债券融资业务介绍ppt课件
合集下载
融资融券业务介绍(PPT 45页)
融资融券 可用额度
200万 167万 143万
杠杆倍数
2倍 1.67倍 1.43倍
担保物 （股票）
折算率
保证金
保证金 融资融券 杠杆倍数 比例 可用额度
100万
70%
70万
70%
100万
1倍
100万
60%
60万
70%
86万
0.86倍
100万
50%Βιβλιοθήκη 50万70%71万
0.71倍
11
目录
1 融资融券概述 2 融资融券核心关注点 3 融资融券投资优势及策略 4 融资融券开户 5 融资融券营销 6 交易软件操作讲解
12
普通交易
无融资杠杆
无做空机制
无法实现 相对收益
无法实现T+0交易
无法实现 配对交易 无法实现 可转债套利 无法实现 股票抵押融资 无法实现 期限套利（贴水）
融资融券投资优势及策略
融资融券交易
有融资杠杆 有做空机制
可以实现 相对收益 间接实现T+0交易 配对交易
可转债套利 可以实现
股票抵押融资 期限套利（贴水）
证券类型
国债
我公司折算率上限
95%
ETF
债券和其他基金
上证180和深证100 指数成分股
其他股票
90%
80%
70%
65%
8
融资融券核心关注点
维持担保比例：是指投资者担保物价值与其融资融券负债之间的比例， 计算公式： 维持担保比例=（现金+信用证券账户内的证券市值）/
（融资买入金额+融券卖出证券市值+利息费用）
当客户信用账户维持担保比例低于平仓线时，公司将通知客户在合同
《融资简介》PPT课件
➢ 财务杠杆系数,是反映财务杠杆现象程度的 一项指标.人们可以通过财务杠杆系数来衡 量企业的财务风险大小.
如何计算财务杠杆系数？
财务杠杆系数(DFL)= (每股收益变动额/基期的每股收益
(息税前利润的变动额/基期息税前利润)
或者：
基期的息税前利润 基期的息税前利润—利息费用
什么是综合杠杆现象？
➢ 所谓“综合杠杆现象〞,是指由于经营杠 杆和财务杠杆现象的共同作用,导致企业 当销售发生一定的变化,每股收益将发生 更大变化的现象.
什么是债务性融资？
债务性融资，是企业通过向资金提供者 〔资金的所有者〕承担债务而取得资金的融 资方式。 长期借款 发行长期债券 融资租赁 短期借款 商业信用融资 自发性融资
长期借款有何特点？
❖ 长期借款的种类 ❖ 银行长期借款的程序 ❖ 长期借款的优缺点
长期借款的种类有哪些？
➢ 信用额度借款 ➢ 循环协议借款 资产 ➢ 较少限制 ➢ 税收效应 ➢ 维持高度的信用能力
融资租赁有什么缺点？
➢ 筹资本钱较高 ➢ 丧失残值 ➢ 不以改善租赁资产的品质
什么是股权性融资？
股权性融资，是指企业通过向资金 所有者提供股权而获得资金的方式。 ➢ 吸收直接投资 ➢ 发行普通股票 ➢ 发行优先股票 ➢ 留存收益
--➢ 可转换债券的一般特征 ➢ 可转换债券的价值
认股权证有什么特点？
➢ 认股权证的概念
➢ 认股权证的根本特征
➢ ---认股权证的履行价格
➢
---认股权证的有效期
➢
---认股权证的依附性
➢
---认股权证的交易
➢ 认股权证的意义
➢
---认股权证的“诱饵〞作用
➢ 认股权证的估值
➢ ---依附普通股的认股权证理论价值
如何计算财务杠杆系数？
财务杠杆系数(DFL)= (每股收益变动额/基期的每股收益
(息税前利润的变动额/基期息税前利润)
或者：
基期的息税前利润 基期的息税前利润—利息费用
什么是综合杠杆现象？
➢ 所谓“综合杠杆现象〞,是指由于经营杠 杆和财务杠杆现象的共同作用,导致企业 当销售发生一定的变化,每股收益将发生 更大变化的现象.
什么是债务性融资？
债务性融资，是企业通过向资金提供者 〔资金的所有者〕承担债务而取得资金的融 资方式。 长期借款 发行长期债券 融资租赁 短期借款 商业信用融资 自发性融资
长期借款有何特点？
❖ 长期借款的种类 ❖ 银行长期借款的程序 ❖ 长期借款的优缺点
长期借款的种类有哪些？
➢ 信用额度借款 ➢ 循环协议借款 资产 ➢ 较少限制 ➢ 税收效应 ➢ 维持高度的信用能力
融资租赁有什么缺点？
➢ 筹资本钱较高 ➢ 丧失残值 ➢ 不以改善租赁资产的品质
什么是股权性融资？
股权性融资，是指企业通过向资金 所有者提供股权而获得资金的方式。 ➢ 吸收直接投资 ➢ 发行普通股票 ➢ 发行优先股票 ➢ 留存收益
--➢ 可转换债券的一般特征 ➢ 可转换债券的价值
认股权证有什么特点？
➢ 认股权证的概念
➢ 认股权证的根本特征
➢ ---认股权证的履行价格
➢
---认股权证的有效期
➢
---认股权证的依附性
➢
---认股权证的交易
➢ 认股权证的意义
➢
---认股权证的“诱饵〞作用
➢ 认股权证的估值
➢ ---依附普通股的认股权证理论价值
《债券融资》课件
《债券融资》PPT课件
我们将探讨《债券融资》这一重要主题。介绍债券融资的定义、种类和特点， 探讨其优势和风险，并深入了解债券发行过程及相关流程。此外，我们还会 讨论市场上的主要债券种类，债券的评级和定价，以及通过案例分析和实践 建议来加深对债券融资的理解。
债券融资的定义和概念
债券融资是指通过发行债券来筹集资金的行为。它提供了一种企业或政府向 投资者借贷资金的方式，投债券
投资者可将债券转换为公司股份，具备潜在的股权 价值。
高收益债券
利率较高，但风险相应较高。
债券的评级和定价
1 评级
债券评级机构根据债券的风险等级进行评级，帮助投资者评估债券的信用风险。
2 定价
债券的定价是根据其到期时间、付息方式、市场利率等因素来确定。
债券融资案例分析及实践建议
通过分析债券融资的实际案例，我们可以了解不同行业和国家的债券融资策略，并从中获取一些实践建议，以 帮助我们更好地参与债券市场。
风险
• 利率风险 • 信用风险 • 市场流动性风险
债券发行过程及相关流程
债券发行的过程包括确定融资需求、发行计划制定、信息披露、销售与认购、 定价与发行、清结算等流程。了解这些流程有助于更好地参与债券市场。
市场上的主要债券种类
政府债券
由政府发行，一般被认为是最安全的债券种类。
公司债券
由公司发行，利率较高，风险适中。
债券融资的种类和特点
公司债
由企业发行，用于提升公司资金流动性和扩大 规模。
可转换债
投资者可以将债券转换为公司股份。提供了灵 活的投资选择。
政府债
由政府发行，用于筹集公共支出资金和国家建 设。
高收益债
利率相对较高，风险也相应较高，适合那些寻 求更高回报的投资者。
《融资融券专题》PPT课件
交易时间
与A股市场交易时间一致。
委托方式
限价委托或市价委托。
保证金制度
保证金比例
投资者融资买入或融券卖出证券 时，需按一定比例缴纳保证金。 保证金比例根据证券类型、折算
率等因素确定。
保证金追加
当投资者信用账户内的保证金比例 低于维持保证金比例时，证券公司 会通知投资者追加保证金或平仓。
保证金提取
投资者在偿还融资融券债务后，可 提取其信用账户内的保证金。
、杠杆交易等。
增加投资收益与风险
02
通过融资融券交易，投资者可以放大投资收益，但同时也承担
了更高的风险。
改变投资者行为
03
融资融券交易可能会改变投资者的投资行为和决策方式，如更
加关注市场动态、更加注重风险管理等。
对金融机构影响
增加业务收入
金融机构通过提供融资融 券服务，可以获取额外的 业务收入。
提高风险管理能力
略和风险控制措施。
监管部门应加强对证券公司和投 资者的监管力度，维护市场秩序
和投资者利益。
THANKS FOR WATCHING
感谢Hale Waihona Puke 的观看某投资者融资融券投资失败
背景介绍
该投资者在融资融券投资中，因市场波动和自身操作失误导致亏损 。
失败案例剖析
失败原因
缺乏投资经验、盲目跟风、风险控制 不当。
教训总结
提高投资能力，理性对待市场波动， 制定合理的风险控制策略。
经验教训总结
证券公司应建立完善的风控体系 ，确保融资融券业务稳健发展。
投资者应提高投资能力，理性对 待市场波动，制定合理的投资策
成果展示
资产实现大幅增长，投资收益显著。
借款融资、债券融资与租赁融资(ppt 34页)
2020/12/5
4
二、 自然融资：商业信用与应付费用
（一）、应付账款
1、信用条件 （2/10，N/30） *免费信用 *有代价信用：放弃折扣付出代价
而获得的信用。
*展期信用：超过规定的信用期推 迟付款而强制获得的信用。
2020/12/5
5
2、应付账款的成本（273）
公式：
放弃现金
折扣百分比
360
2020/12/5
12
（四）、应付费用
非商品交易中产生的“自然融资”， 方便； 资金成本为0； 但：缺乏筹资的主动权；
支付期限固定，否则要付出代价。
2020/12/5
13
（五）、自然性融资的特点：
容易取得 限制条件较少 一般不发生筹资成本 但：期限短
放弃现金折扣时资金成本高 企业筹资主动性较小
2020/12/5
特点： 利率低 融资量大 提高企业知名度
但：对企业财务清偿能力要求高， 财务风险大
2020/12/5
23
四、 营运资金政策
（一）、营运资金持有政策 1、较高的营运资金持有量 *风险小 *收益小 2、较低的营运资金持有量 *风险高 *收益高 3、适中的营运资金政策
2020/12/5
24
（二）、营运资金融资政策
此时，企业应从银行借入资金支付货款， 以享受2%的现金折扣。
2、18.4% < 25%，此时，企业应放弃现金 折扣，在第60天付款，可以在40天内获 取短期投资收益。
3、放弃现金折扣成本=（2%/98%）*（360/70） =10.5%
放弃折扣成本较低，企业损失不大，
2020/12/5
10
（二）、应付票据
融资融券业务PPT课件
第30页/共35页
客户帐户被强制平仓的情形
了司对仓充六未及易强委易证户的客整证相复证，对程证调券户客时（客记措相的结法客应牌公被序券采可户如户载施。关担券整了线足个按相日制托日券单证户实券出融在司融机户在的后司调的取以应遇提的的未措保范实结客，额月约关可平的，公笔券未施采现融券融客法资关提本信，在出，融强申及节供权，及施物围施的户合客担资期定费对仓最客司融被及前取单业资机户融采供合用该调的客资制请时假益客时前强。前，账同融户保限归用客。长户在券调时最强笔关务融维券取的同交证整融户融平展了日担采户了，制若最在户终券未物届还。户六未届卖出了后制依融中 券持交 相 担到易 券 实 券 未 仓 期 结 顺 保 取 应 结 由 平客 后 本的止标法在。满融证单个证满出，结一平资，交担易 关 保期期 被 施 证 及 交 措 。 融 延 物 财 及 的 证 仓户 一 合融的的对证前资券笔月券前的在的个仓买单易保。 措 物前限 调 前 券 时 易 施 如 资 ） 强 产 时 ， 券 。未 个 同券情证九客券一一本公融期归一担范，交措二三四五六七八入笔期未 施 强比十可 出 最 采 了 。 。 未 融 ， 制 保 了 在 公及 交 期标形券户公、交金司资限还交保围由易施成及 前 制融间、、、例个顺 融 后 取 结 由 按 券 由 平 全 结 司 司时 易 限的时进信司易及在买届该易物调证日。时 ， 平交券，交达延 券 一 强 被 证 期 交 证 仓 或 融 法 对了 日 届证，入用指了 由 仓日利届入满证日强整券，委卖如易至 标 个 制 终 券 申 易 券 。 强 资 机 客结 ， 满到券客终交结 证 。定，息满的前券可制实公对日托出果复 的 交 平 止 公 请 。 公 制 融 关 户该 对 当暂或户止易的 券时，客或前担一时对平施司被牌 证 易 仓 上 司 展 未 司 执 券 采 提交 该 日的成融停应低上账， 公客间。 券 日 措 市 在 期 及 对 行 交 取 供易 证户证一保，客仓前在调最交交券及市于户在 司若 的 ， 施 ，的补仍券交物，调出易时长标平。，
客户帐户被强制平仓的情形
了司对仓充六未及易强委易证户的客整证相复证，对程证调券户客时（客记措相的结法客应牌公被序券采可户如户载施。关担券整了线足个按相日制托日券单证户实券出融在司融机户在的后司调的取以应遇提的的未措保范实结客，额月约关可平的，公笔券未施采现融券融客法资关提本信，在出，融强申及节供权，及施物围施的户合客担资期定费对仓最客司融被及前取单业资机户融采供合用该调的客资制请时假益客时前强。前，账同融户保限归用客。长户在券调时最强笔关务融维券取的同交证整融户融平展了日担采户了，制若最在户终券未物届还。户六未届卖出了后制依融中 券持交 相 担到易 券 实 券 未 仓 期 结 顺 保 取 应 结 由 平客 后 本的止标法在。满融证单个证满出，结一平资，交担易 关 保期期 被 施 证 及 交 措 。 融 延 物 财 及 的 证 仓户 一 合融的的对证前资券笔月券前的在的个仓买单易保。 措 物前限 调 前 券 时 易 施 如 资 ） 强 产 时 ， 券 。未 个 同券情证九客券一一本公融期归一担范，交措二三四五六七八入笔期未 施 强比十可 出 最 采 了 。 。 未 融 ， 制 保 了 在 公及 交 期标形券户公、交金司资限还交保围由易施成及 前 制融间、、、例个顺 融 后 取 结 由 按 券 由 平 全 结 司 司时 易 限的时进信司易及在买届该易物调证日。时 ， 平交券，交达延 券 一 强 被 证 期 交 证 仓 或 融 法 对了 日 届证，入用指了 由 仓日利届入满证日强整券，委卖如易至 标 个 制 终 券 申 易 券 。 强 资 机 客结 ， 满到券客终交结 证 。定，息满的前券可制实公对日托出果复 的 交 平 止 公 请 。 公 制 融 关 户该 对 当暂或户止易的 券时，客或前担一时对平施司被牌 证 易 仓 上 司 展 未 司 执 券 采 提交 该 日的成融停应低上账， 公客间。 券 日 措 市 在 期 及 对 行 交 取 供易 证户证一保，客仓前在调最交交券及市于户在 司若 的 ， 施 ，的补仍券交物，调出易时长标平。，
融资融券应用基础PPT课件
国际合作与监管
各国融资融券市场将加强国际合作与监管，共同应对跨境风险和挑战，促进全球融资融券 市场的健康发展。
适应国际规则与标准
为融入全球化发展，我国融资融券市场将积极适应国际规则与标准，如国际证券借贷协会 （ISLA）等相关国际组织的规则和标准，提高市场国际化水平。
26
感谢您的观看
THANKS
2024/1/28
2024/1/28
20
融资融券在期货市场中的应用
保证金交易
投资者只需缴纳一定比例的保证 金，即可进行期货合约的买卖，
放大了资金利用率。
卖空机制
融券交易允许投资者在期货市场 借入合约并卖出，从而在合约价
格下跌时获利。
套期保值
通过融资融券交易，投资者可以 在期货市场和现货市场进行相反 的操作，实现套期保值，规避价
05
融资融券的实践应用
2024/1/28
19
融资融券在股票市场中的应用
杠杆交易
投资者通过融资买入股票，实现以小 博大的杠杆效应，放大投资收益。
T+0交易
通过融资融券交易，投资者可以在同 一天内进行买卖操作，实现T+0交易 。
做空机制
融券交易允许投资者借入股票并卖出 ，从而在股价下跌时获利，提供了做 空机制。
27
息差收益。
22
06
融资融券的未来发展趋势
2024/1/28
23
融资融券市场的创新与发展
2024/1/28
创新业务模式
随着科技的进步和市场需求的变化，融资融券业务将不断 创新业务模式，如基于大数据和人工智能的风险控制、智 能投顾等。
发展多元化投资工具
为满足投资者多样化的投资需求，融资融券市场将不断推 出新的投资工具，如个股期权、ETF期权等。
各国融资融券市场将加强国际合作与监管，共同应对跨境风险和挑战，促进全球融资融券 市场的健康发展。
适应国际规则与标准
为融入全球化发展，我国融资融券市场将积极适应国际规则与标准，如国际证券借贷协会 （ISLA）等相关国际组织的规则和标准，提高市场国际化水平。
26
感谢您的观看
THANKS
2024/1/28
2024/1/28
20
融资融券在期货市场中的应用
保证金交易
投资者只需缴纳一定比例的保证 金，即可进行期货合约的买卖，
放大了资金利用率。
卖空机制
融券交易允许投资者在期货市场 借入合约并卖出，从而在合约价
格下跌时获利。
套期保值
通过融资融券交易，投资者可以 在期货市场和现货市场进行相反 的操作，实现套期保值，规避价
05
融资融券的实践应用
2024/1/28
19
融资融券在股票市场中的应用
杠杆交易
投资者通过融资买入股票，实现以小 博大的杠杆效应，放大投资收益。
T+0交易
通过融资融券交易，投资者可以在同 一天内进行买卖操作，实现T+0交易 。
做空机制
融券交易允许投资者借入股票并卖出 ，从而在股价下跌时获利，提供了做 空机制。
27
息差收益。
22
06
融资融券的未来发展趋势
2024/1/28
23
融资融券市场的创新与发展
2024/1/28
创新业务模式
随着科技的进步和市场需求的变化，融资融券业务将不断 创新业务模式，如基于大数据和人工智能的风险控制、智 能投顾等。
发展多元化投资工具
为满足投资者多样化的投资需求，融资融券市场将不断推 出新的投资工具，如个股期权、ETF期权等。
融资融券培训课件课件(32张)
•
9.依据我国在现实生活中对创新一词 的理解 和使用 ，创新 就是创 新主体 产出比 自己以 前所具 有的东 西好的 东西的 活动。 其中“ 比自己 以前所 具有的 东西好 ” 有三重含义：一是指与自己以前所具有 的东西 不同；
企业历史介绍
2007
不仅担任这些跨国公司和政 府的重要财务顾问，同时拥 有多名业界公认的国际最佳 分析师。由此，它在很多业 务领域都居于全球领先地 位，包括股票、固定收益、 交易和研究、投资银行业 务、私人银行业务、资产管 理以及风险投资。
融资融券交易的作用
一、融资融券交易可以将更多信息融 入证券价格，可以为市场提供方向相 反的交易活动。
融资融券
刘智琳
赵佳琪
曹素仁 侯宇婷
黄嘉伦
李莉琰 赵晓琴 张鹏燕 何一鸣 翟浩天
01 融资融券定义 02 交易区别 03 交易资格 04 开户流程 05 授信额度 06 担保比例 07 交易成本
PART 01 融资融券定义
融资融券交易介绍
融资融券交易，又称信用交易，分为融资交 易和融券交易。 通俗的说，融资交易就是投资者以资金或证 券作为质押，向券商借入资金用于证券买 卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利 息； 融券交易是投资者以资金或证券作为质押， 向券商借入证券卖出，在约定的期限内，买 入相同数量和品种的证券归还券商并支付相
三、融资融券交易可以为投资者提供 新的交易方式，可以改变证券市场单 边式的方面，为投资者规避市场风险 的工具。
二、融资融券交易可以在一定程度上 放大资金和证券供求，增加市场的交 易量，从而活跃证券市场，增加证券 市场的流动性。
四、融资融券可以拓宽证券公司业务 范围，在一定程度上增加证券公司自 有资金和自有证券的应用渠道，在实 施转流通后可以增加其他资金和证券 融通配置方式，提高金融资产运用效 率。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
77
1.3 债券市场发展趋势
1.3.3 投资者队伍不断壮大
从投资人持有结构来看，包括国债、 政策性银行债、企业债及短融中票在 内的主要券种中，商业银行持有量为 13.87万亿元，保险机构持有量为2.01 万亿元，均为当前债券市场的主要投 资人
2011年5月末债券投资人结构
同时，基金、证券公司、农商行、信
99
1.3 债券市场发展趋势
1.3.5 未来发展空间巨大
1997-2010年中美债券市场相关数据比较
中国
美国
年度
债券市场 余额(万亿元)
占GDP比 重 (%)
债券市场 余额(万亿美
36,587 28,784 3,128
320 38 4,422 3,541 881 112 3,203 324 30
123,339
2006
29,048
2005
27,074
2004
24,177
32,300 22,628 11,708
22,836 17,698 13,730
2,304
1,785
582
210
567 -
15,794 8,821 6,938 443.5 16,108 6,827
105 40
66,628 4,000 40,909 51,604 6,095
567 -
14,511 8,796 5,694
518 13,536 6,530
182 40
合计
204,618 201,748
2009
57,411 2,000 42,326 44,498 5,884
180
180
38
23
17
2,832
1,802
1,233
2,429
1,742
1,233
403
60
-
-
-
-
-
-
-
2,667
1,381
-
188 数据来源：- Chinabond -
30
21
-
92,452 72,592 51,625
从债券品种来看，除了传统的国债、央票、政策性金融债及中央企业债外，近年来，商业银行 金融债、地方企业债、短期融资券、中期票据等品种也陆续推出，债券品种不断丰富
44
1.2 债券市场的监管体系
债券类别
政府债券
中央银行债
政策性银行债
商业银行债券
普通债 次级债
金融债券 特种金融债券
非银行金融机构债券
证券公司债
证券公司短期融资券
企业债
短期融资券、中期票据
公司债
资产支持证券
国际机构债券
可转换债券
监管机构
人民银行、财政部、证监会
人民银行 人民银行 银监会、人民银行 银监会、人民银行 人民银行 人民银行 人民银行、证监会 人民银行、证监会 国家发改委、人民银行、证监会 人民银行
555 15 10,971 7,202 3,769 729 3,622 4,561 399 40
175,295
2008
48,753 -
48,121 36,720 3,887
330 32 6,803 5,219 1,584 288 1,672 4,203 551 30
151,102
2007
46,503
用社以及个人投资者近年来也积极的
参与到债券市场中，使得投资者的队
伍不断壮大 投资者类型的丰富促进了市场需求的
数据来源：Chinabond
差异化、多样化、有利于市场效率的
提高，从而使价格形成机制日趋完善
88
1.3 债券市场发展趋势
1.3.4 国际化的步伐正在加快
第三次中美战略经济对 话期间，中美就金融服 务业开放达成多项共识。 依据相关审慎性规定， 允许符合条件的外资法 人银行发行人民币计价 的金融债券
2009年4月Leabharlann 9日监管机构5月19日开闸内 地外资法人银行赴香港 发行人民币债券，东亚 银行 (中国)、汇丰银行( 中国)首获国务院批准， 成为首批赴港发行人民 币债券的两家外资银行
2009年5月19日
从中美战略经济对话到《国30条》、到“两个中心”，再到允许外资银行到境外发行人民 币债券以及近期放开外资银行在境内发行金融债券的轨迹可以看出，在人民币国际化的 背景下，债券市场对外开放的力度不断加大，国际化的步伐正在加快
证监会 银监会、人民银行 人民银行、财政部、国家发改委、证监会 人民银行、证监会
不同类别的债券分别由不同的监管机构审批和监管
55
1.3 债券市场发展趋势
1.3.1 市场规模不断增加
2000年以来各年债券发行规模情况
2003年以来债券托管余额情况
数据来源：财汇
数据来源：财汇
2000年至今，债券市场得到了长足的发展，尤其是近几年，债券市场发展迅猛 债券各年发行规模由2000年的4,713亿元增长到2010年的93,403亿元，发行规模增长了19.8倍 债券托管余额也由2003年的37,118亿元增长到了2010年的175,295 亿元，增长了近5倍
债券融资业务介绍
1
目录
第一章 第二章 第三章 第四章
内容 我国债券市场的发展现状 主要债务融资工具的介绍 主要债务融资工具的比较 主要债券品种发行主体的筛选条件
页码 2 10 18 22
22
目录
一、我国债券市场的发展现状
33
1.1 我国债券市场的结构
中国债券市场从1981年恢复发行国债开始至今，经历了曲折的探索阶段和快速的发展阶段。目前，我国 债券市场形成了银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场在内的统一分层的市场体 系。在中央国债登记结算有限公司（CDC）实行集中统一托管，又根据参与主体层次性的不同，相应实 行不同的托管结算安排 其中，银行间市场是债券市场的主体，债券存量和交易量约占全市场的90％
66
1.3 债券市场发展趋势
1.3.2 债券品种不断丰富
（单位：亿） 2011年1-5月 2010
政府债券 地方政府债
央行票据 政策性银行债 商业银行债券 非银行金融机构债券 证券公司债 企业债券
中央企业债券 地方企业债券 公司债 中期票据 短期融资券 资产支持证券 外国债券
68,293 4,000 29,739 59,325 6,647
《国30条》在加快建设 多层次资本市场体系中 指出，研究境外机构和 企业在境内发行人民币 债券，允许在内地有较 多业务的香港企业或金 融机构在港发行人民币 债券
2007年12月
2008年12月13日
《国务院关于推进上海加快发展 现代服务业和先进制造业建设国 际金融中心和国际航运中心的意 见》提出推出人民币跨境贸易结 算试点，不断丰富金融市场产品 和工具，开展项目收益债券试点， 研究发展外币债券等其他债券品 种