债券承销业务介绍2016.6概述.
简述证券承销业务
简述证券承销业务
证券承销业务是指证券公司作为承销商，代表企业发行新股、债
券或其他金融产品，向投资者进行销售的业务活动。
这一业务是证券
公司的核心业务之一，也是资本市场的重要组成部分。
证券承销业务通常包括以下步骤：首先，证券公司与企业签订承
销协议，确定发行规模、价格、发行方式等事项。
然后，证券公司对
企业进行尽职调查，评估企业的财务状况、经营业绩等，以及对发行
产品的市场需求和可行性进行分析。
接着，证券公司通过路演、推介
会等形式，向机构投资者和个人投资者宣传推介发行产品。
最后，证
券公司根据销售情况，确定发行结果，并协助企业完成发行工作。
证券承销业务的目标是为企业融资提供支持，同时为投资者提供
投资机会。
通过承销业务，企业可以筹集到资金，用于新项目的投资、债务偿还等。
而投资者则可以通过购买承销的证券产品，分享企业的
发展成果，获取投资回报。
证券承销业务有利于资本市场的健康发展。
它促进了企业的成长
和发展，提升了市场的流动性，提供了更多的投资选择。
同时，承销
业务也需要证券公司具备较强的专业能力和风险管理能力，以确保发
行产品的质量和市场的稳定。
尽管证券承销业务对企业和投资者都有很大的吸引力，但也存在
风险。
例如，发行产品的市场需求可能低于预期，导致发行失败；投
资者可能面临投资风险和流动性风险等。
因此，在进行证券承销业务时，企业和投资者都需要充分了解和评估相关的风险因素，并谨慎决策。
债券业务概述
债券业务概述债券业务是金融领域中相当重要的一部分，今天就和你聊聊我所理解的债券业务概述。
整体来看，债券业务主要围绕着债券展开。
债券呢，简单说就是一种债务凭证，就像是你把钱借给别人，别人给你打的借条，不过这个借条更加规范、可以在金融市场上交易。
大致分这几个部分吧。
首先是债券的发行。
这就好比公司或者政府想要筹钱，于是决定发行债券。
拿公司债券举例，假设一家大型企业想要扩张业务，需要一笔资金，它就可以通过发行债券向投资者借钱。
在这个过程中，要确定债券的一些关键要素，比如面值，一般是债券到期时要偿还的金额，像常见的100元；还有票面利率，这决定了投资者能收到多少利息收益，假如票面利率是5%，那每持有100元债券每年就能拿到5元利息。
发行债券还要决定发行的规模是多少，以及选择什么样的发行方式，是公开发行还是定向发行等。
其次是债券的交易。
债券发行之后，就会进入二级市场进行交易。
这时候，投资者可以像在股市买卖股票一样买卖债券。
比如说你之前购买了企业发行的债券，但是由于某些原因你现在急需用钱，就可以把这个债券卖给其他投资者。
在债券交易市场，债券的价格会受到多种因素的影响，像市场利率波动，如果市场利率上升了，那么已经发行的债券价格往往会下跌，因为新发行的债券会给出更高的利率，大家就更愿意去买新的债券。
再者就是债券的评级。
这属于债券业务中很重要的一块。
评级机构会根据债券发行主体的信用状况、偿债能力等对债券进行评级，例如AAA 级是最高等级，表明债券安全性非常高，而低等级的债券可能风险比较高。
就像一些小型企业刚成立不久发行债券，如果经营状况不是很好，那它债券的评级就可能低一些。
对于投资者来说，债券评级是一个很重要的参考因素，可以帮助判断购买债券的风险有多大。
主要包括这些方面，但是还有些容易被忽视的联系。
比如说债券市场和宏观经济的联系。
宏观经济形势好的时候，企业盈利状况可能较好，债券违约的风险就低，整个债券市场可能比较活跃，发行量和交易量都会上升。
简述证券承销业务
简述证券承销业务证券承销业务是指证券公司或其他金融机构作为承销商，为企业发行证券提供一系列的服务和支持。
这些服务包括了市场调研、发行方案设计、承销销售、配售和发行后的市场维护等。
证券承销业务的第一步是进行市场调研。
承销商需要对市场进行全面的了解，包括市场需求、行业状况、竞争对手等。
通过市场调研，承销商可以为企业提供合理的发行方案和定价建议。
第二步是发行方案设计。
承销商根据市场调研的结果，为企业量身定制最佳的发行方案，包括发行数量、发行价格、发行方式等。
发行方案的设计需要充分考虑市场需求、投资者偏好和企业实际情况，以确保证券发行的成功。
第三步是承销销售。
承销商会与企业合作，通过各种渠道和方式，向潜在投资者推销发行的证券。
这包括组织路演、举办投资者见面会、发布招股说明书等。
承销商需要利用自身的专业知识和广泛的投资者资源，确保发行的证券能够得到市场的认可和认购。
第四步是配售。
在证券承销过程中，承销商会将发行的证券分配给不同类型的投资者，包括机构投资者和个人投资者。
承销商需要根据投资者的需求和发行方案的要求，进行合理的配售。
配售的方式可以是公开发行、网上申购、定向配售等。
最后一步是发行后的市场维护。
承销商需要在证券发行完成后，继续为企业提供市场支持和维护。
这包括定期公告、投资者关系管理、市场分析和建议等。
承销商需要密切关注市场动态，及时提供信息和建议，以维护证券的市场稳定和投资者的利益。
证券承销业务是一项复杂而重要的金融服务工作。
通过对市场的调研，发行方案的设计，承销销售，配售以及发行后的市场维护，承销商为企业提供全方位的发行支持和服务。
这有助于企业融资和发展，同时也为投资者提供了更多的投资机会和选择。
债券承销业务介绍
债券承销业务介绍什么是债券承销？债券承销是金融机构为企业或政府发行债券时进行的一项承销业务。
承销方在发行人需要筹资的时候购买债券，并向投资者进行销售，从而赚取差价和佣金。
承销商会承担一定的风险，因为如果债券未能成功销售的话，他们可能会持有未能出售的债券。
所以承销商通常会对债券进行市场分析、定价和销售策略，以确保债券可以成功发行。
债券承销流程1.制定发行计划和提供信息材料。
2.筛选债券承销商。
3.签订承销协议。
4.承销商进行尽职调查，包括发行人财务状况、业务前景及市场需求等。
5.确定发行方案和定价。
6.承销商将债券发售给投资者并收取佣金。
债券承销商的作用债券承销商的主要作用是帮助发行人筹集资金，同时在债券的发行、销售和流通过程中提供必要的支持。
以下是债券承销商的主要作用：1.进行市场调研和竞争分析，制定发行策略。
2.撰写信息披露材料和发行招股说明书，协助发行人顺利完成发行程序。
3.总体设计债券发行方案，包括制定发行价格、债券分销计划等。
4.通过各种途径进行营销宣传，包括推出优惠政策，吸引投资者参与认购。
5.配合发行人进行债券发行程序，处理投资者的认购和资金流动等事宜。
6.在债券发行后，承销商提供相应的交易支持，如撮合买卖交易。
市场现状近年来，债券承销市场产生了一些变化。
首先，新一代市场参与者的加入，如一些互联网金融公司，推动了发行模式的创新，也增加了发行渠道。
其次，市场竞争加剧，债券承销商不仅仅要在业务领域内做足功课，还要在营销方面下足功夫。
另外，政策环境的变化也对债券承销市场产生了影响。
例如今年公布的《债券市场规范管理办法》明确规定了债券承销商应当设立专项机构并实行全员制备案管理，这将对行业从业人员和公司的要求提高。
债券承销业务是金融服务里的重要一环，不仅提供普通投资者资产配置的途径，更为企业和政府增加了融资渠道。
然而在操作之前，合理的规划，细致的执行是非常重要的，同时要时刻关注金融市场动态和政策变化，及时调整业务方向和策略。
商业银行的企业债券承销业务
商业银行的企业债券承销业务在当今快速发展的金融市场中，商业银行作为金融机构的重要组成部分，承担着促进经济发展和提供融资服务的重要责任。
其中，企业债券承销业务作为商业银行的核心业务之一，具有重要的战略意义和价值。
本文将探讨商业银行的企业债券承销业务的相关内容，包括定义、意义、流程、风险以及商业银行应该采取的策略。
一、企业债券承销业务的定义和意义企业债券承销业务是商业银行通过发行企业债券来为企业提供融资的一种金融服务形式。
商业银行作为承销商，承诺向投资者购买未售出的债券，并通过销售和分销这些债券来获取收益。
这种业务不仅提供了企业资金来源的多样化选择，同时也为商业银行创造了收入来源。
企业债券承销业务的意义在于，它为企业提供了一种与银行贷款不同的融资途径。
企业可以通过发行债券来融资，从而实现企业自身的发展需求。
同时，这也为投资者提供了一种多样化的投资选择，通过购买债券来获取稳定的投资回报。
二、企业债券承销流程企业债券承销业务的流程通常包括以下几个环节：1. 确定发行计划：商业银行需与发行企业充分沟通，确定发行规模、利率、期限等具体事项，并制定合理的发行计划。
2. 准备招标材料：商业银行按照相关法规和规定，准备招标文件、发行披露材料、评级报告等必要的资料，并保证其准确性和真实性。
3. 招标与发行：商业银行作为承销商，通过开展招标活动吸引投资者参与，然后与发行企业签署承销协议，进行债券的发行工作。
4. 销售和分销：商业银行通过各种渠道和销售团队进行债券销售和分销，以获取利润并将债券分发给投资者。
5. 债券交易和报告：商业银行负责债券的交易和结算工作，并按规定向监管机构提交相关报告，确保业务的合规性。
三、企业债券承销业务的风险企业债券承销业务涉及的风险主要包括市场风险、信用风险和流动性风险。
1. 市场风险：债券市场受各种因素的影响，市场价格波动风险较大。
商业银行在承销业务中需要密切关注市场变化，合理评估债券价格，并在市场变动时采取相应措施进行风险管理。
浅谈商业银行债券承销业务
浅谈商业银行债券承销业务浅谈商业银行债券承销业务1.引言1.1 说明本文档的目的和范围1.2 商业银行债券承销业务的定义和重要性2.商业银行债券承销业务的概述2.1 商业银行债券承销业务的定义和特点2.2 商业银行债券承销业务的发展历程2.3 商业银行债券承销业务的分类和主要产品3.商业银行债券承销业务的流程3.1 招标和竞标3.2 发行准备3.3 价格确定3.4 销售和分配3.5 结清和结算4.商业银行债券承销业务的风险管理4.1 市场风险4.2 信用风险4.3 流动性风险4.4 操作风险5.商业银行债券承销业务的监管5.1 监管机构及职责5.2 监管要求和规则5.3 自律机制和行业标准6.商业银行债券承销业务的发展趋势6.1 技术创新和数字化转型6.2 债券市场的深化和开放6.3 监管政策的逐步完善7.附件在此处列出本文档所涉及的附件，并提供相应的或文件名注解：1.商业银行债券承销业务：指商业银行作为主承销商，为债券发行方提供票据承销、定增债承销等服务。
其目的是为债券发行方提供资金筹措和融资渠道，同时为投资者提供投资标的。
2.招标和竞标：是商业银行参与债券承销的一种常见方式，即通过招标或竞标的方式获得债券承销业务。
3.发行准备：包括发行计划的制定、申报材料的准备、募集说明书的编制等工作。
4.价格确定：商业银行通过市场调研和询价等方式确定债券发行的价格。
5.销售和分配：商业银行通过销售团队向投资者推销债券产品，并根据投资者的需求进行分配。
6.结清和结算：指债券发行完成后的结清工作，包括支付利息和本金，并进行结算。
债券承销简介介绍
作为金融市场的重要一环，债券 承销促进了资本的形成和流动， 为发行人提供了融资平台，为投 资者提供了多元化的投资选择。
债券承销在金融市场中的作用
资本筹集
风险管理
债券承销帮助发行人筹集资金，满足其融 资需求，推动经济发展和项目建设。
资来源的风险。
承销商在债券发行期结束后，将债券分销 给投资者，并协助发行人完成资金结算工 作。
尽职调查
承销商对发行人的财务状况、经营情况、 法律风险等进行全面调查和分析，评估债 券发行的可行性。
发行与推广
承销商组织债券的路演、推介活动，向潜 在投资者宣传债券的特点和优势，吸引投 资者关注。
评级与定价
承销商协助发行人邀请评级机构进行信用 评级，并根据市场调查结果，与发行人协 商确定债券的发行价格。
担保人信用风险
若债券担保人出现问题，将影响债券的偿付能力，进而影响承销商 利益。承销商需关注担保人的信用状况，确保担保措施的有效性。
评级机构信用风险
评级机构的评级结果可能影响投资者决策和债券价格。承销商需关注 评级机构的评级方法和调整，确保评级结果的客观性和准确性。
操作风险
交易操作失误
承销商在债券交易过程中可能出现操作失误，如输入错误价格、数量等。需加强内部操作规范，提高员工业务水平， 降低操作风险。
市场定价
信息披露
承销商通过市场需求和供应情况，协助发 行人确定债券的发行价格，促进市场定价 的合理性。
承销商在债券发行过程中，需对发行人的 财务状况、经营情况进行审查和评估，并 公开披露相关信息，增加市场透明度。
债券承销的流程
项目立项
承销商与发行人初步接触，明确合作意向 ，开展项目立项工作。
分销与结算
投资银行业务解析—债券承销(PPT 57页)
交易商协会 你将找到： •所有债券的注册通知； •所有债券的管理办法； •所有具备资格的主承销商、承销商、会 计师、律师机构名单； •最新债券发行利率市场基准价； •银行间债券市场的重要动态。
中央国债登记公司 你将找到： •中期票据和中小企业集合票据的发行和信 息披露文件； •市场利率的最新数据。
2.44
AAA
AAA 4.68 6.56 1.88 4.66
6.65 1.99 4.71 6.9
2.19
AA+ 5.19 6.56 1.9
1.51
AA 6.23 6.56 0.33 6.34
6.65 0.31 6.43 6.9
0.47
17
发行费用
类别
贷款比较，可节省多少融资成本？
5年期中期票据 5年期贷款 每年节约 5年节约
利率 费用 5.39% 0.32% 6.90% 0%
综合成本 5.71% 6.90%
融资金额 10亿元 10亿元
融资成本 5710万 6900万 1190万 5950万
尚未计算目前紧缩环境下，贷款利率的上浮部分。
19
优势2、流程简单 注册制：
13
信息披露内容
公开披露（短期融资券、中期票据、集合票据） 发行时： （一）发行公告； （二）募集说明书； （三）信用评级报告和跟踪评级安排； （四）法律意见书； （五）企业最近三年经审计的财务报告和最近一期会计报表。 存续期内： （一）每年4月30日以前，披露上一年度的年度报告和审计报告； （二）每年8月31日以前，披露本年度上半年的资产负债表、利润表和现金流 量表； （三）每年4月30日和10月31日以前，披露本年度第一季度和第三季度的资产 负债表、利润表及现金流量表。
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无限制 无限制
偿还银行贷款与补充流动资金
注册相对简单，发行成本 相对较高，期限和注册金 额不受限制。
不得用于长期投资
注册金额大，发行简单， 市场供需旺盛；
永续债 （MTN）
3+N、5+N
不超净资产40%
偿还银行贷款与补充流动资金
可已计入权益，额度单独 核算；
债券承销业务流程（行内流程—风险策略）：
客户营销关注点（准入要求）：
财务指标
• 尽量考虑资产规模100亿以上，净资产规模在10亿元以上，且近三年盈利正常，现金流稳 定的，股东背景较好的企业。
授信要求
• 如果承销模式为代销（鼓励），则按照总行目前政策来讲不需要准备授信。 • 如果承销模式为余额包销，需 • 总行级重点客户： 公募---发行额的30%，私募---发行额的20%
债务市场业务介绍
金融市场部 2016年6月
债券承销业务介绍
非金融企业融资
间接融资
标准化直接融资
债券类
股权类
非标准化直接融资： 基础融资工具
贷 款 / 票 据
贸 易 融 资
企
企 短中
业
业 融小
债
境 外
资 产
中
企 业
公债 证票私
上 市
司
券
募
增 发
信资附
委 托 债 权
托 委 托 贷
产 支 持 型 融
回 购 定 向 增
• 非总行级重点客户：公募---发行额的50%，私募---发行额的40%
评级要求
• 短期融资券AA-，其余品种最低评级均需在AA及以上，私募原则上不需评级；
• 原则上对于评级在AA以下的客户发行债券，需同时准备与发债额度相当的表内授信，并 在发行后进行授信冻结！
债券承销业务主要品种：
品种
期限
发行规模
安全生产
国发[2010]23号文
一年内发生重大、特别重大或发生 2次以上较大生产安全事故并负主 要责任的企业以及存在重大隐患整 改不力的企业
不受理属于“一年内严格限制新增的项目核准、用地审批、
证券融资等”一类的企业。对于发生安全责任事故的企业， 披露国家相关部门对事故性质和责任的认定、整改措施及落 实情况，主承销商补充专项尽调报告。
• 从流动性讲，利率债流动性较好，质押率高，可 为投资机构通过质押式回购换取流动性。
交易商协会注册制理念
1、评级机构（通过现场访 谈，资料收集出具评级报告 ，分为主体评级和债项评级 两种）； 2、律师事务所，针对本期 债务融资工具综合情况出具 法律意见书；
中介机构：专业优 势，尽职履责
发行人：真实、准确 、完整、及时披露信 息
核心：信息披露 协会：形式评议、自律管理
投资人：独立判 断，自担风险
客户营销关注点（准入要求）：政策要求
产业政策
防范地方政府债 务风险
政策文件
国发[2010]19号文、财预 [2012]463号文、审计署2013年第 32号公告等政策性文件
关注要点
“六真原则”：真公司、真资产、 真项目、真支持、真现金流、真偿 债，
环保政策 房地产
环保部等七部委联合印发《关于 2013年开展整治违法排污企业保 障群众健康环保专项行动的通知
党中央、国务院关于房地产调控 一系列政策
电力、化工、钢铁有色、 对于发生环保事故的企业，企业需披露国家相关部门对事故性质和责
水泥、医药等行业。
任的认定、整改措施及落实情况；主承销商应出具专项尽职调查报告。
优先推动符合公益惠民、公 信诚实、公开透明、公众认
• •
可 “四公”标准的房地产
企业发行债务融资工具用于
普通商品房建设。
•
产品类型：中期票据
募集资金用途：可用于符合国家政策支持的普通商品住房项目建 设、补充流动资金及偿还银行贷款（银行贷款用途须是保障性住 房项目和普通商品房项目）。
信息披露表格体系：重点披露募集资金用途、拟建在建项目和土 地储备、诚信经营情况、存货和融资情况等。
合 伙 基 金
其 他
债
化
债
款资发
……式 交易所债券市场 银行间债券市场 商业银行柜台债券市场
中票&短融
企业债
公司债
主管机构 交易商协会 交易场所 银行间市场
发改委 银行间、交易所
证监会 交易所
发行主体 非金融企业
目前以国有独资企业 股份有限公司或有限责 或国有控股企业为主 任公司
承销商
商业银行为主 证券公司
证券公司
债券品种
利率债
信用债
• 从发行主体来讲，利率债发行主体有财政部（国 债）、政策性银行（金融债）、地方政府（地方 债）；信用债发行主体为非金融企业，品种有公 司债（证监会监管）、企业债（发改委监管）、 非金融企业债务融资工具（交易商协会监管）；
• 从风险角度讲，利率债被视为无风险债券；信用 债风险较高；
资金用途
产品特点
短期融资券 （CP）
中期票据 （MTN）
一年 2-10年
不超净资产40%
偿还银行贷款与补充流动资金
期限短，注册期内可多次 备案发行；
和公司债、企业债合 计不超净资产40%
偿还银行贷款与补充流动资金，
项目投资
期限长，用途相对灵活；
非公开定向融资工具 （PPN）
不限
超短期融资券（SCP） 270天以内
工作要求
规范土地使用权出资、公益性资产注资和建设，出具地方政 府说明性文件，加强尽职调查报告等。
抑制产能过剩
国发[2009]38号文、国发[2013]41 号文
重点关注钢铁、水泥、电解铝、平 板玻璃、船舶等行业产能过剩问题。
募投或在建项目涉及的，发行人自查报告（附上项目立项、 土地、环评批文）、主承销商专项尽调报告、律师发表意见。 支持符合条件的企业发行并购债券。