债券销售交易业务介绍(1)
简述我国债券市场的交易方式
简述我国债券市场的交易方式
债券市场的交易方式主要有现货交易、期货交易、回购交易等。
现货交易是指买卖双方以即时价格成交，一般当天成交，结算在下一个交易日进行。
期货交易是指以标准化的债券期货合约为交易标的的交易活动，其交易价格由竞价产生，投资者可以通过低买高卖来获利。
回购交易是指债券持有者在卖出债券给购买者的同时，交易双方约定在未来某一日期以约定的价格购回债券的交易行为，实质上是一种以债券为抵押品的短期融资行为。
此外，根据《深圳证券交易所债券交易规则》及《关于发布<深圳证券交易所债券交易规则>的通知》相关规定，在深交所开展的债券交易可以采用匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交、协商成交以及深交所认可的其他交易方式。
不同的交易方式具有不同的交易特点和风险，投资者在进行债券交易时需要根据自身的风险偏好和投资目标选择合适的交易方式。
上交所 债券场外交易
上交所债券场外交易
上交所债券场外交易是指在交易所场外市场进行债券交易的一种方式。
债券市场交易相比于股票等金融产品更为复杂，因此债券市场的交易需要具备一定的专业知识。
上交所债券场外交易的参与主体包括债券发行人、债券投资者、经纪机构和交易平台。
债券发行人是指发行债券的机构，如企业、金融机构等。
债券投资者是指购买债券的投资者，包括个人投资者和机构投资者。
经纪机构是指在交易过程中充当买卖双方的中介机构，提供交易撮合、信息发布和风险管理等服务。
交易平台是指提供债券交易场所和交易系统的平台，为债券交易提供便利和安全保障。
上交所债券场外交易的流程分为发行、交易和清算三个主要环节。
首先，债券发行人根据自身融资需要制定债券发行计划，并进行申报和备案。
投资者根据债券发行公告和市场行情选择合适的债券进行投资。
然后，投资者通过经纪机构在交易所场外市场报价、匹配交易对手，并达成交易。
最后，交易所进行交易数据的核对和清算结算，确保交易的安全性和有效性。
上交所债券场外交易具有交易灵活、信息透明和风险分散的特点。
投资者可以根据自身需求和风险偏好选择合适的债券进行交易，同时债券交易的价格和成交量等信息也向市场公开。
此外，投资者可以通过场外交易实现债券的分散投资，降低风险。
总之，上交所债券场外交易是一种便捷、透明且风险可控的债券交易方式，为投资者提供了更多选择和机会。
投行dcm欧洲 具体流程
投行dcm欧洲具体流程
在投行中，DCM（Debt Capital Market）部门主要负责债券市场的承销和交易业务。
以下是欧洲投行DCM部门进行债券发行的具体流程：
1. 确定发行需求：根据客户的需求和投行的策略，确定债券发行的规模、期限、利率等要素。
2. 准备发行文件：根据当地监管机构的要求，准备并提交债券发行所需的所有文件，包括债券募集说明书、定价单等。
3. 确定发行日期和定价：选择一个适合所有参与方的发行日期，并根据市场条件确定债券的定价。
4. 促销活动：在发行前，投行会组织一系列的促销活动，向潜在的投资者介绍债券的特点和优势。
5. 路演：组织一系列的路演活动，让潜在的投资者有机会与发行人直接交流，了解发行人的财务状况和未来发展计划。
6. 确定分销商和承销商：选择有经验的分销商和承销商，协助完成债券的分销和销售工作。
7. 发行后服务：债券发行完成后，投行会提供一系列的发行后服务，包括维护债券的市场价格、处理二级市场的交易等。
以上信息仅供参考，如有需要，建议您咨询专业人士。
券商资管业务体系介绍
Alpha套利
定义： 首先，构建 具有超额收益旳现 货组合，这是Alpha 旳主要起源；在期 货交易层面，卖空 合适旳股指期货合 约，构建市场中性 组合，力求使市场 风险敞口降至零， 从而对冲Beta，套 取Alpha收益。
Alpha与Beta定义
• 当代投资组合理论以为，证券投资旳额外收益率能够看做两部分之和。第一部分是和整个市场无 关旳，叫Alpha；第二部分是整个市场旳平均收益率乘以一种Beta系数。Beta能够称为这个投资 组合旳系统风险。
➢ 融资方、证券企业、托管行签订《股票质押协议》，由中登企业办理股票质押手续 ➢ 融资方、证券企业、托管行签订《股票收益权转让及回购协议》
一、股权质押融资
（2）构造模式
重要要素及条款
➢ 警戒线设定
根据目前质押标旳近来旳20日及60日平均成交量，考虑到流动性及其他综合风险原因 ，警戒线区间一般设置为融资额（本金加利息）旳120%（平仓价）~130%（预警价）
100万以上
专题资产管理 以专题计划为 载体，募集资 金，投资于拟 定旳基础资产 （是国内ABS 旳一种方式） 具有能够预测 旳、稳定旳现 金流旳股权、 债权、收益权 等
按照基础资产 4 情况拟定
业务类型
经过集合理财产品，定向资产管理计划或专题资产管理计划为客户提供适合本身需求旳投资 策略，并根据客户旳风险承受能力和市场情况拟定或调整投资品种和百分比。 同步，经过 定向通道大力发展金融同业业务，打通银行，信托以及私募投融资业务。
券商资管业务体系简介
1
券商资管新规解读分析 （主要修改点）
序号 类别
１
审批流程
２ 产品形态
３ 小集合旳 定义
原规则
正式颁布
国信证券固定收益事业部债券业务介绍
•
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•
•
•
银行
基金
保险
信托
中国石化财务 有限责任公司
国信证券与中国证券市场主要机构投资者保持着长期稳定的合作关系，覆盖了全部的主流投资者。
7
专业而持续的后续服务
强大的综合实力
国信证券将凭借自身强大的综合实力和在证券市场中的地位，帮助客户进一步树立和 提升在资本市场中的形象，且业务品种丰富，可为客户提供一揽子资本市场服务。 国信证券为上交所固定收益平台首批做市商，连续5年综合排名第一，由我公司主承 销的企业债、公司债，票面利率通常显著低于市场同期发行、信用等级相当的债券。 国信证券强大的销售定价能力，可保障债券的低成本顺利发行，为客户节约融资成本。 国信证券多年来股票、债券承销业务均保持市场领先，业务经验丰富，对证监会、发 改委等主管机关政策有着精准的理解与把握。公司有专门人员负责与证监会、发改委 等主管机关沟通，债券发行二部总经理缪钦目前在国家发改委参与企业债券预审工作。 国信证券凭借丰富的企业债券发行承销经验，同主管机关保持着紧密顺畅的沟通，能 够进一步推动债券审批的顺利进行。
5
经验丰富的固定收益事业部团队
国信证券固定收益事业部成立于2011年6月，团队前身为成立于2003年的国信证券有限责任公司债券业务部，其后历经国信证券有 限责任公司债券业务部（2003年～2004年）、华西证券有限责任公司固定收益总部（2004年～2007年）、华林证券有限责任公司固 定收益总部（2007年～2011年）、国信证券股份有限公司固定收益事业部（2011年至今）四个发展阶段，是国内从事企业债券承销
产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间业务。
截至2012年1月31日，公司总资产600.67亿元，净资产176.06亿元，净资本117.90亿元。2011年，公司实现营业收入58.27亿元，利润总额 23.30亿元，净利润18.11亿元，净资产收益率10.24%。2007-2011年五年间，公司累计实现营业收入389.99亿元，利润总额230.08亿元， 净利润179.87亿元。
债券销售交易业务合作介绍
债券销售交易业务合作介绍二、合作目标1. 扩大债券销售交易业务的市场影响力：通过合作，双方将共同推广债券销售交易业务，进一步扩大债券市场的市场份额，提高市场的竞争力；2. 提供全面的债券销售交易业务产品：双方将共同开发和推出多样化的债券销售交易业务产品，以满足不同客户的需求，提高产品的竞争力；3. 强化风险管控：双方将加强风险管理和控制，确保债券销售交易业务的安全性和稳定性，保护客户利益；4. 提升专业水平：双方将通过合作互相学习，提升债券销售交易业务的专业水平，实现共同成长。
三、合作内容1. 产品共享：双方将根据市场需求和客户需求，共同开发和推出符合市场和客户的债券销售交易业务产品，包括但不限于资产支持证券、企业债券、政府债券等；2. 渠道共享：双方将共享各自的销售渠道，互相为对方提供销售渠道资源和支持，以提高债券销售交易业务的市场渗透率；3. 市场推广：双方将共同策划和组织债券销售交易产品的市场推广活动，包括宣传推广、培训会议等形式，提高产品的知名度和认可度；4. 信息共享：双方将互相交换债券销售交易业务的市场信息、产品信息、客户信息等，以便更好地了解市场需求和客户需求，调整产品和服务策略；5. 风险控制：双方将建立完善的风险控制机制，包括但不限于风险评估、风险防范、风险监控等，确保债券销售交易业务的安全稳定。
四、合作计划1. 确定合作团队：双方将组建专门的合作团队，负责合作事宜的协调和推进；2. 制定合作方案：合作团队将会制定详细的合作方案，包括合作目标、合作范围、合作模式、合作流程等；3. 共同推进产品开发：双方将共同开发债券销售交易业务产品，包括产品设计、风险评估、定价等环节；4. 共同推广市场活动：双方将共同策划和组织债券销售交易业务的市场推广活动，包括宣传推广、培训会议等；5. 共享资源和信息：双方将建立共享资源和信息的机制，确保信息的准确和及时传递；6. 风险控制和合规监管：双方将加强风险管理和合规监管，确保合作过程的安全性和合规性。
QFII和RQFII业务
时间
2 3 4 5 6
RQFII RQFII RQFII 客户 RQFII RQFII根据投资顾问的投资建议进行操作 券商为客户提供交易席位
通常2-3 个月， 具体要 看项目 进度
RQFII產品分類
外汇局分类 适用情况 汇入出资金 锁定期
开放式基金 公募基金 必须经香港证监会审批认可 无汇入期限制 无锁定期 私募 除开放式基金以外的产品 专户 在开曼、BVI等地成立的集 为个别合格投资者量身定制 合类产品(在香港设立私募需 的产品 交高额税费) 投资额度获批之日起6个月内汇入投资本金，未经批准逾期 不得汇入。 投资本金锁定期为1年 按发生额管理，只允许收益赎回，累计汇入资金不得超过 经国家外汇管理局批准的投资额度
投资比例
固定收益型（投 允许A股 资于固定收益证 ETF 券不少于募集规 模的80%）
允许机构根据市场情况自 主决定产品类型，可以 100%投资于A股
允许机构根据市场情况自主 决定产品类型，可以100% 投资于A股
中投资管国际 CISIAM
中投證券（香港）RQFII發展
中国证监会：2013年05月16日，批复中投证券（香港）金融控股有 限公司人民币合格境外机构投资者（“RQFII”）资格； 国家外汇管理局：2013年07月26日，批復公司获得8亿元境内投资 额度； 中投证券（香港）授权下属资产管理子公司（“中投资管国际”）就 此额度设计和管理RQFII产品； RQFII是由获批额度的机构管理的产品，额度不得转让/转卖； 中投资管国际可根据客户需求设计RQFII产品向外管局申请新的额度。
中投资管国际 CISIAM
RQFII申请与投资流程
序 号
1
流程
香港金控根据客户需求指定托 管行、券商、投资顾问，进行 RQFII产品设计，并向外管局申 请产品成立 在中国人民银行开立人民币基 本户 向中登申请上海深圳的股东代 码卡 向交易所备案相关文件 资金汇入 开始交易
美国的政府债券和交易概况
之一 。 国库 券受欢 迎 , 一是 因为 其 流动性 , 二
是 因为 其收益高于大部分银行活期储蓄 和支 票存 款 的利 率 。
国库 券 市场 的 规模 很 大 , 足 以 吸 收 新 注
入的 巨额资金 , 而不会 引起价格 大 幅下跌 , 同
时 , 还具 有很 强 的流动 性 , 大额 资金 很容 易提
指数每 年调 整 。 作 为一 种新 型 债 券 , T l巧 的 发 展 非 常迅
速 。 在 19 97 年 中 期 , 发 行 的 T l咫 共 计 158 .
7 2 亿 美 元 , 到 2X( X) 年 6 月 , 已 累计 发 行 了
or 89 亿美元 。 由 于 n 咫 能 提供 较 为安 全 、 稳
为 了消除经 济危 机 的影 响 , 采 取 了赤 字 财政
政 策来 刺激 经 济复 苏 , 使 国债 规模 和 国债 交
易 日渐 发达 。 19 3 年美 国 国债 规模 为 2 30 亿
美 元 。 第 二 次世 界 大 战期 间 , 美 国政 府 曾发
行过 7 次战争 国债和一 次 胜 利 国债 , 至 二 战
二 、 美国 政府债 ห้องสมุดไป่ตู้的品 种
1 . 国库 券 。 国 库 券 ( T 一 ib l s ) 是 国 债 中
期 限最 短 的证 券 , 有 3 个 月 、 6 个 月 和 1 年 期
三种期 限。 国库券没 有息 票 率 , 一 般 按 一 定
的贴 现 率 发 行 。 在 20 世 纪 70 年 代 和 so 年 代 早期 , 国库券成 为 吸 引投 资者 的热 门券 种
诚然 , 投 资 者 关心 的不 仅 仅 是 资 金 的 安 全 , 在一定 风 险之下 , 他们也寻求尽 可能高的 投 资 回报 。 由于 投资 债券所 得到 的收 益是 由 票 面利率 、 持有 期结 构 、 市 场利率及税 收优惠 等 因素决 定 , 所 以 税 收 上 的优 惠 直 接影 响 到 投 资者 的收益情 况 。 在美 国利息 收人 要全额 作为联 邦政 府 所 得税 的计 税 依 据 , 但 却 可 以 免 除 向州 、 地方政 府 纳税 。 因 此 , 对于 一 个既 向联 邦政 府交纳 所得 税 , 又 向 州 、 地方政 府交
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与客户接触， 了解市场的平均利率水平 及每个客户的需求量及可 接受的利率水平 制定分销计 划。 将承销的债 券出售给客 户；
2018/12/5
债券交易业务
各类债券的撮合交易
与客户接触， 了解其买入/卖出需求， 及可接受的利率水平 在市场中询价，寻 找更高的买入价/更 低的卖出价 完成撮合交易， 赚取差价
未来职业发展前景
销售经纪人（Broker）
交易员（Trader） 投资经理（Investment Manager）
2018/12/5
欢迎加入我们！！！
2018/12/5
2018/12/5
债券市场规模
资料来源: 2018/12/5
债券市场分类
交易所市场：
– 交易所市场是除银行外的各类投资者（机构、个 人）进行债券买卖的场所。 – 成交方式：该市场是场内市场，由电子系统集中 撮合完成交易。 – 交易品种：部分国债、企业债
可分离交易可转换公司债：
债券附认购权证，上市后，债券与权证可分开交易
2018/12/5
债券市场品种比例图
注：数据截至2006年9月底 2018/12/5
债券市场的发展前景
发行机制的转变
国债余额管理：短期品种的增加，有利于收益率曲线的完善 企业债的发行：审批制→核准制
品种的多样化
国债期货、利率期权等利率衍生产品：对冲利率风险 信用违约互换（CDS）等信用衍生产品：降低信用风险
增强市场流动性 价格发现功能
债券的回购套利交易
2018/12/5
债券投资业务
利用公司自有资金，在一定的投资目标下，选取合适 券种，开展自营投资。
分析市场情况， 判断市场走势， 确定投资方向 在大的投资方向下，对 具体券种进行分析，选 取符合投资目标的券种 构建投资组合 根据一定的指标， 定期对投资组合进 行评估和调整
2018/12/5
债券市场分类
银行间市场：
– 银行间债券市场于1996年6月组建，直接参与者全 部为金融机构，属于场外市场（OTC）。 – 成交方式：OTC市场交易的特点是以询价的方式 进行，自主谈判，逐笔成交，逐笔交收。 – 交易品种：所有债券品
从债券的发行量和交易量来看，银行间债券市 场已成为我国债券市场的主体部分。由于市场分 割，两市场间的收益率存在较大差异，为提高债 券市场有效性，有必要打通两个市场。
2018/12/5
债券市场的发展前景
市场规模的扩大 国外：债券市场规模远大于股票市场
2004年，美国股票市值与债券余额的比例为1：2.3
展
我国：与国外相反，债券市场还没有得到应有的发
2018/12/5
二、债券销售交易业务组成
债券销售 债券交易 债券投资
2018/12/5
债券销售业务
2018/12/5
债券市场的主要品种
传统品种 国债：
财政部发行，分为凭证式国债和记账式国债
央行票据：
央行发行，用于公开市场操作，每周发行，目前是债券市场上 规模最大的品种。
金融债：
金融机构发行，目前主要是三大政策性商业银行发行。
企业债：
目前由发改委审批，多为中长期债券（5年以上）。
国债、金融债的销售： 国债、金融债的招标方式：
荷兰式、美式、混合式
国债、金融债的销售流程
招标前 提供本公司的发行预测， 与客户接触， 了解客户的需求， 确定投标利率和投标量 投标 按客户的投标利率和投 标量进行投标 投标后 按中标数量分销给客户
2018/12/5
债券销售业务
企业债的销售 其它固定收益产品的销售
2018/12/5
三、债券销售交易人员的要求
完备的经济学、金融学、投资学知识架构
经济学：宏观经济形势、各类经济数据对债券市场的影响
金融学：金融市场的结构、市场各类投资机构的特点 投资学：具体产品的分析、定价等
良好的职业道德
做人第一、做事第二
较高的工作热情
2018/12/5
四、职业发展前景
债券销售交易业务简介
主讲人：邹迎光
2018/12/5
目
录
我国债券市场情况 债券销售交易业务组成 债券销售国债券市场基本情况
市场规模 市场分类 市场品种 发展前景
2018/12/5
债券市场规模
2006年上半年，发行各类债券9959亿元，同 比增加 4146亿元，增长71.3%； 2006年上半年，银行间债券市场现券交易 4.93万亿，同比增长110%；交易所国债成交984 亿元。 2006年9月底，债券托管量总额为88，698.75 亿，比去年增加16，526.68亿元。
2018/12/5
债券市场的主要品种
新兴品种 短期融资券（commercial paper, CP)：
2005年推出，由人民银行审批，由于审批程序较简单，得到 了迅速的发展，目前期限均为1年以下。
2018/12/5
债券市场的主要品种
资产支持证券（ABS，MBS）：
国家开发银行（开元系列ABS）、 建设银行（建元系列MBS）、 企业资产支持收益凭证等。