摊平法，这是一种“低进高出”往下承接，以正三角形方式往下买进筹码，以倒三角形方式出脱筹码的方法。
当投资者第一次买进股票以后，如果行情下跌，则第二次再加倍买进，当行情一路下降时，还可往下进行第三次、第四次加倍买进，增加持股数量，降低总平均成本，此为正三角形往下承接，呈金字塔型，故称金字塔式投资法。
倒三角形卖出。
至于倒三角形清仓抛售所持股票，则为在股价反转一路上涨时，一路向上清仓经营，获利了结。
证券投资策略与技巧
第九章证券投资策略与技巧能力目标：★能根据自身的实际情况，选择适合自身需要的证券投资策略★能根据证券市场和股价变化的实际情况，熟练应用止损、止赢、分批操作、波段操作和被补仓等技巧控制投资风险、提高投资收益。
知识目标：★理解证券投资主要原则与策略★掌握主要的证券投资技巧第一节证券投资原则与策略一、证券投资的基本原则证券投资是投资者在承担一定风险的情况下以获取最大收益为目的的投资活动，同其他经济行为一样，也必须遵循一定的原则：（一）自有资金原则证券投资的高收益是建立在高风险基础之上的，对于系统性风险，一般可以通过在股指期货（股指期权）市场上的反向操作来进行套期保值。
证券投资的风险是难以预料的，而且有些风险也是不能以多样性的分散投资而加以避免的。
因此，投资者在投资证券时，应以闲置的自有资金作为入市的资金，这样，才能在没有任何心理压力的情况下进行投资，从而为投资者科学、理性的投资决策创造良好的客观条件。
（二）投资分散组合原则在证券投资过程中，如果你投资的资金确定后，为了尽量降低投资风险，投资者应将资金分散投资于各种不同的有价证券上。
股票投资的收益比较高，但投资者所承担的风险也较大，所以，爱冒险的投资者可能将较大部分的资金投资于股票，但所投资的资金不应局限于一只股票上，为了降低非系统风险，投资者应选择不同类型的几种股票进行投资。
（三）收益与风险最佳结合的原则收益与风险总是相伴而生，同时存在的。
处理这对矛盾通常有两个准则：一是在风险已定的条件下，尽可能使投资收益最大化；二是在收益已定的条件下，尽可能把风险降低到最低限度。
这就要求投资者首先必须明确自己的目标，恰当地把握自己的投资能力，从而不断培养自己驾驭风险的能力。
在证券买卖过程中，尽力保住本金、增加收益、减少损失。
（四）精力充沛原则269理智的投资是建立在对各种证券和股市的分析基础上的，这就需要有充裕的时间和必要的能力，即精力充裕原则。
能力是投资的基础，而投资能力的获得一靠知识，二靠经验，三靠积累。
《证券投资学》课后练习题9 大题答案
第九章证券投资技术分析主要理论与方法二、名词解释K线、开盘价、收盘价、最高价、最低价、阳线、阴线、影线、跳空、空头、多头、支撑线、压力线、趋势线、轨道线、黄金分割线、百分比线、速度线、甘氏线、反转形态、整理形态、头肩顶、头肩底、双重底、双重顶、三重底、三重顶、圆形底、圆形顶、三角形、矩形、楔形、旗形、喇叭形、菱形、V形、突破、随机漫步理论、循环周期理论、相反理论。
1. K线：Ｋ线图最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行情的图示法，后被引入股市。
Ｋ线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确，是应用较多的技术分析手段。
2. 开盘价：目前我国股票市场采用集合竞价的方式产生开盘价。
3. 收盘价：是多空双方经过一段时间的争斗后最终达到的共识，是供需双方最后的暂时平衡点，具有指明价格的功能。
4. 最高价：是交易过程中出现的最高的价格。
5. 最低价：是交易过程中出现的最低的价格。
6. 阳线：收盘价高于开盘价时用空（或红）实体表示，称为阳线。
7. 阴线：开盘价高于收盘价时用黑（或蓝）实体表示，称为阴线。
8. 影线：影线表示高价和低价。
9.跳空：股价受利多或利空影响后，出现较大幅度上下跳动的现象。
大小所决定．10、空头：空头是投资者和股票商认为现时股价虽然较高，但对股市前景看坏，预计股价将会下跌，于是把借来的股票及时卖出，待股价跌至某一价位时再买进，以获取差额收益。
空头指的是变为股价已上涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下跌时，认为还会继续下跌，趁高价时卖出的投资者。
采用这种先卖出后买进、从中赚取差价的交易方式称为空头。
人们通常把股价长期呈下跌趋势的股票市场称为空头市场，空头市场股价变化的特征是一连串的大跌小涨。
11、多头：多头是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。
第九章证券投资策略与方法
第九章证券投资策略与方法
2．在股价的盘整阶段
在这一阶段如果投资者看不清股价行情的走势
方向，则可休息一下，暂时退出股市。如果股价
在经过一段时间的盘整后，量缩价稳，则表明股
价整理已近尾声，投资者可先进行试探性买入，
但持股数量不宜太多。
3．在股价的下跌阶段
在这一阶段投资者主要应该持币观望。如果股
价下降趋势到达末期，并在底部区域横向整理
时， 就是长期投资者开始建仓的机会。 当股市
下跌时，成交量由大逐步萎缩，价格曲急剧下降
到平稳盘整，投资者可用少量资金分批往下承接，股价
回升时可出售。而当市场充满悲观气氛，利空消息接二
连三传出，股价连续跌落，尤其是投资佳绩优股股价也
出现大幅下跌，甚至出现跌停板时，可考虑作试探性买
希望在低价买进高价卖出或高价卖出低价补进来谋取差价利 润。 短期投机的股民，一般都希望买到的股票是一匹黑马，一
买进，股价便飞涨，从而能在短期内获取丰第九厚章证的券投差资策价略与利方法润。
二、几种不良的投资心理 许多投资者在投资股票的过程中，容易产生一
些可能会导致失败的心理状态。这些心态应在股 票投资操作过程中加以纠正。 1．盲目跟风心理 2．贪得无厌心理 3．赌博心理 4．犹豫不决心理 5．嫌贵贪低心理
第九章证券投资策略与方法
第五节 证券投资的方法
投资者要想在股票市场上获胜，必须了解和掌握一些行之有效的 投资方法。在实务操作中，投资者应熟练地运用各种投资方法， 以便在股票的投资中立于不败之地。
一、分散投资法 投资者经常说一句话：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。意思 是：在进行证券投资选择投资对象时，投资者绝不能把全部的资 金押在某一种股票或债券上，而是应该根据实际的需要和条件， 把资金在各种不同的金融商品上进行合理的分配，分散投资。
证券投资学第版课后习题参考答案
证券投资学第版课后习题参考答案The document was prepared on January 2, 2021证券投资学（第2版）课后习题参考答案程蕾邓艳君黄健第一章导论1、证券投资与证券投机的关系答：联系：二者的交易对象都是有价证券，都是投入货币以谋取盈利，同时承担损失的风险。
二者还可以相互转化。
区别：1）交易的动机不同。
投资者进行证券投资，旨在取得证券的利息和股息收入，而投机者则以获取价差收入为目的。
投资者通常以长线投资为主，投机者则以短线操作为主。
2）投资对象不同。
投资者一般比较稳健，其投资对象多为风险较小、收益相对较高、价格比较稳定或稳中有升的证券。
投机者大多敢于冒险，其投资对象多为价格波动幅度大、风险较大的证券。
3）风险承受能力不同。
投资者首先关心的是本金的安全，投机者则不大考虑本金的安全，一心只想通过冒险立即获得一笔收入。
4）运作方法有差别。
投资者经常对各种证券进行周密的分析和评估，十分注意证券价值的变化，并以其作为他们选购或换购证券的依据。
投机者则不大注意证券本身的分析，而密切注意市场的变化，以证券价格变化趋势作为决策的依据。
2、简述证券投资的基本步骤。
答：1）收集资料；2）研究分析；3）作出决策；4）购买证券；5）证券管理。
3、试述金融市场的分类及其特点。
答：1）按金融市场的交易期限可分为：货币市场和资本市场。
2）按金融市场的交易程序可分为：证券发行市场和证券交易市场。
3）按金融交易的交割期限可分为：现货市场和期货市场。
4）按金融交易标的物的性质可分为：外汇市场、黄金市场、保险市场和各种有价证券市场。
第二章证券投资工具1、简述债券、股票、投资基金的性质和特点。
答：债券是发行人对全体应募者所负的标准化证券，具有公开性、社会性和规范性的特点，一般可以上市流通转让。
债券具有一般有价证券共有的特征，即期限性、风险性、流动性和收益性，但它又有其独特之处。
股票只是代表股份资本所有权的证书，它本身并没有任何价值，不是真实的资本，而是一种独立于实际资本之外的虚拟资本。