汇率套算
汇率的套算
（2）卖出汇率的思考过程
同理，可知报价银行以卖出汇率卖出英 镑，买人澳大利亚元。即得： GBP1=1.5060÷1.3810=AUD1.0905
即英镑兑澳元的汇率为： GBP1=AUD1.0890/05
（2）两种货币对第三货币，一为直 接标价法，一为间接标价法
已知：
GBP1= USD1.4950 / 60 USD1= CHF1.1820 / 30 求英镑兑瑞士法郎的汇率。
① 买入汇率的思考过程： 此例所求的是英镑兑瑞士法郎的汇率，英镑是 被报价货币，即需要利用已知的两个汇率套算出银 行买卖此货币的价格。当报价银行从顾客手中买人 英镑、付给顾客瑞士法郎时，实际上是该银行从顾 客手里收进英镑后，在国际外汇市场先将英镑兑换 成美元，再将美元兑换成瑞士法郎付给顾客。即报 价银行在市场上用1.4950的价格买人英镑而卖出美 元，用1.1820 的价格买人美元卖出瑞士法郎。即得： GBP1=1.4950×1.1820=CHF1.7670
汇率的套算
实际上，在国际外汇市场上，几乎所有
的货币都与美元有一个兑换率。正因为 如此，其他任何两种无直接兑换关系的 货币都可以通过美元计算出他们之间的 兑换比率，这种汇率称之为交叉汇率或 套算汇率。即通过各自对第三种货币的 汇率而算得的汇率。
那么，如何进行汇率的套算呢？交叉汇率的
套算一般使用联算法。下面举例说明套算汇 率的运算方法。 （1）两种货币对第三货币均为间接标价法 （或同为直接标价法） （2）两种货币对第三货币，一为直接标价法， 一为间接标价法
②
卖出汇率的思考过程： 同理，可知报价银行以卖出汇率卖出英 镑，买入瑞士法郎，即得： GBP1=1.1830×1.4960=CHF1.7697
套算汇率的计算
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2020/11/15
套算汇率的计算
一、同边相乘法
1、使用条件： 两种货币与关键货币的汇率标价为：
一种为直接标价法，另一种为间接标价法
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套算汇率的计算
2、举例说明：
£1= $ 1.4530/40 $ 1= DM 1.5110/20 计算英镑对德国马克的汇率
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套算汇率的计算
5、两种汇率与关键货币的汇率均为间接 标价法时套算汇率的计算
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套算汇率的计算
举例说明
n 已知： n £1＝US$1.6125—1.6135
n AU$1=US$0 .7120－0.7130
n 计算1单位英镑对澳大利亚元的汇率
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套算汇率的计算
分析：
n 顾客向银行卖出1.5120德国马克，可得1美元
n 银行得1.5120德国马克需向顾客支付1美元
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套算汇率的计算
US$1=SF1.3230/40 US$1=DM1.5110/20
n 银行在国际外汇市场上，将要支付给顾客的1美元可 兑换到1.3230 瑞士法郎，
n 即顾客用1.5120德国马克可兑换到1.3230瑞士法郎
n 顾客在国际外汇市场上把1.4530美元可按$ 1= DM 1.5110兑换到1.4530× 1.5110 = DM 2.1954的德国马克
n 由此可得英镑对德国马克的买入价：
n £1= DM 2.1954
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套算汇率的计算
实际操练
£ 1=$ 1.4530/40 $ 1= DM 1.5110/20 n 分析： n 银行在国际外汇市场上按£ 1=$ 1.4540的价格卖出
套算汇率的计算
US$1=SF1.3230/40 US$1=DM1.5110/20
银行卖出SF1.3230得1美元，银行可将1美元 可兑换到 ＤＭ 1.5120，则银行卖1单位SF可 得DM 1.5120/ 1.3230
银行买入瑞士法郎，顾客付马克
银行买入SF1.3240付1美元，银行支付的1美 元可在国际外汇市场上花 ＤＭ 1.5110，得到， 相当于银行买入1单位SF要付DM 1.5110/ 1.3240
即银行卖£1 → 得AU$ 1.6135/ 0 .7120
27
练习题1
已知： £1＝US$1.8125—1.8135 NZ$1=US$0 .9120－0.9130
计算1单位英镑对新西兰元的汇率 以及1单位新西兰元对英镑的汇率
28
答案：
£1＝US$1.8125—1.8135 NZ$1=US$0 .9120－0.9130
套算汇率的计算
基本汇率：本国货币 与关键货币对比制定出 来的汇率
套算汇率：根据基本汇率套算出来的本国与他 国货币的汇率
1
一、同边相乘法
1、使用条件： 两种货币与关键货币的汇率标价为： 一种为直接标价法，另一种为间接标价法
2
2、举例说明：
£ 1= $ 1.4530/40 $ 1= DM 1.5110/20 计算英镑对德国马克的汇率 方法运用 ： £ 1= DM 1.4530× 1.5110—1.4540 × 1.5130 即为： £ 1= DM 2.1954 —2.1984
23
举例说明
已知： £1＝US$1.6125—1.6135 AU$1=US$0 .7120－0.7130 计算1单位英镑对澳大利亚元的汇率
24
套算汇率的计算方法分为三种
套算汇率的计算方法分为三种(1)美元在两种货币的汇率中均为基础货币；（2）美元在两种货币的汇率中均为标价货币；(3)美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另一种货币的汇率中是标价货币。
1.美元均为基础货币时,用交叉相除的计算方法。
己知USD/SFR:1.6240—1.6248 USD/EUR:0.8110—0.8118 计算EUR/SFR的汇率在美元均为基础货币时，套算汇率中，处于基础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分母，原来给定的含有标价货币的汇率为分子，交叉的是分母。
上例中要求计算EUR/SER汇率，该汇率中EU R为：0.811—0.8118作为分母，并将其交叉，将USD/SFR为：1.6240—1.6248作为分子，则EUR/SFR的买入价为1.6240/0.8118＝2.0005，卖出价为1.6248/0.8110=2.0035，即所求交叉汇率为:EUR/SFR为：2.0005/2.0035。
2.美元在两个货币汇率中均为标价货币，交叉汇率的计算方法仍为交叉相除已知CAN/USD 0.89540－0.8953 GBP/USD 1.587－1.5880 计算GBP/CAD的汇率。
这种情况下，套算汇率中，处于基础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分子，原来给定的含有该标价货币的汇率为分母，交叉的仍然是分母。
本例中，美元在给定的两个汇率中均处于标价货币，在计算的交叉汇率GBP/CAN中，GBP是基础货币，CAN是标价货币。
即：GBP/CAN的买入价为1.5870/0.08953=1.7226卖出价为1.5880/0.8950=1.7743 故GBP/CAN的汇率为1.7726－1.77433.美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另一种货币的汇率中是标价货币。
汇率套算
根据两种货币汇率中起中介作用的货币所处的位置，将套算汇率的计算方法分为三种。
设美元为中介货币，美元在两种货币的汇率中所处的位置有三种情况：(1)美元在两种货币的汇率中均为基础货币；（2）美元在两种货币的汇率中均为标价货币；(3)美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另一种货币的汇率中是标价货币。
三种情况下交叉汇率的计算如下：1.美元均为基础货币时,用交叉相除的计算方法。
己知USD/SFR:1.6240—1.6248USD/EUR:0.8110—0.8118计算EUR/SFR的汇率由于交叉相除，就要确定两个问题，一是分子与分母的确定，二是确定交叉的是分子还是分母。
在美元均为基础货币时，套算汇率中，处于基础货币位置上的、原来给定的含有该基础货币的汇率为分母，原来给定的含有标价货币的汇率为分子，交叉的是分母。
上例中要求计算EUR/SER汇率，该汇率中EUR 为基础货币：0.811—0.8118作为分母，并将其交叉，SFR作为标价货币：1.6240—1.6248作为分子，则所求交叉汇率EUR/SFR：2.0005/2.0035。
上述套算，可以从客户的角度进行分析。
已知条件里，美元均为基础货币，所求交叉汇率EUR/SFR 中，EUR为基础货币，SFR为标价货币。
客户卖出欧元、买进美元时，对银行来说是买进欧元，卖出美元，用USD/EUR的卖出汇率，即0.8118。
其含义是银行卖出1美元，收到客户0.8118欧元。
因此，客户卖出1欧元，换进1/0.8818美元，然后客户再将换进的美元出售给银行换进瑞士法郎，对银行来说是买进美元，卖出瑞士法郎。
对客户来说，卖出1美元可得到1.6240瑞士法郎，卖出1/0.8118美元得到2.0035[1.6248×(1/0.8110)]。
2.美元在两个货币汇率中均为标价货币，交叉汇率的计算方法仍为交叉相除已知CAN/USD 0.8950－0.8953GBP/USD 1.587－1.5880计算GBP/CAD的汇率。
外汇汇率套算的教学套路与误区
外汇汇率套算的教学套路与误区作者：辛洪涛邱燕生温华晨来源：《课程教育研究》2017年第47期【摘要】由于现行教学套路过于笼统，存在一些教学误区，影响了汇率套算的教学效果。
本文对这些问题进行了论述，以期扫除误区，改善教学效果。
【关键词】汇率套算教学套路教学误区【基金项目】本论文由青岛黄海学院跨境电商和网络经济优秀教学团队建设项目基金资助。
【中图分类号】F239.0-4 【文献标识码】A 【文章编号】2095-3089（2017）47-0217-02一、汇率套算教学的现行套路从国内主流教学套路来看，汇率套算最常见的教学方法就是计算规则套用法。
其基本做法就是，先指出汇率套算的规则：（1）在已知汇率标价方法相同时，套算规则为“交叉相除”；（2）在已知汇率标价方法不同时，套算规则为“同边相乘”；后举例说明：已知USD/JPY=100.1000/100.2000，USD/HKD=7.7860/7.7880，求HKD/JPY=？根据套算规则（1），可得：HKD/JPY=（100.1000÷7.7880）/（100.2000÷7.7860）=12.8531/12.8693；再如，已知EUR/USD=0.8792/0.8817，且USD/CHF=1.6487/1.6594，求：EUR/CHF=？依据套算规则（2）可得，EUR/CHF=（0.8792×1.6487）/（0.8817×1.6594）=1.4495/1.4591。
这种传统教学套路潜藏着很多问题。
比如，为什么是“交叉相除”？为什么是“同边相乘”？等等。
实际上，这些问题的产生与教师对汇率套算的教学误区有直接关系。
二、当前汇率套算教学的常见误区第一，误把汇率标价等式两端的货币视作同等经济地位。
按照马克思主义经济学的观点，“1单位货币=x单位另一种货币”是一种特殊的价值形式，等号左边的货币处于相对价值形式地位，等号右边的货币处于等价形式地位，前者的价值由后者的数量x的大小来表现，而后者的价值却无法在该等式中得到说明，因此等号左边的货币具有主动性，等号右边的货币具有被动性。
《套算汇率的计算》课件
02
套算汇率的计算方法
基本计算公式
套算汇率的基本计算公式为：基础汇 率（或中间汇率）× 汇率标价。
汇率标价分为直接标价法和间接标价 法，直接标价法下，汇率数值越大表 示本币越便宜，间接标价法下则相反 。
基础汇率通常是指本国货币与美元、 欧元等主要货币之间的汇率，也可以 是本国货币与另一种基础货币之间的 汇率。
案例涉及人员
参与外汇交易的主要人员及其角色。
案例发生时间与地点
交易发生的时间和地点，以及涉及的货币种类。
案例中的套算汇率计算
01
02
03
计算方法
详细解释在案例中使用的 套算汇率计算方法，如直 接套算汇率、间接套算汇 率等。
计算过程
具体展示计算套算汇率的 过程，包括使用的数据、 公式和步骤。
结果分析
02
套算汇率还可以帮助企业和个人 了解不同货币之间的相对价值， 从而更好地进行外汇风险管理。
套算汇率与其他汇率的关系
套算汇率与即期汇率和远期汇率等其他汇率形式密切相关 。即期汇率是指即期外汇交易中使用的汇率，远期汇率是 指远期外汇交易中使用的汇率。
在直接标价法下，即期汇率和远期汇率可以通过套算汇率 计算出来。具体来说，即期汇率可以通过套算汇率加上升 水或贴水计算出来，远期汇率可以通过即期汇率加上远期 升水或贴水计算出来。
进出口商在签订合同时通常会使 用套算汇率，以确保交易的公平
性和准确性。
国际投资中的套算汇率
在国际投资中，投资者需要使用 套算汇率将投资收益从外国货币
转换为本国货币。
套算汇率的准确性对于投资者来 说至关重要，因为它直接影响到
投资回报和资本保值。
投资者通常会使用专业的金融工 具和咨询服务来获取准确的套算
交叉(套算)汇率的计算方法
汇率知识交叉汇率的三种计算方法：(1) 美元在两种货币的汇率中均为基础货币；(2) 美元在两种货币的汇率中均为标价货币；(3) 美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另一种货币的汇率中是标价货币。
1. 美元均为基础货币时, 用交叉相除的计算方法。
己知USD/SFR:1.6240-1.6248 USD/EUR:0.8110-0.8118 计算EUR/SFR勺汇率在美元均为基础货币时，交叉汇率中处于基础货币位置上的原来给定的含有该基础货币的汇率为分母，原来给定勺含有标价货币勺汇率为分子，交叉勺是分母。
上例中要求计算EUR/SER匚率，该汇率中EUF为：0.811 —0.8118作为分母，并将其交叉，将USD/SFR为1.6240 —1.6248 作为分子，贝U EUR/SFR^买入价为1.6240/0.8118 = 2.0005 , 卖出价为1.6248/0.8110=2.0035，即所求交叉汇率为：EUR/SFR为：2.0005/2.0035。
2. 美元在两个货币汇率中均为标价货币，交叉汇率勺计算方法仍为交叉相除已知CAN/USD 0.89540 —0.8953 GBP/USD 1.587 —1.5880 计算GBP/CAD勺汇率。
这种情况下，交叉汇率中处于基础货币位置上勺原来给定勺含有该基础货币勺汇率为分子，原来给定勺含有该标价货币勺汇率为分母，交叉勺仍然是分母。
本例中，美元在给定的两个汇率中均处于标价货币，在计算的交叉汇率GBP/CAN中, GBP 是基础货币，CAN是标价货币。
即: GBP/CAN勺买入价为1.5870/0.08953=1.7226卖出价为1.5880/0.8950=1.7743 故GBP/CAN勺汇率为1.7726 —1.77433. 美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另一种货币的汇率中是标价货币。
交叉汇率的计算方法为垂直相乘(同边相乘) ，即两种汇率勺买入价和卖出价分别相乘。
汇率的套算2
☆Xi’an University of Post ＆ Telecommunications
即期汇率的套算
即期汇率的计算规则： 1、如果两个即期汇率都是以美元为单位
货币，则套算汇率为交叉相除。 2、如果两个即期汇率都是以美元为计价 货币，则套算汇率为交叉相除。 3、如果一个即期汇率是以美元为单位货 币，另一个即期汇率是以美元为计价货 币，则套算汇率为同边相乘。
第一节 即期汇率的套算（Spot Rates）
条件： 各大国采用美元标价法 已知两种非美元间的即期汇率
国际金融学@XUPT@2012@WANG.HONGTAO
2
☆Xi’an University of Post ＆ Telecommunications
套算规则
方法 货币 货币 美元作为单位 货币 交叉相除 同边相乘 美元作为计价 货币 同边相乘 交叉相除
国际金融学@XUPT@2012@WANG.HONGTAO
6
☆Xi’an University of Post ＆ Telecommunications
解：一个以美元作为计价货币，另一个以
美元作为单位货币，采用同边相乘法。 GBP/JPY=(GBP/USD) ÷(USD/JPY)=GBP/JPY 英镑的买入价为： GBP1=1.6125×150.80=JPY243.17 英镑的卖出价为： GBP1=1.6135×150.90=JPY243.48
国际金融学@XUPT@2012@WANG.HONGTAO
7
☆Xi’an University of Post ＆ Telecommunications
套汇（Arbitrage）
套汇计算的技巧
套汇计算的技巧汇率标价表达方式的说明：假设有A、B两个国家的货币分别是a，b，则有：（1）表示“1单位的货币a＝x单位的货币b”。
如：1GBP=2.0050USD。
一般说来，这种表示方法最清晰，一般不会产生歧义。
（2）在一般情况下，表示的是“1单位a货币对b货币的汇率（其中x1，x2一个是买入价、一个是卖出价，具体哪个是买入价需要根据标价方法决定）”。
如果该等式右边只有一个数字，如“a/b=x”，则这种表示方法等价于“1单位的货币a＝x 单位的货币b”。
即这种方法最容易产生歧义，有些教材（特别是翻译过来的国外教材）甚至是相反的理解，即认为：如果出现这种表示方法的两个判断标准：判断标准1：首先根据题目的意思（最好能够熟悉几种主要货币的相对价值，这样更容易做出判断。
如GBP/USD＝2.0050，显然应该按前一种理解；如果是USD/GBP=2.0050，显然应该是后一种理解。
我们应该知道这两种方式表达的意思都是“1GBP＝2.0050USD）。
实际上，在计算套汇问题时，只要正确地运用了交叉相除和同边相乘的方法，得出的结果就是正确的（是否正确理解货币间的比价，不重要）。
判断标准2：当无法判断时，在国内大多数考试中，建议选用前一种理解，即：（3）“用货币b表示币A的汇率为x”等价于（1）（2），即等价于，这种标价方式也无歧义;（4）（其中a货币前面有具体的系数m（且m不等于1），而b货币前面的系数为1）表示的是“每1单位的b货币可换m单位的a货币”。
因此这里的“/”可理解为“每”的意思。
一般说来，这种表示方法也比较清晰，一般不会产生歧义。
说明：在以上4种标价方法中，前三种一般来说指的都是“a为基准货币、b为标价货币”，而第四种则相反，即“b为基准货币、a为标价货币”，如果我们自己选择标价方式，建议尽量按如下优先次序选择：首先选择与题意保持一致的标价方式；其次可考虑第（1）种方式（当题意没有明确给出标价方式时）、再次是第（4）种方式表达。
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1.汇率套算
不同标价法下，同边相乘
相同标价法下，交叉相除
1、不同标价方法
1英镑=1.5780/1.5853美元
1美元=0.9853/0.9879瑞士法郎
求英镑兑瑞士法郎的汇率
2、两种都是间接标价法（美元标价法）
1美元=0.9853/0.9879瑞士法郎
1美元=7.7581/7.7584港元
求瑞士法郎兑港元的汇率
3、即期汇率行市为
1美元=0.8355~0.8367欧元
1英镑=1.4600~1.4610美元
求英镑对欧元的汇率？
4、1美元=0.8355~0.8367欧元
1美元=223.50~223.60日元
求欧元兑日元的汇率？
5、某银行的报价为1美元=1.6500/30欧元，1英镑=1.6600/20美元。
请问客户1000英镑能买进多少欧元？客户1000欧元能买进多少英镑？
6、某银行的报价为1美元=100.00/10日元，1美元= 7.7980/7.8000港元。
某公司10万港元买进日元多少？
2、远期汇率的计算
左低右高，往上加，远期汇率=即期汇率+远期汇水
左高右低，往下减，远期汇率=即期汇率-远期汇水
远期差价：远期汇水，升贴水幅度
升水，贴水，平价
汇率基点：汇率点，绝大多数货币为万分之一（只有日元特殊，为百分之一）
远期差价的报价：汇率基点的倍数
1、某日香港外汇市场外汇报价如下：
即期汇率：1美元=7.7800/7.8000港元，一个
期远期差价为30/50，三个月期远期差价为
45/30，求一个月期，三个月期的远期汇率是
多少？
2、某日纽约外汇市场报价为
即期汇率：1美元=7.2220-7.2240法国法郎
六个月汇水为200-140，九个月汇水为100-
150，求6个月期，9个月期的美元兑法国法郎
的远期汇率
3、某日伦敦外汇市场上即期汇率为GBP/USD=1.9755/1.9765，三个月远期贴水50/60
点，求三个月远期汇率。
4、伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为：
即期汇率：1.5305/15
1个月远期差价：45/30
2个月远期差价：60/70
6个月远期差价:130/150
求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率?
三角套汇
1、在某日的同一时间，伦敦、纽约、东京三地外汇市场的现汇行情如下：
伦敦市场：1英镑=119.63/119.65日元
东京市场：1美元=195.59/195.79日元
纽约市场：1英镑=1.6180/1.6196美元，问有没有套
汇机会，套汇路线是怎么样，如果投资有1000英镑
最终能获得多少英镑
2、2、同一时间：
法兰克福：￡1=DM2.3050/60
纽约：US$1=DM1.5100/10
伦敦：￡1=US$1.5600/10
请判断是否有套汇机会，套汇路线如何，如果以100,000美元进行套汇，能获得多少？
3、已知三个市场的汇率分别为：
伦敦市场：1英镑=1.4170/90美元；
东京市场：1英镑=200.07/09日元；
纽约市场：1美元=108.91/99日元。
假设投资者拥有本金100万美元，请判断是否存在套汇机会，若存在机会请设计套汇路线，并且核算最终收益。
4、套利
1、伦敦市场的即期汇率为1英镑=2.0000/2.0250美元，1年期差价为200/250，伦敦利
率为7%，纽约利率为12%，如果投资商把英镑换成美元在美投资是否获利？
2、伦敦市场的即期汇率为1英镑=2.0200/2.0250美元，三个月期差价为50/30，伦敦
市场英镑年利率为6%，纽约市场美元年利率为10%，如果投资商把英镑换成美元在美投资是否获利？
2、。