企业兼并收购培训考试试题--带答案
《企业兼并与收购》B解答
《企业兼并与收购》试卷（B卷）一、概念题(每题5分，共20分)1.价值低估理论收购活动发生的主要原因是目标公司价值被低估，即目标公司的市场价值因种种原因而未能反映出其真实价值或潜在价值。
2.市场力量理论企业并购行为的主要动因在于借助并购可以减少竞争对手，从而增强企业对市场的控制力，提高市场占有率并保持长期获利机会。
3.管理层收购是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司所有者结构、控制权结构和资产结构，从而通过控制权的转移大规模节约代理成本，获得预期收益的一种收购行为。
4.尽职调查收购方在根据发展战略和中介机构的意见初步确定目标公司后，可以组织由企业管理人员、财务顾问、律师、会计师等组成的审评队伍，对选定的目标公司作进一步细致的审查和评价。
二、简答题(每题10分，共40分)1.企业并购的动因是什么？企业并购活动能给社会收益带来一个增量，能够提高并购双方的效率。
一是公司收购活动有利于提高管理层的经营业绩；二是公司收购将带来某种形式的协同效应。
收购活动发生的主要原因是目标公司价值被低估，即目标公司的市场价值因种种原因而未能反映出其真实价值或潜在价值。
2.兼并与收购的联系和区别是什么？兼并和收购本质上都是企业产权交易，二者的联系与区别具体如下：（1）从形式上看。
兼并中，目标公司丧失了法人资格或改变法人实体，兼并完成之后目标公司从法律上不再存在。
收购完成后原目标公司实体资格还保留。
（2）从行为上看。
兼并与收购一般都发生于企业与企业之间，且多从企业战略发展角度上进行。
区别在于：兼并体现双方共同的志愿，并且通过谈判协商寻求双方满意的结果。
因此兼并往往是善意的。
而收购常常是收购方单方面的表示，被收购方处于被动的地位，所以可能遇到目标公司的抵抗。
（3）从目标上看。
兼并与收购的共性都是谋求获得目标活动的股权或者资产权，二者差异在于兼并的目标不一定是上市公司，。
而收购目标是控制权，目标公司一般是上市公司。
兼并与收购题目汇总
一、单选题1、上市公司按一定比例合并股票，从而达到抬高股价的目的，这种行为叫做（A）A缩股B、拆股C、回购D、并股2、（A）是指通过联合、合并、分离、出售、置换方式，实现资产主体的重新选择和组合A公司重组B、资产剥离C、公司分立D、公司清算3、（A）是指收购方通过向目标公司的管理层和股东发出购买其所持公司股份书面意思表示，收购目标公司股份的收购方式A要约收购B、协议收购C、杠杆并购D、混合并购4、下面哪种估值方法适用于大型资本投入项目（D）A账面价值法B、估值乘数法C、净现值法D、实物期权法5、被理论界和应用者广为接受的估值方法是（C）A、账面价值法B、估值乘数法C、净现值法D、实物期权法1、根据拟投资的企业所处的发展阶段不同，PE分为五种类型：风险资本或创业投资；增长资本；（D）；夹层资本或过桥资本；其他类型。
A．重振资本 B．债券资本C．天使投资 D．并购基金2、一般情况下，（C）不算是尽职调查中必不可少的调查内容A．财务和税务尽职调查 B．法律尽职调查C．企业主背景尽职调查 D．运营尽职调查3、基于资产的估值方法有：账面价值法、重置成本法、（B）A．历史成本法 B．市场比价法C．DCF法 D．倍数公式法4、设立离岸控股公司的目的主要是（B）和安排推出方式A．离岸控股 B．合理避税C．控制成本 D．扩大经营5. 公司收购的中介机构中包括以下哪一项（C）A投资银行 B会计师事务所C评级公司 D投资顾问咨询公司1、下列哪一项不是杠杆收购现金的来源。
（D）A、普通股B、可转换债券C、垃圾债券D、同业拆借2、进行并购价值评估选择折现率时，股权自由现金流量应该选择的折现率是（B）A、加权平均资金成本B、股权资金成本C、债权资金成本D、市场利率3、下列说明股票支付方式特点的描述中，不正确的是（D）A、不需要支付大量的现金B、不影响并购公司的现金流动状况C、目标公司的股东不会失去所有权D、获得财务杠杆利益4、既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购称为（C）A、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、善意并购5、以下可以用来预防敌意收购的反收购措施是：( B )。
企业并购与重组考试试题
企业并购与重组考试试题一、选择题（每题 3 分，共 30 分）1、企业并购的主要动机不包括（）A 协同效应B 多元化经营C 减少竞争D 降低成本2、以下哪种类型的并购可以实现快速进入新市场的目标？（）A 横向并购B 纵向并购C 混合并购D 以上都不是3、企业重组的方式不包括（）A 债务重组B 资产剥离C 员工重组D 股权重组4、在并购过程中，对目标企业进行价值评估时，常用的方法不包括（）A 收益法B 市场法C 成本法D 概率法5、并购后的整合不包括以下哪方面？（）A 战略整合B 文化整合C 财务整合D 人员整合6、企业进行重组的根本目的是（）A 提高效率B 优化资源配置C 扩大规模D 以上都是7、以下哪项不是并购中的风险？（）A 法律风险B 财务风险C 市场风险D 无风险8、哪种类型的重组通常会涉及到企业的产权结构调整？（）A 业务重组B 资产重组C 债务重组D 股权重组9、并购交易中，尽职调查的主要目的是（）A 发现潜在风险B 确定交易价格C 了解目标企业D 以上都是10、企业重组过程中，可能导致员工抵触情绪的主要原因是（）A 工作变动B 薪酬调整C 企业文化差异D 以上都是二、判断题（每题 2 分，共 20 分）1、横向并购可以提高企业的市场占有率。
（）2、企业重组一定会带来企业价值的提升。
（）3、并购后的文化整合是比较容易实现的。
（）4、债务重组可以减轻企业的债务负担。
（）5、尽职调查只需要关注财务方面的信息。
（）6、混合并购可以降低企业的经营风险。
（）7、资产剥离会导致企业规模缩小。
（）8、企业并购不需要考虑行业的发展趋势。
（）9、股权重组会改变企业的控制权结构。
（）10、重组后的企业一定能够适应市场变化。
（）三、简答题（每题 10 分，共 30 分）1、简述企业并购的类型及其特点。
答：企业并购主要分为横向并购、纵向并购和混合并购三种类型。
横向并购是指同行业企业之间的并购，其特点是能够迅速扩大企业的生产规模，提高市场占有率，实现规模经济。
企业并购与重组投资分析考核试卷
10.并购重组完成后，企业应关注________、________和________等方面的运营风险。
四、判断题（本题共10小题，每题1分，共10分，正确的请在答题括号中画√，错误的画×）
1.企业并购通常是指两个或多个企业合并成为一个新的实体。（）
19.企业并购重组后的整合过程中，以下哪些措施有助于提高整合效率？（）
A.制定明确的整合目标和时间表
B.建立有效的沟通机制
C.保留关键人才
D.减少整合过程中的变动
20.以下哪些因素可能导致企业并购重组后的运营风险？（）
A.业务流程不兼容
B.顾客流失
C.供应链中断
D.技术不匹配
三、填空题（本题共10小题，每小题2分，共20分，请将正确答案填到题目空白处）
1.企业并购按照收购方的身份可以分为________并购和________并购。
2.企业重组的主要目的是为了提高企业的________和________。
3.在企业并购中，支付方式通常包括________支付、________支付和混合支付。
4.并购重组过程中，尽职调查的主要目的是为了降低________和________风险。
A.收益分析
B.成本分析
C.风险评估
D.现金流分析
14.以下哪些是企业在并购重组时应关注的市场风险？（）
A.市场需求变化
B.竞争对手行为
C.行业发展趋势
D.客户满意度
15.企业并购重组过程中，以下哪些行为可能违反反垄断法规定？（）
A.增强市场集中度
B.排除竞争
C.妨碍市场公平竞争
D.提高消费者福利
4、企业兼并与重组题库
兼并、并购与重组简单题1、什么是并购，结合拜尔科公司收购优质产品公司的案例谈谈如何理解并购是公司的一种战略性行为。
并购：一个企业通过购买等有偿方式取得其他企业的产权，使其失去法人资格或虽然保留法人资格但变更投资主体的一种行为。
在企业的发展型战略中，横向一体化企业战略主要是企业通过购买、联合或兼并与自己有竞争关系的企业的发展战略。
新增的产品或服务与企业现有的产品或服务极为密切相关。
横向一体化可以实现规模经济，实现经验共享和优势互补；提高产业集中程度，增强了对市场的控制能力。
横向一体化同时也要承担在更大规模上经营的风险，以及出现由于规模庞大而产生机构臃肿、效率低下的弊病。
拜尔公司收购优质公司是为了寻求互补性的企业来建立他的产品基础。
他们有很多的相同客户，在产品的安排上只有细微的差别。
收购优质公司是一个很好的产品系列扩张策略。
将提高拜耳科的市场份额。
2、什么是杠杆收购，杠杆收购公司对目标公司有哪些要求？杠杆收购（leverage buy-out，LBO）是指收购方主要通过大量的债务融资购买目标企业的股票或资产的一种收购方法。
杠杆收购公司对目标公司的要求：1）具有稳定的现金流量。
周期性增长或高风险的公司是不予考虑的。
典型的杠杆收购对象一般处于某个成熟行业，收入稳定，几乎没有什么波动。
2）稳定的有经验的管理者3）所有者的股权投资4）足够的降低成本的空间及削减成本的能力5）资产负债表上有限的债务6）分散的非核心业务3、终值对于DCF的估价结果会产生很大影响，一般来讲，计算终值可以采用哪两种方法。
终值对于DCF的估价结果会产生很大影响，并会在一般的估价结果中占有60％以上的比重。
一般来讲，计算终值可以采用：折现法、比率法。
而财务顾问也通常会同时采用两种方法进行处理。
1）折现法以低增长率稳定增长假设下的估价模型不增长假设下的估价模型：采用折现法时，一般需要假设的最重要因素是永续增长比率，这是交易双方产生分歧的常见焦点之一。
企业并购代理业务流程考核试卷
20.企业并购完成后，以下哪些措施有助于促进并购双方的整合？（）
A.制定详细的整合计划
B.设立专门的整合团队
C.进行跨部门沟通与协调
D.定期评估整合进展情况
三、填空题（本题共10小题，每小题2分，共20分，请将正确答案填到题目空白处）
1.企业并购是一种通过______方式实现企业扩张的战略行为。（）
B.人力资源部
C.市场部
D. A和B
8.并购重组后的整合主要包括以下哪些方面？（）
A.管理体系整合
B.人力资源整合
C.业务整合
D. A、B和C
9.以下哪个因素可能导致企业并购失败？（）
A.文化差异
B.人才流失
C.融资困难
D.以上都是
10.企业并购代理合同的主要内容包括（）
A.代理范围
B.代理费用
C.保密条款
D.融资成本过高
10.企业并购代理业务中，可能涉及的法律文件有哪些？（）
A.代理合同
B.保密协议
C.股权转让协议
D.借款合同
11.以下哪些并购融资方式可能会增加企业的财务风险？（）
A.高额债务融资
B.股权融资
C.发行可转换债券
D.内部融资
12.企业并购后，运营整合过程中可能面临的问题包括哪些？（）
A.生产流程不兼容
5.并购后的文化整合是并购过程中最困难的部分。（）
6.在企业并购中，卖方承担的风险比买方小。（）
7.企业并购代理业务中，代理机构的责任仅限于提供并购咨询和协助谈判。（）
8.并购重组后，人力资源整合只需要关注核心团队的保留。（）
9.企业并购完成后，不需要对并购效果进行评估。（）
10.企业并购中，只要双方在业务上有互补性，并购就一定能成功。（）
企业的收购与兼并 试题及答案
1. 并购预期目的能否实现，取决于（）回答：正确
1. A 公司整合
2. B 管理措施
3. C 资源分配
4. D 公司规划
2.现在，财务并购的增长速度超过了战略并购，（）左右的交易属于战略并购。
回答：正确
1. A 1/4
2. B 1/2
3. C 3/4
4. D 2/5
3.公司重组是指公司袭击者在目标公司面临财务困境时，以( )的价格收购目标公司，从而获得较大的收益。
回答：错误
1. A 等于公司真正价值
2. B 低于公司真正价值
3. C 等于公司市场价值
4. D 低于公司市场价值
4.哪种并购可以创造真正的经济附加值。
（）回答：正确
1. A 财务并购
2. B 公司重组
3. C 杠杆收购
总体进
度
学
习
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记。
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发行股份的（C）时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约
或者部分要约。
A. 5% B. 20% C. 30% D. 50% 二、多选题（每题至少有 2 个及以上选项正确，每题 5 分，共计 25 分） 1.公司并购的基本类型包括（ABD）
A 善意并购和敌意并购 B 杠杆收购和非杠杆收购 C 协议并购和非协议并购 D 横向并购、纵向并购和混合并购 2.公
下列估值方法中，通常适用于大型资本投入项目的是（）D
A. 账面价值法 B. 估值乘数法 C. 净现值法 D. 实物期权法 12. 收购方向目标公司发行自己的股票以换取目标公司的资产从而达到收购目
标公司的收购方式的是指下列哪种支付方式（）C
A. 现金购买资产式并购 C. 以股票换资产式并购
B. 现金购买股票式并购 D.以股票换股票式并购
5.资产剥离是指公司将其拥有的子公司、部门、产品生产线、固定资产等出售 给其他公司，取得现金、有价证券混合形式作为对价的一种商业行为。T
6、收购方在评估被收购公司的价值时，聘用外部专家会增大风险（F） 7、投资并购一定是以业务多元化为目的进行的。（F） 8、 纵向并购指具有竞争关系的、经营领域相同或生产产品相同的同一行业之间
3
学海无 涯
企业兼并收购培训试题
姓名：
时间；
得分：
一、 单选题（每题 3 分，共 15 题，总计 45 分） 1、（A）是指是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业部分或全部资产或股 权，以获得该企业控制权。
A. 公司并购 B. 资产剥离 C. 公司分立 D. 公司清算 2、（A）是指收购方通过向目标公司的管理层和股东发出购买其所持公司股份书 面意思表示，收购目标公司股份的收购方式
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企业兼并收购培训试题
姓名：时间；得分：
一、单选题（每题3分，共15题，总计45分）
1、（A）是指是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业部分或全部资产或股权，以获得该企业控制权。
A. 公司并购
B. 资产剥离
C. 公司分立
D. 公司清算
2、（A）是指收购方通过向目标公司的管理层和股东发出购买其所持公司股份书面意思表示，收购目标公司股份的收购方式
A. 要约收购
B. 协议收购
C. 杠杆并购
D. 混合并购
3、被理论界和应用者广为接受的估值方法是（C）
A. 账面价值法
B. 估值乘数法
C. 净现值法
D. 实物期权法
4、一般情况下，（C）不算是尽职调查中必不可少的调查内容
A. 财务和税务尽职调查
B. 法律尽职调查
C. 企业主背景尽职调查
D. 运营尽职调查
5、基于资产的估值方法有：账面价值法、重置成本法、（B）
A. 历史成本法
B. 市场比价法
C. DCF法
D. 倍数公式法
6、下列说明股票支付方式特点的描述中，不正确的是（D）
A. 不需要支付大量的现金
B. 不影响并购公司的现金流动状况
C. 目标公司的股东不会失去所有权
D. 获得财务杠杆利益
7、既非竞争对手又非现实中或潜在的客户或供应商的企业之间的并购称为（C）
A. 横向并购
B. 纵向并购
C. 混合并购
D. 善意并购
8、以下可以用来对抗敌意收购的反收购措施是：( B )。
A．提高股价 B．毒丸计划 C．黑衣骑士 D．以上都不对
9、收购方在目标公司管理层对收购意图并不知道或持有反对态度的情况下，对目标公司强行并购的行为是（ C ）
A. 善意并购
B.要约收购
C.敌意并购
D.杠杆收购
10.收购方在根据发展战略与中介机构的意见初步确定目标公司后，组织企业管
理人员、财务顾问、律师、注册会计师等组成的评审队伍，对选定的目标公司进一步的细致审查与评价，这个过程称为_______A
A、尽职调查 B. 债务整合 C. 公司审计 D. 收购准备
11.在下列估值方法中，通常适用于大型资本投入项目的是（）D
A. 账面价值法
B. 估值乘数法
C. 净现值法
D. 实物期权法
12. 收购方向目标公司发行自己的股票以换取目标公司的资产从而达到收购目标公司的收购方式的是指下列哪种支付方式（）C
A. 现金购买资产式并购
B. 现金购买股票式并购
C. 以股票换资产式并购
D.以股票换股票式并购
13.公司并购的最终支付方式取决于（B）
A. 公司利润
B. 双方协商
C. 资金周转情况
D. 企业结构
14.某汽车装配公司兼并了一家生产轮胎的厂家，这属于（B）
A. 横向兼并
B. 纵向兼并
C. 混合兼并
D. 其他兼并方式
15.通过证券交易所的证券交易，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的（C）时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。
A. 5%
B. 20%
C. 30%
D. 50%
二、多选题（每题至少有2个及以上选项正确，每题5分，共计25分）
1.公司并购的基本类型包括（ABD）
A善意并购和敌意并购 B杠杆收购和非杠杆收购
C协议并购和非协议并购 D横向并购、纵向并购和混合并购
2.公司并购的支付方式有（ABCD）
A现金购买资产式B现金购买股票式
C以股票换股票式D以股票换资产式
3、反收购策略中的毒丸计划包括（ABC）。
A、负债毒丸计划
B、人员毒丸计划 C. 股权稀释 D、白衣骑士
4.并购过程中所涉及到服务机构包括（ABCD）
A. 会计师事务所
B. 律师事务所
C.评估机
D. 融资银行
5.（ABC）下列属于按购并双方的行业关联性划分。
A.横向收购
B.纵向收购
C.混合收购
D.要约收购
二、判断题（每题2分，共20分）
1. 收购会导致目标公司法律主体消失。
F
2. 尽职调查中只需包括公司基本情况和财务资料分析。
（F）
3. 中介机构在兼并收购中扮演的角色可有可无F
4. 协议并购是由收购方和目标公司董事会进行谈判，达成并签订书面转让股权协议，经过股东大会同意后生效。
（T）
5. 资产剥离是指公司将其拥有的子公司、部门、产品生产线、固定资产等出售给其他公司，取得现金、有价证券混合形式作为对价的一种商业行为。
T
6、收购方在评估被收购公司的价值时，聘用外部专家会增大风险（F）
7、投资并购一定是以业务多元化为目的进行的。
（F）
8、纵向并购指具有竞争关系的、经营领域相同或生产产品相同的同一行业之间的并购。
（F）
9、技术创新、金融环境、商业周期的变化等属于推动并购的外部动力。
（T）
10、投资银行在现代社会经济发展中没有推动企业并购（F）
三、简答题（每题5分，共10分）
1、简述公司投资并购流程5个步骤。
答案：（1）制定收购战略
（2）寻找确定收购标的
（3）评估收购标的
（4）谈判签约
（5）完成交易
1、列出三种并购中常用的支付方式并对优缺点进行分析。
（1）现金购买
优点：定价简单、支付直接、交易快捷，目标企业容易接受；
缺点：会给收购方带来较大的资金压力。
（2）股权购买
优点：不涉及大量现金支出，能够缓解收购方的资金压力。
可进行“免税并购处理”
缺点：涉及收购双方企业定价，处理起来比较复杂；对于非上市公司而言，股权置换比例很难确定。
（3）混合收购
优点：方式灵活，现金、股权、可转债、债务置换等多种方式结合。
缺点：定价非常复杂，处理起来难度大。