银行间债券市场业务介绍
交易中心与银行间市场业务概述
贷款基础利率(LPR)、人民币参考汇率等 ➢ 发展目标：全球人民币及相关产品交易主平台和定价中心
交易中心与银行间市场
人民币外汇即期 外币对即期 外币拆借
外汇市场
同业拆借 质押式回购 买断式回购
同业存单
货币市场
现券买卖 债券借贷
债券市场
人民币外汇远期
人民币外汇掉期
人民币外 汇货币掉期
人民币 外汇期权
外币对远期
远期利率协议
外币对掉期
标准利率互换
债券远期
标准债券远期
利率互换
标准外汇掉期
衍生品市场
标准外汇远期
信用风险 缓释凭证
信用违约互换
信用联结票据
667家 外汇市场会员 境外机构 89家
外汇交易中心与银行间市场业务概述
智慧金融 变革未来
交易中行间同业拆借中心
➢ 成立于1994年4月18日，是中国人民银行的直属事业单位，也是我国金融市场重要基础 设施
➢ 利用先进的电子信息技术，为银行间外汇市场、货币市场、债券市场等现货及衍生产品 提 供发行、交易、交易后处理、信息、基准和培训服务
Thank You for Listening
本币市场成员 23131家
1027 境外机构(产品)
家
交易中心与银行间市场
市场成员包括了全球多国央行在内的2万多家金融机构
交易中心与银行间市场
相关市场表现
2017年银行间市场交易量998万亿元， 在包括银行间市场、股票市场、期货市 场、 黄金市场在内的我国主要金融市场 体系中， 银行间市场的交易量占比超过 70%
《银行间市场清算所股份有限公司含权债券行权业务操作须知》
《银行间市场清算所股份有限公司含权债券行权业务操作须知》第一条为规范本行金融市场部银行间债券市场债券交易行为，防范交易风险，维护交易各方合法权益，提高交易安全性和计划性，根据国家有关法律法规制定本暂行办法。
第二条本暂行办法所指银行间债券市场债券交易（以下简称债券交易）是指以商业银行等金融机构为主的机构投资者之间以询价方式进行的债券交易行为。
第三条债券交易品种限于金融市场部经中国人民银行批准可从事的交易品种，包括现券买卖、质押式回购、买断式回购等。
第四条债券交易应遵循公平、诚信、自律的原则。
第五条日常监控应遵循人机结合、交易前、中后台全过程监控原则。
第二章债券交易审批第六条本暂行办法所称银行间债券交易包括一级市场投标和二级市场交易。
第七条交易员通过填写委托投标单、分销协议书或者交易指令单提出交易申请，报经金融市场部经理、主管行长、行长三级审批。
其中委托投标单须写明债券名称、投标时间、委托方名称、联系人、联系方式、委托数量、委托价格和附加条款，以及分销数量以实际中标数量为准等免责条款。
分销协议书须写明交易目的、债券名称、分销数量、分销价格、票面利率、交易方式、对手方银行账户等。
债券分销指令单须写明交易类型、交易标的基本情况和交易要素，包括债券名称、债券代码、发行期限、票面利率、承销商托管帐号、交易对手、交易对手托管账号、分销过户面额、分销金额、分销过户日期、结算方式等。
现券买卖交易指令单须写明交易类型、交易标的基本情况和交易要素，包括交易方向、债券名称、债券代码、发行期限、剩余期限、发行日期、起息日、发行量、到期日、担保情况、票面利率、发行价格、付息方式、交易目的、交易对手、对手交易员、交易价格（净价）、前台收益率、交易面额、结算金额、结算方式、结算速度和交易结算时间等。
第八条交易目的分为三类：1、拟近期交易；2、持有意图明确为持有至到期、具备持有至到期的能力；3、可供出售。
第九条委托投标单须金融市场部经理、主管行长和行长签批。
银行间市场债券交易、操作规范及风险防范
全国银行间债券市场各项规章制度，加强内部控制与风险管理， 规范自身交易结算行为，不得操纵价格或制造虚假价格，或通 过其他行为误导市场。
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3、与交易角色相关的规定（主体资 格与行为要求）
做市商： 新发关键期限国债做市有关事宜的公告：做市商应当对1年、3
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交易监测：监测职责
• 日常监测与报告 • 交易中心应当按照中国人民银行有关规定，对全国银行间债券市
场的债券交易进行日常监测与管理，发现异常情况应当及时处理， 并向中国人民银行报告。
• 违规交易调查 • 市场参与者对同业拆借中心、中央结算公司和上海清算所的日常
监测与管理工作应当予以配合，并按要求提供书面材料。
账户之间不得进行债券交易 《全国银行间债券市场债券交易流通审核规则》：债券交易流
通期间，发行人不得以自己发行的债券为标的资产进行债券交 易。
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2、禁止性规定（续）
风险限额类规定举例： 《全国银行间债券市场债券买断式回购业务管理规定》：进行
买断式回购，任何一家市场参与者单只券种的待返售债券余额 应小于该只债券流通量的20％，任何一家市场参与者待返售债 券总余额应小于其在中央国债登记结算有限责任公司托管的自 营债券总量的200%。
➢同 业 拆 借 管 理 部关于全国银行间债券 券借贷业务暂行规定
资银行间债券市场试点有
人民银行 办法
市场准入备案工作有关 ➢全国银行间债券市场债 关事宜的通知
➢2011年人民银 事宜的公告
券远期交易管理规定
➢2011 年 人 民 银 行 6 号 公
行3号公告
➢中国人民银行关于保 ➢中国人民银行关于开展 告（新发关键期限国债做
65、《银行间市场债券业务前、后台交易操作细则》
银行间市场债券业务前、后台交易操作细则第一章总则第一条为了规范XX公司银行间债券业务交易的操作流程，防范交易风险，根据中国外汇交易中心、上海清算所和中央国债登记结算有限责任公司银行间债券交易相关规定，特制定本细则。
第二条本细则所指的银行间债券前台交易指通过全国银行间同业拆借中心本币交易系统完成的交易。
后台交易是指通过上海清算所（以下简称：“上清所”）或中央国债登记结算有限责任公司（以下简称：“中央结算公司”）簿记系统完成债券交割和通过银行划付系统交易资金的行为。
第二章债券前台交易规程第三条债券交易采取以有交易员资格的交易员名字登录交易系统。
第四条交易员通过公开报价或口头询价的方式争取以最优的价格谈定每笔债券交易。
第五条债券交易交割方式可以为T+0或T+1。
采用券款对付结算交割方式。
第六条每笔债券交易确定后，交易员务必与交易对手方机构核对全部交易要素，记录交易台帐。
第七条发送交易指令时，应严格实行“双人复核”制，即交易员填写指令，复核员根据交易记录复核指令，然后发送指令，交易员和复核员须在业务指令完成后在成交单上签字确认。
第八条交易指令成交后，由交易员负责打印成交单二份，并在交易员之间相互签字复核，一份交财务部，一份留档。
第九条债券交易完成前后台匹配后，按照“谁交易，谁负责”的原则，督促交易对手过券划款，直至交易顺利完成。
另外，在新券上市日前，交易员须提前告知后台复核员新券上市日所需要交易的数额，以免出现交易冲突。
第十条债券后台匹配的具体方式是：交割当日，交易员和财务人员应互相提醒当日将要履行的交割合同，提醒资金管理员当日需要支付或查收的款项，避免公司交割违规，后台复核员定期检查券款到付的时点为每日11点、14点、15点、15点30分、16点。
第十一条交割日上午，通过上清所或中央簿记系统监控交割状态，如后台复核员发现对方债券不足或资金交割未确认，必须立即告知前台交易员与交易对手方机构联系解决。
在交割日全部合同交割成功之前必须严密监控交割情况，若估计当日可能出现无法成功交割的合同或款项无法交收须在当日16点前将情况向投资部经理报告，并采取应急处理措施。
银行间交易商协会债券品种
银行间交易商协会债券品种随着国内金融市场的不断发展，银行间交易市场成为了我国债券市场的重要组成部分。
而在这个市场中，交易商协会的作用也越来越受到重视。
本文将介绍银行间交易商协会债券品种，以帮助投资者更好地了解这个市场。
一、银行间交易商协会债券品种概述银行间交易商协会债券品种是指在银行间市场上交易的各种债券品种，包括国债、地方政府债、金融债、企业债、中期票据、短期融资券等。
这些债券品种具有流动性高、信用风险低、交易门槛低等特点，是银行间市场最为活跃的品种之一。
二、国债国债是指中央政府发行的债券。
国债是我国债券市场中的最为重要的品种之一，其发行规模较大，流动性强，信用风险极低。
投资者可以通过银行间市场购买国债，获得固定的利息收益。
三、地方政府债地方政府债是指由地方政府发行的债券。
这种债券的收益率较高，但相应的风险也较高。
投资者应该注意地方政府债的信用评级和发行机构的信用背景，以便做出正确的投资决策。
四、金融债金融债是指由金融机构发行的债券。
这种债券的收益率较高，但相应的风险也较高。
投资者应该注意金融债的信用评级和发行机构的信用背景，以便做出正确的投资决策。
五、企业债企业债是指由企业发行的债券。
这种债券的收益率较高，但相应的风险也较高。
投资者应该注意企业债的信用评级和发行机构的信用背景，以便做出正确的投资决策。
六、中期票据中期票据是指期限在1年以上、不超过5年的债券。
这种债券的流动性较好，收益率也较高。
投资者可以通过银行间市场购买中期票据，获得固定的利息收益。
七、短期融资券短期融资券是指期限在1年以内的债券。
这种债券的流动性极好，收益率也较高。
投资者可以通过银行间市场购买短期融资券，获得固定的利息收益。
八、结论银行间交易商协会债券品种是我国债券市场中最为重要的品种之一，其具有流动性高、信用风险低、交易门槛低等特点。
投资者可以通过购买这些债券品种，获得固定的利息收益。
但是，投资者应该注意这些债券品种的信用评级和发行机构的信用背景，以便做出正确的投资决策。
银行间市场债券交易手续费收取标准
银行间市场债券交易手续费收取标准下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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第二讲 中国债券市场介绍(基础知识)
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2.2.2中国国债市场投资者结构——投资者偏好
国债投资者结构
国有商业银行 股份制商业银行
国有商业银行 偏好于3-7年品 种，最长不超过 10年 主要为配臵性需 求，对流动性要 求不高，收益率 要求适中。 股份制商行 偏好中短期品 种
城市商行
城商行
保险公司
农信社
农信社
寿险/社保基金 偏好10年以上 品种（资产负 债匹配） 配臵性需求， 对流动性要求 不高，收益率 要求较高。
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中国债券市场与其它金融市场关系
中国债券市场与其他金融市场关系结构图
人民银行
市 场 监 管
货 币 市 场 金 融 市 场
证监会 保监会
资 本 市 场 债券市场 股票市场
金融衍生市场
行 业 监 管
交易所债券市场
交易所股票市场
银监会
银行间债券市场
国内债券市场以银行间市场为主，其2008年交易结算量占全市场的97.5%以上，交易所市场占2.5%
甲类承销团成员 乙类承销团成员
单一标位投标限额 投标标位变动幅度
最低投标限额0.2亿元；最高投标限额30亿元。 利率或利差招标：0.01%；价格招标：发行文件中另行规定。
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国债
我国国债存量的投资 者持有结构（续）
商业银行持有国债持有比例57.64％；其次为特殊结算会员和交易所，分别占比 分别为29.48％和3.96％；信用社持有的国债规模占比为1.49%，基金和证券公 司由于资金规模有限，其持有的国债规模相对较少，其持有比例分别仅为1.30 ％和0.10％
13.50%
45.96%
中期票据
数据来源：中央国债登记结算公司
全国银行间同业拆借中心的业务与职能
全国银行间同业拆借中心的业务与职能1. 概述全国银行间同业拆借中心，简称同业拆借中心，是我国金融市场的重要组成部分，主要承担着推动金融机构间融资融券的功能。
它的成立对于完善金融市场体系、提高利率市场化程度、促进行业健康发展都具有重要意义。
2. 业务范围全国银行间同业拆借中心的业务范围主要包括以下几个方面：- 同业拆借交易：各金融机构之间进行短期资金借贷交易，包括拆入和拆出。
- 银行间市场债券交易：提供银行间市场各种债券的买卖交易服务，包括国债、政策性银行债券、企业债券等。
- 利率互换业务：各金融机构之间进行利率互换交易，以对冲利率风险。
- 休眠资金管理：通过活期存款、定期存款等渠道，为金融机构提供短期闲置资金的管理服务。
3. 职能定位同业拆借中心作为金融市场的基础设施，其职能主要包括：- 利率形成：通过同业拆借市场的交易活动，形成短期市场利率，对整个金融市场的利率水平具有一定的引导作用。
- 资金融通：提供了金融机构之间进行资金融通的评台，促进了金融资源的配置和流动。
- 风险管理：通过对交易参与方的准入、交易监管、违约事件处置等，对风险进行管控，维护了市场的稳定和健康。
4. 价值意义同业拆借中心在金融市场中发挥着不可替代的作用，具有以下几个方面的价值意义：- 提高金融市场的效率：通过同业拆借市场，金融机构可以更快速地获得资金，从而提高了金融市场的资金配置效率。
- 促进市场利率的市场化：同业拆借市场的交易活动直接影响了市场利率的形成，推动了我国市场利率的市场化进程。
- 降低金融机构的融资成本：同业拆借市场为金融机构提供了更为灵活、便捷的融资渠道，降低了它们的融资成本。
- 增强金融市场的稳定性：通过风险管理、流动性管理等职能，同业拆借中心能够维护金融市场的稳定性，减少流动性风险、信用风险等。
5. 个人观点对于同业拆借中心的业务与职能，我个人认为其作用不仅仅是为金融机构提供一个融资渠道，更重要的是在金融市场中扮演了一个重要的基础设施角色，促进了金融市场的健康发展。
债券业务知识宝典
债券业务最全业务知识宝典问题1：债券全价、净价、到期收益率地关系？2、组合DV01地概念及用途？持仓DV01是为了衡量1个基点地收益率变动，对持仓组合市值地绝对金额地变动。
投资组合DV01地计算，就是每只债券持仓地DV01地求和。
DV01更多用在交易性账户地管理上，最早可能外资行用地比较多，因为交易性账户不同于配置类账户，前者：1、以博取价差为目地，忽略票息收益；因此鼓励交易时强化价差方面地收益；2、规模不固定，熊时空，牛时多；3、对于风险地控制是以实际地波动敞口地控制。
实践中可以配置多少债券，是由组合地DV01决定地。
在相同DV01限制下，长久期债券可买地金额小，短久期可买地金额大。
只需要总体地风险敞口控制在一定范围。
1、净价交易、全价结算一只普通债券，其票息是定期支付地（如每年或每半年），而在这期间债券可以随时在二级市场成交，因此成交结算价格中（全价）一定包含应计利息。
应计利息是确定地、没有波动地，因为多持有一天就多一天利息，是自然增长地过程；而债券市场地成交价格，是随时可能变动地，这其中变动地部分，就是债券地净价。
净价=结算价格（全价）-应计利息我们平常所说地债券价格地波动，指地就是净价地波动，而应计利息是稳定直线增长地。
债券净价交易因为剔除了正向积累地应计利息地影响，有利于真实反映债券价格地走势。
2、到期收益率报价另外，到期收益率是价格计算地基准，因为债券发行等要素地差异，如果根据债券地价格来报价，很难比较两个券之间地差别。
而到期收益率意味着，买入这只债券持有至到期时，在期间所能获得地年化收益率。
债券价格（全价或者净价）与到期收益率是反向关系。
债券价格越高，到期收益率越低，反之亦然。
问题2：我国债券市场结构？1、发行主体基本涵盖所有企业包括人民银行、金融机构，政府，以及其他一系列地非金融机构。
2、投资交易主体更多机构参与更多地是机构参与，个人投资者很少。
个人投资者可以通过商业银行债券柜台系统来参与，但是它地便利性和银行间市场有很大差异。
银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引
NAFMII指引0003银行间债券市场非金融企业短期融资券业务指引
第1条为规范非金融企业在银行间债券市场发行短期融资券的行为，根据中国人民银行《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》及中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）相关自律规则，制定本指引。
第2条本指引所称短期融资券，是指具有法人资格的非金融企业（以下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。
第3条 企业发行短期融资券应依据《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册规则》在交易商协会注册。
第4条 企业发行短期融资券应遵守国家相关法律法规，短期融资券待偿还余额不得超过企业净资产的40%。
第5条 企业发行短期融资券所募集的资金应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确披露具体资金用途。
企业在短期融资券存续期内变更募集资金用途应提前披露。
第6条 企业发行短期融资券应按交易商协会《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》在银行间债券市场披露信息。
第7
条
企业发行短期融资券应由已在中国人民银行备案的金融机构承销。
第8条 企业发行短期融资券应披露企业主体信用评级和当期融资券的债项评级。
第9条 企业的主体信用级别低于发行注册时信用级别的，短期融资券发行注册自动失效，交易商协会将有关情况进行公告。
第10条 短期融资券在债权债务登记日次一工作日即可在全国银行间债券市场机构投资者之间流通转让。
第
11
条
本指引自公布之日起施行。