从云集看会员制社交电商经营模式
一文了解云集微店商业模式——S2B2C
一文了解云集微店商业模式——S2B2C云集微店是一家以S2B2C（Supplier to Business to Consumer）商业模式为核心的社交电商平台。
该模式中，S代表供应商（Supplier），B代表商家（Business），C代表消费者（Consumer）。
云集微店通过将供应商、商家和消费者连接起来，打造了一个全新的社交电商生态系统。
在S2B2C模式下，云集微店首先与供应商合作，从供应商处采购商品并建立起长期稳定的供应链。
云集微店与供应商之间的合作密切，包括供应商提供产品、仓储、物流、售后等服务。
同时，云集微店还与大量的商家合作，将供应商的商品提供给商家销售。
商家可以通过云集微店的平台建立自己的微店，并通过平台提供的工具、培训和支持，将商品推广和销售给消费者。
商家可以根据自己的需求，选择不同的商品进行销售，并借助云集微店的品牌和资源，提高销售收入和品牌影响力。
最后，消费者通过云集微店平台购买商品。
云集微店提供优质的选品和服务，以满足消费者的需求。
消费者可以通过云集微店的平台浏览和购买各种商品，同时享受到快速的物流配送和售后服务。
云集微店通过严格控制商品质量、价格竞争和用户体验，提升消费者对平台的认可和忠诚度。
S2B2C模式在云集微店的实践中，具有以下特点和优势：1.供应链优势：云集微店与供应商建立长期稳定的合作关系，确保供应链的高效运作。
供应商的产品经过严格筛选和质量控制，可以满足用户对优质商品的需求。
2.商家合作优势：云集微店与大量的商家合作，通过平台的支持和培训，帮助商家实现销售目标。
商家可以借助云集微店的品牌和资源，提高销售收入和品牌影响力。
3.社交电商优势：云集微店注重社交化的用户体验，通过社交媒体和社交关系链，推动商品的传播和销售。
用户可以通过分享、点赞和评论等方式，进行社交化的购物体验，增加用户的参与度和忠诚度。
4.用户体验优势：云集微店注重优质的选品和服务，提供便捷的购物体验。
社交电商的商业模式分析
社交电商的商业模式分析社交电商是近年来兴起的一种商业模式，它将社交媒体和电子商务结合起来，通过用户之间的社交网络来进行商品的销售和推广。
在社交电商中，用户可以通过分享商品链接、推荐好友购买、参与团购等方式获得佣金或奖励。
下面将对社交电商的商业模式进行分析。
1.佣金模式2.团购模式团购模式是社交电商中常见的一种销售方式。
用户可以通过社交网络邀请好友参与团购，当团购人数达到一定数量时，可以获得更低的价格或额外的优惠。
这种模式通过社交网络的传播特点，能够快速吸引更多用户参与团购，提高商品的销售量。
3.会员制度社交电商中的会员制度是另一种常见的商业模式。
商家可以设置不同的会员等级和对应的特权，例如，购买指定金额的商品可以升级为高级会员，高级会员享受更多的折扣和优惠。
通过会员制度，商家可以激励用户购买更多的商品，提高用户粘性和忠诚度。
4.广告收入社交电商平台通过展示广告来获取额外的收入。
广告主可以选择在平台上投放广告，根据点击量或展示量进行付费。
社交电商平台可以通过用户的兴趣和行为数据，提供精准的广告定向投放，提高广告的转化率和效果。
5.数据分析社交电商平台会积累大量的用户数据，包括购买行为、兴趣偏好等。
通过对这些数据的分析，平台可以了解用户需求，优化商品推荐和个性化服务，提高用户的购买体验和满意度。
此外，通过数据分析，平台还可以为商家提供市场研究和竞争对手分析等服务，帮助商家做出更有针对性的营销策略。
6.自营模式社交电商平台也可以选择自营模式，即自己购买商品库存并进行销售。
这种模式可以提高商品的品牌形象和质量控制，同时也能够更好地控制商品价格和供应链，提高利润空间。
社交电商商业模式的优势在于能够利用用户的社交网络推广商品，提高品牌曝光度和销售量。
另外，社交电商平台通过数据分析和个性化推荐，能够提供更精准的服务，提高用户的购物体验。
然而，社交电商也面临一些挑战，如如何保证商品质量和售后服务、如何拓展用户规模和提高用户活跃度等。
云集平台产品及运营模式分析
了解云集用户体验0201产品概述04总结分析03产品分析00引言00引言回顾云集•云集2015年创立两年多来，持续爆发性增长。
•2017年，云集VIP用户突破了2千万，交易用户突破了1千万，每个用户带来了将近10笔订单，一举突破了100亿交易额。
•单日销售额最高达 2.78 亿元。
展望云集•2018年，云集微店要继续发力供应链升级，拓展全新品类，同时聚焦于5000个精品SKU和品制500战略，冲刺300亿年度交易额。
•云集计划2018年到2024年期间，个人店主数达到5000万，为社会提供500万个兼职工作岗位，为2亿用户一年平均发出50个包裹，年度总成交额达到万亿，成功打造出一个全球领先的个人零售服务平台。
云集微店全球领先的社交零售平台云集共享科技有限公司是一家专门从事电子商务平台研发、集成、运营及服务的移动互联网公司。
云集微店是云集共享旗下的社交零售平台，于2015年5月正式上线。
作为一款手机开店的APP，云集微店通过云端资源的共享，提供商品、物流、IT、培训、售后等服务，让普通人能够轻松开展网上零售。
经过三年的发展，云集已帮助400多万人开启了社交零售事业，单日销售额最高达5.78亿元。
00引言——创始人介绍肖云集微店创始人兼CEO中欧商学院EMBAl2003年创建小也香水，目前已成为美妆电商行业的知名品牌l2015年3月创办云集微店，被业内誉为“社交电商第一支正规军”l2016年1月被评为“2015杭州十大年度创新力人物l2017年1月获腾讯2016“城市影响力人物”奖l2017年12月获中国（杭州）“十大创新经济人物”称号【CEO寄语】消费升级时代下，供给和需求渴望更加高效、精准和自由的连接。
作为新零售新业态，社交电商让个体信任实现了商业价值的最大化。
云集微店：社交电商进阶思考
云集微店：社交电商进阶思考(中国电子商务研究中心讯)有人说社交电商是电商4.0时代的必然趋势，理由是支付宝的社交之心不死，尽管屡遭类似“支付鸨校园日记事件”的尴尬，但马云做社交的初衷始终不曾动摇。
也有人说，社交电商是个坑，电商一触碰社交就会死，原因是社交一触碰到商业就会变味。
被舆论三番五次质疑，频频陷入传销泥潭的微商就是很好的例证。
总之，社交电商从诞生之初就是非不断。
但商场即是如此，对的方向纵使刀山火海也会有人风雨兼程。
这两年备受关注的诸如微店、有赞、萌店、点点客、云集微店等移动端第三方技术服务平台，都在涉水社交电商，为争食这一千亿乃至万亿级的市场蛋糕而殚精竭虑。
来自杭州的创业公司云集微店，正是这条社交电商探索路上的急先锋。
前不久，刚刚在北京召开融资发布会，宣布获得由凯欣资本领投、钟鼎创投跟投的2.28亿A轮巨额融资。
这应该是继前两年口袋购物3.5亿美金、微盟5亿人民币之后融资之后，于今年，社交电商领域最大的一笔融资了。
由于融资发生在资本寒冬，而这家公司又交出了一年时间近500倍增长的骄人成绩。
那么，问题就来了，云集微店是如何化解微商被非议所面临的困境的，在传统电商升级新零售的当下云集微店又是如何布局的，云集微店所倡导的共享经济理念又将如何在电商领域落地？我们不妨逐个探究一二：一、零售生态进化，回归社交电商本质按照过往纯商业的发展逻辑，电商做社交化其实是电商平台遭遇流量瓶颈之后的无奈选择。
一方面，淘宝、京东等大电商平台匮乏流量且获取成本高，另一方面，微信、微博等社交平台流量却富足，用户获取成本低，且黏性还高。
一个很简单的匹配逻辑，对传统电商而言，新的社交平台就是一台不停运转的流量输出机器，如果无缝嫁接，一代电商人都在头疼焦虑的流量问题就迎刃而解了，怎能不让人心驰神往？这恐怕也是一开始众平台发力做社交电商的初心，亟待社交工具能解决传统电商平台存在的流量获取成本高的难题。
但讲真，传统电商生态和社交电商生态是两个完全不同的丛林体系。
云集的佣金制度
云集的佣金制度【原创实用版5篇】目录（篇1）1.云集的佣金制度概述2.加入云集的方式3.佣金的获取方式4.佣金的使用和提现5.云集的优势和吸引力6.总结正文（篇1）一、云集的佣金制度概述云集是一款社交电商应用，它为广大消费者提供了一个便捷的在线购物平台。
同时，它也为那些想要创业的人们提供了一个良好的机会。
云集的佣金制度是它吸引人们加入的一个重要因素。
二、加入云集的方式想要加入云集，首先需要交纳一定的会员费用，成为注册会员。
然后，就可以开始在云集上购买商品，同时也可以邀请其他人加入云集，发展下线。
三、佣金的获取方式在云集上，会员可以通过两种方式获取佣金。
第一种方式是购买商品，每购买一件商品，都可以获得一定的佣金。
第二种方式是邀请其他人加入云集，每当下线购买商品时，上线都可以获得一定的佣金。
四、佣金的使用和提现在云集上，会员赚取的佣金可以用于购买平台上的任何商品。
同时，也可以将佣金提现，提取到银行卡中。
五、云集的优势和吸引力云集作为一款社交电商应用，它具有很多优势和吸引力。
首先，它是一个便捷的在线购物平台，人们可以在上面购买到各种商品。
其次，它的佣金制度吸引了很多人加入，让更多人有机会创业。
最后，云集的商品质量有保障，可以让消费者放心购买。
六、总结总的来说，云集的佣金制度是一个吸引人们加入的重要因素。
通过发展下线，会员可以获取更多的佣金，从而实现创业的目标。
目录（篇2）1.云集的佣金制度是什么2.云集的会员制度3.如何获得云集的佣金4.云集佣金制度的优势5.总结正文（篇2）一、云集的佣金制度是什么云集是一款社交电商应用，它的佣金制度是一种基于会员制的销售模式。
用户首先需要支付一定的会员费用，成为云集的注册会员。
然后，会员可以通过发展下线，让下线购买云集的产品，从而获得佣金。
二、云集的会员制度云集的会员制度分为两个等级，分别是普通会员和店主。
普通会员只需要支付一定的会员费用，就可以享受云集提供的各种优惠和服务。
云集微店社交电商运营方案
云集微店社交电商运营方案引言：随着移动互联网的快速发展，电商行业已经成为当今社会的主要商业模式之一。
而在电商行业中，社交电商也因其强大的社交属性而备受瞩目。
云集微店作为一家知名的社交电商平台，不仅通过线上的社交媒体和线下的销售渠道，为用户提供了多样化的商品选择，还将社交和购物融为一体，给用户带来了更好的购物体验。
本文将对云集微店的运营方案进行详细的分析和讨论。
一、市场分析1.1 电商行业整体概况电商行业已经成为当今社会的主要商业模式之一，估计到2021年，全球电子商务销售额将达到5.4万亿美元。
同时，移动电商也在迅速崛起，预计到2021年，全球将有近50%的电子商务交易通过移动设备完成。
1.2 社交电商市场概况社交电商是指将社交媒体与电商相结合的商业模式。
社交电商通过社交媒体的传播力和用户之间的社交关系，将商品推荐给用户，提高购物的便利性和消费者对商品的信任感。
根据数据显示，中国社交电商市场规模在不断扩大，2019年社交电商交易规模达到1.9万亿元，2020年交易规模进一步增长至2.5万亿元。
1.3 云集微店的竞争优势云集微店是中国领先的社交电商平台之一，其竞争优势主要有以下几个方面：1.3.1 独特的商品内容云集微店通过直采模式和多样化的商品供应链，为用户提供独特的商品内容。
平台上的商品种类繁多，包括日用品、服装、美妆、家居等多个品类，满足用户的各种需求。
1.3.2 强大的社交属性云集微店将社交与购物相结合，用户可以通过分享商品给好友、参与社区活动等方式与其他用户进行互动。
这种社交属性可以帮助用户获得更多的购物灵感，提高购买的便利性和体验感。
1.3.3 优质的服务体验云集微店注重用户的服务体验，提供全程售后保障、快速配送和灵活的支付方式等服务，确保用户在购物过程中的满意度。
二、运营目标2.1 销售目标云集微店的销售目标是在2021年实现销售额达到XX亿元。
2.2 用户增长目标云集微店的用户增长目标是在2021年实现用户数量增长至XX万人。
产品经理-深度拆解一文讲透云集商业模式的本质是什么(上)
深度拆解一文讲透云集商业模式的本质是什么（上）作为一家新兴的电商公司，云集的高速发展离不开其会员的“社交裂变”。
但是为数众多这另一面也存在诸多争议：云集的模式到底是啥？云集模式是否涉嫌行骗？会员制社交电商是否具有真正的社会价值？本文我梳理了云集的发展之路，对其代理制度和鳙的会员分配机制展开了深入分析，与大家分享。
2021年5月3日，云集正式在美国纳斯达克数十位上市，成为国内第一家上市的会员制社交电商。
会员制社交电商从诞生之初，就饱受争议，云集是这个方式的开创者。
云集赴美上市，意味着经济模式云集模式可以经受全球最严格的金融监管审查，同时也意味着得到了相关部门的许可。
对示范作用中国整个微商及社交电商行业具有重大的里程碑作用。
但聚光灯下的欢呼雀跃，不能带走丝毫“传销”的争议。
从评论可以看出，广大群众普遍认为云集脱离不了传销嫌疑。
虽然评论者要么是看客，要么是键盘侠，对他们来说，说话不需要付出成本。
但是我们看事物不看只看表面，存在即有其合理性。
这是物种起源的规律，物竞天择，适者生存。
今天我将用一文伯朗莱云集商业模式的本质，应该是你能看到说云集文章说的最全面的了，想做好社交电商，值得收藏。
文章的主要分为8个部分：云集是会员制社交电商的开创者，采用S2b2模式，购买礼包即可成其店主，自用省钱，分享赚钱，将消费者变成了消费商。
S2b2c模式最早由腾讯控股有限公司集团执行副总裁、参谋长曾鸣提出。
它的核心理念是，由S（Supplier）大供应商，帮助小b （business）商家销售商品给c（customer）顾客，S和小b共同服务c，供应链车主和工厂则直达消费者。
云集APP于2021年5月正式上线，当时还叫云集微店。
2021年8月15日，云集正式宣布品牌升级，推出全新logo、全新吉祥物形象以及全新口号“注册云集APP，购物享受批发价”。
同年10月9日，云集表示从社交电商战略正式转型为会员电商。
2021年5月，云集在美国纳斯达克上市。
会员制社交电商平台,会员裂变制度模式详细解析
会员制社交电商平台，会员裂变制度模式详细解析会员制社交电商是指在社交的基础上，以S2B2C的模式连接供应商与消费者实现商品流通的商业模式。
平台方解决供应链物流售后，以及培训等一系列服务。
小B店主只需要负责拉新推广，把商品卖出去。
平台美其名曰“零成本创业”，打着“自用省钱、分享赚钱”的口号，吸引了一波又一波会员加入。
会员制社交电商将微商的一套成长体系成功的应用在产品的增长架构中。
从普通电商平台一对多的用户营销，转化为多店主对多会员的自发式营销体系。
这种分销机制不仅带来的用户裂变，还降低了获客成本。
由于会员都有过付出，大家的忠诚度和对外营销意愿，也较一般用户要强很多所以，今天来说说，会员制社交电商平台的会员裂变机制，是怎么玩的。
（以某平台为例）注意：1、商家发放出来的佣金是固定的，以淘宝为例，官方扣服务费10%，所以后台拿到总佣金比是90%。
2、佣金比例针对整个级别举例：VIP（为什么说佣金比例针对整个级别）vip最高拿佣金的75%，这里的75%是指整条线VIP拿75%，也就是分两种情况：①如果vip（1）上面没有VIP，那么VIP（1）自购产生的佣金就是75%②如果vip（1）上面有VIP（A），那么VIP（1）自购产生的佣金就是75%-5%=70%解释：因为VIP（A）推荐VIP（1），平级团队有5%的佣金拿，所以我们只要是VIP身份的，在商品页面看到的商品佣金比例是按75%写的，这就出现了，有时你买完东西佣金会比显示多，就是因为你上面没有VIP，拿75%。
后续合伙人及联合创始人佣金比例，皆如此述（佣金比例针对整个级别）——————————————————————————————————普通会员·普通会员购买礼包商品，可升级VIP普通会员自购或者直推商城商品可获得53%佣金奖励，分享推荐好友购买可获得5%佣金奖励举例：普通用户在商城内购买一件100元的商品，佣金为10元，普通会员自购奖励为53%则普通用户可获得佣金奖励为：10*53%=5.3元————————————————————————————————————VIP用户升级条件：[ 购买礼包商品 ]VIP礼包商品奖励规则：直推奖励100元/份Vip商品佣金奖励规则：商城商品自购/直推佣金奖励75%旗下直属普通会员分享推广好友，购买商品可获得佣金奖励22%直属普通会员旗下所有普通会员，购买商品可获得佣金奖励17%VIP招募的VIP旗下的普通会员，购买商品可获得佣金奖励5%举例：vip商品佣金奖励规则：如下图：1：VIP自己购买或者直推给好友在商城内购买10000元商品，佣金为100元，佣金奖励为75%，则VIP可获得佣金为：100*75%=75元2：VIP直接下属普通会员（A）购买直推商城商品，则vip可获得佣金奖励的22%3：普通会员(A)下面的普通会员1234购买分享推广商品的佣金奖励，vip可获得佣金奖励17%4：VIP（B）下的普通会员56789团队，购买分享推广的商品佣金奖励，vip可获得佣金奖励5%5：VIP(B)下面的VIP（CDEFG等），vip将不再获得商品佣金奖励————————————————————————————————————合伙人升级条件：有效直接招募VIP10人合伙人礼包商品奖励规则：合伙人[招募VIP>1或招募合伙人>1] 可获得直推奖励140元/份合伙人旗下所有VIP招募VIP可获得奖励40元/份合伙人旗下合伙人招募VIP及合伙人，可获得奖励15元/份举例：合伙人招募vip及合伙人团队的礼包奖励规则：如上图：A：合伙人招募VIP（1）或者合伙人（A），奖励140元/份B：VIP（1）招募VIP（2）、VIP（3），合伙人可获得奖励40元/份、C：vip（2）或者VIP（3）招募vip（4）、VIP（5）、VIP（6），合伙人可获得奖励40元/份D：合伙人（A）招募VIP（7）,合伙人可获得奖励15元，VIP（7）招募VIP（8）、（9），合伙人也可获得奖励15元/份E：合伙人（A）招募合伙人（B），合伙人可获得奖励15元/份，合伙人（B）之后的合伙人招募后续则不再奖励合伙人。
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┃研究报告┃2019-3-24行业研究┃行业周报评级看好维持报告要点⏹一周核心观点3月21日会员电商平台“云集”提交上市招股书，云集于2015年5月正式上线，是以付费会员为基础，社交驱动的自营精品会员电商，通过“精选”供应链策略以及会员社交驱动的营销策略，实现用户以较低折扣买到商品的目的。
从云集运营效果来看：1）规模体量，2018年GMV为227亿元，订单量为1.53亿单，购买用户2320万人，其中付费会员610万人，快速扩容；2）盈利状况，商品销售收入、会员收费、广告等其他收入等三种盈利模式，2018年营收130亿元，净亏损5633万元，经营净现金流8.83亿元，逐渐改善；3）经营效率，2018年应付账款账期约为31天，存货周转天数为17天，平均用户年消费值为978元，获客成本为251元，呈现下降趋势。
我们认为，云集以付费会员的运营及推广为核心，强化会员拉新和商品推广，随会员基础夯实，获客成本相比于同行呈现边际下降状态。
在当前线上线下消费客群渗透率达到高点背景下，会员深度管理至关重要，而其核心在于如何以更优质的商品服务、更多维度的场景来提升会员的粘性和消费值。
基于此，我们重点推荐具有线上线下多场景系统化运营能力的苏宁，同时推荐：天虹、永辉、家家悦、爱婴室和周大生。
⏹一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数上涨4.73%，上周上涨2.52%，本周该指数跑赢沪深300指数2.36个百分点。
百货上涨4.44%，超市上涨3.58%，专业连锁上涨4.87%。
本周零售股涨幅前五：青岛金王（16.34%）/萃华珠宝（15.06%）/广州浪奇（13.98%）/南京新百（13.44%）/利群股份（13.06%）；本周零售股涨幅后五：东百集团（-4.55%）/中兴商业（-4.05%）/新华百货（-3.80%）/跨境通（-1.66%）/津劝业（-1.35%）。
⏹一周重点资讯小米集团2018年年报收入/调整净利润增速：52.6%，59.5%；腾讯及阿里可能会参与竞购淡马锡持有的屈臣氏30%股份；云集赴美IPO，已正式提交招股说明书；苏宁签约通州政府，将在北京城市副中心建零售门店342家。
⏹一周重点公告2018年收入/归属净利润增速：兰州民百（1.18%，1004.41%），王府井（2.38%，66.95%），百大集团（-15.09%，140.73%），首商股份（-1.35%，2.18%）。
家家悦股东大会审议通过《关于公司公开发行A股可转换公司债券方案的议案》。
分析师李锦（8627）65799539lijin3@执业证书编号：S0490514080004分析师陈亮（8627）65799539chenliang5@执业证书编号：S0490517070017联系人罗祎（8627）65799532luoyi1@分析师刘亚舟（8627）65799539liuyz1@执业证书编号：S0490518020003相关研究《2018Q4电商综述：规模较快增长，促销季盈利弱化》2019-3-18《母婴系列报告之二：再论行业景气与盈利特点》2019-3-13《如何看此轮金价上涨对渠道端的影响》2019-3-11风险提示： 1.经济增速出现大幅度下滑，促消费政策方向发生偏移；2. 企业转型进度不达预期。
目录一周核心观点 (4)云集定位：基于付费会员及社交分享的自营电商 (4)经营效益：规模快速放量，亏损呈现边际缩窄 (6)运营效率：存货周转较快，获客成本开始走低 (8)一周行情走势 (11)下周大事提醒 (13)图表目录图1：云集基于付费会员的社交分享自营电商模式框架简图 (4)图2：云集APP平台主要界面 (5)图3：中国社交电商的三种类型 (6)图4：中国整体社交电商规模及增速 (6)图5：基于会员管理的社交电商规模及占比 (6)图6：云集网2018年GMV达到227亿元，同比增长134% (7)图7：云集网2018年营业收入达到130亿元，同比增长102% (7)图8：云集电商平台商品种类 (7)图9：云集电商平台整体买家数量 (7)图10：云集网付费会员规模达到610万人 (7)图11：云集网营业收入结构，其中会员收费收入占比约12% (7)图12：云集网2018年年度订单量达到1.53亿单，同比增长102% (8)图13：云集网平均每单物流配送成本 (8)图14：云集网2018年净亏损额度为5633万元 (8)图15：云集网经营性活动现金净流量持续提升 (8)图16：云集网2018年应付账款周转天数约为31天 (9)图17：云集网2018年存货周转天数约为17天 (9)图18：云集与京东物流费用率 (9)图19：云集与拼多多营销费用率 (9)图20：云集与拼多多平均用户消费货值 (10)图21：云集与拼多多平均用户获客成本 (10)图22：本周中信商贸零售指数、沪深300指数涨跌幅（%） (11)图23：本季度至今中信商贸零售指数、沪深300指数涨跌幅（%） (11)图24：本周中信一级行业指数涨跌幅（%） (12)图25：本年度至今中信一级行业指数涨跌幅（%） (12)表1：近两周百货、超市、连锁店子行业的涨跌幅 (12)表2：零售股2019年至今涨跌幅前五名 (12)表3：零售股本季度至今涨跌幅前五名 (13)表4：零售股本月至今涨跌幅前五名 (13)表5：零售股本周至今涨跌幅前五名 (13)表6：行业重点上市公司估值指标与评级变化 (14)一周核心观点3月21日会员电商平台“云集”提交上市招股书，云集于2015年5月正式上线，是以付费会员为基础，社交驱动的自营精品会员电商，通过“精选”供应链策略以及会员社交驱动的营销策略，实现用户以较低折扣买到商品的目的。
从云集运营效果来看：1）规模体量，2018年GMV为227亿元，订单量为1.53亿单，购买用户2320万人，其中付费会员610万人，快速扩容；2）盈利状况，商品销售收入、会员收费、广告等其他收入等三种盈利模式，2018年营收130亿元，净亏损5633万元，经营净现金流8.83亿元，逐渐改善；3）经营效率，2018年应付账款账期约为31天，存货周转天数为17天，平均用户年消费值为978元，获客成本为251元，呈现下降趋势。
我们认为，云集以付费会员的运营及推广为核心，强化会员拉新和商品推广，随会员基础夯实，获客成本相比于同行呈现边际下降状态。
在当前线上线下消费客群渗透率达到高点背景下，会员深度管理至关重要，而其核心在于如何以更优质的商品服务、更多维度的场景来提升会员的粘性和消费值。
基于此，我们重点推荐具有线上线下多场景系统化运营能力的苏宁，同时推荐：天虹、永辉、家家悦、爱婴室和周大生。
云集定位：基于付费会员及社交分享的自营电商3月21日，会员电商平台云集正式向美国SEC提交了上市招股书。
云集于2015年5月正式上线，是一家以付费会员为基础，社交驱动的自营精品会员电商，为消费者提供美妆个护、手机数码、母婴玩具、水果生鲜等品类精选商品，通过“精选”供应链策略以及会员社交驱动的营销策略，实现用户以较低折扣买到商品。
图1：云集基于付费会员的社交分享自营电商模式框架简图资料来源：云集招股说明书，长江证券研究所具体的，在供应链层面，云集主要采用的是自营模式，通过精选商品，以“限时抢购”、“精品超市”、“品牌专柜”的板块进行商品销售，其中限时抢购，主要针对精选商品在特定时段内的折扣销售，来激发消费者的购买意愿；精品超市，主要是以相对高频的商品来保障用户的日常必要需求，提升用户活跃度；品牌专柜，主要是针对消费者的持续需求，基于此云集通过不同板块的设定来满足消费者多维度需求。
图2：云集APP平台主要界面资料来源：云集APP平台,长江证券研究所在获取用户方面，云集以注册付费会员为核心基础，用户缴纳398元即成为注册会员，注册会员享有以下权益：1）价格几百元的尊享礼包；2）会员购物6折折扣；3）获取最高可达40%的返利；4）更多的商品选择；5）营销等方面的培训；6）拉新会员或商品推广获得云币（1云币=1元人民币），再由注册会员来通过微信、微博、QQ等社交平台来进行新会员推广，以及商品的链接分享来推动销售，如果通过会员推荐链接购买的商品，对应会员会获得云币，相比而言非会员也可以购买商品，但无法享受折扣。
基于对云集的模式解析，可知云集主要是基于付费会员为基础、以社交平台为分享通道的社交电商平台，目前国内共有三种类型的社交电商平台：1）以基于付费获取会员资质，享受特殊购物特权，并基于会员来拉新和推广商品的模式，类似于云集的模式；2）以用户经验信息分享来聚集类似需求的新用户，通过意见领袖来引导客群消费，以形成连带销售的模式，类似于小红书、宝宝树等；3）通过基于相似购买意愿组成的团体，以多量的方式来进行折扣议价购买的模式，类似于拼多多等。
图3：中国社交电商的三种类型资料来源：云集招股说明书，长江证券研究所根据CIC 统计及预测，2018年中国社交电商平台整体规模达到约5474亿元，同比增长152%，预计未来4年的复合增长达到约45%，至2022年规模或达到2.42万亿元，其中类似于云集电商模式的会员管理式社交电商规模2018年约533亿元（其中云集交易规模占会员制社交电商的比例为43%），占整体社交电商的比例约为9.74%，预计到2022年达到3867亿元，占整体社交电商比例有望达到约16%。
图4：中国整体社交电商规模及增速图5：基于会员管理的社交电商规模及占比资料来源：CIC,云集招股说明书，长江证券研究所资料来源：CIC,云集招股说明书，长江证券研究所经营效益：规模快速放量，亏损呈现边际缩窄云集网2018年GMV 规模达到227亿元，连续两年复合增长达到225%，其中2018年规模增长达到134%，呈现持续快速放量阶段；对应的2018年公司营业收入达到130亿元，同比增长102%。
从经营情况来看，云集网经营商品品类达到6613个，相比于2016年提升约8倍，商品资源库大幅度扩容，对应的平台上买家数量也呈现快速提升，2018年云集平台买家数量达到2320万人，相比于2016年提升超过9倍。
图6：云集网2018年GMV 达到227亿元，同比增长134%图7：云集网2018年营业收入达到130亿元，同比增长102%资料来源：云集招股说明书，长江证券研究所资料来源：云集招股说明书，长江证券研究所图8：云集电商平台商品种类（个）图9：云集电商平台整体买家数量资料来源：云集招股说明书，长江证券研究所资料来源：云集招股说明书，长江证券研究所从结构来看，云集网2018年付费会员人数达到610万人，占整体购买买家数量比例为26.29%，付费会员从2016年以来提升约10倍，提升速度超过平台买家数量，可见基于会员拉新的效果较好，如假定平台购买商家均为付费会员来驱动，则2016-2018年付费会员平均拉动购买商家数量为4.2、7.35、3.8个，可见会员对于销售的驱动尚不稳定。