企业兼并与收购的再认识
浅谈企业的兼并与收购
浅谈企业的兼并与收购兼并与收购是企业扩张与增长的一种方式，而且也是通过内部或有机的资本投入实现增长的一种可供选择的方法。
兼并、收购、接收一词，都是“并购”这一用语的一部分。
在兼并中，多家公司组合起来，为了共同的目标而共享其资源，组合起来的公司中的各股东，通常仍然是这一联合实体的共同所有者。
一、并购的意义及动因兼并是指两个或多个企业按某种条件组成一个新的企业的产权交易行为。
而收购是指一个企业以某种条件取得另一个企业的大部分产权,从而居于控制地位的交易行为。
在这里,所谓“以某种条件”通常表现为现金、证券或二者的结合。
人们习惯将兼并与收购一起使用,简称并购。
有效的并购活动对于克服企业资产存量效率低下,实现资源优化配置,提高资产利用效率具有重要意义。
根据并购活动中并购企业和目标企业所属行业及所生产产品的上下游关系,可以将企业并购活动分为横向并购、纵向并购和混合并购三类。
伴随着新并购类型的出现和新并购浪潮的发生,经济学对于并购动因的解释也不断发展和完善。
古典经济学从降低成本和扩大市场份额的角度解释企业并购的动机,这种解释主要适用于横向并购,其对纵向并购的解释,则不能让人满意。
现代企业理论从降低交易费用和代理成本的角度解释并购的动机,但对混合并购的解释不能令人满意。
企业并购作为一种市场经济条件下的企业行为，在西方发达国家100多年的发展史上经久不衰，特别是进入20世纪90年代以来，企业并购更是愈演愈烈，其规模之大、时间之长、影响之广前所未有。
事实上，企业并购作为市场经济发展的产物，已经成为西方发达国家一个十分重要的经济现象。
在当今市场经济发达的国家中，企业越来越重视利用并购这一手段拓展经营，实现生产和资本的集中，达到企业外部增长的目的。
因此，深入研究企业并购问题，在当前对指导我国国有企业的资产重组，以实现国有企业资产的优化配置，促进企业经济效益的提高，具有十分重要的现实意义。
下面对企业并购的动因及我国企业并购中存在的问题作一浅析。
企业兼并与收购的相关知识
企业兼并与收购的相关知识区别在于。
放弃继承权的声明可以在遗产处理前或在诉讼过程中收回，但需经人民法院依据其提出的理由作出决定;而丧失继承权一旦由人民法院作出判决，则不能改变法。
随着经济的不断发展和时代的变更，企业之间的兼并与收购现象也是很普遍的。
但大家对企业兼并与收购了解多少呢？企业兼并是要改变原法人资格，企业收购是可以收购股权和资产。
下面小编为大家详细介绍一下企业兼并与收购的相关知识。
▲兼并与收购的定义兼并通常是指一家企业以现金、证券或其它形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。
收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权。
收购的对象一般有两种：股权和资产。
收购股权与收购资产的主要差别在于：收购股权是收购一家企业的股份，收购方成为被收购方的股东，因而要承担该企业的债权和债务;而收购资产则仅是一般资产的买卖行为，由于在收购目标公司资产时并未收购其股份，收购方无需承担其债务。
▲兼并与收购的相同点收购与兼并、合并有许多相似之处，主要表现在：1.基本动因相似。
要么为扩大企业市场占有率;要么为扩大经营规模，实现规模经营;要么为拓宽企业经营范围，实现分散经营或综合化经营。
总之，都是增强企业实力的外部扩张策略或途径。
2.二者都以企业产权为交易对象。
▲兼并与收购的区别▲兼并与收购的区别在于：(1)在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在;而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让。
(2)兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换;而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。
(3)兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营停滞或半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产;而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流动比较平和。
论述兼并与收购的联系和区别
论述兼并与收购的联系和区别
兼并与收购都是企业为了实现自身战略目标而采取的重要手段，它们既有联系又有区别。
兼并与收购的联系在于，它们都是企业通过获取其他企业的股权或资产来扩大自身规模、增强竞争力的方式。
两者都涉及到企业所有权、控制权的转移，都可能对目标企业的经营管理、组织结构、文化等方面产生影响。
此外，在实际操作中，兼并和收购往往相互关联，有时候一次交易可能同时包含了兼并和收购的要素。
兼并与收购的区别主要体现在以下几个方面：
1. 法律形式：兼并通常指两家或更多的企业合并为一家新的企业，原有的企业法人资格消失；而收购则是一家企业购买另一家企业的部分或全部股权或资产，目标企业的法人资格可能继续存在。
2. 交易方式：兼并一般是通过换股、吸收合并等方式进行；收购则更多地采用现金、股票或其他资产支付的方式。
3. 目的和影响：兼并的主要目的是实现企业的整合和协同效应，提高效率和竞争力；收购则更侧重于获取目标企业的特定资源、技术、市场份额等，以实现自身的战略目标。
4. 文化融合：由于兼并涉及到多个企业的合并，因此在文化融合方面可能面临更大的挑战；而收购相对来说对目标企业的文化影响较小，但也需要考虑如何整合双方的企业文化。
总的来说，兼并和收购都是企业在市场竞争中常用的手段，但它们的具体目的、交易方式和影响等方面存在一定的差异。
企业在选择兼并或收购时，需要根据自身的战略需求和具体情况进行权衡和决策。
收购、兼并和企业重组
收购、兼并和企业重组收购、兼并和企业重组是企业在市场竞争中进行战略调整和扩大规模的重要手段。
本文将从收购、兼并和企业重组的定义、目的、影响等方面进行详细探讨。
一、收购、兼并和企业重组的定义收购是指通过购买目标公司的股权或资产，使得购买公司成为目标公司的大股东或全资子公司的行为。
兼并是指两个或两个以上的公司合并成为一个新的公司。
企业重组是指企业通过对其组织结构、资产配置、业务范围等方面进行调整和重新布局的行为。
二、收购、兼并和企业重组的目的1. 扩大市场份额：通过收购、兼并和企业重组，企业可以快速进入新的市场或拓展现有市场，在竞争激烈的市场中获取更大的市场份额。
2. 实现资源整合：通过收购、兼并和企业重组可以整合各自的资源，提高资源利用效率，降低成本，实现协同效应。
例如，合并后的企业可以共享研发、生产、销售等资源，提高整体运营效率。
3. 获取核心技术和知识产权：通过收购、兼并和企业重组，企业可以快速获取其他公司的核心技术和知识产权，提升自身的竞争力。
4. 开拓新的业务领域：通过收购、兼并和企业重组，企业可以快速实现对新的业务领域的进入和扩张，降低市场进入壁垒。
5. 兼并竞争对手：通过收购、兼并和企业重组，企业可以消除一部分竞争对手，减少市场竞争压力，实现市场份额的增加。
三、收购、兼并和企业重组的影响1. 经济效益：收购、兼并和企业重组可以实现资源整合和协同效应，提高企业的经济效益。
同时，通过拓展市场份额和增加市场竞争力，企业的销售收入和利润也会相应增加。
2. 品牌价值：通过收购、兼并和企业重组，企业可以获取其他企业的品牌价值，提升自身品牌形象和市场竞争力。
3. 人力资源管理：在收购、兼并和企业重组过程中，涉及到不同企业的员工合并和调整。
企业需要合理配置员工，避免重复和浪费，并对员工进行合理利用和激励，以保障持续发展。
4. 技术创新：通过收购、兼并和企业重组，企业可以获取其他企业的技术和研发能力，提高自身的技术水平和创新能力。
兼并与收购
兼并与收购引言兼并与收购是指一家公司通过与另一家公司进行合并或收购，以扩大规模、提高市场份额或实现战略目标的商业活动。
在现代商业环境中，兼并与收购已成为企业间战略的重要手段。
本文将从兼并与收购的概念、类型、动机和影响等方面进行探讨。
一、兼并与收购的概念兼并与收购是指一家公司通过购买股权或资产的方式控制另一家公司的经营权。
兼并与收购可以实现资源整合，提升企业核心竞争力，实现经济规模的优势，同时也可以实现战略目标的快速达成。
二、兼并与收购的类型兼并与收购可以根据参与方的关系分类为：1.横向兼并：指在同一行业中，两家竞争公司之间的兼并与收购。
通过横向兼并，公司可以扩大市场份额，提高竞争力。
2.纵向兼并：指在同一产业链中，上下游公司之间的兼并与收购。
通过纵向兼并，公司可以控制整个产业链，提高供应链的协同效率。
3.同业兼并：指在不同但相关行业中，两家公司之间的兼并与收购。
通过同业兼并，公司可以扩大业务范围，获得新的市场机会。
4.跨国兼并：指在不同国家或地区，两家公司之间的兼并与收购。
通过跨国兼并，公司可以拓展国际市场，实现全球战略布局。
三、兼并与收购的动机兼并与收购的动机多种多样，主要包括以下几个方面：1.市场扩张：通过兼并与收购，公司可以迅速扩大市场份额，进入新的市场领域，提高市场竞争力。
2.技术整合：通过兼并与收购具有核心技术或专利的公司，可以实现技术整合，提升企业的研发能力和创新能力。
3.资源整合：通过兼并与收购，公司可以整合双方的资源，实现经济规模的优势，降低成本，提高效率。
4.实现战略目标：通过兼并与收购，公司可以快速实现战略目标，如进入新的市场、补充产品线、增加销售渠道等。
四、兼并与收购的影响兼并与收购对公司和市场都有重要的影响，主要包括以下几个方面：1.经济效益：兼并与收购可以带来规模效益和范围效益，降低成本，提高盈利水平。
2.市场竞争：兼并与收购会改变市场格局，增强公司的市场竞争力，但也可能引发反垄断调查。
企业收购和兼并的区别和应用场景比较
企业收购和兼并的区别和应用场景比较企业收购和兼并是企业发展过程中常见的并购行为，两者的目的都是为了实现企业的快速增长和市场份额的扩大。
然而，收购和兼并的方式和应用场景不同，本文将对两者进行比较，并探讨其应用场景。
一、企业收购企业收购是指一个企业通过购买另一个企业的资产、股份或股权来控制对方企业。
在收购中，被收购企业会全部或部分被并入收购企业，收购企业则成为被收购企业的所有者和管理者。
企业收购的实现需要资金实力，因此一般由大型企业来进行。
企业收购通常有以下几种形式：1.直接收购。
直接收购是指一个企业直接购买另一个企业的控股权或核心资产。
2.渐进收购。
渐进收购是指一个企业在较长时间内逐步购买另一个企业的股份，最终掌控对方企业。
3.债务收购。
债务收购是指一个企业通过购买另一个企业的债权，以获得对方企业的控制权。
企业收购的应用场景主要包括以下几种情况：1.扩大市场份额。
企业通过收购某个竞争对手或合作伙伴，扩大自己的市场份额，提高自身的竞争力。
2.实现垂直整合。
企业通过收购某个环节的企业，实现垂直整合，提高自身的供应链和管理效率，降低成本。
3.弥补自身短板。
企业通过收购具备自身缺失的资源或技术的企业，弥补自身的短板，提高自身的核心竞争力。
二、企业兼并企业兼并是指两个或多个企业进行合并，成为一个新企业。
兼并后的新企业可以保留两个或多个原企业的品牌、产品和服务，也可以重新定位和整合。
企业兼并需要双方合作，并共同决策、制定发展策略。
企业兼并通常分为以下几种形式：1.横向兼并。
横向兼并是指两个或多个同类型的企业进行合并，扩大市场份额。
2.纵向兼并。
纵向兼并是指两个或多个处于不同环节的企业进行合并，实现供应链整合和资源共享。
3.无机增长兼并。
无机增长兼并是指一个企业通过兼并另一个企业的业务，实现快速扩张和提高企业规模。
企业兼并的应用场景主要包括以下几种情况：1.实现快速扩张。
企业通过兼并其他企业的业务，实现快速扩张和提高企业规模。
简述兼并与收购的区别与相同之处
简述兼并与收购的区别与相同之处
兼并与收购是两种常见的商业交易,在公司的管理和经营中发挥着重要的作用。
以下是它们之间的区别与相同之处:
区别:
1. 目的不同:兼并的主要目的是通过合并两个或多个公司来提高它们的实力和业务规模,增强市场竞争力。
收购的主要目的是通过购买一家公司来获取其资产和业务。
2. 范围不同:兼并涉及两个或多个公司之间的合并,而收购只涉及一家公司的购买。
3. 支付方式不同:兼并通常是通过现金或股票等方式进行的,而收购可能是通过现金、股票、债券或其他资产支付方式进行的。
4. 风险不同:兼并和收购都存在一定的风险,但是兼并的风险通常更高。
因为兼并涉及到两个或多个公司的合并,可能会涉及到复杂的法律和商业问题,以及需要解决各方之间的利益冲突。
相同之处:
1. 都是商业交易:兼并和收购都是商业交易,都是为了实现商业目标而进行的。
2. 都是对公司的管理和发展有益的:兼并和收购都可以对公司的管理和发展产生积极的影响,有助于提高公司的实力、规模和竞争力。
3. 都需要进行财务分析:无论是兼并还是收购,都需要进行财务分析,以了解公司的财务状况、资产和负债情况等,以及评估交易的潜在风险和收益。
4. 都可能涉及到合并报表:在进行兼并或收购时,都可能需要合并公司的财
务和业务数据,生成合并报表,以便管理层和其他利益相关者了解公司的财务状况和经营情况。
兼并和收购都是重要的商业交易,可以帮助公司提高实力、规模和竞争力,有助于实现商业目标。
公司财务管理中的企业兼并与收购策略
公司财务管理中的企业兼并与收购策略随着市场竞争的日益激烈，企业为了实现规模与竞争优势的提升，经常会采取企业兼并与收购策略。
本文将从公司财务管理的角度，探讨企业兼并与收购策略的意义、战略选择、财务考量以及执行过程中应注意的事项。
一、企业兼并与收购的意义企业兼并与收购是指一家公司通过收购另一家或多家公司的股权或资产，以实现资源整合、市场扩张、技术引进、降低成本等目的。
这种策略可以带来以下几个方面的好处：1. 资源整合：通过兼并与收购，不同公司之间可以整合资源，优化配置，实现资源的互补与协同，提升生产效率。
2. 市场扩张：兼并与收购可以快速扩大企业市场份额，加快企业的发展步伐，提高市场竞争能力。
3. 技术引进：通过兼并与收购，可以获得目标公司所拥有的先进技术与技术人才，迅速提升企业的技术能力和创新能力。
4. 降低成本：通过兼并与收购，企业可以实现规模经济效益，减少重复投资，降低生产成本，提高利润水平。
二、企业兼并与收购的战略选择在实施企业兼并与收购策略时，企业需要根据市场需求、竞争环境和自身实力等因素进行战略选择。
常见的战略选择包括：1. 水平兼并：指同行业中不同企业之间的合并，旨在扩大市场份额，提高整体竞争能力。
2. 垂直兼并：指在供应链上游或下游不同阶段的企业之间的合并，旨在实现资源共享、互补优势，实现生产效率的提升。
3. 跨境兼并：指不同国家或地区之间企业之间的合并，旨在进军新市场、获取新资源或技术。
三、企业兼并与收购的财务考量企业在进行兼并与收购策略时，需要充分考虑财务因素，以确保最大化利益和投资回报。
以下是一些财务考虑的要点：1. 收购价格评估：企业需要对目标公司进行全面的财务评估，包括资产负债状况、现金流量、盈利能力等指标，以确定合理的收购价格。
2. 资金筹集：企业需要合理安排资金筹集方式，包括自有资金、借款、股份发行等，保证兼并与收购计划的顺利实施。
3. 盈利能力预测：企业需要对兼并与收购后的盈利能力进行预测，合理评估投资回报时间和利润水平。
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企业兼并与收购的再认识一、在西方各国的经济生活中，企业之间系统规范的收购和兼并是较普遍进行的经济活动。
例如，仅在美国的经济发展进程中，就曾经历了五次大的企业购并的浪潮。
每次购并浪潮的规模在万起以上，1979年后甚至10亿美元以上的特大型购并也很常见。
在欧洲和日本，购并也是企业用来扩大经营规模、寻求发展的常用手段。
企业兼并的动机和效应是联系在一起的，兼并的起因就在于兼并可能出现的后果。
一般而言，企业兼并的原始动因在于：1、经营协同效应，即兼并给企业生产经营活动在效率方面带来的变化及效率的提高所产生的效益。
表现为规模经济效益的取得。
2、财务协同效应，指兼并给企业在财务方面带来的种种效益。
表现为由于税法、会计处理惯例以及证券交易等内在规定的作用而产生的一种纯金钱上的效益。
3、企业发展动机，即通过兼并获得行业内原有生产能力。
4、市场份额效应，即通过兼并可以增加企业对市场的控制能力。
5、企业发展的战略动机，即制定较长远的发展战略，有意识地通过企业兼并的方式进行产品的转移。
二、通过出售风险企业这种方式退出风险投资，从效应角度而言，必须具备收购方对于一般的兼并收购所要求达到的效果。
另一方面，它还具有不同于一般的兼并收购的动机在于：它和通过首次公开上市退出风险企业一样，都是为了撤出投资，收回资金。
对于风险投资家，即出售方风险企业的股东而言，通过出售退出风险投资的吸引力在于：首先和首次公开上市相比，IPO方式可以使有限合伙人获得增值和股权不被稀释的收益，但却不能使有限合伙人立即从风险企业中完全撤出。
风险投资家一般不可能在风险企业首次公开上市时出售股份，为了使股票上市较为容易，他们会和承销股票的投资银行达成协议，承诺在数月内不向外出售股票。
因为一旦这些拥有大量股份的风险投资家紧随着公开上市抛售股票，这支股票的价格会狂跌。
同时，在首次公开上市中，风险投资家更愿意以股票的形式把投资利润分配给有限合伙人，而不是现金。
这基于三点理由：第一，SEC规则对超过公司股份的10%的出售有严格的限制，而在利润分配前风险投资家所掌握的股份数额正在此限制之列，在向有限合伙人分配股份之后，有限合伙人所要出售的股份一般是在SEC限制之外的。
第二，税收方面的考虑促使风险投资家分配股份，因为如果风险投资家出售股份分配现金的话，有限合伙人和风险投资家都将要缴纳资本所得税。
第三，由于大量出售股份对这支股票的价格有负面影响，因而风险投资家更愿意以价值高估的股票向有限合伙人分配利润。
因此，对于有限合伙人而言，如何处理手中的股票常常是个问题。
很多投资者在以股票的形式得到利润分配后，经常面临着股票价格下跌的风险。
而出售风险企业却可以立即收回现金或可流通证券，既使得风险投资家可以立即从风险公司中完全退出，也使得有限合伙人可以立即从风险投资家手里取得现金或可流通证券的利润分配。
对于选择购并方式退出风险投资应该放在风险投资家的风险投资组合中来考察，在一种情况下，如果收购企业对风险企业的出价能够使风险投资家及其合伙人满意的话，这说明风险投资的进行是成功的，出售和IPO一样，都给风险投资家带来了成功的荣誉和丰厚的回报，并且可以比IPO更快地收回投资，这对于风险投资家的资金融通而言是至关重要的。
在另一种情况下，被投资企业因经营不善或选择不当，可能已无以为继，应立即退出，免受更大损失；或者被投资企业发展速度放缓，以后也不可能有太大作为。
对于高风险、高收益的风险投资业而言，后一种情形是更经常出现的，一般而言，风险投资基金成功的风险投资组合是成功、平凡与失败三部分的比例为2：6：2。
此时，风险投资家最明智的选择莫过于及时退出，将资金投向更有前途的项目。
因而出售就成为大多数风险企业难以进行IPO时的次优选择，同时也是避免风险企业走向破产清算、免受更大损失的最好出路。
对风险资本选择购并退出动机的第二点分析是以产品生命周期理论为基础的，每种产品或生产线都要持续经过四个阶段：进入期、成长期、成熟期和衰退期。
风险资本所选择的投资项目一般都是高科技和新产品，因而一般都处于产品生命周期的早期阶段。
而在产品生命周期的早期阶段，销售的迅速增长可能会需要大量的投资，该产品的业务部门需要的资金很可能比它在当前盈利水平上所能赚取的资金要多。
在这种情况下，风险企业选择购并不仅仅是一种退出决策，同时也是企业对于自身所处发展阶段认识基础上的发展战略选择。
风险企业作为有吸引力的投资部门（明星企业）与能产生大量稳定的现金流的处于产品成熟期的企业合并，这样，整个公司的现金流入在总体上将会与公司的总投资大致持平。
对于单独的风险资本的退出而言，企业兼并与收购和IPO 具有各自不同的特点；而从风险投资组合的角度看，购并和IPO都一样，都为风险投资家对风险投资组合的管理所不可缺少。
三、从购并企业看，购并的动机在于：一般而言，在新古典主义经济学框架下，包括购并在内的所有企业经营行为的目的都在于企业股东利益的最大化。
对股东而言，只要购并的收益大于购并的成本，进行购并就满足了股东利益最大化原则。
对购并方的管理层而言，进行购并的动机还可能是追求公司规模的扩张。
对于风险投资企业的收购方来说，其购并动机还在于：1、购并的确定性考虑，如果出售公司对于收购公司生存具有重大的意义，或出售公司的产品技术是未来购并公司的关键性资源，这时购并的确定性是肯定性的。
另一种情况，出售公司对于收购公司来讲并不是十分重要，如果收购成功，对收购公司的经营可以锦上添花，如果收购不成功，收购公司也照样经营现有的生产项目，这种情况下的购并确定性就不大。
了解收购方购并的确定性，也就了解了风险企业在被出售过程中，具有多少谈判力量。
（经营考虑：风险企业可以提供收购者所需的管理和研究技术或新的市场渠道。
另外，收购者可以利用超额的现金流量来促进高成长性企业的发展。
）2、购并的操作性考虑，收购要有操作的合理性，收购风险企业或许是因为风险企业的产品可用来弥补自己的限制，以减少缺点；或者是增加所需要的研究开发环节；或者是开辟新的营销方案；或者是创造更高的更新的制造能力；或者是增加扩展市场营销服务的能力；或者是增加收购公司的现金流的速度，以提高资金盈利能力，收购公司常常根据风险企业市场的增长率、相关市场占有率和企业业务的性质，决定收购的态度。
风险企业的市场增长率和相关市场占有率，大致分为如下四种情况。
（1）高市场增长率（15%）和高市场占有率，其市场占有率一般相当于仅次于自己的竞争对手的倍，这被称为明星类，受到现金收购者们的欢迎。
（2）低市场增长率，这类业务被称为现金扭转业务，他们可以作为明星类业务的补充。
（3）低市场增长率和低市场占有率，被称为消耗类的业务，这类业务是不受欢迎的。
（4）高市场增长率和低市场占有率的业务，被认为是问题业务，只有通过收购者加以经营管理才能促进其真正的市场的占有率。
3、财务考虑：并购的财务考虑也是收购者最关注的问题，许多公司认为立刻见效的高速增长不是他们高价收购的原因，在很多的情况下，如果每股盈余在收购后不是增长而是减少，经过一段时间以后，比如二年或三年后实现一定的增长率，抵消以前不利的影响，这种情况也可能比收购后立刻出现的高增长率还要有利，对公司来说还要重要。
因为这样通过收购产生对未来更高收益的一种预期，而这种预期改变了公司在证券市场的形象，形象上的改变要比直接的收益对公司未来有更重要的影响和更大的作用。
收购公司在融资方面的考虑一方面是盈利率，另一方面是税收上的好处，在收购企业的过程中，收购公司支出大量的费用，会给他们的税收产生一定的好处，在这方面他们所要求的是，有稳定持续的增长，他们所要求的是稳定持续的收入，而不是迅速的增长，所以对收购公司来说，融资上的作用包括未来的潜在的收入，也包括在税收上的得利。
四、风险企业的管理层的行为动机虽然在一般的有关的企业并购的研究中，主要考察的是企业出售方和企业并购方，但是在风险企业的出售和并购的决策中，风险企业的管理层也是一支重要的力量，管理层如果不愿意出售企业，必将对风险企业的投资人施加压力；管理层如果非常积极地要求出售企业，又将导致风险企业的并购方认为在实施并购后现有的管理层将退出企业，而一个没有管理层的企业，购并方是很难产生足够的兴趣的。
因此这里专门讨论在购并中的风险企业管理层的行为动机。
1、如果说和IPO相比，公司的投资人由于可以立即收回现金并且费用低廉，还有偏爱购并的理由。
而公司的管理层一般是不欢迎被其它企业并购的，道理很简单，一旦风险公司被一家大公司收购，管理层必将产生行将被改组的预期。
因而在出售和并购的决策中，管理层并不一定能以股东的利益最大化为原则做出购并决定，管理层有管理层自己的利益，在是否进行购并的问题上往往会遵循管理层利益最大化的原则行事。
因此，管理层可能因为不愿意放弃对风险企业的控制，同时自己又无力出资购买风险企业，则管理层最希望的可能就是维持现状，而反对任何形式的兼并和接管。
2、当风险企业的管理层出于各种原因对于风险企业的出售愿望非常强烈时，这就证明他们在出售之后可能立即放弃管理者的权力。
而收购公司对没有管理层的企业是不可能感兴趣的，因而这也许会影响企业出售并购中的开价问题，也许会成为出售方和并购方在谈判中必须要进行协商的管理层去留问题。
3、管理层收购。
风险企业的管理层并不只是处于风险企业和购并企业之外的第三者，在某些情况下，风险企业的管理层自身也能充任购并者的角色。
这里可以具体分为两种情况来讨论，第一，当风险企业发展到相当阶段，资金规模、产品销路、资信状况都已相当好，管理层也非常看好风险企业的发展前景，认为风险企业还有极大的潜力，在未来时期能够实现巨大的利润增长，这时作为管理层的风险企业家就希望能由自己控制这个企业，因而愿意自己出资从风险投资家手上买下风险企业。
风险投资家也愿意见好就收。
于是双方可就股份转卖给风险企业家，这时所卖价款可能会比IPO少些，但费用也少，时间短，便于操作，公司管理层可以以个人资信作保，或以即将收购的公司的资产作担保，向银行或其它机构借入资金，将股份买回，风险投资家则成功撤出。
这种管理层从股东手里收买企业的做法在西方是很普遍的，被称为“管理层购并”。
此外，虽然从风险企业的长远发展而言，和其它企业合并可能更有前途，并且也符合股东利益最大化原则，但是由于在被其它企业购并后，管理层面临着被改组、甚至被解散的危险，出于不愿意失去对风险企业控制的权力，管理层也可能“被迫”对风险企业进行收购。
从出售方即风险投资家的角度看，应该确保管理层将根据股东利益最大化原则来决策，这就要求风险投资家不仅作为股东，同时也要积极参与风险企业的管理，对风险企业的经营实施有效的控制。
另外，风险投资家也应该考虑在企业购并决策中管理层的动力，要考虑到管理层的利益，使股东的利益和管理层之间达成一致或妥协。