第二章财务管理的外部环境讲述
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财务管理环境论述
（二）金融市场
概念
广义：指资金融通的场所，是办理各种票据、 有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及进行 货币借贷的场所
（二）金融市场
作用 P52
金融市场是企业投资和筹资的场所 企业通过金融市场使长短期资金互相转化 金融市场为企业管理提供有意义的信息
（二）金融市场
分类
按内容分：
广义：短期资金和长期资金；货币市场和资本市场 等
即金融市场货币资金的交易 价格（使用价值）
通常用利率表示 影响利率的主要因素：财政
货币政策、资金供求、国际 经济环境等
利率的构成
（二）金融市场Leabharlann 利率的构成（从资金的购买角度看）P54
利率＝纯粹利率＋通货膨胀报酬率＋风险报酬率
纯粹利率 通货膨胀报酬率：又叫通货膨胀贴水或通货膨胀附加率 风险报酬率：是指纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。
财务管理环境论述
路漫漫其悠远
少壮不努力，老大徒悲伤
第二章 财务管理环境
➢ 概述 ➢ 法律环境 ➢ 金融环境 ➢ 经济环境 ➢ 社会文化环境
第一节 财务管理环境概述
一、财务管理环境的概念 二、财务管理环境的主要内容 三、研究财务管理环境的意义
一、财务管理环境概念 P43
或称理财环境，是指对企业财务活动 产生影响作用的企业内、外部条件或 因素。通常是指影响企业财务活动的 外部条件或因素
二、税收法规
国家税收制度是企业财务管理的重要外部环境 任何企业都有纳税的法定义务
税负是企业的一种费用，会增加企业的现金流出， 对企业理财有重要影响
通过纳税筹划可以减少税负，但不允许偷漏税 财务管理人员不仅要懂得各种税种的计征范围、计
征依据和税率，而且要了解差别税率的制定精神和 减免税的原则性规定，自觉地按照税法的导向进行 经营活动和财务活动
财务管理的内部环境与外部环境
5.金融市场的主体就是指金融机构。
【正确答案】 错 【答案解析】 金融市场的主体是指参与金融市 场交易活动而形成的买卖双方的各经济单位， 它包括双方而不仅是指金融机构。
财务管理的内部环境与外部环境
路漫漫其悠远
少壮不努力，老大徒悲伤
第2章 财务管理环境
【教学目的】 本章要求学生熟悉经 济环境对财务管理的影响；熟悉法 律环境对财务管理的影响；掌握金 融环境对财务管理的影响。 【本章重点】 金融性资产的属性， 各属性之间的关系，金融市场利率 的决定因素。
第二章 财务管理环境
【正确答案】 D 【答案解析】 因为由于国库券风险 很小，所以国库券利率＝无风险收 益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率， 即5％＝4％＋通货膨胀补偿率，所 以可以判断存在通货膨胀，且通货 膨胀补偿率＝5％－4％＝1％。
多项选择题
1.下列各项中，属于利率的组成因素的有（
A.通货膨胀补偿率 B.
C.纯利率
2．影响财务管理的经济环境因素主要包括经济周期、经济发展水
平、经济政策和金融市场 状况。（
3．由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此财务管理人员
不得不合理搭配长短期资 金来源，以使企业适应任何利率环境。
（
）
4.基准利率在我国是指中国人民银行的再贴现率。 （）
【正确答案】 错 【答案解析】 基准利率在西方通常是中央银行的再贴 现率，在我国是中国人民银行对商业银行贷款的利率 。
法律环境
企业组织法规 税务法规 财务会计法规
组织法规
企业组织必须依法成立，组建不同的企业，要依 照不同的法律规范。它们包括《公司法》、 《全民所有制工业企业法》、《中外合作经营 企业法》、《中外合资经营企业法》、《外资 企业法》、《私营企业条例》、《合伙企业法》 等。这些法规是企业的组织法，又是企业的行 为法。
《财务管理基础》第二章
湖南雪灾时，已捐了800万，只剩200万”。就是这200万使王石
遭遇网民不满，甚至谩骂。
二是天津某公司。看过央视赈灾晚会的观众想必都记得：
某公司董事长捐赠牌匾上写着3000万，到了晚会现场，却当场
宣布追加7000万。从其网站资料看，这是一家有限责任公司，
尽管没有股东大会，但有董事会的制度设置。
主讲教师：李明伟
机活动，使闲置资金转化为信贷资金的过
程受到严重阻碍，减少了信贷资金的来源。
主讲教师：李明伟
财 务 管
理 （4）物价上涨，容易引起利率上涨，从而使有 价证券如股票、债券价格暴跌，这增加了 企业在资金市场上筹资的困难。
（5）在物价不断上涨的情况下，企业经营风险 增大，银行贷款的风险也随之上升，选择 贷款对象更加谨慎，对财务状况差的公司 往往拒绝贷款。
财
务
财务管理环境的分类
管
理
微观财务管理环境是对财务管理有着重要 影响的微观方面的各种因素，主要包括： 市场环境、采购环境、企业组织形式、治 理结构和管理水平等。微观环境的变化一 般只对特定的企业财务管理产生影响。
主讲教师：李明伟
财
务
财务管理环境的分类
管
理
财务管理环境按其与企业的关系，分为企业
内部环境和外部管理。
的分配等。
主讲教师：李明伟
财 公司一旦成立，其主要的活动，包括财务管理
务 活动，都要按照公司法的规定来进行。因此，
管 理
公司法是公司企业财务管理最重要的强制性规
范，公司的理财活动不能违反该法律，公司的
自主权不能超出该法律的限制。其他企业也要
按照相应的企业法来进行其理财活动。
主讲教师：李明伟
财 务
第二章 财务管理的外部环境
不同折旧方法下的的税蔽 例2.2：假设B企业购买了一台机器设备，购 买价格100万元，预期的净残值10万元，设备 可使用5年，同时，假设企业的每年的税前润 为120万元（未扣折旧），适用所得税率为 33%，三种折旧方法的比较结果见表2.2。
• 表2.2 不同折旧法下的纳税额
平均年限法 年 份 1 2 3 4 5 总 和 折旧 额 18 18 18 18 18 90 应纳税 所得额 102 102 102 102 102 510 应纳 税额 33.66 33.66 33.66 33.66 33.66 168.3 折旧 额 40 24 14.4 8.64 2.96 90 双倍余额递减法 应纳税 所得额 80 96 105.6 111.36 117.04 510 应纳 税额 26.4 31.68 34.85 36.75 38.62 168.3 折旧 额 30 24 18 12 6 90 年数总和法 应纳税 所得额 应纳 税额
我国存贷款利率（1989-2011）
美国主要利率变化趋势
（二）利率的期限结构
利率期限结构(term structure of interest rate)是指 利率的大小和期限 的关系，通常用收 益曲线来反映期间 与收益率的对应关 系。
利率
期限收益曲线
1年
5年
10年
期限
图2.2 利率期限结构
利率的期限结构的三种理论
金融市场的结构
货币市场 证券市场 金融市场 借贷市场 外汇市场
发行市场 流通市场
资本市场
衍生市场
交易 所市 场
场外 市场
世界金融市场的发展趋势
• • • • 全球化 放松管制 证券化 金融创新与金融工程化
二、金融中介
第二章财务管理环境
税 收法 规 管理方式：管理机构的日常管理、中央 的间接管理以及
• 具体分为股份与有限责任公司 而这些因素有些也是通过影响资金供求而影响利率的。
（五）金融市场利率的确定 为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬 。
• 优点： 出资方式：货币、实物、无形资产等
信用交易：它是指 者购买有价证券时只 付一部分价款，其余的由经纪人垫付，经纪 人从中收取利息。经纪人以这些证券为质押， 向 借款，其利率低于为 者垫款所得的利息， 使经纪人得到利差收入。当 者不能按期偿还 其余价款时，经纪人有权出售这些证券。
三、金融市场利率的构成要素
（一）金融市场利率的实质 金融市场利率是资金使用权的价格，即
金融市场交易的资产。其特点是： 1.流动性（1）容易兑现；（2）市场价值
波动小。
流动性和收益性成反比；收益性与风险性正 比。
（四）金 产价值的确定 考虑到金 产的时间性特征和不确定性特征，
金 产价值应按以下公式确定：
金 产价值=货币时间价值+风险价值
（五）金融市场利率的确定 由金融资产价值所决定，市场利率的计算公式
柜台交易（店头市场） 柜台交易是通过证券商所设立的专门柜台进行证券 。 者可以直接通过柜台进行 ，也可以委托经纪人代理 。 在这里交易的证券主要是不具备上市条件或不愿意上市 的证券。柜台交易在各证券公司分散进行，是一种松散 的市场交易组织形式。
现货交易：它是指成交约定2-3天内实现钱 货两清的交易方式，即卖者交出证券，收回现 款；买者交付现款，收到证券。
借贷资金的价格。它实质是金 产价值的表 现形式。
（二）金融市场利率的影响因素 资金供求是影响利率高低最重要的因素，
• 具体分为股份与有限责任公司 而这些因素有些也是通过影响资金供求而影响利率的。
（五）金融市场利率的确定 为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬 。
• 优点： 出资方式：货币、实物、无形资产等
信用交易：它是指 者购买有价证券时只 付一部分价款，其余的由经纪人垫付，经纪 人从中收取利息。经纪人以这些证券为质押， 向 借款，其利率低于为 者垫款所得的利息， 使经纪人得到利差收入。当 者不能按期偿还 其余价款时，经纪人有权出售这些证券。
三、金融市场利率的构成要素
（一）金融市场利率的实质 金融市场利率是资金使用权的价格，即
金融市场交易的资产。其特点是： 1.流动性（1）容易兑现；（2）市场价值
波动小。
流动性和收益性成反比；收益性与风险性正 比。
（四）金 产价值的确定 考虑到金 产的时间性特征和不确定性特征，
金 产价值应按以下公式确定：
金 产价值=货币时间价值+风险价值
（五）金融市场利率的确定 由金融资产价值所决定，市场利率的计算公式
柜台交易（店头市场） 柜台交易是通过证券商所设立的专门柜台进行证券 。 者可以直接通过柜台进行 ，也可以委托经纪人代理 。 在这里交易的证券主要是不具备上市条件或不愿意上市 的证券。柜台交易在各证券公司分散进行，是一种松散 的市场交易组织形式。
现货交易：它是指成交约定2-3天内实现钱 货两清的交易方式，即卖者交出证券，收回现 款；买者交付现款，收到证券。
借贷资金的价格。它实质是金 产价值的表 现形式。
（二）金融市场利率的影响因素 资金供求是影响利率高低最重要的因素，
第2章 财务管理环境
2.2.3金融市场环境
金融市场环境包括：
1）金融市场
金融市场是资金融通市场，是指资金供应者和资金需求者 双方进行货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交 易活动的市场。
财务管理概论
INTRODUCTION TO FINANCIAL MANAGEMENT
■金融市场的构成要素包括交易主体、交易对象、交易 的组织形式和交易价格。
财务管理概论
INTRODUCTION TO FINANCIAL MANAGEMENT
2.3.4经营管理状况
经营管理状况是指企业的经营管理水平，包括物资采购 、物资供应及物资销售能力等。企业经营管理状况对企业财 务管理有重大影响。
本章内容结束
■金融市场的类型 ◎按地理范围分类 国际金融市场和国内金融市场 ◎按经营场所分类 有形金融市场和无形金融市场 ◎按融资交易期限分类 长期资金市场和短期资金市场 ◎按交易性质分类 发行市场和流通市场
财务管理概论
INTRODUCTION TO FINANCIAL MANAGEMENT
■金融市场与财务管理的关系 ◎金融市场是企业筹资和投资的重要场所 ◎金融市场促进企业短期资金与长期资金的转化 ◎金融市场为企业财务管理提供有用的信息 ◎金融市场能够引导社会资本流动，提高资源配置 2）利率 利率是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，表 明单位货币在单位时间内的利息水平。
财务管理概论
INTRODUCTION TO FI环境
宏观环境是影响财务管理系统的不可控因素。 对企业财务管理活动影响最大的是经济环境、法律环境和
金融环境。
2.2.1经济环境 经济环境是指对财务管理产生重要影响的一系列经济因
素。
■经济体制
第二章 财务管理的环境PPT教学课件
货膨胀补偿率为（ ）。
A.3% B.1% C.-1% D.4% 在没有通货膨胀时，（）的利率可以视为纯粹利率
A．短期借款B．金融债券C．国库券D．商业汇票贴现
2020/12/10
8
பைடு நூலகம்
当再投资风险大于利率变动风险时（）。 A.预期市场利率持续上升 B.可能出现短期利率高于长期利率的现象 C.预期市场利率不变 D.长期利率高于短期利率 到期风险附加率，是对投资者承担（）的一种补偿 A.利率变动风险B.再投资风险C.违约风险D.变现力风险 企业金融性资产收益性和流动性的关系是（） A.两者负相关 B.两者正相关 C.后者大于前者 D.前者大于后者 在不同的经济周期，企业应相应采用不同的财务管理策略。在
C.宏观经济政策D.经济发展水平
金融性资产具有以下属性（）。
A．流动性B．收益性C．风险性D．交易性E．投机性
在金融市场上，利率的决定因素有（）。
A．纯粹利率B．通货膨胀附加率C．变理力附加率
D．违约风险附加率E．风险报酬率F．到期风险附加率
金融市场上，决定纯利率高低的因素有（）
A.平均利润率B.通货膨胀附加率C.资金供求关系
D.到期风险附加率E.国家调节
2020/12/10
10
PPT教学课件
谢谢观看
Thank You For Watching
11
3、政府的经济政策 (四)科教文化环境
2020/12/10
7
1.在下列各项中，不属于企业财务管理的金融环境内容的有（）。 A.利息率和金融市场 B.金融机构 C.金融工具 D.税收法规 2.按照金融工具的属性将金融市场分为（ ）。 A.发行市场和流通市场 B.基础性金融市场和金融衍生品市场 C.短期金融市场和长期金融市场 D.初级市场和次级市场 3.依据利率形成机制不同，利率可分为（ ）。 A.固定利率和浮动利率 B.名义利率和实际利率 C.市场利率和法定利率 D.基准利率和套算利率 已知短期国库券利率为5%，纯利率为4%，市场利率为8%，则通
A.3% B.1% C.-1% D.4% 在没有通货膨胀时，（）的利率可以视为纯粹利率
A．短期借款B．金融债券C．国库券D．商业汇票贴现
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பைடு நூலகம்
当再投资风险大于利率变动风险时（）。 A.预期市场利率持续上升 B.可能出现短期利率高于长期利率的现象 C.预期市场利率不变 D.长期利率高于短期利率 到期风险附加率，是对投资者承担（）的一种补偿 A.利率变动风险B.再投资风险C.违约风险D.变现力风险 企业金融性资产收益性和流动性的关系是（） A.两者负相关 B.两者正相关 C.后者大于前者 D.前者大于后者 在不同的经济周期，企业应相应采用不同的财务管理策略。在
C.宏观经济政策D.经济发展水平
金融性资产具有以下属性（）。
A．流动性B．收益性C．风险性D．交易性E．投机性
在金融市场上，利率的决定因素有（）。
A．纯粹利率B．通货膨胀附加率C．变理力附加率
D．违约风险附加率E．风险报酬率F．到期风险附加率
金融市场上，决定纯利率高低的因素有（）
A.平均利润率B.通货膨胀附加率C.资金供求关系
D.到期风险附加率E.国家调节
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3、政府的经济政策 (四)科教文化环境
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7
1.在下列各项中，不属于企业财务管理的金融环境内容的有（）。 A.利息率和金融市场 B.金融机构 C.金融工具 D.税收法规 2.按照金融工具的属性将金融市场分为（ ）。 A.发行市场和流通市场 B.基础性金融市场和金融衍生品市场 C.短期金融市场和长期金融市场 D.初级市场和次级市场 3.依据利率形成机制不同，利率可分为（ ）。 A.固定利率和浮动利率 B.名义利率和实际利率 C.市场利率和法定利率 D.基准利率和套算利率 已知短期国库券利率为5%，纯利率为4%，市场利率为8%，则通
第二章财务管理环境PPT
(4) 对外公布 财务报表（信 息成本和商业
特别是以上市的股份公 司为样本的财务管理内 容十分丰富
(3)两权分离促使专业 化理财
续性
机密）
(4)各国企业法律规范
的重点
财务管理环境
企业组织方式及其对理财影响
形式
优点
缺点
对企业财务管理的影响
独 (1)组建简便 (1)资本弱小， (1)筹资较困难
资 (2)两权合一有 抗风险能力小 (2)抗财务风险能力小
〔筹资条件〕
•
财务管理环境
财务管理与经济环境
• 经济环境是指影响企业财务活动的微观经济 状况。企业理财环境中经济环境的内容包括 以下方面：
• •
A.经济体制 〔我国以后处
于市场经济的树立央和企完分善红阶段
〕
• B.经济政策
• 〔我国以后的产业结构政策；财政政策；货 币政策〕
• C.经济开展水平
• 〔企业实际资料〕
法律环境对企业财务管理的影响
• 〔三〕对企业分配活动的影响〔公司法、 证券法、税法、企业财务通那么等〕
• 1、规范了企业本钱开支的范围和规范。 • 2、规范了企业应交纳的税种及计算方法。 • 3、规范了利润分配的前提条件。 • 4、规范了利润分配的去向、顺序及比例。 • 5、对上市公司利润分配活动的调整。
• 1、规范了不同类型企业筹资的最低规模 和结构。
• 〔注册资本的最低限额为人民币3万元， 股份公司500万，上市公司股本总额不得 低于3000万元，货币出资不得低于注册 资本的30%〕〔新公司法的授权资本制〕
• 2、规范了不同组织类型企业的筹资渠道 和筹资方式。
• 〔股份公司才干发行股票筹资，上市公司
• 买卖对象：金融工具 • 金融工具具有活动性、风险性和 财务管理环境 收益性特
特别是以上市的股份公 司为样本的财务管理内 容十分丰富
(3)两权分离促使专业 化理财
续性
机密）
(4)各国企业法律规范
的重点
财务管理环境
企业组织方式及其对理财影响
形式
优点
缺点
对企业财务管理的影响
独 (1)组建简便 (1)资本弱小， (1)筹资较困难
资 (2)两权合一有 抗风险能力小 (2)抗财务风险能力小
〔筹资条件〕
•
财务管理环境
财务管理与经济环境
• 经济环境是指影响企业财务活动的微观经济 状况。企业理财环境中经济环境的内容包括 以下方面：
• •
A.经济体制 〔我国以后处
于市场经济的树立央和企完分善红阶段
〕
• B.经济政策
• 〔我国以后的产业结构政策；财政政策；货 币政策〕
• C.经济开展水平
• 〔企业实际资料〕
法律环境对企业财务管理的影响
• 〔三〕对企业分配活动的影响〔公司法、 证券法、税法、企业财务通那么等〕
• 1、规范了企业本钱开支的范围和规范。 • 2、规范了企业应交纳的税种及计算方法。 • 3、规范了利润分配的前提条件。 • 4、规范了利润分配的去向、顺序及比例。 • 5、对上市公司利润分配活动的调整。
• 1、规范了不同类型企业筹资的最低规模 和结构。
• 〔注册资本的最低限额为人民币3万元， 股份公司500万，上市公司股本总额不得 低于3000万元，货币出资不得低于注册 资本的30%〕〔新公司法的授权资本制〕
• 2、规范了不同组织类型企业的筹资渠道 和筹资方式。
• 〔股份公司才干发行股票筹资，上市公司
• 买卖对象：金融工具 • 金融工具具有活动性、风险性和 财务管理环境 收益性特
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表2.3 税收与公司可分配收入
息税前利润 利息 税前利润 所得税额 股东可分配利润
A
1000 0
1000 400 600
B
1000 25 975 390 585
4．税收与资本利得、资本亏损
如果资产出售的价值高于企业购入资产的 价格（或经过折旧后剩余的账面价值）， 那么增加的价值叫做资本利得。如果卖出 的价格低于买入的价格（或账面价值）， 减少的价值便称资本亏损。
四、公司与金融市场
公司与金融市场
公司
股票和 债券
资金
一级市场
投资者
证券
李
张
资金
二级市场
公司与金融市场
公司
企业投资 的资产
(B)
流动资产 固定资产
公司发行证券 (A)
留存现金 (F)
来自企业的 现金流量 (C)
股利和债务支付 (E)
金融市场
短期负债 长期负债 所有者权益
税收(D)
最终，企业必须是
12 108 35.64
6 114 37.68
90 510 168.3
3．税收与资本成本
债务融资的优势是利息可以作为财务 费用在税前扣除，但是向股东支付的股 息不能在税前扣除。
例2.3：假设，A和B两家公司，税前收益 均为1000万元，后者有债务500万元，年 利率为5%；前者没有债务，两者适用税 率均为40%，比较结果如表2.3所示。
为120万元（未扣折旧），适用所得税率为 33%，三种折旧方法的比较结果见表2.2。
• 表2.2 不同折旧法下的纳税额
平均年限法
双倍余额递减法
年 折旧 应纳税 应纳 份 额 所得额 税额
1 18 102
33.66
折旧 额
40
应纳税 所得额
应纳 税额
80
26.4
2 18 102 3 18 102 4 18 102 5 18 102 总 90 510 和
交易 所市 场
场外 市场
直接金融与间接金融
• 通过银行等存贷机构形成的是间接的 资金融通。通过投资银行（证券公司） 形成的是直接的资金融通。
•
世界金融市场的发展趋势
• 全球化 • 放松管制 • 证券化 • 金融创新与金融工程化
二、金融中介
• 商业银行、证券公司、风投基金、保险公 司、证券基金，，等
对于企业来讲，资本利得和资本亏损要并 入企业的利润总额，计算当期的所得税。
• 例如，企业所得税是25%，一资产的账面价 值是100万，出售价格是120万，则税后所得 为120-20×25%=115（万）；如果出售价格 是90万，则税后所得为90+10×25%=92.5 （万）。
第二节 金融环境
一、金融市场
一个可以产生正现 金流的活动组织
来自企业的现金流
政府
量超过来自金融市 场的现金流量
五、利率
在金融市场上，利率的高低是由资金的供 求关系决定的，此外利率还受中央政府的 货币政策和财政政策以及一国国际收支和 汇率变化等因素的影响。
（一）市场利率的构成因素
市场利率= 基本利率+通货膨胀溢价+风险溢价
第二章 财务管理的外部环境
企业财务管理的外部环境，是企业财务 决策无法改变的外部约束条件，企业可以 通过调解和改变自己的策略去适应。财务 管理的外部环境主要有税收环境和金融市 场环境。
税收对企业财务管理活动的影响
• 企业通过经营活动取得收入，依法扣除各 种成本和费用后，产生了利润，但这并不 是企业最终可以得到的价值，国家还要参 与分配，扣除了所得税之后的利润才是企 业可以自由支配的。税后收入、税后成本、 税后利润是企业真正关心的。
通）市场；（一级市场与二级市场的关系） • 按交易机制划分：交易所；场外市场（OTC） • 按交割方式划分：即期（现货）市场；远期市场 • 按市场发达程度划分：直接搜寻市场、经纪人市场、
自营商市场、拍卖性市场
金融市场的结构
金融市场
证券市场 借贷市场 外汇市场
货币市场 资本市场 衍生市场
发行市场 流通市场
33.66 24 33.66 14.4 33.66 8.64 33.66 2.96 168.3 90
96
31.68
105.6 34.85
111.36 36.75
117.04 38.62
510 168.3
年数总和法
折旧 应纳税 应纳 额 所得额 税额
30
90 29.7
24
96 31.68
18 102 33.66
企业对金融市场的依赖。 • 主体：交易者 • 客体：金融工具 • 媒介：中介 • 价格：
金融市场的分类
• 按期限划分：资本市场；货币市场 • 按交易的标的物划分：债券市场；股权市场、外汇市
场、黄金市场、借贷市场 • 按标的物的性质划分：原生市场；衍生市场 • 按交易的程序划分：一级（发行）市场；二级（流
执行与否之前会做以下比较。
• 表2.1 A公司1月份损益表
损益表项目
销售收入 成本及费用 增加的广告费用 税前利润 所得税额 税后利润
方案采取之 方案采取之 差额
前பைடு நூலகம்
后
20000 5000
0 15000 6000 9000
20000 5000 5000 10000 4000 6000
5000 5000 2000 3000
• 税后收入=税前收入×（1-税率） • 税后成本=税前成本×（1-税率） • 税后利润=税前利润×（1-税率）
例2.1： 假设A公司1月份的损益情况如表
2.1所示，营销部经理提出一个增加广告 支出的预案，这使每月的支出增加5000 元，假设公司适用40%的税率，而且广 告费在税前支付，财务主管在决定方案
2．税收与折旧
税收对于企业的财务活动的影响还体现在 折旧“税蔽”作用上。“税蔽”（tax shield）
也就 是通常所说的折旧的存在使成本支出增 大，税前利润因此减少，应纳所得税相应减 少。
不同折旧方法下的的税蔽
例2.2：假设B企业购买了一台机器设备，购 买价格100万元，预期的净残值10万元，设备 可使用5年，同时，假设企业的每年的税前润
金融机构不完全统计
三、金融市场工具
• 货币市场 • 资本市场 • 衍生市场
货币市场
资本市场
T2-4
一、 债券 （一）政府债券 （二）金融债券 （三）公司债
二、权益证券 （一）普通股 （二）特别股
衍生性金融商品的投资工具 T2-5
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