金融工程简答题
金融工程名词解释简答题汇总
金融工程名词解释简答题汇总二、名词解释:互换：两个或两个以上的当事人按照共同商定的条件，在约定的某一时间内，交换一定现金流的金融交易。
零息债券：在债券的存续期间内不支付利息，但在债券发行时采用折价发行的方式以代替利息支付的债券。
远期合约：合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的金融资产。
看涨期权：是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的价格和数量购进股票的权利期权：又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。
指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
可转换债券：是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。
从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
远期利率协议：是指交易双方达成的一笔关于未来固定利率的名义远期对远期贷款协议。
这里的“名义贷款”是因为整个交易过程中没有发生贷款。
系统性风险:即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。
系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。
这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。
系统性风险可以用贝塔系数来衡量。
可赎回债券：如果在债券发行的时候，事先约定发行者可以在一定条件下以约定的价格赎回债券，这样的债券就是可赎回债券。
外汇期货：也成为“货币期货”或“外币期货”，是指交易双方订立的标准化合约，约定在未来某个确定的日期以双方协商的汇率交易一定数量的某种外汇。
资本结构：是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系。
通常来说，长期资金来源包括长期债务资本和股权资本，因此资本结构通常是指企业长期债务资本和股权资本的构成比例关系。
2023内部版金融工程期末考试简答题
2023内部版金融工程期末考试简答题如何理解金融工程的内涵？L金融工程的根本目的是解决现实生活中的金融问题。
通过提供各种创造性的解决问题的方案，来满足市场丰富多样需求。
2、金融工程的主要内容是设计、定价与风险管理。
产品设计与解决方案是金融工程的基本内容，设计完成后，产品的定价也是金融工程的关键所在，定价合理才能保证产品可行性。
而风险管理则是金融工程的核心内容。
3、金融工程的主要工具是基础证券和各式各样的金融衍生产品。
4、金融工程学科的主要技术手段，是需要将现代金融学、各种工程技术方法和信息技术等多种学科综合起来应用的技术手段。
5、金融工程对于促进金融行业发展功不可没,它极大丰富了金融产品种类，为金融市场提供了更准确、更具时效性、更灵活的低成本风险管理方式等等。
谈谈你对风险管理在金融工程中地位的看法。
风险管理是金融工程最重要的用途之一-,在金融工程中处于核心地位。
衍生证券与金融工程技术的诞生，都是源于市场主体管理风险的需要在金融工程的发展过程中,哪些因素起到了最重要的作用？推动金融工程发展的重要因素旧益动荡的全球经济环境、鼓励金融创新的制度环境、金融理论和技术的发展创新、信息技术的进步、市场追求效率的结果。
如何理解衍生产品市场上的三类参与者？他们分别是套期保值者、套利者和投机者。
他们有不同的参与目的，他们的行为都对市场发挥着重要作用。
套保者的操作是为了转移和管理已有头寸的风险暴露，他是衍生证券市场产生和发展的原动力。
套利者则是通过发现现货和衍生证券价格之间的不合理关系，通过同时操作，获取低风险或无风险的套利收益。
他的参与有利于市场效率的提高。
请列出中国金融市场上现有的金融行生产品。
1）商品期货，有上海、郑州、大连三家交易所，以农产品和金属为主2）外汇期货和国债期货曾于1992年试交易，但分别在93年和95年叫停，时隔18年后，国债期货于2013年9月中旬重启，现有5年期国债期货和10年期国债期货两个品种3）股指期货,2010年4月16日开始交易，现有沪深300、.上证50和中证500三个品种4）公司权证，品种少、炒作风气浓5）银行间市场上交易的产品:外汇远期、外汇掉期、外汇期权、利率互换、远期利率协议、债券远期、信用缓释工具6）上证50ETF期权2015年2月9号在上交所挂牌上市7）结构型理财产品中蕴含的衍生产品如果直接用绝对定价法为衍生产品定价,可能会出现什么问题？采用绝对定价法定价的问题:绝对定价法的运用有赖于未来现金流的确定。
金融工程简答题
简答题1、利率互换结清互换头寸的方式利率互换的期限可能相当长，通常来说结清互换头寸的方式主要包括：（1）出售原互换协议在互换协议到期之前出售，将权利义务转嫁给购买者。
必须征得原来的交易对手的同意。
（2）对冲原互换协议签订一份完全相同，但收付利息方向相反的互换协议。
与原来的交易对手（镜子互换）或其他的交易对手。
（3）解除原互换协议提前结束协议，提前结束方要给对手进行补偿或将未来现金流贴现结算支付。
2、期权的主要分类（1）按期权买者的权利划分：看涨期权（ Call Option ）：赋予期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利看跌期权（ Put Option ）：赋予期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利（2）按期权多方执行期权的时限划分：欧式期权、美式期权、百慕大期权差异：欧式期权的多方只有在期权到期日才能执行美式期权允许多方在期权到期前的任何时间执行期权百慕大介于欧式和美式之间，期权的执行期一般为到期日前的某一段时间（3）按期权合约标的资产划分：股票期权、股价指数期权、期货期权、利率期权、信用期权、货币期权、互换期权、ETF 期权/复合期权等3、衍生证券定价的基本假设（1）证券价格遵循几何布朗运动，即µ 和σ为常数；（2）允许卖空标的证券；（3）没有交易费用和税收，所有证券都是完全可分的；（4）衍生证券有效期内标的证券没有现金收益支付；（5）不存在无风险套利机会；（6）证券交易是连续的，价格变动也是连续的；（7）衍生证券有效期内，无风险利率 r 为常数。
4、互换的定义、互换成立的条件和互换的基本类型（1）定义：又称掉期，是交易双方按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。
（2）条件：双方对对方的资产或负债均有需求；双方在两种资产或负债上存在比较优势（3）基本类型：A、利率互换，指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
金融工程期末简答题(高命中)
1资本资产定价模型的假设条件：资本资产定价模型就是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的。
由于CAPM模型是以资产组合理论为基础，因此它除了接受了马科维茨的全部假设条件以外，还附加了一些自己的假设条件，主要有：1.投资者具有同质预期，即市场上的所有投资者对资产的评价和对经济形势的看法都是一致的，他们对资产收益和收益概率分布的看法也是一致的。
2.存在无风险资产，投资者可以无风险利率无限制地借入或者贷出资金。
马科维茨资产组合理论的假设条件：1.关于投资者的假设：（1）投资者在投资决策中只关注投资收益这个随机变量的两个数字特征：投资的期望收益和方差。
（2）投资者是理性的，也是风险厌恶的。
（3）投资者的目标是使其期望效用E（U）=f（E（r），σ的平方）最大化。
2.关于资本市场的假设：（1）资本市场是有效的（2）资本市场上的证券是有风险的，也就是收益具有不确定性。
（3）资本市场上的每种证券都是无限可分的（4）资本市场的供给具有无限弹性（5）市场允许卖空。
2股票期权的特点：股票期权就是以股票为标的资产的期权交易，交易买方和卖方经过协商后，交易买方以支付一定的期权费为代价，取得一种在一定期限内按协定价格购买或出售一定数额股票的权利超过约定期限后，合同效力自动解除。
特点：1.股票期权合约大多是美式期权合约。
2.每一份股票期权合约的交易量为100股股票。
3.交易所对股票期权合约的到期日、执行价格、宣布红利时发生的情况以及每一投资者可持有的最大头寸等均有具体的规定。
3与传统风险管理手段相比，金融工程具有哪些比较优势：传统风险管理手段有资产负债管理和保险。
金融工程的比较优势有：1.更高的准确性和实效性，衍生工具避险的一个重要内在机理就是我们定义中所言明的衍生性，其价格受制于基础工具的变动，而且这种变动趋势有明显的规律性。
2.成本优势，衍生工具操作时多采用财务杠杆方式，付出少量资金可以控制大额的交易，所需动用的资金很少，大大节约套期保值的。
金融工程试题及答案
金融工程试题及答案一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 金融工程的核心是（）A. 风险管理B. 资产管理C. 投资组合D. 金融工具创新答案：A2. 以下哪项不是金融衍生品？（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期答案：A3. 以下哪个不是金融工程的基本功能？（）A. 套期保值B. 投机C. 套利D. 风险评估答案：D4. 以下哪个不是金融工程中常用的数学工具？（）A. 概率论B. 统计学C. 微积分D. 线性代数答案：D5. 以下哪个不是金融工程中常用的金融工具？（）A. 债券B. 股票C. 期权D. 掉期答案：B6. 以下哪个不是金融工程中的风险管理工具？（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款答案：D7. 以下哪个不是金融工程中的风险度量方法？（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率答案：D8. 以下哪个不是金融工程中的风险管理策略？（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受答案：D9. 以下哪个不是金融工程中常见的投资策略？（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散答案：D10. 以下哪个不是金融工程中的风险度量指标？（）A. 夏普比率B. 索提诺比率C. 贝塔系数D. 阿尔法系数答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 金融工程中常用的金融工具包括（）A. 股票B. 期货C. 期权D. 掉期E. 债券答案：BCD2. 金融工程中的风险管理工具包括（）A. 期货合约B. 保险C. 期权D. 贷款E. 掉期答案：ABC3. 金融工程中的风险度量方法包括（）A. 价值在险（VaR）B. 条件风险价值（CVaR）C. 标准差D. 收益率E. 贝塔系数答案：ABC4. 金融工程中的风险管理策略包括（）A. 资产组合分散化B. 风险转移C. 风险对冲D. 风险接受E. 风险评估答案：ABC5. 金融工程中常见的投资策略包括（）A. 套利B. 投机C. 套期保值D. 风险分散E. 风险对冲答案：ABC三、判断题（每题2分，共10分）1. 金融工程的核心是资产管理。
金融工程简答题整理汇总
金融工程简答第一章：一、金融工程的内涵？答：1.解决金融问题——金融工程的根本目的。
2.设计、定价与风险管理——金融工程的主要内容。
3.基础证券与金融衍生品——金融工程运用的主要工具。
4.现代金融学、工程方法与信息技术——金融工程的主要技术手段。
5.前所未有的创新与加速发展——金融工程的作用。
二、在金融工程发展过程中，你认为哪些因素起到了最重要的作用？答：1.日益动荡的全球经济环境。
2.鼓励金融创新的制度环境。
3.金融理论和技术的发展。
4.信息技术进步的影响。
5.市场追求效率的结果。
三、如何理解衍生证券市场上的三类参与者？答：如果参与者在现货市场已有头寸，其介入衍生证券市场的目的是通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理，此类参与者就属于——套期保值者。
如果参与者认为标的资产现货价格与其衍生证券价格之前存在不合理的的相对关系，同时进入现货与衍生品市场交易，从事套利活动，以获取无风险或低风险的套利收益，此类参与者属于——套利者。
若果参与者既没有套期保值的需要，也并非因为发展现货与衍生证券价格之间的不合理的相对关系进行套利，而是单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性质进行操作，通过承担风险获取相应的预期风险收益，在市场变动与预期一致时获利，不一致时亏损，此类参与者属于——投机者。
套期保值者是衍生证券市场产生与发展的原动力。
套利者能够推动标的资产现货价格与衍生证券价格向合理的相对关系转变，因而对提高市场效率有重要的作用。
投机者看似是市场波动和风险的重要来源，然而，尽管过度投机的确可能导致风险放大与市场波动，但事实上适度的投机为套期保值者和套利者提供了市场流动性。
在一个完善的市场上，这三类投资者缺一不可。
四、如果直接用绝对定价法为衍生证券定价，可能会出现什么问题？答：绝对定价法就是根据证券未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现加总为现值，该现值就是此证券的合理价格。
金融工程学试题及答案
金融工程学试题及答案一、选择题1. 金融工程学的主要目标是：A. 提高金融组织的效率B. 降低金融风险C. 实现金融创新D. 扩大金融市场规模答案：B. 降低金融风险2. 下列哪种金融衍生品属于利率类衍生品？A. 期权B. 期货C. 控股权D. 利率互换答案：D. 利率互换3. 金融工程学的核心理论是：A. 有效市场假说B. 平均趋势理论C. 期权定价理论D. 风险管理理论答案：C. 期权定价理论二、填空题1. 金融工程学是一门________学科，主要研究金融产品的创新与风险管理。
答案：交叉学科2. 金融工程学中，VaR代表________。
答案：价值-at-风险三、简答题1. 请简要解释金融工程学的基本原理和方法。
金融工程学的基本原理是通过应用数学、统计学和计算机科学等工具来创造新的金融产品，降低金融风险，并提高金融机构的效率和盈利能力。
主要方法包括：利用期权定价理论为金融衍生品定价，利用VaR（价值-at-风险）模型进行风险管理，利用数值方法进行金融模型的估计和计算，以及利用金融工程学模型进行投资组合优化等。
2. 请简述金融工程学在金融市场中的应用。
金融工程学在金融市场中广泛应用。
首先，通过金融工程学的方法，金融机构能够创造各种金融衍生品，如期权、期货、互换等，满足不同投资者的需求。
其次，金融工程学可以帮助金融机构进行风险管理，通过VaR模型等方法，量化和控制金融风险，提高机构的稳健性。
此外，金融工程学还可以应用于投资组合优化和资产定价，帮助投资者实现收益最大化。
四、计算题1. 根据以下数据，计算A公司的VaR（置信水平为95%）：资产价格的均值：100资产价格的标准差：10答案：VaR = 均值 - 标准差 × Z值Z值 = 1.645（95%置信水平对应的Z值）VaR = 100 - 10 × 1.645 = 83.55结论：A公司的VaR为83.55。
五、论述题金融工程学在现代金融市场中的应用举足轻重。
金融工程名解简答
1.远期合约交易双方约定在未来特定时间以特定价格买卖特定数量和质量的资产的协议，是场外市场的交易。
2.期货合约引指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。
3.期权合约以金融衍生产品作为行权品种的交易合约。
指在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。
4.无风险利率是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率。
这是一种理想的投资收益。
5.标准利率互换指交易双方以一定的名义本金为基础，将该本金产生的以一种利率计算的利息收入（支出）流与对方的以另一种利率计算的利息收入（支出）流相。
6.货币互换是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。
7.实值期权实值期权是指具有内在价值的期权。
8.虚值期权是指不具有内涵价值的期权9.平值期权是指期权的行权价格等于正股的市场价格，或称为等价期权。
10.风险中性定价指当对衍生产品定价时，我们可以假设投资者是风险中性的，即投资的风险增长是，投资者并不需要额外的预期回报率。
即在市场不存在任何套利可能性的条件下，如果衍生证券的价格依然依赖于可交易的基础证券，那么这个衍生证券的价格是与投资者的风险态度无关的。
11.风险中性风险中性是指在无风险条件下持有一笔货币财富的效用等于在风险条件下持有一笔货币财富的效用。
12.马尔科夫性质是一个典型的随机过程，在该过程中，只有标的变量的当前值与未来的预测有关，变量的历史以及变量从过去到现在的演变方式与未来的预测无关。
13.伊藤引理任意一种衍生产品的价格都是这些标的衍生产品随机变量和时间的函数。
14.隐含波动率是将市场上的权证交易价格代入权证理论价格模型，反推出来的波动率数值。
1.比较交易所市场和场外市场交易所市场中，人们交易的是经过交易标准化之后的衍生产品。
场外市场就交易量而言远超交易所市场的规模。
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简答1、请解释保证金制度如何保护投资者规避其面临的违约风险保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的一笔资金。
当投资者在期货交易面临损失时，保证金就作为该投资者可承担一定损失的保证。
保证金采取每日盯市结算，如果保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金，经纪公司就会通知交易者限期内把保证金水平补足到初始保证金水平，否则就会被强制平仓。
这一制度大大减小了投资者的违约可能性。
另外，同样的保证金制度建立在经纪人与清算所、以及清算会员与清算所之间，这同样减少了经纪人与清算会员的违约可能。
2、“当一份期货合约在交易所交易时，会使得未平仓合约总数有以下三种变化的可能：增加一份、减少一份或者不变。
”这正确吗？如果交易双方都是开立一份新的合约，则未平仓数增加一份；如果交易双方都是结清已有的期货头寸，则未平仓数减少一份；如果一方是开立一份新的合约，而另一方是结清已有的期货头寸，则未平仓数不变。
3、请解释完美套期保值的含义。
完美的套期保值的结果一定比不完美的套期保值好吗？完美的套期保值是指能够完全消除价格风险的套期保值。
完美的套期保值能比不完美的套期保值得到更为确定的套期保值收益，但其结果并不一定会总比不完美的套期保值好。
例如，一家公司对其持有的一项资产进行套期保值，假设资产的价格呈现上升趋势。
此时，完美的套期保值完全抵消了现货市场上资产价格上升所带来的收益；而不完美的套期保值有可能仅仅部分抵消了现货市场上的收益，所以不完美的套期保值有可能产生更好的结果。
4、说明互换的主要种类互换的主要种类有：利率互换，指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的同样名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据事先选定的某一浮动利率计算，而另一方的现金流则根据固定利率计算。
货币互换，在未来约定期限内将一种货币的本金和固定利息与另一货币的等价本金和固定利息进行交换。
同时还有交叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等。
5、阐述互换头寸的结清方式一、出售原互换协议，即在市场上出售未到期的互换协议，将原先利息收付的权利与义务完全转移给购买协议者。
二、对冲原互换协议，即签订一份与原互换协议的本金、到期日和互换利率等均相同，但收付利息方向相反的互换协议。
三、解除原有的互换协议，即与原先的交易对手协议提前结束互换，双方的权利义务同时抵销。
6、阐述利率互换在风险管理上的运用（1）运用利率互换转换资产的利率属性。
如果交易者原先拥有一笔固定利率资产，她可以通过进入利率互换的多头，所支付的固定利率与资产中的固定利率收入相抵消，同时收到浮动利率，从而转换为浮动利率资产；反之亦然。
（2）运用利率互换转换负债的利率属性。
如果交易者原先拥有一笔浮动利率负债，她可以通过进入利率互换的多头，所收到的浮动利率与负债中的浮动利率支付相抵消，同时支付固定利率，从而转换为固定利率负债；反之亦然。
（3）运用利率互换进行利率风险管理。
作为利率敏感性资产，利率互换与利率远期、利率期货一样，经常被用于进行久期套期保值，管理利率风险。
7、简要说明股票期权和权证的差别股本权证与备兑权证的差别主要在于：（1）有无发行环节；（2）有无数量限制；（3）是否影响总股本。
股票期权与股本权证的区别主要在于：（1）有无发行环节（2）有无数量限制。
8、某投资者买进一份欧式看涨期权，同时卖出一份标的资产、期限和协议价格都相同的欧式看跌期权，请描述该投资者的盈亏状况，并揭示相关衍生产品之间的关系。
该投资者最终的回报为：max(ST -X,0)+min(ST-X,0)=ST-X可见，这相当于协议价格为X的远期合约多头。
本习题说明了如下问题：（1）欧式看涨期权多头和欧式看跌期权空头可以组成远期合约多头；欧式看涨期权空头和欧式看跌期权多头可以组成远期合约空头。
（2）远期合约多头可以拆分成欧式看涨期权多头和欧式看跌期权空头；远期合约空头可以拆分成欧式看涨期权空头和欧式看跌期权多头。
（3）当X等于远期价格时，远期合约的价值为0。
此时看涨期权和看跌期权的价值相等。
9、如何理解蒙特卡罗模拟方法？其主要优缺点是什么？蒙特卡罗方法是通过多次随机抽取标的资产价格的路径，并据此计算每条路径下的期权回报，然后把期权平均回报贴现得到期权价格。
蒙特卡罗模拟的主要优点包括：易于应用；适用广泛，尤其适用于复杂随机过程和复杂终值的计算，如路径依赖期权，多个标的变量的期权等。
同时，在运算过程中蒙特卡罗模拟还能给出估计值的标准差。
蒙特卡罗模拟的缺点主要是：不能为美式期权定价，难以处理提前执行的情形；为了达到一定的精确度，一般需要大量的模拟运算。
10、一个投资者购买了一份执行价格为x的看涨期权，同时出售了一份同样执行价格和到期时间的看跌期权，请描述这个投资者的头寸情况。
一份看涨期权多头和一份执行价格和到期期限都相同的看跌期权空头组合的收益等于一份标的资产的多头。
用期权组合盈亏图的算法也可以得出，看涨期权多头（0，+1）加上看跌期权空头（+1，0）等于（+1，+1）即标的资产多头。
计算1、某股票预计在2个月和5个月后每股分别派发1元股息，该股票目前市价等于30元，所有期限的无风险连续复利年利率均为6%，某投资者刚好取得该股票6个月期的远期合约空头，交易单位为100.请问：①该远期价格等于多少？若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值等于多少？②3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6%。
此时，远期价格和该合约空头价值等于多少？（1）2个月和5个月后派发的1元股息的现值=e-0.06⨯2/12+e-0.06⨯5/12=1.97元。
远期价格=(30-1.97)e0.06⨯0.5=28.88元。
若交割价格等于远期价格，则远期合约的初始价值为0。
（2）在3个月后的这个时点，2个月后派发的1元股息的现值= e -0.06⨯2/12=0.99元。
远期价格=（35-0.99）e 0.06⨯3/12=34.52元。
此时空头远期合约价值=100×(28.88-34.52）e -0.06⨯3/12 =-556元。
2、 美国某公司拥有一个β系数为1.2，价值为1000万美元的投资组合，当时标准普尔500指数为1530点，请问该公司应如何应用标准普尔500指数期货为投资组合套期保值？该公司应卖空的标准普尔500指数期货合约份数为：1.210,000,000312501530⨯≈⨯份3、第2、3、4、5年的连续复利远期利率分别为：第2年：14.0%第3年：15.1%第4年：15.7%第5年：15.7%4、 假设在一笔互换合约中，某一金融机构每半年支付6个月期的LIBOR ，同时收取8%的年利率（半年计一次复利），名义本金为1亿美元。
互换还有1.25年的期限。
3个月、9个月和15个月的LIBOR 分别为10%、10.5%、11%。
上一次利息支付日的6个月LIBOR 为10.2%。
试分别运用债券组合和FRA 组合计算此笔利率互换对该金融机构的价值。
（1）运用债券组合：从题目中可知$400k =万，*$510k =万，因此 0.10.250.1050.750.111.2544104$0.9824fix B e e e -⨯-⨯-⨯=++=亿美元 ()0.10.25100 5.1$1.0251fl B e -⨯=+=亿美元所以此笔利率互换对该金融机构的价值为98.4－102.5＝－427万美元（2）运用FRA 组合：3个月后的那笔交换对金融机构的价值是()0.10.250.51000.080.102107e -⨯⨯⨯-=-万美元由于3个月到9个月的远期利率为0.1050.750.100.250.10750.5⨯-⨯=10.75％的连续复利对应的每半年计一次复利的利率为()0.1075/221e ⨯-= 0.11044所以9个月后那笔现金流交换的价值为()0.1050.750.51000.080.11044141e -⨯⨯⨯-=-万美元同理可计算得从现在开始9个月到15个月的远期利率为11.75%，对应的每半年计一次复利的利率为12.102%。
所以15个月后那笔现金流交换的价值为()0.111.250.51000.080.12102179e -⨯⨯⨯-=-万美元所以此笔利率互换对该金融机构的价值为107141179427---=-万美元5、 假设某不付红利股票价格遵循几何布朗运动，其预期年收益率为16%，年波动率为30%，该股票当天收盘价为50元。
求（1） 第二天收盘时的预期价格（2） 第二天收盘时股价的标准差（3） 在置信度为95%情况下，该股票第二天收盘时的价格范围 由于),(~t t S S ∆∆∆σμφ在本题中，S ＝50，μ＝0.16,σ=0.30,∆t=1/365=0.00274.因此，∆S/50~φ(0.16⨯0.00274,0.3⨯0.002740.5)=φ(0.0004,0.0157)∆S ~φ(0.022,0.785)因此，第二天预期股价为50.022元，标准差为0.785元，在95％的置信水平上第2天股价会落在50.022-1.96⨯0.785至50.022+1.96⨯0.785,即48.48元至51.56元之间。
6、 假设某种不支付红利股票的市价为50元，无风险利率为10%，该股票的年波动率为30%，求以该股票为标的资产的协议价格为50元、期限3个月的欧式看跌期权的价格。
在本题中，S ＝50，X ＝50，r=0.1,σ=0.3,T=0.25,因此，1210.24170.30.0917d d d ===-=这样，欧式看跌期权价格为， 0.10.250.10.2550(0.0917)50(0.2417)500.4634500.4045 2.37p N e N e -⨯-⨯=---=⨯-⨯=7、某无红利支付股票的欧式期权执行价格为29美元，股票现价为30美元，无风险年利率为5%，股票年波动率为25%，期权到期日为4个月。
（1）如果该期权为欧式看涨期权，计算其价格；（2）如果该期权为欧式看跌期权，计算其价格；（3）验证看涨看跌期权平价关系是否成立。
(20分)解答：在本题中，030,29,0.05,0.25,0.3333S K r T σ=====所以：21220.42250.2782d d ====(0.4225)0.6637,(0.2782)0.6096(0.4225)0.3363,(0.2782)0.3904N N N N ==-=-=因此：（1）欧式看涨期权的价格为：0.050.3333300.6637290.6096 2.52e-⨯⨯-⨯= （2）欧式看跌期权的价格为：0.050.3333290.3094300.3363 1.05e -⨯⨯-⨯=（3）欧式看涨看跌期权平价关系为：()0r T t p S c Ke --+=+ 将()02.52,30,29, 1.05,0.9835r T t c S K p e --=====带入上式，可以发现计算出的欧式看涨看跌期权的价格满足欧式看涨看跌期权平价关系。