6-财务管理基础(4)
财务管理咨询(四)_真题-无答案
财务管理咨询(四)(总分162,考试时间90分钟)一、单项选择题1. 财务管理活动的内容包括：财务治理活动、融资管理活动、财务控制管理活动、营运资本管理活动、投资管理活动、利润管理活动和会计管理活动。
以下对财务治理活动的描述，正确的是( )。
A. 核心就是明确划分股东会、董事会、监事会和经理人员各自在财务处理上的责任和权限的规定，确保财务制度的有效运动B. 是维持和扩大生产经营、调整资本结构、实施负债经营等的需要C. 从资源实质上看，以资源和资金为核心，企业还有一个价值循环链，这些环节都存在着必需的控制和管理活动D. 包含了企业的流动资产总额，内容包括现金管理、有价证券管理、应收账款管理和存货管理2. 企业组织成长的过程中各阶段都会面临特定的矛盾和危机，其中授权阶段必须跨越的危机是( )。
A. 领导危机和内部秩序危机B. 控制危机C. 专制危机和战略危机D. 丧失活力危机3. 在盈亏平衡分析图中，盈亏平衡点是( )与总成本线的交点。
A. 变动成本线B. 固定成本线C. 销售收入线D. 经营利润线4. 在企业组织结构形态中，设有产品利润中心、专业成本中心、地区利润中心三类管理机构的是( )。
A. 事业部制B. 矩阵制C. 多维立体制D. 直线职能制5. 编制预算时，对预算支出均以零为基础，从实际需要与可能出发，逐项审核各项费用开支的必要性、合理性及数额大小，从而确定预算成本费用的一种预算方法为( )。
A. 固定预算B. 零基预算C. 弹性预算D. 滚动预算6. 在企业成长的第二阶段时易出现专制危机和战略危机，此刻客户企业成长的关键工作在于( )。
A. 创造B. 指导C. 授权D. 综合协调7. 一般适用于那些业务量水平较为稳定的企业或非营利组织编制预算时采用的预算方法为( )。
A. 固定预算B. 零基预算C. 弹性预算D. 滚动预算8. 预算责任中心以企业的组织结构为基础，本着高效、经济、权责分明的原则来建立。
财务管理基础4-5章习题
同步练习题一、单项选择题1. 某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。
如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是( )元。
A.0B.6500C.12000D.185002. 各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是（）。
A．交易性需求B．预防性需求C．投机性需求D．长期投资性需求3.在随机模型中，考虑现金相关成本中与现金转换成本成正比例变动的成本是（）。
A.商品周转次数B.应收账款周转次数C.证券变现次数D.应收票据变现次数4.下列项目中属于持有现金的机会成本的是（）。
A.现金管理人员工资B.现金安全措施费用C.安全被盗损失D.现金的再投资收益5.企业目前信用条件“N/30”,赊销额为3600万元，预计将信用期延长为“N/60”，预计赊销额将变为7200万元，若该企业变动成本率为60%，资金成本率为10%。
假设一年360天。
那么，该企业应收账款占用资金将增加（）万元。
A.3600B.54C.360D.5406.目前的信用政策为“2/15,N/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后12.5天（平均数）收回，则企业应收账款平均收现期为（）天。
A.18B.21C.22D.41.57.下列对现金折扣的表述，正确的是（）。
A.又叫商业折扣B.折扣率越低，企业付出的代价越高C. 目的是为了加快账款的回收D.为了增加利润，应当取消现金折扣8.下列订货成本中属于变动成本的是（）。
A.采购部门管理费用B.采购人员的计时工资C.订货差旅费D.预付订金的机会成本9.采用ABC控制法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。
A.数量较多的存货\B.占用资金较多的存货C.品种较多的存货D.库存时间较长的存货10.经济订货批量模式所依据的假设不包括（）。
财务管理第四部分投资管理
－450 000
97 400
97 400
97 400
97 400
267 400
年折旧额＝（30＋3－5）/5＝5.6万元 所得税＝5.6×40％＝2.76万元 项目营运期现金净流量和＝20.7万元
再举例了解计算净现金流量评价投资项目的优劣：
【例2】A公司准备购入一台设备扩充生产能力，现有甲、乙两种方案可供选择：
01
03
02
04
05
06
内部报酬率（内含报酬率，IRR）法
1
内部报酬率：使投资方案净现值＝0的贴现率。
2
计算方法：令净现值NPV＝0，利用“插值法”求此时的i。
3
例7：续前例，资料如上表所示，试计算甲、乙两个种方案的内含报酬率。
4
甲方案：
5
年金现值系数（P/A，i，5）＝20 000÷7 500＝2.67
例6：续前例，A公司的有关资料如前表所示，假设资金成本为12％，试计算甲、乙两种方案的现值指数。
PI甲方案＝27 037.5÷20 000 ＝1.352
PI乙方案＝35 157.92÷27 000＝1.302
分析：
乙的获利指数均大于1，说明两个方案均可取，但 PI甲方案 ﹥ PI乙方案,
说明甲方案的收益率﹥乙的收益率。
-18 100
-9 340
-720
7 760
-
根据表中资料： 投资回收期＝3+720/8 480＝3.08年 优：该方法直观反映原始总投资的返本期限；便于理解、计算简单； 缺：未考虑资金时间价值；不能反映投资方式对项目的影响。
投资收益率 又称投资报酬率，记做ROI，其公式为：
如：前例中的投资报酬率可计算如下：
财务管理试题及答案(四)
财务管理试题及答案（四）财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
以下是由关于财务管理试题的内容，希望大家喜欢!四、简答题1、简述企业的财务关系。
2、简述企业价值最大化是财务管理的最优目标。
3、简述影响利率形成的因素。
4、简述企业筹资的目的。
5、什么是筹资规模，请简述其特征。
6、简述企业如何进展直接投资的管理。
7、简述吸收直接投资的优缺点。
8、普通股股东有哪些权利?9、简述优先股发行的目的和动机。
10、简述发行优先股的利弊所在。
11、简述银行借款协议的保护性条款。
12、简述不同类别债券的特性。
13、简述融资租赁的优缺点。
14、简述资本本钱的内容、性质和作用。
15、简述降低资本本钱的途径。
16、什么是筹资风险?按其成因可分为哪几类?17、如何躲避与管理筹资风险?18、简述如何调整资本构造。
19、为什么在投资决策中广泛运用贴现法，而以非贴现法为辅助计算方法?20、简述营运政策的主要类型。
21、简述应收账款日常管理。
22、简述判断证券投资时机的方法?23、简述不同证券投资各自的特点?24、证券投资的目的有哪些?答案1、简述企业的财务关系。
答：企业的财务关系是企业在理财活动中产生的与各相关利益集团间的利益关系。
企业的财务关系主要概括为以下几个方面：(1)企业与国家之间的财务关系，这主要是指国家对企业投资以及政府参与企业纯收入分配所形成的财务关系，它是由国家的双重身份决定的;(2)企业与出资者之间的财务关系，这主要是指企业的投资者向企业投入资金，参与企业一定的权益，企业向其投资者支付投资报酬所形成的经济关系;(3)企业与债权人之间的财务关系，这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系;(4)企业与受资者之间的财务关系，这主要是指企业将闲散资金以购置股票或直接投资形式向其他企业投资所形成的经济关系;(5)企业与债务人之间的财务关系，这主要是指企业将其资金以购置债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系;(6)企业内部各单位之间的财务关系，这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系;(7)企业与职工之间的财务关系，这主要是指企业向职工支付报酬过程中所形成的经济关系。
财务管理第4章
• 长期债券资本比例=3500/10000=0.35或35%
• 优先股资本比例=1000/10000=0.10或10%
• 普通股资本比例=3000/10000=0.30或30%
• 保留盈余资本比例=500/10000=0.05或5%
•第二步，测算综合资本成本率
如果公司实行固定股利政策，即每年分派现金股利 D元，则资本成本率可按左侧公式测算：
如果公司实行固定增长股利的政策，股利固定增长 率为G，则资本成本率需按右侧公式测算：
•例5：ABC公司拟发行一批普通股，发行价格 12元/股，每股发行费用1元，预定每年分派现 金股利每股1.2元。其资本成本率测算为：
•例9：ABC公司现有长期资本总额10000万元，其中 长期借款2000万元，长期债券3500 万元，优先股 1000万元，普通股3000万元，保留盈余500万元；各 种长期资本成本率分别为4%，6%，10%，14%和 13%。该公司综合资本成本率可按如下两步测算。
•第一步，计算各种长期资本的比例。
8%+4%=12%
2.优先股资本成本率的测算
公式
Kp
Dp Pp
式中，Kp表示优先股资本成本率；Dp表示优先股 每股年股利；Pp表示优先股筹资净额，即发行价格 扣除发行费用。
例8：ABC 公司准备发行一批优先股，每股发 行价格5元，发行费用0.2元，预计年股利0.5 元。其资本成本率测算如下：
•例6：XYZ公司准备增发普通股，每股的发行 价格15元，发行费用1.5元，预定第一年分派 现金股利每股1.5元，以后每年股利增长5%。 其资本成本率测算为：
1.普通股资本成本率的测算
资本资产定价模型
财务管理答案(4)
单选题（共5题，每题8分）1．紧缩的营运资本持有政策要求企业在一定的销售水平上保持（)的营运资金持有量，这种政策的特点是（）。
A．较多；报酬高，风险大B．较多；报酬低，风险小C．较小；报酬高，风险大D．较少；报酬低，风险小参考答案：C2．信用条件为“2/10，N/30”时，预计有40%的客户选择现金折扣优惠，则平均收账期为（）。
•A．16•B．28•C．26•D．22参考答案：C3．企业持有现金主要为了满足（）。
•A．交易性、预防性、收益性需要•B．交易性、投机性、预防性需要•C．交易性、投机性、收益性需要•D．投机性、预防性、收益性需要参考答案：B4．经济批量是指（）。
•A．订货成本最低时的采购批量•B．储存成本最低时的采购批量•C．订货成本和储存成本均最低时的采购批量•D．订货成本和储存成本之和最低时的采购批量5．在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产增加，则短期资产（），而企业的风险和盈利（）。
•A．减少，不变•B．增加，减少•C．减少，增加•D．减少，不确定多选题（共5题，每题12分）1．短期筹资主要通过以下哪几种方式来筹集（）。
•A．商业信用•B．短期借款•C．应付费用•D．短期融资券2．利用存货模式确定最佳现金持有量时，不予考虑的因素是（）。
•A．持有现金的机会成本•B．现金的管理成本•C．现金的转换成本•D．持有现金的短缺成本3．企业进行营运资本管理应遵循的原则有（）。
•A．认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量•B．在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金•C．企业应准确确认流动资金和流动负债的数量，以正确确认营运资金的数量•D．加速营运资金周转，提高资金的利用效果4．关于存储成本下列说法中错误的有（）。
•A．存储成本只包括仓储费、搬运费和保险费•B．一定时期的存储成本的总额，等于该时期内平均存货量与单位存储成本之积•C．要降低储存成本，需要大批量采购•D．要降低储存成本，需要小批量采购5．下列关于收账费用和坏账损失关系说法错误的是（）。
财务管理基础第四版
财务管理基础第四版简介《财务管理基础第四版》是一本系统介绍财务管理基本理论和方法的教材。
本教材由财务管理专家编写，旨在帮助读者全面了解财务管理的基本概念、原理和技巧，将其应用到实际财务管理中。
本文档将对《财务管理基础第四版》进行详细介绍，包括教材的组织结构、主要内容以及阅读建议。
组织结构《财务管理基础第四版》共分为八个章节，每个章节都包含了对应的主题内容。
下面是各章节的简要介绍：1.第一章：财务管理概述–介绍财务管理的基本概念和职能–解释财务管理的作用和重要性2.第二章：财务报表分析–介绍常用财务报表及其分析方法–解释如何运用财务报表进行企业绩效评估3.第三章：财务预测与预算管理–介绍财务预测和预算的基本概念和方法–解释如何制定和管理财务预算4.第四章：资本预算与投资决策–介绍资本预算和投资决策的原理和方法–解释如何评估投资项目的可行性5.第五章：经营资本管理–介绍经营资本的组成和管理方法–解释如何优化现金流和资金利用效率6.第六章：财务风险管理–介绍财务风险的类型和管理方法–解释如何进行风险评估和控制7.第七章：财务分析与经营决策–介绍财务分析在经营决策中的应用–解释如何利用财务分析指标评估企业绩效8.第八章：国际财务管理–介绍国际财务管理的特点和挑战–解释如何进行国际金融交易和风险管理主要内容《财务管理基础第四版》全面介绍了财务管理的基本理论和实践技巧。
教材主要内容包括：•财务管理的概念和职能•财务报表的编制和分析方法•财务预测和预算管理•资本预算和投资决策•经营资本管理和现金流优化•财务风险的评估和控制•财务分析在经营决策中的应用•国际财务管理的特点和挑战通过学习本教材，读者将掌握财务管理的基本知识和技能，能够运用财务管理工具和方法解决实际问题，提高企业的财务绩效。
阅读建议为了更好地理解和应用《财务管理基础第四版》，建议读者在阅读之前先了解财务管理的基本概念和原理。
此外，以下几点阅读建议也值得注意：1.阅读顺序：建议按照章节顺序逐章阅读，因为各章节内容有一定的逻辑顺序和关联性。
财务管理-4(高等教育出版社,第四版,主编：张海林)
2
3
二 预测固定资产需要量的方法
（一）直接查定法 就是通过使企业预测期生产任务与各类固定资产生 产能力相平衡来直接确定固定资产需要量的方法。
采用这种方法查定固定资产需要量，必须在彻底查 清固定资产数量、能力，以及对现有生产设备分类 排查摸底的基础上进行。 测算生产设备需要量的基本方法：将企业预测年度的生产任务与单台设备 的生产能力进行比较。
四 固定资产管理的要求
返回
（一） 科学地进行固定资产需要量的预
测
（二） 正确地计提固定资产折旧
（三） 提高固定资产的利用效率
（四） 切实做好固定资产保全
一 预测固定资产需要量的基本原则
是指根据计划生产任务、生产方向、扩大销路的可能性等因素， 来测算企业预算期各类固定资产正常的、合理的需要数量。 正确地预测固定资产的需用量，是合理配置固定资产，提高固定资 产投资效果的首要环节。 1 要由财会部门会同有关部门对固定资产进行清查 盘点 必须以生产经营任务为依据，结合市场需求来确 定企业发展方向，然后对固定资产配置加以规划 要坚持添置更新与挖潜改造相结合
预测年度生产任务 某项生产设备的需要量 单台设备生产能力
1Байду номын сангаас
2 3 测算预测年度的生产任务 测算每台生产设备的生产能力 计算生产设备需要量
1 测算预测年度的生产任务（可用实物量表示，也可用台时数表示）
预测定额总台时数 (预测产量 单位产品定额台时） 定额改进系数 预测年度估计新定额台 时 定额改进系数 100% 现行定额台时
（1） （2）
单台设备全年有效台时
（3）
生产设备全年有效 台时总数
（4）=（2）×（3）
车床 镗床 铣床
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【例题•单选题】如果市场投资组合收益率的方差是0.002，某种资产和市场投资组合的收益率的协方差是0.0045，则该资产的β系数为( )。
A. 2.48
B. 2.25
C. 1.43
D. 0.44
【答案】B
【解析】某种资产的β系数=某种资产和市场投资组合收益率的协方差/市场投资组合收益率的方差=0.0045/0.002=2.25
四、资本资产定价模型
（一）资本资产定价模型的核心关系式
必要收益率=无风险收益率+风险收益率，即：
R=R f+β(R m−R f)
R f表示无风险收益率，以短期国债的利率来近似替代；
R m表示市场组合收益率，通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替；
β表示该资产的系统风险系数；
(R m−R f)称为市场风险溢酬；
β(R m−R f))称为资产风险收益率；
【提示】(R m−R f)称为市场风险溢酬
①它是附加在无风险收益率之上的，由于承担了市场平均风险所要求获得的补偿，它反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度。
②对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，市场风险报酬的数值就越大。
③如果市场的抗风险能力强，则对风险的厌恶和回避就不是很强烈，要求的补偿就越低，所以市场风险报酬的数值就越小。
【2016年•单选题】下列关于市场风险溢酬的表述中，错误的是（）。
A.市场风险溢酬反映了市场整体对风险的平均容忍度
B.若市场抗风险能力强，则市场风险溢酬的数值就越大
C.市场风险溢酬附加在无风险收益率之上
D.若市场对风险越厌恶，则市场风险溢酬的数值就越大
【答案】B
【解析】若市场抗风险能力强，则对风险的厌恶和回避就不是很强烈，市场风险溢酬的数值就越小，所以选择选项B。
【2015年•多选题】下列关于资本资产定价模型的表述中，正确的有（）。
A.如果无风险收益率提高，则市场上所有资产的必要收益率均提高
B.如果某项资产的β=1，则该资产的必要收益率等于市场平均收益率
C.如果市场风险溢酬提高，则市场上所有资产的风险收益率均提高
D.市场上所有资产的β系数都应当是正数
E.如果市场对风险的平均容忍程度越高，则市场风险溢酬越小
【答案】ABE
【解析】资产的必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+β×市场风险溢酬，所以选项A正确；必要收益率=无风险收益率+β×（市场平均收益率-无风险收益率）=无风险收益率+1×（市场平均收益率-无风险收益率）=市场平均收益率，所以选项B正确；β系数也可以是负数或者0，不一定是正数，如果β系数为0，市场风险溢酬变化，不影响该资产的风险收益率，选项C、D不正确。
市场风险的平均容忍程度越高，也就是市场整体对风险的厌恶程度越低，要求的补偿就越低，市场风险溢酬越小，选项E正确。
（二）证券市场线
证券市场线就是R=R f+β(R m−R f)所代表的直线，如下图所示。
证券市场线的含义如下：
（1）β系数作为自变量（横坐标），必要收益率R作为因变量（纵坐标），无风险利率Rf是截距，市场风险溢酬（Rm-Rf）是斜率。
（2）证券市场线的斜率（R m-R f），反映市场整体对风险的厌恶程度，如果风险厌恶程度高，则（R m-R f）的值就大，β稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率较大幅度的变化。
反之，资产的必要收益率受其系统风险的影响则较小。
（3）证券市场线对任何公司、任何资产都是适合的。
只要将该公司或资产的β系数代入到上述直线方程中，就能得到该公司或资产的必要收益率。
（4）证券市场线一个重要的暗示就是“只有系统风险才有资格要求补偿”。
该公式中并没有引入非系统风险即公司风险，也就是说，投资者要求补偿只是因为他们“忍受”了市场风险的缘故，而不包括公司风险，因为公司风险可以通过证券资产组合被消除掉。
（三）证券资产组合的必要收益率
证券资产组合的必要收益率R=R f+βp(R m−R f)
此公式与前面的资产资本定价模型公式非常相似，它们的右侧唯一不同的是β系数的主体，前面的β系数是单项资产或个别公司的β系数；而这里的βp则是证券资产组合的β系数。
【2014年•单选题】某证券投资组合中有A、B两种股票，β系数分别为0.85和1.15，A、B两种股票所占价值比例分别为40%和60%，假设短期国债利率为4%，市场平均收益率为10%，则该证券投资组合的风险收益率为（）。
A. 6.00%
B. 6.18%
C. 10.18%
D. 12.00%
【答案】B
【解析】组合的β系数=0.85×40%+1.15×60%=1.03，证券组合的风险收益率=1.03×（10%-4%）=6.18%。
（四）资本资产定价模型的有效性和局限性
1. 资本资产定价模型和证券市场线最大的贡献在于其提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述，首次将“高收益伴随着高风险”这样一种直观认识，用这样简单的关系式表达出来。
2. 某些资产或企业的β值难以估计，特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业。
3. 由于经济环境的不确定性和不断变化，使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣
4. CAPM是建立在一系列假设之上的，其中一些假设与实际情况有较大偏差，使得CAPM 的有效性受到质疑，这些假设包括：①市场是均衡的；②市场不存在摩擦；③市场参与者都是理性的；④不存在交易费用；⑤税收不影响资产的选择和交易等。
（五）财务估值方法
1. 未来现金流量折现法（折现法）
【提示】未来现金流量折现法——相关现金流量与折现率的选择
2. 市场比较法
【提示】市盈率法下的估值模型
【提示】市场比较法与未来现金流量折现法的比较
【例题•多选题】按照未来现金流量折现法估计资产价值时，下列表述中正确的有( )。
A.在每年现金流量和折现率一定的情况下，期限越长，资产的价值越大
B.折现率应该是投资者冒风险投资所要求获得的超过货币时间价值的那部分收益率
C.进行企业价值评估时要利用自由现金流量，自由现金流量是指企业维护正常的生产经营之后剩余的现金流量，企业可以用该“剩余”的现金流量偿还债务、支付股利或扩大再生产
D.未来现金流量折现法利用市场作为参照具有一定的客观性
E.未来现金流量折现法最科学，但是参数估计非常困难
【答案】ACE
【解析】在进行估值时，折现率应当等于无风险收益率与风险报酬率之和，所以选项B 错误；市场比较法是利用市场作为参照，具有一定的客观性，所以选项D错误。
（注：可编辑下载，若有不当之处，请指正，谢谢!）。