技术经济学第六章 确定性分析
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[经济学]工程经济学第六章
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19
经济管理学院
谢永平
西安电子科技大学
一、敏感性分析的概念
所谓敏感性分析，是通过测定一个或多个不确定因素的 变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的 变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部条件发生不 利变化时投资方案的承受能力作出判断。 敏感性分析为项目管理抓主要矛盾提供依据 。 敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。 单因素敏感性分析是仅就单个不确定因素的变化对分析 指标的影响所作的分析。 多因素敏感性分析则同时考虑了 多个不确定因素的变化对分析指标的影响。
谢永平
西安电子科技大学
当Q Qm时C2 C3,即 C f 2 CV 2Qm＝C f 3 CV 3Qm
于是，Qm
Cf 2 CV 3
Cf3 CV 2
500 300 30 20
20万件
当Q Qn时C1 C2 ,即
C f 1 CV1Qn C f 2 CV 2Qn
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经济管理学院
谢永平
西安电子科技大学
解：
各方案年总成本均可表示为产量Q的函数：
C1 C f 1 CV1Q 800 10Q C2 C f 2 CV 2Q 500 20Q C3 C f 3 CV 3Q 300 30Q
C3
C2
C
C1
Qm
Qn
14
Q 经济管理Q学院
NPV K (B C)(P / A,10%,10)(P / F,10%,1) L(P / F,10%,11)
15000 4600(P / A,10%,10)(P / F,10%,1) 2000(P / F,10%,11) 11394万元
技术经济学 确定性分析与不确定性分析
NPV2=-200+40（P/F,14%,1）+50（P/F,12%,2）+40（P/F,14%,3 +50（P/F,14%,4） +60（P/F,14%,5）+70（P/F,14%,6）
=-200+40×0.8772+50×0.7695+40×0.6750+50×0.5921+60 ×0.5194+70×0.4556 =-6.776（万元）
1200 340 2000 60 123.6 92.7
单位：万元
1
2
3
4
5
6
7-10
61.8
30.9
自有资金部分
贷款 贷款利息（年4％）
300
100 4 -50 -50 400 20 550 385 20 590 395.3 20 620 20 650
3
4
所得税前利润
所得税后利润（33％）
415.4 435.5
净现值与折现率
图示
§1 经济评价指标
二、盈利能力分析指标
6.内部收益率（IRR）
内部收益率(IRR)的实质就是使投资方案在计算期内各年净现金流量的
现值累计等于零时的折现率
内部收益率（IRR） 净现值为0 时的折现 率 i＝? 折现 0 1 2 3 n
NPV=0
CI-CO
§1 经济评价指标
二、盈利能力分析指标
【例题3-3】某项目总投资为750万元，经营期10年, 正常年份的销售收入为500万元，年销售税金为10万 元，年经营成本为290万元，年折旧费为50万元，试 求总投资收益率。
解：该项目正常年份的 年息税前利润＝500－290－50＝160（万元） 总投资收益率＝160/750=21.3% 应该注意总投资收益率指标为息税前利润，本例中不扣 除税金。
技术经济学06
固定资产原值=建安工程+设备购置费+固定资
产投资方向调节税+预备费+建设期借款利息+工程
建设其他费用中的一部分。 折旧方法：直线折旧；加速折旧 留残值 五、无形及递延资产摊销表
原值：工程建设其他费用中的一部分
直线摊销，不留残值
辅助报表4
序 号 项 固定资产合计 原值 折旧 净值 房屋及建筑物 原值 折旧 净值 ××设备 原值 折旧 净值 ××设备 原值 折旧 净值 …… 目
辅助报表1
序号 1 1.1 项目
固定资产投资估算表
估算价值 建筑 设备 安装 其它 其中 合计 工程 购置 工程 费用 外币
单位：万元
备 注
固定资产投资 工程费用 …… 1.2 其它费用 …… 1.3 预备费用 1.3.1 基本预备费 1.3.2 涨价预备费 2 固定资产投资方向调节税 3 建设期利息 合计(1+2+3) 注：工程或费用名称，可根据部门的要求分项列出
4. 工程建设其他费用
工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准 估算。
5. 预备费 （1）基本预备费=（设备及工器具购置费＋建筑、安装 工程费＋工程建设其他费用）×基本预备费率 （2）涨价预备费： n
PC
t I [( 1 f ) 1] t t 1
式中PC——涨价预备费； It——第t年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具 购置费之和； f——建设期价格平均上涨率；n——建设期。 *如果注明投资额在年内均衡使用，可以按半年来计提 涨价。
目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计
算评价指标、考察项目的获利能力、贷款清偿能力，
来判别拟建项目的财务可行性。
二、财务评价的内容 1. 盈利能力分析 2. 清偿能力分析 3. 不确定性分析
产投资方向调节税+预备费+建设期借款利息+工程
建设其他费用中的一部分。 折旧方法：直线折旧；加速折旧 留残值 五、无形及递延资产摊销表
原值：工程建设其他费用中的一部分
直线摊销，不留残值
辅助报表4
序 号 项 固定资产合计 原值 折旧 净值 房屋及建筑物 原值 折旧 净值 ××设备 原值 折旧 净值 ××设备 原值 折旧 净值 …… 目
辅助报表1
序号 1 1.1 项目
固定资产投资估算表
估算价值 建筑 设备 安装 其它 其中 合计 工程 购置 工程 费用 外币
单位：万元
备 注
固定资产投资 工程费用 …… 1.2 其它费用 …… 1.3 预备费用 1.3.1 基本预备费 1.3.2 涨价预备费 2 固定资产投资方向调节税 3 建设期利息 合计(1+2+3) 注：工程或费用名称，可根据部门的要求分项列出
4. 工程建设其他费用
工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准 估算。
5. 预备费 （1）基本预备费=（设备及工器具购置费＋建筑、安装 工程费＋工程建设其他费用）×基本预备费率 （2）涨价预备费： n
PC
t I [( 1 f ) 1] t t 1
式中PC——涨价预备费； It——第t年的建筑工程费、安装工程费、设备及工器具 购置费之和； f——建设期价格平均上涨率；n——建设期。 *如果注明投资额在年内均衡使用，可以按半年来计提 涨价。
目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计
算评价指标、考察项目的获利能力、贷款清偿能力，
来判别拟建项目的财务可行性。
二、财务评价的内容 1. 盈利能力分析 2. 清偿能力分析 3. 不确定性分析
华工经典教材技术经济学学生第六章可行性研究与项目的财务评价
风险程度如何？ 10）项目建设对环境的影响如何？
…………
3 . 可行性研究的特点：
4 ．可行性研究作用： 可行性研究的最终成果是可行性研究报告。
对投资者而言： 1）为投资者进行工程项目投资决策提供依据。 2）为投资者申请工程项目贷款提供依据。 3）为商务谈判和签订有关合同 和协议提供依据。 4）为项目组织管理、机构设置、劳动定员提供依据。 5）为工程设计与实施提供依据。 6）为项目进行后评估提供依据。
产品质量标准、技术参数、生产方法、工艺流程、 主要设备、仪器 主要原材料、动力、燃料消耗指标 生产车间布置
— 定量为主。
（3）产品方案与产品销售收入预测
（4）建设规模的确定
建设规模的制约因素 确定项目合理的建设规模
（a）建设规模的制约因素：
（b）考虑合理的建设规模 1. 不同建设规模经济效益对比
2. 盈亏平衡分析确定建设规模的起点规模。 Q0 = F / ( p – v )
3. 单位产量成本与产量关系曲线，考虑经济规模。
详细可行性研究比初步可行性研究要求 更全 面、更具体、更明确。
详细可行性研究特点：
（1）全面、具体、明确（比初步可行性研究来说）， 投资估算的误差范围允许±10%。
（2）研究时间一般为6个月～1年或大于1年。 （3）研究费用：中小型项目约占总投资的 1～3%，
大型项目约占总投 资的 0.8～1%。
6 . 可行性研究要求：
单位 产品 成本
a 单位产品成本曲线
c
单位售价线
b 单位可变成本线
0 产量 （销售量）
3） 原材料，燃料，公用设施的研究
主要研究： 原材料和能源供应及使用， 供水，供电，供气， “三废”处理， 交通条件
…………
3 . 可行性研究的特点：
4 ．可行性研究作用： 可行性研究的最终成果是可行性研究报告。
对投资者而言： 1）为投资者进行工程项目投资决策提供依据。 2）为投资者申请工程项目贷款提供依据。 3）为商务谈判和签订有关合同 和协议提供依据。 4）为项目组织管理、机构设置、劳动定员提供依据。 5）为工程设计与实施提供依据。 6）为项目进行后评估提供依据。
产品质量标准、技术参数、生产方法、工艺流程、 主要设备、仪器 主要原材料、动力、燃料消耗指标 生产车间布置
— 定量为主。
（3）产品方案与产品销售收入预测
（4）建设规模的确定
建设规模的制约因素 确定项目合理的建设规模
（a）建设规模的制约因素：
（b）考虑合理的建设规模 1. 不同建设规模经济效益对比
2. 盈亏平衡分析确定建设规模的起点规模。 Q0 = F / ( p – v )
3. 单位产量成本与产量关系曲线，考虑经济规模。
详细可行性研究比初步可行性研究要求 更全 面、更具体、更明确。
详细可行性研究特点：
（1）全面、具体、明确（比初步可行性研究来说）， 投资估算的误差范围允许±10%。
（2）研究时间一般为6个月～1年或大于1年。 （3）研究费用：中小型项目约占总投资的 1～3%，
大型项目约占总投 资的 0.8～1%。
6 . 可行性研究要求：
单位 产品 成本
a 单位产品成本曲线
c
单位售价线
b 单位可变成本线
0 产量 （销售量）
3） 原材料，燃料，公用设施的研究
主要研究： 原材料和能源供应及使用， 供水，供电，供气， “三废”处理， 交通条件
[经济学]技术经济学第七章--不确定性分析
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价、产量、成本、投资等发生变化时，对项目评价指 标如NPV、IRR的影响程度，分单因素敏感性分析和 多因素敏感性分析。 二、单因素敏感性分析 （一）概念 单因素敏感性分析是就单个不确定性因素的变动对方 案经济评价指标的影响所作的分析。分析方法上类似 于数学的偏微分。
9
例1:某轧钢厂估计总投资3280万元,每年收入为2700 万元，成本为2100万元，项目使用寿命为15年，残 值不计。试分析该项目净现值对各项因素的敏感性
时I0=170000元,扣除 增值税及附加后的年销售净收入R=55000元， 年经营成本C=20000元，项目寿命期15年， 固定资产残值S0=17000元。项目要求达到的 收益率i0=15%。试就投资及年净销售收入对 该项目的净现值进行双因素敏感性分析。
预计年固定成本为2元。试求盈亏平衡点。
7
三、非线性盈亏平衡分析 1、非线性盈亏平衡图 2、例: 四、盈亏平衡分析的作用 通过对项目投产后正常生产年份的盈亏平衡点的测算,衡
量项目适应生产或销售情况变化的能力，考察项目的风 险承受能力。
8
第二节 敏感性分析
一、敏感性分析的概念 敏感性分析是通过测定一个或多个不确定性因素,如售
10
使用寿命 10
净现值 407
例2
变动因素
-15%
产品售价 7.83
产品产量 15.10
经营成本 18.58
固定资产 17.85 投资
教材图7-2。
12
15
18
20
808
1284
1641
1828
-10%
10.83 15.46 17.79 17.31
基本方案 FIRR 16.14
16.14
16.14
9
例1:某轧钢厂估计总投资3280万元,每年收入为2700 万元，成本为2100万元，项目使用寿命为15年，残 值不计。试分析该项目净现值对各项因素的敏感性
时I0=170000元,扣除 增值税及附加后的年销售净收入R=55000元， 年经营成本C=20000元，项目寿命期15年， 固定资产残值S0=17000元。项目要求达到的 收益率i0=15%。试就投资及年净销售收入对 该项目的净现值进行双因素敏感性分析。
预计年固定成本为2元。试求盈亏平衡点。
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三、非线性盈亏平衡分析 1、非线性盈亏平衡图 2、例: 四、盈亏平衡分析的作用 通过对项目投产后正常生产年份的盈亏平衡点的测算,衡
量项目适应生产或销售情况变化的能力，考察项目的风 险承受能力。
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第二节 敏感性分析
一、敏感性分析的概念 敏感性分析是通过测定一个或多个不确定性因素,如售
10
使用寿命 10
净现值 407
例2
变动因素
-15%
产品售价 7.83
产品产量 15.10
经营成本 18.58
固定资产 17.85 投资
教材图7-2。
12
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808
1284
1641
1828
-10%
10.83 15.46 17.79 17.31
基本方案 FIRR 16.14
16.14
16.14
技术经济学第六讲 风险与不确定性分析
不确定性分析是研究技术项目方案中主要不 确定因素（随机因素）发生变化时，对经济效 益影响的一种分析评价方法
二、 企业风险的分类 政策风险 经营风险 财务风险 三、 如何看待风险？ 四、 怎样减少风险？ ① 单一产品 → 调查、预测、加强管理 ② 多元化战略 ③ 保险──风险转移
五．风险项目的决策方法 损益平衡分析法 敏感性分析法 概率性分析法
斜率变化越小，越不敏感，售价在左半边斜率变化最大。
例 某投资项目基础数据如表所示，所采用的数据是根 据对未来最可能出现的情况预测估算的(期末资产残值 为0)。通过对未来影响经营情况的某些因素的预测，估 计投资额K、经营成本C、产品价格P均有可能在±20%的 范围内变动。假设产品价格变动与纯收入的变动百分比 相同，已知基准折现率为10%。试分别就K、 C 、 P三 个不确定性因素对项目净现值作单因素敏感性分析。
二、单因素敏感性分析
每次只变动某一个不确定因素而假定其他因素 不变，分别计算其对确定性分析指标的影响。
例：（确定性分析略）某项目的投资回收期敏感性计 算表
变动量 变动因素 产品售价 产量 投资 -20% -10% 0 +10% +20% 7.09 6.48 平均 -1% +1% +0.64 -0.10 +0.13 -0.07 -0.04 +0.04 敏感 程度 最敏感 敏感 不敏感
例：某公司生产某型飞机整体壁板的方案设计生产能 力为100件/年，每件售价P为6万元，方案年固定成本F 为80万元，单位可变成本V为每件4万元，销售税金Z为 每件200元。若公司要求经营安全率在55％以上，试评 价该技术方案。
解 盈亏平衡方程
Px = F + Vx + Zx
第六章 技术方案的确定性分析和决策
净现值函数 内部收益率概念 内部收益率计算
随折现率i的变化，NPV也变化，将折现 率i和NPV之间的函数关系称为净现值函 数。
NPV = ∑ (CI − CO )t (1 + i0 )
t =0
n
−t
IRR即净现值为零时的折现率
∑ (CI − CO ) (1 + IRR )
t =0 t
n
−t
=0
0 投 资 收 入 支 出
1
2
3
4
5
6
7
8
9
180 240 330 300 400 500 500 500 500 500 250 300 350 350 350 350 350
二、动态评价方法 净现值法（NPV） 2. 净现值指数法（NPVI） 3. 净年值法（NAV） 4. 费用现值法（PC）和费用年值法 （AC）
NPV NPVI = = Kp
∑ (CI − CO ) (1 + i )
t =0 t 0
n
−t
Kp
判别标准 NPVI≥0，项目可以接受 NPVI<0，项目不能接受
有A，B两个方案均可行，数据如下，基 准收益率为10%，是用NPV和NPVI法判 断方案优劣，单位：万元。
年份 0 1 2 3 4 5 投资 A B 2000 3000 A 1000 1500 1500 1500 1500 CI B 1500 2500 2500 2500 2500 A 400 500 500 500 500 CO B 1000 1000 1000 1000 1000
1.
5.
动态投资回收期
6.
内部收益率（IRR）
净现值：方案在寿命期内各年的净现金流 量，按照一定的折现率（基准折现率）折 现到期初时的现值之和。
技术经济学-名词解释+简答
名词解释：1、经济效果——是指实现技术方案时的产出与投入比。
所谓产出是指技术方案实施后的一切效果，所谓投入是指各种资源的消耗和占用。
2、机会成本——是指由于将有限资源使用于某种特点的用途而放弃的其他各种用途的最高收益。
3、资金结构——指企业各种资金来源的相互关系及数量比例。
实质上就是股权资金与债务资金的相互关系及数量比例。
4、常规投资方案——是在寿命期内除建设期或者投产初期的净现金流量为负值之外，其余年份均为正值，寿命期内净现金流量的正负号从负到正变化一次，且所有负现金流量都出现在正现金流量之前。
5、功能评价——就是用V=F/C公式计算出各个功能的价值系数，以解决功能数量化的问题。
1、资金时间价值——不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。
2、常规投资方案——是在寿命期内除建设期或者投产初期的净现金流量为负值之外，其余年份均为正值，寿命期内净现金流量的正负号只从负到正变化一次，且所有负现金流量都出现在正现金流理之前。
3、资金成本——是企业为筹措和使用资金而付出的代价，包括筹资过程中发生的资费用和用资过程中支付的利息等。
4、内部收益率——简单地说就是净现值为零时的折现率。
5、年值法——是指将研究期内的现金流量折算成与之等值的等额支付系列，也即将现金流量年金化。
6、净现值：是指方案在寿命周期内各年的净现金流量，按照一定的折现率到起初时的现值之和。
7、价值工程是以产品或作业的功能分析为核心，以提高产品或作业的价值为目的，力求以最低的寿命周期成本实现产品或作业所要求的必要功能的一项有组织的创造性的活动。
8、寿命周期成本是指产品或作业在寿命周期内所花费的全部费用。
它不仅包括产品研制成本、生产成本和生产后的存储、流通、销售的全部费用，还包括整个使用过程中的费用和残值。
简答题：1、选择敏感性分析的主要不确定因素时，主要考虑哪些因素？选择的因素要与确定的评价指标体系相联系，否则，当不确定性因素变化一定幅度时，并不能反映评价指标的相应变化，达不到敏感性分析的目的。
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项目 方案 年产量 /万只 投资额 /万元 成本 /元 /只 产品使用寿命 /小时
第一方案 第二方案
20 20
50 165
0.25 0.54
7100 104 4500 104 T 6.5(年) 4 4 4 120 10 330 (50 10 420 70 10 260)
T 5年，所以改造旧企业的技术效果好。
例5：有两个生产某种灯泡的方案，投资额和成本数据 见下表，假设标ห้องสมุดไป่ตู้投资回收期为5年，试讨论哪个方案 的经济效果好。
第六章 确定性分析
本章要点:静态评价分析法 动态评价分析法 多方案分析法 成本收入分析法 综合评价法
第一节 静态评价指标
1.静态投资回收期（T） (1)静态投资回收期 指以项目各年的净收益回收全部投资所需时 间,用T表示。 (2)净收益包括利润+折旧 (3)全部投资=固定资产投资+流动资金 (4)投资回收期一般从建设期开始算起,若从投 产期开始算起,应加以注明。
例1：某项目第一年初投资100万元，第二年初投资50万 元，从第三年初开始投产，第三年末至第六年末每年收 入70万元，支出20万元，求该项目的投资回收期？ 解：
K 100 50 T TK 2 5(年) NB 70 20
2.投资收益率( R )
定义：项目在正常生产年份的净收益NB与投资总额K
例：某商店春节期间因工作繁忙，欲在此期间雇佣临时工
以增加营业利润，根据预测雇佣人数与营业利润增额的关
系如下表: 方 A B C 雇佣人员与营业利润增额 案 雇佣人数 1 2 3 营业利润 增加额（元） 600 850 1000
雇佣人员工资为180元，该商店用几个？ 解：净利润增额：
A : 600 180 1 420(元) B:
) 4.3年
3)当是一次性投资，且当年投产，年收入相同时，可用 公式计算： T=I/R 其中：I --投资;R--年收益 (6) 一般说T越小越好,但行业差异较大 (7) 单方案可接受判定准则（T0--基准投资回收期） 当 T≤ T0 方案可行； 当 T＞T0 方案不可行。 (8)该指标的特点：直观，易于理解，计算简单，宜用在 技术上更新速度快的项目进行风险评价；没考虑资金的 时间价值，没考虑投资回收期后的收益情况。
之比。根据NB和K的不同,分为投资利润率、投资利 税率、资本金利润率。 (1)计算
1) 投资利润率
投资利润率= 年利润总额(或年平均利润总额)/项目总投资 年利润总额=年销售收入-年总成本费用-年销售税金及附加 项目总投资= 固定资产投资+流动资金+建设期利息
2) 投资利税率
投资利税率=年利税总额(或年平均利税总额)/项目总投资
3) 资本金利润率
资本金利润率=年利润总额(或年平均利润总额)/资本金 资本金：是项目的全部注册资金。
(2)评价 以上三个指标都是越大越好。 当计算结果≥对应的期望值 方案可行； 计算结果＜对应的期望值 方案不可行。 （3）特点：计算简便，意义直观，易于理解； 没考虑资 金的时间价值，选择正常的生产年份较困难。
例2：某设备投资20万元，可使用10年，10年内， 每年净收益预计为4万元。若标准投资收益率为0.17， 问该投资方案是否可行？ 解：由题意可知：I=20万元；NB=4万元；E0=0.17
I 4 则： E 0.20 NB 20
由于E>E0=0.17，所以该投资方案是可行的。
3.差额投资回收期（ T）
(5)计算
1) 一般公式
(CI CO)
t 0
T
t
0
其中: CI 表示现金流入量；CO 表示现金流出量
CI-CO 表示净现金流量；t 表示期数
2)用现金流量表中累计净现金流量计算
累计净现金流量 上年累计净现金流量 T= 首次出现正值的 － 1 + ─────────── 年份数 当年净现金流量
T0 --- 基准投资回收期 当 T＞ T0可接受投资小的方案； 当 T≤ T0可接受投资大的方案。 产出差别大时，用单位产品投资和单位产品收益 比较。 Q1、Q2 --- 方案1、方案2的产量 T= (I2/Q2-I1/Q1)/(NB2/Q2-NB1/Q1)
例3：某企业现在的年产量是12万吨，单位产量成本 700元/吨。由于生产设备的使用年限过长，劳动生产 率较低，成本偏高。县计划投入1645万元来更新设备， 旧设备的净残值为25万元。设备更新后，企业的年产 量不变，但单位产量成本下降为650元/吨。假设部门 规定的标准投资回收期为5年，问该设备更新计划是否 可行？
解：
(1645 25) 104 T 2.（年） 7 4 12 10 (700 650)
由于T T0 , 所以设备更新的经济效果是可行的。
例4：现在某企业年生产能力为50万吨，单位产品成本420 元/吨。为了适应市场需要，拟投资4500万元对企业进行技 术改造。改造后企业年生产能力为120万吨，单位产品成本 为330元/吨。另据相关信息表明，建一个年产70万吨的新企 业，需投资7100万元，但单位产品成本仅为260元/吨。假设 该行业的标准投资回收期为5年，请对企业的技改项目进行 技术经济效果评价。 解：
850 180 2 490(元)
1000 180 3 460(元)
C:
最优方案为B.
已知： I1、I2 ── 方案1、方案2的投资 C1、C2 ── 方案1、方案2的年成本 NB1、NB2 ── 方案1、方案2的年收益 设: 方案2的投资大于方案1的投资,即I2 > I1
T= (I2-I1)/(NB2-NB1) T= (I2-I1)/(C1-C2)
例：某项目现金流量如下表，求投资回收期。
年份 项目 收入 0 1 2 50 3 70 4 70 5 70 6 70
投资
支出
100
50
15 20 20 20 20
净现金流量 累计净现金流量
35 -100 -150 -115
50 -65
50 -15
50 35
50 85
解：
T (5 1
15 50
第一方案 第二方案
20 20
50 165
0.25 0.54
7100 104 4500 104 T 6.5(年) 4 4 4 120 10 330 (50 10 420 70 10 260)
T 5年，所以改造旧企业的技术效果好。
例5：有两个生产某种灯泡的方案，投资额和成本数据 见下表，假设标ห้องสมุดไป่ตู้投资回收期为5年，试讨论哪个方案 的经济效果好。
第六章 确定性分析
本章要点:静态评价分析法 动态评价分析法 多方案分析法 成本收入分析法 综合评价法
第一节 静态评价指标
1.静态投资回收期（T） (1)静态投资回收期 指以项目各年的净收益回收全部投资所需时 间,用T表示。 (2)净收益包括利润+折旧 (3)全部投资=固定资产投资+流动资金 (4)投资回收期一般从建设期开始算起,若从投 产期开始算起,应加以注明。
例1：某项目第一年初投资100万元，第二年初投资50万 元，从第三年初开始投产，第三年末至第六年末每年收 入70万元，支出20万元，求该项目的投资回收期？ 解：
K 100 50 T TK 2 5(年) NB 70 20
2.投资收益率( R )
定义：项目在正常生产年份的净收益NB与投资总额K
例：某商店春节期间因工作繁忙，欲在此期间雇佣临时工
以增加营业利润，根据预测雇佣人数与营业利润增额的关
系如下表: 方 A B C 雇佣人员与营业利润增额 案 雇佣人数 1 2 3 营业利润 增加额（元） 600 850 1000
雇佣人员工资为180元，该商店用几个？ 解：净利润增额：
A : 600 180 1 420(元) B:
) 4.3年
3)当是一次性投资，且当年投产，年收入相同时，可用 公式计算： T=I/R 其中：I --投资;R--年收益 (6) 一般说T越小越好,但行业差异较大 (7) 单方案可接受判定准则（T0--基准投资回收期） 当 T≤ T0 方案可行； 当 T＞T0 方案不可行。 (8)该指标的特点：直观，易于理解，计算简单，宜用在 技术上更新速度快的项目进行风险评价；没考虑资金的 时间价值，没考虑投资回收期后的收益情况。
之比。根据NB和K的不同,分为投资利润率、投资利 税率、资本金利润率。 (1)计算
1) 投资利润率
投资利润率= 年利润总额(或年平均利润总额)/项目总投资 年利润总额=年销售收入-年总成本费用-年销售税金及附加 项目总投资= 固定资产投资+流动资金+建设期利息
2) 投资利税率
投资利税率=年利税总额(或年平均利税总额)/项目总投资
3) 资本金利润率
资本金利润率=年利润总额(或年平均利润总额)/资本金 资本金：是项目的全部注册资金。
(2)评价 以上三个指标都是越大越好。 当计算结果≥对应的期望值 方案可行； 计算结果＜对应的期望值 方案不可行。 （3）特点：计算简便，意义直观，易于理解； 没考虑资 金的时间价值，选择正常的生产年份较困难。
例2：某设备投资20万元，可使用10年，10年内， 每年净收益预计为4万元。若标准投资收益率为0.17， 问该投资方案是否可行？ 解：由题意可知：I=20万元；NB=4万元；E0=0.17
I 4 则： E 0.20 NB 20
由于E>E0=0.17，所以该投资方案是可行的。
3.差额投资回收期（ T）
(5)计算
1) 一般公式
(CI CO)
t 0
T
t
0
其中: CI 表示现金流入量；CO 表示现金流出量
CI-CO 表示净现金流量；t 表示期数
2)用现金流量表中累计净现金流量计算
累计净现金流量 上年累计净现金流量 T= 首次出现正值的 － 1 + ─────────── 年份数 当年净现金流量
T0 --- 基准投资回收期 当 T＞ T0可接受投资小的方案； 当 T≤ T0可接受投资大的方案。 产出差别大时，用单位产品投资和单位产品收益 比较。 Q1、Q2 --- 方案1、方案2的产量 T= (I2/Q2-I1/Q1)/(NB2/Q2-NB1/Q1)
例3：某企业现在的年产量是12万吨，单位产量成本 700元/吨。由于生产设备的使用年限过长，劳动生产 率较低，成本偏高。县计划投入1645万元来更新设备， 旧设备的净残值为25万元。设备更新后，企业的年产 量不变，但单位产量成本下降为650元/吨。假设部门 规定的标准投资回收期为5年，问该设备更新计划是否 可行？
解：
(1645 25) 104 T 2.（年） 7 4 12 10 (700 650)
由于T T0 , 所以设备更新的经济效果是可行的。
例4：现在某企业年生产能力为50万吨，单位产品成本420 元/吨。为了适应市场需要，拟投资4500万元对企业进行技 术改造。改造后企业年生产能力为120万吨，单位产品成本 为330元/吨。另据相关信息表明，建一个年产70万吨的新企 业，需投资7100万元，但单位产品成本仅为260元/吨。假设 该行业的标准投资回收期为5年，请对企业的技改项目进行 技术经济效果评价。 解：
850 180 2 490(元)
1000 180 3 460(元)
C:
最优方案为B.
已知： I1、I2 ── 方案1、方案2的投资 C1、C2 ── 方案1、方案2的年成本 NB1、NB2 ── 方案1、方案2的年收益 设: 方案2的投资大于方案1的投资,即I2 > I1
T= (I2-I1)/(NB2-NB1) T= (I2-I1)/(C1-C2)
例：某项目现金流量如下表，求投资回收期。
年份 项目 收入 0 1 2 50 3 70 4 70 5 70 6 70
投资
支出
100
50
15 20 20 20 20
净现金流量 累计净现金流量
35 -100 -150 -115
50 -65
50 -15
50 35
50 85
解：
T (5 1
15 50