第十一章 企业流动性风险管理
国家开放大学电大考试《金融风险管理》复习题解析
金融风险管理-复习资料试题题型包括单项选择题、多项选择题、判断题、计算题、简答题、论述题。
（一）单项选择题（每题1分，共10分）1．狭义的信用风险是指银行信用风险，也就是由于__________主观违约或客观上还款出现困难，而给放款银行带来本息损失的风险。
A. 放款人B. 借款人C. 银行D. 经纪人（二）多项选择题（每题2分，共10分）1．在下列“贷款风险五级分类”中，哪几种贷款属于“不良贷款”：A. 可疑B. 关注C. 次级D. 正常 E. 损失（三）判断题（每题1分，共5分）1．贷款人期权的平衡点为“市场价格 = 履约价格 + 权利金”。
（）（四）计算题（每题15分，共30分）1．假设一个国家当年未清偿外债余额为10亿美元，当年国民生产总值为120亿美元，当年商品服务出口总额为8.5亿美元，当年外债还本付息总额2.5亿美元。
试计算该国的负债率、债务率、偿债率。
（五）简答题（每题10分，共30分）1．商业银行会面临哪些外部和内部风险？（六）论述题（每题15分，共15分）1．你认为应该从哪些方面构筑我国金融风险防范体系？参考答案及评分标准（一）单项选择题（每题1分，共10分）1．借款人（二）多项选择题（每题2分，共10分）1．A，C，E（三）判断题（每题1分，共5分）1．×（四）计算题（每题15分，共30分）1．负债率=（当年未清偿外债余额/当年国民生产总值）×100%= 10/120 = 8.33% （5分）债务率=（当年未清偿外债余额/当年商品服务出口总额）×100%= 10/8.5 = 117.65% （5分）偿债率=（当年外债还本付息总额/当年商品服务出口总额）×100%= 2.5/8.5 = 29.41% （5分）（五）简答题（每题10分，共30分）1． (1)商业银行面临的外部风险包括：①信用风险。
是指合同的一方不履行义务的可能性。
②市场风险。
第十一章企业年金讲义
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账面储备制度：
账面储备制度，即企业补充养老保险基金作为企业的 一项债务反映在其账本上，是在企业财务收支平衡表上反 映和提留的补充养老保险的责任准备金，代扣税款，另立 单独信托账户。
由于法律对其用途未作限定，这笔钱留在企业内部， 企业可以以负债的形式使用这笔基金，积累的基金可以作 为企业一项重要的投资来源。
中国过去称之为企业补充养老保险； 欧洲国家称之为职业年金； 美国称之为私人养老金计划。
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企业年金与多支柱养老保险体系产生与发展沿革： 企业年金产生之初：通常设立两类企业， 一是在高新技术企业，雇主担心他所倚重的科 技人员、管理人员跳槽以及可能发生的商业机密泄 露；
二是直接现金交易的单位企业，如银行业、运
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2000年国务院将企业补充养老保险统一规范为企业年金，
决定采用个人账户管理方式，实行市场化管理运营，确定了企
业年金的相关政策和改革发展方向。 2004年劳动和社会保障部颁布《企业年金试行办法》，并 会同中国银监会、证监会、保监会颁布了《企业年金基金管理 试行办法》，促进了企业年金由政策管理向法制管理的转变、 由政府管理向市场管理的转变，以及企业自主管理向专业机构 受托管理的转变。应当说，这是21世纪以来中国社会保障最重 大的改革之一。
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11.2.2 企业年金的计划模式
企业年金的计划模式通常有两类： 以支定收的待遇确定型计划（defined benefit, 简称DB计 划） DB计划的特点是：
将来退休时的待遇水平(一般是按照某个计算公式来计算)是预先确 定下来的； 缴费则是不确定的，甚至可以不必进行预先的缴费积累，而是等到 员工退休时直接支付养老金。
流动性风险及突发事件应急预案
附件流动性风险及突发事件应急预案第一章总则第一条为有效预防、及时应对流动性突发事件，防范和化解流动性风险，最大限度降低突发事件造成的危害和损失，切实保障全行稳健经营，制定流动性风险及突发事件应急预案（以下简称“应急预案”）。
第二条总体要求（一）应急预案应与本行业务规模、业务类型、风险管理水平、组织架构相一致；（二）根据本行经营与现金流管理情况，建立良好的预警系统，包括出现各种突发事件的警报和关键指标体系预警；（三）建立良好的组织系统，设立流动性风险及突发事件处理领导小组，明确处理过程中的职责分工；（四）建立良好的执行系统，制定处理科学合理的流程、具体措施、高效率的执行机制。
第三条应急预案所称应急事件，是指因外部因素或内部因素导致本行没有足够的流动性资金及时偿付或本行持有资金以非正常速度减少，可能在短期内面临及时支付困难的情形。
这些外部因素和内部因素包括：（一）外部因素：本行外部信誉出现问题，导致流动性问题；由于电子支付系统等物理上运行出现中断，致使本行资金流动性中断，产生融资需求；外部市场流动性大幅震荡、全面紧张、流动性枯竭；市场上交易对手大幅减少、交易对手可融资金额大幅减少；交易对手违约、金融机构系统性风险、信用紧缩、汇率风险、政策因素和政治因素；市场出现不利于本行的传言等。
（二）内部因素：对流动性需求估计不足、出现客户大额集中资金走款、对获取资金能力过于乐观、资产负债错配偏离目标、其他操作性风险等。
第二章组织领导第四条董事会承担本行流动性风险管理的最终责任，履行审核批准本行应急预案、监督应急预案的执行的职责。
第五条流动性风险及突发事件领导小组及工作小组：本行出现流动性风险警报情况下，应立即成立“流动性风险及突发事件处理领导小组”（以下简称“领导小组”），在董事会领导下，由董事长担任组长，行长担任副组长，成员由所有其他行领导与一名新闻发言人组成。
领导小组下设流动性风险及突发事件处理工作小组（以下简称“工作小组”），工作小组由计划财务部、风险管理部、法律合规部、存款业务部、机构业务部、综合管理部、运营管理部、营业部、信息科技部等相关部门负责人组成。
第十一章 基金管理人公司治理和风险管理试...
第十一章基金管理人公司治理和风险管理试题及答案基本信息：[矩阵文本题] *1、根据中国证监会颁布的关于基金管理公司治理法律法规，以下属于基金公司治理结构要求的是（）。
I．组织机构健全 II．职责划分清晰 III．制衡监督有效IV．激励约束合理 [单选题] *A.I、II、III、IV(正确答案)B.I、II、IIIC.I、II、IVD.I、II2、在基金管理公司治理中，公司、股东、董事、管理层、员工应当遵循的首要基本原则是（）。
[单选题] *A.公平对待原则B.公司的统一性和完整性原则C.基金份额持有人利益优先原则(正确答案)D.公司独立原作原则3、基金管理公司人员中可以在股东单位兼职的是（）。
I．董事 II．监事 III．投资总监 IV．交易总监 [单选题] *A.I、II、IIIB.I、II、III、IVC.I、II(正确答案)D.I、II、IV4、关于基金管理人的内部治理结构，以下表述错误的是（）。
[单选题] *A.股东会、董事会、监事会和高级管理人员职责权限要明确B.基金管理人股东会与董事会职能可以重叠以最小化治理成本(正确答案)C.公司监事与高级管理人员应相互独立D.基金管理人应当建立良好的内部治理机构5、根据基金管理公司治理的业务与信息隔离原则，以下做法正确的是（）。
[单选题] *A.基金管理公司股东拟对基金管理公司开展全面审计，按照公司章程的规定，先经过基金管理公司董事会批准(正确答案)B.某基金管理公司股东的股票投资力量很强，为了指导基金管理公司的股票研究和投资，要求基金管理公司给股东的研究员开放投资交易系统的投资查询权限C.某基金管理公司与其股东共同开发了电子商务平台，实现客户信息共享，基金管理公司和股东销售人员都可以向全部客户推销各自的产品D.某基金管理公司的股东认购了该基金管理公司的基金，作为最大的基金份额持有人，股东要求基金管理公司每月提供基金的全部投资明细6、基金管理公司的经理层人员应当按照公司章程、制度和业务流程的规定开展工作，以下做法正确的是（）。
保险公司偿付能力监管规则第11号：偿付能力风险管理要求与评估
保险公司偿付能力监管规则第11号：偿付能力风险管理要求与评估目录第一章总则 (3)第二章风险管理基础与环境 (5)第三章风险管理目标与工具 (10)第四章保险风险管理 (13)第五章市场风险管理 (17)第六章信用风险管理 (21)第七章操作风险管理 (23)第八章战略风险管理 (25)第九章声誉风险管理 (26)第十章流动性风险管理 (27)第十一章偿付能力风险管理评估 (27)第十二章附则 (29)第一章总则第一条为明确保险公司偿付能力风险管理的监管要求，规范监管机构对保险公司风险管理能力的评估，并确定保险公司控制风险最低资本的计量标准，制定本规则。
第二条本规则所称保险公司是指经中国保险监督管理委员会（以下简称保监会）批准，依法设立的保险公司和外国保险公司分公司。
第三条保险公司偿付能力风险由固有风险和控制风险组成。
固有风险是指在现有的正常的保险行业物质技术条件和生产组织方式下，保险公司在经营和管理活动中必然存在的客观的偿付能力相关风险。
固有风险由可量化为最低资本的风险（简称量化风险）和难以量化为最低资本的风险（简称难以量化风险）组成。
量化风险包括保险风险、市场风险和信用风险，难以量化风险包括操作风险、战略风险、声誉风险和流动性风险。
控制风险是指因保险公司内部管理和控制不完善或无效，导致固有风险未被及时识别和控制的偿付能力相关风险。
第四条保监会根据保险公司的固有风险和控制风险水平综合确定公司的偿付能力风险状况。
控制风险及可量化的固有风险通过最低资本进行计量，难以量化的固有风险纳入风险综合评级进行评估。
保监会定期对保险公司偿付能力风险管理能力进行评估，确定保险公司控制风险水平及相应的最低资本。
第五条保监会根据保险公司的发展阶段、业务规模、风险特征等，将保险公司分为I类保险公司和II类保险公司，分别提出偿付能力风险管理要求。
第六条满足下列任意两个标准的保险公司为I类保险公司：（一）公司成立超过5年；（二）财产保险公司、再保险公司最近会计年度签单保费超过50亿元或总资产超过200亿元，人身保险公司最近会计年度签单保费超过200亿元或总资产超过300亿元。
村镇银行流动性风险管理政策
目录第一章第二章第三章第四章第五章第六章第七章总则流动性风险管理组织体系流动性风险识别、计量、监测和控制流动性风险内部控制与监督流动性管理信息系统与信息披露流动性风险应急计划附则第一章总则第一条为完善X X 村镇银行 (以下简称“本行”)流动性风险管理体系，防范潜在流动性风险，确保全行支付安全，提高资金使用效益，依据《中华人民共和国商业银行法》、《商业银行流动性风险管理指引》、《商业银行压力测试管理指引》以及其他有关行政法规，参照《上海农村商业银行流动性风险管理政策》，特制定本政策。
第二条流动性风险是指商业银行虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或者无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或者支付到期债务的风险。
第三条流动性风险可以分为融资流动性风险和市场流动性风险。
融资流动性风险是指商业银行在不影响日常经营或者财务状况的情况下，无法及时有效满足资金需求的风险；市场流动性风险是指由于市场深度不足或者市场动荡，商业银行无法以合理的市场价格出售资产以获得资金的风险。
第四条本政策所称流动性风险管理是指识别、计量、监测和控制流动性风险的全过程。
第五条流动性风险管理的目标是建立科学完善的流动性风险管理机制，实施流程化管理，实现资金流动性与效益性的合理匹配，满足全行业务发展需要，确保本行在正常经营环境中和压力状态下，均持有充足的资金以应对资产增长和到期债务支付。
第六条本行流动性风险管理工作遵循以下基本原则：(一)独立性。
本行流动性风险管理职能与业务经营职能应保持相对独立、有效分离，确保流动性风险管理的独立性和有效性。
(二)分散性。
本行釆取资产、负债分散化政策，使资金运用及来源结构向多元化发展，提升本行应对市场波动的能力。
(三)审慎性。
本行审慎评估信用风险、市场风险、操作风险、声誉风险等对资产负债业务流动性的影响，密切关注不同风险间的转化和传递。
(四) 定量与定性结合。
本行釆用定量分析为主，定性分析为辅，定量和定性相结合的流动性风险管理技术进行分析和管理。
保险股份有限公司流动性风险管理办法
保险股份有限公司流动性风险管理办法（xx版）第一章总则第一条为加强xx保险股份有限公司（以下简称“公司”）流动性风险管理，明确流动性风险管理的目标和政策、职责分工及管理流程，规范流动性风险管理的策略及方法，防范流动性风险，根据中国保监会《人身保险公司全面风险管理实施指引》（保监发〔2010〕89号）、《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》（保监发〔xx〕13号）、《保险公司偿付能力监管规则第12号：流动性风险》（保监厅函〔xx〕22号）及其他相关政策法规，并结合公司实际，特制定《xx保险股份有限公司流动性风险管理办法（xx版）》（以下简称“本办法”）。
第二条本办法所称流动性风险是指保险公司无法及时获得充足资金或无法及时以合理成本获得充足资金以支付到期债务或履行其他支付义务的风险。
第三条本办法所称流动性风险管理是指公司有效识别、计量、监测和控制流动性风险，以保持合理安全的流动性水平。
第四条公司流动性风险管理的主要目标是通过建立适时、合理、有效的流动性管理机制，实现对流动性风险的识别、计量、监测和控制，在满足监管要求的基础上，适当平衡收益水平和流动性水平，保持适度流动性，将流动性风险控制在公司可以承受的范围内，以推动公司的安全、持续、健康运行。
第五条公司的流动性风险管理体系包括以下部分：（一）流动性风险管理组织架构；（二）流动性风险管理策略、政策和程序；（三）流动性风险识别、计量、监测和控制；（四）流动性风险管理信息系统。
第六条公司流动性风险管理遵循以下原则：（一）持续监控、及时预警原则：流动性风险管理应对流动性风险指标进行持续监测，对当前和潜在的流动性风险作到及时识别，及时预警。
（二）全面性原则：流动性风险管理应根据业务规模、产品结构、风险状况和市场环境等因素，全面、充分地考虑其他风险对流动性风险的影响，确定公司的流动性风险偏好和容忍度。
（三）效率与效益相结合的原则：流动性风险管理应注重效率与效益相结合，在满足流动性需求，流动性风险在可承受的合理范围的前提下，尽量减少闲置资金占用，提高资金使用效益。
贷款公司风险控制管理制度
第一章总则第一条为加强贷款公司的风险控制，确保公司稳健经营，根据《中华人民共和国商业银行法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》等法律法规，结合我公司的实际情况，特制定本制度。
第二条本制度适用于我公司所有贷款业务，包括个人贷款、小微企业贷款、企业贷款等。
第三条我公司风险控制管理工作遵循以下原则：1. 预防为主，防控结合；2. 全面管理，责任到人；3. 科学评估，动态调整；4. 实施分类管理，确保风险可控。
第二章风险识别与评估第四条我公司应建立完善的风险识别体系，全面识别各类贷款业务风险，包括信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险等。
第五条风险评估应采用定量与定性相结合的方法，对各类风险进行综合评估，确定风险等级。
第六条针对不同风险等级的贷款业务，采取相应的风险控制措施。
第三章风险控制措施第七条信用风险管理：1. 严格执行贷款审批制度，对借款人进行严格的信用审查；2. 采取担保、抵押等方式，降低信用风险；3. 建立不良贷款预警机制，及时处置不良贷款。
第八条市场风险管理：1. 合理配置资产，降低市场风险；2. 加强对市场变化的监测，及时调整经营策略；3. 建立市场风险预警机制，防范市场风险。
第九条操作风险管理：1. 建立健全内部控制制度，规范操作流程；2. 加强员工培训，提高员工风险意识；3. 定期开展内部审计，及时发现和纠正操作风险。
第十条流动性风险管理：1. 优化资产负债结构，确保流动性充足；2. 建立流动性风险预警机制，防范流动性风险；3. 加强流动性风险管理，确保公司稳健经营。
第四章风险监控与报告第十一条我公司应建立风险监控体系，定期对各类风险进行监测和分析，确保风险在可控范围内。
第十二条风险报告应包括以下内容：1. 风险识别、评估、控制措施；2. 风险状况分析；3. 风险应对措施；4. 风险预警信息。
第五章责任追究第十三条对未履行风险控制职责，导致公司风险损失的个人或部门，应追究其相应责任。
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第三节 企业流动性风险的测量
流动性比率
偿债能力指标 现金流量指标 企业营运能力指标 企业盈利能力指标
现金流量缺口
现金流量缺口的测量可以通过离散的时间段来作 为基础，针对特定时段，计算到期现金流入和现金 流出之间的差额，以判断企业在未来特定时段内的 流动性是否充足。为了计算企业的流动性缺口，需 要结合企业的现金流量表和资产、负债的不同明细 进行细致分析，需要注意的是，在特定时段内虽没 到期，但可以不受损失或承受较少损失就能出售的 资产应当被计入到期资产。
流动性危机管理计划
企业在实际经营中，经常会受到一些不可预期的内生和外 生因素的影响，导致企业出现财务问题，甚至有可能出现财 务困境，在这种情况下，企业必须立即执行流动性危机管理 计划。成功的流动性危机管理计划可以使企业渡过流动性危 机关口，以最低的成本使公司经营步入正轨，否则可能导致 企业陷入流动性旋涡运动和破产。流动性危机管理计划一般 制定财务困境阶段的流动性来源、管理和流动性资产的保持 和筹资等目标，该计划应该用于困难时期对公司提供保护， 即公司要创造和保持足够的现金持续经营，管理人员无论是 在制定阶段还是在切实的执行阶段,都应该确立危机管理过程 的优先顺序，并通过流动性危机管理计划的目标修正经营行 为。流动性危机管理的范围和重点一般包括：事先市场准入 、防御措施、沟通、触发深度、宽度和弹性 非流动性指标。 流动性敏感系数 流动性风险方差 LA-VaR 模型
折扣
折扣的测量虽然可以有多种方式，但是大多是依据资产的 质量和类型，侧重于对资产价格的波动性、清算范围以及资 产可抵押的程度来对折扣进行估算。一般而言，资产价格的 波动性受到市场的深度、宽度和弹性的影响，市场流动性越 好，即市场深度越大、宽度较小、弹性越高，意味着市场上 该金融资产的交易越活跃，越易实现较大数额的交易活动， 预期成交价格与实际成交价格之间的差额越小，波动性就越 小，因此在对该资产进行折扣估算时折扣就越小。而对于缺 乏流动性的市场，或金融资产的流动性不好，则该金融资产 的价格波动幅度越大，就需要给出较大的折扣。
11.1 企业流动性风险概述 11.2 企业流动性风险的识别 11.3 企业流动性风险的测量 11.4 企业流动性风险的控制 11.5 企业流动性风险的管理
第一节 企业流动性风险概述
11.1 企业流动性和流动性风险定义
企业流动性：企业获取现金或现金等价物的一种 能力，是企业经营过程中的生命力所在。 企业的流动性风险：由于缺乏可获取的现金和现 金等价物而招致损失的风险。 稳定合理的流动性水平是一个企业赖以生存的基 石，是企业正常生产经营的保障，流动性风险管理对 于企业的可持续发展有着重要意义。
联合流动性的控制
一是现金流量缺口的限制 二是资产负债表目标的限制 三是混合比例限制
资产负债表外的控制
可以通过对远期承诺和或有负债的限制来达到这 一目的。采取的主要控制措施包括：限制远期承诺 和或有负债在未来的每个时段的最大金额、每一个 等级的远期承诺和或有负债的最大百大比等。无论 其资金来源有多少，限制必须有效地约束企业的风 险。
压力测试的变量估计 市场参数 现金流量 资产变卖和抵押 筹资 契约和终止 抵押品 货币风险
久期分析
久期分析一般比较适用于经营金融资产的企业，特 别是商业银行，下面以商业银行为例，探讨久期分析 的应用。由于利率变化直接影响商业银行的资产和负 债价值，造成流动性状况发生变化，因此久期分析经 常被用来评估利率变化对商业银行流动性状况的影响 久期缺口=资产加权平均久期－（总负债/总资产） ×负债加权平均久期
压力测试 （1）
压力测试包括敏感性测试和情景测试等具体方法 。敏感性测试旨在测量单个重要风险因素或少数几 项关系密切的因素由于假设变动对银行风险暴露和 银行承受风险能力的影响。情景测试是假设分析多 个风险因素同时发生变化以及某些极端不利事件发 生对银行风险暴露和银行承受风险能力的影响。
压力测试（2）
其他控制措施
准备金 标记和模型验证 处罚 外部关系管理
第五节 企业流动性风险的管理
流动性风险的预警
风险预警是度量某种状态是偏离预警线的强弱程度从而发 出预警信号的过程。风险预警系统的设计应当根据企业的实 际情况及行业特征，设计一套完整的、相关性高的预警指标 体系。 流动性预警指标则是财务风险预警机制的一部分。一般通 过偿债能力指标、现金流量指标及盈利能力指标的大小来作 为财务风险预警指标。通过观察三类不同指标的变动趋势， 可以得出企业财务困境发生的程度和变动趋势，以便管理者 能够迅速反应，做出正确的判断，采取正确的措施和对策， 消除风险，使企业保持稳健地发展。
资产流动性的控制
一般需要对流动资产、现金和可变现证券、应收 票据、存货和固定资产等占总资产的比例设置一个 比例限制。对流动资产组合，或者说流动性仓库， 作为企业资产的核心储备，必须恰当地构建和谨慎 的管理。在流动性仓库中，企业需要对持有流动资 产的最大的集中程度、期限、信用质量、复杂性和 过期等加以限制，这样可以帮助确保风险和回报框 架下和企业的流动性风险指令之间的适当平衡，减 少可能暴露出来的现金流量赤字。
第二节 企业流动性风险的识别
筹资、资产流动性风险的来源
无法预测的现金流量
不利的法律或者管理部门的裁决
管理不善
负面印象和市场反应
筹资流动性风险问题的性质
转滚问题 缺乏市场渠道 提款承诺 过度集中
资产流动性风险问题的性质
资产市场性的缺乏 缺乏无负担的资产 过度集中 资产价值低估
筹资、资产流动性风险问题的影响
流动性风险与其它风险的关系
若企业呈现出很高的市场风险或者信用风险，意 味着企业存在着很大的流动性风险。企业自身的流 动性状况取决于其真实的价值以及市场风险和信用 风险运行状况，这有助于我们分析企业拥有的预期 的流动性资源，用以衡量企业出现流动性风险时是 否是由于企业不得不承受因流动性短缺而招致的风 险。
第十一章 企业流动性风险管理
本章提要
本章首先对企业流动性风险的概念、分类及与其 它风险的区分等进行概述，对不同类型的企业流动 性风险的来源、性质和原因进行了探讨，提出了企 业流动性风险的测量方法，然后分析了企业运营中 对流动性风险进行控制的途径和方法，最后讨论了 如何进行企业流动性风险的管理。
本章主要内容
第四节 企业流动性风险的控制
筹资流动性的控制
企业必须严格控制筹资状态，以便尽量减少筹资 流动性损失的可能性，特别是对于非常依赖不稳定 的短期融资的企业而言更为重要。这要求企业在进 行筹资管理时应确保适当的筹资多样化和得到承诺 。企业的筹资状态在很大程度上取决于公司的性质 和所在的行业，一些企业可能较多地依赖短期筹资 ，而另外一些则可能主要是中期和长期筹资。在理 想的状态下，企业应努力达到筹资选择余地的最大 化和取得最低的筹资成本的最佳综合负债。
确定合理的资产配置和资本结构
选择合理的资产结构配置 企业的资产配置结构是指资产总额中各种流动资产和非流 动资产所占的比例，或者它们各自的内部组成，也称为资产组 合方式。理论上讲，持有大量的流动资产可以降低企业流动性 风险，因为当企业需要清偿大量债务时，流动资产可以迅速地 变现，而非流动资产则不能够迅速变现，因而，在资本结构不 变的情况下，资产配置结构中保有较多的流动资产，可以减少 企业的流动性风险 选择合理的资本结构 企业在确定资本结构时，要比较债权融资和股权融资的特 征和成本，不同的融资方式对企业的流动性有着较大的影响。
流动性风险的监控
资产组合的监控 筹资组合的监控 资产和筹资联合监控 资产负债表外承诺和或有负债的监控
选择最优的营运资本策略
公司的财务政策一般可以分为四大类：资本结构 政策、股利政策、营运资本政策、资本预算政策， 涵盖了企业筹资管理、投资管理、运营管理的各个 方面。营运资本管理是企业保持短期偿债能力和流 动性的保证，其管理成效决定了企业的整体战略目 标是否能够实现。 营运资本投资策略 营运资本融资策略
筹资、资产流动性风险对企业的最大影响就是使 企业的经济遭受损失和缺乏财务弹性，并最终导致企 业陷入财务困境。 当资产和筹资流动性风险联合在一起，原本试图 保证增加流动性，结果可能造成不断增加的成本和不 断降低的弹性水平进入了一个恶性循环过程，即陷入 旋涡运动。一旦旋涡运动开始，企业每次想获取现金 来源的计划都变成了新的危机、新的困难和新的成本 。企业陷入旋涡运动要面临巨大的压力，将遭受滑入 财务困境和失去偿付能力境地的危机或者风险。
本章关键词
资产流动性（Asset Liquidity） 流动性风险（Liquidity Risk） 筹资流动性风险（Financing Liquidity Risk） 资产流动性风险（Asset Liquidity Risk） 联合流动性风险（Financing-Asset Liquidity Risk） 内生流动性风险（Endogenous Liquidity Risk） 外生流动性风险（External Liquidity） 财务预警机制(Financial Warning System) 压力测试(Stress Testing) 情景分析(Scenario Analysis) 敏感性分析（Sensitivity Analysis) 筹资结构（Financing Structure） 偿债能力（Debt-paying Ability） 现金流量(Cash Flow) 营运资本（Operation Cost） 资本配置(Asset Allocation) 资本结构（Capital structure） 折扣（Discount） 流动性危机管理（Liquidity Crisis Management） 资产负债表（Balance Sheet）
流动性风险的来源
1．按照流动性风险的来源分类 筹资流动性风险 资产流动性风险 资产和筹资联合风险 2．按流动性风险的可控性分类 内生流动性风险 外生流动性风险
流动性风险与投资回报的均衡