投资决策指标
投资决策指标
投资决策指标投资决策指标是用来评估和衡量投资项目或计划的有效性和可行性的一组指标。
它们可以用来帮助投资者确定是否应该投资某个项目或计划，以及投资规模、投资方向等方面的决策。
这些指标包括：财务指标、市场指标、经济指标、技术指标和管理指标等。
接下来就分别介绍这些指标。
一、财务指标1.投资回报率ROI(Return on investment)：ROI是投资回报率的缩写，通常用于评估一个项目的经济效益。
它的计算公式为：ROI= (收益-成本)÷成本。
通过计算ROI可以了解项目对投资人所产生的回报率，从而评估该项目是否值得投资。
2.资产收益率ROA（Return on Assets）：ROA是企业利润与总资产之比。
即通过企业的利润来衡量企业资产的管理效率，ROA=净利润÷总资产。
3.资产周转率TOR（Turnover of total assets）：资产周转率是衡量公司运营效率的重要指标，它表示公司的总资产被用于生产销售商品和提供服务的频率。
资产周转率的公式为：TOR= 毛利润÷总资产。
二、市场指标1.市场占有率Market share：市场占有率是公司在某个市场上的销售额与该市场总销售额的比例。
市场占有率是衡量公司在该市场上的竞争能力和影响力的重要指标。
2.销售增长率Sales growth rate：销售增长率指的是公司在某个时间段内的销售额增长率。
它是公司发展的重要指标之一，可以反映公司在市场上的竞争力和市场需求的变化。
三、经济指标1.通货膨胀率Inflation rate：通货膨胀率指的是物价水平上涨的速度，它是衡量整个经济走向的重要指标。
2.利率Interest rate：利率是银行借贷资金的成本，是衡量整个经济影响的重要指标。
四、技术指标1.研发投入比例R&D expenditure ratio：研发投入比例是公司研发费用与销售总收入之比，它反映公司在技术创新方面的投入和创新能力。
进行投资决策时应该注意哪些财务指标
进行投资决策时应该注意哪些财务指标投资是一个复杂而风险高的过程，良好的财务指标是进行投资决策的重要参考因素。
正确地选择和分析财务指标对于确保投资回报和降低风险至关重要。
本文将介绍一些关键的财务指标，以帮助投资者在进行决策时做出明智的选择。
1. 盈利能力指标盈利能力是衡量一个企业在特定时期内创造利润的能力。
以下是一些常用的盈利能力指标：- 净利润率：净利润除以营业总收入，表示每一单位销售额所产生的净利润比例。
- 毛利率：销售收入减去直接成本后的剩余利润占销售收入的比例，反映企业生产和销售能力。
- 资产收益率：利润与企业总资产之间的比率，反映出企业能否有效地利用其资产赚取回报。
2. 偿债能力指标偿债能力指标衡量企业偿还债务的能力。
以下是一些重要的偿债能力指标：- 流动比率：流动资产除以流动负债，用于检验企业在短期内是否能偿还债务。
- 速动比率：流动资产减去存货后再除以流动负债，考虑到存货不易变现的情况，更准确地反映企业的偿债能力。
- 负债比率：负债总额除以企业总资产，表示企业通过债务融资占有资产的比例。
3. 运营能力指标运营能力指标用于衡量企业运作效率和资产利用情况：- 库存周转率：销售成本除以平均库存，用于评估资金是否有效地用于库存管理。
- 应收账款周转率：年度销售总额除以平均应收账款总额，挖掘企业是否能够及时收回应收账款。
- 固定资产周转率：销售总额除以平均固定资产总额，评估企业固定资产的利用效率。
4. 现金流量指标现金流量指标反映企业现金流的情况，帮助投资者了解企业的现金流动状况和盈利能力之间的关系：- 经营现金流量比率：经营活动现金流量净额除以净利润，用于评估企业盈利能力是否可持续。
- 现金比率：企业现金和现金等价物与流动负债之比，反映企业的偿债能力和流动性状况。
5. 成长能力指标成长能力指标用于衡量企业在一定时期内的增长情况：- 销售增长率：年度销售总额增长率，用于评估企业销售能力的提升情况。
项目投资决策评价指标
项目投资决策评价指标项目投资决策评价指标一、经济性指标：（1）投资回报率1）总回报率（TRR）：投资额的总报酬除以投资额，即：TRR=（总报酬－投资额）/投资额。
2）纯利率（IRR）：投资额的纯净回报率，研究项目及其建设的投资收益相对于投资额的比值，即：IRR=投资收益/投资额。
3）净现值（NPV）：投资额折现通货膨胀后的净现值，即：NPV=（第一年投资收益/（1+K）^1）＋（第二年投资收益/（1+K）^2）……＋（最后一年投资收益/（1+K）^n）－投资额＝0，其中K为折现率。
（2）投资收支分析1）财务总投资：研究项目的总投资额，它是研究项目建设的正式准备工作。
2）资本金回收年限：资本金回收年限＝财务总投资/总报酬。
3）内部收益率：综合投资与报酬的关系，表示研究项目的财务效益，即：内部收益率＝总报酬/财务总投资。
（3）现金流量分析1）净现值：投资项目的净现值为项目财务综合结果的衡量标准，即：净现值＝（投入资金流的现值－支出资金流的现值）/（1+K）^n，其中K为折现率。
2）累计净现值：累计净现值描述了项目投资期内流入现金净额的变化，即：累计净现值＝净现值＋（１+K）×（第二年净现值－第一年净现值）＋（１+K）^2×（第三年净现值－第二年净现值）……＋（１+K）^n×（最后一年净现值）。
二、社会效益指标：（1）社会效益指标1）对社会增加的贡献：研究项目所带来的对社会增加的贡献，可以通过增加的就业机会、社会安全、社会保障等指标衡量。
2）加速经济发展：研究项目对经济发展的贡献，可以通过研究项目的经济效益、社会效益、环境效益等指标衡量。
（2）环境效益指标1）环境影响评价：研究项目在环境方面的影响，可以通过研究项目资源利用、污染排放、设备运行状况及安全措施等指标衡量。
2）环境影响程度：研究项目的环境影响程度，可以通过污染排放量、粉尘排放量及污染物等指标衡量。
项目投资决策评价指标
项目投资决策评价指标项目投资决策是企业在选择投资项目时，根据项目的预期效益、风险和成本等因素进行评估和决策的过程。
为了合理评价和比较投资项目的各项指标，很多企业制定了一套科学的项目投资决策评价指标体系。
下面将介绍几个常用的评价指标。
1.内部收益率（IRR）：内部收益率是指投资项目在其整个预期生命周期内产生的现金流量与投资金额之间的关系。
它表示项目投资回收所需的最低折现率，即使IRR等于折现率时，NPV仍然等于零。
IRR越高，表示项目的收益越大，投资回收周期越短，是衡量项目投资风险和收益的重要指标。
2.净现值（NPV）：净现值是指项目投资预期现金流量净额对应的现值与投资金额之间的差异。
净现值是基于时间价值的概念，它将项目未来现金流量折现到投资决策时点，并与投资金额进行比较。
如果NPV大于零，表示项目创造了净现金流量，即投资回报大于投资成本，项目具有经济可行性。
3.投资回收期（PBP）：投资回收期是指项目投资额在预期现金流量下所需的回收时间。
它表示项目从开始投资到回收投资和获得附加收益所需的时间长度。
投资回收期越短，表示项目的回报越快，风险越低。
4.战略一致性：战略一致性是指项目是否与企业的战略目标一致。
在评估项目投资决策时，不仅要考虑项目的经济效益，还要考虑项目对企业整体发展战略的贡献。
如果项目与企业的战略目标不一致，即使项目在经济上是可行的，也可能会影响企业的整体利益。
5.风险评估指标：在项目投资决策中，风险是不可忽视的因素。
常用的风险评估指标包括风险敞口、投资风险和市场风险等。
项目的风险评估指标可以用来评估项目的不确定性和可行性，帮助企业合理分配资金和资源以降低风险。
综上所述，项目投资决策评价指标包括内部收益率、净现值、投资回收期、战略一致性和风险评估指标等。
这些指标可以帮助企业合理评估投资项目的经济效益、风险和一致性，从而做出科学和有效的投资决策。
在实际应用中，企业可以根据项目特点和实际需要，结合这些指标进行综合分析和决策。
投资决策指标-第二节
• 如果更新设备 • 1.新设备采购成本 40000 • 2.残值收回现值 2000×（1+10%）-8 = 933 • 3.折旧费对所得税的影响的现值 {（40000－2000）÷8}×40%×（P/A,10%,8） =10136.31（元） • 4.总运行成本现值 6000×（1-40%）×（P/A,10%,8）=19205.64 • 平均年成本=总成本/年金现值系数 =（40000-933-10136.31+19205.64）/5.3349 = 9022.91（元） • 更新设备的年平均成本高于继续使用旧设备，因 此，不应当更新。
NPV < 0 IRR < K PI < 1
投资利润率≥基准(设定) 投资利润率 包括建设期的投资回收期PP≤n/2(即项目计算期的一 半) 不包括建设期的投资回收期PP’≤p/2(即项目经营期的 一半) 只有当某方案的某项指标符合上述该项指标的标准要 求时，该方案才会被采用，因为它的采用将会增加企业的 利润，否则将被拒绝。 值得强调的是：当投资利润率、投资回收期的评价结 论与净现值、获利指数、内部收益率等主要指标的评价结 论发生矛盾时，应当以主要指标的评价结论为准。
应注意以下几点： 1、静态投资回收期指标只说明投资回收的时间，但 不能说明投资回收后的收益情况。 2、投资利润率指标虽然以相对数弥补了静态投资回 收期指标的第一个缺点，但却无法弥补由于没有考虑时间 价值而产生的第二个缺点，因而仍然可能造成决策失败。 3、当静态评价指标的评价结论和动态评价指标的评 价结论发生矛盾时，应以动态评价指标的评价结论为准。
（二）投资报酬率
1、定义 又称投资利润率或会计收益率，是指投资 项目年平均净收益与该项目平均投资额的比率。其计算公 式为： 2、计算 ROI＝年均利润额/投资总额 3、决策标准： 投资利润率大于基准投资利润率，则应接受该项目， 反之则应放弃。 在有多个方案的互斥选择中，则应选择投资利润率 最高的项目 。 4、优点：是简明、易懂、易算 缺点：没有考虑货币的时间价值和投资的风险价 值，该指标的分子分母时间特征不一致
投资决策指标的比较
投资决策指标的比较
投资决策指标的比较主要涉及到非折现现金流量指标和折现现金流量指标的对比。
首先，非折现现金流量指标主要包括静态投资回收期法和投资收益率法等。
这些指标简单易行，但忽视了货币时间价值，可能导致决策失误。
例如，静态投资回收期法只关注投资回收的速度，忽略了回收期后的收益，容易使企业优先考虑短期收益而忽视长期成功的方案。
相比之下，折现现金流量指标考虑了货币时间价值，更能反映投资项目的真实价值。
折现现金流量指标主要包括净现值、内部报酬率、获利指数和内含报酬率等。
其中，净现值法是评价投资项目盈利能力的一种方法，它考虑了货币的时间价值，能够反映投资项目的真实收益情况。
内部报酬率法则更注重项目的现金流量，考虑了投资项目的风险程度。
获利指数和内含报酬率也是常见的折现现金流量指标，它们都能从不同角度反映投资项目的财务状况。
在比较这些指标时，需要注意它们的优缺点和适用范围。
例如，净现值法和内部报酬率法在大多数情况下得出的结论是相同的，但在初始投资不一致或现金流入时间不一致的情况下，可能会出现差异。
此时，应以净现值法为主。
另外，当非折现评价指标的评价结论和折现评价指标的评价结论发生矛盾时，应以折现评价指标的评价结论为准。
总之，在进行投资决策时，需要综合考虑各种因素，选择合适的
投资决策指标和方法。
同时，也需要注意不同指标之间的比较和取舍，以确保投资决策的准确性和有效性。
投资决策指标
2．求内涵报酬率的方法
求项目内涵报酬率的方法有两种： 逐步测算法 先设定一个贴现率，计算项目的净现值，如 果净现值大于0，则调高贴现率，如果净现值小于0，则调 低贴现率， 再计算项目的净现值，一直到净现值逼近于0 的贴现率就是内涵报酬率。此法的精确度高，但是计算次 数多。 插补法 先设定两个不同的贴现率R1、R2，分别计算 相应的净现值P1、P2，然后，根据直角平面坐标点 （R1,P1）,(R2,P2)建立直线方程： (A) y P1 X R1 P2 P1 R2 R1 上式中令Y=0,求出X值，则是净现值等于0的内涵报酬率。
优缺点
优点：简明、易算、易懂。 缺点：没有考虑资金的时间价值，第一年 的现金流量与最后一年的现金流量被看做 具有相同的价值
二、动态指标法 （一）净现值法（NPV）
1．基本原理 投资项目未来现金流量现值与原始投资额现值的差额，称为 净现值（Net Preset Value）。 净现值＝未来现金净流量现值－原始投资额现值 任何企业或个人进行投资，总是希望投资项目的未来现金流入量 超过现金流出量，从而获得投资报酬。但长期投资中现金流出量 和现金流入量的时间和数量是不 相同的，这就需要将现金流出 量和现金流入量都按预定的贴现率折算成现值，再将二者的现值 进行比较，其差额即投资方案的净现值。净现值法下预定的贴现 率是投资者所期望的最低投资报酬率，一般以资本成本率为基准。 净现值为正的方案可行，说明方案的实际投资报酬率高于资本成 本率；净现值为负的方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低 于资本成本率。
例题
公司准备购入一设备以扩充其生产能力，现 有A、B、C三个方案，其现金净流量的情况 如下表，计算平均报酬率：
项目 方案A:现金净流量 方案B:现金净流量 方案C:现金净流量 0 -10000 -10000 -20000 1 2 3 5500 5500 3500 3500 3500 7000 7000 6500 4 3500 6500
项目投资决策评价指标及其类型
项目投资决策评价指标及其运用3.1 项目投资决策评价指标及其类型•项目投资决策评价指标：用于衡量和比较投资项目可行性、以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合投资效益、投入产出关系的量化指标构成的。
•项目投资决策评价指标比较多--投资利润率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率3.1 项目投资决策评价指标及其类型•按是否考虑资金时间价值分类：非折现价值指标和折现价值指标两大类。
•非折现价值指标：在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，又称为静态指标。
包括：投资利润率、静态投资回收期。
•折现价值指标：在计算过程中必须充分考虑资金时间价值因素的指标，又称为动态指标。
包括：净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。
3.1 项目投资决策评价指标及其类型•评价指标按性质不同分类：一定范围内越大越好的正指标和越小越好的反指标两大类。
•正指标包括：投资利润率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率。
•反指标：静态投资回收期。
3.1 项目投资决策评价指标及其类型•按评价指标数量特征分类：绝对量指标和相对量指标两大类。
•绝对量指标包括：以时间为计量单位的静态投资回收期指标和以价值量为计量单位的净现值指标。
•相对量指标：投资利润率、净现值率、获利指数（以指数形式）、内部收益率。
3.1 项目投资决策评价指标及其类型•按评价指标重要性分类：主要指标、次要指标和辅助指标。
•主要指标包括：净现值、净现值率、获利指数、内部收益率•次要指标：静态投资回收期。
•辅助指标：投资利润率。
3.1 项目投资决策评价指标及其类型•按评价指标难易程度分类：简单指标和复杂指标。
•简单指标包括：静态投资回收期、投资利润率、净现值率、获利指数。
•复杂指标：净现值、内部收益率。
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采用净现值法来评价投资 方案，一般有以下步骤：
• 第一，测定投资方案每年的现金流出量和现金流入量。 第二，确定投资方案的贴现率，所采用的贴现率 是投资者所要求投资报酬率。所要求的报酬率按下列 思路确定： （1）以社会平均资本成本率为标准，即按货币时 间价值计算的无风险最低报酬率，一般取国债利率； （2）投资者自己设定希望获得的预期报酬率，这 就需要考虑投资的风险报酬以及通货膨胀因素。 第三，按确定的贴现率，分别将每年的现金流出 量和现金流入量按复利方式折算成现值。 第四，将未来的现金净流量现值与投资额现值进 行比较，若前者大于或等于后者，方案可采用。若前 者小于后者，方案不能采用，说明方案达不到投资者 的预期投资报酬率。
3000 3500 6000 6500
各方案回收期计算
• 方 案 A ： 回 收 期 ＝ 1 年 ＋ 4500/5500 年 ＝ 1.82年 • 方 案 B ： 回 收 期 ＝ (2+3000/3500) 年 ＝ 2+0.85=2.85年 • 方 案 c ： 回 收 期 ＝ (2+6000/6500) 年 ＝ 2+0.92=2.92年
投资决策指标
• 项目决策的指标有两类：静态（非贴现） 指标与动态（贴现）指标。静态指标包 括：投资回收期、投资报酬率。动态指 标包括：净现值、内涵报酬率、净现值 指数、贴现的投资回收期。
一、静态指标
• （一）回收期法（PP） 回收期（Payback Period）是指投资项目的未来累计现金净流量与 原始投资额相等时所经历的时间，即原始投资额通过未来现金流量回收 所需要的时间。 投资者希望投入的资本能以某种方式尽快地收回来，如果收回的时 间长，所担风险就越大。因而，投资方案回收期的长短是投资者十分关 心的问题，也是评价方案优劣的标准之一。用回收期法评价方案时，回 收期越短越好。 会计回收期（Payback Period）不考虑货币的时间价值，直接用投 资引起的未来现金净流量累计达到原始投资数额时所经历的时间作为回 收期。 （１）每年现金净流量相等时，这种情况是一种年金形式，因此： 回收期＝原始投资额/每年现金净流量 回收期＝原始投资额/每年现金净流量
4．对内含报酬率法的评价
• 内含报酬率法的主要优点在于： 第一，内含报酬率反映了投资项目可能达到的报 酬率，易于为决策人员所理解。 第二，对于独立投资方案的决策，如果各方案原 始投资额不同，可以通过计算各方案的内含报酬率， 并与现值指数结合，反映各独立投资方案的获利水平。
内含报酬率法的主要缺点在于：
年份 0 1 2 3 4 合计
5000 15000 5500 9500 6050 3450 3450 -3250 20000 3250
3．对净现值法的评价
• 净现值法简便易行，其最大的优点在于： 第一，适用性强，能基本满足期限相等的互斥投资方案的决 策。所谓互斥投资方案，是指两上以上投资项目不能同时并存， 相互排斥。如生产同一产品可用机器 A或B，但使用A就不能采用B， 不能同时采用。 第二，净现值法假定投资项目各期所产生的现金流量，都是 以所采用资本成本率作为平均报酬率取得的，比较客观。 第三，能灵活考虑投资风险。净现值法只要在所采用的贴现 率中包括要求的投资风险报酬率，就能有效地考虑投资风险。例 如，某投资项目期限15年，资本成 本率18%，由于投资项目时间 长，风险也较大，所以投资者决定，在投资项目的有效使用期限 15年中，第一个五年期内以18%折现，第二个五年期内以20% 折现， 第三个五年期内以25%折现，以此来考虑投资风险
• 1．基本原理 投资项目未来现金流量现值与原始投资额现值的差额，称为 净现值（Net Preset Value）。 净现值＝未来现金净流量现值－原始投资额现值 任何企业或个人进行投资，总是希望投资项目的未来现金流入量 超过现金流出量，从而获得投资报酬。但长期投资中现金流出量 和现金流入量的时间和数量是不 相同的，这就需要将现金流出量 和现金流入量都按预定的贴现率折算成现值，再将二者的现值进 行比较，其差额即投资方案的净现值。净现值法下预定的贴现率 是投资者所期望的最低投资报酬率，一般以资本成本率为基准。 净现值为正的方案可行，说明方案的实际投资报酬率高于资本成 本率；净现值为负的方案不可取，说明方案的实际投资报酬率低 于资本成本率。
2．经济意义
• 净现值实际上就是计算现金净流量，是一种经过贴现 后现金流入量与现金流出量的差额。之所以贴现，是 要扣除按设定贴现率所期望的基本投资报酬。如果净 现值大于零，说明该项目在扣减了基本报酬后尚有余 额。因此，净现值的经济意义是：投资方案超过基本 报酬后的超额报酬。 假定某投资者似准备投资于一个投资额为20000元 的A项目，项目期限4年，所期望的投资报酬率为10%， 每年能获取现金流量7000元。则： 净现值＝7000×（PA，10%，4）－ 20000＝＋2189.30（元） 如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部 分：一部分作为10%的基本报酬，剩余部分作为当期的 投资回收额。那么，该投资者不仅可以收回全部原始 投资，还能获取3205元的超额报酬
2 500 5500 1000 3500 2000 7000
3
4
1000 3500 1500 6500
1000 3500 1500 6500
各年回收额计算
方案\时间（年） 0 方案A： 年初尚未回收额：10000 加本年回收额：0 年末尚未回收额：10000 方案B： 年初尚未回收额：10000 加本年回收额：0 年末尚未回收额：10000 方案c： 年初尚未回收额：20000 加本年回收额：0 年末尚未回收额：20000 1 10000 5500 4500 10000 3500 6500 20000 7000 13000 2 4500 5500 0 6500 3500 3000 13000 7000 6000 3
分析过程如表7－7所示。
• 表7－7中，本项目第4年初尚有3450元的投资额未收回，第4年取 得的7000元现金流量中，扣减345元的基本报酬，余额6655元足以 收回3450元的投资，尚能取得剩余报酬3205元，折合成现值为 2189元，与净现值的计算结果一致。 表7－7：
年初投 资 -10000 20000 15000 9500 3450 收回 现金 7000 7000 7000 7000 28000 基本 报酬 (10%) 2000 1500 950 345 4795 投资 收回 年末 未收 回投 资
• •
（2）每年现金净流量不相等时
• 在这种情况下，应把每年的现金净流量逐年加总，根 据累计现金流量来确定回收期。 如表7－5，表7－6。
时间 方案A:净收益 方案A:现金净流量 方案B:净收益 方案B:现金净流量 方案C:净收益 方案C:现金净流量
0 -10000 -10000 -20000
1 500 5500 1000 3500 2000 7000
y P1 X R1 P2 P1 R2 R1
上式中令Y=0,求出X值，则是净现值等于0的内涵报酬率。
例 1
• 加表1 • 金净流量表 0 1 2 3 4 现金净 －20000 6000 6000 6000 6000
求上述项目的内涵报酬率？
• 取R1=6%,R2=10%,计算净现值得 P1=790.63,P2=980.81 • 代入A式： (Y-790.63)÷(-980.81-790.63)＝（X0.06）÷（0.1-0.06） • 令Y=0，解得 X=0.0778=7.78% • 即内涵报酬率为7.78%。
（三）内含报酬率法（IRR）
• 1．基本原理 内含报酬率（Internal Rate of Return）是指对 投资方案的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值 恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等于零时 的贴现率。 内含报酬率法的基本原理是：在计算方案的净现 值时，以预期投资报酬率作为贴现率计算，净现值的 结果往往是大于零或小于零，这就说明方案实际可能 达到的 投资报酬率大于或小于预期投资报酬率；而当 净现值为零时，说明实际报酬率等于贴现率。根据这 个原理，内含报酬率就是要计算出使净现值等于零时 的贴现率，这个贴现 率就是投资方案的实际可能达到 的投资报酬率。
净现值法也具有明显的缺陷， 主要表现在：
• 第一，不能说明方案本身报酬率的大小。 第二，如果两方案采用不同的贴现率贴 现，采用净现值法不能够得出正确的比 较结论
净现值法缺陷
• 第三，净现值无法反映获利额与原始投资额的关系， 尽管某项目净现值大于其他项目，但需投资额大，获 利能力可能低于其他项目，因此只凭净现值大小无法 得出决策结论。 第四，净现值法有时也不能对寿命期不同的所有 投资方案进行直接决策，包括独立投资方案和互斥投 资方案。某项目尽管净现值小，但其寿命期短；另一 项目尽 管净现值大，但它是在较长的寿命期内取得的。 两项目由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。要 采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，可 行途径之一 是将各方案均转化成相等寿命期进行比较
（二）投资报酬率法（会计 利润率）
• 投资报酬率＝年平均利润/投资总额 • 方案A 的在报酬率＝500/10000=5% • 方案B的投资报酬率＝1000/10000=10% • 方案C的投资报酬率＝(（2000＋2000＋ 1500＋1500）/4)/20000=8.75%
二、动态指标法 （一）净现值法（NPV）
表7-8 A项目投资回收表
年末 未收 回投 资
6＝2－5
年份
年初 投资
2
收回 现金
3
投资 基本 回收 报酬 额
4=（2× 14.96%） 5＝3－4
1 2 3 4
20000 15992 11384 6088
7000 7000 7000 7000
2992 2392 1703 911
4008 15992 4608 11384 5296 6088 6089 0