最新第六章项目融资风险与评价
第六章 项目融资的风险分析与评价
6.1 项目风险的种类 6.2 项目风险分析的方法 6.3 项目融资中的风险评价指标
________________________ ________________________
6.1 项目风险的种类
6.1.1 按照项目建设的进展阶段划分 6.1.2 按照项目风险的表现形式划分 6.1.3 按项目风险的可控制性划分
的时间区域做出投资决策。
________________________ ________________________
3、CAPM模型参数的确定。 CAPM模型的参数主要有：
（1）无风险投资收益率。 （2）风险校正系数。 （3）资本市场平均投资收益率。
________________________ ________________________
收益率，也即项目i带有风险校正系数的贴现率（风险校正贴现 率）；Rf代表无风险投资收益率；βi项目i的风险校正系数，代 表项目对资本市场系统风险变化的敏感程度；Rm代表资本市场的 平均投资收益率。
将通过此公式计算的风险校正贴现率Ri带入项目现金流量净现 值的计算公式中，就可以计算出考虑到项目具体风险因素之后的 净现值。
________________________ ________________________
• 项目的风险分析是项目融资的重要基础工作,项目融资 中大量工作是围绕“风险”二字展开的,项目融资的全 过程就是风险识别、风险评价、风险分摊和风险控制 的过程.由于项目融资时间跨度长、涉及方面多,因而 其风险也比较大、并且是多种多样的.为了更好的认识 和判断项目风险,可从项目的进展阶段、项目的风险表 现形式以及项目风险内部可控性三个角度,对项目风险 的种类作一比较全面的说明.
6.2 项目风险分析的方法
6.2.1 确定项目风险贴现率的CAPM模型 6.2.2 项目的NPV敏感性分析
________________________ ________________________
• 在项目融资中，除了对项目风险进行分类，还必须对其进 行定量分析，因为只有对项目风险做出正确的分析，才能 找到限制项目风险的方法和途径，设计出风险分析的融资 结构。
________________________ ________________________
2、 CAPM模型的理论假设。 （1）资本市场是一个充分竞争和有效的市场。 （2）资本市场上，追求最大的投资收益是所有投资者的投
资目的。 （3）资本市场上，所有投资者均有机会运用多样化、分散
化的方法来减少投资的非系统性风险。 （4）资本市场上，对某一特定资产，所有投资者是在相同
项目投产后的效益取决于其产品在市场上的销售量和其他表现,产 品在市场上的销售量和其他情况的变化就是市场风险。市场风险主要 有价格风险、竞争风险和需求风险。
________________________ ________________________
5、金融风险 项目发起人与贷款人必须对自身难以控制的金融市
________________________ ________________________
6.1.1 按照项目建设的进展阶段划分
1、项目建设开发阶段风险。 2、项目试生产阶段风险。 3、项目生产经营阶段风险。
________________________ ________________________
是指项目延期完工、完工后无法达到设计运行标准或无法完 工等风险。项目的完工风险存在于项目建设阶段和试生产阶段。
________________________ ________________________
3、生产风险 是指在项目试生产阶段和生产运行阶段中存在的技术、资源储量、
能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称。生产 风险主要表现在：技术风险；资源风险；能源和原材料供应风险；经 营管理风险。 4、市场风险
2、项目的环境风险：也称不可控性风险，是指项目的生产经营由 于受到超过企业控制范围的经济环境变化的影响而遭受到损失的风险。 包括：（1）项目的金融风险；（2）项目的部分市场风险；（3）项 目的政治风险。
________________________ ________________________
6.1.2 按照项目风险的表现形式划分
根据项目风险在各个阶段的表现形式，可以将风险划分为： 信用风险、完工风险、市场风险、生产风险、金融风险、政治风 险、法律风险、环境保护风险。 1、信用风险
项目参与方能否按合同文件履行各自的职责及其承担的对项 目的信用保证责任,构成了项目融资的信用风险。 2、完工风险
• 项目风险分析的基本思路如下： （1）确定选用什么样的标准来测定项目的经济强度。 （2）通过与所选定的标准进行比较，判定各种因素对项 目的影响程度。
________________________ ________________________
6.2.1 确定项目风险贴现率的CAPM模型
1、 CAPM模型 Ri= Rf + ßi×(Rm-Rf)＝ Rf＋风险收益率 式中: Ri代表在给定风险水平β条件下项目i的合理预期投资__________ ________________________
6.1.3 按项目风险的可控制性划分
从投资者是否能够直接控制项目风险的角度，项目风险分为两类： 项目的核心风险和项目的环境风险。
1、项目的核心风险：也称可控性风险，是指与项目建设和生产经 营管理直接有关的风险。包括：（1）完工风险；（2）生产风险； （3）技术风险；（4）部分市场风险。
场上可能出现的变化加以认真分析和预测，如汇率波 动、利率上涨等，这些因素会引发项目的金融风险。 6、政治风险
项目的政治风险可分为国家风险和国家政治、经济 政策稳定性风险。
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7、法律风险 指东道国法律的变动给项目带来的风险。
6.1 项目风险的种类 6.2 项目风险分析的方法 6.3 项目融资中的风险评价指标
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6.1 项目风险的种类
6.1.1 按照项目建设的进展阶段划分 6.1.2 按照项目风险的表现形式划分 6.1.3 按项目风险的可控制性划分
的时间区域做出投资决策。
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3、CAPM模型参数的确定。 CAPM模型的参数主要有：
（1）无风险投资收益率。 （2）风险校正系数。 （3）资本市场平均投资收益率。
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收益率，也即项目i带有风险校正系数的贴现率（风险校正贴现 率）；Rf代表无风险投资收益率；βi项目i的风险校正系数，代 表项目对资本市场系统风险变化的敏感程度；Rm代表资本市场的 平均投资收益率。
将通过此公式计算的风险校正贴现率Ri带入项目现金流量净现 值的计算公式中，就可以计算出考虑到项目具体风险因素之后的 净现值。
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• 项目的风险分析是项目融资的重要基础工作,项目融资 中大量工作是围绕“风险”二字展开的,项目融资的全 过程就是风险识别、风险评价、风险分摊和风险控制 的过程.由于项目融资时间跨度长、涉及方面多,因而 其风险也比较大、并且是多种多样的.为了更好的认识 和判断项目风险,可从项目的进展阶段、项目的风险表 现形式以及项目风险内部可控性三个角度,对项目风险 的种类作一比较全面的说明.
6.2 项目风险分析的方法
6.2.1 确定项目风险贴现率的CAPM模型 6.2.2 项目的NPV敏感性分析
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• 在项目融资中，除了对项目风险进行分类，还必须对其进 行定量分析，因为只有对项目风险做出正确的分析，才能 找到限制项目风险的方法和途径，设计出风险分析的融资 结构。
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2、 CAPM模型的理论假设。 （1）资本市场是一个充分竞争和有效的市场。 （2）资本市场上，追求最大的投资收益是所有投资者的投
资目的。 （3）资本市场上，所有投资者均有机会运用多样化、分散
化的方法来减少投资的非系统性风险。 （4）资本市场上，对某一特定资产，所有投资者是在相同
项目投产后的效益取决于其产品在市场上的销售量和其他表现,产 品在市场上的销售量和其他情况的变化就是市场风险。市场风险主要 有价格风险、竞争风险和需求风险。
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5、金融风险 项目发起人与贷款人必须对自身难以控制的金融市
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6.1.1 按照项目建设的进展阶段划分
1、项目建设开发阶段风险。 2、项目试生产阶段风险。 3、项目生产经营阶段风险。
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是指项目延期完工、完工后无法达到设计运行标准或无法完 工等风险。项目的完工风险存在于项目建设阶段和试生产阶段。
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3、生产风险 是指在项目试生产阶段和生产运行阶段中存在的技术、资源储量、
能源和原材料供应、生产经营、劳动力状况等风险因素的总称。生产 风险主要表现在：技术风险；资源风险；能源和原材料供应风险；经 营管理风险。 4、市场风险
2、项目的环境风险：也称不可控性风险，是指项目的生产经营由 于受到超过企业控制范围的经济环境变化的影响而遭受到损失的风险。 包括：（1）项目的金融风险；（2）项目的部分市场风险；（3）项 目的政治风险。
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6.1.2 按照项目风险的表现形式划分
根据项目风险在各个阶段的表现形式，可以将风险划分为： 信用风险、完工风险、市场风险、生产风险、金融风险、政治风 险、法律风险、环境保护风险。 1、信用风险
项目参与方能否按合同文件履行各自的职责及其承担的对项 目的信用保证责任,构成了项目融资的信用风险。 2、完工风险
• 项目风险分析的基本思路如下： （1）确定选用什么样的标准来测定项目的经济强度。 （2）通过与所选定的标准进行比较，判定各种因素对项 目的影响程度。
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6.2.1 确定项目风险贴现率的CAPM模型
1、 CAPM模型 Ri= Rf + ßi×(Rm-Rf)＝ Rf＋风险收益率 式中: Ri代表在给定风险水平β条件下项目i的合理预期投资__________ ________________________
6.1.3 按项目风险的可控制性划分
从投资者是否能够直接控制项目风险的角度，项目风险分为两类： 项目的核心风险和项目的环境风险。
1、项目的核心风险：也称可控性风险，是指与项目建设和生产经 营管理直接有关的风险。包括：（1）完工风险；（2）生产风险； （3）技术风险；（4）部分市场风险。
场上可能出现的变化加以认真分析和预测，如汇率波 动、利率上涨等，这些因素会引发项目的金融风险。 6、政治风险
项目的政治风险可分为国家风险和国家政治、经济 政策稳定性风险。
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7、法律风险 指东道国法律的变动给项目带来的风险。
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项目融资第六章 项目融资的资金来源(资金结构)
外国债券：如，美国的扬基债券（Yankee） ，日本的武士债券，
西班牙的斗牛士债券，英国的猛犬债券等
扬基债券
扬基债券是在美国债券市场上发行的外国债券，即 美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美 国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。 "扬基" 一词英文为"Yankee"，意为美利坚合众国（"美国佬"）。 由于在美国发行和交易的外国债券都是同"美国佬"打交 道，故名扬基债券。
I (1 T ) KL L (1 f )
政府优惠贷款是通过我国政府指定的金融机构对外提供
进出口银行为国务院指定的管理出口信贷的承贷银行，负责项 目评审、贷款协议的签订、贷款发放、贷后管理和本息回收等 工作。外经贸部为该项业务的政府归口管理部门，负责政府间
框架协议的签署。
五、发行债券
企业债券
有固定利率债券和浮动利率债券 ；有担保债券和无担
（2）国际金融组织贷款
国际货币基金组织贷款 世界银行贷款
贷款利率 较低
亚洲开发银行贷款
（3）出口信贷
分为买方信贷和卖方信贷
（4）国际商业贷款
指外商银行和除国际金融组织之外的其他国际金融机构贷
款。有固定利率和浮动利率。形式有单个银行贷款和国际
银团贷款（辛迪加贷款）
出口信贷
用资费用：变动性资金成本，如利息 筹资费用：固定性资金成本，如手续费
投资的必要收益率 （投资收益率至少大于资金成本，才可行）
1、债务资金成本 银行贷款（长期、短期）的资金成本 发行债券的资金成本 （ 1）
年利息 （ 1 所得税税率） 长期借款筹资成本 借款利率 （ 1 T） 筹资总额（ 1 筹资费率）
西班牙的斗牛士债券，英国的猛犬债券等
扬基债券
扬基债券是在美国债券市场上发行的外国债券，即 美国以外的政府、金融机构、工商企业和国际组织在美 国国内市场发行的、以美元为计值货币的债券。 "扬基" 一词英文为"Yankee"，意为美利坚合众国（"美国佬"）。 由于在美国发行和交易的外国债券都是同"美国佬"打交 道，故名扬基债券。
I (1 T ) KL L (1 f )
政府优惠贷款是通过我国政府指定的金融机构对外提供
进出口银行为国务院指定的管理出口信贷的承贷银行，负责项 目评审、贷款协议的签订、贷款发放、贷后管理和本息回收等 工作。外经贸部为该项业务的政府归口管理部门，负责政府间
框架协议的签署。
五、发行债券
企业债券
有固定利率债券和浮动利率债券 ；有担保债券和无担
（2）国际金融组织贷款
国际货币基金组织贷款 世界银行贷款
贷款利率 较低
亚洲开发银行贷款
（3）出口信贷
分为买方信贷和卖方信贷
（4）国际商业贷款
指外商银行和除国际金融组织之外的其他国际金融机构贷
款。有固定利率和浮动利率。形式有单个银行贷款和国际
银团贷款（辛迪加贷款）
出口信贷
用资费用：变动性资金成本，如利息 筹资费用：固定性资金成本，如手续费
投资的必要收益率 （投资收益率至少大于资金成本，才可行）
1、债务资金成本 银行贷款（长期、短期）的资金成本 发行债券的资金成本 （ 1）
年利息 （ 1 所得税税率） 长期借款筹资成本 借款利率 （ 1 T） 筹资总额（ 1 筹资费率）
第六章项目融资
第二节项目融资分析 一、项目融资的参与者
辛迪加组织
辛迪加是垄断组织形式之一。参加辛迪加 的企业，在生产上和法律上仍然保持自己 的独立性，但是丧失了商业上的独立性， 销售商品和采购原料由辛迪加总办事处统 一办理。其内部各企业间存在着争夺销售 份额的竞争。
欧洲信贷市场---银团贷款（Consortium Loan） 或称辛迪加贷款（Syndicated Loan）
ห้องสมุดไป่ตู้
第二步：牵头银行与借款人共同拟定一份情况备忘录 （Information Memorandum），说明借款人的财务状况 和其他有关情况。 (三) 辛迪加贷款的成本 利息和费用是借取国际商业银行贷款的成本。 费用： 1. 管 理 费 （ Management Fee ） 或 称 前 端 费 （ Up-front Fee），费率一般在贷款总额的0.5~2.5%之间。 2. 承担费（Commitment Fee）费率一般在0.25~0.75%之 间。 3. 代理费（Agent Fee）
第六章项目融资
第一节项目融资概述 一、项目融资的概念及优势 1.项目融资概念
2.项目融资的优势 1）项目融资可为超过项目投资者自身筹资能力的大型项目 提供融资 2）为国家和政府建设项目提供形式灵活多样的融资，满足 政府在资金安排方面的特殊需要 3）为跨国公司安排在海外投资项目中的债务追索权 4）实现公司的目标收益率 二、项目融资的产生及发展 三、项目融资的基本特点 1.项目导向 2.有限追索 3.风险分担 4.非公司负债型融资 5.信用结构多样化 6.融资成本较高
二、项目融资步骤
三、项目融资风险分析
四、项目融资的结构模块分析 1.项目的投资结构 2.项目的融资结构 3.项目的资金结构 4.项目的信用结构 第三节项目融资的运行及风险承担 一、项目融资的项目选择 二、项目融资的资金来源 三、项目融资对借款方和贷款方的限制 四、项目融资的运行过程 五、项目的风险确定与承担 第四节项目融资在世界的发展与应用 案例介绍与分析
第六章 工程项目融资模式-权益融资
因此，实行项目资本金制度是一种很重要的投资宏观调控措施。
（4）有利于的企业增资减债工作的进行。 由于体制上的原因，我国现有一些国有企业的资本金严重不足，债务负担
过重，严重影响了企业的改革和发展。为了减轻企业负担，在实际中，主要通 过将“拨改贷”资金和基建经营基金转为国家资本金、企业发行股票上市、债 转股、企业收购、债务重组等方式进行项目资本金的筹集。
资金。这是一种既有法人内部融资的融资方式。
公司可用于一个投资项目的自有资金来自于四个方面： 企业的货币资金、企业资产变现的资金、直接使用非现金资产和企业经营权 变现的资金。 在项目研究中，应通过分析公司的财务报表，判断现有企业是否具备足够的 自有资金投资于拟建项目。
1.企业的货币资金
企业可用于项目建设的货币资金包括企业现有的货币资金和未来经营活动 中可能获得的盈余现金两部分。
1、各级人民政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、“拨 改贷”和经营性基本建设基金回收的本息、土地批租收入、国有企业产权转让 收入、地方人民政府按国家有关规定收取的各种规费及其它预算外资金；
2、国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益（包括资本金、资本公 积金、盈余公积金和未分配利润、股票上市收益资金等）、企业折旧资金以及 投资者按照国家规定从资金市场上筹措的资金；
（四）项目融资项目资本金
采取项目融资方式进行项目的融资，需要设立新的独立的法人实体— —项目公司。这是一种新设法人的融资方式。
项目资本金是新设法人的资本金，是投资者（一般包括项目发起人）为 拟建项目提供的资本金。
1．有限责任公司融资项目资本金 有限责任公司是由五十个以下股东共同出资设立的企业法人，公司以
其次，从偿还优先顺序上讲，准股本资金要先于股本资金受偿，但要后于 其他的债务资金的偿还。
（4）有利于的企业增资减债工作的进行。 由于体制上的原因，我国现有一些国有企业的资本金严重不足，债务负担
过重，严重影响了企业的改革和发展。为了减轻企业负担，在实际中，主要通 过将“拨改贷”资金和基建经营基金转为国家资本金、企业发行股票上市、债 转股、企业收购、债务重组等方式进行项目资本金的筹集。
资金。这是一种既有法人内部融资的融资方式。
公司可用于一个投资项目的自有资金来自于四个方面： 企业的货币资金、企业资产变现的资金、直接使用非现金资产和企业经营权 变现的资金。 在项目研究中，应通过分析公司的财务报表，判断现有企业是否具备足够的 自有资金投资于拟建项目。
1.企业的货币资金
企业可用于项目建设的货币资金包括企业现有的货币资金和未来经营活动 中可能获得的盈余现金两部分。
1、各级人民政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、“拨 改贷”和经营性基本建设基金回收的本息、土地批租收入、国有企业产权转让 收入、地方人民政府按国家有关规定收取的各种规费及其它预算外资金；
2、国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益（包括资本金、资本公 积金、盈余公积金和未分配利润、股票上市收益资金等）、企业折旧资金以及 投资者按照国家规定从资金市场上筹措的资金；
（四）项目融资项目资本金
采取项目融资方式进行项目的融资，需要设立新的独立的法人实体— —项目公司。这是一种新设法人的融资方式。
项目资本金是新设法人的资本金，是投资者（一般包括项目发起人）为 拟建项目提供的资本金。
1．有限责任公司融资项目资本金 有限责任公司是由五十个以下股东共同出资设立的企业法人，公司以
其次，从偿还优先顺序上讲，准股本资金要先于股本资金受偿，但要后于 其他的债务资金的偿还。
项目融资风险与评价
险可能对项目融资的影响。
案例二：某高速公路项目融资的金融风险应对
利率风险
评估项目融资过程中可能面临的利率 风险，并制定相应的利率风险管理策 略。
汇率风险
评估项目融资过程中可能面临的汇率 风险，并制定相应的汇率风险管理策 略。
通货膨胀风险
评估项目融资过程中可能面临的通货 膨胀风险，并制定相应的通货膨胀风 险管理策略。
安全风险
关注施工安全问题，评估可能发生的安全事故对项目 的影响。
运营风险
市场风险
评估项目产品或服务的市场需求、竞争状况等 因素对项目收益的影响。
技术风险
分析项目采用技术的成熟度、更新换代等因素 对项目运营的影响。
供应链风险
评估供应链的稳定性、供应商的可靠性等因素对项目运营的影响。
环境风险
环保政策变化
风险转移
总结词
通过将风险转移到其他实体来分散风险 。
VS
详细描述
通过合同、协议或保险等方式，将部分或 全部风险转移给第三方。例如，与承包商 签订合同，让其承担项目实施过程中的风 险，或者购买针对特定风险的保险。
风险自留
总结词
企业自行承担风险事件带来的损失。
详细描述
在评估风险后，如果认为风险在企业可承受 范围内，可以选择自行承担风险。这通常涉 及建立风险储备金或应急计划，以应对潜在 的损失。
风险抑制与监控
总结词
采取措施降低风险发生概率和减少损失程度 。
详细描述
对识别出的风险进行持续监控，并采取适当 的控制措施来降低风险发生概率和减轻潜在 损失。这包括制定风险管理计划、定期评估 和更新风险管理策略，以及确保所有利益相
关方的协同合作。
05
项目融资风险的案例分 析
案例二：某高速公路项目融资的金融风险应对
利率风险
评估项目融资过程中可能面临的利率 风险，并制定相应的利率风险管理策 略。
汇率风险
评估项目融资过程中可能面临的汇率 风险，并制定相应的汇率风险管理策 略。
通货膨胀风险
评估项目融资过程中可能面临的通货 膨胀风险，并制定相应的通货膨胀风 险管理策略。
安全风险
关注施工安全问题，评估可能发生的安全事故对项目 的影响。
运营风险
市场风险
评估项目产品或服务的市场需求、竞争状况等 因素对项目收益的影响。
技术风险
分析项目采用技术的成熟度、更新换代等因素 对项目运营的影响。
供应链风险
评估供应链的稳定性、供应商的可靠性等因素对项目运营的影响。
环境风险
环保政策变化
风险转移
总结词
通过将风险转移到其他实体来分散风险 。
VS
详细描述
通过合同、协议或保险等方式，将部分或 全部风险转移给第三方。例如，与承包商 签订合同，让其承担项目实施过程中的风 险，或者购买针对特定风险的保险。
风险自留
总结词
企业自行承担风险事件带来的损失。
详细描述
在评估风险后，如果认为风险在企业可承受 范围内，可以选择自行承担风险。这通常涉 及建立风险储备金或应急计划，以应对潜在 的损失。
风险抑制与监控
总结词
采取措施降低风险发生概率和减少损失程度 。
详细描述
对识别出的风险进行持续监控，并采取适当 的控制措施来降低风险发生概率和减轻潜在 损失。这包括制定风险管理计划、定期评估 和更新风险管理策略，以及确保所有利益相
关方的协同合作。
05
项目融资风险的案例分 析
第六章工程项目资金来源和融资方案
二、项目融资的主要模式 BOT模式： BOT模式：建设-经营-移交，指政府把一个工程项目的特许 模式 经营权授予承包商（一般为国际财团），承包商在特许其内 负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本、偿还债务、 赚取利润，特许经营其结束后将项目所有权在移交给政府的 一种项目融资方式。 TOT： TOT：即移交-经营-移交，是BOT模式的新发展，指私人资本 或资金购买某项目资产的产权或经营权，购买者在一个约定 的时间内通过经营收回全部投资和得到合理回报，再将项目 无偿转交给原产权所有人。
目前，我国企业债券的发行总量需纳人国家信贷计划，申请 发行企业债券必须经过严格的审核，只有实力强、资信好的 企业才有可能被批准发行企业债券，还必须有实力很强的第 三方提供担保。 因国际债券的发行涉及到国际收支管理，国家对企业发行国 际债券进行严格的管理。
第四节 项目融资
一、项目融资及其特点 （一）项目融资的含义： 是指以项目的资产、收益作为抵押来融资。本质上是资金提 供方对项目的发起人无追索或有限追索（无担保或者有限担 保）的融资形式。 （二）特点：项目发起方以股东身份组建公司，该项目为独 立法人，与股东在法律上分离；银行以项目本身的经济强度 作为是否贷款的依据。
（3）亚洲开发银行贷款。亚洲开发银行贷款分为硬贷款、软 贷款和赠款。 硬贷款是由亚行普通资金提供的贷款，贷款的期限为10一30 年，含2一7年的宽限期，贷款的利率为浮动利率，每年调整一 次。 软贷款又称优惠利率贷款，是由亚行开发基金提供的贷款，贷 款的期限为40年，含10年的宽限期，不收利息，仅收1%的手 续费，此种贷款只提供还款能力有限的发展中国家。 赠款资金由技术援助特别基金提供。
（一）在下列情况下，一般应以既有法人为融资主体: 1、既有法人具有为项目进行融资和承担全部融资责任的经 济实力； 2、项目与既有法人的资产以及经营活动联系密切； 3、项目的盈利能力较差，但项目对整个企业的持续发展具 有重要作用，需要利用既有法人的整体资信获得债务资金； 4、既有法人为扩大生产能力而兴建的扩建项目或原有生产 线的技术改造项目； 5、既有法人为新增生产经营所需水、电、汽等动力供应及 环境保护设施而兴建的项目。
项目融资风险评价要点PPT课件
设立风险管理部
明确风险管理职责
各级管理人员和员工应明确自己在风 险管理中的职责，确保风险管理工作 的有效实施。
负责日常风险管理工作，包括风险识 别、评估、监控和报告等。
完善风险管理信息系统
01
02
03
建立风险数据库
收集、整理和存储各类项 目融资风险信息，为风险 评估和监控提供数据支持。
开发风险管理软件
风险评价的重要性
风险评价是项目融资过程中的重要环节，通过对项目融资风险的识别、分析和评 价，可以确定风险的性质、影响程度和发生概率，为项目的决策和风险管理提供 依据。
有效的风险评价有助于提高项目的成功率，减少不必要的损失，为企业的可持续 发展提供保障。同时，风险评价也有助于提升企业的风险管理水平，增强企业的 竞争力。
、风险转移、风险控制等。
风险评估指标
财务指标
市场指标
包括财务净现值、内部收益率、投资回收 期等，用于评估项目的财务状况和盈利能 力。
包括市场需求、竞争状况、价格波动等， 用于评估项目在市场上的竞争力和发展前 景。
技术指标
组织指标
包括技术成熟度、技术创新性、技术可行 性等，用于评估项目技术的可行性和可靠 性。
通过数学模型和统计分析方法， 对项目融资风险进行量化和预测，
如概率分析、蒙特卡洛模拟等。
定性评估
基于专家经验和判断，对项目融资 风险进行主观评估和分析，如风险 矩阵、风险指数等。
综合评估
将定量和定性评估方法相结合，全 面考虑项目的各种风险因素，提供 更为准确和全面的风险评估结果。
风险评估流程
风险识别
项目融资风险评价要点ppt课 件
目录
CONTENTS
• 项目融资风险概述 • 项目融资风险识别 • 项目融资风险评估 • 项目融资风险应对策略 • 项目融资风险管理措施 • 项目融资风险评价案例分析
第六章 投资项目资金评估(投资项目评估-湖南大学, 宋嘉)
固定资产原值=工程费用+土地费用+预备费用+固定资产 投资方向调节税+建设期利息。
6．2．3 流动资金估算
（1）分项详细估算法
原理为： 流动资金=流动资产－流动负债 流动资产=应收账款+存货+现金 流动负债=应付账款
流动资金本年增加额=本年流动资金－上年流动资金
流动资产和流动负债各项的计算公式如下：
6．4．2 项目融资的基本特点
（1）有限追索 （2）项目导向 （3）风险分担 （4）融资成本高 （5）债务屏蔽。
6.4.3 项目融资模式 （1）生产支付和预先购买融资模式 生产支付（Production Payment）融资结构见图6—4。
承包商 贷款 银行贷款 还 本 付息 专设公 司 销售收 入 担保委托人 产品购 买费 产品所 有权 销售收 入
用公式表示如下：
D K Pg
D 或K P (1 G )
（6-1） （6-2）
资金成本是在项目筹资和投资过程必须要考察的重要范 畴。
（2）分类资金成本及其计算 ①长期借款的成本包括借款利息和筹资费。因此长期 借款资金成本的公式如下：
I 1 1 T K1 L1 1 G1
③方式灵活
（6）世界银行贷款项目的联合融资模式
世界银行贷款的联合的融资是由世界银行为对世行贷 款项目同时提供商业性贷款的其他贷款人提供必要的 担保，以鼓励国外资本，尤其是那些长期、低息的国
外私人资本流向发展中国家的基础设施部门，加强发 展中国家在国际金融市场上筹资能力的一种融资方式。 图6—5是一个联合融资结构的例子。
②国际金融机构贷款 ③国际商业性贷款
6．4．2 贷款偿还期预测
贷款偿还期是项目建成投产后以其未分配利润、固 定资产折旧、维简费、无形资产及递延资产摊销和其它 还款来源偿还固定资产贷款本息所经历的时间。 为了计算固定资产贷款利息，首先应确定年有效利 率（也称为实际利率）：
项目融资风险与评价课件
项目融资的发展历程
总结词
项目融资起源于20世纪50年代的美国，最初应用于石油天然气项目，后来逐渐 扩展到其他领域。
详细描述
项目融资最初在美国应用于石油天然气项目，随着技术的进步和经济的发展， 逐渐扩展到其他领域，如电力、交通、通讯等基础设施项目。在中国，项目融 资的发展相对较晚，但近年来得到了广泛应用和发展。
风险转移
保险转移
通过购买保险将风险转 移给保险公司。
非保险转移
将风险转移给其他经济 单位或个人，如承包商
、供应商等。
分散投资
通过多元化投资分散风 险，降低单一投资的风
险。
套期保值
利用金融衍生工具对冲 风险，锁定未来现金流
或成本。
风险自留
自我保险
企业自行承担风险，通过预留准备金等方式 应对可能出现的风险损失。
质量风险
分析项目质量不达标的风 险，以及采取相应的质量 管理措施。
经营风险
市场风险
评估项目产品或服务市场需求的 变化趋势，以及采取相应的市场
营销策略。
价格风险
分析项目产品或服务价格波动对项 目收益的影响，以及采取相应的风 险管理措施。
竞争风险
评估项目面临的竞争态势，以及采 取相应的竞争策略。
环境风险
风险评价
风险等级评估
根据风险识别和量化结果，对各类风 险进行等级划分和评估。
风险应对措施
针对不同等级的风险，制定相应的应 对措施和预案，降低或转移风险。
风险监控与报告
建立风险监控机制，定期对项目风险 进行监测、评估和报告，及时调整风 险管理策略。
风险管理效果评估
对风险管理策略的有效性进行评估， 总结经验教训，不断完善风险管理机 制。
项目融资项目的分析与评价课件
项目融资的特点
总结词
项目融资具有有限追索、风险分担和资产负债表外融资等特 点。
详细描述
有限追索是指贷款方在借款方无法偿还的情况下，只能追索 有限资产；风险分担则强调各参与方共同分担项目风险；资 产负债表外融资则是指项目融资不列入借款方的资产负债表 ，从而不影响借款方的信用记录。
项目融资的应用范围
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市场需求
评估项目产品或服务在市 场上的需求情况，包括潜 在需求和已有需求。
市场竞争
分析项目所处行业的竞争 状况，包括竞争对手、市 场份额、竞争优势等。
营销策略
制定适合项目的营销策略 ，包括定价、促销、分销 等，以确保项目产品或服 务能够顺利销售。
技术可行性分析
技术成熟度
评估项目所采用的技术是 否成熟，是否经过实践验 证。
风险应对策略
根据风险评估结果，制定相应的风险应对措施，如风险规避、风险 转移、风险控制等。
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项目融资的案例分析
案例一：某新能源项目融资
总结词
成功利用政策支持、实现可持续发展目标
详细描述
该案例通过充分研究国家新能源政策，成功获得政府补贴和税收优惠，吸引了大量投资，实现了项目的顺利建设 和运营。同时，该项目注重可持续发展，采用了先进的技术和设备，降低了能耗和排放，提高了能源利用效率。
分析项目财务状况是否稳定，是否有 足够的资金支持项目的运营和发展。
社会环境可行性分析
法律法规
评估项目是否符合相关法律法规 要求，包括环保、安全等方面。
社会接受度
分析项目所处地区的社会文化背 景，评估项目是否能够得到当地
居民的支持和接受。
社区参与
鼓励社区居民参与项目实施，提 高项目的社会效益和可持续性。
项目融资风险评价要点
项目新增融资会导致借款人融资总量的进一步增加。尽管新建项目未来会创造新 增的现金流量，但如果新建项目的效益不足于覆盖自身的债务，则需要以借款人 的综合效益还贷，将进一步增加借款人的财务压力，加大项目的偿债风险。
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2、借款人具备偿债能力吗？
2.3.2新建项目规模与借款人财务能力匹配吗？
“大企业小项目”。主要看借款人的综合偿债能力，银行贷款风险较小。
国内以项目公司承贷的项目贷款与规范的项目融资的差别
项 目 公 司 的 风 险 分 配 机 制 不 同
在规范的项目融资中，项目的建设、运营和维护是建立在严格的契 约安排基础上的。通过一系列严密的合同条款约定，使项目风险分 散化，分别转移给建设承包商（通过签订固定价格、固定日期的建 设总承包合同）、运营商（通过签订长期营运和维护合同）、原料 供应商（通过签订长期供货合同）、产品购买方（通过签订照付不 议（take-or-pay）合同）等，项目风险在各参与方之间实现合理分 担，项目公司在一种相对确定的环境中运营。
大幅上升，短期借款大幅增加等。 ……
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2、借款人具备偿债能力吗？
I 销售收入与经营活动的现金流入是否匹配。在应收、预付帐款、票据
变化不大且增值税率为17%的情况下，后者约为前者的1.17倍。如相差 太远，则应予以关注。
II 主营业务利润与经营活动净现金流量差距是否过大。
III 长期投资与投资收益是否匹配。要关注对外长期投资的形式及资产质
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2、借款人具备偿债能力吗？
￭ 企业债务最终是需要依靠资产创造的现金流量来进行偿还的。因此，如果资产质
量不高，其持续创造现金流量的能力是有限的。
I 资产的流动性如何。了解应收账款、预付账款、其他应收款的内