资本运营作业(1)
资本经营作业答案(最全本)精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版《资本经营》平时作业（一）（第一章----第三章）一、名词解释资本经营1．资本经营是围绕资本保值与增值进行的经营管理，以资本收益作为管理的核心，实现资本盈利能力最大化，以资本的增值最大化为根本目标，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业结构的动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。
知识资本2．知识资本是指能够转化为市场价值的知识，是企业所有能够带来未来经济效益的知识和技能。
3.创业板市场创业板市场：又称“二板市场”，指主板市场之外的证券发行、上市及交易的市场，通常是指专门服务于中小企业特别是具有高成长性的中小企业和高科技企业的新兴证券市场，在资本市场中发挥辅助功能。
相对主板市场而言，创业板市场的上市标准和上市条件较低，但由于在创业板市场上市的企业多数处于成长期，经营状况和盈利能力的变化较大，既可能有较高的成长性，也可能有较大的风险。
4．并购并购是指一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。
5．买壳上市是一家优势企业通过收购债权、控股、直接出资、购买股票等收购手段以取得被收购方（上市公司）的所有权、经营权及上市地位。
目前，在我国进行买壳、借壳一般都通过二级市场购并或者通过国家股、法人股的协议转让进行的。
6．要约收购是指在证券交易市场交易中，当收购者持有目标公司股份达到30%时，如果需要继续收购，就必须依法通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购。
二、填空1、资本就其表现的最基本形式来看，有__ _____ 和__ _____两种形式，_______是一种价值形态，是资本的实物形态。
2、知识资本包括人力资本、结构性资本和顾客资本三大部分。
3、证券流通市场一般由两个子市场构成：和_ 。
4、并购是__ 兼并、合并和收购__的统称。
5、并购交易的支付方式有、、_______和_______。
6、并购交易基本价格的确定主要有收益现值法、、_____________、重置成本法和_ 等方法。
资本运营管理作业题答案
资本运营管理作业题参考答案一、名词解释1、资本的社会属性：指资本归谁所有，是资本在不同社会经济形态中所具有的特性。
2、资本的自然属性：指资本必然追求价值增值，是资本在各种社会经济形态中所具有的共性。
3、资本运营：是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。
4、投资：指将筹集的资本投入使用，从事生产经营和资本经营活动，以达到经营目的并获得良好经营效益。
5、增量资本运营：是对新增投资所进行的运筹和经营活动，包括投资方向选择、投资决策、资本筹措和投资管理等。
6、存量资本运营：是对企业现有资产所进行的运筹和经营活动，包括投资方向选择、投资决策、资本筹措和投资管理等。
7、资本市场：是中常期资金融通的市场，是中常期资金需求与供给交易的总合。
8、证券市场：是证券发行和流通的场所。
分一级市场（发行市场）和二级市场（流通市场）两类。
9、资本筹措：指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学预测、决策，通过一定的渠道和方式经济有效地筹集一定数额资本的行为。
10、债券：是一种长期债务证书，是企业为筹集长期资本，而承诺在将来一定时日支付一定金额的利息，并于约定到期日，一次或多次偿还本金的信用凭证。
11、融资性租赁：又叫资本租赁，是一种以融通资本为主要目的的租赁方式。
12、股票：是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证，是有权取得股利的有价证券。
13、项目融资（BOT）：是指由政府对急需建设的基础设施项目，通过招标或者议标的方式，将项目委托给国内外投资者直接投资建设，项目建成后，授予投资者在一定期限内特许运营管理该项目的权力，待特许期满后，将该基础设施项目完好的、无条件的移交给政府。
14、商业信用：是指在商品交易中由于延期付款或预收货款而形成的企业间的借贷关系。
15、票据贴现：是企业将未到期的应收商业承兑汇票或银行承兑汇票向银行或其它金融机构提前转让，以获取现金的行为。
资本经营作业1
资本经营作业1一．选择题1．资本经营存在的范围，为（）资本经营环境。
A、宏观B、微观C、政治D、中观2．资本经营环境的特征有（）A、系统性B、动态性C、相对性D、绝对性3．所有者对经营者进行控制的主要方式有（）A、管理B、监督C、激励D、市场约束4．资本经营的主要方式有（）A、资本扩张B、资本收缩C、资产重组D、租赁经营5．优势企业的资本经营战略（）A、上市战略B、并购战略C、联盟战略D、跨国资本经营战略6．“优而无势”企业的资本经营战略（）A、参股联合B、利用外资嫁接C、产权改革D、无形资产资本化7．所有者对经营者控制的主要方式（）A、监督B、激励C、控制D、市场约束8．下面哪些是股份有限公司所具有的特征（）。
A、承担民事责任B、资本总额平分为相等数额的股份C、不能向社会发行股票D、股东人数有上限和下限的限制9．股份有限公司的设立程序（）A、设立准备B、申请与批准C、募集股份D、登记注册10．按并购是否取得目标公司的同意与合作分类，可以分（）。
A、友好并购B、混合并购C、纵向并购D、敌意并购11．按并购双方所处业务性质分类，企业并购方式可分为（）A、横向并购B、混合并购C、纵向并购D、敌意并购12．合并的运作形式分为（）。
A、债务并购B、吸收合并C、债权并购D、创设合并13．并购交易的支付方式有（）。
A、现金支付B、股票支付C、债务凭证支付D、综合支付方式14．企业并购的可行性分析的具体内容包括（）A、并购依据分析B、现金流量规划C、市场风险分析D、并购风险分析15．谈判价格的确定主要有以下（）A、市场需求定价B、需求差异定价C、招投标定价D、协商定价二．判断题1．资本是迄今为止人类现实经济生活中的客观存在，也是经济学中一个重要经济范畴。
2．社会主义政治经济学教科书中的“资金”，是指流动资金或固定资金。
3．资本经营是以价值形态为主的管理，要求将所有可以利用和支配的资源，即各种生产要素的使用都可以经营的价值资本，用较少的投入获得最大的收益。
资本运营试题及答案
一、名词解释3*5=15分1、资本运营：是指企业遵循资本运动的客观规律，将其可以支配的各种资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增至目标的一种运营管理方式。
P22、收购：一个公司以现金、债务或股票购买全部或部分股票或资产以获得该公司的全部或部分所有权的控制。
P23、跨国并购：一国企业为了某种目的，通过一定形式和支付手段，购买另一国企业的股份或资产的一部分或全部，从而对该国企业的经营管理活动实时控制。
P484、企业重组：对企业原有、既存或控制的经济资源，按照市场规律进行扩张、分拆、整合以及内部优化组合的过程。
P905、行业风险：资本运营过程中，资本流入行业的高度竞争性给资本运营带来的风险。
P1356、善意并购：是指并购公司与目标公司协商，征得其同意并通过谈判达成收购条件的一致意见而完成收购活动的并购方式。
P287、并购风险：由于并购未来收益的不确定性，造成的未来实际收益与预期收益之间的偏差或变动。
P1368、要约收购：要约人通过向目标公司所有股东发出在要约期满后以一定价格购买其持有的股份的意思表示而进行的收购。
9、公开市场收购：公司在股票市场以一个潜在投资者的身份，按照公司股票当前市场价格回购本公司发行在外的股份。
P11310、资本运营：是指企业遵循资本运动的客观规律，将其可以支配的各种资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增至目标的一种运营管理方式。
P211、资本运营控制：P1512、杠杆并购：P2913、认股权证：P4114、债券：P4015、横向跨国并购：P51二、单选题30分一、单项选择题（每题1分，共计10分）1、（ B ）是指两个或两个以上的企业合并，原有企业都不继续存在，另外再创立一家新的企业。
A、吸收合并B、创设合并C、兼并D、收购2、据专家统计，联盟的生命周期中值仅为( B )年。
A、5B、7C、8D、103、当投资者持有一个上市公司已发行的股份的（ B ）时，应依法进行公告。
资本经营作业一
资本经营作业一一、单项选择题（每题2分，共20分）1. （ A ）是资本的内在属性，凡是资本必然会追求一定的盈利或收益。
A. 逐利性B. 流动性C.多样性D.风险性2. 资本最基本的功能是：（ C ）A. 保全功能B. 流动功能C.增值功能D.乘数功能3. 以下不属于资本经营特点的是（ B ）Ａ.资本经营是以价值形态为主的管理Ｂ.资本经营重视资本的占有Ｃ.资本经营注重资本的流动性Ｄ.资本经营是一种结构优化式经营4. 目前我国企业资本扩张经营的基本方式有：（ D ）A.并购、回购B.股份回购、资产剥离C.并购、资产置换D.并购、战略联盟5. 反映我国企业资本收缩经营的基本方式有：（ B ）A.并购、资产重组B.股份回购、资产剥离、企业分立C.并购、资产置换D.并购、战略联盟6. 证券市场由（A ）和（）组成。
A.证券发行市场、证券流通市场B.货币市场、资本市场C.股票市场、债券市场D.主板市场、创业板市场7. 证券市场属于（ C ），是金融市场的一个重要子市场。
A.货币市场B.商品市场C.资本市场D.商业票据市场8. （ B ）又称“尽力推销”或“委托推销”。
Ａ.承销Ｂ.代销Ｃ.包销Ｄ.余额包销9. （ D ）指证券发行人向不特定对象公开发行股票。
Ａ.私募发行Ｂ.直接发行Ｃ.间接发行Ｄ.公募发行10. 以下不属于资产剥离方式的是（D ）Ａ.资产置换Ｂ.减资Ｃ.资产出售Ｄ.公司分立二、多项选择题（每题2分，共20分）1．资本作为能够带来未来收益的价值，是客观存在于市场经济之中的，以下反映资本主要功能的有：（ABCD ）。
A 保全功能B 增值功能C 激励功能D 乘数功能E 配置功能2．以下属于无形资本经营的有（ACD ）。
A 知识资本经营B租赁经营 C 人力资本经营D品牌资本经营3．公司分立通常可分为（BCD ）。
A 现金式分立B 换股式分立C 解散式分立D 标准式分立4．按证券权益内容的不同，可以将有价证券划分为（ABC ）。
资本运营期末大作业
资本运营期末大作业资本运营期末大作业资本运营期末大作业宁波大红鹰学院2011-2012学年第二学期2009级本科财管专业《资本运营理论与实务》期末考试试卷考核方式：大作业题目：联想收购IBM给我们的启示要求：（要求中需写明上交的截止时间）评分标准：（写明各项分值，总分值为100分）案例资料：联想收购IBM，国际品牌终成王道前言的话如果要历数2004年中国IT界的最令人瞩目的头等大事，联想收购IBM全球PC业务无疑是大多数人的首选答案。
事实上，这场中国企业收购国际巨头的事件不但意义重大、鼓舞人心，更将在中国IT史上写下浓墨重彩的一笔。
这一事件一经披露，就成为国内各大媒体的头条，并引起了国外媒体的广泛关注和报道，经由媒体的强势传播，在媒体、业界和公众中均引起了强烈反响，并在2004年的重大新闻事件中占据了重要的一席之地，更被权威专家和媒体评为“2004年中国十大经济新闻”，成为尽人皆知的焦点事件。
这一沸沸扬扬的事件伴随着良好的传播效果已经成为联想由中国本土品牌成长为国际品牌的里程碑。
这一事件绝对不是联想的一时兴起，如果回溯一下联想国际化战略进程，我们不难发现，这一大手笔的事件是联想实现品牌国际化战略一系列举措之中的收山之作。
联想由中国品牌成长为世界品牌，正是一个由热点事件的高效传播串联而成的、精心设计的过程。
在这个过程中，品牌战略、传播活动紧密配合企业的业务战略，分阶段、有目的的推进，逐步把联想这一中国品牌打造成为世界品牌。
实际上，中国品牌如何成长为国际品牌，这是所有有志于国际化的中国企业面临的共同问题，联想针对这一问题制定了三步走的战略，每一步战略都伴随有具有极强的新闻价值和传播价值，于是我们的工作重心就变成了如何保证信息传递能够及时准确，并控制有可能产生的负面信息上。
从LEGEND到LENOVO2001年，联想制定了新的三年发展目标“高科技的联想，服务的联想，国际化的联想”。
联想国际化的必备条件之一，是拥有一个全球通行的品牌标识，但联想沿用18年的英文标识“LEGEND”已在多个国家被抢先注册。
国家开放大学电大《资本经营》形考作业参考答案
《资本经营》形考作业参考答案（注意：选答案时看正确内容不要只看abed选项）作业一试题1业务网络是商业模式的（）。
正确答案是：核心试题2平台商业模式指链接两个（或多个）特定群体，提供（），满足所有群体需要，并从中盈利的商业模式。
正确答案是：互动机制试题3资本的功能包括（）。
正确答案是：流动功能，激励功能试题4资本经营的目的是通过产权的流动和重组，（）。
正确答案是：实现利润的最大化试题5在融资租赁期内，由（）承担设备的保养、维修、保险等费用。
正确答案是：承租人试题6资本运营中的微观性风险包括哪些（）。
正确答案是：财务风险，经营风险，违约风险，商业风险试题7资本经营是企业获得巨大的领先一步的竞争优势，保持长足发展的基本条件。
正确的答案是：“错”。
试题8商品经营是资本经营的基础，而资本经营的成功运作，又会有力地推动商品经营的发展。
正确的答案是：“对”。
试题9（）是资本赖以运行的必要条件。
正确答案是：资本市场试题10按证券的性质不同，可将证券市场分为（）-正确答案是：股票市场、债券市场和基金市场试题11资本运营主要是在商品市场和技术市场上运作。
正确的答案是：“错”。
试题12自有资本也称（）。
正确答案是：权益资本试题13以］证券市场属于（），是金融市场的一个重要子市场。
正确答案是：资本市场试题14日］资本经营的方式包括（）。
正确答案是*资本扩张方式，资本重组方式，知识资本经营试题15□托管经营的主要特征是（）。
正确答案是：产权不变、经营权变动试题16目］亚马逊网上书店是一家以（）业务为主的电子商务企业。
正确答案是:B2C试题17曰］反映我国企业资本收缩经营的基本方式有：（）。
正确答案是：股份回购、资产剥离、企业分立试题18曰］狭义的资本是指（）。
正确答案是：所有者投入的资本金试题19旦］业务网络的差异性往往体现在（）的差异性。
正确答案是：商业模式试题20曰1要建设高素质资本经营者队伍，离不开企业家的核心作用。
资本运营作业1
1、（1）战略性出售：发展福特品牌（2）经济压力：沃尔沃成为烫手的山芋（3）继续持有风险更高。
（4）沃尔沃历史使命已完成
体现了外部交易型资本运营方式。
2、（1）吉利战略转型对技术和品牌的诉求
①渴望技术②提升品牌
（2）民营企业走出去的一种方式（3）学习系统的市场营销规模
（4）李书福个人性格因素
3、实现了利润最大化和股东权益最大化，低成本扩张与资本收益协调原则，资本最优规模原则资本运营的开放原则和资本系统整合原则。
4、（1）吉利的尊重吉利收购后的整合运营方案最大限度地满足了福特的要求：对沃尔沃内部，保留沃尔沃单独的运作体系，吉利不干涉沃尔沃的运营管理，高管团队给予保留，对工会承诺不转移工厂和不裁员。
李书福一直承诺要为沃尔沃保留更多独立，这种尊重让福特对吉利产生了极大的好感，对收购的成功起了不可估量的作用。
（2）吉利得以凭借不对福特构成威胁的优势收购沃尔沃，福特则不用担心技术为竞争对手所用（3）看中中国车市场吉利背后的中国市场的确是块诱人的蛋糕，沃尔沃认识到要走出困境,眼下最大的机遇就是借助中国市场，但中国有个政策：海外并购都要在发改委备案,不允许自相残杀。
（4）吉利对此次收购作了充分准备（5）吉利收购后的运营整合方案符合福特方面要求（6）吉利有两次国际并购案的经验（7）吉利拥有职业的收购运营团队（8）低成本优势巨大。
第五组组员：。
资本运营大作业
第一，从该案例中谈谈什么是战略联盟？随着世界经济一体化和科技的迅猛发展，现代企业竞争环境发生了巨大变化，特别是20世纪90 年代以来，科学技术呈现出突出的特点：一是科学技术的综合趋势越来越强，由此要求企业具有强大的综合资源优势；二是科学技术转化为现实生产力的周期越来越短，由此要求企业开发新产品的速度也越来越快。
与此同时，市场需求的个性化和多样化、市场机遇的稍纵即逝给企业带来巨大的生存和竞争压力。
为了适应日益激烈的竞争环境的巨大变化，企业不得不对企业之间的竞争关系进行战略性调整，西方的一些特别是跨国公司纷纷扬弃单打独斗的竞争战略，从互相独立竞争走向合作，由此形成以“双赢”为目的的战略联盟。
因此，惠普与阿尔卡特朗讯也宣布签署了一份为期十年的合作协议，通过建立全球战略联盟帮助客户从电信和IT融合中受益。
一旦得以实施，该计划将在10年时间内为惠普和阿尔卡特朗讯创造数十亿欧元的净收入。
该战略联盟旨在为服务提供商及企业提供商及企业提供IT及电信集成解决方案，其中惠普将负责阿尔卡特朗讯IT基础设施的转型和管理。
据悉，一旦正式协议执行，两家公司将共同推广解决方案和服务，从而帮助服务提供商和企业实现端到端转型。
一、战略联盟的原则（一）技术领先性原则：选择战略联盟进行合作创新活动，必须遵循技术发展规律要求和技术创新在内要求，尤其要注意创新技术项目的先进性和发展新。
（二）体现互利互惠原则：战略联盟必须要使参于联盟的各方都要分享到联盟所带来的利益，这样说企业选择和加入战略联盟的动因所在，是战略联盟存在的必要前提和持续而稳定发展的可靠保证。
（三）集合效应原则：战略联盟的合作活动，不仅可以调动合作各方的优势，而且在优势互补的基础上，彼此以他人之长补己之短，互补联动，实现资源的优化配置。
（四）和谐一致原则：战略联盟进行合作创新活动中，效果好与坏、成于败关键在于合作伙伴间要在战略目标和战略实施上达到和谐一致，减少不必要的冲突和内耗。
资本经营平时作业
资本经营作业1-4平时作业第一次名词解释（每题4分，共20分）1、资本经营以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过企业全部资本与生产要素的优化配置和产业铁动态调整，对企业的全部资本进行有效运营的一种经营方式。
2，兼并是指一家企业吸收一家或多家企业，前者仍然保留自己的法人资格企业特征，后者则失去自己的法人实体地位，只作为前者的一部分存在。
3、收购是指一家企业以出资购买另一家企业的股权，以获得对该企业的控制权，后者的法人实体地位一般不消失。
4、合并是指两个或两个以上的企业通过一定方式，组合成一个新的企业的行为。
5、资本能够带来未来收益的价值，是资产的价值形态。
多项选择题（每题2分，共20分）1、资本经营环境的特征有（ABC ）。
A、系统性B、动态性C、相对性 D、绝对性2、所有者对经营者进行控制的主要方式有（BCD ）。
A、管理B、监督C、激励 D、市场约束3、资本重组的主要方式有（AC ）。
A、债务重组B、股权出售C、资产置换D、租赁经营4、优势企业的资本经营战略（ABCD ）。
A、上市战略B、并购战略C、联盟战略 D、跨国资本经营战略5、股份有限公司所具有的特征有（AB ）。
A、承担民事责任B、资本总额平分为相等数额的股份C、不能向社会发行股票D、股东人数有上限和下限的限制6、按并购是否取得目标公司的同意与合作分类，可以分为（AD ）。
A、友好并购 B、混合并购C、纵向并购 D、敌意并购7、合并的运作形式分为（BD ）。
A、债务合并B、吸收合并C、协议合并D、创设合并8、企业并购的可行性分析的具体内容包括有（ABCD ）。
9、A、并购依据分析B、现金流量规划C、市场风险分析D、经营风险分析9、并购谈判价格的确定主要有以下几种（ABCD ）方法。
A、市场需求定价B、需求差异定价C、招投标定价 D、协商定价10、资本经营的原则有（ ABCD ）。
A、合理配置原则B、资本周转效率原则C、开放性原则D、成本效益原则判断改错题（每小题2分，共10分）对--资本经营是以价值形态为主的管理，要求将所有可以利用和支配的资源，即各种生产要素的使用都可以经营的价值资本，用较少的投入获得最大的收益。
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资本运营模式在飞利浦公司的运用
所谓资本运营，是中国大陆企业界创造的概念，它指利用市场法则，对集团公司所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、组合、优化配置等各种方式进行有效运营，以最大限度地实现增值。
从这层意义上来说，我们可以把企业的资本运营分为资本扩张与资本收缩两种运营模式。
一、扩张型资本运营模式
资本扩张是指在现有的资本结构下，通过内部积累、追加投资、吸纳外部资源即兼并和收购等方式，使企业实现资本规模的扩大。
根据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为三种类型：
1、横向型资本扩张
横向型资本扩张是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易。
横向型资本扩张不仅减少了竞争者的数量，增强了企业的市场支配能力，而且改善了行业的结构，解决了市场有限性与行业整体生产能力不断扩大的矛盾。
2、纵向型资本扩张
处于生产经营不同阶段的企业或者不同行业部门之间，有直接投入产出关系的企业之间的交易称为纵向资本扩张。
纵向资本扩张将关键性的投入产出关系纳入自身控制范围，通过对原料和销售渠道及对用户的控制来提高企业对市场的控制力。
3、混合型资本扩张
两个或两个以上相互之间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业之间进行的产权交易称之为混合资本扩张。
混合资本扩张适应了现代企业集团多元化经营战略的要求，跨越技术经济联系密切的部门之间的交易。
它的优点在于分散风险，提高企业的经营环境适应能力。
二、收缩型资本运营模式
收缩性资本运营是指企业把自己拥有的一部分资产、子公司、内部某一部门或分支机构转移到公司之外,从而缩小公司的规模。
它是对公司总规模或主营业务范围而进行的重组,其根本目的是为了追求企业价值最大以及提高企业的运行效率。
收缩性资本运营通常是放弃规模小且贡献小的业务,放弃与公司核心业务没有协同或很少协同的业务,宗旨是支持核心业务的发展。
当一部分业务被收缩掉后,
原来支持这部分业务的资源就相应转移到剩余的重点发展的业务,使母公司可以集中力量开发核心业务,有利于主流核心业务的发展。
收缩性资本运营是扩张性资本运营的逆操作,其主要实现形式有: 1、资产剥离
资产剥离是指把企业所属的一部分不适合企业发展战略目标的资产出售给第三方,这些资产可以是固定资产、流动资产,也可以是整个子公司或分公司。
资产剥离主要适用于以下几种情况: (1 )不良资产的存在恶化了公司财务状况；(2 )某些资产明显干扰了其它业务组合的运行；(3 )行业竞争激烈,公司急需收缩产业战线。
2、公司分立
公司分立是指公司将其拥有的某一子公司的全部股份,按比例分配给母公司的股东,从而在法律和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。
通过这种资本运营方式,形成一个与母公司有着相同股东和股权结构的新公司。
在分立过程中,不存在股权和控制权向第三方转移的情况,母公司的价值实际上没有改变,但子公司却有机会单独面对市场,有了自己的独立的价值判断。
公司分立通常可分为标准式分立、换股式分立和解散式分立。
3、分拆上市
指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。
分拆上市有广义和狭义之分，广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。
分拆上市后，原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化，但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成，而且最为重要的是，子公司分拆上市成功后，母公司将获得超额的投资收益。
4、股份回购
股份回购是指股份有限公司通过一定途径购买本公司发行在外的股份,适时、合理地进行股本收缩的内部资产重组行为。
通过股份回购,股份有限公司达到缩小股本规模或改变资本结构的目的。
股份公司进行股份回购，一般基于以下原因：一是保持公司的控制权；二是提高股票市价，改善公司形象；三是提高股票内在价值；四是保证公司高级管理人员认股制度的实施；五是改善公司资本结构。
股份回购与股份扩张一样，都是股份公司在公司发展的不同阶段和不同环境下采取的经营战略。
因此，
股份回购取决于股份公司对自身经营环境的判断。
一般来说，一个处于成熟或衰退期的、已超过一定的规模经营要求的公司，可以选择股份回购的方式收缩经营战线或转移投资重点, 开辟新的利润增长点。
三、案例分析
飞利浦于2006年8月4日宣布，与Kohlberg Kravis Roberts (KKR), Silver Laker Paners 及AlpInvest Partners NV(统称“国际财团”)签署协议，该国际财团将收购飞利浦半导体事业部门80.1%的持份，而飞利浦集团将仍保有19.9%的持股份额。
此次交易让飞利浦半导体的企业价值达到约83亿欧元。
包括成交金额34亿欧元，债务及其它债权40亿欧元，以及飞利浦保有的股权9亿欧元。
飞利浦估计将获得税后及扣除相关成本后的交易所得约64亿欧元。
整个交易的完成将要到2006年四季度。
但从下面图标很容易看到，飞利浦此番卖掉的是一个赚钱的部门：2006年第二季度，飞利浦芯片部门营业收入为12.2亿欧元，同比增长12%；利润也达到1.2亿欧元。
并且2003~2006期间，半导体为飞利浦贡献了15% 的销售，13%的利润。
（附图表）
2006年飞利浦各部门收入结构比例
2006年飞利浦各部门利润结构比例
图一：2003-2005年Philip半导体事业部销售收入
所有半导体企业一样，都需要最大规模投资，被喻为“烧钱机器”。
，它的本身具有着很大的风险，用一句形象的话来说就是：丰年，盆满锅满；饥年，分文不收。
如此巨大的波动，对于一家上市公司来说，是无法承受的，公司的股指、营业额都处于极不稳定的状态，正是因为此，飞利浦公司才痛下决心，把半导体部门划分出去，虽然有时候它的收益可以占到飞利浦总体收益的1/3以上，飞利浦正是在中国TFT行业投入不断加大的时候退出，的目的是让公司的赢利更加稳定，远离行业的周期性波动，向一个更稳健、更能产生经济效益创造利润的业务模式转变。
事实上飞利浦出售半导体只是大规模转型出售资产的一部分，随后飞利浦液晶、以及与台积电的合作中退出.
同时，一边在卖，一边又在买，力推“开放式创新”模式
1998年至今，飞利浦收购全球一系列医疗设备公司，而在过去一年里，飞利浦宣布了8次、总额为35亿欧元的投资收购。
收购主要集中于医疗系统、照明、保健产品等领域，并为飞利浦带来了将近10亿欧元的新增收入。
相比1998年，医疗系统部门的销售收人还只占整个飞利浦集团销售收入的6%，通过大规模并购之后的飞利浦目前已成为与GE、并列的国际三大医疗系统制造商之一。
去年飞利浦医疗系统的销售额达80亿美元，占到整个飞利浦集团总销售额的21%，成为仅次于飞利浦电子消费产品的第二大产业支柱。
其市场表现也印证了转型的美好前景, 2005年，飞利浦医疗系统部门在日本的营业收入增长了24%，在印度增长了42%，在中国，其增长幅度也达到了25%，“2005年，中国医疗系统设备市场总额达到了24亿美元”，鲍思奇说，这也是其在全球主要开拓的市场之一。
同时飞利浦在中国有11个研发中心，每年在中国的研发投入在4000万欧元左右，迅速开发提供贴近市场的创新技术。
中国研发的在中国申请的专利数量已经超过11000项，是五年前的10倍。
创新，为飞利浦整个公司的业务增长提供了源源不断的动力。
”
最终将飞利浦由从“杂货铺”到“专卖店”的转型。
从此案例中，我觉得作为企业人应该要：
1、建立学习型组织, 企业只有主动学习，才能适应变化的环境. “应变的根本之道
是学习”！
2、企业必须有明确的战略, 清晰的公司战略和业务战略层面考虑并购或者分拆都是
为了公司更良性发展. 飞利浦由从“杂货铺”到“专卖店”的转型就是非常成功的案例.
3、惟具有忧患意识，才能永久长存, 高层领导的这种强烈的忧患意识和风险意识使
的公司出巨资不断追求技术创新, 将公司打造成为消费者追求“健康舒适,优质生活”的全球领导型公司.
4、企业不仅仅是单纯卖产品商业公司,应该对社会担负起应有的责任. 飞利浦公司
在医疗卫生、节能减排方面，在提高百姓生活质量等众多领域，已经和中国开展并保持了长期的合作. 从慢性病管理项目、乳癌筛查，到培训乡村医生，我们正在与众多医院和公司进行合作，共同改善中国的医疗保健体系。