投资逻辑
中植系投资逻辑
中植系投资逻辑
中植系的投资逻辑主要体现在以下几个方面：
1. 资本运作：中植系通过旗下公司筹措资金，收购原始资产，然后将资产进行关联运作，最后参与上市公司资本运作，将实物资产转化为上市公司股权+现金，然后再通过旗下公司筹措资金，如此循环。
2. 募资有术：中植系在定增重组运作过程中，有术募资，借势“央企”信用背书募资能力大幅提升，同时通过隐蔽股权设置在幕后操盘中融信托等资金平台撬动上市公司股权。
3. 投资策略：中植系将“低买高卖”发挥到极致，低价围猎上市公司“壳”及重组标的资产，而后通过上市公司平台对资产进行高溢价证券化放大。
综上所述，中植系投资逻辑主要表现为通过复杂的资本运作和募资手段，以实现低买高卖和资产证券化的目标。
银行股的投资逻辑
银行股的投资逻辑
银行股的投资逻辑主要包括以下几个方面：
1.稳定的盈利能力：银行是金融业的重要组成部分，其盈利能力相对较为稳定。
银行的主要收入来源包括利息收入、手续费收入、投资收益等，这些收入来源相对较为稳定，且受到宏观经济环境的影响较小。
因此，银行股具有较为稳定的盈利能力，是长期投资者的较好选择。
2.资本充足性：银行是高风险的金融机构，其资本充足性对于其经营风险的管理至关重要。
银行需要满足监管机构的资本充足率要求，以保证其在面临风险时有足够的资本储备。
因此，资本充足性是衡量银行经营稳健性的重要指标之一。
3.估值水平：银行股的估值水平相对较低，相对于其他行业的股票而言，银行股的市盈率和市净率都处于较低水平。
因此，银行股具有较高的安全边际，是长期投资者的良好投资选择。
4.政策支持：银行业是国家经济的重要支柱，政府对于银行业的支持力度较大。
例如，政府可以通过降低银行存款准备金率、放宽信贷政策等措施来支持银行的发展。
这些政策支持对于银行股的投资价值具有积极的推动作用。
综上所述，银行股的投资逻辑主要是基于其稳定的盈利能力、资本充足性、低估值水平以及政策支持等因素。
但是，投资者在投资银行股时还需要关注银行的风险管理能力、业务结构调整能力、创新能力等因素。
价值投资的基础逻辑
价值投资的基础逻辑
价值投资是一种投资策略，旨在寻找低估的股票和公司，以获得长期的投资回报。
这种投资方式基于以下基础逻辑：
1. 企业价值：一个公司的价值不仅仅取决于其当前股价，还要
考虑其资产、收入、盈利能力和未来的增长潜力。
价值投资者会对公司进行深入分析，以确定其实际价值是否高于当前的市场价值。
2. 安全边际：价值投资者希望获得一定的安全边际，以确保即
使公司出现问题或市场情况变化，他们的投资也能得到保障。
这意味着他们只会购买那些低估的股票，同时会限制其投资组合中单个股票的比例。
3. 长期投资：价值投资者通常是长期投资者，他们相信只有在
长期持有股票时，才能实现真正的价值。
他们不会被短期的波动所影响，而是会集中注意力于公司的长期发展和潜力。
4. 管理团队：价值投资者相信公司的管理团队是公司成功的关键。
他们会仔细研究公司的管理层，包括其经验、领导能力和道德价值观等，以确定团队是否足够强大、负责和有能力推动公司的长期成功。
5. 市场情况：价值投资者也会考虑市场情况，以确定买卖股票
的时机。
他们通常会在市场处于低估状态时购买股票，并在市场出现过度乐观时卖出股票。
总的来说，价值投资者相信通过深入分析和精心挑选低估股票，可以获得长期的投资回报。
虽然这种策略并不总是能够获得高额回报，
但长期来看，它仍然是一个稳定且可靠的投资方式。
消费股的投资逻辑
消费股的投资逻辑消费股是指主营业务为消费品生产的上市公司，涵盖了人们日常生活中的各类产品，如食品饮料、家电、服装、旅游等。
消费股的投资逻辑主要基于以下几个方面：1. 稳定性：消费是人们的基本需求，无论经济环境如何变化，人们都需要消费以满足基本的生活需求。
因此，消费股的业绩相对稳定，受经济周期的影响较小。
在经济下行时，消费股往往能够保持稳定的增长，成为投资者的避风港。
2. 成长性：随着人们生活水平的提高，消费需求也在不断升级。
人们对品质、品牌、体验等方面的要求越来越高，这为优质消费股提供了成长的空间。
同时，消费升级也是推动消费股业绩增长的重要动力。
3. 品牌价值：品牌是消费品的核心竞争力之一。
具有品牌优势的消费股能够获得更高的市场份额和消费者忠诚度，从而保持竞争优势，获得更高的利润。
品牌价值也是消费股估值的重要依据。
4. 渠道优势：在消费品市场中，渠道的覆盖面和质量直接影响到产品的销售和市场份额。
拥有完善销售渠道的消费股能够更好地满足消费者的需求，提高市场占有率。
5. 管理层能力：管理层的战略眼光、执行力等能力直接影响到消费股的业绩和未来发展。
具有优秀管理团队的消费股往往能够抓住市场机遇，实现快速成长。
基于以上几个方面，投资者在选择消费股时应该关注以下几个方面：1. 行业前景：选择消费股时应该关注其所处行业的市场空间和增长前景。
具有广阔市场空间和良好增长前景的行业，其相关消费股的投资价值更高。
2. 公司竞争力：选择具有品牌、渠道、管理等方面优势的公司，这些公司能够更好地应对市场竞争，保持稳定增长。
3. 财务状况：选择财务状况良好的公司，这些公司能够更好地应对市场风险，并为投资者提供稳定的回报。
4. 估值水平：选择估值合理的公司，避免过高或过低的估值带来的风险。
投资者可以根据公司的历史数据、同行业比较、未来成长性等方面进行综合评估。
5. 风险控制：虽然消费股相对稳定，但投资者仍需关注市场风险、政策风险、竞争风险等方面的因素，合理配置资产，控制投资风险。
投资的逻辑与运营(股权投资)
成长投资 投资最终体现为企业的价值成长投资 参股投资：分享型的成长投资 并购投资：参与型的成长投资
总结
1、客户：为客户持续创造高收益是我们存在的唯一价值和理由 2、必然的高收益：PE投资的逻辑和要求 3、高收益的必然性：核心经营环节建立竞争优势 4、持续高收益的必然性：（1）系统性机会；（2）体系化把握（效率和优化） 5、基本理念：价值投资、主动投资和成长投资
只有成体系的开发项目，才能提供足够多的具体投资对象， 确保可以进行大量筛选，从中找到足够多的优质合作对象， 解决PE投资的第一个信息不对称。 目标：100-1000-10000 范围：从中国到全球实现源自收益支撑体系之三：投资、风控和评审体系
打开企业的黑匣子，解决投资的第二个信息不对称 投资体系：深耕行业、专业判断 风控体系：防造假、定量化 专业评审：深刻理解企业 过往形成的框架与规律：行业经验，尽调经验等
✓ 基金要有竞争力，由于流动性较差，门槛较高，就要确保不亏本（有绝对 收益），且要尽可能高的相对收益（内部收益率）
基金收益率对于客户来说如何满意？
30%的相对收益对于出资人来说是否满意？
✓ 实际净收益=30%*80%*80%=19.2%（出资人分80%，再扣除20%税） ✓ 设立30%的收益底线如何？达不到起码的市场竞争力，就会被市场所抛弃。 反之，长期坚持为客户提供高收益回报，资金就会不请自来
• ✓ 投资公司是一家“人合+资合”的企业：其中股东是有形资本提供者和直接所有者，员工是公司的人力资本 提供者和经营操作者。股东和员工都是公司的主人，都需要获得长期、超额的投资回报。
• ✓ 客户是基金的出资人，为投资公司的大规模管理资产提供来源。股东和员工也通过各种有形和无形的出 资成为公司的间接客户。 • ✓ 合作方主要是投资公司所管理资产的投资合作对象，包括各种企业、融资主体和标的资产。 • ✓ 国家及其相关机构，通过法规对投资公司实施监管，并通过税收获取收益。
电力行业投资逻辑
电力行业投资逻辑电力行业的投资逻辑可以从以下几个方面考虑：1. 能源需求增长：随着经济的发展和人口的增长，对电力的需求通常会增加。
投资电力行业可以受益于这种长期的需求增长。
2. 清洁能源转型：全球对清洁能源的需求不断增长，如太阳能、风能等可再生能源。
投资于可再生能源项目或相关技术可以受益于这一趋势。
3. 政策支持：许多国家和地区都制定了支持电力行业发展的政策，如可再生能源补贴、能源效率标准等。
政策的支持可以促进投资并提高投资回报率。
4. 技术进步：电力行业不断引入新的技术，如智能电网、储能技术等。
投资于具有创新技术的公司或项目可以获得潜在的增长机会。
5. 供需平衡：关注电力市场的供需情况，包括电力产能过剩或短缺的地区。
投资于供需平衡较为紧张的地区可能会带来更好的回报。
6. 成本因素：电力行业的成本结构对投资决策很重要。
例如，燃料成本的波动、设备成本的变化等都会影响电力企业的盈利能力。
7. 稳定性和防御性：电力是基本的公用事业，具有一定的稳定性和防御性。
在经济不稳定时期，电力行业的需求相对较为稳定。
8. 兼并收购机会：电力行业可能存在企业兼并收购的机会，通过整合资源和扩大规模来提高竞争力。
9. 风险管理：电力行业也面临一些风险，如政策变化、电价波动、自然灾害等。
在投资前需要进行充分的风险评估和管理。
需要注意的是，投资决策应该综合考虑多个因素，并根据个人的投资目标、风险承受能力和财务状况来制定。
同时，对电力行业的深入研究和市场分析也是做出明智投资决策的关键。
此外，投资电力行业还需要关注全球能源政策、环境保护要求以及技术创新的发展动态，以更好地把握投资机会并应对潜在的挑战。
投资逻辑四大基石
投资逻辑四大基石第一大基石：“企业思维”——买股票就是买企业巴菲特有2句名言：1、我是好的投资者，因为我是好的企业经营者；我是好的企业经营者，因为我是好的投资者。
2、在投资的时候，我把自己看成是企业分析师，而不是市场分析师，也不是宏观经济分析师，更不是证券分析师。
把股票看作股权，把自己看作企业所有者，赚取企业经营利润，你就是投资者。
把股票看作票据，赚取短期价差收益，本质是赚其他参与者手里的钱，你就是投机者。
我们来举个例子，比如一家公司的净利润5年时间里，从100万增长到1000万，假设按照25倍的合理市盈率，那么市值就会从2500万到2.5亿，翻了10倍。
这种基于净利润的增长从而赚到的价差收益，赚的就是企业成长的钱。
那什么是市场的钱呢？市场的钱指的是公司的内在价值没有变化，市场交易价格短期内涨跌的价差收益。
比如一只股票今天一股10块钱，第二天股价变成了11块钱，这一天的时间，股价涨了10%，这只股票背后的公司短期内根本没有变化，但是市场价格却大幅上涨，这是市场的价差收益。
当你是投资者，你只需要研究企业就可以了，这相对容易很多。
只要花些时间按照一定的方法分析财报和企业就可以把企业研究明白。
股票代表企业的一部分。
每当买入一只股票，我们实质上就买入了这家企业。
我们与这家企业的经营管理、研发、生产、销售、经营者等都建立了实实在在的关系，我们投资一家未上市企业的目的就是获得其未来自由现金流的折现值。
投资上市企业也是一样。
投资100%的股权和投资百万分之一的股权一样，只有份额大小的差异。
第二大基石：留有足够的“安全边际”。
安全边际，就是在你评估的股票内在价值基础上打一个折扣后买入，给未考虑到的事件（因为市场太复杂，总有些因素是你没想到的）预留一些缓冲空间。
简单的说就是以5毛的价格买进1元的内在价值。
如果企业的价值对应的价格是100万元，我们一般很难用100万元购买。
如果50万元买下，才大有赚头。
所以，安全边际越大，收益空间越大。
基本面逻辑 主题投资逻辑
基本面逻辑主题投资逻辑
基本面逻辑是指根据一个企业或市场的基本面情况来进行投资
决策的一种投资逻辑。
基本面包括企业的财务状况、盈利能力、市场地位、管理团队素质等因素，以及整个市场的宏观经济环境、政策支持等因素。
基本面逻辑认为，只有当一个企业或市场的基本面良好，投资者才应该考虑投资。
基本面逻辑的核心思想是，企业或市场的价值取决于其基本面的好坏，而市场价格会逐渐回归到基本面的价值。
因此，投资者可以通过分析和评估企业或市场的基本面来判断是否值得投资，并决定买入或卖出。
主题投资逻辑是指根据特定的投资主题来进行投资的一种投资
逻辑。
投资主题可以是某个行业、某个产业、某个地区或某个特定的经济趋势等。
主题投资逻辑认为，选择正确的投资主题可以带来较高的投资回报。
主题投资逻辑的核心思想是，通过选择与某个主题相关的投资标的，投资者可以抓住某个特定领域的发展机会，并获得相应的收益。
例如，选择医疗保健行业作为投资主题，投资者可以选择医疗保健企业的股票或基金来进行投资。
基本面逻辑和主题投资逻辑在投资决策中可以相互结合。
首先，投资者可以通过分析企业或市场的基本面来确定投资主题。
例如，通过分析某个行业的基本面情况，投资者可以判断出该行业的发展前景，从而选择该行业作为投资主题。
其次，投资者可以通过分析和评估与
某个主题相关的投资标的的基本面情况，来决定具体的投资操作。
例如，在选择医疗保健行业作为投资主题后，投资者可以通过分析医疗保健企业的基本面来选择具体的投资标的。
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工具价值机会
分级基金 ETF套利 国债回购 股指期货套利
研究出发点
价值与市盈率
价
值
内在价值
比较价值
内在价值（纵ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ）
预期的价值（重组、资产注入、价值忽视） 垄断的价值（唯一性、特殊性） 自身发展的价值 （成本降低、销量的提升） 趋势的价值（政策扶持、行业前景）
比较价值
财务数据的看法(ROE、现金流量等指标） 市盈率与市净率
策略选择应用时点
横向分仓法，股指走高一段，对风险恐惧 纵向分批法，股指下跌一段，认可当前点位 横向分仓法：短线策略 纵向分批法：中长线策略
投资价值机会
经济循环转型机会（蒸汽机、电力、计算 机） 会议：人大会、党代会、行业会、五年规 划 突发消息：坏消息（结果越糟越好，影响 范围越大越好）、好消息（好处越多越好， 受益者越少越好） 规律性炒作：节假日、五年十年大庆、中 报、年报 短期盘面机会
股市技术观念
包含时间越长的指标判断趋势越可靠，但 灵敏性差 包含时间越短的指标判断趋势越不可靠， 但灵敏度好 否极泰来 股市是个心理博弈的过程，当大部分取向 一个方向的时候那么市场就会向相反方向 运行
盘中捕捉大盘可操作法----倍量法
分时线 敏感性高
大盘运行持久性判断---60日均量线法
投资核心问题
风险控制
风险测量
纵向比较法--------绝地风险（中长线投资） 横向比较法--------相对风险（短 线 投 资）
选股基础点
绝对价格的评估（流通盘排序、价格排序 ），绝对价格是安全性第一保障 历史走势价位的判断是安全性的第二保障
风险控制策略
横向分仓法--------行业差异、股价差异 纵向分批法--------目标单一、资金分批 工具对冲法--------股指期货、融资融券
投资逻辑高级课程
本课件内容仅供参考，不作为投资获利的保证。 股市有风险，入市需谨慎！
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5个涨停+4个跌停 涨5个点跌4个点
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定量公式、形态 神奇软件 百发百中的神人
培训感受
景顺长城投资总监
自己的投资总结 个人特色投资逻辑思维
资本市场
就是一个自然界，不想被人灭绝，就要有 自己的特色 资本市场的特色：变 所有的理论：盲人摸象，不断完善
投资逻辑
研究所报告价值所在------逻辑 投资盈利之门---------------逻辑
投资逻辑
资金与股市（M2/SHIBOR) 经济周期与股市（增长与通涨） 风险衡量与风险控制方法 投资机会挖掘方法 把握盘面几个技巧 投资心理误区
大势篇
大牛市还有吗？？（傻牛）
获利原因
价？量？ 价格---------供需关系 股票价格----资金推动-------资金供需
资金与股市研究
量
价
资金量M2与股市的关系
资金价格SHIBOR与股市对应
股市与经济周期
库存消耗完毕， 物资少价格 高，人员过剩 社会失业率开 始上升，需求 萎缩；终端产 品价格继续下 跌
盈利空间 出现，生 产恢复
抬高原材料、人工价格， 但竞争导致终端价格难 上涨，盈利空间收缩， 企业开始倒闭
社会工资收 入增长，需 求开始扩张
经连续下跌后超越均量线，上涨不只一天 超越幅度越大，行情走的越远 长期均量线抬头走的不一般
股市机会点
缺口理论 连续一字马5个以上，开板可买入
长阴量
逻辑 30%
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克服对盘面变动的恐惧 克服对个股短期波动的恐惧 不要去猜测有无庄家 要相信是金子终究会发光的
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切忌日日盯盘，日日看账户 定期检视下自己看中的价值条件是否依然 存在 到点走人，不可幻想
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