第31讲_投资项目财务评价指标(1)
投资项目财务评价PPT课件
根据市场调研、历史数据以及未来趋 势预测，对项目的营业收入进行合理 预测，为投资决策提供重要依据。
增长率分析
通过对历史增长率的研究，结合行业 发展趋势和市场竞争状况，对项目未 来的营业收入增长率进行预测。
成本费用估算及节约潜力挖掘
成本费用估算
根据项目实际情况，对各项成本费用进行详细估算，包括原材料、人工、制造 费用、管理费用等。来自风险防范措施和应急预案制定
风险防范措施
识别项目潜在的风险因素，如市场风险、技术风险、政策风 险等，并制定相应的防范措施，如建立风险预警机制、加强 内部控制等。
应急预案制定
针对可能出现的突发事件或不利情况，制定应急预案，明确 应对措施和责任分工，确保项目在面临风险时能够迅速应对 。
05
项目不确定性分析
指标解读
通过对利润总额、净利润等指标的深入分析，评估项目的盈利能力 和投资回报水平，为投资决策提供重要参考。
04
项目清偿能力评估
资产负债率、流动比率等指标计算与解读
资产负债率
反映企业总资产中有多少是通过负债筹集的，该 指标越大，说明企业债务风险越高。
流动比率
衡量企业短期偿债能力，表示企业每一元流动负 债有多少流动资产作为偿还的保证。
企业发展战略
说明该项目与企业整体发 展战略的契合度，以及项 目对企业未来发展的重要 性。
项目投资规模及来源
投资规模
详细介绍项目的总投资规 模，包括建设投资、流动 资金等。
资金来源
说明项目资金的筹措方式， 包括自有资金、银行贷款、 外部投资等。
资金计划
阐述项目资金的使用计划， 包括各项费用的支出时间 和金额等。
投资项目财务评价ppt课件
投资项目财务评价(1)幻灯片PPT
考察工程在财务上的可行性，为投资决策 提供科学的依据。
• 内容有： • 盈利能力分析 • (1) 工程到达设计生产能力的正常生产年份可能
获得的盈利水平，
• (2) 工程整个寿命期间内的盈利水平。 • 偿债能力分析 • 主要是考察工程的财务状况和按期归还债务的能
(2)外购原材料费用估算表(辅表6)和外购燃料动力费用 估算表(辅表7)是另一类源头表格，它为总本钱费用 及增值税的估算提供了依据。
(3)总本钱费用估算表(辅表10)、利润与利润分配表(基 表4)以及借款还本付息方案表(辅表5)是形成数据回 路的三张表。
在具体编制报表时，只能逐年地在三张表间循环填写， 直到长期借款还清为止。
投资项目财务评价(1)幻灯 片PPT
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〔一〕财务评价的内容
• 财务评价是根据国家现行财税制度、价格
体系和工程评价的有关规定，从工程的财 务角度，分析计算工程的直接效益和直接 费用，编制财务报表，计算财务评价指标。
5. (4) 辅助报表4——投资使用与资金筹措方 案表
6. (5) 辅助报表5——借款还本付息方案表
(6) 辅助报表6——外购原材料费用估算表 (7) 辅助报表7——外购燃料动力费用估算表 (8) 辅助报表8——固定资产折旧费估算表 (9) 辅助报表9——无形资产及其他资产摊销费估算
表 (10)辅助报表10——总本钱费用估算表 (11)辅助报表11——销售收入、销售税金及附加和
2. 经营本钱
三、销售收入与本钱费用估算
〔一〕销售收入
• 销售〔营业〕收入是指销售产品或者提供
项目投资主要财务评价指标说明
叫内含报酬率或内部报酬率
主要财务指标 毛利率 净利率 EBIT(息税前利润） EBITDA(息税折旧摊销前利润） ROE(净资产收益率） ROA(总资产回报率） ROI(投资回报率） ROIC(投资资本回报率） IRR（内部收益率） NPV（净现值） 投资回收期 EVA(经济增加值）
项目投资主要指标说明及计算公式
计算公式 毛利率=（主营收入-主营成本-主营税金附加）/主营收入 净利率=净利润/营业收入 EBIT=利润总额+利息支出 EBITDA＝息税前利润（EBIT）＋折旧（D）＋摊销（A） ROE=净利润/平均所有者权益 ROA=息税前利润（EBIT）/总资产平均值 ROI=年利润或年均利润/投资总额 ROIC=息税前利润×（1－税率）/ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ均投入资本
项目投资实际可望达到的收益率，即能使投资项目的净现值等于零时的折现率，又叫内含报酬率或内部报 项目计算期内，按行业基准收益率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。 投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需的全部时间。 EVA=息前税后利润-投入资本成本=EBIT*(1-所得税率）-投入资本平均值*加权平均资本成本率
投资项目的财务评价
工业项目现金流量组成示意图
销售收入 现金流入 回收固定资产余值 回收流动资金 现金流出 总投资 经营成本 销售税金及附加 所得税
费用——现金流出 一.费用 费用 现金流出
参见案例附表1) (一)投资(参见案例附表 )
建筑工程费 工程费用 建设投资 固定资产投资 其他费用 设备购置费 安装工程费
预备费 总投资 建设期利息
5.
投资方向调节税
根据国家产业政策和项目经济规模, 根据国家产业政策和项目经济规模,实行差别税 率(规定2000年起暂不征收). 规定2000年起暂不征收 年起暂不征收)
投资方向调节税 = 建设投资×投资方向调节税率 建设投资×
(二)销售税金及附加 二 指从销售收入中扣除的销售税. 指从销售收入中扣除的销售税.
4.流动资金 流动资金 指项目建成投产前预先垫付,为投产后维 指项目建成投产前预先垫付 , 为投产后维 持正常生产 所使用的经常性的周转资金 持正常生产,所使用的经常性的周转资金. 生产, 经常性的周转资金.
在项目的生产经营中,它以现金(包括存款) 在项目的生产经营中,它以现金(包括存款), 现金 存货,应收和应付帐款的形态出现. 存货,应收和应付帐款的形态出现. 的形态出现 在项目的整个寿命期内,它始终被占用, 在项目的整个寿命期内,它始终被占用,并且循 环周转.直到项目寿命期结束, 环周转.直到项目寿命期结束,全部流动资金才能 退出生产和流通, 以货币的形式, 作为" 退出生产和流通 , 以货币的形式 , 作为 " 流动资金 回 收"列入现金流人项. 列入现金流人项.
图5-4 总成本及经营成本的构成示意图
经营成本
1.固定资产折旧费: 固定资产折旧费:
指固定资产在使用过程中, 折旧指固定资产在使用过程中 折旧指固定资产在使用过程中,伴随着固定资产 的损耗而产生的价值转移 的损耗而产生的价值转移. 价值转移. 折旧费是一笔具有独立经济意义的资金. 折旧费是一笔具有独立经济意义的资金. 它不是真正的现金流出, 它不是真正的现金流出, 故将其从总成本中减掉. 故将其从总成本中减掉. ( 在项目评价中 , 折旧费应当 首先用于 偿还借款的 在项目评价中, 折旧费应当首先用于 首先用于偿还借款的 本金) 本金)
投资项目财务评价指标
投资项目财务评价指标在投资领域，对项目进行财务评价是至关重要的。
它就像是一把衡量项目可行性和潜在收益的尺子，帮助投资者做出明智的决策。
那么，什么是投资项目财务评价指标呢？简单来说，就是一系列用于评估投资项目在财务方面表现的参数和标准。
这些指标能够让我们清晰地了解一个项目的盈利能力、偿债能力、资金回收能力等关键方面，从而判断它是否值得投资。
首先，让我们来谈谈盈利能力指标。
这其中，最常见的就是净利润和内部收益率。
净利润是项目在一定时期内所获得的总收益减去总成本后的剩余金额。
它直观地反映了项目的盈利水平。
如果一个项目的净利润持续为正且呈现稳定增长的趋势，那么这通常是一个积极的信号，表明该项目具有较好的盈利能力。
内部收益率（IRR）则是一个更为复杂但也更具综合性的指标。
它是指使项目净现值为零时的折现率。
通俗地说，就是在考虑了资金的时间价值后，项目所能达到的实际收益率。
当内部收益率高于投资者预期的收益率时，项目往往具有较大的吸引力。
接下来是投资回收期指标。
这个指标主要衡量了收回初始投资所需要的时间。
投资回收期越短，意味着资金回笼越快，风险相对也就越小。
但需要注意的是，较短的投资回收期并不一定意味着项目的长期盈利能力强，它只是一个反映资金回收速度的指标。
还有一个重要的指标是净现值（NPV）。
净现值是指项目未来现金流量的现值与初始投资之间的差额。
如果净现值为正，说明项目能够为投资者创造价值；反之，如果净现值为负，则可能意味着项目在财务上不可行。
偿债能力指标也是不容忽视的一部分。
资产负债率反映了企业总资产中通过负债筹集的比例。
一般来说，资产负债率不宜过高，否则可能面临较大的偿债风险。
但在某些特定行业，如金融行业，较高的资产负债率可能是常见的。
流动比率和速动比率则用于衡量企业短期偿债能力。
流动比率是流动资产与流动负债的比值，速动比率则在流动资产中扣除了存货等变现能力较差的资产后与流动负债的比值。
较高的流动比率和速动比率通常表示企业在短期内有较强的偿债能力。
投资项目财务评价
1080 1134 (564) (592) (20) (20) (54) (57) (433) (347) 9 118 (3) (39) 6 79 433 347 (5) 439 421
397
1022 868 (534) (453) (20) (20) (51) (43) (173) (87) 244 265 (81) (87) 163 178 173 87 11 102 0 347 367
4、投资项目净现金流量 = ±[1、初始投资的净现金流量+ 2、营 、 、初始投资的净现金流量+ 2、 运期间的净现金流量+ 3、期末残值的净现金流量[ 运期间的净现金流量+ 3、期末残值的净现金流量[
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（三）投资项目现金流量计算举例 投资项目现金流量计算举例 ABC公司 MP3。预计，MP3项目投资购置、 ABC公司计划生产一种新产品——MP3 公司 MP3 安装生产设备约需要1年时间。 MP3寿命为5年，5年后将由更新的产品MP4替代。 经过市场调查和分析，该投资项目的各项数据预计如下表：
6.7 -15 2.41 0 360 150 188 20 43 0
108
20
ABC公司 公司MP3项目的现金流量 公司 项目的现金流量
项 目 0 1 2 3 1134 (592) (20) (57) (260) 205 (68) 137 260
单位：万元
4 5
(1300) 1、设备总投资（3） 2、销售收入（7 ） （9） 变动成本（7 ） （11） 固定成本（12） 期间费用（13） 折旧费用（3） （4） 税前利润 所得税=税前利润 33% 税后利润 加：折旧费用 (108) 3、流动资金变化 4、设备报废处置 (1408) 5、项目总现金流量
投资项目财务评价指标
投资项目财务评价指标投资项目财务评价指标是衡量一个投资项目是否具有盈利能力和回报能力的指标。
这些指标可以帮助投资者评估投资项目的风险和收益，并做出相应的投资决策。
常用的财务评价指标包括投资回报率、净现值、内部收益率、财务杠杆等。
下面将对这些指标进行详细介绍。
1.投资回报率（ROI）：投资回报率是一个用来衡量投资项目盈利能力的指标。
公式为：ROI=(总收益-总投资)/总投资。
投资回报率越高，项目盈利能力越强。
2.净现值（NPV）：净现值是一个用来衡量投资项目的回报能力的指标。
公式为：NPV=Σ(现金流量/(1+r)^t)，其中r为贴现率，t为投资期限。
净现值为正数表示项目回报大于投资成本，为负数表示项目回报小于投资成本。
3.内部收益率（IRR）：内部收益率是一个用来衡量投资项目的回报能力的指标。
内部收益率是使净现值等于零的贴现率。
如果内部收益率大于贴现率，则项目回报大于投资成本，应予以投资。
4.财务杠杆：财务杠杆是指项目资本结构中债务资本所占比例。
财务杠杆越高，项目的融资风险越大，但项目的回报也可能更高。
5.利润率：利润率是一个衡量企业盈利能力的指标。
常见的利润率指标有毛利率、净利率、营业利润率等。
利润率越高，项目盈利能力越强。
6.偿债能力：投资项目的偿债能力是指项目偿还债务的能力。
常见的偿债能力指标有流动比率、速动比率、利息保障倍数等。
偿债能力越强，项目的风险越低。
7.资本回收期：资本回收期是指项目回收全部投资所需的时间。
资本回收期越短，项目的回报越快。
8.增长率：增长率是指一个项目的收入、利润、市值等增长速度。
增长率越高，项目的盈利能力越强。
以上是一些常见的投资项目财务评价指标，每个项目的具体情况可能会有差异，需要结合具体项目进行综合评价。
在评价一个投资项目时，投资者应综合考虑这些指标，并权衡项目的风险和收益，以做出正确的投资决策。
-项目财务评价
年份
1
2
3
4
净现金流量
-4000 2000 960 2400
累计净现金流量 -4000 -2000 -1040 1360
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2.投资利润率 投资利润率=（年利润总额或年平均利润）/项目总投资*100% 3、总投资收益率 总投资收益率=年息税前利润/项目总投资 4.投资利税率 投资利税率=年平均利税总额/项目总投资*100% 5.资本金利润率 资本金利润率=（年利润总额或年平均利润）/项目资本金*100% 6.资本金净利润率 资本金净利润率=年净利润/ 项目资本金*100%
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三、项目资本金现金流量表
（一）项目资本金现金流量表的结构
1.现金流入
（1）营业收入
（2）补贴收入
（3）回收固定资产余值
（4）回收流动资金
2.现金流出
（1）项目资本金（包括用于建设投资和流动资金的资金）
（2）借款本金偿还
（3）借款利息支付
（4）经营成本
（5）营业税金及附加
（6）所得税
pt
(CI CO)t 0
t 1
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投资回收期短，表明投资回收 快，抗风险能力强。对于某些风 险较大的项目特别需要计算投资 回收期指标。
我国的评价方法只规定计算静 态投资回收期，不计算动态投资 回收期。
例：某公司目前有两个项目可供 选择，现金流量表如表所示。若 该公司要求投入资金必须在3年内 收回，应该选择哪个项目？
营业收入
利润总额=营业收入-
营业税金及附加
总成本费用 -营业税金及附加 总成本费用
利润总额
所得税
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第二节投资项目财务评价指标框架补充内容·项目现金流量评价角度
知识点·项目现金流量——投资期
知识点·项目现金流量——营业期（不考虑所得税）
知识点·项目现金流量——营业期（考虑所得税）
知识点·项目现金流量——营业期（特殊事项）
补充内容·关于折旧税会不一致的情况如何处理
【原则】折旧额——税会不一致时，按税法计算
折旧年限——税会不一致时，按短的计算
【例】该生产线预计购置成本4000万元，项目预期持续3年，按税法规定，该生产线折旧年限4年，残值率5%，按直线法计提折旧。
年折旧额=4000×（1-5%）/4=950（万元）
计提折旧年限=3年
C.75000
D.100000
【答案】B
【解析】年营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+非付现成本抵税=（600000-400000）×（1-25%）+100000×25%=175000（元）
【多选题】在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（）（2015年）
A.税后营业利润+非付现成本
B.营业收入-付现成本-所得税
C.（营业收入-付现成本）×（1-所得税税率）
D.营业收入×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率
【答案】AB
【解析】NCF=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率【判断题】在固定资产投资决策中，当税法规定的净残值和预计净残值不同吋，终结期现金流量的计算一般应考虑所得税的影响。
（）（2018年）
【答案】√
【解析】固定资产变现净损益对现金净流量的影响=（账面净残值-预计的净残值）×所得税税率，所以本题说法正确。