6_财务管理基础(4)
财务管理基础4-5章习题
同步练习题一、单项选择题1. 某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。
如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。
A.0B.6500C.12000D.185002. 各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是（）。
A．交易性需求B．预防性需求C．投机性需求D．长期投资性需求3.在随机模型中，考虑现金相关成本中与现金转换成本成正比例变动的成本是（）。
A.商品周转次数B.应收账款周转次数C.证券变现次数D.应收票据变现次数4.下列项目中属于持有现金的机会成本的是（）。
A.现金管理人员工资B.现金安全措施费用C.安全被盗损失D.现金的再投资收益5.企业目前信用条件“N/30”,赊销额为3600万元，预计将信用期延长为“N/60”，预计赊销额将变为7200万元，若该企业变动成本率为60%，资金成本率为10%。
假设一年360天。
那么，该企业应收账款占用资金将增加（）万元。
A.3600B.54C.360D.5406.目前的信用政策为“2/15,N/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后12.5天（平均数）收回，则企业应收账款平均收现期为（）天。
A.18B.21C.22D.41.57.下列对现金折扣的表述，正确的是（）。
A.又叫商业折扣B.折扣率越低，企业付出的代价越高C. 目的是为了加快账款的回收D.为了增加利润，应当取消现金折扣8.下列订货成本中属于变动成本的是（）。
A.采购部门管理费用B.采购人员的计时工资C.订货差旅费D.预付订金的机会成本9.采用ABC控制法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。
A.数量较多的存货\B.占用资金较多的存货C.品种较多的存货D.库存时间较长的存货10.经济订货批量模式所依据的假设不包括（）。
财务管理基础ppt课件
内含报酬率法
通过计算投资项目的内含 报酬率来评估其经济价值 ，反映了投资项目的实际 收益水平。
投资风险分析
定量分析
通过定量模型和指标来评 估投资项目的风险，如波 动率、beta系数等。
定性分析
通过专家意见、行业趋势 等定性因素来评估投资项 目的风险。
风险管理措施
针对不同类型的风险，采 取相应的风险管理措施， 如对冲、保险等。
财务管理的本质：是对资金流的管理，即对企事业单位资金来源和运用进行计划、组织、监 督和控制。
财务管理的特点：系统性、综合性、复杂性。
财务管理的目标
经济效益最大化
这是财务管理的最基本目标， 即通过有效的财务管理，实现 企事业单位经济效益的最大化
。
风险控制
在实现经济效益最大化的同时 ，财务管理还需要有效控制风 险，保证企事业单位的稳定发 展。
复式记账
复式记账是一种会计记账方法，要求对每一笔经济业务进行双重记录，即同时 在两个或多个账户中进行登记，以便相互验证和核对。这种记账方法可以更准 确地反映企业的财务状况和经营业绩。
会计凭证与会计账簿
会计凭证
会计凭证是证明经济业务活动发生和变化的书面证明文件。每一张凭证都包含了 有关特定经济业务的信息，如交易日期、交易内容、金额等。
会计科目
会计科目是会计要素的具体分类，是财务报表中使用的标签 。例如，资产可以分为现金、应收账款、固定资产等科目， 负债可以分为应付账款、短期借款、长期债务等科目。
会计账户与复式记账
会计账户
会计账户是用于记录经济业务活动的分类账簿。每个账户都有特定的名称、借 方和贷方，用于记录经济事项的发生和变化。
投资组合优化
资产配置
根据投资目标和风险承受能力，合理配置不同类型的资产，如股 票、债券、现金等。
财务管理基础第四版
财务管理基础第四版简介《财务管理基础第四版》是一本系统介绍财务管理基本理论和方法的教材。
本教材由财务管理专家编写，旨在帮助读者全面了解财务管理的基本概念、原理和技巧，将其应用到实际财务管理中。
本文档将对《财务管理基础第四版》进行详细介绍，包括教材的组织结构、主要内容以及阅读建议。
组织结构《财务管理基础第四版》共分为八个章节，每个章节都包含了对应的主题内容。
下面是各章节的简要介绍：1.第一章：财务管理概述–介绍财务管理的基本概念和职能–解释财务管理的作用和重要性2.第二章：财务报表分析–介绍常用财务报表及其分析方法–解释如何运用财务报表进行企业绩效评估3.第三章：财务预测与预算管理–介绍财务预测和预算的基本概念和方法–解释如何制定和管理财务预算4.第四章：资本预算与投资决策–介绍资本预算和投资决策的原理和方法–解释如何评估投资项目的可行性5.第五章：经营资本管理–介绍经营资本的组成和管理方法–解释如何优化现金流和资金利用效率6.第六章：财务风险管理–介绍财务风险的类型和管理方法–解释如何进行风险评估和控制7.第七章：财务分析与经营决策–介绍财务分析在经营决策中的应用–解释如何利用财务分析指标评估企业绩效8.第八章：国际财务管理–介绍国际财务管理的特点和挑战–解释如何进行国际金融交易和风险管理主要内容《财务管理基础第四版》全面介绍了财务管理的基本理论和实践技巧。
教材主要内容包括：•财务管理的概念和职能•财务报表的编制和分析方法•财务预测和预算管理•资本预算和投资决策•经营资本管理和现金流优化•财务风险的评估和控制•财务分析在经营决策中的应用•国际财务管理的特点和挑战通过学习本教材，读者将掌握财务管理的基本知识和技能，能够运用财务管理工具和方法解决实际问题，提高企业的财务绩效。
阅读建议为了更好地理解和应用《财务管理基础第四版》，建议读者在阅读之前先了解财务管理的基本概念和原理。
此外，以下几点阅读建议也值得注意：1.阅读顺序：建议按照章节顺序逐章阅读，因为各章节内容有一定的逻辑顺序和关联性。
财务管理基础
财务管理基础财务管理是指企业或个人对资金的筹集、使用和管理进行有效规划和控制的过程。
它涵盖了许多方面，包括财务分析、预算编制、投资决策、成本控制等。
本文将介绍财务管理的基础知识，帮助读者了解并应用于实践中。
一、财务管理的基本概念财务管理的目标是实现财务效益最大化和风险最小化。
它通过合理分配资金、优化资源配置，提高企业的财务状况和竞争力。
财务管理需要了解财务报表、财务指标等概念。
1. 财务报表财务报表是企业财务状况的反映，包括资产负债表、利润表、现金流量表等。
资产负债表反映企业的资产、负债和所有者权益的情况；利润表反映企业在一定期间内的收入、成本和利润情况；现金流量表反映企业现金流入流出的状况。
2. 财务指标财务指标用于评估企业的财务状况和经营绩效。
常见的财务指标包括资产负债率、流动比率、利润率等。
资产负债率反映企业的负债占总资产的比例；流动比率反映企业流动资产与流动负债之间的关系；利润率反映企业盈利能力的强弱。
二、财务管理的基本原则财务管理需要遵循一些基本原则，以确保决策的准确性和有效性。
1. 时效性原则财务管理需要及时获得和处理财务信息，保证决策的及时性。
及时的信息能够为企业提供准确的决策依据，避免错失商机。
2. 经济性原则财务管理需要在经济效益和风险之间寻求平衡。
决策应考虑成本和效益，选择最经济的方案并控制风险。
3. 效益原则财务管理需要实现最大效益。
决策应基于长期利润最大化的原则，确保企业可持续发展。
4. 存在性原则财务管理需要保证企业的资金安全，确保企业正常运营。
决策时应考虑企业的流动性和偿债能力。
三、财务管理的基本工具财务管理依靠一些基本工具来帮助进行决策和分析。
1. 预算管理预算管理是指根据企业计划和目标，编制预算并进行控制和分析。
预算涉及收入、支出、投资等方面的规划和控制，帮助企业实现财务目标。
2. 财务分析财务分析是对财务信息进行评估和解释，以提供决策依据。
它包括比率分析、趋势分析、垂直分析等方法。
财务管理基础
财务风险管理
财务风险识别
风险评估
识别企业面临的各种财务风险，如市场风 险、信用风险、流动性风险等。
对已识别的财务风险进行量化和评估，确 定风险大小和影响程度。
风险应对
风险监控
制定风险应对策略，包括风险规避、风险 降低、风险分担等。
持续监控财务风险的变化，及时调整风险 管理策略。
企业内部控制
预算编制方法
采用固定预算、弹性预算、 滚动预算等编制方法，确 保预算的合理性和可行性。
预算审批与执行
经过审批后，各部门需严 格执行预算，确保各项费 用支出符合预算要求。
财务预测
预测方法
采用定量和定性预测方法， 如回归分析、时间序列分 析、专家意见等，对未来 财务状况进行预测。
预测内容
预测企业未来的收入、成 本、利润、现金流等关键 指标，为企业决策提供依 据。
资本预算
确定资本预算的规模
根据企业的战略目标、财务状况和市场需求等因素，确定资本预 算的规模和投资方向。
资本预算的编制
按照投资项目的重要性和紧迫性，合理安排资本预算的分配和使用， 确保资金的有效利用。
资本预算的执行与控制
在项目实施过程中，对资本预算的执行情况进行监控和控制，及时 调整预算，确保项目的顺利进行。
投资风险与回报
风险识别
识别和分析项目投资中可能面临的各 种风险，如市场风险、技术风险、财 务风险等。
风险评估
对识别出的风险进行量化和评估，确 定风险的大小和影响程度。
风险应对策略
根据风险评估结果，制定相应的风险 应对策略，如风险规避、风险转移、 风险控制等。
风险与回报权衡
在评估投资项目时，综合考虑项目的 风险和回报，寻求最佳的权衡点，实 现投资效益的最大化。
财务管理基础
财务管理基础财务管理是企业管理的重要组成部分，它涉及到资金的筹集、分配和使用等诸多方面，对于企业的运营和发展具有至关重要的作用。
本文将以财务管理的基础知识为主题，介绍财务管理的概念、目标和功能。
一、财务管理的概念财务管理是指企业为实现预定目标，在合理使用、合理配置资金的前提下，对企业财务活动进行组织和协调的管理过程。
它不仅包括资金的组织和协调，还涉及到对风险的识别和控制，以及对财务信息的收集和分析等方面。
二、财务管理的目标财务管理的目标是实现企业的财务稳定和利润最大化。
在实际操作中，企业应通过有效的资金筹集和科学的资金配置，使企业的财务状况保持平稳，同时实现利润的最大化，进一步提升企业的竞争力和持续发展能力。
三、财务管理的功能财务管理具有多种功能，包括以下几个方面：1. 资金筹集和配置：财务管理需要根据企业的经营需求，通过内部和外部渠道筹集资金，并将资金分配给各个部门和项目，以实现最优的资源利用。
2. 预算控制和管理：财务管理需要通过预算控制和管理，对企业的财务预期进行规划和监控，确保企业的经营活动在预定的范围内进行，并做到预算和实际的协调。
3. 资本决策和投资分析：财务管理需要对企业的资本决策和投资进行分析和评估，以确保投资的安全性和盈利能力，并为企业的长期发展提供支持。
4. 风险评估和控制：财务管理需要对企业的风险进行评估和控制，及时发现和应对潜在的风险，并制定相应的应对措施，以确保企业的财务安全。
5. 财务信息管理和报告：财务管理需要对企业的财务信息进行管理和报告，以便管理层和外部利益相关者了解企业的财务状况和运营情况，并作出相应的决策。
四、财务管理的基本原则在进行财务管理时，需要遵循一些基本原则，以确保财务活动的合法性和规范性。
以下是几个常用的财务管理原则：1. 单位货币原则：财务管理需要以企业的本位币计量和记录财务活动，以确保财务信息的准确性和可比性。
2. 成本原则：财务管理需要以成本为基础进行财务核算和决策分析，以确保企业的成本控制和利润最大化。
财务管理基础
财务管理基础在财务管理中，基础知识是非常重要的。
无论是个人还是组织，都需要掌握一些基础的财务管理概念和技巧，以便正确管理和运用财务资源。
本文将介绍一些财务管理的基础知识，包括财务目标、会计基础、财务报表等。
1. 财务目标财务目标是指组织在财务管理方面追求的目标。
常见的财务目标包括盈利能力、偿还债务能力、资本运作能力等。
例如，企业的盈利能力决定了其持续经营的能力，而偿还债务能力则反映了企业的偿债能力。
2. 会计基础会计是财务管理的基础，了解一些会计基础知识对于财务管理至关重要。
会计基础包括资产、负债、所有者权益、收入和费用等概念。
资产是指企业拥有的具体或无形的资源，负债是指企业应付的债务，所有者权益是指企业的净资产。
收入是企业从经营活动中获得的资源，费用是企业为生产和销售产品所发生的费用。
3. 财务报表财务报表是财务管理的重要工具，它反映了企业的财务状况和经营业绩。
常见的财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。
资产负债表展示了企业在某一特定日期的资产、负债和所有者权益情况，利润表反映了企业在一段时间内的收入、费用和利润状况，现金流量表展示了企业在一段时间内的现金流入和流出情况。
4. 财务分析财务分析是对财务数据进行评估和解释的过程，它可以帮助管理者了解企业的财务状况和经营绩效。
常用的财务分析工具包括比率分析、趋势分析和财务模型等。
比率分析可以用来评估企业的盈利能力、偿债能力和经营效率，趋势分析可以分析企业在一段时间内的财务变化趋势，财务模型可以用来进行财务预测和决策。
总结：财务管理基础是财务管理的核心，对于正确管理和运用财务资源至关重要。
本文介绍了财务目标、会计基础、财务报表和财务分析等基础知识，希望能为读者提供一些有用的信息和理解。
财务管理不仅仅是一门学问，更是一门实践，只有将理论应用于实践中，才能更好地管理和运用财务资源，实现个人和组织的财务目标。
财务管理第四章
第四、五章筹资管理一、筹资管理的主要内容企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
（一）企业筹资的动机企业筹资动机包括创理性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机四类。
创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
支付性筹资动机是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需呀而产生的筹资动机。
调整性筹资动机是指企业因调整资本机构而产生的筹资动机。
企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：一是优化资本结构，二是偿还到期债务，债务结构内部调整。
（二）筹资管理的内容筹资管理的内容包括科学预计资金需要量，合理安排筹资渠道、选择筹资方式，降低资本成本、控制财务风险三方面。
筹资渠道是指企业筹集资金的来源方向与通道，主要包括国家财政投资和财政补贴，银行与非银行金融机构信贷，资本市场筹集，其他法人单位与自然人投入，企业自身积累。
筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，最基本的筹资方式有股权筹资和债务筹资，股权筹资方式包括吸收直接投资、公开发行股票和留存收益等；债务筹资方式包括向银行借款、发行公司债券、融资租赁和利用商业信用等。
财务风险是指企业无法足额偿付到期债务、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。
（三）筹资的分类1、按企业所取得资金的权益特性不同，筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。
股权筹资的财务风险小，但资本成本高；债务筹资的财务风险大，但资本成本低。
2、按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，筹资分为直接筹资和间接筹资两类。
3、按资金的来源范围不同，筹资分为内部筹资和外部筹资两类。
4、按所筹集资金的使用期限不同，筹资分为长期筹资和短期筹资。
（四）筹资管理的原则筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理。
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【例题•单选题】如果市场投资组合收益率的方差是0.002，某种资产和市场投资组合的收益率的协方差是0.0045，则该资产的β系数为( )。
A. 2.48
B. 2.25
C. 1.43
D. 0.44
【答案】B
【解析】某种资产的β系数=某种资产和市场投资组合收益率的协方差/市场投资组合收益率的方差=0.0045/0.002=2.25
四、资本资产定价模型
（一）资本资产定价模型的核心关系式
必要收益率=无风险收益率+风险收益率，即：
R=R f+β(R m−R f)
R f表示无风险收益率，以短期国债的利率来近似替代；
R m表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替；
β表示该资产的系统风险系数；
(R m−R f)称为市场风险溢酬；
β(R m−R f))称为资产风险收益率；
【提示】(R m−R f)称为市场风险溢酬
①它是附加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风险所要求获得的补偿，它反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度。
②对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，市场风险报酬的数值就越大。
③如果市场的抗风险能力强，则对风险的厌恶和回避就不是很强烈，要求的补偿就越低，所以市场风险报酬的数值就越小。
【2016年•单选题】下列关于市场风险溢酬的表述中，错误的是（）。
A.市场风险溢酬反映了市场整体对风险的平均容忍度
B.若市场抗风险能力强，则市场风险溢酬的数值就越大
C.市场风险溢酬附加在无风险收益率之上
D.若市场对风险越厌恶，则市场风险溢酬的数值就越大
【答案】B
【解析】若市场抗风险能力强，则对风险的厌恶和回避就不是很强烈，市场风险溢酬的数值就越小，所以选择选项B。
【2015年•多选题】下列关于资本资产定价模型的表述中，正确的有（）。
A.如果无风险收益率提高，则市场上所有资产的必要收益率均提高
B.如果某项资产的β=1，则该资产的必要收益率等于市场平均收益率
C.如果市场风险溢酬提高，则市场上所有资产的风险收益率均提高
D.市场上所有资产的β系数都应当是正数
E.如果市场对风险的平均容忍程度越高，则市场风险溢酬越小
【答案】ABE
【解析】资产的必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+β×市场风险溢酬，所以选项A正确；必要收益率=无风险收益率+β×（市场平均收益率-无风险收益率）=无风险收益率+1×（市场平均收益率-无风险收益率）=市场平均收益率，所以选项B正确；β系数也可以是负数或者0，不一定是正数，如果β系数为0，市场风险溢酬变化，不影响该资产的风险收益率，选项C、D不正确。
市场风险的平均容忍程度越高，也就是市场整体对风险的厌恶程度越低，要求的补偿就越低，市场风险溢酬越小，选项E正确。
（二）证券市场线
证券市场线就是R=R f+β(R m−R f)所代表的直线，如下图所示。
证券市场线的含义如下：
（1）β系数作为自变量（横坐标），必要收益率R作为因变量（纵坐标），无风险利率Rf是截距，市场风险溢酬（Rm-Rf）是斜率。
（2）证券市场线的斜率（R m-R f），反映市场整体对风险的厌恶程度，如果风险厌恶程度高，则（R m-R f）的值就大，β稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率较大幅度的变化。
反之，资产的必要收益率受其系统风险的影响则较小。
（3）证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的。
只要将该公司或资产的β系数代入到上述直线方程中，就能得到该公司或资产的必要收益率。
（4）证券市场线一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。
该公式中并没有引入非系统风险即公司风险，也就是说，投资者要求补偿只是因为他们“忍受”了市场风险的缘故，而不包括公司风险，因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉。
（三）证券资产组合的必要收益率
证券资产组合的必要收益率R=R f+βp(R m−R f)
此公式与前面的资产资本定价模型公式非常相似，它们的右侧唯一不同的是β系数的主体，前面的β系数是单项资产或个别公司的β系数；而这里的βp则是证券资产组合的β系数。
【2014年•单选题】某证券投资组合中有A、B两种股票，β系数分别为0.85和1.15，A、B两种股票所占价值比例分别为40%和60%，假设短期国债利率为4%，市场平均收益率为10%，则该证券投资组合的风险收益率为（）。
A. 6.00%
B. 6.18%
C. 10.18%
D. 12.00%
【答案】B
【解析】组合的β系数=0.85×40%+1.15×60%=1.03，证券组合的风险收益率=1.03×（10%-4%）=6.18%。
（四）资本资产定价模型的有效性和局限性
1. 资本资产定价模型和证券市场线最大的贡献在于其提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述，首次将“高收益伴随着高风险”这样一种直观认识，用这样简单的关系式表达出来。
2. 某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业。
3. 由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣
4. CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得CAPM 的有效性受到质疑，这些假设包括：①市场是均衡的；②市场不存在摩擦；③市场参与者都是理性的；④不存在交易费用；⑤税收不影响资产的选择和交易等。
（五）财务估值方法
【提示】未来现金流量折现法——相关现金流量与折现率的选择
【提示】市盈率法下的估值模型
【提示】市场比较法与未来现金流量折现法的比较
缺点在于可比公司的选择比较困难，影
响比较参数的变量也难以控制
参数估计非常困难，对分析人员提出了
更高要求，也容易产生评估错误
【例题•多选题】按照未来现金流量折现法估计资产价值时，下列表述中正确的有( )。
A.在每年现金流量和折现率一定的情况下，期限越长，资产的价值越大
B.折现率应该是投资者冒风险投资所要求获得的超过货币时间价值的那部分收益率
C.进行企业价值评估时要利用自由现金流量，自由现金流量是指企业维护正常的生产经营之后剩余的现金流量，企业可以用该“剩余”的现金流量偿还债务、支付股利或扩大再生产
D.未来现金流量折现法利用市场作为参照具有一定的客观性
E.未来现金流量折现法最科学，但是参数估计非常困难
【答案】ACE
【解析】在进行估值时，折现率应当等于无风险收益率与风险报酬率之和，所以选项B 错误；市场比较法是利用市场作为参照，具有一定的客观性，所以选项D错误。