关于金融脆弱性与美国金融危机理论与现实的思考
金融危机的成因及启示
金融危机的成因归纳起来有以下五点: 1.长期低利率，加上宽松的抵押贷款条件，造成流动性泛滥 2000年美国纳斯达克泡沫破灭，2001年经济出现衰退，美联储 开始连续降息，直至2003年6月一年期美元利率降低到1%的超低水 平，长期的低利率使得美国房地产市场启动拉动了经济增长，同时 也带来了流动性过剩。美国房地产市场一度繁荣，次级抵押贷款逐 渐兴起。美国的信用体系健全，银行根据个人信用记录的好坏将个 人购房的按揭贷款市场分为三个层次：优质贷款市场(PrimeMarket)、 “ALT-A”（Alternative A）贷款市场和次级贷款市场(Subprime Market)。信用好的就给予优质抵押信贷，信用一般的就给予Alt—A 贷款，信用差的就给予次级抵押信贷。依据房贷机构对借款人信用 高低会区别对待的情况，美国次级债市场被划分为“次级”市场和 “优惠级”市场。2001年到2005年，美国房地产市场进入繁荣期， 房地产金融机构在盈利动机的驱使下，在基本满足了优质客户的需 求后，把眼光投向原本不够资格申请住房贷款的潜在购房者群体， 次级抵押贷款市场。虽然次级市场即的贷款利率通常比优惠级抵押 贷款高2%—3%，但是信用低的人在优惠级市场申请不到贷款就被 筛选出来，只能在次级市场寻求贷款。对于放贷机构来说，次级贷 款是一项高回报的业务，为了能在激烈的竞争中不断扩大市场份额， 许多放贷机构不要求次级贷款借款人提供包括税收表格在内的财务 资质证明，人为调低针对所有借款人的信用门槛，激进的信贷扩张， 而由于次级贷款的借款者信用较差，因此次级房贷机构面临的风险 也就更大。
2.政府加息，房地产市场降温，房价持续走低 这是导致美国次级债危机爆发的直接原因。次贷危机说到底是美 国房地产泡沫破灭引发的危机，而房地产泡沫的催生既和美国社会的 “消费文化”有关，也和美国不当的房地产金融政策和长期维持的宽 松货币环境有直接关系。美国经济长期以来一直有高负债、低储蓄的 特征，不但居民大手大脚地借债消费，而且国家也鼓励大规模借贷和 超前消费。美国人近年来不断增强的消费勇气主要来自于房地产价格 的持续上涨。 由于次级贷款和ALT—A贷款的一个很重要的特点就是以浮动利率 贷款为主，这与固定利率抵押贷款占绝大多数的最优贷款形成了鲜明 对比。据统计，在最优贷款、次级贷款和ALT—A贷款中，浮动利率贷 款所占的份额分别为20％以下、85％和60％左右。自2004年6月30日 以来，美国进入了加息通道，美联储17次加息将联邦基准利率从1%提 升到5.25%，逐步刺破了美国的房地产泡沫使得购房者的还贷负担加 重，违约不再支付贷款的客户增多，一些放贷机构遭受严重损失甚至 破产。由于房地产价格下跌，借款人很难将自己的房屋卖出，即使能 卖出，房屋的价值也可能下跌到不足以偿还剩余贷款的程度，拖欠债 务比例和丧失抵押品赎回率因此而上升，同时由于借款人出售房产抽 逃资金，造成房贷市场更加混乱。一旦这种案时，房地产市场价格也会因 为房屋所有者止损的心理而继续下降。两种因素的叠加，加剧了次贷 危机的发生。
金融脆弱性与金融危机概述
金融脆弱性与金融危机概述金融脆弱性是指金融体系在面临外部冲击时所表现出的不稳定性和脆弱性。
金融脆弱性与金融危机密切相关，金融危机往往是金融脆弱性的结果。
金融脆弱性通常包括以下几个方面：第一，信贷风险。
信贷风险是金融脆弱性的主要因素之一。
当金融机构在过度放贷或者融资环境紧张的情况下，借款人的偿还能力可能出现问题，导致贷款违约风险增加，从而影响金融机构的资本充足性和稳定性。
第二，流动性风险。
金融机构在面临流动性紧张或迅速撤资时，可能无法及时满足借款人的提款需求，进而引发恶性循环、引发信贷市场流动性危机。
当市场参与者担心金融机构的流动性风险时，他们往往会采取脱离金融机构或迅速抛售资产的行为，进一步加剧金融市场动荡。
第三，市场风险。
金融市场的波动性和不确定性可能使金融机构面临潜在的市场风险。
当金融市场出现剧烈变动时，金融机构的资产负债表价值可能出现大幅波动，从而影响其盈亏情况，威胁金融机构的稳定性。
第四，操作风险。
金融机构在执行金融业务过程中可能面临的操作风险也是金融脆弱性的一个重要因素。
操作风险可能源于人为错误、系统故障或内部控制不力等，一旦发生操作风险，会对金融机构的利润和声誉造成重大影响。
金融危机是指金融脆弱性达到临界点并引发全面金融系统崩溃的时期。
金融危机可能导致银行倒闭、金融机构破产、股市崩盘等严重后果，对经济社会稳定造成巨大影响。
历史上最著名的金融危机之一就是2008年的全球金融危机。
该危机的起因可以追溯到美国房地产市场的泡沫破裂，导致大量次贷危机和银行破产。
随着金融机构间的信任崩溃，全球金融市场陷入混乱，许多国家经济受到严重冲击。
这次危机揭示了金融脆弱性和金融体系中的各种漏洞和问题。
在这次危机中，信贷风险暴露出来，由于银行持有大量次贷资产，许多银行面临破产风险；流动性风险加剧，许多金融机构无法满足市场参与者的提款需求；市场风险也扩大，股市和房地产市场价格暴跌；操作风险也加大，许多金融机构由于不当的风险管理和内部控制失灵而蒙受损失。
论金融脆弱性
论金融脆弱性论金融脆弱性引言：金融脆弱性是指金融体系面临的一种潜在风险，当外部冲击发生时，金融体系可能引发系统性的崩溃，对实体经济产生严重的负面影响。
近年来，全球金融市场的动荡和金融危机的发生，再次引起了人们对金融脆弱性的关注。
本文将从金融市场、金融机构和金融监管三个方面来探讨金融脆弱性的成因及对策。
一、金融市场的脆弱性金融市场作为资金流动的载体，是金融脆弱性的重要来源。
首先，金融市场的不稳定性容易导致脆弱性的加剧。
随着全球市场的互联互通，金融市场的不稳定性和波动性增大，使得金融市场更加脆弱。
其次，金融市场的过度杠杆也是金融脆弱性的一大原因。
当市场杠杆过高时，一旦市场发生剧烈波动，就容易引发系统性风险。
为了解决金融市场的脆弱性问题，应加强金融市场监管。
一方面，加强金融监管部门的力度，完善监管制度和规则，防范金融市场风险，保护投资者的合法权益。
另一方面，加强金融市场的自律和规范化程度，引导金融市场形成健康、稳定的发展格局。
二、金融机构的脆弱性金融机构是金融脆弱性的主体，其资本充足度和风险管理能力直接影响金融脆弱性的程度。
首先，金融机构的资本充足度不足是金融脆弱性的主要成因之一。
金融机构资本充足度低，意味着其抵御风险的能力较弱，一旦遭受冲击，容易引发自身的危机。
其次，金融机构的风险管理能力不足也是金融脆弱性的原因之一。
金融机构在风险管理方面存在不完善的信息披露制度、内部控制机制和风险评估模型等问题，导致其无法及时发现和应对潜在风险。
为了提升金融机构的稳定性，应加强风险管理。
一方面，金融机构应加强内部控制，建立完善的风险管理制度和流程，提升风险管理能力和应对能力。
另一方面，金融机构应加强信息披露，增强透明度，提升市场对金融机构的信任度，减少市场对金融机构的猜测和恐慌。
三、金融监管的脆弱性金融监管是预防和化解金融脆弱性的重要手段，然而，金融监管本身也存在脆弱性。
首先，金融监管体系的规模和复杂度不断增加，导致监管部门的职责不清晰，监管措施不完善。
浅议美国金融危机的影响及启示
浅议美国金融危机的影响及启示始于20XX年8月的美国次贷危机的蔓延,大大超出了人们的预期,已经发展成为一场世界范围的资本主义金融危机,它不仅重创了美国金融与经济,无疑也给全球金融体系和世界经济投下了一颗重磅炸弹,使国际金融体系遭受到“大萧条”以来最严重的冲击与考验,同时也逆转了世界经济增长的强劲势头,加速了世界经济的下滑。
相信这场危机的影响会是空前的,留下的反思也会是相当深远的。
一、美国金融危机的影响美国此次金融危机的直接影响是造成了美国大量金融机构的破产或重组,导致货币供给的紧缩,逆转了美国经济增长的势头,并且至今尚未看到好转的迹象,最终影响如何还有待进一步的观察。
本文从美国金融危机对全球收入再分配、金融自由化进程和国际货币体系的运作所造成的影响这三个角度来进行分析。
(一)对全球范围内收入再分配的影响金融市场作为虚拟经济的重要组成部分,其主要功能应在于它服务实体经济的融资,降低经济社会的交易成本,优化经济资源的配置。
但随着金融创新的发展,虚拟经济在社会整体经济中所占的比重极速膨胀,资本在金融市场的加速流转越来越表现为追逐超额利润的投机行为。
在虚拟经济条件下,庞大的投机性交易成为主要的收益来源,而虚拟经济交易的对象是经过各种加工以及粉饰过的“风险”,这些交易并不是以合理的条件融通和配置资金,而是围绕着货币和证券的价格波动和利率变动所造成的损失由交易当事者的哪一方承担或盈利的归属。
资本市场的运行是在资产定价模式的基础上由心理预期的支撑而自我实现的,在金融创新的杠杆放大作用下,人们对于超额利润的向往超出了对于风险的评估,表现为一种典型的“博傻”行为。
一旦外在扰动引起金融市场运行趋势的逆转,高台跳水式的资产价格暴跌不可避免,出现一轮又一轮“剪羊毛”似的财富再分配。
而在这种再分配过程中,一种比较悲惨的情况是富人对穷人的侵占,富国对穷国的伤害。
鉴于一国内部收入的再分配受制于国家主权、经济体制和机制等方面的强约束,我们这里主要讨论金融危机带来的国家间的收入再分配。
美国金融危机原因分析及对我国的启示
一
理 论
欧文・ 费雪的“ 债务一通货紧缩 ” 理论的核心思想 是： 企业在经济上升时期 为追逐利润“ 过度负债” 当 ， 经济陷入衰退时 ， 企业赢利能力减弱， 渐丧失 清偿 逐 能力， 引起连锁反应 ， 导致货 币紧缩 ， 形成恶性 循环，
一
作者简介 ： 吴淑静（９５ １８一
）女 ， ， 河南新乡人 ， 专业为世 界经济 ， 研究 方向为国际金融与 国际贸易。
吴淑静等 ： 国金融危 机原因分析及对我 国的启示 美
第 ２卷 ３
第４ 期
Ｊｕ ａ ｏ Ｙ ｎ ａ ｉ ｎｅ＆Ｅ ｏｏ ｉ ｎ ｅｓｙ ｏｒ ｌ ｆ ｕｎｎＦｎ ｃ ｎ ａ ｃｎｍｃ Ｕ ｉ ｒｔ ｓ ｖ ｉ
￣ １２ 。 ｏ． ｏ ３Ｎ ４
．
美 国金 融 危 机 原 因 分析 及 对 我 国的 启示
吴 淑 静 胡 列 曲
（ 云南财经大学 经济研究院 ， 云南 昆明 ６０２） ５２ １
和总 结 ， 个 时期 的研 究 具 有 很 强 的 独 立 性 ， 不 同 三 在 的历史条件背景下， 从不 同的角度和层面对金 融危机 进行了研究 ， 各个理论之间具有一定的互补性和继承
性。
（ 凯恩斯前时期代表性的金融危机理论 一） １ １ 世纪早期对金融危机的主流解 释“ 、９ 过度贸易
收 稿 日期 ：０８ ０ — ９ ２０ — ６ ２
（ ） 恩斯 时期 代表 性 的金融 危机 理论 － 凯 此 时期 有 影 响 的 金 融 危 机 理 论 主 要 是 明 斯 基 （ ｈ ｋ） 金 融非 稳 定 理 论 ”金 德 尔 伯 格 的金 融 危 Ｍ ￣ ｙ 的“ ｓ ， 机理论 。它们的共 同点假设金融 系统本 身是 内在不 稳定 的 。 １明斯基 （ ｉ ｋ） “ 、 Ｍｎ ｙ的 金融 非稳 定 假说 ” ｓ 明斯基 （ ｙ ａＰ Ｍｎｋ） 金 融 内在 脆 弱性 进 行 Ｈｍ ｎ ． ｉ ｙ对 ｓ 了系统分析 ， 提出了“ 金融不稳定假说” 。 明斯基的金融不稳定理论指出， 经济既可 以处于 稳定的套期融资状态之下 ， 而各种不同的融资状态是 可以相互转化的， 但是这样偏离实际经济的资产泡沫 是 注定 不能 持 久的 ， 当它到 达 了所谓 “ 明斯 基 时 点 ” 之 后， 投机融资会变成庞 齐融资 ， 过度负债” 在“ 的压力 下， 经济参与者不得不 出售资产 以回收流动性 ， 清偿 债 务 和改变 金融 头寸 ， 大量 投 资者 的 争相 逃离 很 容 易 导致资产价格的崩溃， 将会导致大量的金融机构因为 资不抵债而倒闭破产， 金融危机 由此爆发 了。 ２ 金德尔伯格 的金融危机理论 、
金融脆弱性与金融危机概述
金融脆弱性与金融危机概述金融脆弱性是指金融体系或金融市场面临外部或内部冲击时，因其自身的结构或运行机制存在的弱点和不足之处，而导致金融风险的加剧和金融危机的爆发。
随着全球化进程的加快和金融市场的不断发展，金融脆弱性问题在国际金融领域中日益突出。
金融脆弱性的主要表现形式包括以下几个方面：第一，金融机构的资本充足率不足。
金融机构是金融市场的核心和支撑力量，其资本充足率的低下将直接影响金融市场的稳定性。
当金融机构的资本充足率不足时，其承受外部冲击的能力将会受到限制，一旦遇到风险暴露，可能会引发连锁反应，进而引发金融危机。
第二，金融市场的杠杆率高。
杠杆率是金融市场中的重要衡量指标，它是指金融市场中各方参与者的资本充足率与他们的贷款和投资比例之间的关系。
当金融市场的杠杆率过高时，一旦遇到风险爆发，其后果将会十分严重，可能会导致资产价格的大幅度下跌，并进一步引发金融恐慌。
第三，金融市场的流动性风险。
金融市场的流动性是指市场参与者在需要时能够以较低的成本将资金或证券流入市场或流出市场的能力。
当金融市场流动性不足时，市场参与者可能会面临无法及时变现资产的风险，从而导致金融机构或金融市场出现问题。
第四，金融市场的价格泡沫。
价格泡沫是指资产价格高于其内在价值的水平，多是由于投资者过度乐观情绪或市场过热造成的。
当价格泡沫出现时，一旦市场情绪发生逆转，资产价格可能会迅速下跌，从而引发金融市场的动荡。
金融脆弱性问题的存在会使得金融市场更加容易受到外部冲击的影响，从而导致金融风险的加剧，并可能引发金融危机。
金融危机是指金融机构或金融市场出现严重的问题，导致金融市场的崩溃或金融机构的破产，并可能对实体经济产生严重的冲击。
2008年的全球金融危机就是一个典型的金融脆弱性问题引发的金融危机。
该危机首先在美国次贷危机爆发后，迅速蔓延到全球，引发了金融市场的动荡和实体经济的衰退。
这一事件揭示了金融脆弱性问题的严重性和影响力，也对全球金融体系和金融监管提出了严峻的挑战。
金融体系的脆弱性与金融危机
金融体系的脆弱性与金融危机近年来，金融危机频频发生，给全球经济造成了巨大的冲击。
这些危机的发生引起了广泛的关注和讨论，人们开始重新审视金融体系的脆弱性，并探讨如何避免金融危机的再次发生。
金融体系的脆弱性是指金融体系面临外部冲击时，无法有效应对并保持稳定的能力。
金融体系的脆弱性主要源于以下几个方面。
首先，金融体系内部结构的问题是金融脆弱性的重要因素。
金融体系由许多相互关联的金融机构组成，它们之间的依赖关系使得整个金融体系在面临风险时更容易受到冲击。
例如，当一个金融机构遇到困境时，其它机构可能会因为与之有联系而受到连锁反应的影响，进而引发金融系统的崩溃。
其次，金融体系存在的信息不对称问题也是金融脆弱性的重要原因。
信息不对称使得金融体系中的一些机构能够获取到更多的信息，并利用这些信息来获取巨额利润。
然而，当这些信息逐渐被揭露时，金融体系将面临巨大的风险。
此外，信息不对称还容易导致投资者对金融风险的低估，从而使金融体系更容易受到危机的冲击。
第三，金融市场的不稳定性也是金融脆弱性的一个重要方面。
金融市场的不稳定性表现为市场价格的剧烈波动以及交易量的急剧增减，这种不稳定性会传导到整个金融体系中，导致金融体系的脆弱性增加。
尤其是在金融市场具有杠杆效应的情况下，市场不稳定性对金融体系的冲击会更加严重。
鉴于金融体系的脆弱性容易引发金融危机，我们应该采取一系列措施来防范金融风险，保护金融体系的稳定。
首先，我们需要加强金融监管，对金融机构的运作进行监督和规范。
监管部门应该密切关注金融机构的风险管理能力，及时发现和防范潜在的风险。
同时，应建立健全的风险监控系统，及时获取并分析金融市场的有关信息，为监管部门提供科学决策的依据。
其次，金融体系应加强内部管理，提高风险管理能力。
金融机构应加强内部控制，建立完善的风险管理体系，并制定相应的风险管理政策。
此外，金融机构还应加强对员工的培训和教育，提高员工的风险意识和风险管理能力。
论金融脆弱性
论金融脆弱性论金融脆弱性引言：金融脆弱性指的是金融系统中的一种衡量方式，当金融体系面临外部冲击时，其容易受到损害或崩溃的程度。
金融脆弱性对于一个经济体系的稳定和可持续发展至关重要。
本文将从金融脆弱性的定义、原因、影响以及防范与化解等方面展开讨论。
一、金融脆弱性的定义金融脆弱性是指金融体系所面临的困难、风险和不确定性的能力。
这些困难可能包括金融市场波动、金融机构的倒闭、金融合规不善以及其他类似的问题。
金融脆弱性反映了金融系统在面临外部冲击时，其担当压力和损失的能力。
二、金融脆弱性的原因1. 政府监管不到位：政府监管机构的失职或监管政策的滞后，容易导致金融机构的风险控制能力不足，从而增加了金融脆弱性的风险。
2. 金融创新过度：金融创新的过度可能导致金融产品过于复杂化，从而增加了金融体系的脆弱性。
当金融产品出现问题时，投资者可能无法准确了解和评估其风险，从而加剧金融脆弱性。
3. 外部冲击：外部冲击，如金融市场的剧烈波动、经济衰退等，都会对金融系统造成压力，增加金融脆弱性的风险。
三、金融脆弱性的影响1. 经济衰退：金融脆弱性的加剧容易导致金融机构的倒闭和金融市场的崩溃，进而引发经济衰退。
2. 社会动荡：金融脆弱性的增加可能导致大规模的资产损失和贫富分化，进而引发社会不稳定。
3. 国际金融危机：金融脆弱性的传染性可能导致国际金融危机的爆发，影响全球金融体系的稳定。
四、金融脆弱性的防范与化解1. 健全监管机制：加强政府监管机构的能力和监管政策的制定，及时发现和解决金融风险。
2. 强化风险管理：金融机构应加强风险管理和内控，严格遵守合规规定，提升自身的应对金融脆弱性的能力。
3. 加强国际合作：各国金融体系应加强合作与交流，共同应对金融脆弱性的风险。
结论：金融脆弱性对于一个经济体系的稳定和可持续发展至关重要。
金融脆弱性的加剧可能导致经济衰退、社会动荡以及国际金融危机的爆发。
因此，政府监管、金融机构的风险管理以及国际合作都是预防和化解金融脆弱性的重要手段。
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关于金融脆弱性与美国金融危机:理论与现实的思考摘要：从本质上说，美国金融危机的爆发是金融结构的脆弱性和金融系统内部紊乱的结果。
作为一种信用危机、道德危机，美国金融危机表现出其“传染”的整体性和快速性以及政府处理危机的主导性和一致性特征，并使次贷危机最终演变为一场系统性、全球性金融危机。
这场危机给各国经济造成巨大冲击，教训深刻，值得吸收。
应充分认清此次金融危机的本质特征，并采取有效防范措施保持国内金融市场和房地产市场的稳定。
关键词：次贷危机金融危机金融脆弱性金融市场房地产市场About financial fragility and the United States financial crisis: TheTheory And Realistic ThinkingAbstract：Essentially, the United States the outbreak of the financial crisis is the fragility of financial structure and internal disorders as a result of the financial system. As a kind of credit crisis, moral crisis, the U.S. financial crisis shows its "contagion" integrity and quickness and the characteristics of dominant and consistency on the government's handling of crises, and make the subprime crisis eventually evolved into a systematic, global financial crisis. The crisis poses a great impact on national economy, the teaching is profound, is worth absorbing. Should fully recognize the essential characteristics of the financial crisis, and take effective preventive measures to maintain the stability of the domestic financial market and real estate market.Key words：subprime crisis financial crisis financial frangibility financial market realestate market有始于2007年初的次贷危机所引发的世界金融风暴正在全球迅速蔓延并持续恶化，金融创新的过度、信用管制的缺失以及道德风险的蔓延进一步加剧了美国金融体系的脆弱性及不稳定性，是导致此次金融危机的三大主因。
一、金融脆弱性理论回顾金融脆弱性是指金融制度、结构出现非均衡导致风险积聚。
金融体系丧失部分或全部功能的金融状态。
金融脆弱性理论认为金融体系本身是不稳定的，具有内在脆弱性。
因此金融风险是普遍存在的，金融危机是不可避免的。
早期比较有影响的金融理论有费雪的《通货紧缩理论》和明斯基的《金融体系不稳定性假说》。
费雪认为金融体系的不稳定性与债务的清偿紧密相关的，实体经济部门的过度负债和经济下滑引起的债务清偿。
而债务的清偿会导致货币的收缩和周转率的下降。
这些又会引起价格的下降、产出的减少、市场信心的减弱、破产数和失业率的上升。
因此，费雪认为金融体系的脆弱性是源自经济基本因素的恶化。
明斯基对金融体系不稳定分析基于繁荣与萧条的长波理论基础之上。
他指出，正是经济的繁荣埋下了金融动荡的种子。
它的基本观点是，实体经济中存在着三种筹资，即抵补性筹资、投资性筹资和“庞齐”筹资。
这三种筹资在经济周期的不同时期所占比重不同。
经济繁荣时期，后两种投资比例大幅度上升，金融风险增大。
伴随着借款需求扩大，市场利率上升，企业利润下降。
市场情绪有乐观向忧虑转变并进一步向恐慌蔓延，企业倒闭、银行借款急剧收缩、从而导致自唱价格的快速下跌和全面金融危机的爆发。
因而金融体系具有内在的不稳定性，经济发展周期和经济危机不是有外来冲击或是失败性宏观经济政策导致的，二是经济发展的必经之路。
20世纪70年代的金融危机爆发的越来越频繁，而且常常以独立于实际经济危机的形式产生。
在此基础上，金融危机理论也逐渐趋于成熟化，并形成了三代较成熟的货币危机理论。
第一代由保罗·克鲁格曼首次提出，并由罗伯特·弗拉德等人加以完善和发展。
认为宏观经济政策和汇率制度之间的不协调以及一国国内信贷的无限制扩张是导致金融危机的根本原因。
第二代理论是以茅里斯奥波斯特菲尔得为代表。
主要引入预期因素，对政府与私人之间进行动态博弈分析，认为政府对于私人部门预期所做出的反应成为危机爆发的关键因素。
第三代理论形成于1997年亚洲金融危机以后。
许多学者跳出传统的宏观经济分析范围，开始从金融中介、不对称金融方面分析金融危机。
代表人物是麦金农与克鲁格曼等人。
其中克鲁格曼提出的道德风险模型，强调金融中介的道德风险在导致过度风险投资既而形成资产泡沫化中所起的核心作用，即道德风险起初导致过度风险，最后导致金融体系崩溃。
二、对美国金融危机演变特征与金融体系脆弱性的分析上述金融危机理论从不同侧面揭示了各类金融危机形成的机理，也为我们认识和分析此次全球金融危机的脆弱性特征提供了理论依据。
但由于金融危机的复杂性引发金融危机的新因素不断出现也使这次金融危机呈现出新的特点。
这场席卷全球的金融风暴首先由次贷危机引起。
次贷危机即由于美国次级抵押贷款借款人违约增加，进而影响与次贷有关的金产价格大幅下跌的全球金融市场的动荡和流动性危机。
从产生根源上看，实际上它是由金融系统的内在不稳定性特别是金融创新工具的滥用、信用和监管缺失等导致的一场货币危机、信用危机和道德危机，而通过危机的扩散现在已演变为一场系统性金融危机和全球金融危机。
（一）次贷危机的本质是信用危机和道德危机根据上述金融危机理论，美国金融危机的爆发是金融系统的脆弱性和金融系统内部紊乱的结果。
认为金融危机是资本主义制度的固有特征他与这一制度下资本主义经济周期有关。
由于金融体系的内在不稳定性，从而导致金融危机周而复始的出现。
周期性出现的新的获利机会总会导致人们的乐观预期，并使信贷过度扩张。
另一方面，由于竞争压力为了保住客户和市场，银行常常会做出不谨慎的贷款决策。
认为由于政府对银行和金融机构的隐性担保以及监管不力，是银行和金融机构存在严重的道德风险问题。
根据马克思的分析，虚拟资本市场的过度膨胀和银行信贷的过度增长，即金融体系超常发展，即使独立的货币金融危机发生的基础和条件。
上述理论对本次金融危机的产生原因具有较强的解释力和适用性。
从本质上看，美国次贷危机是投资者担心资产价格泡沫风险所带产生出来的信用危机。
它源于次贷风险，并借助衍生产品的渠道进行扩散。
美国次贷危机正是源于对金融衍生工具的过度使用从而导致房贷的过度膨胀和信贷的过度增长而产生。
作为主要面向信用记录欠佳、收入证明缺失、负载较重的客户提供高风险、高收益的贷款。
次贷市场近年来迅速扩张，市场规模在短期内迅速膨胀。
但是，随着美联储不断提高基准利率，房地厂价格出现下地趋势。
次级按揭贷款人与其余偿付能力下降出现大量违约，而其违约风险通过衍生产品迅速扩大，动摇了市场信心，银行纷纷收紧条件。
借贷机构等资金链开始断裂导致脆弱的金融市场失控，危机最终爆发。
而更让人意想不到的是，一向以制度健全、市场完善、运作规范和信用优良而著称的美国金融金融市场，恰恰在监管和信用方面出了问题。
整个住房市场和信贷市场各个环节充满了欺诈和贪婪，英航和金融金钩丧失了基本的客观性和公众性从贷款经济商到贷款公司，从投资银行贷信用评价机构，从贷款经纪商到房地产中介伪造签名、隐瞒信心、修改贷款文件、篡改信用、放大收入、评估掺水等无序运作，乱象丛生；降低贷货款审批标准、贪婪的运用能力和过剩的流动性，疯狂的市场扩张，事后互相推卸责任、转嫁风险等，这一切更加剧了金融体系内不絮乱，从而使华尔街陷入了一场前所未有的信用危机和风险之中。
（二）传染具有快速性、整体性和全球性关于危机中“传染”的特征也是金融危机理论关注的问题。
有人甚至认为，危机就是“传染”引起的，没有其他原因尽管这一观点没有得到多者的认同，但人们对于“传染”在加剧危机形成中的作用去大多没有怀疑。
综合来看危机形成中，“传染”主要通过以下渠道发挥其作用：贸易渠道、金融联系渠道和非理性的羊群效应。
以金融联系渠道为例，由于参与美国房贷市场的机构和投资者为数众多，结构复杂，利益勾联，相互衔接，从而形成了一条长长的住房抵押款“食物链条”和庞大的交易网。
在缺乏应有的风险控制的条件下，一旦某个环节出了问题，便会牵一发而动全身，引起多米诺骨牌效应。
我们看到这一危机中，高度市场化的金融系统相互衔接形成了一种特素的风险传导途径，极低利率下的快速信贷扩张——宽松的贷方审批标准——房价下跌、持续加息——出现付偿危机。
安歇贷款的证券化和衍生工具的快速发展，尤其是对冲基金高比例里的杠杆效应，加大了与次贷有关的价格下跌风险的传染性与冲击力，放大了次级住房抵押贷款风险。
而金融市场国际一体化的程度不断加深又加快了金融动荡从一国向另一国传递的速度。
这种远离实体的金融衍生品的泛滥及虚假繁荣，终于导致次贷危机的爆发并最终演变成了一场席卷全球的金融风暴。
从次贷领域到优贷领域，从房贷市场都整个金融市场，从虚拟经济到实体经济，从美国金融到全球金融等，无一不在经受着此次金融海啸的洗礼与考验。
而半年来，曾经不可一世的华尔街巨头们一个接着一个倒下，其速度之快，损失之惨，更是令人震惊。
与传统金融危机不同的是，这次金融危机的“传染”还表现出显著的“蝴蝶效应”。
除了美国、欧洲、日本等，拉美、亚洲等地区新生市场经济国家的经济也受到不同程度的冲击，甚至有的国家面临国家破产的危机。
这反映出全球经济危机的整体性越来越显著，也是这场次贷危机逐渐演变成一场波及全球的系统性金融危机。
（三）金融危机的处理具有政府的协调一致性和主导性次危机中，全球范围内各国强化金融领域的管制和干预具有一定的必然性，他是低于自由市场制度不完善的必由之路。
由于此次危机具有波及范围广、影响程度深、持续时间长等特点，为了维护世界金融市场和全球经济稳定，美国政府及世界各国政府不得已采取了一系列大规模救助计划和措施。