证券从业《金融基础知识》核心考点-金融市场的特点
证券从业《金融基础知识》核心考点
金融市场的特点
三、影响金融市场的主要因素
一般来说，影响金融市场发展的因素是多方面的，但最为重要的则是以下四个方面：
(1)经济因素。影响金融市场的经济因素具体包括经济环境的变化、放松管制与加强管制两种经济哲学的交替、世界货币制度的影响。
(2)法律因素。
(3)市场因素。
(4)技术因素。
四、金融市场的特点
金融市场的特点可概括为以下内容：
(1)金融市场以货币和资金、其他金融工具为交易对象。
(2)金融市场具有价格的一致性，利率在市场机制作用下趋向一致。
(3)金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场，且金融交易活动在有形和无形的交易平台集中进行。
(4)金融市场是一个自由竞争市场。
(5)金融市场的非物质化。这种非物质化首先表现为股票等证券的转手并不涉及发行企业相应份额资产的变动；其次，即使在“纸张”上，金融资产的交易也不一定发生实物的转手，它常常表现为结算和保管中心有关双方账户上的证券数量和现金储备额的变动。
(6)金融市场交易之间不是单纯的买卖关系，更主要的是借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离的原则。
(7)现代金融市场是信息市场。由于金融市场的核心内容——金融产品交易可以抽象掉其硬的物质方面的限制，所以金融市场的“软”的方面，即信息方面就显得特别重要。
五、金融市场的功能
(一)资本积累(聚敛功能)
金融市场的积累功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的资金集合的功能。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。
金融市场之所以具有资金的积聚功能：一是由于金融市场创造了金融资产的流动性；二是由于金融市场上多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。
(二)资源配置(配置功能)
金融市场的配置功能表现在三个方面：资源配置、财富再分配和风险再分配。
(1)资源配置。金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。一般地说，资金总是流向最有发展潜力，能够为投资者带来最大利益的部门和企业，这样，通过金融市场的作用，有限的资源就能够得到合理的利用。
(2)财富再分配。财富是各经济单位持有的全部资产的总价值。政府、企业及个人通过持有金融资产的方式来持有的财富，在金融市场上的金融资产价格发生波动时，其财富的持有数量也会发生变化，一部分人的财富量随金融资产价格的升高而增加，另一部分人则由于其持有的金融 资产价格下跌而减少。这样，社会财富就通过金融市场价格的波动实现了财富的再分配。
(3)风险再分配。利用各种金融工具，厌恶金融风险较高程度的人可以把风险转嫁给厌恶
风险程度较低的人，从而实现风险的再分配。
(三)调节经济(调节功能)
调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。金融市场一边连着储蓄者，另一边连着投资者，金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥着调节宏观经济的作用。
(1)直接调节。金融市场通过其特有的引导资本，形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。
(2)间接调节。金融市场的存在及发展，为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。货币政策属于调节宏观经济活动的重要宏观经济政策，其具体的调控工具有存款准备金政策、再贴现政策、公开市场操作等，这些政策的实施都以金融市场的存在、金融部门及企业成为金融市场的主体为前提。金融市场既提供货币政策操作的场所，也提供实施货币政策的决策信息。此外，财政政策的实施也越来越离不开金融市场，政府通过国债的发行及运用等方式对各经济主体的行为加以引导和调节，并提供中央银行进行公开市场操作的手段，也对宏观经济活动产生着巨大的影响。
(四)反映经济(反映功能)
金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。这实际上就是金融市场反映功能的写照。
金融市场的反映功能表现在如下几个方面：
(1)金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。由于证券买卖大部分都在证券交易所进行，人们可以随时通过这个有形的市场了解到各种上市证券的交易行情，并据以判断投资机会。
(2)金融市场交易直接和间接地反映国家货币供应量的变动。金融市场所反馈的宏观经济运行方面的信息，有利于政府部门及时制定和调整宏观经济政策。
(3)金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析，并且他们每日与各类工商业直接接触，能了解企业的发展动态。
(4)金融市场有着广泛而及时地收集和传播信息的通信网络，整个世界的金融市场已联成一体，四通八达，从而使人们可以及时了解世界经济发展变化的情况。
六、非证券金融市场
证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，非证券金融市场则是指除了证券以外其他金融工具发行和交易的场所。非证券金融市场包括股权投资市场、信托市场、融资租赁市场等。
(一)股权投资市场
股权投资指通过投资取得被投资单位的股份，即企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。股权投资市场，即实现上述交易过程的市场。 (二)信托市场
信托投资是金融信托投资机构用自有资金及组织的资金进行的投资。
现代信托的形成，标志着以自然人为受托人的民事信托向以法人为受托人的商业性信托的转变。当信托成为一种商业行为后，特别是其特殊的制度优势成为金融业的重要组成部分后，信托这种服务方式的需求和供给的总和就形成了信托市场；也可以说信托服务业实现其价值的领域即为信托市场。
信托市场与资本市场、货币市场、保险市场一起构成了现代金融市场。
信托市场的主体即为信托当事人。信托当事人包括信托委托人、受托人和受益人。受益人和委托人可以是同一人，也可以不是同一人；受托人可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人。上述三者关系既是一种经济关系，又是一种法律关系，共同构成了信托市场的主体。
(三)融资租赁市场
融资租赁又称设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。融资租赁资产的所有权最终可以转移，也可以不转移。
证券从业《金融基础知识》核心考点-证券投资基金
证券从业《金融基础知识》核心考点
证券投资基金
一、证券投资基金
(一)证券投资基金的定义
证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
(二)证券投资基金的特征
(1)集合投资。基金的特点是将零散的资金汇集起来，交给专业机构投资于各种金融工具，以谋取资产的增值。
(2)分散风险。以科学的投资组合降低风险、提高收益是基金的另一大特点。在投资活动中，风险和收益总是并存的，因此，“不能将鸡蛋放在一个篮子里”。通过多元化的投资组合，一方面借助于资金庞大和投资者众多的优势使每个投资者面f临的投资风险变小，另一方面，利用不同投资对象之间收益率变化的相关性，达到分散投资风险的目的。
(3)专业理财。将分散的资金集中起来以信托方式交给专业机构进行投资运作，既是证券投资基金的一个重要特点，也是它的一个重要功能。
(三)基金与股票、债券的区别
(1)所反映的经济关系不同。股票反映的是所有权关系，债券反映的是债权债务关系，而基金反映的则是信托关系，但公司型基金除外。
(2)所筹集资金的投向不同。股票和债券是直接投资工具，筹集的资金主要投向实业，而基金是间接投资工具，筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。 (3)收益风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益，不确定性强，投资于股票有较大的风险。债券的直接收益取决于债券利率，而债券利率一般是事先确定的，投资风险较小。基金主要投资于有价证券，投资选择灵活多样，从而使基金的收益有可能高于债券，投资风险又可能小于股票。因此，基金能满足那些不能或不宜直接参与股票、债券投资的个人或机构的需要。
(四)基金的作用
(1)基金为中小投资者拓宽了投资渠道。对中小投资者来说，存款或购买债券较为稳妥，但收益率较低，投资于股票有可能获得较高收益，但风险较大。证券投资基金作为一种新型的投资工具，将众多投资者的小额资金汇集起来进行组合投资，由专家来管理和运作，经营稳定，收益可观，为中小投资者提供了较为理想的间接投资工具，大大拓宽了中小投资者的投资渠道。
证券从业《金融基础知识》核心考点-衍生工具
证券从业《金融基础知识》核心考点
衍生工具
一、金融衍生工具的概念及特征
(一)金融衍生工具的概念
金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品(如债券、股票、银行定期存款单等)，也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量种类繁多，主要是各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率以及信用等级等，近些年来，某些自然现象(如气温、降雪量、霜冻、飓风)甚至人类行为(如选举、温室气体排放)也逐渐成为金融衍生工具的基础变量。
1998年，美国财务会计准则委员会(简称“FASB”)所发布的第133号会计准则——《衍生工具与避险业务会计准则》是首个具有重要影响的文件，该准则将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类，并给出了较为明确的识别标准和计量依据，尤其是所谓公允价值的应用，对后来各类机构制定衍生工具计量标准具有重大影响。
(二)金融衍生工具的基本特征
由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性：
(1)跨期性。金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
(2)杠杆性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。 (3)联动性。这是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
(4)不确定性或高风险性。金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具(变量)未来价格(数值)的预测和判断的准确程度。基础金融工具价格不确定性仅仅是金融衍生工具风险性的一个方面，国际证监会组织在1994年7月公布的一份报告(IOSCOPD35)中，认为金融衍生工具还伴随着以下几种风险：
证券从业金融市场基础知识真题
1.对于股份有限公司申请股票上市应当符合的条件的描述，错误的是()。
A.股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行
B.公开发行的股份达公司股份总数的 25%以上;公司股本总额超过人民币 4 亿元的，公开发行股份的比例为 10%以上证券从业资格考试时间
C.公司股本总额不少于人民币 5000万元
D.公司在最近 3 年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载
C
2.我国国库券转让市场的全面放开是在()年。
D
3.公司未弥补的亏损达实收股本总额1/3时，应当在2个月内召开()。证券从业资格证好考吗 A.股东年会
B.临时股东大会
C.董事会会议
D.监事会会议
B
这是我国《公司法》第一百零一条的规定。
4.对契约型基金认识正确的是()。
A.又称为单位信托基金
B.基金的设立程序类似于一般股份公司，基金本身为独立法人机构
C.基金的投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东
D.依据基金公司章程营运基金
A
5.股票及其他有价证券的理论价格是根据()。证券从业资格考试教材
A.现值理论
B.预期理论 C.合理收益理论
D.流动性理论
A
6.向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动属于( )。
A.证券承销与保荐业务
B.证券经纪业务
C.融资融券业务
D.证券自营业务
C
7.从广义上讲，证券是指各类记载并代表一定权利的()。
A.账簿
B.法律凭证
C.债券
D.股票 B证券是法律凭证，而不限于债券或者股票;债券不是账簿。
8.下列有关金融期货叙述不正确的是()。
A 。金融期货必须在有组织的交易所进行集中交易
B.在世界各国，金融期货交易至少要受到 1家以上的监管机构监管，交易品种、交易者行为均须符合监管要求证券从业资格考试真题
C.金融期货交易是非标准化交易
D.金融期货交易实行保证金制度和每日结算制度
C
9.目前发行的国际债券中最重要的是()。
【考点汇编】2018年证券从业金融市场基础知识：证券发行人
【考点汇编】2018年证券从业金融市场基础知识：证券发行人
2018年证券考试各地时间不同，考生要决定备考，就要争取一次性通过考试！小编整理了一些证券考试的相关资料，希望对备考生有所帮助！最后祝愿所有考生都能顺利通过考试！
第一节证券发行人
考点一证券市场融资活动
考点二直接融资
考点三证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业。
证券发行人包括三类：
1.政府类。
2.企业类。
3.金融机构类。
考点四政府和政府机构直接融资的方式及特征
政府(中央政府和地方政府)以及中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种一般仅限于债券，即政府债券。按照发行主体和用途的不同，政府债券可以分为国库券和公债两大类。
政府和政府机构直接融资的特点：安全性高、流通性强、收益稳定、免税待遇。
考点五企业(公司)直接融资的方式及特征
公司(企业)直接融资活动主要有股票融资和债券融资两种方式。
股票融资的优点：①筹资风险小；②股票融资可以提高企业知名度；③股票融资所筹资金具有永久性，无到期日，不需归还；④股票融资有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。
股票融资的缺点：①资本成本较高；②股票融资上市时间跨度长，竞争激烈，无法满足企业紧迫的融资需求；③容易分散控制权；④新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的净收益，从而可能引起股价的下跌。
企业债券融资同股票融资相比，在财务上的优势有：①债券融资的税盾作用；②债券融资的财务杠杆作用；③债券融资的资本结构优化作用。
考点六金融机构直接融资的特点
金融机构直接融资的最大特点是，不同于公司债券，金融机构发行债券可以影响货币供给量，从而起到去货币化的作用。
金融机构直接融资还有以下特点：
1.发行金融债券有利于提高金融机构资产负债管理能力，化解金融风险。
2016证券从业金融市场基础知识考点：金融风险
2016证券从业金融市场基础知识考点：金融风险
2016年10月证券从业考试即将来临，考生们都准备好了吗?证券从业考试栏目为大家分享“2016证券从业金融市场基础知识考点：金融风险”,希望对考生能有帮助。想了解更多关于证券从业考试的讯息，请继续关注我们网站的更新。
2016证券从业金融市场基础知识考点：金融风险
金融风险也是一种风险，是指金融变量的变动所引起的资产组合未来收益的不确定性。
金融风险的特征包括：
(1)隐蔽性。
(2)扩散性。
(3)加速性。
(4)不确定性。
(5)可管理性。
(6)周期性。
金融风险的经济结果
1.金融风险对微观经济的影响
(1)可能会给微观经济主体带来直接或潜在的经济损失。
(2)影响着投资者的预期收益。
(3)增大了交易和经营管理成本。
(4)可能会降低部门生产率和资金利用率。
2.金融风险对宏观经济的影响
(1)可能会引起一国经济增长、消费水平和投资水平的下降;影响着一国的国际收支。
(2)可能会造成产业结构不合理、社会生产力水平下降，甚至引起金融市场秩序混乱，对经济产生严重破坏;对宏观经济政策的制定和实施产生重大影响。
系统风险与非系统风险
1.系统风险 系统风险是指由于多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失的可能性。系统风险又被称为“不可分散风险”或“不可回避风险”。系统风险包括：
(1)宏观经济风险。宏观经济风险指经济活动和物价水平波动可能导致的企业利润损失。
宏观经济风险具有潜在性、隐藏性和累积性。
(2)购买力风险。购买力风险又称“通货膨胀风险”，是指由于通货膨胀的不确定性变动导致金融机构遭受经济损失的可能性。
(3)利率风险。利率风险是指由于利率的变动而给金融机构带来损失或收益的可能性。
(4)汇率风险。汇率风险又称外汇风险，是指由于汇率变动而使以外币计价的收付款项、资产负债造成损失或收益的不确定性。外汇风险具有或然性、不确定性和相对性三大特性。
证券从业《金融市场基础知识》考点15
1
（二）中央银行直接融资
方式 特征
中央银行股票 在一些国家（如美国），中央银行采取了股份制组织结构，通过发行股票募集资金，但是，中央银行的股东并不享有决定中央银行政策的权利，只能按期收取固定的红利，其股票类似于优先股。
特殊债券 主要出于调控货币供给量目的而发行。如中国人民银行从 2003 年起开始发行中央银行票据，期限
从 3 个月到 3 年不等，主要用于对冲金融体系中过多的流动性。
二、企业（公司）
【注】债券均可发行，股票仅有股份有限公司可以发行。
（一）企业（公司）直接融资的方式
股票融资（自有资本） 永久性
长期资本
债券融资（借入资本） 长期债券
短期债券 补充短期流动性
（二）上市公司融资的途径
上市公司：是指其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。
首次融资的途径：首次公开发行股票（InitialPublicOffering，简称 IPO），是指拟上市公司首次面向不特定的社会公众投资者公开发行股票募集资金并上市的行为。
再融资的途径：上市公司为达到增加资本和募集资金的目的而再发行股票或可转换债券。途径包括：配股、增发、可转债、定向增发。
再融资途径
配股 向原股东配售股份，简称配股，是公司按股东的持股比例向原股东分配公司的新股认购权，准其优先认购新股的方式，即按老股一股配售若干新股，以保护原股东的权益及其对公司的控制权。
增发 向不特定对象公开募集股份，简称增发，是股份公司向不特定对象公开募集股份的增资方式。公募增资的股票价格大都以市场价格为基础（最常用）。
可转债 含义：是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券，通常是转化为普通股票。
发行动因：为了增强证券对投资者的吸引力。可转换债券一旦转换成普通股票，能使公司扩大股本规模。
股份有限公司 公司制 有限责任公司 合伙制 现代企业 独资制
2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点汇总【十三】
2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点汇总【十三】
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2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点汇总【十三】考点8：中国金融市场的历史、现状及影响因素
(一)新中国成立以来我国金融市场的发展历史
1.1949〜1978年：计划经济时期“大一统”的金融体系
2.1979〜1983年：多元混合型金融体系
3.1984〜1993年：以中央银行为中心，国家专业银行为主体，多种金融机构分工协作的金融体系逐步形成。
4.1994〜2003年：逐步改革和完善的市场化金融体系
5.2004〜2011年：多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。
6.2012年至今：基本金融制度逐步健全、对外开放程度不断提高的现代金融体系。
(二)我国金融市场的发展现状
1.货币市场
我国货币市场建设始于1984年银行间同业拆借市场的建立。
中国人民银行于2007年开始试运行上海银行间同业拆借利率(Shibor)。
2.债券市场
我国债券交易市场分为场外市场和场内市场。
下面四个市场的债券分别由不同机构负责托管和结算：
上海证券交易所对应于中国证券登记结算公司上海分公司;
深圳证券交易所对应于中国证券登记结算公司深圳分公司;
银行间市场对应于中央国债登记公司;
国债柜台市场实行二级托管制度，一级托管在中央国债登记结算公司，二级托管在商业银行。
我国债券市场发行债券包括利率债和信用债。
2020年，我国债券市场运行特点包括：
第一，债券市场产品创新丰富
第二，债券市场基础设施与制度建设稳步推进，包括完善债券市场发行管理制度，健全债券市场交易制度，强化地方债务管理规范，加强金融基础设施建设，发布债券市场新指数。
证券从业之金融市场基础知识模拟题库及附答案
2024年证券从业之金融市场基础知识模拟题库及附答案
单选题（共180题）
1、按照《中国金融期货交易所交易规则》及相关细则，对于中证500、上证50股指期货合约，进行投机交易的客户某一合约单边持仓限额均为（ ）手。
A.600
B.1200
C.2000
D.5000
【答案】 B
2、证券账户的子账户包括（ ）。
A.①②③④⑤
B.①②③④
C.①②③⑤
D.①②④⑤
【答案】 A
3、（2019年真题）下列属于直接融资的有（ ）
A.Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅰ、Ⅲ
【答案】 B
4、公司债券的发债利率没有明确的限制，由发行人和保荐人通过市场询价确定；企业债券的定价存在利率限制，要求发债利率不高于同期银行存款利率的（ ）。
A.30%
B.40%
C.50%
D.60%
【答案】 B
5、按照《证券公司另类投资子公司管理规范》的规定，证券公司设立另类子公司，应当符合的要求有（ ）。
A.①②③
B.①②④
C.①③④
D.①②③④
【答案】 D
6、按照《律师事务所从事证券法律业务管理办法》规定，从事证券法律业务的律师需要具备（ ）条件之一，并且最近2年未因违法执业行为受到行政处罚的律师从事证券法律业务
A.①②③
B.①②④
C.①③④
D.②③④
【答案】 D
7、按照《中华人民共和国证券投基金法》（2015年4月24日修订）规定，我国的证券投资基金不可投资于（ ）。
A.上市交易的股票
B.上市交易的债券
C.国务院证券监督管理机构规定的其他证券
D.任意证券的衍生品
【答案】 D
8、下列关于中央银行票据的说法中，错误的是（ ）。
A.中央银行票据本质上属于特殊的金融债券
B.是中央银行为调节基础货币发行的长期债券
C.期限通常在3个月至3年
D.是一种重要的货币政策日常操作工具
【答案】 B
9、下列关于股票的流动性说法正确的是（ ）
A.①③
B.①④
证券从业资格证考试《金融市场基础知识》考点预习汇总【五】
证券从业资格证考试《金融市场基础知识》考点预习汇总【五】
考点：中国金融市场的历史、现状及影响因素
(一)新中国成立以来我国金融市场的发展历史
1.1949〜1978年：计划经济时期“大一统”的金融体系
2.1979〜1983年：多元混合型金融体系
3.1984〜1993年：以中央银行为中心，国家专业银行为主体，多种金融机构分工协作的金融体系逐步形成。
4.1994〜2003年：逐步改革和完善的市场化金融体系
5.2004〜2011年：多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。
6.2012年至今：基本金融制度逐步健全、对外开放程度不断提高的现代金融体系。
(二)我国金融市场的发展现状
1.货币市场
我国货币市场建设始于1984年银行间同业拆借市场的建立。
中国人民银行于2007年开始试运行上海银行间同业拆借利率(Shibor)。
2.债券市场
我国债券交易市场分为场外市场和场内市场。
下面四个市场的债券分别由不同机构负责托管和结算：
上海证券交易所对应于中国证券登记结算公司上海分公司;
深圳证券交易所对应于中国证券登记结算公司深圳分公司;
银行间市场对应于中央国债登记公司;
国债柜台市场实行二级托管制度，一级托管在中央国债登记结算公司，二级托管在商业银行。
我国债券市场发行债券包括利率债和信用债。
2017年，我国债券市场运行特点包括：
第一，债券市场产品创新丰富
第二，债券市场基础设施与制度建设稳步推进，包括完善债券市场发行管理制度，健全债券市场交易制度，强化地方债务管理规范，加强金融基础设施建设，发布债券市场新指数。
第三，债券市场扩大开放，包括建立内地与中国香港债券市场互联互通机制，债券评级市场对外开放。
第四，信用风险事件有所减少。
3.股票市场
我国多层次股票市场体系初步形成。我国股票市场分为场内市场和场外市场，场内市场包括沪深主板市场、创业板市场和全国中小企业股份转让系统(新三板)，场外市场包括区域性股权交易市场和交易柜台市场。
2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点汇总【六】
2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点汇总【六】
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2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点汇总【六】考点43：国债的发行与承销
(一)我国国债的发行方式
1.竞争性招标方式
竞争性招标方式是通过投标人的直接竞价来确定发行价格(或利率)水平，具体的竞标规则有以下内容：
(1)利率格式。竞争性招标确定的票面利率保留2位小数，一年以下(含)期限国债发行价格保留3位小数，一年以上(不含一年)期限国债发行价格保留2位小数。
(2)竞标时间。竞争性招标时间为招标日上午10:35〜11:35。
(3)招标方式。竞争性招标方式包括单一价格、修正的多重价格招标方式(即混合式)，招标标的为利率或价格。
(4)投标限定。
(5)中标原则。
(6)追加投标。
(7)国债承销团成员应承担最低投标、承销义务。
(8)债权确立。 (9)应急投标。
2.承购包销方式
(1)国债(电子式)发行额度管理。
(2)储蓄国债(凭证式)发行额度管理。
(二)记账式国债和凭证式国债的承销程序
1.记账式国债的承销程序
(1)招标发行。
(2)分销。
①交易所市场发行国债的分销。在实际运作中，承销商可以选择场内挂牌分销或场外分销两种方法。
②银行间债券市场发行国债的分销。
2.凭证式国债的承销程序
凭证式国债是一种不可上市流通的储蓄型债券，由具备凭证式国债承销团资格的机构承销。
(三)国债销售的价格和影响国债销售价格的因素
1.国债销售的价格
传统方式下，国债按规定以面值出售，现行方式下，财政部允许承销商自定价格，随行就市发行。
2.影响国债销售价格的因素