杜邦分析法及其分析
杜邦分析法的原理及应用
杜邦分析法的原理及应用1. 引言杜邦分析法，又称为杜邦财务分析法，是一种常用于财务分析的工具。
它通过将财务指标进行细致地分解和分析，帮助企业了解财务表现的各个方面。
本文将介绍杜邦分析法的原理及其应用。
2. 杜邦分析法的原理杜邦分析法由美国杜邦公司于20世纪初提出。
它基于杜邦公司创始人威尔莱姆·杜邦的观点，认为企业的绩效可以通过三个基本财务指标进行量化：资产回报率（ROA）、权益乘数（EM）和净利润率（NPM）。
具体原理如下： - 资产回报率（ROA）：ROA指标反映了企业如何利用其资产创造收入。
它可以通过将净利润除以总资产得到。
高ROA表示企业运营效率高，能够更好地利用资产创造价值。
- 权益乘数（EM）：EM指标反映了企业的资产融资程度。
它可以通过将总资产除以净资产得到。
高EM表示企业债务资本的占比较高，可能承担更高的财务风险。
- 净利润率（NPM）：NPM指标反映了企业每单位销售收入中的净利润占比。
它可以通过将净利润除以销售收入得到。
高NPM表示企业在销售过程中能够保持较高的毛利率和净利润率。
3. 杜邦分析法的应用杜邦分析法可以帮助企业进行综合财务分析，从而帮助企业了解其财务绩效和运营情况。
以下是杜邦分析法在实际应用中的具体应用方式和注意事项：3.1 分析特定财务指标杜邦分析法可以用来帮助分析特定的财务指标，例如资产回报率、权益乘数和净利润率。
通过分析这些指标，在比较不同企业或同一企业的不同时期时，可以更好地了解其财务表现和运营效率。
3.2 识别财务问题和潜在机会通过杜邦分析法的运用，企业可以更准确地识别财务问题和潜在机会。
例如，若资产回报率较低，可能意味着企业的资产配置不合理，需要优化资产结构；若净利润率较低，可能意味着企业的成本控制不当，需要降低费用等。
3.3 监测财务绩效长期趋势杜邦分析法还可以用于监测企业的财务绩效长期趋势。
通过比较不同年度的杜邦分析结果，可以了解企业在不同经济环境下的财务表现。
基于杜邦分析法的财务分析
基于杜邦分析法的财务分析杜邦分析法（DuPont Analysis）是一种财务分析方法，通过将企业的财务指标分解为多个分析指标，从而帮助分析师更好地了解企业的财务状况和经营绩效。
本文将介绍杜邦分析法的原理和应用，并以一个实例进行详细分析。
杜邦分析法的核心原理是将企业的净利润率（Net Profit Margin）、资产周转率（Asset Turnover）和财务杠杆比率（Financial Leverage）三个指标分别进行分解和重组，从而得出企业的综合分析指标，可以清晰地了解企业盈利能力、资产利用效率和财务偿债能力。
净利润率指标反映了企业盈利能力的水平，计算公式为净利润除以销售收入。
资产周转率指标则反映了企业资产的使用情况，计算公式为销售收入除以资产总额。
财务杠杆比率则可以反映企业的财务杠杆效应，计算公式为资产总额除以净资产。
通过分解和重组上述三个指标，可以得出杜邦分析的综合指标——综合杠杆回报率（Return on Equity, ROE），计算公式为净利润率乘以资产周转率乘以财务杠杆比率。
综合杠杆回报率可以用来衡量企业的综合经营状况，反映了企业盈利能力、资产利用效率和财务偿债能力的综合水平。
下面以一个企业为例，通过杜邦分析法进行财务分析。
该企业的财务数据如下：销售收入：1000万元净利润：200万元资产总额：1000万元净资产：600万元首先计算净利润率，净利润率=200/1000=20%。
然后计算资产周转率，资产周转率=1000/1000=1。
接下来计算财务杠杆比率，财务杠杆比率=1000/600=1.67。
最后计算综合杠杆回报率，综合杠杆回报率=20%x1x1.67=33.4%。
通过以上分析，可以看出该企业的净利润率为20%，资产周转率为1倍，财务杠杆比率为1.67倍，综合杠杆回报率为33.4%。
该企业盈利能力较强，资产利用效率一般，财务偿债能力较好。
杜邦分析法的应用不仅限于以上三个指标，还可以根据具体的情况进行细化和拓展。
杜邦分析法及其驱动因素分析
杜邦分析法及其驱动因素分析摘要】盈利是一个企业生存与发展的重要前提条件，是企业首先要实现的财务目标，是企业从事生产经营的最根本的动力源泉。
然而，在现代市场经济中，市场机制的作用使得任何一个市场主体的利益具有不确定性，在这种背景之下，正确评估一个上市公司的经营业绩以及进行财务分析显得至关重要，其中杜邦财务分析方法是最实用上市公司经营业绩评价的财务分析方法。
杜邦分析法是由美国杜邦公司的皮埃尔·杜邦和唐纳森·布朗于1919年创造并成功运用的一种实用的财务分析体系。
该体系从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标--净资产收益率出发，利用各主要财务比率指标间的内在有机联系，通过对净资产收益率的层层分解，来分析企业获利的原因，或解释企业盈利能力存在的问题，以完成对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的目的。
本论文在详细介绍了杜邦分析法的基本概念之后，以青岛啤酒企业为例进行了杜邦分析法及其驱动因素的分析。
然后又进一步分析了杜邦分析法的内在缺陷，并提出相应的改进方法。
【关键词】杜邦分析法驱动因素分析中图分类号：G71文献标识码： E 文章编号：ISSN1004-1621（2015）09-054-04一、杜邦分析法概述（一）杜邦分析法的含义杜邦分析法是充分利用最主要的几种财政比率间所存在的干系而对企业当前的财政情况举行综合剖析。
也就是说，杜邦分析法是比较经典的，可以对公司盈利能力和所有股东的权益收益水平来评估，这是立足于财务的角度来进行企业绩效评价的。
它的主旨是把公司的净资产收益率根据级别划分成多项财政比率的乘积，选择这种的形式使得关于企业经营业绩的分析对比更为深入。
之所以将这种方法命名为杜邦分析法原因是最开始选用这种方法的是美国的杜邦公司。
杜邦模型具有非常明显的特点，可以把一些企业的经营效率和财务状况评价指标根据其内部关系组合，如此以来形成一个比较完整的指标体系。
最后再利用权益收益率进行综合反映。
基于杜邦分析法的财务分析
基于杜邦分析法的财务分析财务分析是评估一个企业财务状况和经营绩效的重要工具。
而杜邦分析法是一种常用的财务分析方法，通过将企业利润率、资产周转率和资本结构相互关联，揭示企业盈利能力、运营效率和财务风险的情况。
本文将根据任务名称描述的要求，详细介绍基于杜邦分析法的财务分析。
一、杜邦分析法概述杜邦分析法是由美国杜邦公司创始人之一P.S.杜邦于20世纪20年代提出的财务分析方法。
它通过将企业的利润率、资产周转率和资本结构相互关联，分解企业的净资产收益率，从而深入了解企业的财务状况和经营绩效。
二、利润率分析利润率是反映企业盈利能力的重要指标，它可以通过净利润与销售收入的比率来计算。
利润率分析可以帮助我们了解企业的盈利能力和经营效率。
例如，一个高利润率的企业通常意味着它能够有效地控制成本，提高销售收入和利润。
三、资产周转率分析资产周转率是衡量企业资产利用效率的指标，它可以通过销售收入与平均总资产的比率来计算。
资产周转率分析可以帮助我们了解企业的资产利用效率和运营效率。
例如，一个高资产周转率的企业通常意味着它能够有效地利用资产，提高销售收入和利润。
四、资本结构分析资本结构是指企业使用的资本来源和其在企业资产中的比例。
资本结构分析可以帮助我们了解企业的财务风险和稳定性。
例如，一个高负债比例的企业通常意味着它承担着更多的财务风险，而一个高股权比例的企业通常意味着它更加稳定和可靠。
五、杜邦分析法的应用杜邦分析法可以通过将利润率、资产周转率和资本结构相互关联，计算企业的净资产收益率，从而全面评估企业的财务状况和经营绩效。
通过分析净资产收益率的变化，我们可以了解企业的盈利能力、运营效率和财务风险的情况，并制定相应的决策和策略。
六、案例分析以某公司为例，利用杜邦分析法进行财务分析。
根据财务报表数据，计算该公司的利润率、资产周转率和资本结构，并进一步计算净资产收益率。
通过对这些指标的分析，我们可以得出以下结论：1. 该公司的利润率较高，说明其能够有效地控制成本和提高利润。
杜邦财务分析法及案例分析报告
获利能力是企业的一项重要的财务指标，对所有者、债权人、投资者及政府来说，分析评价企业的获利能力对其决策都是至关重要的，获利能力分析也是财务管理人员所发展的企业财务分析的重要组成局部。
传统的评价企业获利能力的比率主要有：资产报酬率，边际利润率〔或者净利润率〕，所有者权益报酬率等；对股分制企业还有每股利润，市盈率，股利发放率，股利报酬率等。
这些单个指标分别用来衡量影响和决定企业获利能力的不同因素，包括销售业绩，资产管理水平，本钱控制水平等。
这些指标从*一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果发展分析，它们都缺乏以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。
为了弥补这一缺乏，就必须有一种方法，它能够发展相互关联的分析，将有关的指标和报表结合起来，采用适当的标准发展综合性的分析评价，既全面表达企业整体财务状况，又指出指标与指标之间和指标与报表之间的内在联系，杜邦分析法就是其中的一种。
杜邦财务分析体系〔The Du Pont System〕是一种比较实用的财务比率分析体系。
这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称之为杜邦财务分析体系。
这种财务分析方法从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标-权益净利率出发，层层分解至企业最根本生产要素的使用，本钱与费用的构成和企业风险，从而满足通过财务分析发展绩效评价的需要，在经营目标发生异动时经营者能及时查明原因并加以修正，同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。
杜邦模型最显著的特点是将假设干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。
采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面子细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。
杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一*明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。
杜邦分析法分析企业财务状况
杜邦分析法分析企业财务状况
一、什么是杜邦分析法
杜邦分析法是一种用于评估企业财务状况的一种技术，其重点是分析
实体的收支、盈利和支出比率，用以确定实体的盈利和生存能力。
其主要
用途是通过与其他实体或行业的比较，来评估企业财务状况的变化，从而
预测企业未来的财务状况和预测企业的发展趋势。
二、杜邦分析法原理
杜邦分析的原理是，企业的财务状况依赖于它的收入、成本和利润水平，为此，分析师可以收集关于企业的财务信息，并对这些信息进行统计，从而制定出一系列的比率，例如成本收入比、净利润率等，以衡量企业财
务状况的健康程度以及其发展态势。
三、杜邦分析法主要指标
杜邦分析法涉及的主要指标一般包括：资产负债率（Debt-to-Asset Ratio），也称为杜邦比率，指把企业的总负债除以总资产的比率；比率
分析（Ratio Analysis），也叫比率比较，是通过各项比率的对比来说明
企业的财务状况；货币流量分析（Cash Flow Analysis），指通过研究收入、支出以及资金流入流出的情况，来分析企业的流动性和财务状况；财
务杠杆分析（Financial Leverage），指企业运用债务来增加拥有的资产，以实现财务状况的改善；市场价值分析（Market Value Analysis）。
基于杜邦分析法的财务分析
基于杜邦分析法的财务分析财务分析是指通过对企业财务报表的综合分析，评估企业的财务状况和经营绩效，为投资者、债权人和管理层提供决策依据。
其中，杜邦分析法是一种常用的财务分析方法，通过将企业的财务指标分解为不同的组成部分，揭示企业盈利能力、资产效率和财务杠杆的关系。
一、杜邦分析法的原理杜邦分析法将企业的资产回报率（ROA）分解为净利润率（Net Profit Margin）、总资产周转率（Total Asset Turnover）和权益乘数（Equity Multiplier）三个部分，即ROA = 净利润率 ×总资产周转率 ×权益乘数。
通过分解和分析这三个部分，可以深入了解企业盈利能力、资产利用效率和财务杠杆的情况，找出问题所在并提出改进措施。
二、净利润率（Net Profit Margin）净利润率反映了企业每销售一单位产品或提供一单位服务所获得的净利润水平。
计算公式为净利润率 = 净利润 / 营业收入。
净利润率越高，说明企业在销售产品或提供服务时能够获得更高的利润。
三、总资产周转率（Total Asset Turnover）总资产周转率衡量了企业每单位资产所创造的销售额。
计算公式为总资产周转率 = 营业收入 / 总资产。
总资产周转率越高，说明企业在相同的资产规模下能够创造更多的销售额，资产利用效率更高。
四、权益乘数（Equity Multiplier）权益乘数反映了企业通过债务融资所带来的财务杠杆效应。
计算公式为权益乘数 = 总资产 / 净资产。
权益乘数越高，说明企业借入的资金占比较高，财务杠杆效应较大。
五、应用杜邦分析法的步骤1. 收集财务报表：收集企业的资产负债表和利润表等财务报表。
2. 计算净利润率：根据财务报表计算净利润率，即净利润除以营业收入。
3. 计算总资产周转率：根据财务报表计算总资产周转率，即营业收入除以总资产。
4. 计算权益乘数：根据财务报表计算权益乘数，即总资产除以净资产。
财务报表分析中的杜邦分析法
财务报表分析中的杜邦分析法杜邦分析法是一种用于财务报表分析的常用方法。
它通过将公司的财务指标拆分为不同的组成部分，并对其进行分析，揭示了公司的盈利能力、资产利用效率和债务偿还能力等方面的情况。
本文将以杜邦分析法为主题，对其核心原理、计算公式以及使用方法进行探讨。
一、杜邦分析法简介杜邦分析法是20世纪初美国杜邦公司提出的一种财务分析方法，其核心思想是将公司的财务指标分解为多个细项指标，以更细致的方式了解公司在盈利、资产运营和负债方面的情况，从而提供更全面的财务评估。
杜邦分析法主要通过以下三个指标进行分析：净利润率、总资产周转率和权益乘数。
二、核心原理及计算公式2.1 净利润率净利润率是反映公司盈利能力的重要指标，其计算公式为：净利润率 = 净利润 / 营业收入2.2 总资产周转率总资产周转率是衡量公司资产利用效率的指标，其计算公式为：总资产周转率 = 营业收入 / 总资产2.3 权益乘数权益乘数是评价公司债务偿还能力的指标，其计算公式为：权益乘数 = 总资产 / 股东权益三、杜邦分析法的使用方法杜邦分析法主要通过计算上述三个指标，分析其数值变化及其对公司综合指标的影响，从而对公司的财务状况进行评估。
一般来说，当净利润率越高、总资产周转率越高和权益乘数越低时，公司的财务状况越好。
在实际运用中，可以结合公司的具体情况进行分析。
比如，当净利润率下降时，可以通过进一步分析总资产周转率和权益乘数的变化，找到影响净利润率下降的具体原因，进而采取相应的措施进行改善。
此外，还可以通过对比不同时间段或不同公司的杜邦分析结果，找出问题所在，发现改进的空间。
值得注意的是，虽然杜邦分析法提供了一种全面深入的财务分析方法，但它不能独立作为评估标准，而应该结合其他财务分析方法和实际情况进行综合分析。
四、总结杜邦分析法是一种常用的财务报表分析方法，通过拆解财务指标，提供了更细致、全面的财务评估。
通过净利润率、总资产周转率和权益乘数的分析，可以辅助公司了解盈利能力、资产利用效率和债务偿还能力等方面的情况。
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杜邦分析法及其分析一、杜邦分析法的概念杜邦分析法从评价企业业绩最具综合性和代表性的指标———净资产收益率入手,层层分解至企业最基本生产要素的使用、成本和费用的构成、企业风险,对企业财务状况、经营成果等进行了综合的分析与评价。
由于这种分析方法由美国杜邦公司的经理首创,故称其为杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系、杜邦系统等。
二、杜邦分析法可用杜邦分析图列示如下:净资产收益率是净利润与平均净资产的百分比,也叫净值报酬率或权益报酬率,它综合体现了企业资产使用效率和融资状况。
如图1所示,净资产收益率=总资产净利率×权益乘数而且:总资产净利率=销售净利率×总资产周转率所以:净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数从公式中看,决定权益净利率高低的因素有三个方面:销售净利率、总资产周转率、权益乘数。
这样分解之后,可以把权益净利率这样一个综合性指标发生升、降变化的原因具体化,比只用一项综合性的指标更能说明问题。
权益乘数可直观地反映出企业每拥有 1 元自有资金所能扩展出来的资产规模。
销售净利率指标反映企业每1元销售收入可实现的净利润,进一步我们可从销售额和销售成本两个方面展开该指标高低的因素分析。
总资产周转率是反映运用资产赚取销售收入能力的指标。
除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外,还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析,判明影响资产周转率的主要问题出在哪里。
三、对上海二电厂进行分析下表是根据上海二电厂2006、2007 、2008三年的资产负债表及利润表数据编制的该电厂比较资产负债表和比较利润表。
分析表可计算该电厂相关财务比率如下: 权益净利率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数2008年 1. 37 % 1. 40 %69. 3 % 1. 412007年0. 68 % 0. 93 % 55. 6 % 1. 322006年 2. 08 % 2. 56 % 64. 6 % 1. 26该电厂权益净利率2006 年为 2. 08 % ,2007年降到0. 68 % ,2008 年有所回升至1.37 %。
这是销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个方面共同影响的结果。
资产负债表单位：人民币万元资产2006年2007年2008年负债及所有者权益2006年2007年2008年流动资产:流动负债:货币资金152. 38164. 55100. 51短期借款28. 508. 50162. 16短期投资113. 52107. 40113. 64应付票据75. 02243. 61235. 59应收票据95. 61110. 43118. 14应付帐款180. 69206. 38207. 44应收帐款258. 64435. 16459. 74预收帐款57. 6556. 9746. 87减:坏帐准备其他应付款15. 6212. 8024. 44应收帐款净额258. 64435. 16459. 74应付工资0. 10预付帐款 4. 5712. 5412. 58应付福利款 3.95 3. 41 2. 40其他应收款 1. 87未交税金- 24. 69- 51. 28- 118. 46存货645. 70594. 13719. 29预计负债待摊费用0. 200. 450. 14其他未交款 5. 21 6. 24 5. 15待处理流动资产净损失预提费用7. 25 2. 908. 83一年内到期的长期债券投资一年内到期的长期负债1. 00其他流动资产0. 92其他流动负债0. 29流动资产合计1 ,271.541 ,424.661 ,525.91流动负债合计350. 49489. 63574. 42长期投资:长期负债:长期投资14. 5215. 2013. 91长期借款固定投资:应付债券固定资产原价383. 22412. 91454. 16长期应付款减:累计折旧108. 13174. 84201. 41其他长期负债- 7. 45固定资产净值275. 09238. 07252. 75长期负债合计- 7. 450. 000. 00固定资产清理在建工程41. 6838. 3627. 49所有者权益:待处理固定资产净损失实收资本216. 42216. 42216. 42固定资产合计316. 77276. 43280. 24资本公积406. 45406. 52408. 08无形及递延资产:盈余公积489. 88482. 97486. 00无形资产44. 5545. 0845. 17未分配利润204. 71168. 21182. 12递延资产13. 12 2. 38 1. 81无形及递延资产合计57. 6747. 4646. 98所有者权益合计1 ,317.461 ,274. 121 ,292.62资产总计1 ,660.501 ,763.751 ,867.04负债及所有者权益总计1 ,660.501 ,763. 751 ,867.04利润表单位：人民币万元项目2006年2007年2008年一、主营业务收入 1 ,070. 72951. 461258. 82减:主营业务成本910. 79832. 111071. 08主营业务税金及附加 5. 13 5. 79 2. 60二、主营业务利润154. 80113. 56184. 84加:其他业务利润8. 898. 69 6. 57减:营业费用112. 72103. 35141. 43管理费用25. 4024. 5535. 60财务费用- 5. 24- 7. 81 1. 65三、营业利润30. 81 2. 1612. 73加:投资收益 1. 6412. 037. 76补贴收入0. 050. 350. 07营业外收入0. 780. 880. 31减:营业外支出0. 58 4. 260. 23加:以前年度损益调整四、利润总额32. 7011. 1620. 64减:所得税 5. 28 2. 31 3. 02五、净利润27. 428. 8517. 62（一）销售净利率2006年为2. 56 % ,2007年为0. 93 % ,下降幅度很大,达到63. 67 % ,销售净利率的高低要考虑销售利润率(毛利率)与销售成本因素。
该电厂2006年与2007年的销售利润率分别为14. 46 %、11. 94 %。
对销售利润率指标进一步分解:销售利润率=主营业务利润÷主营业务收入。
分析比较利润表可知,该电厂2007 年主营业务收入比2006年减少了119. 26 万元,下降率为11. 14 %;同期主营业务利润减少了41. 24 ,下降率为26. 64 %。
这说明销售利润下降的原因是售价降低的同时,生产成本没有同比下降导致主营业务利润的下降幅度超过主营业务收入的降幅,最终使销售利润率下降。
事实上,该电厂正是在同行业激烈竞争中实施了低价策略,加上没有在成本控制上狠下功夫,从而严重影响了盈利水平。
2008年,该电厂销售净利率回升到1. 40 % ,仍比2005 年低 1. 16 % , 但销售利润率回升到14.68 % ,超过2006年0. 22 %。
是什么原因造成该电厂2008年销售利润率高而销售净利率低呢?我们可从销售利润率与销售净利率两个指标的比较分析入手。
前已述及,销售利润率=主营业务利润÷主营业务收入。
依据比较利润表可知,该电厂2008年主营业务收入比2006 年增加了188. 1 万元,增长率为17. 57 %;同期主营业务利润也增加了30. 04万元,增长率为19. 41 %。
这说明该电厂在扩大销售的同时,较好地控制了生产成本,导致主营业务利润的增长超过了同期主营业务收入的增长,使得销售利润率增长0. 22 %。
而销售净利率=净利润÷主营业务收入,依据比较利润表可知,虽然该电厂2008年主营业务收入比2006 年增加了188. 1万元,增长率为17. 57 %;但同期净利润却下降了9. 8万元,下降率为35. 74 % ,从而导致尽管2008年主营业务利润增幅不小,销售净利率却未恢复到2006 年的水平。
进一步分析发现,该电厂2008年净利润下降主要缘于期间费用的大量增加,2008年比2006年同比增加了45. 8 万元,增长率为34. 47 %。
而期间费用中又以营业费用增加得最多,2008年同比增加了28. 71 万元,增长率为25. 47 %。
很显然,该电厂在扩大销售的同时,未能控制好三项期间费用,尤其是营业费用上涨迅猛,这说明了该电厂销售利润的提高是基于高额的营业费用投入。
因此,判断该公司经营状况能否好转,关键是判断其销售势头能否维持、营业费用能否得到有效控制。
（二）总资产周转率该电厂总资产周转率、应收账款周转率与存货周转率也对权益净利率产生影响。
2007 年总资产周转率为55. 6 % ,与2006年的64. 6 %相差较大,下降了9 %。
2008年回升到69.3 % ,超过2006年4. 7 % ,这反映该电厂利用总资产产生销售收入的能力有所增强,资产运营效率已经有了较好的恢复。
（三）权益乘数该电厂三年权益乘数分别为1. 26、 1. 32、 1. 41 ,持续上升。
对企业而言,权益乘数有放大权益净利率的作用。
同样的销售净利率,权益乘数越大(即负债越多) ,则权益净利率越高。
同时也可能给电厂带来较大风险,公司负债经营,不论利润多少,债务利息是不变的。
于是当利润增大时,每1元利润所负担的利息就会相对的减少,从而使投资者收益有更大幅度的提高;但当利润减少时,债务比率较高时,投资者将负担较多的债务成本,并经受较多的负债作用引起的收益变动的冲击,从而加大财务风险。
为了进一步查明权益净利率变动的根本原因,为决策指明方向,我们可采用因素分析法分别衡量销售净利率、总资产周转率和权益乘数各个影响因素对该指标的影响方向和影响程度。
该电厂权益净利率2007年比2006 年减少了1. 4 %。
其中:由于权益乘数变动影响= (1. 32 - 1. 26) ×64. 6 %× 2. 56 % = 0. 1 %由于总资产周转率变动影响= 1. 32 ×(55. 6 % - 64. 6 %) × 2. 56 %= - 0. 3 %由于销售净利率变动影响= 1. 32 ×55. 6 %×(0. 93 % - 2. 56 %)= - 1. 2 %该电厂权益净利率2008年比2006年减少了0. 71 %。
其中:由于权益乘数变动影响= (1. 41 - 1. 26) ×64. 6 %× 2. 56 % = 0. 25 %由于总资产周转率变动影响= 1. 41 %×(69. 3 % - 64. 6 %) × 2. 56 %= 0. 17 %由于销售净利率变动影响= 1. 41 ×69. 3 %×(1. 4 % - 2. 56 %)= - 1. 13 %从以上因素分析可以看出,权益净利率2007年比2006年减少了1. 4 %。