企业价值评估练习
企业价值评估--注册会计师考试辅导《财务管理》第七章练习
注册会计师考试辅导《财务成本管理》第七章练习企业价值评估一、单项选择题1、某公司股利固定增长率为5%，2010年的每股收入为4元，每股净利润为1元，留存收益率为40%，股票的β值为1.5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的必要收益率为8%，则该公司每股市价为（）元。
A.12.60B.12C.9D.9.452、某公司2009年税前经营利润为2000万元，所得税率为30%，折旧与摊销100万元，经营现金增加20万元，其他经营流动资产增加480万元，经营流动负债增加150万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息40万元。
该公司按照固定的负债率40%为投资筹集资本，则股权现金流量为（）万元。
A.862B.802C.754D.6483、A公司年初投资资本1000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25％，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8％，则企业实体价值为（）万元。
A.7407B.7500C.6407D.89074、下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是（）。
A.基期数据是基期各项财务数据的金额B.如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据C.如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据D.预测期根据计划期的长短确定，一般为3－5年，通常不超过5年5、关于企业价值评估现金流量折现法的叙述中，不正确的是（）。
A.现金流量模型是企业价值评估使用最广泛、理论上最健全的模型B.由于股利比较直观，因此，股利现金流量模型在实务中经常被使用C.实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现D.企业价值等于预测期价值加上后续期价值6、下列关于企业价值评估的说法不正确的是（）。
A.企业整体能够具有价值，在于它可以为投资人带来现金流量B.经济价值是指一项资产的公平市场价值C.一项资产的公平市场价值，通常用该项资产所产生的未来现金流量现值来计量D.现时市场价值一定是公平的7、关于企业价值评估的“市价/净收益比率模型”，下列说法错误的是（）。
企业价值评估测试题及答案
第十章企业价值评估一、单项选择题“控股权溢价〞是指〔〕。
A.股票溢价的收益B.控股权的价格和价值的差额C.转让控股权的收益D.对于不同的投资主体来讲，企业股票的公平市场价值的差额3.某公司2007年税前经营利润为2000万元，所得税率为30％，经营营运资本增加350万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息60万元。
该公司按照固定的负债率60％为投资筹集资本，那么2007年股权现金流量为〔〕万元。
A.986B. 978C. 1000D. 6484.以下关于经济利润的计算公式中，不正确的选项是〔〕。
A.经济利润＝税后利润－全部资本费用B.经济利润＝经济收入－经济本钱C.经济利润＝期初投资资本×〔期初投资资本回报率－加权平均资本本钱〕D.经济利润＝税后利润－全部股权费用β值显著大于1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小C.市盈率直观地反映了投入和产出的关系D.主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业8.某公司的留存收益率为60％，本期的权益净利率为12％，预计的权益报酬率为15％，预计净利润和股利的增长率均为5％。
该公司的β为2，国库券利率为4％，市场平均股票收益率为12％，那么该公司的本期市净率为〔〕。
A.0.336B.0.4二、多项选择题“公平市场价值〞的信息B.价值评估的目的只是帮助投资人改善决策C.价值评估认为市场只在一定程度上有效D.在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义3.关于公平市场价值的以下表述中，不正确的有〔〕A.公平的市场价值是指在公平的交易中，自愿进行资产交换或债务清偿的金额B.企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较低者C.企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者D.在企业价值评估中，股权价值指的是所有者权益的账面价值4.以下关于现金流量的表达，正确的有〔〕。
A.股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量B.股权现金流量是一定期间企业可以提供应股权投资人的现金流量C.实表达金流量是企业全部现金流入扣除本钱费用的剩余局部D.如果把净利润全部作为股利分配，那么股权现金流量与股利现金流量相同5.在对企业价值进行评估时，以下说法中不正确的有〔〕。
企业价值评估练习试卷2(题后含答案及解析)
企业价值评估练习试卷2(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 计算分析题 5. 综合题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．按照企业价值评估的市价／收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是( )。
A．股利支付率B．权益净利率C．企业增长潜力D．股权资本成本正确答案：B解析：“收入乘数”的驱动因素有销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本，不包括权益净利率。
2．某公司预计的权益净利率为20％，利润留存率为40％。
净利润和股利的增长率均为6％。
该公司的口值为l．5，政府长期债券利率为4％，市场平均股票收益率为12％，则该公司的内在市净率为( )。
A．1．2B．1．272C．0．795D．0．75正确答案：A解析：股权成本=4％+1．5×(12％-4％)=16％，内在市净率=20％×(1-40％)／(16％-6％)=1．2。
3．甲公司为一家上市公司，最近五年该企业的净利润分别为2000万元、2400万元、3000万元、3100万元、2800万元。
据有关机构计算，该企业过去5年市场收益率的标准差为2．1389，股票收益率的标准差为2．8358，二者的相关系数为0．8。
如果采用相对价值模型评估该企业的价值，则适宜的模型是( )。
A．市盈率模型B．市净率模型C．收入乘数模型D．净利乘数模型正确答案：A解析：该企业的β系数=0．8×(2．8358／2．1389)=1．06，由于该企业最近5年连续盈利，并且β系数接近于1，因此，最适宜的方法是市盈率法。
4．经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述不正确的是( )。
A．它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量B．现实市场价格表现了价格被市场接受，因此与公平市场价值基本一致C．企业价值评估提供的结论有很强的时效性D．会计价值与市场价值是两回事，都不同于经济价值正确答案：B解析：市场价格可能是公平的，也可能是不公平的。
企业价值评估经典例题
企业价值评估经典例题1、某上市公司总资产32000万元,产权⽐率为0.6 。
公司流通在外的普通股共计5000万股,每股市价15元。
公司拟回购流通在外的普通股股票10‰假定公司的市净率在回购前后保持不变,则在普通股股票回购价格为10元时,股票回购后该公司的流通在外普通股股票市场价值为(56250)万元。
解：回购前：净资产=32000/（1+0.6）=20000（万元）回购普通股股票数=5000*10%=500（万股）回购前的市净率=15/（20000/5000）=3.75回购后：当股票回购价格为每股10元时：流通在外的普通股股数=5000-500=4500（万股）公司净资产=20000-500*10=15000（万元）因为市净率不变，则：回购后每股净资产=15000/4500=3.33（元）回购后每股市价=3.33*3.75=12.5（元）回购后的公司股票市场价值=12.5*4500=56250（万元）2、某公司20XX年每股收盖0.47元,每股⽀付股利0.3元,收益及股利预计将以每年8%的速度增长,股利分配率保持不变。
该公司的β系数为0.8252,银⾏长期存款利率为5.85%,假定股票市场风险溢价为7.45%。
该公司同⾏业内可⽐公司的平均市盈率为33.49。
回归⽅程为P/E=12.7214+23.89*股利分配率-0.2235*β+9.5765*增长率分别⽤下列价格与收益⽐率模型对该公司股票进⾏估值。
股利现值法评估的结果是（8.1）元,可⽐公司参照法的评估结果是（15.74）元,回归分析法的评估结果是(13.42)元。
股利现值评估法=D/r-g=0.3*(1+8%)/(12%-8%)=8.1(元)其中：r=5.85%+0.8252*7.45%=12%可⽐公司参照法=33.49*0.47=15.74（元）回归分析法=(12.7214+23.89*0.3/0.47-0.2235*0.8252+9.5675*8%)*0.47=13.42(元)会计利润=收⼊-当期现⾦⽀出的成本费⽤-不耗⽤当期现⾦的成本经济利润=税后净营业利润*(1-税率)-调整后资本*加权平均资本成本3、某公司2019年总资产共计5000万元,其中股东投⼊3100万元,银⾏贷款1900万元,贷款利率8%。
企业价值评估习题答案
第三章企业价值评估一、单项选择题1. 按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是( )。
A.股利支付率B.权益收益率C.企业增长潜力D.股权资本成本2. 有关企业的公平市场价值表述不正确的是( )。
A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个B.一个企业继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值C.依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择继续经营D.如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算3. 市净率模型主要适用于拥有大量资产而且( )。
A.连续盈利，并且值接近于1的企业B.净资产为正值的企业C.销售成本率较低的服务业企业D.销售成本率趋同的传统行业的企业4.企业价值评估的对象一般是( )。
A.企业单项资产价值的总和B.企业整体的经济价值C.企业的清算价值D.企业的会计价值5. 用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为( )。
A.适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。
B.适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业6.甲公司今年的每股收益为2元，分配股利0.6元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.2。
政府债券利率为4%，股票市场的风险附加率为6%。
问该公司的预期市盈率是( )。
A.2.59B.4.55C.13.64D.4.57.企业债务的价值等于预期债权人现金流量的现值，计算现值的折现率是( )。
A.加权平均资本成本B.股权资本成本C.市场平均收益率D.等风险的债务成本8.A公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。
该公司利润和股利的增长率都是6%，β系数为1.1。
政府债券利率为3%，股票市场的风险附加率为5%。
注会财管-企业价值评估-配套习题(附答案)
第八章 公司价值评估一、单选题1.下列各项不属于公司价值评估对象旳是（ ）。
A.实体价值B.股权价值C.单项资产旳价值总和D.整体经济价值2.下列有关表述不对旳旳是（ ）。
A.经济价值是指一项资产旳公平市场价值，一般用该资产所产生旳将来钞票流量旳现值来计量B.现时市场价格也许是公平旳，也也许是不公平旳，因此它和公平市场价值不同C.公平市场价值是指在公平旳交易中，熟悉状况旳双方，自愿进行资产互换或债务清偿旳金额D.会计价值与市场价值是一回事3.下列有关公司实体钞票流量旳表述中，对旳旳是（ ）。
A.它是一定期间公司提供应所有投资人（涉及债权人和股东）旳所有税前钞票流量B.它是公司所有钞票流入扣除成本费用和必要旳投资后旳剩余部分C.它是一定期间公司分派给股权投资人旳钞票流量D.它一般受公司资本构造旳影响而变化钞票流量旳数额4.在对公司价值进行评估时，下列说法中不对旳旳是（ ）。
A.实体钞票流量是公司可提供应所有投资人旳税后钞票流量之和B.实体钞票流量=营业钞票净流量-资本支出C.实体钞票流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增长-资本支出D.实体钞票流量=股权钞票流量+税后利息支出5.公司旳股权价值等于预期股权钞票流量旳现值，计算现值旳折现率是（ ）。
A.加权平均资本成本B.股权资本成本C.市场平均收益率D.等风险旳债务成本6.甲公司年末旳经营流动资产为400万元，经营流动负债为300万元，净负债为160万元，经营长期资产净值为1050万元，经营长期负债为480万元。
则年末该公司旳投资资本为（ ）万元。
A.670B.720C.760D.5707.若公司将来打算保持目旳资本构造，即负债率为30%，估计旳净利润为180万元，需增长旳经营营运资本为30万元，资本支出为140万元，折旧摊销为40万元，不存在经营性长期负债，则旳股权钞票流量为（ ）万元。
A.110B.89C.76D.658.下列有关预测基期旳有关表述中，错误旳是（ ）。
企业价值评估习题与答案
一、单选题1、按照市销率模型评估企业价值，以下四种中不属于该模型驱动因素的是（）。
A.股利支付率B.风险C.权益净利率D.企业的增长潜力正确答案：C解析： C、市销率模型的驱动因素有营业净利率、股利支付率、增长潜力和风险。
2、市净率的关键驱动因素是（）。
A.股利支付率B.营业净利率C.权益净利率D.增长潜力正确答案：C解析： C、市净率的驱动因素有权益净利率、股利支付率、增长潜力和风险，其中关键驱动因素是权益净利率。
3、用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。
下列说法中，正确的是（）。
A.修正市盈率的关键因素是股利支付率B.修正市销率的关键因素是营业净利率C.修正市净率的关键因素是增长潜力D.修正市盈率的关键因素是每股收益正确答案：B解析：B、市盈率的关键驱动因素是增长潜力，市净率的关键驱动因素是权益净利率，市销率的关键驱动因素是营业净利率。
4、甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元，如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率为（）。
A.13.25B.12.50C.11.79D.8.33正确答案：B解析： B、股利支付率＝0.4/0.8×100%＝50%，预期市盈率＝股利支付率/（股权资本成本－增长率）＝50%/（10%－6%）＝12.505、下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是（）。
A.市盈率估价模型不适用于亏损的企业B.市销率估价模型不适用于销售成本率较低的企业C.市净率估价模型不适用于资不抵债的企业D.市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业正确答案：B解析： B、市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
6、甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%。
2014 年甲公司每股收益3元，预期可持续增长率5%，股权资本成本13%，期末每股净资产20元，没有优先股，2014年末甲公司的本期市净率为（）。
企业价值评估试题及答案
企业价值评估试题及答案一、单项选择题（每题2分，共10分）1. 企业价值评估中，最常用的方法不包括以下哪一项？A. 市场比较法B. 成本法C. 收益法D. 投票法答案：D2. 在进行企业价值评估时，以下哪项不是评估师需要考虑的因素？A. 企业的财务状况B. 企业的市场地位C. 企业的管理团队D. 企业的风水布局答案：D3. 成本法评估企业价值时，通常不包括以下哪项资产？A. 固定资产B. 无形资产C. 存货D. 预期未来收入答案：D4. 收益法评估企业价值的核心是？A. 企业的资产总额B. 企业的盈利能力C. 企业的负债总额D. 企业的员工数量答案：B5. 市场比较法评估企业价值时，需要比较的是？A. 企业的注册资本B. 企业的销售额C. 类似企业的市场交易价格D. 企业的员工工资水平答案：C二、多项选择题（每题3分，共15分）6. 企业价值评估中，影响企业价值的因素包括哪些？（）A. 宏观经济条件B. 企业的经营策略C. 企业的地理位置D. 企业的法律环境答案：A B C D7. 在收益法评估企业价值时，以下哪些属于需要考虑的收益？（）A. 净利润B. 毛利润C. 营业外收入D. 投资收益答案：A B D8. 成本法评估企业价值时，以下哪些属于需要考虑的成本？（）A. 历史成本B. 重置成本C. 机会成本D. 沉没成本答案：A B9. 企业价值评估的目的是为了（）A. 企业并购B. 企业融资C. 企业清算D. 企业宣传答案：A B C10. 以下哪些因素会影响市场比较法评估企业价值的准确性？（）A. 可比企业的选取B. 市场条件的变化C. 评估时点的选择D. 评估师的个人偏好答案：A B C三、简答题（每题10分，共20分）11. 简述企业价值评估中市场比较法的基本原理及其优缺点。
答案：市场比较法是通过对类似企业的市场交易价格进行比较，来估算目标企业价值的一种方法。
其基本原理是假设在自由市场上，类似资产应该有相似的交易价格。
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一、单项选择题(每题备选答案中,只有一个最符合题意)1.企业整体评估主要采用的方法是( )A.成本法B.收益法C.清算价格法D.割差法2.当社会平均收益率为11%,企业的收益率为12%,国库券利率为5%,企业债券利率为8%,被评估企业所在行业的风险系数为0.8,被评估企业的风险报酬率最接近于( )。
A.5.6%B.1.6%C.4%D.4.8%3.某评估机构对一企业进行整体评估,经预测该企业未来第一年的收益为100万元,第二、第三年连续在前一年的基础上递增10%,从第四年起将稳定在第三年的收益水平上,若折现率为15%,则该企业的评估值最接近于( )。
A.772.83万元B.780.10万元C.789.89万元D.1056.36万元4.银行贴现率从本质上讲更接近于( )。
A.风险报酬率B.市场利率C.投资报酬率D.安全利率5.收益法适用于( )假设前提下的企业价值评估。
A.持续经营B.非持续经营C.以上都不对6.企业整体评估时,持续经营假设前提下的各个单项资产的评估,应按( )评估其价值。
A.预期收益原则B.替代原则C.最佳利用原则D.贡献原则7.市盈率乘数法评估企业价值时,市盈率所起的作用是( )。
A.倍数作用B.加数作用C.参照作用D.以上都是8.在产权转让中所需要的企业价值为( )。
A.成本价值B.交换价值C.使用价值D.以上都不对9.企业整体评估与各单项资产的差额一般应为( )。
A.实体性贬值B.功能性贬值C.商誉D.零10.待估企业预计未来5年的预期收益额为100万元、120万元、150万元、160万元、200万元。
根据企业实际情况推断,从第6年开始企业的年预期收益额将维持在200万元。
假设折现率为10%,企业整体资产价格为( )。
A.1500B.1588C.1678D.177811.企业的获利能力是企业中( )共同作用的结果。
A.有形资产B.无形资产C.全部资产D.有效资产12.企业价值评估根本上讲是服务于( )。
A.企业产权交易B.融通资金C.企业资产保全D.资产清算13.假设社会平均资金收益率为12%,无风险报酬率为10%,被评估企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为2,则用于该企业评估的折现率应选择( )。
A.10%B.12%C.14%D.14.5%14.企业评估以企业的( )为核心。
A.生产能力B.获利能力C.偿债能力D.资产周转能力15.假设社会平均资金收益率为12%,无风险报酬率为10%,被评估企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.5,被评估企业长期负债占全部投资资本的比重为60%,平均利息率10%,所有者权益比重为40%。
则被评估企业自有资本要求的回报率为( )A.12%B.13%C.10%D.11.5%；用于企业价值评估的折现率或本金化率应为( )A.11.2%B.11.6%C.12%D.14%16.某企业预计未来5年的预期收益额为120万元、125万元、128万元、120万元、130万元,假设折现率为10%，则企业整体资产价格应为( ) 万元。
A.1180.9B.1200.5C.1243.1D.1414.317.企业评估预测预期收益过程中,收入与费用指标应体现( )。
A.配比原则B.一致性原则C.贡献原则D.替代原则18.以下中的( )不能作为企业评估中的收益。
A.净利润B.所得税C.净现金流量D.息前净利润19.企业评估的对象是( )。
A.全部有形资产B.全部无形资产C.全部有形资产和无形资产D.多个或多种单项资产组成的资产综合体20.从市场交换的角度,企业的价值是由( )决定的。
A.社会必要劳动时间B.建造企业的全部支出c企业的获利能力D.以上都不对21.进行企业收益预测时,应以( )为基础。
A.评估基准日的实际收益B.调整后的客观收益C.前期若干年收益的平均值22.当收益额选取企业的净利润,而资本化率选择资产总额收益率时,其还原值为( )。
A.投资资本现值B.资产总额现值C.所有者权益现值D.净资产现值23.当收益额选取企业的净利润,而资本化率选择净资产收益率时,其还原值应为( )。
A.投资资本现值B.资产总额现值C.所有者权益现值D.实收资本现值24.当企业的整体价值低于企业单项资产评估值之和时,通常的情况是( )。
A.企业的资产收益率低于社会平均资金收益率B.企业的资产收益率高于社会平均资金收益率C.企业的资产收益率等于社会平均资金收益率D.企业的资产收益率趋于社会平均资金收益率25.从资产构成、评估值内涵与纯收入的对应关系的角度来判断(暂不考虑本金化率因素),要获取企业总资产的评估值应选择的用于还原的企业纯收入是( )。
A.利润总额B.净利润C.净利润+扣税长期负债利息D.净利润+扣税利息26.行业基准收益率表明了建设项目( )。
A.对行业的净贡献B.对企业的净贡献C.对投资者的净贡献D.对国民经济的净贡献二、多项选择题(每题备选答案中,均有两个或两个以上的选项符合题意)1.通常情况下我们可以选择( )作为无风险报酬率。
A.国库券利率B.行业基准收益率C.银行利率D.贴现率2.企业"资产剥离"的主要对象是( )。
A.新购入资产B.闲置资产C.租入资产D.无效资产3.应划入"待定产权",暂不列入企业评估资产范围的是( )。
A.产权纠纷中的资产B.难以界定产权C.闲置资产D.新购入资产4.持续经营假设通常是假定( )。
A.企业产权主体保持不变B.企业保持原管理体制C.企业保持原经营目的D.企业保持原经营方式5.风险报酬率可以通过( )来确定。
A.趋势分析法B.风险累加法C.β系数法D.风险平均法6.企业评估的一般范围包括( )。
A.企业的全部资产B.全资子公司的投资C.控股子公司的投资D.非控股子公司的投资7.企业整体评估与各单项资产评估加总区别主要表现在( )不同。
A.评估范围B.评估对象C.考虑的因素D.评估结果8.企业评估的范围界定包括( )。
A.企业范围的界定B.企业资产范围的界定C.企业有效资产范围的界定D.控股公司的范围界定9.预测企业未来收益时,经常使用的方法是( )。
A.回归分析法B.综合调整法C.产品周期法D.趋势法10.选择什么层次和口径的收益作为企业价值评估的依据,应考虑和服从( )A.委托方的要求B.评估的目标C.企业类型D.能否客观反映企业获利能力11.用于企业价值评估的收益通常可选择( )。
A.息前净现金流量B.息前净利润C.利润总额D.净利润12.在企业价值评估前,判断企业能否适用持续经营假设,需考虑( )等方面的情况。
A.企业的规模B.企业要素资产的功能与状态C.评估目的D.企业提供产品的市场需求13.企业价值评估中,在对各单项资产实施评估并将评估值加和后,再运用收益法评估整个企业价值,这样做是为了( )。
A.比较判断哪一种方法是正确的B.判断企业是否存在着商誉C.判断企业是否存在经济性贬值D.确定企业的最终评估价值14.下列各项中,不宜直接作为企业产权变动时价值评估的折现率的有( )。
A.投资报酬率B.行业基准收益率C.机会成本D.贴现率15.在对评估基准日企业实际收益进行调整时需调整的项目包括( )。
A.企业销售产品收入B.企业对灾区的捐款、支出C.一次性税收减免D.应摊未摊费用E.应提未提费用16.下列各项关于不同收益口径与其折现结果一一对应关系正确的是( )。
A.净现金流量(净利润)-所有者权益B.净现金流量(净利润)+长期负债利息(1-所得税税率)-投资资本价值C.净现金流量(净利润)+长期负债利息(1-所得税税率)-所有者权益+长期负债D.净现金流量(净利润)+利息(1-所得税税率)-所有者权益+长期负债+流动负债17.下列各项与本金化率本质相同的是( )。
A.折现率B.资本化率C.还原利率D.收益年金化率E.投资报酬率三、综合题1、W企业因股份制改制需进行评估，评估基准日为2008年1月1日。
经评估人员调查分析，预计W企业2008年至2012年的净利润分别为90万元，100万元，110万元，110万元，120万元，每年的折旧费用是10万元，不需要追加资本性支出。
从2013年起，W企业净现金流量(已经考虑了折旧费用)将保持在按2008年至2012年各年净现金流量计算的年金水平上。
假设折现率和资本化率均为10%，该企业适用的所得税税率为25%(如果不考虑流转税因素)。
请评估在2008年1月1日，W企业的整体价值(以万元为单位2．某企业预计未来5年的预期收益额为10万元、11万元、12万元、12万元、13万元,假定本金化率为10%,试用年金法估测该企业持续经营条件下的企业价值。
3．某企业预计未来5年的预期收益额为10万元、11万元、12万元、12万元、13万元,并从第六年开始,企业的年收益额将维持在15万元水平上,假定本金化率为10%,试估测该企业持续经营条件下的企业价值。
4．某企业预计未来5年的预期收益额为10万元、11万元、12万元、12万元、13万元,并从第六年开始,企业的年收益额将在第五年的水平上以1%的增长率增长,假定本金化率为10%,试估测该企业持续经营条件下的企业价值。
5．某企业距其企业章程规定的经营期限只剩5年,到期后不再继续经营。
预计未来5年的预期收益额为10万元、11万元、12万元、12万元、13万元,5年后,该企业变现预计可收回100万元,假定本金化率为10%,试估测该企业价值。
6．假定社会平均资金收益率为8%,无风险报酬率为4%,被评估企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.5,被评估企业长期负债占全部投资资本的40%,平均利息为6%,所有者权益占投资资本的60%,试求用于评估该企业投资资本价值的资本化率。
7．某被评估企业,基本情况如下:(1)该企业未来5年预期利润总额分别为：100万元、110万元、120万元、120万元、130万元；从第六年开始,利润总额将在第5年的基础上,每年比前一年度增长2%；(2)该企业适用的所得税税率为33%；(3)据查,评估基准日社会平均收益率为9%,无风险报酬率为4%,被评估企业所在行业的基准收益率为9%,企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率(β)为1.2；(4)被评估企业生产经营比较平稳,将长期经营下去。
试评估该企业的净资产价值。
8．某被评估企业,基本情况如下:(1)该企业未来5年预期净利润分别为100万元、110万元、120万元、120万元、130万元；(2)该企业适用的所得税税率为33%；(3)据查,评估基准日社会平均收益率为9%,无风险报酬率为4%,被评估企业所在行业的基准收益率为9%,企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率(β)为1.2；(4)该企业长期负债占投资资本的50%,平均长期负债利息为6%,未来5年中年平均长期负债利息额为20万元,年流动负债利息额为10万元；(5)被评估企业生产经营比较平稳,将长期经营下去。