招商银行资产管理计划介绍PPT(共43页)

一个月后，股市下跌，该基金经理拥有的股票投资组合价值下降到90万，沪深300指数 期货合约价格为2500点，该基金经理买入一张沪深300指数期货合约进行平仓。
沪深300指数期货报价 3000点
2500点
盈利 总计
股票组合价值 100万 90万 -10万元
期货合约价值
90万 （3000点×300元/点）
招商基金-招商银行
瑞泰绝对收益1号资产管理计划介绍
2011年1月
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3、投资有风险，请谨慎选择。
股指期货对冲策略举例
股指期货巧对冲，无惧市场下跌
——股市下跌也有可能获得正收益！
股指期货空头，是指当预测股市在未来一段时间会下跌时，可以卖出股指期货合约，在到 期时反向平仓赚取差额利润。
示例
某基金经理拥有股票投资组合，价值100万元，此时沪深300指数期货价格为3000点； 预期股市短期将会下行，该基金经理卖出1手1个月期的沪深300指数期货（沪深300指数 期货合约乘数为300元/点）。
套利策略举例：事件套利策略
事件套利策略，是指发掘一级（半）市场与二级市场之间的套利机会，在基本面研究 的基础上选择性参与新股发行、不定向增发、大宗减持、不定向配售等套利交易。为了 控制系统性风险，事件套利可以使用股指期货合约进行风险对冲。
示例
研究发现，已公布增发计划的上市公 司其二级市场股价在正式实施增发前， 往往能获得相对收益（并非绝对收 益）。
10% 5% 0%
-5% -10% -15% -20% -25% -30% -35%
沪深300指数收益率 基金收益率
ALPHA收益
日期
数据来源：Wind
示例
左图为一位基金经理2010年上半年 的净值表现与沪深300的比较，这 位基金经理可以说表现相当不错， 但他依然给投资者带来的是负收益。
——利用股指期货空头对冲可将这 位基金经理的相对收益实现成绝对 收益,为投资者实现25%收益率！
75万 （2500点×300元/点）
15万
5万
利用股指期货对冲，在股市下行的情况下，依然有机会创造正收益!
2. 灵活运用多种套利策略，力争实现稳健增值
❖基于各类套利定价模型，获取与市场方向无关的无风险或低风险套利 收益； ❖专注套利交易和市场中性策略，满足投资者承担低风险和获取稳健收 益的双重需求；
1. 借力股指期货，应对多种市场环境
❖ 使用股指期货空头，规避市场下跌风险，适合于波动的股票市场； ❖ 参与股指期货套利的投资比例达100%，对冲风险的同时，有可能创
造超额收益；
收益率（%）
10-1-7 10-1-13 10-1-19 10-1-25 10-1-29
10-2-4 10-2-10 10-2-23
10-3-1 10-3-5 10-3-11 10-3-17 10-3-23 10-3-29 10-4-2 10-4-9 10-4-15 10-4-21 10-4-27 10-5-4 10-5-10 10-5-14 10-5-20 10-5-26 10-6-1 10-6-7 10-6-11 10-6-22 10-6-28 10-7-2 10-7-8 10-7-14
• 参与股指期货套利的投资 比例可达100%
股票和股指期货的净头寸比例 为0-100%，资产配置比例非常 灵活，适合于波动的股票市场 。
• 主打套利策略
综合运用事件套利、基差套利 、市场中性策略等多种套利策 略，以期帮助投资人规避市场 的系统性风险，从而获取与市 场方向无关的稳健收益。
注：本基金不参与没有持有基础资产的净卖空的投机活动，也不参与使用杠杆的放大投机交易。
成立时间 2009年9月15日
成立以来累积 同期业绩比 超过业绩比较
收益率（%） 较基准（%）
基准
33.907ຫໍສະໝຸດ 7826.12“一对多”专户
招商专户产品B 招商专户产品C 招商专户产品D 招商专户产品E 招商专户产品F
2009年10月19日
权益类（0-100%） 固定收益类（0-100%） 股票指数期货（0-100%）
预期风险收益偏中性，低于权益类资产管理计划，高于债券类资产管理计划
单利年化收益率5%
2年，存续期间不开放计划份额的参与和退出
招商银行
目录
❖ 产品介绍 ❖ 产品特色 ❖ 招商基金专户理财的优势与特色 ❖ 市场投资策略分析
右图是2009年下半年以来公布有增 发计划的个股在公布消息日至之后 180日的涨幅统计，由于适逢2009年 下半年至2010年上半年大盘处于下 跌阶段，很多个股增发计划并未实施， 但即使这样，这些个股相对大盘的涨 幅仍然可观！
数据来源：Wind，招商基金
低风险套利交易，收益也可以与市场涨跌无关！
3. 专业量化投资团队，及时捕捉市场机会
目录
❖ 产品介绍 ❖ 产品特色 ❖ 招商基金专户理财的优势与特色 ❖ 市场投资策略分析
产品概要－－灵活套利、稳健增值
名称
代码 类型 投资目标
投资范围
风险收益特征 业绩比较基准 存续期限 销售机构
招商基金-招商银行-瑞泰绝对收益1号特定客户资产管理计划
170018 混合型（灵活配置方案） 利用股指期货大幅降低负向的市场风险，灵活运用多种投资策略，致力于在多 种市场环境下为投资者创造持续稳定的绝对收益。
4. 优秀资产管理人，优异专户过往业绩
❖招商基金拥有社保、企业年金、专户理财、QDII等资产管理业务牌照；旗 下管理的社保组合业绩表现优异，在同类组合中名列前茅，投资管理能力得 到社保理事会的高度认同。
❖招商基金已发行的多只专户产品历史业绩优秀。
招商基金旗下“一对多”专户产品收益率
专户类型
组合 招商专户产品A
套利交易、股指期货对冲的复杂性要求：
专业的投资团队
丰富的投资管理经验
专业的金融系统
普通投资者的资金太少，无法进入不定 向增发、大宗减持、不定向配售等市场；
量化投资团队制定各种组合交易策略， 依托专业的金融系统和优势资源，迅速捕 捉套利机会。
随着市场参与者的不断成熟，期货合约 的基差不断缩小，期限套利的操作难度越 来越大。