投资银行学第三版马晓军重点
投资银行学(第三版)教学全套课件
反映的是资本资产所带来的预期收益与风险之间 的一种函数关系，这正是现代资本市场理论的核 心问题。 • 资本市场的风险定价功能在资本资源的积累和配 置过程中都发挥着重要作用。
• 提供资本资产的流动性功能
• 投资者在资本市场购买了金融工具以后， 在一定条件下也可以出售所持有的金融工 具，这种出售的可能性或便利性，称为资 本市场的流动性功能。
投资银行学
目录
• 第一章 投资银行概述 • 第二章 证券发行与承销 • 第三章 企业并购 • 第四章 风险投资 • 第五章 证券投资基金 • 第六章 资产证券化 • 第七章 投资银行业监管
第一章 投资银行概述
投资银行在历史上萌芽于欧洲，其雏 形可追溯到18世纪欧洲的商人银行，19世 纪传入美国并得到逐步发展，于20世纪发 展到全球。
学生任务：
• 查出最新投资银行排序，并介绍一个投资 银行。
投资银行称谓
是否是投资+银行？ • ……公司（美国） • 私人银行（英国） • 证券公司、投资公司、基金公司、资产管
理公司（中国、日本）
第一章 投资银行概述
• 第一节 投资银行学概论 • 第二节 投资银行的业务与功能 • 第三节 投资银行的行业特征 • 本章小结 • 思考题
第一章 投资银行概述
我国在20世纪80年月初才呈现投资银行性质的机构--证券公司。
我国的投资银行经历了数量增长期（1985—1996）、 蓄势整理时期（1997—1998）、大范围重组期（1999至 今），但我国的投资银行较发达国家投资银行处于起步阶段。
案例：“中国投资银行”成立于1981年， 从1998年12月11日起，中国投资银行并入国 家开发银行，
投资银行学第七章;第2版,马晓军主编
• 公司制投资结构
– 特点
有利于投资者对发起人的优先追索 按照公司模式运作，有利于提高效率 项目发起人对现金流量缺乏直接的控制 税务结构简单，但缺乏灵活性
投资银行学 南开大学金融系马晓军
• 合伙制结构、
– 含义
合伙制是至少两个以上合伙人之间以获取利润为目的 共同从事某项商业活动而建立起来的一种企业组织。 合伙制包括普通合伙制和有限合伙制两种类型。
投资银行学 南开大学金融系马晓军
• 项目融资与传统融资的区别
表7-1来综合归纳一下项目融资与传统融资的区别
表7-1 项目融资与传统融资的比较
项目融资
传统融资
融资主体
项目公司
发起人
还款来源
项目公司的资产和现金流及各项 信用保证
发起人的主体资信及各项信用 保证
追索程度
有限追索或无追索
完全追索
负债比例
债务比率高
波特兰铝厂位于澳大利亚维多利亚州的港口城市波特兰，主 要由美国铝业澳大利亚公司投资，始建于1981年，因为国际 市场铝价大幅度下跌和电力供应等问题，于1982年停建。在 与州政府达成30年电力供应协议之后，于1984年重新开始建 设。1985年美铝澳公司邀请中信公司投资波特兰铝厂。经过 历时一年的投资论证、可行性研究、收购谈判及融资谈判等 紧张的工作，中信公司于1986年8月成功地向波特兰铝厂进 行了投资，持有项目10％的资产，每年可获得3万吨铝锭产 品。
投资银行学 南开大学金融系马晓军
7.2.1 项目的投资结构
项目的投资结构即项目的所有权结构，是指项目投资者对 项目资产权益的法律拥有形式。
国际上项目融资投资结构主要有两类
公司制 非公司制
北大投资银行学系统讲义
page11
1.1 投资银行的基本概念
1.1.4 投资银行与商业银行的比较
机构性质 本源业务 融资功能 活动领域 业务特征 利润来源 风险特征
经营方针
监管部门
投资银行
商业银行
金融中介机构
金融中介机构
证券承销与交易
存贷款业务
直接融资
间接融资
主要活动于资本市场
主要活动于借贷市场
Restructurin g
going private (delist)
金融系统演变：银行中心or市场中心?
退休基金、养老基金、 保险公司、商业银行
小企业 中型企业
衍生市场 衍股生票证券市市场场
共同 基金
社
股票市场
债券市场
债券市场
私募
会
货货币币市场市场
基金
资
大企业
网络 平台
私募市场 保险市场
货币
本
难以用资产负债表反映
表内与表外业务
佣金
存贷款利差
一般情况下，投资人面临的风险较大， 一般情况下，存款人面临的风险较小，
投资银行风险较小
商业银行风险较大。
在风险控制下，稳健与开拓并重
追求安全性、盈利性和流动性的统一， 坚持稳健原则
主要是证券监管当局
主要是中央银行
2020/10/19
投资银行学 南开大学金融学系马晓军
2020/10/19
投资银行学 南开大学金融学系马晓军
page2
Байду номын сангаас程概要
主要内容：
➢ 第一章 投资银行概论 ➢ 第二章 股份有限公司和首次公开发行 ➢ 第三章 上市公司再融资 ➢ 第四章 债券的发行与承销 ➢ 第五章 公司并购与资产重组 ➢ 第六章 资产证券化 ➢ 第七章 风险投资
投资银行学第二章
相捆绑、提高员工忠诚度。
投资银行学 南开大学金融学院马晓军
2.2.2 公开上市的弊 端
1.缺少运营的隐秘性和灵活性
2.公司控制权的可能失控 3.上市所需的时间和费用，以及维持上市地位的成本 4.公司价值的波动
无限责任公司 有限责任公司
根据股东责任不同 股份有限公司 两合公司
投资银行学 南开大学金融学院马晓军
2.1.2 公司的类 别
无限责任公司
• 无限责任公司是指由两个以上股东组成，股东对公司的债务承担连带无 限清偿责任，即股东不论其出资多少，对公司的债权人所负共同或单独 清偿全部债务的责任的公司。
• 无限公司属于人合公司，股东利益一致，共同承担风险、分享利润，股
投资银行学 南开大学金融学院马晓军
募集设立
2.1.3 股份有限公司的设 立
• 也叫“渐次设立”，是指由发起人认购公司应发行股份的一 部
分，其余股份向社会公开募集或者向特定对象募集而设立公司。
• 发起人采取募集设立方式设立公司，目的是通过向社会公众发 行股份而募集更多的资金，从而使公司能够达到较高的资本总
1.尽职调查
2.上市辅导
投资银行学 南开大学金融学院马晓军
• 发行准备工作完毕后，即进入正式的发行申请程 序，由主承销商向证监会提出发行申请。
2.3.3 股票发行审 核
• 申请程序包括
1．受理申请 文件 2．初审 3．发行审核 委员会审核 Nhomakorabea．核准发行
市场化程度
行政体制
投资银行学 南开大学金融学院马晓军
•
投资银行学重点
==============================专业收集精品文档========================================================================= ===============================投资银行学重点1.投资银行定义2.投资银行的发展趋势3.投资银行的各项业务、各项收入4.发行注册制与核准制5.承销业务或的报酬的方式6.承销定价的方式7.证券承销的中介人8.证券承销的方式9.经济业务的流程10.证券买卖委托指令11.自营业务的原则12.做市商的功能13.并购中对目标企业的价值评估方法14.杠杆收购的特点15.风险投资的特点16.资产证券化涉及到的外部环境==============================专业收集精品文档==============================专业收集精品文档========================================================================= ===============================17.项目融资的适用范围18.证券投资基金的相关关系人19.私募股权基金的设立方式20.我国投资银行管理体制（说明为什么采用专业……方式而不是……）21.投行准入监管制度22.投行组织架构的模式名词解释：1美国是招标2荷兰式招标3融资交易4融券交易5.超额配售选择权6.竞争做市商7.垄断做市商8.新设合并9.对冲基金10.轻降落伞==============================专业收集精品文档==============================专业收集精品文档========================================================================= ===============================11.项目融资名词解释美国式招标是指中标价格为投标方各自报出的价格。
投行试卷杭州在职马晓军 - 副本提纲
投资银行学复习提纲一、名词解释1.定向增发2.新设合并3. 股权资本自由现金流4.毒丸计划5.要约收购二、简答题：1.什么是超额配售选择权？超额配售选择权对承销商有什么作用？2. 巴菲特的伯克希尔公司是多元化收购的成功典范，你认为他收购成功的主要原因是什么？3.与增发和配股相比，可转换债券的发行优势体现在哪些方面？（请画出表格进行说明）三、案例分析请根据以下吉利收购沃尔沃的案例进行分析：瑞典时间2010年3月28日15时（北京时间21时），经历了惊心动魄的等待，吉利集团董事长李书福与福特汽车首席财务官Lewis Booth签署最终股权收购协议，吉利以18亿美元价格获得沃尔沃轿车公司100%股权以及相关资产（包括知识产权）。
1．两公司背景浙江吉利控股集团有限公司是一家以汽车及汽车零部件生产经营为主要产业的大型民营企业集团，始建于1986年，经过十八年的建设和发展，在汽车、摩托车、汽车发动机、变速箱、汽车零部件、高等教育、装潢材料制造、旅游和房地产等方面都取得了辉煌业绩。
1997年进入汽车制造领域，凭借灵活的经营机制和不断的观念创新，快速成长为中国经济型轿车的主力品牌。
2009年吉利实现整车销售33万辆，同比增长48%；实现销售收入165亿元，同比增长28%；实现利税近24亿元，同比增长35%，资产总值达到230亿元，同比增长64%；在激烈的市场竞争中保持了国内行业十强地位。
沃尔沃，英文名为V olvo，创立于1927年，瑞典著名汽车品牌，又译为富豪，该品牌汽车号称是目前世界上最安全的汽车。
沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一。
沃尔沃轿车在1999年被福特以64亿美元收购。
自1995年以来，沃尔沃轿车在全球豪华车市场的份额从14.9%一路下降到8.2%，自2005年至2009年更是连续5年亏损，每年的亏损额均在10亿美元以上。
2008年沃尔沃轿车亏损14.65亿美元，2009年虽有好转但也亏损高达6.53亿美元。
《投资银行学》课程笔记
《投资银行学》课程笔记第一章：导论一、投资银行概述1. 定义：投资银行是一种专业的金融服务机构，它主要在资本市场上为客户提供各种金融产品和服务，包括但不限于证券承销、并购咨询、资产管理、风险管理、市场研究等。
2. 功能：（1）融资功能：投资银行为企业、政府和其他金融机构提供融资服务，帮助它们通过发行股票、债券等证券来筹集资金。
（2）市场创造与流动性提供：投资银行通过参与证券的一级市场和二级市场，为市场提供流动性，促进证券交易的活跃。
（3）价值发现与定价：投资银行在证券发行和并购活动中，通过专业分析帮助发现资产的价值，并为其定价。
（4）风险管理：投资银行提供各种金融工具和服务，帮助客户管理和对冲市场风险。
3. 重要性：（1）资本市场引擎：投资银行是资本市场发展的引擎，它通过创新金融产品和提升服务质量，推动资本市场的繁荣。
（2）经济增长催化剂：投资银行通过为企业提供融资，促进技术创新和产业升级，从而加速经济增长。
（3）金融市场稳定器：投资银行在风险管理方面的作用有助于维护金融市场的稳定。
二、投资银行的发展历史和组织形式1. 发展历史：（1）早期阶段（19世纪末至20世纪初）：投资银行主要以证券承销和交易为主，业务相对单一。
（2）成长阶段（20世纪中期）：随着金融市场的发展，投资银行业务开始多元化，包括并购、资产管理等。
（3）全球化和金融创新阶段（20世纪末至21世纪初）：投资银行国际化发展，金融创新产品不断涌现，如衍生品、结构性产品等。
（4）金融危机与监管改革（2008年后）：金融危机暴露了投资银行的风险，随后全球范围内加强了金融监管。
2. 组织形式：（1）独立投资银行：专注于投资银行业务，如高盛、摩根士丹利等。
（2）全能银行：提供包括商业银行业务在内的全方位金融服务，如德意志银行、汇丰银行等。
（3）金融控股公司：通过控股多个子公司实现业务多元化，如摩根大通、花旗集团等。
三、投资银行的业务1. 证券发行与承销：（1）股票发行与承销：协助企业进行首次公开发行（IPO）和新股增发，包括尽职调查、估值、路演等。
投资银行学第一章概述
1.项1目.3融投资业资务银行的主要业务 ➢ 基本认识 • 项目融资是对一个特定经济单位或项目策划安排的一揽子融 资的技 术手段，贷款者可以只依赖该经济单位的现金流量和 所获收益用作 还款来源，并以该单位的资产作为借款担保， 进而通过发行债券， 基金，股票或拆借，拍卖，抵押贷款等 形式组织项目投资所需的资 金融通。
较狭义的定义
投资银行业务只限于某 些资本市场业务，着重 于证券承销和公司并 购，但不包括基金管 理、风险投资、商品交
易、风险管理交易
投资银行业务仅限于 从事一级市场证券承 销和资本筹措、二级 市场证券交易和经纪
业务
最狭义的定义
1
1.1.1 投资银行业务的定 义 • 更好的定义：与直接融资相关的投融资业
其他业务 信息咨询、衍生工具交易、金融产品创新
1
1.1一.3级投市场资银行的主要业务
业务
一级市场业务，又称证 券发行与承销业务
投资银行最本源，最基 础的业务活动
投资银行为公司或政府 等融资的主要手段之一
➢ 投行发行和承销的证券范围
➢ 包括本国中央政府债券，地方政府发行的债券，政 府部门所发行的债券，各种企业发行的股票和债 券，外国政府和外国公司在本国和其他国家发行的 证券，国际金融机构发行的证券等。
（机构）发行的行为
1
1.1.一3 级投市资场业银务行的主要业务
– 证券承销方式——按照承销金额及风险大小
可分为三种
包销
代销
投资承销
包括全额包销和余额 包销两种
投资银行只接受发行 者委托，代理其销售
证券
投资银行通过参加投 标承购证券，再将其
销售给投资者
1
1业.务1.二3级投市资场 银行的主要业务
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
投资银行学第三版马晓军重点
投资银行学第三版马晓军重点，用中文生成一篇内容生动、全面、有指导意义的文章。
投资银行学是金融学中的重要分支，它涵盖了众多领域，如企业
财务管理、资本运作、并购重组等。
马晓军教授的《投资银行学》第
三版是一本经典教材，对于理解和掌握投资银行学的原理和实践非常
有指导意义。
首先，这本教材强调了投资银行在资本市场中的重要性，以及它
在企业发展和经济增长中的作用。
投资银行不仅仅是一家金融机构，
更是推动国民经济发展的重要力量。
通过经营并购重组、承销融资等
业务，投资银行发挥着公司理财顾问、融资工具提供者等多重角色，
为企业和经济发展注入新动力。
其次，马教授在教材中详细介绍了投资银行的业务模式和运作流程。
他强调了投资银行的核心竞争力，即强大的资金实力、丰富的行
业经验和独特的风险管理能力。
通过分析投资银行的业务流程，学生
们可以深入了解投资银行在市场中的运作方式，了解它是如何利用自
身优势获取利润的。
第三，教材对投资银行在国际市场中的发展进行了全面的分析。
随着全球经济的不断变化和金融市场的全球化趋势，投资银行面临着
更加复杂和严峻的挑战。
马教授提出了以客户为中心的经营理念，并
探讨了投资银行在国际市场中的机会和挑战。
这对于理解和把握国际
金融市场的动态具有重要意义。
最后，这本教材还深入讲解了投资银行的风险管理和合规监管。
马教授强调了在风险管理和合规监管方面的重要性，强调投资银行应
该具备健全的风险管理制度和合规监管体系。
只有在风险可控的前提下，投资银行才能实现持续稳定的发展。
总之，马晓军教授的《投资银行学》第三版是一本内容生动、全面、有指导意义的教材。
它深入探讨了投资银行的重要性、业务模式、国际发展以及风险管理和合规监管等方面。
对于金融专业学生和从业
人员来说，这本教材不仅是理论学习的重要参考，更是提高业务水平
和拓展职业发展的利器。