银行间市场介绍
简析我国银行间同业拆借市场简
简析我国银行间同业拆借市场摘要:银行同业拆借是指商业银行为弥补交易头寸的不足或准备金不足而在相互之间进行的借贷活动，是金融机构之间的资金调剂市场，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。
我国金融市场需要大力发展货币市场，而由于同业拆借市场在货币市场中具有重要作用，更应得到优先发展，以早日建成成熟的货币拆借市场，服务于整个金融市场。
关键词:银行间市场；同业拆借1我国银行间同业拆借市场的发展1.1 1984年-1995年底:初始阶段我国的同业拆借始子1984年。
1984年前，高度集中统一的信贷资金管理体制。
银行间的资金余缺只能通过行政手段纵向调剂，不能自由地横向融通。
1984 年10月，二级银行体制已经形成的新的金融组织格局，信贷资金管理体制也实行了重大改革，允许各专业银行互相拆借资金。
1988年9月，面对社会总供求关系严重失调，国家实行了严厉的“双紧”政策，治理整顿宏观措施，同业拆借市场的融资规模大幅度下降。
到1992年宏观经济和金融形势趋于好转，同业拆借市场的交易活动也随之活跃起来。
1993年7月，针对拆借市场违章拆借行为频生，国家开始对拆借市场进行淸理，市场交易数额再度萎缩。
1995年,为了巩固整顿同业拆借市场的成果,中国人民银行进一步强化了对同业拆借市场的管理，为进一步规范和发展同业拆借市场奠定了基础。
1.2 1996年1月-1998年:规范阶段为了改变同业拆借市场的分割状态，更好地规范拆借行为，建立全国统一的同业拆借市场，1996年1月3日，全国统一的银行间同业拆借市场正式建立。
这个市场由两级网络组成:一级网通过中国外汇交易中心的通讯网络和计算机系统进行交易，由各类商业银行和各省、自治区、直辖市人民银行牵头的融资中心参加; 二级网由融资中心牵头，经商业银行总行授权的分支机构和非银行金融机构共同参与交易。
1.3 1998年至今:发展阶段1998年6月，中国人民银行正式决定逐步撤销融资中心，致使银行间同业拆借市场出现交易量大幅度下降的情况，针对这一情况，人民银行主要从网络建设、扩大电子交易系统、扩大交易主体三方面进行了改进和完善。
银行间本币市场业务知识与交易策略
•
我国回购市场VS国际回购市场：质押式回购为主VS买断式回购为主
2.银行间货币市场
2.2 货币市场交易方式 ★
询价为主：适用于所有交易品种，便于控制对手方风险
意向报价/双向报价→对话报价→格式化交谈→成交确认
18
匿名点击（X-Repo）： 适用于质押式回购，提高交易效率
• 订单匿名自动匹配/未匹配订单可供点击→授信范围内成交→提交质押券
目前，X-Bond与X-Swap入口统一为“X-Trade”
1.5 交易后处理 ★
8
7
交易成员
结算指令
交易指令
交易数据
交易中心 本币交易系统
交易指令 交易数据
交易成员
结算指令
国债公司
支付指令
大额支付系统
支付指令
上海清算所
1.银行间本币市场概述
单 位 ： 万 亿
100 200 300 400 500 600 700 900
15
（A）证券公司
（B）金融资产管理公司
（C）信托产品
（D）境外央行
答案：A,B,C,D
1.银行间本币市场概述
目录 1.银行间本币市场概述 2.银行间货币市场 3.银行间债券市场 4.银行间衍生品市场 5.银行间本币市场交易策略
16
2.1 货币市场交易品种 ★★★
同业拆借
• 无担保 • 短期资金融通
类券种（包括外币债、SDR计价债券）均可用于回购，资产支持证券
（ABS）仅支持质押式回购
2015年5月9日起，投资者可以自己发行的债券为标的资产进行债券回购交易 （需进行信息披露，并符合比例要求）
交易平台：回购交易必须通过交易中心本币交易系统达成（中国人民银行公 告【2013】第8号）
银行间市场业务与管理
在银行间市场，各金融机构通 过电子交易系统或电话等方式 进行交易，以调剂资金余缺、 降低风险、进行投资等目的。
银行间市场是金融市场的重要 组成部分，对于维护金融稳定 、促进经济发展具有重要作用
。
银行间市场的发展历程
银行间市场起源于19世纪中叶，当时由于银行间的资金调剂需求日益增长，各银 行开始进行私下交易。
20世纪70年代以后，随着金融市场的不断发展，银行间市场逐渐成熟并得到了广 泛的应用。
近年来，随着电子交易系统的出现和不断完善，银行间市场的交易效率得到了极 大的提高，市场规模也不断扩大。
银行间市场的作用
银行间市场是金融机构进行资 金余缺调剂的重要场所，能够 提高资金的使用效率。
通过银行间市场的交易，金融 机构可以降低风险、进行投资 ，提高自身的盈利能力和风险 控制能力。
银行间市场的未来发展趋势
未来，随着金融市场的进一步发展和开放，银行间市场将迎来更多的发展机 遇，同时也将面临更大的挑战。
对银行间市场的期待
我们期待银行间市场在未来能够继续发挥其为金融机构和企业提供投融资渠 道的重要作用，同时能够在产品创新、风险管理、市场监管等方面取得更大 的突破和进步。
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道德规范内容
包括诚实守信、公平公正 、专业操守、客户至上等 方面，以确保市场参与者 的职业道德和行为规范。
04
银行间市场的未来发展趋 势和挑战
银行间市场的未来发展趋势
全球化趋势
随着经济全球化的深入，银行间市场将更加国际化，跨 国金融机构将扮演更重要的角色，国际合作和协调将成 为重要的发展方向。
电子化趋势
法律法规内容
涉及市场准入、交易行为、风险管理、信息披露等方面，确保市 场的合法合规。
上海银行市场分析
上海银行市场分析一、市场概况上海作为中国的经济中心和金融中心，拥有庞大的金融市场，其中银行业是金融市场的核心组成部分。
上海银行作为上海市本土银行之一，在这个竞争激烈的市场中扮演着重要角色。
本文将对上海银行市场进行分析，以便更好地了解其竞争优势和发展潜力。
二、市场规模和增长趋势根据最新的统计数据显示，上海银行市场规模在过去几年持续增长。
截至2020年底，上海银行市场总资产达到1.2万亿元，同比增长10%。
这主要得益于上海作为金融中心的地位和经济的快速发展。
预计未来几年，上海银行市场将保持稳定增长的趋势。
三、竞争对手分析1. 中国工商银行（ICBC）：作为中国最大的商业银行之一，ICBC在上海银行市场占据了重要地位。
其庞大的客户基础和全面的金融服务使其成为上海银行市场的主要竞争对手。
2. 中国建设银行（CCB）：CCB也是一家在上海银行市场具有较高竞争力的银行。
其强大的资金实力和专业的金融产品吸引了大量客户。
3. 中国农业银行（ABC）：ABC在上海银行市场的市场份额也相当可观。
其专注于农村和农业金融的特点使其在农村地区有一定的竞争优势。
四、市场定位和竞争优势上海银行在市场定位上注重本土化服务和个性化金融产品的开发。
其主要竞争优势包括：1. 地理优势：上海银行总部位于上海，可以更好地了解当地市场需求，并提供更贴近客户的金融服务。
2. 客户关系：上海银行与当地企业和个人建立了良好的合作关系，积累了大量的忠实客户。
3. 创新产品：上海银行不断推出创新金融产品，以满足客户多样化的需求，如智能理财、移动支付等。
五、市场发展策略为了进一步提升在上海银行市场的竞争力，上海银行可以采取以下策略：1. 加强数字化转型：通过引入先进的技术和数字化平台，提升客户体验和服务效率。
2. 拓展企业客户：加大对中小微企业的金融支持力度，提供更多差异化的企业金融产品。
3. 加强风险管理：建立完善的风险管理体系，提高资产质量和风险控制能力。
银行工作中的银行间市场操作方法
银行工作中的银行间市场操作方法银行间市场是指各个银行之间进行短期资金融通和交易的市场。
银行作为金融机构的核心，其在银行间市场的操作方法对于金融市场的稳定和经济的发展具有重要意义。
本文将介绍银行工作中常用的银行间市场操作方法。
一、回购协议（Repo）回购协议是银行间市场中最为常见的一种交易方式。
在回购协议中，一方（卖方）将某种证券卖给另一方（买方），并在约定的未来时间点以约定价格回购。
对于卖方来说，回购协议是一种获得短期资金的方式，对于买方来说，回购协议则是一种投资理财方式。
二、拆借操作（Interbank Lending）拆借操作是指银行之间通过借贷资金来满足资金需求的交易行为。
在拆借操作中，一方（借款方）向另一方（出借方）借入资金，并在约定的期限内归还本金和利息。
拆借操作可以帮助银行解决资金短缺问题，提高银行体系的流动性。
三、央行票据交易（Central Bank Bills Trading）央行票据交易是指银行通过购买央行发行的票据来进行流动性管理的操作。
央行票据是央行向金融机构发行的一种有价证券，具有较低风险且流动性强的特点。
银行可以通过买入央行票据来增加流动性，或者卖出央行票据来吸收流动性。
四、跨境资金运作（Cross-border Fund Operations）跨境资金运作是指银行通过与境外银行进行资金交易和运作的方式，以满足国际贸易和投资的资金需求。
跨境资金运作的方式主要包括货币互换、跨境拆借、债券和股票交易等。
通过跨境资金运作，银行可以提供国际支付结算服务，支持跨境贸易的发展。
五、同业存单（Interbank Certificates of Deposit）同业存单是银行间市场中常见的一种短期债务工具。
发行同业存单的银行可以通过向其他银行出售存单来筹集短期资金。
同业存单通常具有较高的流动性，并且可以根据需要进行转让或质押。
同业存单的发行可以帮助银行满足资金需求，促进银行间市场的发展。
银行间市场简介
一、中国银行间同业市场主要业务类型1.债券及票据业务2.拆借业务3.贷款转让业务4.外汇业务5.衍生产品业务二、中国银行间同业市场参与者1.主管机关——中国人民银行及其分支机构2.中介服务机构——中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心3.结算、清算及证券托管机构——中国人民银行、中央国债登记结算有限责任公司三、银行间市场业务风险1.信用风险信用风险也恰恰是管理中最容易忽视的风险。
实际工作中往往认为，我们的交易对手是银行、保险、券商、基金公司等金融机构，加之市场是公开的，所以信用风险较小，但实质不然。
随着近年银行间市场业务的高速发展和2009 年保增长的宏观背景下，创新投资类和风险较大的产品不断涌现，加之我国信用评级和信息披露的不完善，普遍存在信用等级高估和信息不对称现象，因此信用风险不断加大。
诸如，2009年大量发行的城投债、交投债、水投债等都带有明显的地方政府融资色彩，由于有政府潜在信用担保，加之收益率客观，市场上大受欢迎。
今年宏观调控下，国务院要求清理地方政府债，这引起了市场对城投债的极大关注。
5 月6 日，作为债市一级托管人的中央国债登记结算有限公司表示，暂停“2009岳城建债”估值，更引起了业内震动。
另外上海福禧短融也是信用风险的很好例证，给投资者带来了不可估量的损失。
2.利率风险指对利率变化趋势判断失误，在交易完成后，利率的波动导致资金成本的增加或债券价格的损失。
利率风险也是目前市场上最重要、最复杂的风险。
实际工作中往往受短期逐利的驱动，不顾利率风险大量投资长期债券，随意放大债券久期。
另外，实际工作中往往为取得分销手续费收入而在一级市场大量认购新券，但当一、二市场出现利率倒挂现象时，导致无法分销出去或直接面临利率损失。
3.流动性风险指金融买卖的流动性或现金流与资金需要不匹配。
一种是情况是买入的债券不能及时变现或不能按正常的市场价格交易变现；另一种情况是不能满足支出的需求而导致违约或发生财务损失的可能性，如采取杠杆形式扩大倍数做债券业务的交易单位，在市场资金紧张时可能无法融入资金而发生违约或被迫处理债券造成实际的损失。
银行间市场与证券市场的关系
银行间市场与证券市场的关系银行间市场和证券市场是金融体系中两个重要的组成部分，它们在资金流动和金融市场运作中发挥着不可或缺的作用。
两者之间存在着密切的关系，相互影响和相互促进。
首先，银行间市场和证券市场都是金融市场的一部分，其共同目标是为企业和个人提供资金筹集、融资和投资的渠道。
两者共同构成了资本市场，促进了金融资源的高效配置，推动了经济的发展和繁荣。
银行间市场是指银行之间进行短期资金融通和交易的市场，包括银行间同业拆借市场、债券市场、货币市场等。
该市场为银行提供了资金融通的平台，使得银行可以调节自身的资金需求和资金供给，维持流动性的稳定。
通过在银行间市场进行的资金交易，各家银行可以借贷资金以满足短期资金需求，并通过债券市场发行债券以获得长期资金，从而实现资金的配置和管理。
证券市场则是通过证券交易进行的资金融通和交易的市场。
证券是一种可以转让的金融资产，包括股票、债券、期货、期权等多种形式。
证券市场提供了企业和个人融资和投资的渠道，为投资者提供了投资选择的机会，为企业提供了融资的途径。
在证券市场上，投资者可以通过购买股票成为企业的的股东，参与企业经营和享受股息；可以通过购买债券向企业提供长期贷款，获得利息收入；可以通过期货和期权等衍生品进行投机和对冲。
证券市场的发展和稳定有助于提高经济的融资效率，降低企业的融资成本，促进经济的发展。
银行间市场和证券市场之间存在着密切的关系。
首先，银行间市场为证券市场提供了融资的渠道。
证券市场的主体是企业和个人，它们为了筹集资金进行投资和发展，常常需要借助银行的融资渠道。
银行通过在银行间市场上进行借贷和发行债券，为证券市场提供了丰富的融资资源，促进了证券市场的发展。
同时，证券市场的稳定和发展也能够为银行间市场提供更多的投资机会。
银行可以通过购买债券和其他证券产品获得收益，提升资金的运作效率。
其次，银行间市场和证券市场之间的资金流动互相影响。
银行间同业拆借市场是银行间市场中最重要的一部分，它通过短期的借贷交易满足银行的资金需求和供给。
浅析我国银行间同业拆借市场
浅析我国银行间同业拆借市场【摘要】我国银行间同业拆借市场是金融市场中的重要组成部分，对于优化资金流动、提高资金利用效率具有重要意义。
本文从引言、正文和结论三个部分来进行阐述。
在引言部分中，将对该市场进行概述并定义，同时简要介绍其发展历程。
在正文部分中，将分别从市场参与主体、交易方式、影响因素、市场功能和监管机制等角度进行分析。
最后在将总结该市场的现状、发展趋势及其重要性。
通过对我国银行间同业拆借市场的分析，希望能够更全面地了解这一金融市场的运行机制和影响因素，从而为相关研究和实践提供参考依据。
【关键词】银行间同业拆借市场、市场参与主体、交易方式、影响因素、市场功能、监管机制、市场现状、发展趋势、重要性1. 引言1.1 概述银行间同业拆借市场是我国金融市场中最重要的利率市场之一，也是银行之间进行短期资金融通的主要途径之一。
该市场是货币市场的重要组成部分，对于维护金融市场的流动性、稳定利率水平以及促进利率市场化进程具有重要意义。
随着我国金融市场的不断发展和对外开放，银行间同业拆借市场逐渐成为我国利率市场中的重要一环。
通过银行间同业拆借市场，各金融机构可以灵活调整自身的资金结构，实现资金的有效配置和利用。
该市场也促进了我国货币政策的传导和执行，有利于金融市场的健康发展。
银行间同业拆借市场在我国金融市场中扮演着举足轻重的角色，对于货币市场的流动性、市场利率的形成以及金融体系的稳定运行具有重要意义。
随着金融市场的不断完善和金融监管的深化，银行间同业拆借市场将会更加规范和健康地发展，为我国金融体系的提升和金融市场的稳定作出积极贡献。
1.2 定义银行间同业拆借市场是指各商业银行之间以央行批准的质押品进行短期资金融通的市场。
在该市场中，参与各方可以通过借入或出借资金来满足自身流动性需求或调整资金结构，从而平衡资金需求和供给的不平衡，实现金融机构间的资金调剂和流动性管理。
同业拆借市场是金融市场中非常重要的一部分，对整个金融体系的稳定运行起着至关重要的作用。
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资料来源：中国债券信息网
交易成员资格与分类
所有境内机构投资者均可进入银行间债券市场
债券市场结算成员按托管账户分类管理
甲类账户成员资格 结算代理人（法人机构）、担任企业债券承销商的证券公司 乙类账户成员资格 金融机构（乙类账户成员不能开展结算代理业务）
金融机构
实行准入备案制，可选择成为 直接结算成员，也可选择成为间 接结算成员。 可进行现券交易及债券回购。 实行结算代理人制度，可通过 结算代理人进入银行间债券市场， 成为间接结算成员。
具备资格的 金融机构
中证登 上海分公司
中证登 深圳分公司
各类机构投资者
柜台投资者
上交所投资者 深交所投资者
20
银行间债券市场与交易所债券市场的比较
中国债券市场基本框架
银行间债券市场 管理者 交易工具 人民银行 现券、回购(质押式和买断 式)、远期、利率互换、债券 借贷、远期利率协议 国债、政策性银行债券、金 融债券、中期票据、短期融 资券、企业债券、国际开发 机构债、资产支持证券 金融机构、非金融机构、 QFII、 ABF2 场外询价、逐笔成交 中央国债登记结算公司 交易所市场 证监会 现券、标准券回购、买断式回购
丙类账户成员资格 未开立甲、乙类账户的金融机构、非金融机构
非金融机构
可通过结算代理人进行现券交 易，并可与结算代理人进行债券 正回购交易。
中债登一级托管
甲类账户
丙类账户
乙类账户
直接结算成 员 间接结算成 员
债券市场交易类型
现券交易
交易对手在银行间债券市场,以 约定的价格,通过买卖的方式,转 让一定数量债券的所有权,并在规 定结算时间办理券款交割手续的 交易行为。
债券回购交易
回购类型分为质押式回购与买断 式回购。 回购品种交易集中度高，R01D、 R07D、R14D债券交割量占全部品种 的90％以上。
远期交易
远期交易指交易双方约定在 未来某一日期以约定价格和数 量买卖标的债券。
相关规定为《全国银行间债 券市场远期交易管理规定》， 于2005年6月15日实施。
9
债券市场构成格局
债券市场分交易所市场与银行间市场
交易所债券市场
上交所 银行间债券市场 银行间债券市场
以银行间债券市场为主体
中国的银行间债券市场在规 模上远大于交易所债券市场。
深交所
银行间市场债券品种格局
债券市场投资工具主要有：国债、央行票据、金融债券（包括政 策性银行债、商业银行债券）、企业债、短期融资券、中期票据等。
质押式回购与买断式回购
质押式回购与买断式回购交易制度比较表
项目
标的券种范围 报价方式 回购期限 债券所有权
质押式回购
与现券买卖相同 利率报价 最长不超过1年 质押债券仅被冻结，所有权不发生 转移，回购债券质押，交易双方在 回购期内均不得动用 证券公司、基金公司和基金的质押 式回购额度实行余额控制，证券公 司融入和融出余额都不得超过其实 收资本的80％，证券投资基金的质 押式回购余额都不得超过其资产净 值的40％ 见券付款（首期交易）、见款付券 （到期交易）、券款对付
买断式回购
与现券买卖相同 净价交易、全价结算 最长不超过91天（即3个月） 对资金融入方，该业务相当于一笔 债券即期买入同时加一笔债券远期 卖出的交易组合，债券所有权发生 转移 任何一家市场参与者开放式融入单 只券种余额应小于该券流通总量的 20%，开放式融入债券总余额应小 于自营债券总量的200%
交易规模限制
交割方式
见券付款、见款付券、券款对付
银行间债券交易的特点
交易方式为询价交易，而非自动撮合交易，因此交易不连续，甚至连 续几天没有交易； 单笔交易量大：现券买卖通常成交面额不低于1000万元，信用品种 （短期融资券、中期票据、企业债等）的单笔成交3亿元内都属于正 常成交量水平；而利率品种（国债、政策金融债等、央行票据）成交 面额则更大，有时甚至超过10亿元成交面额； 需要专业的交易员询价以及交易：由于成交价不连续以及部分价格为 异常价格，故需要培养专业的人员实时跟踪市场走势； 有专门的机构对债券进行估值：由于价格的不连续，需要专门的机构 对债券进行估值，作为市场成员记账以及定价的基础。
商业银行是债券市 场交易量最大的成员； 2008年，证券公司 现券交易量跟其他类型 成员比排名第5，2011 年交易量升至第3； 未来，随着证券公司 上市与增发，其债券交 易份额会进一步上升。
农村合作银行
非金融机构 保险机构 单位：亿元
12,974.74
3,048.94 2,511.43
13,037.17
银行间市场介绍
• 第一章 概述
概念
• 银行间市场由同行拆借市场、票据市场、债券市场、外汇 市场、黄金市场等构成.。银行间市场有调节货币流通和 货币供应量，调节银行之间的货币余缺以及金融机构货币 保值增值的作用。
银行间市场的构成
1、债券市场
• 债券市场是发行和买卖债券的场所，是金融市场的一个重要组 成部分，债券市场是一国金融体系中不可或缺的部分。一个统 一、成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风 险的投融资工具；债券的收益率曲线是社会经济中一切金融商 品收益水平的基准，因此债券市场也是传导中央银行货币政策 的重要载体。可以说，统一、成熟的债券市场构成了一个国家 的金融市场的基础。
结算后台
中央国债登记结算有限责任公司（简称“中债登”）是银行间债券市场的后 台之一，负责债券托管和结算工作，市场成员必须事先在该公司开设托管账 户，以办理债券结算。中债登的另一项服务则是为市场机构提供每一只银行 间市场的品种的估值以及债券收益率曲线。
银行间市场清算所股份有限公司 （简称“上清所”）成立于2009年。2011年9 月后，短期融资券的结算业务从中债登转移到上清所。其他银行间品种的结 算依然通过中债登完成。未来，中期票据、利率互换以及其他创新品种的结 算业务都可能转移到上清所。
银行间市场的构成
• 3、外汇市场
• 银行间外汇市场是指经国家外汇管理局批准可以经营外汇业务的境内 金融机构(包括银行、非银行金融机构和外资金融机构)之间通过中国 外汇交易中心进行人民币与外币之间的交易市场。银行间外汇市场正 处于逐步发展与完善之中。
银行间市场的构成
• 4、同业拆借市场
• 同业拆借是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人 金融机构分支机构之间进行短期资金融通的行为，目的在于调 剂头寸和临时性资金余缺。金融机构在日常经营中，由于存、 放款的变化，汇兑的收支增减等原因，会在一个营业日终了时， 出现资金收支不平衡的情况，一些金融机构收大于支，另一些 金融机构支大于收，资金不足者要向资金多余者融入资金以平 衡收支。于是，产生了金融机构之间进行短期资金相互拆借的 需要。资金不足者向资金多余者借入款项，称为资金拆入；资 金多余者向资金不足者借出资金，称为资金拆出。资金拆入大 于资金拆出称之为净拆入；反之，称之为净拆出。这种金融机 构之间进行资金拆借活动的市场被称为同业拆借市场，简称拆 借市场。
第二章、银行间债券市场
银行间债券市场
银行间债券市场成立背景
金融市场发展需要
–1997年上半年股市火爆，大量违规资金通过交易所回购进入股市， 债市混乱、信号失真。
宏观调控的需要
–金融宏观调控方式转变（规模管理OMO）及积极财政政策的实施需 要发达的债券场外批发市场。
商业银行业务发展的需要
–资产负债业务单一，资产结构调整和流动性管理要求强烈。
目前，我国债券主要有现券交易和债券回购交易两种交易方式。 质押式回购，也叫封闭式回购，是指在交易中买卖双方按照约定的利率和期限达成资金拆借协议，由资金 融入方提供一定的债券作为质押获得资金，并于到期日向资金融出方支付本金及相应利息。 买断式回购又称开放式回购，是指债券持有人在将一笔债券卖出的同时，与买方约定在未来某一日期， 再由卖方以约定价格从买方购回该笔债券的交易行为。 目前还有利率互换、债券借贷等交易业务，不过除少数大型商业银行及券商能够参与外，多数金融机构不 能参与，未来这些创新业务有望逐步放开。
结算方式
实时逐笔全额结算
通过中央结算公司簿记系统办理债券结算
投资人
人民银行 支付系统
各商业银行 清算系统
资 金 清 算
询价 谈判 达成 交易
投资人
债 券 交 割
中央结算 公司
19
托管方式
中央结算公司
机构投资者 自营账户
委托甲类成员 管理账户 甲类成员 乙类成员
二级托管人 代理总户
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政策金融债 记账式国债 央行票据 中期票据 企业债 商业银行债 地方政府债 短期融资券
2011年11月，各类品种托管量结构图
债券发行主体
财政部 通过国债承销团成员在全国银行间债券市场招标 发行
国债
中国人民银行
通过向公开市场发行
央行票据
政策性银行
通过组织承销团招标发行
政策性金融债
商业银行
通过组织承销团采取招标或簿记方式发行
商业银行次级债
企业
通过组织承销团簿记或定价发行
企业债 短期融资券 中期票据
监管机构和中介机构
监管机构
中国人民银行是银行间债券市场的监管机构，负责制订银行间市场的发展规 划、管理规定、对市场进行监督管理，规范和推动市场创新。
交易前台
全国银行间同业拆借中心（简称“交易中心”）作为市场中介组织，为市场 提供交易、信息、监管等三大平台及其相应的服务。
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