并购协同效应的分类分析
并购协同效应的分类及作用机制
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肖培 耻 河 南财政税务 高等 专科 学校
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企业并购协同效应分析
企业并购协同效应分析企业并购协同效应分析企业并购是指一个企业通过购买或兼并另一个企业，以扩大自己的规模、增加市场份额或进入新的业务领域。
在并购过程中，存在着一种协同效应，即两个企业通过合并可以实现更大的整体效益，从而提高企业的价值和竞争力。
本文将对企业并购协同效应进行分析，并探讨其对企业发展的影响。
首先，企业并购可以实现规模经济效应。
规模经济是指企业在生产和销售过程中，由于规模扩大而带来的成本下降效应。
通过并购，企业可以分享资源和技术，降低生产成本，提高生产效率，从而获得更高的利润率。
例如，两个规模较小的企业合并后，可以共享研发成果、生产设备和分销渠道，降低生产成本，提高市场占有率，进而实现规模经济效应。
其次，企业并购可以实现资源整合效应。
在并购过程中，两个企业合并后可以整合各自的资源，形成一种互补关系，从而提高资源利用效率。
例如，在产能方面，两个生产相同产品的企业合并后可以共享生产线，提高生产能力；在技术方面，两个拥有不同技术优势的企业合并后可以整合技术资源，提高创新能力；在市场方面，两个企业合并后可以整合市场渠道，扩大市场覆盖面。
此外，企业并购还可以实现市场扩张效应。
通过并购，企业可以快速进入新的市场领域，实现市场扩张，提高市场份额。
尤其是对于新兴市场或高增长行业，采取并购策略可以更快地获得市场份额，降低市场进入的风险和成本。
例如，一家拥有先进技术和产品的企业可以通过并购来进入新兴市场，利用自身竞争优势快速占领市场份额，获得更多的市场机会。
最后，企业并购还可以实现风险分散效应。
在市场竞争激烈的情况下，企业单一的业务模式可能面临着风险。
通过并购，企业可以通过多样化的业务来分散风险，提高企业的抗风险能力。
例如，一家企业在市场上的一个业务面临困境时，通过并购可以进入其他业务领域，降低整体风险，保障企业的可持续发展。
综上所述，企业并购协同效应对企业的发展具有积极的影响。
通过规模经济效应、资源整合效应、市场扩张效应和风险分散效应，企业可以实现更高的生产效率、市场份额和竞争力，提高企业价值。
并购协同效应理论研究及案例分析
2、B公司背景介绍
B公司是一家在软件开发领域具有较强实力的企业，其开发的多个软件产品 在市场上具有较高的知名度和用户口碑。然而，由于受到市场环境变化和技术更 新换代的影响，B公司的业务发展面临一定的挑战。来自3、并购动因及协同效应分析
A公司收购B公司的动因主要在于实现双方的资源共享和优势互补。具体表现 为以下几个方面：
参考内容
随着全球经济一体化和市场环境的不断变化，企业并购已成为推动经济发展 和优化资源配置的重要手段。在企业并购过程中，协同效应备受，它是指并购双 方通过优势互补、资源共享等方式，实现协同发展，提升企业整体竞争力。本次 演示将对企业并购的协同效应进行分析，探究并购双方如何实现共同发展。
并购动机分析
3、并购协同效应的影响因素
并购协同效应的影响因素主要包括以下几个方面：
（1）并购战略：并购战略的合理性和可行性直接影响到并购协同效应的实 现。
（2）企业文化：企业文化差异过大可能导致并购后企业整合困难，影响协 同效应的实现。
（3）组织结构：组织结构的不匹配可能会阻碍并购后企业的协同发展。
（4）人力资源：人力资源的整合及配置对并购后企业的协同效应实现起着 关键作用。
（4）每股收益增加率：通过比较并购后企业的每股收益与独立运营时的每 股收益，来衡量企业的财务协同效应。
案例分析 本部分以A公司收购B公司为例，从协同效应的角度进行分析和评估。
1、A公司背景介绍
A公司是一家专注于电子产品制造的企业，其在电子制造领域拥有较高的市 场份额和品牌知名度。然而，随着市场竞争的加剧和客户需求的多样化，A公司 需要寻求新的发展机遇以保持其竞争优势。
企业并购的动机主要包括获得规模效益、增强市场竞争力、拓展业务范围等。 并购方往往希望通过并购实现规模扩张，提高市场份额，拓宽产业链条，以获得 更好的经济效益。而被并购方则可能出于战略调整、转型升级、寻找增长点等考 虑，愿意将自身企业出售给并购方。
企业并购协同效应分析——以浦发银行并购上海信托为例
企业并购协同效应分析——以浦发银行并购上海信托为例2020年06月01日摘要：混合并购方式旨在通过整合优势进行资源共享，提升双方的综合竞争力以应对变幻莫测的市场冲击，是企业快速整摘要：合金融资源、实现综合化发展的重要途径之一，引起了学者与金融业界的广泛关注。
以浦发银行并购上海信托为案例，基于会计角度从经营、财务、管理三方面分析企业并购带来的协同效应。
结果表明，从其财务指标可看出并购给双方带来良好的经济与社会效益，创造了很大的协同效应。
最后，提出一些对策建议，以期为其他公司开展企业并购提供借鉴。
关键词：企业并购，协同效应，案例分析，启示关键词：引言20世纪末以来，全球经济呈稳步增长态势，单一领域的发展已经不能满足企业创新发展的需求，中国许多企业采用并购这一模式以实现企业经济转型和产业升级[1]。
近年来，通过参、控股信托机构的方式，我国商业银行并购信托公司的案例也时有发生[2]，这种方式促进整合企业资源互补、发展高效创新的新业务。
进行资源共享将大大拓宽银行的业务范围，提高传统的银信业务绩效，提升双方综合实力，推动它们向综合化的经营道路发展[3]。
与此同时，相关部门如银监会多次提出支持金融业进行混业经营，放宽了相关法律法规的限制，鼓励一些符合条件的信托公司与商业银行进行并购，优化金融产业结构，增强企业效率[4]。
因此，信托产业未来发展方向可能是被大量的商业银行收购或入股，已经被收购或入股的企业在并购后效益发生的变化能够为拟进行并购的企业提供现实借鉴。
有关企业并购及协同效应的研究较为丰富，但是涉及金融领域不同行业的企业并购研究较少，同时银行并购信托的案例不常见。
本文立足于商业银行领域，选取浦发银行并购上海信托的案例，基于会计角度，通过财务指标对并购产生的三大协同效应进行详细研究，验证并丰富了商业银行关于混合并购领域的案例研究，同时也对其他行业的协同效应研究分析具有一定的参考价值。
一、企业并购及协同效应概述（一）企业并购的含义及分类并购意为“兼并”“收购”，也是企业智慧力量与公司财资的完美融合[5]。
企业并购的协同效应分析
企业并购的协同效应分析企业并购是指一个企业购买或合并另一个企业，通过整合两个企业的资源与能力，以实现协同效应。
协同效应是指合并后的企业能够实现比独立运行时更高的效率和竞争力。
下面将从多个方面分析企业并购的协同效应。
企业并购能够实现资源的整合。
通过并购，两个企业可以整合各自的生产设备、技术和人力资源等，从而形成更强大的生产力。
一个企业在并购后可以利用另一个企业的先进生产设备，提高生产效率和产品质量。
并购还可以整合两个企业的技术和研发能力，提升创新能力和研发效率。
企业并购能够实现规模效应。
规模效应是指通过规模扩大，企业可以降低单位成本，提高市场占有率并获得更高的利润。
通过并购可以实现生产能力的规模扩大，从而获得更大的市场份额和更强的议价能力。
规模扩大还可以减少固定成本和分摊管理费用，进一步降低单位成本。
并购可以实现资源优势的整合，提高企业在市场竞争中的优势地位。
企业并购可以实现市场的扩张。
通过并购可以进入新的市场或地理区域，实现市场的扩张。
一个企业可以通过并购进入新的国际市场，扩大海外销售渠道。
市场扩张可以帮助企业获得更多的销售机会和潜在利润。
企业并购还可以实现风险的分散。
通过并购可以减少企业所面临的风险。
一个企业可以通过并购多家供应商，降低供应链风险；或者通过并购多个品牌，降低单一品牌带来的市场风险。
通过多样化的并购策略，企业可以降低单一风险对企业整体业绩的影响。
企业并购的协同效应主要体现在资源整合、规模效应、市场扩张和风险分散等方面。
通过并购，企业可以实现资源的最优配置，提高生产效率和竞争力，进而获得更高的收益和市场份额。
在进行并购决策时需要考虑多个因素，包括目标企业的价值、整合难度、文化差异等，以确保并购能够实现预期的协同效应。
企业并购协同效应分析
企业并购协同效应分析随着市场竞争的加剧，企业并购已经成为了企业发展的一种重要战略选择。
通过并购其他公司，企业可以快速扩大规模、获取先进技术和资源，进而实现更大的市场份额和经济效益。
并购并非一帆风顺，成功的并购需要克服重重困难和挑战，其中协同效应是成功并购的关键之一。
本文将对企业并购协同效应进行深入分析，并探讨其对企业发展的重要意义。
一、企业并购协同效应的概念协同效应，是指在企业并购过程中，通过整合各种资源和优势，使得合并后的企业整体多大于各个部分的总和。
在并购过程中，各方通过合作与互补，实现资源共享、成本降低、市场扩展、风险分散等效果。
协同效应是企业并购战略的核心目标和重要成果，可以有效提高企业综合竞争力，实现更大的市场占有率和经济效益。
1.资源整合与优化配置通过企业并购，可以将各方的资源整合起来，例如生产设备、技术人才、销售网络等，实现资源共享与利用，从而提高资源利用效率和降低成本。
通过并购可以实现资源优化配置，使得企业能够更好地满足市场需求，提高产品和服务的品质，进而提升市场竞争力。
2.规模效应与降低成本企业并购可以实现规模效应，通过规模扩大和产能提升，降低生产成本、采购成本和销售成本，提高生产效率和经济效益。
通过并购可以实现生产要素的跨地域的优化配置，降低物流成本和运营成本，提高企业整体运作效率。
3.市场拓展与多元化经营通过企业并购，可以实现跨地域、跨行业的市场拓展与多元化经营，进而降低行业和地域风险，扩大市场份额和经济效益。
多元化经营可以提高企业的抗风险能力，减少行业周期性对企业经营的影响。
4.品牌影响力与营销效应通过企业并购，可以整合各方的品牌影响力和营销资源，提高品牌知名度和市场影响力，降低市场推广成本，提高市场营销效果。
品牌整合还可以实现不同品牌之间的互补，提高产品线的完整性和市场竞争力。
5.组织整合与人才激励在企业并购过程中，可以实现各方组织架构的整合与优化，避免重复投入和资源浪费，提高管理效率和制度有效性。
企业并购协同效应分析
企业并购协同效应分析一、关于企业并购(一)什么是企业并购企业并购（M&A，即Mergers&Acquisitions）主要包括兼并与收购。
我国统称为并购，而国际上统称为M&A。
企业间的并购形式主要有三种：资产收购、公司合并、股权收购。
企业之间的并购是本着平等自愿、等价有偿的原则，一方的企业法人用一定的经济方式来获得另一方企业法人产权，是企业实行经营治理和资本运作的一种主要形式。
(二)企业并购的动因1、效应动因在并购动因的一般理论基础上，并购效应动因主要有：威斯顿协同效应，即我们常说的“1+1>2”；抢占市场份额，并购能够把被并购企业的市场份额抢占过来，多向的并购方式有利于提升企业市场操纵水平；经验成本效应，因为经验的不可复制性，并购能让企业减少学习相关经验的时间和成本；财务协同效应，给企业带来财务方面的效益，例如合理避税、股价的变化等。
2、直接动因尽量将企业当下治理者的财富扩大、将企业当下股东所持有股权的市场价值扩大，是企业并购的直接动因。
3、一般动因企业并购的一般动因主要体现在：获得战略机遇。
企业在自身所属领域实行并购，有利于扩大企业经营、获得未来的进展机会，不但减少了一个竞争对手，还能得到相关信息资源和研究成果；发挥协同效应。
在生产方面，新的科学技术能给企业带来规模性经济，保障资源的利用率；在市场方面，通过并购以扩大企业现有的市场份额，增强企业在市场中的产品操纵力；在人力资源方面，吐故纳新，将人力资源得到优化配置；在财务治理方面，充分利用原企业尚未使用的税收利益及债务水平；提升治理效率。
企业并购后，企业间能相互学习对方比自己好的治理经验，从而提升治理效率，更好地协调各部门之间的利益；获得规模效益。
规模效益是企业经营和治理的方向，体现在对生产资本的补充和调整，治理费用在更大范围内的分摊，将人力、物力和财力在最大水准上得以发挥；变相上市。
某些企业不足以符合申请上市的条件，通过并购符合条件的企业让自身变相上市，到国外筹集资金并进入国外市场。
并购协同效应的分类及作用机制
并购协同效应的分类及作用机制传统上的并购协同效应包括管理协同效应、经营协同效应、财务协同效应。
笔者认为这只是一种狭义的协同效应概念，广义上的协同效应不仅包括管理协同效应、经营协同效应、财务协同效应，还应包括技术协同效应、文化协同效应和品牌协同效应等等。
标签：并购协同效应作用机制协同效应是两个或多个资源体的资源发生部分或全部融合后产生的效益大于单个资源体的效益之和，即1+1>2。
例如，如果两家企业合并后产生的效益大于合并之前各自的效益之和，那么这两家企业在整合过程中就产生了协同效应。
当协同效应发生在并购领域时，就称之为并购协同效应。
传统上的并购协同效应包括管理协同效应、经营协同效应、财务协同效应。
笔者认为这只是一种狭义的协同效应概念，根据协同效应的定义，协同效应表现为并购后的收益大于并购前双方收益之和，协同效应的内容应包括所有由并购而引起的股东价值增值部分，广义上的协同效应不仅包括管理协同效应、经营协同效应、财务协同效应，还应包括技术协同效应、文化协同效应和品牌协同效应等等。
一、管理协同效应1.管理协同效应的概念。
管理协同效应是并购企业利用自己丰富高效的管理资源，或者是使目标企业管理层尚未充分利用的资源发挥作用，产生收益；或者是改进和提高目标企业原有的管理水平，通过新的排列组合产生收益。
2.管理协同效应的作用机制。
首先是管理机构的精简，在企业实现并购后，新设企业由于管理能力的转移和组织机构的共享，一般会削减一部分管理人员，精简一些办公机构和办公地点，使其管理成本降低，管理效率提高。
其次是组织机构的优化，随着并购双方业务活动与管理活动的融合，双方的组织机构也会发生变化。
并购完成后，并购企业会根据具体情况调整组织机构。
并购企业有时把目标企业作为一个相对独立的整体加以管理，有时又可能将目标企业分解，并入本企业的相应子系统，从而实现管理的协同效应。
二、经营协同效应1.经营协同效应的概念。
经营协同效应是指企业通过并购后，由于经济的互补性即规模经济，以及范围经济的产生，合并后的企业可以提高其生产经营活动的效率。
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场对目标企业及收购企业作为独立企业已有预期之和的部 分 ! 强调以提高公司的创新能力为目标 ! 是一个动态的过程 * 如果把并购看成是一种普通的投资活动 ! 那么其净现值可用 公式表示为 ( 并购决策的净现值 ! 并购协同效应 $ $$ 并购支付的溢价 即 (并购协同效应! 并购支付的溢价 "并购决策的净现值 假设同上 ! 如企业 % 收购企业 & 所需支付的价格为 + ! 则 &+,’&’ 是 购 买 价 格 相 对 于 目 标 企 业 来 说 的 溢 价 部 分 * 由 于并购溢价已经支付 ! 因此并购是否实现协同效应就取决于 并购后新企业所获得的业绩能否在补偿并购溢价之后还有 一 个 剩 余 !有 剩 余 就 表 明 并 购 实 现 了 协 同 效 应 !剩 余 的 大 小 反映了并购决策本身的价值 * 也就是说 ! 如果并购可行 ! 必需 满足条件 ( 协同效应 # 支付溢价 ! 即 ’&%"&’,-’%"’&. #+,’&* 三 ! 协同效应 ! 并购价格与并购溢价的关系 对 于 并 购 来 说 !一 般 情 况 下 !购 买 价 格 要 大 于 目 标 企 业 价 值 ! 即 +,’&#/ ! 也 就 是 说 并 购 方 要 支 付 一 定 的 溢 价 ! 否 则 目 标 企 业 不 会 同 意 出 售 企 业 !而 且 !并 购 方 要 支 付 的 溢 价 可 能很高才会和目标方达成协议 * 但是如果并购方支付的溢价 高 于 并 购 所 能 带 来 的 协 同 效 应 !那 么 根 据 ,并 购 决 策 的 净 现 值 0 并购协同效应 , 并 购 支 付 的 溢 价 -! 企 业 并 购 决 策 的 净 现 值小于零 ! 也就是说并购后企业支付的溢价不能得到补偿 ! 不能实现并购协同效应 ! 导致企业并购不经济 * 因此 ! 企业在 并购时 ! 应尽量降低购买价格 ! 争取支付越少的溢价 ! 使并购 协同效应得以实现 ! 提高并购交易的价值 * " 参考文献 #
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版社 #&(("!
!)# ! 美 # 罗 伯 特 *+ 博 尔 盖 塞 # ! 美 # 保 罗 ,$ 博 尔 杰 塞 ! 并
$$ 从计划到整合 !%#! 机械工业出版社 #&((-! 购$
$ 上接第 #$ 页 % , 撮 合 - 机 制 ! 使 投 资 者 和 创 业 者 之 间 通 过 信 息 交 流 与 共 享 !以 最 小 的 成 本 形 成 合 作 .还 包 括 实 现 政 府 对 , 天使资本市场 - 更有力的监管 ! 以及关于天使投资的教育 培训等等 *
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使投资是一项具有高风险的投资!作为天使投资人!应该具有相 当的财富 %较强的风险意识和风险承受能力 %成熟的投资心态 ! 甚至有所投资项目的专业背景!并且善于借助团队的力量*
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%!经营协同效应与横向并购 ! 经营协同效应的一个最主
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! 四 " 无形资产协同效应 从严格意义上说 ! 无形资产协同效应并不能与上述三类 协同效应并列 ! 因为无形资产协同效应是以产生协同效应的 资产为出发点 ! 与它们的分类依据不同 " 事实上 ! 无形资产创 造的 协 同 效 应 或 多 或 少 地 区 一 体 化 包 含 在 上 述 三 类 协 同 效 应之中 ! 并不能截然分开 " 之所以把它单独提出来是因为随 着经济的发展和科学技术的进步 ! 无形资产协同效应在企业 并购中的作用和地位日益重要 ! 且上述三类协同效应不能囊 括无形资产协同效应的全部 " 所谓无形资产协同效应是指由 于无 形 资 产 所 具 有 的 一 些 不 同 于 有 形 资 产 的 特 殊 本 质 和 性 #$ 包 括 形 成 上 的 高 投 入 性 ! 发 挥 作 用 上 的 长 期 性 % 深 层 能$ 次性和扩 张 性 ! 使 用 上 的 不 可 分 割 性 和 不 可 模 仿 性 ! 与 有 形 资产的结合性 ! 交易中的不确定性等 " 在并购中通过输入无 形资产变劣质资产为优质资产 ! 变低效资产为高效资产 ! 可 以提高被并购企业的生产经营效率 ! 从而使并购后两企业的 总体效益得到增加 " 无形资产协同效应主要表现为品牌协同 效应 % 文化协同效应和技术协同效应等方面 " 二 ! 按协同效应是否实现分 ! 一 " 静态协同效应 通常协同效应被定义为 !"!#$ 的效应 ! 即并购后 企 业 的 总体效益或价值大于两个独立企业效益或价值之和的部分 ! 强调的是并购后某一时点上的效应 ! 这其实是一个静态的协 同效应的表达 " 假设企业并购方企业 % ! 目标企业为 & ! 并购 后 联 合 企 业 为 &%"& ’! 对 它 们 进 行 价 值 评 估 ! 评 估 出 的 价 值 分 别 为 (’%%’&%’ &%"&’ ! 即 该 并 购 产 生 的 协 同 效 应 为 ’ &%"&’#
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沿海企业与科技
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并购协同效应的分类分析
刘 春$陆 超
! 江西理工大学 # 江西 赣州 ($)*** "
!!!!!! ! 摘
要 " 随着中国入世和市场经济的飞速发展 # 企业间的竞争将会越来越激烈 & 企 业 要 想 在 市 场 上 获 得 一 席 之 地 # 必 需
加速发展以提高自身在市场上的竞争力 # 而企业之间的相互并购成为企业快速发展提高市场竞争力的一种重要方式 ( ! 关键词 " 协同效应 & 无形资产协同效应 & 动态协同效应 & 并购溢价
效率理论是现代西方企业兼并收购众多理论之一 ! 效率 理论认为企业并购活动对整个社会来说是有潜在利益的 " 这 主要体现在大公司管理层改进效率或形成协同效应上 ! 所谓 协同效应是指并购后企业的总体效应大于并购前企业独自 经营的效应之和的部分 ! 协同效应作为效率理论的一个基本 概 念 "既 是 企 业 并 购 的 主 要 动 机 "又 是 企 业 并 购 作 为 一 项 投 资 活 动 的 最 终 收 益 所 在 #而 按 照 不 同 的 标 准 "协 同 效 应 有 不 同的分类方法 ! 一 # 按协同效应作用的领域及效果分 ! 一 " 管理协同效应 该理论认为 " 任意两个管理能力不等的企业进行合并 " 合并后的企业将会受益于具有更高管理效率的企业 " 使综合 管理效率得到提高 " 即合并企业的总体在管理上的表现将会 优于两个单独部分的相加之和 ! 假设甲企业的管理比乙更有 效 率 "在 甲 企 业 并 购 乙 企 业 之 后 "乙 企 业 的 管 理 效 率 提 高 到 甲企业的水平 " 那么 " 并购就提高了效率 " 这种情形就是所谓 的管理协同效应 ! 但是该理论有一个假设前提 " 即具有更高 管理效率的企业必须具有剩余的管理资源且该剩余管理资 源不能轻易释放出来 ! 如果企业的剩余管理资源能轻易地释 放 出 来 "企 业 就 没 必 要 进 行 并 购 "但 如 果 该 企 业 的 管 理 是 有 效 的 且 不 能 分 割 "或 者 具 有 规 模 经 济 "那 么 通 过 并 购 那 些 管 理低效或无效的企业 " 使该企业的剩余管理资源得以充分利 用 " 能够提高整个经济的效率水平 ! ! 二 " 经营协同效应 经营协同效应是指由于经营上的互补性 " 使得两个或两 个以上的企业合并成一家企业之后 " 能够造成收益增大或成 本减少 " 即实现规模经济 ! 该理论假定在行业中存在着规模 经 济 "并 且 在 合 并 之 前 "企 业 的 经 营 活 动 水 平 达 不 到 实 现 规 模经济的潜在要求 !