易哈佛第四章 市场风险管理
第四章市场风险管理第一节市场风险识别一、特征及分类（一）利率风险利率风险是最重要的市场风险，直接影响所有金融和商业产品的价格。
影响汇率水平（利率平价，parity）影响股票价格（折扣率）影响所有商品价格利率风险的概念利率的不确定性波动会影响商业银行贷款的利息收入以及借款的利息成本，造成实际净利息收入与预期净利息收入的偏差；利率的不确定性波动将影响商业银行的资产与负债的市场价值，造成商业银行资产净值的潜在损失。
利率风险的类型重新定价风险（又称缺口风险）关键词：资产、负债到期日和重新定价不匹配重新定价风险也称期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式，源于银行资产、负债和表外业务到期期限（就固定利率而言）或重新定价期限（就浮动利率而言）之间所存在的差异。
这种重新定价的不对称性使银行的收益或内在经济价值会随着利率的变动而发生变化。
收益率曲线风险收益率曲线是由不同期限但具有相同风险、流动性和税收的收益率连接而形成的曲线，用以描述收益率与到期期限之间的关系。
正常情况下，金融产品的到期期限越长，其到期收益率越高。
但因重新定价的不对称性，收益率曲线的斜率和形态都可能发生变化（即出现收益率曲线的非平行移动），对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险，也称利率期限结构变化风险。
基准风险关键词：重新定价资产、负债无缺口利率浮动幅度不同基准风险也称利率定价基础风险，也是一种重要的利率风险。
在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负债和表外业务的重新定价特征相似，但因其利息收入和利息支出发生了变化，也会对银行的收益或内在经济价值产生不利的影响。
期权性风险期权性工具因具有不对称的支付特征而给期权出售方带来的风险，被称为期权性风险。
国外利率市场化的影响20世纪60年代，金融自由化运动在世界范围内开展，许多国家相继完成利率市场化进程。
英、德等国银行存款成本上升、贷款收益减少，存贷净利息收益锐减，利差由4%左右下降至3%甚至接近2%.美、法等经营规模较小银行，盲目高息揽存，并以中长期形式运用到风险高、投机较浓的房地产和证券行业，资金来源和运用期限错配，造成资产组合风险过分集中，最终导致亏损甚至破产。
70年代末80年代初发生的银行倒闭多与银行对利率风险缺乏有效管理有关，银行普遍利用短期负债为固定利率的长期贷款提供资金。
我国利率市场化趋势判断：我国利率市场化趋势要求加强商业银行的利率风险管理自1978年开始，我国逐步放松对利率的管制利率市场化改革趋势：“五先五后”的模式分阶段纵深推进——“先外币，后本币；先贷款，后存款；先农村，后城市；贷款先扩大浮动幅度，后放开上限；存款先放开大额存款，后放开一般存款”。
美国：1973年《Q条例》修订，超10美元存款利率放开商业银行的经营特点要求加强利率风险管理商业银行经营结构过于单一，利润来源过于依赖利差收入商业银行的利率风险管理水平不高利率风险管理意识滞后、人才匮乏利率风险的识别、衡量、评估和规避机制尚未健全（二）汇率风险由于汇率的波动而导致银行业务发生损失的风险。
汇率风险通常源于以下业务活动：（1）商业银行为客户提供外汇交易服务或进行自营外汇交易，不仅包括外汇即期交易，还包括外汇远期、期货、互换和期权等交易；（2）银行账户中的外币业务，如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等。
汇率风险大致分为两大类：外汇交易风险、外汇结构性风险。
（1）外汇交易风险银行的外汇交易风险主要来自两个方面：一是为客户提供外汇交易服务时未能立即进行对冲的外汇敞口头寸，二是银行对外币走势有某种预期而持有的外汇敞口头寸。
（2）外汇结构性风险，由于银行资产与负债以及资本之间币种的不匹配而产生的。
案例分析：资产负债币种差异形成的外汇结构性风险假设商业银行以美元为单位进行外币资产管理，当期外币资产和负债如下表所示：根据上表可知，该银行资产和负债的存续期完全匹配（即DA=DL=1年），但资产和负债的币种存在差异。
（三）股票价格风险股票价格风险是指由于商业银行持有的股票价格发生不利变动而给商业银行带来的损失风险。
（四）商品价格风险商品价格风险是指商业银行所持有的各类商品的价格发生不利变动而给商业银行带来损失的风险，这里的商品包括农产品，矿产品，贵金属等。
二、主要交易产品及其风险特征1.即期：现金交易或现货交易即期是指现金交易或现货交易，交易的一方按约定价格买入或卖出一定数额的金融资产，交付及付款在合约订立后的两个营业日内完成。
在实践中，即期通常是指即期外汇买卖，即交割日（或称起息日）为交易日以后的第二个工作日的外汇交易。
2.远期：远期外汇交易和远期利率合约远期外汇交易是由交易双方约定在未来某个特定日期，依交易时所约定的币种、汇率和金额进行交割的外汇交易。
远期汇率反映了货币的远期价值，其决定因素包括即期汇率、两种货币之间的利率差、期限。
远期外汇交易是最常用的对冲汇率风险、锁定外汇成本的方法。
根据传统的利率平价理论，高利率国货币在期汇市场上趋于贬值，而低利率国货币在期汇市场上趋于升值。
远期利率合约是指交易双方同意在合约签订日，提前确定未来一段时间内（协定利率的期限）的贷款或投资利率，协定利率的期限通常是1个月至1年。
远期利率合约是一项表外业务。
3.期货：场内进行交易的标准化远期合约。
金融期货主要有三大类：（1）利率期货，是指以利率为标的的期货合约。
利率期货主要有以长期国债为标的的长期利率期货，以及3个月期限的短期利率期货。
（2）货币期货，是指以汇率为标的的期货合约。
货币期货是适应跨境贸易和金融服务的需要而产生的，目的是管理汇率风险。
（3）指数期货，是指以股票或其他行业指数为标的的期货合约。
期货市场本身具有两项基本的经济功能：（1）对冲市场风险的功能。
（2）价值发现的功能。
期货与远期的差异：（1）远期交易采取的是非标准化，货币、金额和期限都可灵活协商，而期货合约是标准化的。
（2）远期交易一般通过金融机构或经纪商柜台交易，合约持有者面临交易对手的违约风险。
而期货交易一般在交易所交易，由交易所承担违约风险。
（3）远期合约的流动性较差，合约一般要持有到期，而期货合约的流动性较好，合约可以在到期前随时平仓。
4.互换：约定在将来某一时期相互交换现金流的合约。
（1）利率互换，是指两个交易对手相互交换一组资金流量，并不涉及本金的交换，仅就利息支付方式进行交换。
（2）货币互换，指交易双方用不同的货币进行的互换交易。
5.期权：赋予持有者在将来某个时段内以确定价格购买或出售标的资产的权利而非义务。
（1）分类：1）按交易权利：买方期权和卖方期权。
2）按履约方式：美式期权任何时候都可以行权。
欧式期权只能在规定时间行权。
3）按执行价格：价内期权、平价期权、价外期权。
（2）期权费：买方为取得权利而支付的费用，由内在价值和时间价值组成。
1）内在价值，是指在期权的存续期间，执行期权所能获得的收益或利润。
2）时间价值，期权价值高于其内在价值的部分。
金融衍生产品一方面可以用来对冲市场风险，另一方面也会因高杠杆率而造成新的市场风险。
衍生产品对市场风险的放大作用通常是导致巨额金融风险损失的主要原因。
三、资产分类1.交易账户和银行账户（1）交易账户：记录银行为了交易或管理交易账户其他项目风险而持有的可自由交易的金融工具和商品头寸。
交易账户中的头寸，在交易过程中，必须不受任何限制。
交易账户中的项目通常按市场价格计价（Mark-to-Market），当缺乏可参考的市场价格时，可以按模型定价（Mark-to-Model）。
记入交易账户的头寸应满足以下三个要求：一是具有经高级管理层批准的书面的头寸，金融工具和投资组合的交易策略。
二是具有明确的头寸管理政策和程序。
要逐日定势，根据市场价格准确的估值。
三是具有明确的、与银行交易策略一致的监控头寸的政策和程序，包括监控交易规模和交易账户的头寸余额。
交易目的在交易之初就已经确定，此后一般不能随意更改。
（2）银行账户：存贷款及其他业务。
银行账户中的项目则通常按历史成本计价。
划分银行账户和交易账户也是准确的计算市场风险监管资本的基础。
《资本协议市场风险补充规定》把市场风险纳入资本要求的范围中，但未涵盖全部市场风险，所包括的是在交易账户中的利率风险和股票价格风险以及在银行账户和交易账户中的汇率风险和商品价格风险。
2.资产分类的监管标准与会计标准资产分类，即银行账户与交易账户的划分是商业银行实施市场风险管理和计提市场风险资本的前提和基础。
《国际会计准则第39号》将金融资产划分为四类：以公允价值计量且公允价值变动计入损益的金融资产、持有待售、持有到期的投资、贷款和应收款。
按照监管标准所定义的交易账户与第一类资产有较多的重合，但不能完全对应。
资产分类监管标准的优点是直接面向风险管理，缺点是可操作性相对较弱。
国际会计准则对金融资产划分的优点在于，它是基于会计核算的划分，而且按照确认、计量、记录和报告等程序严格界定了进入四类账户的标准、时问和数量，以及在账户之间变动、终止的量化标准，有强大的会计核算理论和银行流程架构、基础信息支持；缺点是财务会计意义上的划分着重强调的是权益和现金流量变动的关系和影响，无法真实反映商业银行在盈利的同时所承担的风险状况。
3.我国商业银行资产分类的现状2004年以前：没有设立交易账户我国监管部门出台更为详细的指引既不合理，也不可行。
我国商业银行经过几年的管理实践，资产分类已经积累了一定的经验，普遍采取以国际会计准则和我国新的《企业会计准则》为基础，按照持有目的将资产分为四类，进而按照产品线进行会计科目设置；在账户划分的过程中，充分体现银行监管部门关于银行账户和交易账户划分的原则，并通过科目没置实现；划分完毕后，通过科目归集和管理意义上的处理，实现与银行监管部门要求的交易账户相对应。
这种方式既可以使资产分类具有可操作性，又能为分地区、分部门、分产品进行市场风险资本配置和绩效评估奠定基础。
第二节市场风险计量一、基本概念（一）名义价值、市场价值、公允价值、市值重估1.名义价值名义价值：根据历史成本所反映的账面价值；在市场风险管理过程中，由于利率、汇率等市场价格因素的频繁变动，名义价值一般不具有实质性意义。
其对风险管理的意义主要体现在：一是在金融资产的买卖实现后，衡量交易方在该笔交易中的盈亏情况；二是作为初始价格，通过模型从理论上计算金融资产的现值，为交易活动提供参考数据。
在市场风险计量与监测的过程中，更具有实质意义的是市场价值与公允价值。
2.市场价值市场价值：公平交易资产所获得资产的预期价值；国际评估准则委员会（IVSC）发布的国际评估准则将市场价值定义为：“在评估基准日，自愿的买卖双方在知情、谨慎、非强迫的情况下通过公平交易资产所获得的资产的预期价值。
易哈佛2011年银行从业资格考试题答案历年真题(风险管理)
2010银行从业资格考试风险管理预测试题一、单选题(共90题，每小题0、5分，共45分)以下各小题所给出的四个选项中，只有一项符合题目要求，请选择相应选项，不选、错选均不得分。
1、商业银行( )的做法简单地说就是：不做业务，不承担风险。
A、风险转移B、风险规避C、风险补偿D、风险对冲【答案与解析】正确答案：B本题考查商业银行风险管理的主要策略。
如果对各策略的具体概念不是很清楚，也可以从字面意思分析答案。
不做业务，不承担风险是一种消极的管理风险的办法。
风险转移、补偿和对冲都是银行采取措施主动去管理将要面临的风险的手段，只有规避是被动消极的逃避风险，因此适合题干的选项只有B。
风险分散--------多样化投资分散风险、降低非系统风险、不要将所有鸡蛋放到一个篮子里;风险对冲--------投资购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或产品，分为自我对冲和市场对冲;风险转移--------通过购买金融产品或采取其他合法措施将风险转移给其他经济主体、对系统性风险是最直接有效的方法;风险规避--------不做业务不承担风险、没有风险没有收益、消极的风险管理策略;风险补偿--------损失发生以前对风险承担价格补偿，针对无法通过分散、对冲或转移、进行管理且又无法规避的风险。
2、列关于风险分类的说法，不正确的是( )。
A、按风险发生的范围可以将风险划分为可量化风险和不可量化风险B、按风险事故可以将风险划分为经济风险、政治风险、社会风险、自然风险和技术风险C、按损失结果可以将风险划分为纯粹风险和投机风险D、按诱发风险的原因，巴塞尔委员会将商业银行面临的风险划分为信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、国家风险、声誉风险、法律风险以及战略风险八大类【答案与解析】正确答案：A按风险发生的范围可以分为系统风险和非系统风险。
本题考查对风险分类的理解。
分析选项A，根据风险发生的范围，我们会首先考虑风险发生是大范围还是小范围的，而可量化风险和不可量化风险与范围没有必然关联性，风险能否量化是根据风险的不同性质，能否量化才是可量化风险和不可量化风险的分类标准。
哈佛经营管理学_第四章 哈佛的经营管理制度
一、电话管理与压力管理基层职工也是经营专家，通过肉眼观察分析法去抓住那些虽小但立即可以做到的事情，这对于提高职工的素质和敏锐的经营精神将十分奏效。
在你的公司里，不要把文凭作为评价工资的标准，也不要以谁办事快就能支领效率薪，事情并没有这样简单。
重要的是这个人的实际能力和办事的效率如何。
经营管理的方法很多，但必须结合企业的实际情况，才能选择适合于已的方法。
哈佛对此，经常通过一些实例让学生进行讨论，下面把这些实例列举如下，以飨读者。
美国斯图·伦纳德奶制品商店的经理斯图·份德定期地到自己的职工中去征集新建议，来了解职工的想法和需求。
他采取的独特做法之一是访问竞争对手。
斯图时常挑选一个与实务相当的竞争对手作为访问对象，当他去访问时，不管路程的远近，他也会带上15位下属，包括拿计时工资的工人甚至刚受雇者。
为此，他专门设计了定员15人的面包车。
当这些下属随斯图出发时，就意味着他们参加了一个“主意俱乐部”，将接受斯图对他们的挑战：谁能从竞争对手那里得到启迪呢？提出对斯图公司有用的新思想？能不能保证咱己至少提出一条新思想？因为这是访问回去后必须立即付诸的，是访问的目的。
虽然斯图·伦纳德商店的经营水平已是一流的，但在整个访问过程中，禁绝任何人提及被访问者干得更好之类的话题，为的是让每个访问者都能至少找到一处竞争者。
斯图本人解释说：“吹毛求疵很容易做到，例如发发这样的议论：‘这些家伙根本不知道该做这个或那个’，可这种做法对我们来说无异于陷阱，一不小心就会掉进去。
因此，我们订了一条规矩：不允许说这种话，要寻求竞争待物的优点，很可能那只是一些小事，只有这样才能不断地改善自己的企业。
”从竞争对手那里获得的新思想还要通过商店的定期通讯刊物《斯图新闻》介绍给全体职工。
哈佛指出，斯图·伦纳德这一做法的关键之处就在于无情地解剖自我。
墓层职工也是经营专家，通过肉眼观察分析法去抓住那些虽小但立即可以做到的事情，这对于提高职工的素质租敏锐的经营精神将十分奏效。
易哈佛期货从业资格考试-投资分析考试重点总结
目录第一章期货投资分析概论第一节期货投资的特殊性第二节期货定价理论第三节期货投资分析方法第四节期货投资分析的有效性第二章宏观经济分析第一节宏观经济分析概述第二节宏观经济运行分析第三节宏观经济政策分析第三章期货投资基本面分析第一节基本面分析理论基础：供需理论第二节影响因素分析第三节基本面分析常用方法第四节基本面分析的步骤与应用第四章期货品种投资分析第一节农产品分析第二节基本金属分析第三节能源化工分析第四节贵金属分析第五节金融期货分析第五章期货投资技术分析第一节技术分析概论第二节技术分析的主要理论第三节主要技术分析指标及其应用第四节期货市场持仓分析第六章统计分析第一节统计分析对金融投资分析的意义第二节一元线性回归分析第三节多元线性回归分析第七章期货交易策略分析第一节套期保值交易策略分析第二节投机交易策略分析第三节套利交易策略分析第八章期权分析第一节期权概述第二节期权定价理论第三节期权套期保值策略分析第四节期权套利交易策略分析第九章期货投资分析报告第一节期货投资分析报告的基本要求第二节定期报告第三节期货专题报告第四节期货调研报告第五节期货投资方案第十章职业道德、行为准则和自律规范第一节期货投资咨询从业人员的含义与职能第二节国内外分析师组织第三节职业道德和执业行为准则第一章期货投资分析概论学习目的与要求通过本章学习，了解期货投资分析的意义与主要分析方法，掌握期货定价理论，理解有效市场假说以及期货投资方法论。
第一节期货投资的特殊性一、期货投资的一般属性投资活动的核心在于评估、确定资产的价值和管理资产未来的收益与风险，因而，投资具有时间性、预期性和收益的不确定性（风险性）等一般特征。
投资的类型可以按照投资对象划分，包括：股票、债券、黄金、外汇等金融市场投资，无形资产、企业产权和房地产等产权市场投资，以及具有未来增值预期的古玩、艺术品等收藏品市场投资等等。
以保证金杠杆交易、信用交易为基础的期货交易不仅符合投资的一般概念，而且基本上具备了投资活动的一般特征，具有金融属性和投资属性。
哈佛技能管理4
直接环境的作用与结构特性
直 接 环 境 因素 顾客 中间商 市场规模、对不同性质产品的选择 数 目 、规 模 和 分 布 、形 态 的 不 同 性 、各 供 货 企 业 产 品 的经营比例 供应商 数 目 、规 模 和 分 布 、对 本 企 业 的 供 货 比 例 、对 供 应 产 品的依赖程度 竞争者 数 目 、规 模 和 分 布 、对 竞 争 产 品 的 依 赖 程 度 、拳 头 产 品的存在 结构特性
第三章
跨国公司经营环境
跨国经营与环境
教学目的要求: 教学目的要求 掌握跨国公司经营的四种环境； 四种环境要素的构成及其与跨国公司经营之 间的关系； 了解跨国公司经营环境的基本内容和特征。
跨国经营环境的分类
第一种分类：间接环境 直接环境 第二种分类：制度环境 经济环境 文化环境 伦理问题
跨国公司经营环境的特征
2001年 今天创造未来 年 2002年 鼓励创新 年 2003年 知识产权与我们息息相关 年 2004年 鼓励创造 年 2005年 思考、想象、创造 年 思考、想象、 2006年 知识产权 年 知识产权——始于构思 始于构思 2007年 鼓励创新 年
解决国际经济争端的途径
根据各国的法律规定和国际商业司法实践， 解决国际争端的主要方式有四种：
案例2：墨西哥的企业文化
在墨西哥，绝大多数企业是小企业，并为家庭拥有和经营。 甚至大公司也经常存在着强大的家庭纽带。由于这些组织具 有传统的家长式的特性，工作机会通常是给予家庭成员及其 信任的朋友。尽管教育和培训确实是取得一份工作的重要因 素，但在很大程度上，职位的任命是基于与公司家族的关系， 忠诚于上司也是晋升的一个主要因素。 产品生产技术要求并不支配公司的管理和结构。对同 事和下属的需要保持敏感和保持联系是优先考虑的因素。经 理的决策通常是基于习惯和本能，而不是规范的分析，一个 理想的工厂不会有竞争或冲突带来的过度紧张感。 在墨西哥的企业文化中，工作被认为是一种必要，而 不是生活的核心。工作只是支持生活、家庭和闲暇的手段。
风险管理习题第四章
《风险管理》第四章章节测试一、单选题共84 题题号: 1巴塞尔委员会规定的计量市场风险资本的最低乘数因子等于( )。
A、1B、2C、3D、4标准答案：C题号: 2( )方法就是在假定市场因子的变化服从多元正态分布情形下，利用正态分布的统计特征简化计算VaR的一种方法。
A、历史模拟法B、方差―协方差法C、标准法D、蒙特卡罗模拟法。
标准答案：B题号: 3( )假设资产组合未来收益变化与过去是一致的，利用各组成资产收益率的历史数据计算现有组合收益率的可能分布，直接按照VaR的定义来进行计算风险价值。
A、历史模拟法B、方差―协方差法C、标准法D、蒙特卡罗模拟法。
标准答案：A题号: 4( )指的是期权的买方在期权到期日前，不得要求期权的卖方履行合约，仅能在到期日当天要求期权卖方履行期权合约。
A、平价期权B、欧式期权C、买入期权D、美式期权。
标准答案：B题号: 5巴塞尔委员会要求在计算市场风险资本时，必须将计算出来的风险价值乘以一个乘数因子，使所得出的资本数额足以抵御市场发生不利变化可能对银行造成的损失，巴塞尔委员会规定该乘数因子值不得低( )。
A、1B、2C、3D、4。
标准答案：C题号: 6市场风险不应包括( )。
A、利率风险B、汇率风险C、新产品上市风险D、股票价格风险标准答案：C题号: 7压力测试的目的是评估银行在极端不利情况下的亏损承受能力，主要采用( )方法进行模拟和估计。
A、模拟分析和事后检验B、敏感性分析和情景分析C、敏感性分析和模拟分析D、模拟分析和情景分析。
标准答案：B题号: 8通常金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值越( )。
A、不变B、高C、低D、无法判断标准答案：B题号: 9假设某一资产组合的月VaR为1000万美元，则该组合的年VaR可以经计算得到为( )。
A、1000万美元B、282.842万美元C、3464.1万美元D、12000万美元标准答案：C题号: 10( )是一种多因素分析方法，结合设定的各种可能情景的发生概率，研究多种因素同时作用时可能产生的影响。
哈佛分析框架分析
面向新的增长领域
下降甚至亏损 大量至枯竭
行业分析范式-——"五大"力量理论
现存对手之间的竞争
产业的成长性 集中度
产品区别度 转换成本
规模与学习曲线 固定和变动成本 超额（生产）能力
退出壁垒
现存和潜在的竞争力
新进入对手的威胁
规模经济 先动优势 市场进入障碍 商业关系 法律障碍
替代产品的威胁
哈佛财务分析框架
2000年哈佛大学佩普 （K.G.Palepu）、希利 （P.M.Healy）和伯纳德 （V.L.Bernard）三位学者提出
从战略的高度分析一个企业的财 务状况
分析企业外部环境存在的机会和 威胁
分析企业内部条件的优势和不足 在科学的预测上为企业未来的发
展指出方向
企业外部环境
以以更更低低的的成成本本提提供供相相同同 产产品品或或服服务务的的能能力力
大大量量大大批批生生产产的的规规模模优优势势 生生产产的的高高效效率率 产产品品设设计计简简化化 低低投投入入成成本本
较较少少的的研研究究开开发发费费用用或或者者广广告告费费 严严格格的的成成本本控控制制机机制制
差差异异化化优优势势
企业整体策略page行业性质及其在国民经济中的地位和作用行业所处发展阶段产品差别一体化程度行业市场边界买方卖方数量相对规模行业技术变革速度市场总量增长前景page行业生命周期不同阶段的特征投入期增长期成熟期衰退期市场广告宣传知名度销售渠道建立品牌信誉开拓销售渠道保护既有市场渗入其他市场选择市场区域维持企业形象生产经营提高生产效率制定产品标准改进产品质量增进花色品种巩固客户关系降低成本裁剪生产能力保持价格优势财力利用财务杠杆开发生产和技术能力控制成本提高管理控制系统的效率人事培训员工适应新的生产和市场培育生产和技术能力提高生产效率转向新的增长领域研究开发掌握技术秘诀提升产品质量和功能降低成本开发新产品面向新的增长领域成功关键因素营销市场份额消费者信任对市场需求反应灵敏质量生产效率产品功能新产品开发面向新的增长领域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损现金流没有或极少少量至增长增长大量至枯竭page现存对手之间的竞争产业的成长性集中度产品区别度转换成本规模与学习曲线固定和变动成本超额生产能力退出壁垒新进入对手的威胁规模经济先动优势市场进入障碍商业关系法律障碍替代产品的威胁对手的价格和业绩消费者意愿的转换现存和潜在的竞争力行业获利能力在购买和销售市场上谈判的能力消费者的谈判能力转换成本产品的区别度产品的成本和质量的重要性购买者的数量和每个购买者的数量供应商的谈判能力转换成本产品的区别度产品成本和质量的重要性供应商的数量和每个供应商供应的数量page10低成本优势以更低的成本提供相同产品或服务的能力大量大批生产的规模优势生产的高效率产品设计简化低投入成本较少的研究开发费用或者广告费严格的成本控制机制差异化优势以成本低于售价供应独一无二的产品或服务消费者优先考虑到购买更好的产品质量更多的产品花样更好的客户服务更加灵活的交货方式投资于产品品牌更多投资于研究开发着眼于产品的改革和创新竞争优势执行战略要求核心竞争力和主要成功因素相互匹配执行战略要求公司价值链和活动相互匹配竞争优势的重要性低成本优势以更低的成本提供相同产品或服务的能力大量大批生产的规模优势生产的高效率产品设计简化低投入成本较少的研究开发费用或者广告费严格的成本控制机制差异化优势以成本低于售价供应独一无二的产品或服务消费者优先考虑到购买更好的产品质量更多的产品花样更好的客户服务更加灵活的交货方式投资于产品品牌更多投资于研究开发着眼于产品的改革和创新page11s
《市场风险管理》(参考Word)
第四章市场风险管理第一节市场风险识别一、特征及分类（一）利率风险利率风险是最重要的市场风险，直接影响所有金融和商业产品的价格。
影响汇率水平（利率平价，parity）影响股票价格（折扣率）影响所有商品价格利率风险的概念利率的不确定性波动会影响商业银行贷款的利息收入以及借款的利息成本，造成实际净利息收入与预期净利息收入的偏差；利率的不确定性波动将影响商业银行的资产与负债的市场价值，造成商业银行资产净值的潜在损失。
利率风险的类型重新定价风险（又称缺口风险）关键词：资产、负债到期日和重新定价不匹配重新定价风险也称期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式，源于银行资产、负债和表外业务到期期限（就固定利率而言）或重新定价期限（就浮动利率而言）之间所存在的差异。
这种重新定价的不对称性使银行的收益或内在经济价值会随着利率的变动而发生变化。
收益率曲线风险收益率曲线是由不同期限但具有相同风险、流动性和税收的收益率连接而形成的曲线，用以描述收益率与到期期限之间的关系。
正常情况下，金融产品的到期期限越长，其到期收益率越高。
但因重新定价的不对称性，收益率曲线的斜率和形态都可能发生变化（即出现收益率曲线的非平行移动），对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险，也称利率期限结构变化风险。
基准风险关键词：重新定价资产、负债无缺口利率浮动幅度不同基准风险也称利率定价基础风险，也是一种重要的利率风险。
在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负债和表外业务的重新定价特征相似，但因其利息收入和利息支出发生了变化，也会对银行的收益或内在经济价值产生不利的影响。
期权性风险期权性工具因具有不对称的支付特征而给期权出售方带来的风险，被称为期权性风险。
国外利率市场化的影响20世纪60年代，金融自由化运动在世界范围内开展，许多国家相继完成利率市场化进程。
英、德等国银行存款成本上升、贷款收益减少，存贷净利息收益锐减，利差由4%左右下降至3%甚至接近2%.美、法等经营规模较小银行，盲目高息揽存，并以中长期形式运用到风险高、投机较浓的房地产和证券行业，资金来源和运用期限错配，造成资产组合风险过分集中，最终导致亏损甚至破产。
易哈佛2014期货投资分析考试重点归纳(精排版)
2014期货投资分析考试重点归纳（精排版）第一章期货投资分析概论1. 期货价格的特性有哪些？特定性：不同的交易所、不同的期货合约在不同的时点上形成的期货价格不同；远期性：期货价格是依据未来的信息或者后市的预期达成的虚拟的远期价格；预期性：反映了市场人士在现在时点对未来价格的一种心理预期；波动敏感性：指期货价格相对于现货价格而言，对消息刺激的反应程度更敏感、波动幅度更大。
期货价格的敏感性源于期货价格的远期性、预期性及其不确定性，以及期货市场的高流动性、信息高效性和交易机制的灵活性。
2. 期货投资分析的目的是什么？期货投资分析的目的是通过行情预测及交易策略分析，追求风险最小化或利润最大化的投资效果。
3. 什么是持有成本假说？持有成本假说是早期的商品期货定价理论，也称持有成本理论。
持有成本理论是以商品持有为中心，分析期货市场的机制，论证期货交易对供求关系产生的积极影响。
4. 有效市场假说的前提是什么？a．投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标；b．任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场；c．投资者对新的信息的反应和调整可迅速完成。
5. 有效市场有哪三种形式？各自的含义是什么？有效市场分成弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三个层次；弱式有效市场假说：当期的期货价格已经成分反映了当前全部期货市场信息，技术分析无效；半强式有效市场：当前的期货价格不仅已经充分反映了当前全部期货市场信息，而且所有的公开可获得的信息也已经得到充分反应，因此，技术分析和基本面分析方法都是无效的；强式有效市场：当前的期货价格已经充分反映了全部信息，包括内幕消息。
6. 行为金融学主要有哪些研究成果?有效市场假说认为金融市场中的价格包含了一切信息，因而在任何时候的证券或期货价格均可以看作为价值的最优估计。
这个假说实际上隐含着两个假设前提：一是投资者的投资行为模式是没有偏差的；二是投资者总是以自身利益最大化为目标。
行为金融学认为有效市场假说本身并没有保证两个假说前提一定成立。
风险管理
•
σ² =
[ri E (r )]2 pi
i 1
n
未能履行合约所规定的义务或信用质量发 生变化给债权人或金融产品持有者所带来 的风险 • 信用风险可进一步分解为两个部分：一是 对方违约或信用状况发生变化的可能性大 小；二是对方违约造成的损失多寡。信用 风险的大小主要取决于交易对手的资信、 财务状况和金融产品的价值等。
• 3、流动性风险 • 一般认为存在两类流动性风险：市场流动
• （D）主观相关性是指风险事件发生与否和
造成损失的程度与面临风险的主体的行为 及其决策紧密相关联的，同一风险事件对 不同的行为者会产生不同的风险结果，而 同一行为者由于其决策或采用的策略不同， 也会达导致不同的风险。 • （E）风险的可测量性是指人们对于不确定 的风险可以就风险发生的可能性和损失严 重程度进行定量和定性估计和判断。
• CAPM模型表达：
E(ri)= rf +βi[E(rM)-rf] 其中βi =[cov(ri,rM)]/σ² M
上式含义是个股的期望收益等于市场的无 风险利率加上市场风险溢价乘以反映个股 风险溢价与市场风险溢价的系数关系的β值。
• CAPM的几何表达形式如下（证券市场线）：
• 三、LPM 模型 • 风险的原始语意是损失，是不利的结果。于是，
估价”或说“风险价值”。一个标准的定义是 “一个机构的VaR 是指这样的一个损失额，给定 概率P，持有期限ｔ日，在ｔ日持有期内预计超 过这一损失额的概率只有X ”。例如，一个证券组 合持有1 天，概率95%，VaR 等于10 美元，其 含义是：该证券组合在1 天中只有5%的时间里 损失超过10 美元。VaR 定义为： Prob(△p≥-VaR)=1-α 其中：△p 表示在△t时间内，某资产或资产 组合的损失；α为给定的置信水平。
中级银行从业资格考试《个人贷款》考点
中级银行从业资格考试《个人贷款》考点个人贷款是指贷款人向符合条件的自然人发放的用于个人消费、生产经营等用途的本外币贷款。
根据个人贷款用途的不同，个人贷款产品可以分为个人住房贷款、个人消费贷款和个人经营类贷款。
个人住房贷款是指贷款人向借款人发放的用于购买自用普通住房的贷款。
个人住房贷款可以用于购买商品房、二手房、房改房等自住住房。
（1）受理。
经办人员向客户介绍建设银行个人住房贷款业务，了解借款人的贷款需求，请客户填写《个人住房贷款借款申请表》，并为客户提供真实、完整的收入证明和查询征信授权书。
（2）调查。
贷前调查人通过查验客户提交的件和其他有效证件、查询个人征信系统、对交易房屋进行现场评估的方式，调查借款人申请资料的真实性、合规性、完整性以及借款人的信用状况。
（3）审查审批。
审查人员依据审批原则进行审批，对借款人的借款申请在规定的期限内作出同意或者不同意的批复，经办人员根据审查审批的结果，与客户签订借款合同等其他文件。
（4）签约办妥所有手续后，经办人员与客户当面签收借款合同等文件，需要抵质押的还须与抵押人/出质人共同签订《抵押合同/质押合同》，并办理抵质押登记手续。
（5）发放。
贷款行在确认抵质押手续办妥后，放款人与借款人到约定时间，到经办网点办理还款代扣储蓄卡和委托扣款协议，次日将贷款发放至借款人个人结算账户或卡户内。
如为担保方式组合贷款的，需同时发放两笔以上的贷款时，需统一支付至一个账户内。
（6）贷后管理。
按照《中国建设银行个人住房贷款贷后管理办法》对贷款实施贷后管理，包括对借款人的还款行为进行监测与查询；对抵质押物进行监管；及时记录和整理逾期催收台账；及时更新抵押物他项权证；及时处理抵押物的保险理赔；定期对个贷信息系统进行维护和管理。
个人消费贷款是指银行向个人发放的用于消费用途的人民币贷款业务。
个人消费贷款可用于购买耐用消费品或支付有关费用等用途。
（1）受理。
借款人填写《中国建设银行个人消费额度借款申请表》，并提交本人居民或其他有效证件、收入证明、查询征信授权书等相关申请材料。