我国中小企业融资的特点
我国中小企业融资特点及对策
２０ 年 第 ｌ ０８ ２期
经济研究导刊
ＥＣ ０Ｎ０ＭＩ Ｓ ＡＲＣ ＧＵＩ Ｃ ＲＥ Ｅ Ｈ ＤＥ
Ｎｏ １ ２０ ． ２， ０８
总第 ３ 期 １
Ｓ ｒ ｌＮ ． ｅｉ ｏ３ ａ ｌ
我 国 中小企业 融 资特 点及对策
王 聪
维普资讯
面临的一个难题 ，这一难题因此成为了学术界关注 的焦点 。
一
、
引言
对 中小企业融资方式 的选择 ， 各国也没有一个统一的模式。
１ 外研 究 综 述 ． 国
中小企业作为国民经济的组成部分 ， 对一国经济的持续 、 稳定 、 协调发展起着重要作用。中小企业在经济发展 中所占据 的重要地位及作用在理论界早 已形成一致的看法 ，并 为各 国
企业 融资理论或融资结构理论 给我们很多启 发。融资决 策是企业决策 中的一个重要组成部分 。企业融资有内源融资
与外源融资 、 直接融资与间接融资等多种方式 。各种融资方 式的资金成本 、 净收益 、 收等存在差异 ， 税 企业需要根据 自己 的 目标函数和收益 成本 约束来选择合适的融资方式 ， 以确定
好 债 券 融 资 。代 理 成 本 学说 的创 始 人 詹 森 和 麦 克 林 认 为 ， 均
衡 的企业 所有权结构是 由股权代理成本 和债权 代理成本之 间的平衡关系决定的［ ３ １ 。 关于 中小企业 的融资结构 ， 国外 的经验 表明 ， 银行和其 他金融机 构的贷款是 中小 企业 最大的最 主要 的外 援性债务 融资渠道。
难。 融资困难 已经成为制约 中小企业发展 的瓶颈 ， 因此 ， 剖析 中小企业的融资现状和融资难 的原 因， 针对 问题 并提 出 缓解融资难的政策性建议 ， 对促进 中小企业的健康发展有 着重要而又深远的现 实意义。
中小企业融资的概念和特点
中小企业融资的概念和特点一、中小企业融资的概念中小企业融资是指中小企业通过各种途径和方式，筹集生产经营和发展所需资金的行为。
融资是企业资金管理的重要环节，对于企业的发展壮大至关重要。
在市场经济条件下，企业融资的目的是为了确保生产经营活动的正常进行，提升企业市场竞争力，实现可持续发展。
二、中小企业融资的特点1. 融资需求中小企业的融资需求主要是基于其生产经营和发展所需的资金。
由于中小企业的经营规模相对较小，资金流动性较强，因此其融资需求也相对较为灵活。
在中小企业的生命周期中，不同阶段对资金的需求也不同，例如初创期需要大量资金用于产品研发、市场开拓等，而成熟期则可能更多关注资本运作和产业链整合等方面。
2. 融资渠道有限由于中小企业自身实力较弱、信用等级较低等因素，其融资渠道相对有限。
常见的融资渠道包括银行贷款、民间融资、股权融资等。
然而，由于银行等金融机构对中小企业贷款的风险控制较为严格，加上民间融资的高利率和高风险，股权融资又难以满足企业快速发展所需的资金规模，因此中小企业在融资过程中往往面临较大的困难。
3. 融资成本高由于中小企业的信用等级较低、风险较大，其融资成本通常较高。
银行贷款利率、民间融资利率等都较高，这使得中小企业的融资成本压力较大。
此外，由于中小企业的财务管理和内部控制等方面相对较为薄弱，也增加了融资成本和难度。
4. 政策支持为促进中小企业的发展，政府通常会出台一系列政策措施来支持中小企业融资。
这些政策措施包括财政补贴、税收优惠、信用担保等，旨在降低中小企业的融资成本、拓宽融资渠道、增强企业信用等级等。
政策支持在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题。
5. 风险管理中小企业融资面临的风险多种多样，如经营风险、市场风险、财务风险等。
我国中小企业融资结构探讨
中 图分 类号 ： ７ １ Ｆ２，
一
文献标 识码 ： Ａ
文章 编号 ：０ ９ ２ ７ （０ ９ ０ — ０ ９ ０ １ ０ — ２ ７ ２ ０ ）１ ０ ３ — ３
、
我 国中小企 业融 资结构及 其特 点 ：
３ ９．
武汉商业服务学院学报
２ ０ 年资面临严重障碍。 我 型 、 服务业 型 、 高科 技业 型等几个类 型 。 国资本市场发展较晚 ，国内虽然有两个全国性的股 （ ） 农业型 中小企 业融资 结构特 点 票证券市场 ， 但是中小企业很难进入； 同时债券市场 农业企业主要是通过 自身积累或民间融资获得 也存在 类似 的情况 。在 国外 中小 企业融 资 占据重 要 资金。 一方面农业企业由于其 自身生产的特点 ： 季节 地位的私募股权方式 ， 如天使资金 、 风险基金等数额 性 强 、 产周期 长 ， 产受外 部 因素 影 响较 大 ， 险 生 生 风 较高 ， 导致农业企业贷款 回收期长、 贷款风险大 ， 造 市公 司共 １７ １１家 ， 营企业 大约 占 ９ 且 部 分 还 成各个 金 融机 构对 于农 业企 业 的“ 民 ％， 惜贷 ”另一 方 面 ， 是通 过非正 常的 渠道上 市 的。 和股票 市场相似 ， 国 我 国针对农 业信 贷的投放 不够 ，金融机 构为 了商业 我 企业 债券也 基本未 向中小企业开 放 ，债 券发行 办法 利益纷纷 缩减农 村 的业 务 ， 因此 ， 业企 业很难 从金 农 规定 ，发行 债券 的股份有 限公 司的 的净 资产不低 于 融机构获 得资金 ，在很 大程度上 只能通 过 自身积 累
小企业 ９． ８ ％的融资款来 自银行贷款。 ７
中小企业融资特点有哪些
中小企业融资特点有哪些1.资金来源主要依靠内源融资。
2.经营风险高,难以吸引外来投资，中小企业缺乏权益性资本为企业带来新的资金。
3.资金需求少、频率高：中小企业融资需求具有多元性及“短、小、频、急”的特性。
4.融资成本高。
在我国，由于国家对于我国的中小企业采取了一系列的扶持政策，所以，中小企业得到了急速的发展。
中小企业的发展也推动了我国的经济繁荣。
但，是中小企业的发展过程中也面临着一些困境。
我们需要针对中小企业融资特点进行详细的分析，才能够革除积弊，促进中小企业的健康发展。
一、什么是中小企业中小企业又称中小型企业或中小企，它是与所处行业的大企业相比在人员规模、资产规模与经营规模上都比较小的经济单位。
此类企业通常可由单个人或少数人提供资金组成，其雇用人数与营业额皆不大，因此在经营上多半是由业主直接管理，受外界干涉较少。
中小企业是实施大众创业、万众创新的重要载体，在增加就业、促进经济增长、科技创新与社会和谐稳定等方面具有不可替代的作用，对国民经济和社会发展具有重要的战略意义。
二、中小企业获得融资的四种方式中小企业的资金的来源无非是以下几种：自筹，直接融资，间接融资，政府扶持资金等。
自筹资金包括的范围非常广泛，主要有业主自有资金;风险投资资金;企业经营性融资资金;企业间的信用贷款;中小企业间的互助机构的贷款;以及一些社会性基金的贷款等等。
关于直接融资。
是指以债券和股票的形式公开向社会筹集资金的渠道。
间接融资主要包括各种短期和中长期贷款。
贷款方式主要有抵押贷款、担保贷款和信用贷款等。
不同类型的中小企业融资特点不同，当然对融资渠道和条件的要求也不同。
从融资的角度看，中小企业可分为制造业型、服务业型、高科技型以及社区型等几种类型。
各类型的中小企业的融资特点和要求各不相同。
三、中小企业融资特点有哪些(一)中小企业融资的一般特点：中小企业由于资产规模小、财务信息不透明、经营上的不确定性大、承受外部经济冲击的能力弱等制约因素，加上自身经济灵活性的要求，其融资与大企业相比存在很大特殊性。
中小企业融资需求有哪些？
中小企业融资需求有哪些？融资需求简单说来就是借钱的用途企业要做大做强、首先就需要资金来发展、这资金的用途可以从一下几点出发：1、原材料购买2、设备的引进3、厂房的扩大4、经营性周转。
中小企业融资是指金融机构针对中小企业推出的定制化融资解决方案。
企业自身特征，偿债能力弱、融资规模较小、财务规范性差、缺乏完善的公司治理机制等问题，中小企业抵御风险的能力一般较弱。
而中小企业融资需求有哪些？我们一起来看看。
▲一、中小企业融资需求的特点数量少、要求急、次数频。
中小企业点多、面广、量大，由于其经济规模小，其总体平均来说对资金的需求不是很大。
因为规模小，中小企业的生产经营情况随宏观经济形势波动的联系要比大企业来得密切，易受市场波动的影响，所以中小企业的生产经营也就先天具有变动频繁和强烈的特点。
这就决定了中小企业在其生产经营中，对资金的运筹安排也具有较大的不可预测性和波动性，企业资金需求会经常发生变化。
为解决我国的中小企业融资难问题，人们做了不少尝试，但收效甚微。
所有这些尝试都未能改变银行放贷中“信贷配给”现象。
大型金融机构的“信贷配给”是商业银行经营过程中的一种市场选择，具有其合理性。
中小企业融资难的根本在于没有专门为其服务的小型和微型金融机构。
微小型金融机构由于规模和业务能力的限制，其信贷供给的市场定位会中小企业的“急、散、频”的融资需求相匹配。
▲二、解决方案1、现有银行机构中专门设立中小企业信贷部。
显然，作为中大型银行的内设部门，其信贷资源的分配要受到金融机构整体业务约束，这是一条行不通的思路。
2、实行更灵活的中小企业信贷政策。
例如，允许银行在向中小企业贷款时收取更高的利息;研究和建立专门的、适用于中小企业、符合其经营特点的银行贷款信用等级评估体系，并建立专门的中小企业信用评估系统，推进信息收集和分享。
简化面向中小企业的信贷审批机制，授予下级业务部门更大地针对中小企业的信贷自主权。
另外还陆续出台有扩大中小企业贷款可使用抵押担保物的类别范围，如允许中小企业用专利权证作为抵押担保物等。
我国中小企业融资现状、问题及对策初探
融 资 又 分 为 直 接 融 资 和 间 接 融 资 ， 接 融 资 包 括 股 权 融 资 转 化 直
为 新 增 投 资 、 券 融 资 、 业 间 商 业 信 用 、 收拖 欠 等 ； 接 融 资 债 企 税 间 包 括 银 行 贷 款 、 托 或 委 托 贷 款 、 他 形 式 的借 款 。企 业 的 自有 信 其
的特 点 可 以通 过 比 较 得 出 ， 国 内 来 看 ， 大 企 业 相 比 如 表 １ 从 与
所示 ：
企 业 工 业 总 产 值 年 均 增 长 率 为 １ ．６ ， 中 ， 有 工 业 企 业 年 １ ５ 其 国 均 增 长 率 为 一０ ３ ， 民 营 企 业 年 均 增 长 为 １ ．３ 。 １ ９ ．１ 而 ２ ９ ９２ 年全国工业 总 产 值 中 ， 有 经 济 所 占 的 比重 为 ４．４ ％， 国 ８ ２ 到
２ ０ 年 这一 比重 为 １ ．５ 。显 然 ， ０２ ５ ９ 国有 经 济 的份 额 在 逐 年 下 降 ， 营 经 济 的 份 额 在 快 速 上 升 。２ ０ 民 ０ ４年 底 ， 我 国 工 商 管 理 在
表 １ 不 同 规 模 企 业 贷 款 的 差 异
项 目 大 企 业 中小 企 业 差 异
万家 ， 占全 国企 业 总数 的 ９ ．６ 。 中小 企 业 创 造 的 技 术 性 产 品 ９
资料来源： 格雷戈里 ‘ 塔涅夫， 中国民营企业的融资问鬟》《 《 ，经济
社 会体 制 比较 》 ２Ｏ ，Ｏ ｌ
和 服 务 的 价 值 占国 内 生 产 总值 的 ４ ．５ 。出 口额 占 ４ ．８ ， ８ ８ 进 口额 占 ４ ， 缴 的税 收 占 ４ ．２ 。 同时 ，０ ４年 全 国 新 增 ９ 上 ８ ２０ 就 业 机 会 的 ７ 以上 是 由 中小 企 业 提 供 的 ， 农 村 转 移 出来 的 Ｏ 从
中小企业的融资需求
中小企业的融资需求随着市场经济的发展，中小企业在推动经济增长、创造就业机会等方面扮演着重要角色。
然而，中小企业的发展离不开资金的支持。
本文将从中小企业的特点、融资难题以及解决办法等方面探讨中小企业的融资需求。
一、中小企业的特点1.规模相对较小：中小企业通常在员工数量、资产规模等方面较大型企业有所逊色。
2.发展阶段多样：中小企业的发展阶段包括初创期、成长期和成熟期等，不同阶段具有不同的融资需求。
3.需求灵活多样：中小企业的融资需求包括项目融资、流动资金贷款、固定资产投资等，形式多样、需求灵活。
二、中小企业的融资难题尽管中小企业在经济活动中起到重要作用，但由于自身的特点和外部环境的限制，中小企业面临诸多融资难题。
1.缺乏抵押物：相比大型企业，中小企业通常没有足够的固定资产作为抵押物，无法提供给银行充分的担保。
2.财务状况较弱：受限于规模和资源，中小企业的财务状况相对较弱，难以满足银行等金融机构的信贷要求。
3.信息不对称：中小企业的信息透明度相对较低，与金融机构之间存在信息不对称问题，增加了融资难度。
4.风险偏好较高：中小企业的经营环境相对较为不稳定，风险偏好较高，使得金融机构对中小企业的融资风险有所顾虑。
三、解决中小企业融资问题的方法为解决中小企业融资难题，需要多方共同努力，建立良好的融资生态系统。
1.政府支持与政策优惠：政府可通过制定相关政策，降低中小企业融资门槛，提供财政补贴、优惠税收等支持措施，鼓励金融机构加大对中小企业的信贷投放。
2.金融机构创新融资产品：金融机构可以根据中小企业的特点，设计灵活多样的融资产品，如小额贷款、信用贷款、保证保险等，满足中小企业不同层次的资金需求。
3.加强中小企业信用评估：完善中小企业信用评估体系，提高中小企业的信用记录和评级，降低融资过程中的不确定性，增加金融机构对中小企业的信任。
4.发展股权融资市场：建立健全的创业板、中小板等股权融资市场，提供股权融资渠道，吸引更多资本进入中小企业领域。
我国中小企业融资现状与发展研究
我国中小企业融资现状与发展研究当前，我国中小企业在经济发展中扮演着不可替代的角色。
中小企业是中国经济发展的重要支柱，在就业、创新以及服务业方面都有着广泛的贡献。
然而，中小企业普遍存在的问题是融资难、融资成本高、融资渠道单一等问题。
因此，探讨我国中小企业融资现状以及发展研究具有重要的现实意义。
一、我国中小企业融资现状1. 融资成本高中小企业融资成本相对较高以及时间周期较长。
衡量企业融资成本的指标主要是利率。
目前，我国中小企业融资利率普遍高于大型企业。
不同的金融机构对中小企业融资提供了不同的融资方式，但普遍具有贷款难、贷款利率高、还款压力大等特点。
2. 融资渠道窄现阶段，我国中小企业融资难的问题依然突出。
中小企业无法直接在国家银行贷款，也无法通过股权融资实现资金的扩张。
中小企业的融资渠道主要为商业银行、担保公司、政府担保贷款、金融租赁、信托公司、私募债券和上市融资等。
3. 融资方式单一目前，我国中小企业融资成功的比率较低，主要原因是融资渠道不够丰富。
大部分的融资仍然依赖于传统的贷款模式，融资方式单一。
这种融资模式的局限在于融资成本高难度大波动性大等。
二、我国中小企业融资发展研究1. 政府资金支持中央政府要尽快制定中小企业金融政策，解决中小企业的融资问题。
政府在经济发展中对于中小企业的支持也要大幅提高。
这要体现在财政、信贷、担保等方面。
同时，政府可以探索多种途径对中小企业提供组合融资服务，以确保中小企业的财务稳定和可持续发展。
2. 互联网+金融随着互联网的发展，金融科技不断迭代，互联网金融已成为中小企业融资的重要平台。
中小企业可以选择P2P网络借贷平台进行借贷，这种借贷模式相对传统的银行贷款模式更加灵活、快捷。
另外，由于互联网金融的平台化和标准化，可以更好地规避资金风险，使得出借人和借款人之间的交易更加安全可靠。
3. 股权融资股权众筹这种新型融资方式是近年来新兴的一种融资模式。
通过股权融资，中小企业可以向社会募集资本。
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我国中小企业融资的特点。
尽管目前社会资金相对充裕，但无论是正式间接融资体系还是资本市场，都未能对中小企业提供足够的资金供给。
现阶段，我国的中小企业融资有如下特点：
1、短期资金融通难度降低，但长期权益性资本严重缺乏。
由于各地政府的努力，中小企业的融资困难有所缓解。
但是现有金融体系只是对中小企业开放了短期信贷业务，中长期信贷和权益性资本的供给仍严重不足。
特别是对于大量高科技创业型企业来说，最为缺乏的不是短期贷款而是中长期贷款和股权投资，但这类资本很难从正式金融体系中获得。
2、大企业融资困难得到缓解，但中小企业融资仍十分困难。
在现行金融体系中，多数金融机构主要面向大型企业，以中小企业为主要服务对象的中小金融机构发展滞后，服务范围、服务品种难以满足中小企业需要。
多种所有制经济发展到今天，已经分离出三个层次：第一层是像海尔这样年销售额上百亿，品牌无形资产价值达到数百亿的著名企业。
这类企业是银行争贷的对象，在证券市场融资也不存在障碍；第二层是经过多年发展已打下基础的集团公司，这类企业因已具备一定规模的生产能力、资产和信誉，与银行打交道尽管比位于第一层的企业困难，但融资渠道还是存在的，有些企业还在准备上市；第三层是中小企业，这类企业数量最多，又普遍具有信用水平低或尚未建立起信用、可抵押资产少、财务制度不健全、资金需求数量少但频率高等问题，银行部门不敢轻易放款，贷款条件也相当严格。
为求得发展，这类企业往往只能从非正式金融活动中寻求资金。
3、大中城市资金充裕，但县及以下地域资金匮乏。
近年来，信贷资金的分布越来越向大城市集中，一些县以下地域甚至出现资金供给空白。
据调查，2000年有的省的一些县贷款为零增长或负增长，甚至有的地区内所有县均未得到国有商业银行的新增贷款支持。
4、所有制差别正在缩小，但依然存在。
由于一些执法和审计部门观念上的问题，在实际工作中确实存在着对国企贷款出现坏账不予追究、对私企贷款出现坏账就要追究法律责任的现象。
银行信贷人员因此尽量不对民营的中小企业贷款，在具体贷款评审中，对中小企业的风险评估也高于国有企业。
中小企业融资特征:
一、中小企业融资的一般特点：
中小企业由于资产规模小、财务信息不透明、经营上的不确定性大、承受外部经济冲击的能力弱等制约因素，加上自身经济灵活性的要求，其融资与大企业相比存在很大特殊性。
1、中小企业特别是小企业在融资渠道的选择上，比大企业更多的依赖内源融资。
2、在融资方式的选择上，中小企业更加依赖债务融资，在债务融资中又主要依赖来自银行等金融中介机构的贷款。
3、中小企业的债务融资表现出规模小、频率高和更加依赖流动性强的短期贷款的特征。
4、与大企业相比，中小企业更加依赖企业之间的商业信用、设备租赁等来自非金融机构的融资渠道以及民间的各种非正规融资渠道。
二、不同类型的中小企业融资特点：
1、制造业型中小企业:
制造业企业的资金需求量大，资金周转速度慢，经营活动和资金使用涉及的面较宽。
因此，风险也相对较大，融资难度也较大一些。
2、高科技中小企业：
高科技型中小企业具有高投入、高成长、高回报、高风险的特征，而高成长、高回报是以高投入为前提的。
因此，资金是支持高科技型中小企业从初创到成长的助推器，是高科技型中小企业成长的重要稀缺资源之一，资金筹措处于较其它传统行业中小企业更为突出的位置。
由于高科技企业在各个发展阶段风险程度不同，其资金需求类型也各有不同。
一般来讲，高技术企业的生命周期包括六个阶段，即研究开发期、创业期、早期成长期、加速成长期、稳定成长期和成熟期。
其中在第一期和第二期，资金主要来自创业者和科研人员的私人投资，从第二期末到第四期，资金需求逐步由私人投资转向依赖风险资本，此时银行信贷因企业风险较大且抵押物较少而不愿介入。
只有到第五期和第六期，企业的技术、管理、市场成熟以后，信贷资金才开始大规模地进入。
因此，在信贷资金不足以维持高技术企业成长的情形下，资本市场在高技术中小企业成长中则具有独特的不可替代的作用。
3、服务型中小企业：
服务型中小企业的资金需求主要是存货的流动资金贷款和促销活动上的经营性开支借款。
其特点是数量小、频率高、贷款周期短、贷款随机性大，但是一般而言风险相对其它中小企
4、扩展期的融资特点：
进入扩张期后，企业的生存问题已基本解决，现金入不敷出和要求注入资金局面已经扭转，企业要做的主要工作是进一步开发和加强行销能力。
与此同时，企业拥有较为稳定的顾客和供应商以及比较好的信用记录，取得银行贷款或利用信用融资相对来说比较容易。
但企业发展非常迅速，原有资产规模已不能满足需要。
为此，企业必须增资扩股，注入大量的新的资本金。
原有的股东如果出资最好，但通常情况下是需要引入新的股东。
此时，企业可以选择的投资者相对比较多。
需要提醒的是，这一阶段融资工作的出发点是为企业上市做好准备，针对上市公司所需的条件进行调整和改进。
5、成熟期的融资特点：
在成熟期，企业已有自己比较稳定的现金流，对外部资金需求不像前面的阶段那么迫切。
成熟期的工作重点是完成企业上市的工作。
中小企业的成功上市，如同鲤鱼跳龙门，会发生质的飞跃。
企业融资已不再成为长期困扰企业发展的难题。
因此，从融资的角度上看上市成功是企业成熟的表现。
同时，企业上市也可以使风险投资成功退出，使风险投资得以进入良性循环。
由于国内主板过高的门槛和向国有企业、大型企业倾斜的政策，中小企业、民营企业比较适宜在二板市场上市，这也和二板市场主要针对中小企业的市场定位是相符合的。
目前来看，中小企业上二板市场比较多，但主要集中在美国的纳斯达克市场和我国香港的创业板市场，而我国内地的创业板市场正在积极酝酿之中。