中国对货币需求的研究
我国对货币需求的研究
[摘要] 货币需求是在一定时期内,社会各经济主体为满足正常的生产、经营和各种经济活动需要而应该保留有一定的货币的动机或行为。
改革以来,我国经济社会处于大变动时期，在某种程度上看来，我国社会微观至于宏观的货币需求变动是一般市场经济国家货币需求变动的一个缩影。
下面从我国货币需求的形成、影响因素以及可能的变化趋势进行分析阐述。
[关键词]货币需求特征因素趋势
研究我国货币需求的活动，建立和发展货币需求的一般理论，首先需要对这一课题中的一些最基本的问题作定性和定量处理。
一是从质的方面定义了货币需求强度，二是从量的方面定义了适度货币需要量。
前者是一个商品经济范畴，用以表明货币需求的品质特征。
它反映出，货币以及人们对货币的需求，是同国民经济的货币化程度联系在一起并同步发展的。
当货币化程度较高时，货币可能是趋于积极的，人们的需求强度也相应地高，反之亦然。
后者是一个带规范意义的实证概念，规范表示一种带主体色彩的判别标准。
适度量的涵义是。
货币需求作为对一种手段物的需求，归根结底在于这种手段物的运用可以节省社会劳动时间。
通过资源的合理置配而提供出某种效率。
因此，社会需要多少货币，或哪一种数量的货币比较适度，取决于社会从哪一种数量的手段物中可以获得更充分的效率。
效率是一种相对的比较的尺度，从持币者角度看，较高的效率在于某一持币量可以为他提供较高的效用和福利。
从社会角度看，较高的效率往往取决于就业、产量、物价与货币量等的综合的权衡与选择。
适度量以就业、产量等实质量为基础，同时包容一部分价格因素。
因此，它不同于名义货币存量，也不同于排除价格因素的实质货币量。
以下从微观与宏观两种角度对货币需求的形成与决定进行考察。
微观即着重考察持币者的主体需求。
在我国，持币主体主要有企业。
事业单位和个人三个大类、并加上政府行为这—个重要的影响因素。
导用的我国货币需求的一般理论函数式：
md=f（y*，h;p；ym，yn，p，s；w；u）
（y*；实际国民收入；h：收入的分配比率；p：一般价格指数；Ym：银行存款利率；Yn：金融资产收益率；p：预期物价变动率；s：预期短缺变动率；w：制度（体制等）因素；u：随机变量。
）
函数中的变量分解为基础变量（y：h），价格因素（p及p、s）、利率因素（rmyn p）和制度变数（w）四类，并分别考察货币需求的生产理论、物价理论和利率理论。
函数得出的主要结论是，基础变量对货币需求的决定是首要的，其影响在任何时候都很显着。
宏观则着重考察总量货币需求，这是在微观基础上对货币需求所做的进一步的考察。
二者的联系在于：它们是同一问题的两个方面，是由不同的观察角度加以区别的。
持币者需求的总和即为总量需求，将持币者需求函数的变量调整为总量指标，就得到总量需求的理论函数式。
因此，上对函数式亦可表述总量需求的基本变量关系。
在总量需求分析中，本文进而将函数中的变量分解为基础变量（y：h），价格因素（p及p、s）、利率因素（rmyn p）和制度变数（w）四类，并分别考察货币需求的生产理论、物价理论和利率理论。
函数得出的主要结论是，基础变量对货币需求的决定是首要的，其影响在任何时候都很显着。
换言之，货币需求的大部分变动趋势可由收入规模及其分配结构来加以解释，二者大体上呈同方向变动
规则。
价格因素主要影响名义的货币量，在一定条件下也影响实际需要量。
价格与产出间具有一定的联系，不能撇开价格因素去抽象地考究货币供求是否均衡。
利率整个说来与货币需求呈反向关系，但这种关系只有在市场比较开放、利率本身有一定弹性时才比较明显。
制度因素直接作用于货币需求强度，间接作用于货币需要量。
另外，货币供求、总需求以及我国的货币政策也是考察重点。
货币供求是相互联系的。
不能脱离供给孤立地来谈需求，反之亦然。
事实上，任何时点上的货币存量，既是供给的结果，也多需求的结果。
二者具有相互引生即在一定条件下创造对方的趋同性。
社会总需求酝酿共产生于经济系统内部，它同货币存量有十分密切的联系，二者在数量方面有一种类似流量与存量的关系。
在货币政策方面，我国货币政策从单方面调节货币供给转向同时从需求与供给西方面调节货币存量。
对货币供给的管理是必要的，但不是惟一的和充分的。
经由对货币需求的调节可以造成一种经济系统内部的自我约束机制，即通过影响持币者的利益及行为方式来改变他们的持币量。
作为一种理论设计，需求面调节的重点（或中介指标）是金融市场的利率与证券行市。
本文主张逐渐造成“中央银行调节金融市场，金融市场调节持币者行为”这样一种政策模式及其传递机制。
为达到这一目标，目前需要创造的条件是逐步放开利率和金融市场。
利率放开与价格放开应当是同步的，市场价格引导商品合理置配，市场利率引导资金合理流动。
当我们在考虑进一步改革价格体制时，我们不能忽视利率改革的必要性和迫切。
目前的固定低利率是造成资金供不应求的一种人为因素。
这种状态不仅滞后于微观改革的其他措施，并且已经产生了种种摩擦性的阻力。
同样重要的是，不改革既有的利率体制，很难建立起如上所述的那种有弹性的并且效率较高的货币政策。
近年来，随着我国财政政策向中性转型，货币政策开始逐渐担负起更重要的调控经济的任务，但是由于利率和汇率等调控手段还不成熟，因此货币需求及相关影响因素仍然是大家密切关注的问题。
分析货币需求时主要考虑的因素有：一是经济总量因素。
包括国内生产总值、国民总收入、居民收入等。
二是机会成本因素。
持有货币的机会成本是指同一时期持有等值其他资产可以获得的最大收入。
货币的机会成本主要源于利率以及预期通货膨胀率等。
利率的变动会改变其他资产收益率与货币收益率的对比关系，预期通货膨胀率则直接关系到货币的真实收益率。
从理论上讲，预期通胀率会影响交易性、投机性和预防性货币需求，它同货币需求是反向关系。
在1984年和1988年我国出现较严重通胀时，居民大都减持货币，转向购买实物资产，这与理论和实证研究是相一致的。
三是制度因素。
制度因素包括体制变动、政策规定、行政干预和财务限制等。
制度因素对货币需求的影响作用一部分传递到利率和收入上，另一部分作用涉及到货币的定义、持币动机等。
随着产品经济向商品经济转化，我国金融已开始深化。
货币因素在国民经济运行中变得更加活跃和积极，在向市场体制转轨过程中货币逐渐凸现出其价值尺度、交易媒介和价值贮藏功能。
从而，计划体制下不存在典型地进行资产组合选择的货币需求主体。
这一切在市场运行过程中必然被重新安排。
1、随着财富积累向居民、企业部门转移，居民与企业在交易动机不断强化基础上依次产生预防、投机性货币需求动机，因而也就具备了影响货币需求变动的微观基础，货币需求由外生于货币供给而在很大程度上渐次转化为一种内生机制。
2、国家满足货币需求的渠道发生变化。
政府支出规模及其占国民经济总量的比例在经济发展中趋于上升，但在分配格局变动中政府赤字也相应增加。
除政府支出规模直接影响交易性货币需求以外，在新的中央银行制度约束下，财政赤字不能通过向中央银行透支弥补，而主要通过发行债务证券筹资，这必然影响市场资金利率，从而影响货币需求的机会成本变量。
3、我国在体制转轨过程中对国际市场、国际交换的参与不断加强，国际借贷、跨国直接投资与证券投资等不同形式的资本流动必然影响货币需求（及供给），人民币境外流通以及
不同国家、地区间利率、通货膨胀率和汇率的差异与变动也诱使货币替代的规模与频率增加，从而导致影响货币需求的变量增加，货币需求趋于不稳定。
4、金融市场对内、对外开放的拓展和新金融工具的涌现，使资产选择空间扩大，货币的替代资产增加，传统的在货币资产和消费之间的组合选择转向在一种具有不同流动性、风险和收益率的序列资产和消费之间的选择。
体制变迁使价格水平以致市场利率波动性增强，货币需求的机会成本变量也趋于复杂多变。
总结：中国理论界对货币需求研究的现状，存在的问题是理论研究不足，实证分析则往往就事论事，给人以琐细纷繁而不着就里的感觉。
对某一问题具体的分析研究较充分，而对整体体系的构建还比较欠缺。
我国国内对货币需求的研究目前还无法将居民对收入、支出预期的不确定性和金融创新、金融交易规模等影响因素引入解释变量，难以给人们一种清晰而逻辑上一致的感觉，因此该方面的理论研究探索还需进一步深入。
参考文献:
[1]李扬、王松奇：《中国金融理论前沿》（Ⅲ），社会科学文献出版社
[2]邓乐平，殷孟波：《中国货币需求的研究现状及发展》
[3]刘勤，顾岚，《中国货币需求波动研究》
[4]杨小勇，龚晓莺，《再论交易性货币需求的决定》，
[5]王志强，段谕，《股票价格与货币需求关系的实证分析》，《东北财经大学学报》。
中国的货币需求与资产替代_1994—2008
中国的货币需求与资产替代_1994—2008随着改革开放的深入进行，中国从1994年到2008年的这段时间经历了巨大的变化，货币需求和资产替代也经历了一系列的变化。
本文将就这一时期的中国货币需求和资产替代进行分析，探究其中的变化和原因。
首先，1994年至2008年这段时间是中国经济快速增长的时期。
中国的国内生产总值（GDP）从1994年的1.6万亿元增长到2008年的30.07万亿元，年均增长率达到10.5%。
这种快速的经济增长导致了货币需求的增加。
随着经济的蓬勃发展，人民对货币的需求不断上升。
人们需要更多的现金进行日常生活和商业交易。
此外，随着人们收入的提高，他们也更容易存储一些现金作为储蓄。
因此，货币需求在这段时间内呈现出明显的上升趋势。
在1994年至2008年的这段时间内，中国也面临了商品价格上涨和通货膨胀的压力。
虽然中国政府一直致力于控制通货膨胀，但由于经济的快速增长，商品价格也呈现出上涨的趋势。
这进一步刺激了人们对现金的需求，人们希望以现金形式持有资产，以避免资产的价值受到通货膨胀的侵蚀。
因此，大量的现金需求直接推动了货币需求的增长。
值得注意的是，1994年至2008年期间，中国的金融市场也发生了巨大的变化。
1994年，中国推出了股票市场，使得人们能够通过购买股票来进行投资。
股票、债券等金融工具成为了人们替代现金储蓄的一种选择，而不仅仅局限于传统的储蓄形式，如存款。
资产替代的出现在一定程度上减少了人们对现金的需求。
另一个值得关注的因素是中国的法定货币——人民币在国际市场上的地位。
1994年至2008年期间，中国的对外贸易和对外投资不断增长。
中国的经济地位在全球的崛起使得人民币的国际化进程加速，人民币地位的提高也影响了人们的资产配置。
许多人开始将一部分资产转换为外币，以分散风险和寻求更高的回报。
这些替代性资产的出现也削弱了人们对现金的需求。
最后，货币需求和资产替代在一定程度上也受到金融制度的影响。
影响我国货币需求主要因素的基础研究
影响我国货币需求主要因素的基础研究金融0801 袁海华 200810730122摘要本文对货币需求概念与货币数量说进行了基本介绍，借鉴货币学派经典的货币需求理论分析了货币需求的主要影响因素。
结合我国国情，在对弗里德曼货币需求函数进行了取舍和改进之后，把影响我国货币需求的主要因素概括为：财富与收入因素、影响持有货币机会成本的因素和制度变量。
最后，给出了测算我国总体货币需求的具体方法。
关键词：货币需求 货币需求函数 影响因素 制度变量 总体货币需求引言钱，我们对它太熟悉了，每个人每天都得或多或少地与钱打交道。
从金融学角度讲，我们日常所说的钱就是通货。
通货是货币的一种，即流通中的货币，包括硬币和纸币。
那么一个人愿意持有多少通货呢？由于通货是我们最熟悉、最常用的货币种类，所以我们可将这个问题从通货推广到货币，从而产生了“货币需求”这个概念，即人们愿意以货币形式保存财富的数量1。
货币需求理论自货币数量说发源而来，现金交易数量说的代表费雪提出交易方程式MV PT =，以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派则提出M kPY =。
凯恩斯则认为人们持有货币是出于三个动机，即交易、预防、投机，其货币需求方程为12()()M L Y L r =+(10dL dY >，20dL dr<)。
凯恩斯的理论经鲍莫尔、惠伦、托宾等发展，在西方占有重要地位。
而货币学派的弗里德曼将资产需求理论应用到货币上，认为总财富、财富构成、货币与其他资产的预期收益等因素都将影响持有货币的需求， 提出个人财富持有者的货币需求函数为1(,,,,,,)m b e M dp f Y W r r r U P p =dt2。
一、货币学派的货币需求理论货币学派是现代新经济自由主义流派中影响最大的一个学派，其创始人为弗里德曼。
他们坚持经济自由主义，反对过多国家干预；他们特别重视货币理论的研究，从现代货币数量说出发，把货币推到极为重要的地位。
货币学派的理论基础是货币数量说，弗里德曼在分析总结了前人的理论后，提出人们对货币的需求受到三类因素的影响——收入或财富的变化、持有货币的机会成本、持有货币给人们带来的效用3，得到了著名的货币需求函数1(,,,,,,)m b e M dp f Y W r r r U P p =dt①，这个函数显然比之前的更进了一步。
中国的货币需求函数的实证分析弗里德曼货币需求理论公式
中国的货币需求函数的实证分析弗里德曼货币需求理论公式文献综述对于我国货币需求函数的研究，很多国外学者投入了大量的精力。
研究结果表明，近十年来我国的信贷需求对于利率的变动更加敏感，但从利率到真实经济的传导仍然十分薄弱。
很多国内学者针对我国的货币需求函数也进行了深入的探讨。
汪红驹( xx) 运用误差修正模型估计中国1979-2000 年间的货币需求函数，证明了实际货币余额与实际GDP和利率、通货膨胀率之间存在协整关系，但是M1和M2 货币需求的误差修正模型并不稳定，即使把1996 年作为分水岭，仍然不能可靠地得出货币需求具有稳定性的结论。
易纲( xx) 则把通货膨胀率预期以及货币化因素纳入货币需求函数之中，证明了货币需求伴随着经济改革中的制度变迁而发生了变化。
王少平和李子奈( xx)所作的协整向量的约束检验表明，准货币流通速度对于货币需求的长期稳定性起着不可或缺的作用，但货币需求的长期稳定性对货币需求的短期增长和利率不具有显著的抑制效应和调节作用，货币需求缺乏内在调节机制。
变量的选取及数据的影响货币需求的变量主要有规模变量、机会成本变量和制度变量三大类。
由于制度变量很难通过数据来表示, 本文选取的变量主要是规模变量和机会成本变量，主要变量如下:狭义货币(M1)由于M2包含数据很多，相当的复杂，无法做出统计进行估计。
一般情况下，M1具有稳定的趋势，于是这里我们选取了M1作为函数估计的因变量。
国内生产总值（GDP）根据凯恩斯流动性偏好理论，收入的增加会导致交易动机和预防动机的货币需求增加，于是，国内生产总值与货币需求具有同向关系，GDP以亿元为单位。
利率（R)利率的变动对货币需求的影响是存在的, 对于投资者而言, 由于投资渠道的拓宽, 影响投资主要因素就是利率与收益率的比较,所以, 利率的变化对于投资者是非常敏感的。
实证分析序列的平稳性检验在现实经济情况中，大多数的时间序列都是非平稳的，在回归分析中可能导致“伪回归”现象出现，从而使模型不能真实地反映解释变量和被解释变量之间的关系。
我国货币需求的区域差异研究
—４４ ４ ＊ ９７
—２ ４ ６ ９ —３６ ４ ￣ ３０ 一ｌ ５７ ６
根据上述说 明， 本文所确立 的函数关 系模 型采用半 对数线 性模型表示为 ：
ＩＭ２＝ａｎ Ｐ ＋ｂ ＋ｃ ＋ ８． ｎ ． ｌ ＧＤ ， Ｒｉ Ｒ （） １
Ｒ
Ｒ
一３３ ９ ７ ９
一３７ ０ ８ ６
我 国货 币需 求 的 区域 差 异研 究
李 政
（ 中国地质大学， 北京 １０ ８ ） ００ ３
【 摘 要 】 文章通过对我 国货币需求相 关统计数据的实证研究， 区域 间货 币需求差异情况进行 了分析 ， 就 并对差异 产 生的具体原因进行 了考察。为制定更为有效的、 适应 区域发展特 点的宏观货币政策， 出了政策建议 。 提 【 键 词 】 货币政策 ； 关 货币需求； 区域差异
Ｉ 中图分类号 】 ８２ Ｆ２
一
【 文献标识码 】 Ａ
【 文章编 号】 ０４ ２６ （０９０－０ １０ １０—７８２０ ） ０６—２ ３
、
我 国货 币需求 区域差 异 的实证 研究
货币需求函数是规模变量 、 机会成本变量和制度变革变量 等解 释变量之间的函数关系。 这些因素的不同组合 、 影响效度 ， 其中 ， 表示一 阶差分 ； △ ｅ为协整模型 的回归残差 ，表示 在很大程度上决定了区域 间货 币需求 的差异 。但是 ， 由于我 国 上期货 币需求偏离均衡水平的误 差； ∈为纠正系数 ，表示误差 相关 历史数据的不完整性 和统计 口径 的不一致性 ， 使得在分析 修 正项 对 ＡｌＭ２的调整速度 。Ｍ 为滞后阶数。 ， ｎ 方面存在着较大 的困难 。考虑到这些 因素 ，这里仅选 取我 国 目前 ， 国内普遍 采用 Ｅ Ｇ两步法建立 协整 与误差修正模 型 ， １８ ９ ９年至 ２ ０ ０ ５年相关统计 数据 ， 采取 单位根 检验 、 整检验 这 里亦 采用 该 方 法 。 协 与建立误差修正模型的方式 ， 对我国区域间货币需求总量与规 ｆ ） 据 来 源 二 数 模变量 、 机会 成本 变量之间的函数关 系进行实证分析。 实 证 研 究所 涉 及 统计 数 据 均 选 自《 国金 融统 计 年 鉴 中 （ ） 量 选 择 一 变 （９ ０ ２０ ） 和中国经济信息 网数据库 。其 中， １９ — ０６ ｝ 实际货币余额 １ ． 规模 变量。该 变量通常指财富 ， 这里根据研究经验 ， 采用 Ｅ Ｍ 、 Ｒ 、 Ｍ Ｒ ２ Ｍ Ｍ２ ＷＲ ２和真 实 国 内生 产 总 值 Ｅ Ｇ Ｐ、 Ｇ Ｐ Ｒ Ｄ ＭＲ Ｄ 、 现期收入 （ 真实国内生产总值 ） 似表示 （ 近 张勇 、 范从 来 ，０ ６ ， ＷＲ Ｄ ２０ ） Ｇ Ｐ均 以 １８ ９ ９年为基期进行统计 。 其 中，东部标 记为 Ｅ Ｄ Ｇ Ｐ、中部 标记 为 ＭＧ Ｐ、西部 标记 为 Ｄ （ ） 证 检 验 三 实
中国货币需求均衡水平调节的实证研究
摘 要 ： 过 构 建 以 收入 、 票 市 场 市 值 、 率 、 期 通 货 膨 胀 率 以及 汇 率 为 自变 量 的 货 币 需 求 计 量 模 型 ， 通 股 利 预
本 文 运 用 协 整检 验 、 差修 正 模 型 和 脉 冲 响 应 函数 ， 我 国 １９ 误 以 ９ ４年 第 一 季 度 至 ２ ０ ０ ９年 第二 季 度 的 季 度 数 据 为 样 本 ， 我 国货 币需 求 的均 衡 水 平 调 节 状 态进 行 了 实证 研 究 。研 究 表 明 ， 上 变 量 与 实 际货 币 需 求 存 对 以
家 与地 区的年度数 据对 汇率 与货 币需求 之间关 系 的
经验 分析 表明 ， 印 度 和哥 伦 比亚 外 ， 他 ２ 除 其 ３个 国
够全 面 ， 能 同时考虑 汇率 和股票市 场 。因此 ， 没 在将
收入 、 利率 和通货 膨胀 率这 三个 传 统 变量 引 入 我 国
家 与地 区的货币需 求受汇 率 波动 的影 响 ， 中有 １ 其 ０
括 货币需 求关 系 、 利普 斯 曲 线模 型 和 中央 银行 的 菲
反 应 函数口 。Ａｒ ｅ和 Ｓ ｗ ｆ 利用 ２ ］ ｉ ｚ ｈ ｉ ｆ ５个 发展 中 国
ห้องสมุดไป่ตู้
在对 货 币需 求 的研究 中 ， 济 学者 所 采 用 的方 法 主 经
要是 协整 检验 ， 以往 实证 研 究 中选 取 的变 量 还不 但
在 长 期稳 定 的均 衡 关 系 ， 币需 求 在 短 期 内存 在 向 长期 均 衡 水 平 调 整 的 自发 调 节 机 制 ， 自 变量 对 货 币 需 货 各 求 的 影 响 程 度 各异 且 具 有 不 同的 动 态过 程 。最 后 ， 据 实证 结 果提 出 了一 些政 策 建 议 根 关 键 词 ： 币需 求 ； 整 检 验 ； 差 修 正 模 型 ； 冲 响 应 货 协 误 脉 中图 分 类 号 ： ８ ０ ３ Ｆ ２． 文献标识码： Ａ 文章 编 号 ： ０ ２ ８ Ｘ（ ０ ０ ０ —０ ９ —０ １ ０ —９ ０ ２ １ ） ２ ０ ８ ５
中国货币需求函数的建模研究
程 度提 高 ， 币 化 指 数 的 影 响 程 度 必 然 逐 货 步 缩 小 ， 币 化 进 程 对 超 额 货 币 需 求 的 吸 货
都是一阶单整序列 ，它们之 间可能存在协
整关系。
（ ）协 整检 验 二
收 能力也 将 逐渐 变 小 。陆 金海 和 陈浪 南
（ ０ ０） 察 了 货 币流 通 速 度 对 货 币需 求 ２０ 考 的 影 响 ， 现 中 国 的 货 币 需 求 量 受 货 币 流 发 通 速 度 的 影 响 显 著 。汪 红 驹 （ ０ ２） 用 ２０ 采
制定 原 则 和 执 行 方 法 。鉴 于 货 币 需 求 函 数 的重 要 性 ， 国 外 学 者 对 其 进 行 深 入 研 究 ，
成果不可胜数 ，各类 文献 都有涉及 ，所以
本 文不 予 回顾 ，而 主 要 关 注 国 内理 论 的 最 新发展。 易 纲 （ ９ １） 为 中 国转 轨 经 济 中 货 １９ 认
归模 型 。
（ ）平稳 性 检 验 一
货 币 需 求 理 论 文 献 回 顾
货币需求理论是货 币经济 学的核心理
论 ，建 立 货 币 需 求 函 数 模 型 是 调 控 货 币 供 应 量 的基 础 ，而 且 模 型 的 变 量 构 成 、结 构
因此 ， 中国的 资本收 益率应 该 由利率 、 外
币化 因 素 产 生 超 额 货 币 需 求 ， 着 货 币 化 随
变 量 选 取 和 数 据 说 明
（ ）变量 选 取 一
利 用 Ｅ ｉｗｓ 软 件 ，采 用 Ａ 检 验 ｖ ｅ ６０ ＤＦ
中国货币需求研究
中国货币需求研究引言：货币需求是指个体或者整个经济体对货币的持有需求。
货币需求研究对于金融政策的制定以及货币供给的管理至关重要。
本文将以中国为例，探讨中国货币需求的主要因素，并分析对中国货币需求的影响。
一、货币需求的决定因素1.1经济体规模：经济体规模是影响货币需求的重要因素之一、随着经济体规模的扩大，国内生产总值和人们的收入都会增加，从而推动货币需求增长。
1.2人们的收入：人们的收入水平对货币需求有直接影响。
收入的增加会提高人们的消费能力和储蓄意愿，从而增加对货币的需求。
1.3利率：利率是货币需求的重要影响因素。
当利率上升时，借款成本增加，人们更愿意持有货币而不是储蓄或者消费。
因此，利率的变动对货币需求有直接的影响。
1.4通货膨胀：通货膨胀对货币需求也有重要的影响。
随着通货膨胀的加剧，人们更愿意将货币变为实物资产以保值，从而减少对货币的需求。
1.5政府财政政策：政府财政政策也会对货币需求产生影响。
例如，财政政策的刺激性政策会增加人们的收入，从而增加货币需求；而紧缩性财政政策会抑制经济增长，减少人们的收入和消费能力，进而减少货币需求。
二、中国货币需求的特点2.1人口规模庞大：中国是世界上人口最多的国家之一，拥有庞大的劳动力资源。
由于人口数量的庞大，中国的货币需求相对较高。
2.2快速经济增长：中国自开放以来，经济增长迅速，人们的收入不断增加，对货币的需求也随之增加。
2.3储蓄意愿强烈：中国人对储蓄的意愿非常强烈，这对货币需求产生了积极的影响。
人们普遍认为储蓄是稳妥的投资方式，因此持有货币的需求相对较高。
2.4金融市场不完善：中国的金融体系仍然存在不完善的问题，金融市场的发展相对滞后。
由于中国的金融市场不完善，人们将更多的资金转化为货币来保值，增加了对货币的需求。
三、中国货币需求的影响3.1经济增长：3.2通货膨胀：3.3物价稳定：适度的货币需求对物价的稳定有着重要影响。
当货币需求处于适度水平时，货币供给和货币需求相匹配，可以保持物价的稳定。
中国货币政策的分析与研究
中国货币政策的分析与研究随着中国经济的发展，货币政策对于经济的影响越来越重要。
货币政策是指通过调节货币供应量、利率水平、汇率水平等手段影响经济增长、通货膨胀、贸易流量等宏观经济变量的政策。
在中国，货币政策的核心目标是维护货币的稳定和金融市场的稳定，以实现经济稳步增长、就业增加、社会稳定等多重目标。
本文将从货币政策的针对性、货币供给与消费水平、外汇储备等角度探讨中国货币政策的分析与研究。
一、货币政策的针对性货币政策的针对性主要是指政府调控货币供给量、利率、汇率等政策工具，以达到促进经济增长、控制通货膨胀、稳定金融市场等一系列宏观经济目标。
在中国，货币政策的针对性可以分为主导型和配合型。
主导型政策是指主要通过调整货币利率、信贷投放、准备金率等手段来影响经济增长和通货膨胀，而配合型政策则主要通过调整汇率和进出口政策来影响国际收支平衡和市场稳定。
近年来，中国的货币政策更加注重精细化调控，强调灵活性和适应性，并注重货币政策与其他宏观经济政策的协调，尤其是财政政策和产业政策。
此外，货币政策也更加注重去杠杆化和防范金融风险等方面，以应对可能的风险因素和突发情况。
二、货币供给与消费水平货币供给是指经济体内外货币单位总量，它会对消费水平和价格水平产生影响。
一方面，货币供给扩张可能导致通货膨胀；另一方面，货币供应量不足则可能导致经济萎缩。
在中国，货币供给量的调整对消费水平也会有影响。
在中国经济不同发展阶段，货币供给量的调整所带来的影响也不同。
例如，在经济增长较快的时期，货币供给量扩张可能导致通货膨胀；而在经济低迷时期，货币供应量的增长可以刺激经济增长和消费水平。
因此，在实施货币政策时，政府需要综合考虑货币供应量和消费水平，以达到平衡经济增长和通货膨胀的目标。
三、外汇储备外汇储备是指一个国家所拥有的外币资产，是国际收支平衡的重要指标。
中国作为世界第二大经济体，其外汇储备规模庞大，境外投资和贸易往来对国际汇率、利率、金融体系的影响也日益明显。
影响我国货币需求的主要因素和对中国的“货币之谜”的看法
企业货币需求
企业的交易性货币需求产生于降低交易成本的需要。 企业交易成本大小主要取决于利率，商品交易费用和 交易规模。一般情况下，企业交易性货币需求与利率 呈负相关，与商品交易费用和交易规模呈正相关。其 次，随着我国市场经济制度的日臻完善，企业将更加 主动利用各种投资机会获利，投资性货币需求会逐渐 增加。
中国M0、M1和M2对GDP比率
如图三所示，M0与GDP的比率并未上升，M2与GDP之比则绝尘 而上。这种非一致性和美国的一致性成为鲜明对比。 货币增幅的巨大差别暗示了货币政策传导机制的不顺畅。相 对狭义的货币更接近央行的意图，相对广义的货币则包含了 货币流通产生的乘数效应。越广义的货币增发越快，暗示了 非央行主导的部分增加越快，也暗示央行独立性的有限。
目前影响我国货币需求的主要因素 和 对中国的“货币之谜”的看法
影响因素
宏观因素
微观因素
收入
价格
利率
预期通胀
货币流通 金融资产 其他因素 速度 选择
居民
企业
政府
收入
在市场经济中，各微观经济主体的收入最 初都是以货币形式获得的，其支出也都要 以货币支付。一般来说，收入提高说明社 会财富增多，支出也会相应扩大，因而需 要更多的货币量来满足商品交易。并且随 着我国经济货币化的程度迅速提高，货币 需求有增加的趋势。
预期通货膨胀率
由于持有物质财富也是持有货币的一种替代方式， 通货膨胀发生时，货币的购买力下降，而实物资 产的实际价值保持不变。因此，预期通货膨胀率 可视为实物资产的预期收益率和持有货币的一种 机会成本。其对货币需求产生独立的影响，预期 通货膨胀率与货币需求呈反方向变化。
●
货币流通速度
货币流通速度是指一定时期内货币的转手次数。 动态地考察，一定时期的货币总需求就是货币的 总流量，而货币总流量是货币平均存量与速度的 乘积。在用来交易的商品与劳务总量不变的情况 下，货币速度的加快会减少现实的货币需求量。 反之，货币速度的减慢则必然增加现实的货币需 求量。
我国货币需求分析
我国货币需求分析
案例背景：随着我国社会主义市场经济的确立,宏观经济政策在经济活动中的调控作用日益重要。
而货币政策的有效与否,关键是确立货币总量这个中介目标,从而实现最终目标,而联系这个中介目标和最终目标的纽带是货币需求函数,所以确立一个稳定、合理和可预测的货币需求函数对于货币当局实施有效的货币政策具有重要的意义。
分析要求：请上网或从统计年鉴查询近20年的年利率、货币存量和GDP。
其中货币存量是M2,GDP是用不变价格表示的。
1、分别建立线性模型和对数线性模型；
2、分别对两个模型进行计算，解释各模型参数；
3、分析两个模型的残差，是否满足线性模型的假设条件；
4、从以上分析中，请您选择您认为较好的模型，并说明理由；
5、利用您偏好的模型进行短期预测。
提示：对数线性模型：ε
α+
β
β
M ln
ln
r
ln
+
+
=Y
1
2
数据来源：1982~2003年GDP数据取自《2004年中国统计年鉴》
1982~2002年年利率取自/nh/ll.htm
1982~1986年货币存量M2取自《中国的货币需求》
1990~2003年货币存量M2取自《2004年中国统计年鉴》
1982~2003年物价指数/articles/data_price_1979-2004.htm。