巴菲特估值方法
巴菲特股票估值方法
巴菲特股票估值方法巴菲特（Warren Buffett）是世界上最富有的投资者之一，他以独特的投资方法和长期投资看待市场而闻名。
他的股票估值方法被称为“内在价值估值法”，巴菲特认为，股票的价格应该反映企业的内在价值，而不是短期市场波动的结果。
下面我将详细介绍巴菲特的股票估值方法。
首先，巴菲特重视企业的可持续竞争优势。
他认为，一个企业只有拥有持续的竞争优势才能在市场上取得成功，并创造长期的价值。
因此，他在评估股票时会仔细研究企业的商业模式、品牌优势、市场份额等因素，以确定企业是否具有持续的竞争优势。
其次，巴菲特关注企业的财务健康状况。
他相信，一个公司的财务状况是评估其内在价值的关键因素。
他会仔细研究公司的财务报表，特别是利润表、资产负债表和现金流量表，以了解公司的盈利能力、偿债能力以及现金流状况。
他通常会关注企业的利润率、净资产收益率、负债比例和自由现金流等指标。
此外，巴菲特注重估计未来现金流。
他认为，股票的价值应该基于企业未来的现金流量，而不仅仅是当前的盈利能力。
他会仔细分析企业的业绩和前景，以确定未来的现金流情况。
他通常会使用一系列财务指标和模型来估计企业未来的现金流量，例如市盈率、股息贴现模型等。
巴菲特还重视估计股票的边际安全边际。
他认为，股票的价格应该低于其内在价值，以提供边际安全边际。
他会设置一个合理的安全边际，以防止因市场波动而导致的价值下降。
他通常会寻找被低估的股票，即内在价值远高于市场价格的股票。
最后，巴菲特关注企业的管理团队。
他相信，一个优秀的管理团队是一个成功企业的关键因素。
他会仔细研究企业的管理团队的背景、经验和决策能力，以确定团队是否具备推动企业发展的能力。
总结来说，巴菲特的股票估值方法主要包括以下几个方面：重视企业的可持续竞争优势、关注企业的财务健康状况、估计未来现金流、考虑边际安全边际和评估企业的管理团队。
他综合这些因素来评估企业的内在价值，并决定是否购买股票。
这种长期投资的方法已经帮助巴菲特创造了巨大的财富，并成为全球投资者的学习对象。
巴菲特股票估值方法
巴菲特股票估值方法现在提倡价值投资,所有有必要介绍一下通俗易懂的主要估值方法。
下面是店铺为大家带来的巴菲特股票估值的方法法，欢迎阅读。
巴菲特股票估价方法——化复杂为简约1、所谓公司价值，是一家公司在其余下寿命里所能产生的现金流量的折现值;内在价值只是一个估计值，不是精确值，而且还是一个利率或者现金流量改变时必须更改的估计值。
巴老还强调，“内在价值为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一合符逻辑的手段”。
因此，企图精确估值是很难做到的。
我们的分析师经常把EPS 估计到几毛几分，具体股票的估值也是经常精确到分，显然这是一个“精确的错误”。
2、具体估值方法上，巴老认同John Burr Williams的《投资价值理论》中的折现现金流量法。
巴老在2000年的年报中引用《伊索寓言》的“一鸟在手胜过二鸟在林”的说法，本意是说明“确定性最重要”。
巴老不认同相对估值法，他说“一般的评估标准，诸如股利收益率、PE、PB或者成长性，与价值评估毫不相关，除非它们能在一定程度上提供一家企业未来现金流入流出的线索。
事实上，如果一个项目前期投入超过了项目建成后其资产产生的现金流量的折现值，成长反而会摧毁企业的价值。
有些分析师口口声声将'成长型’和'价值型’列为两种截然相反的投资风格，只能表现他们的无知，绝不是什么真知。
成长只是价值评估的因素之一，一般是正面因素，但有时是负面因素。
”因此，巴老坚持绝对估值的方法，他从来就不认同相对估值，认为这些方法“与价值评估毫不相关”。
3、如何选择现金流量和折现率?既然绝对估值法是唯一的估值方法，那么怎样确定现金流量和折现率呢?对于现金流量，巴老坚持用“所有者收益”(其实就是自由现金流)。
可以说，这是很多相对估值法的死穴。
财务报表人为遵循了“会计分期”的假设，人为将一些公司的经营周期切割为1年1年的，但事实上，会计年度与公司的经营周期经常不合拍，不少公司的收益经常出现波动。
巴菲特股票估值方法是什么
巴菲特股票估值⽅法是什么 价值投资最基本的策略是利⽤股票价格与企业价值的背离，以低于股票内在价值相当⼤的折扣价格买⼊股票，在股价上涨后以相当于或⾼于价值的价格卖出，从⽽获取超额利润，即巴菲特所说的“⽤40美分购买价值1 美元的股票” 在为企业股票进⾏准确估值的过程中，巴菲特三步搞定。
巴菲特股票估值⽅法⼀、选模型 内在价值的定义很简单，它是⼀家企业在其余下的寿命中可以产⽣的现⾦流量的贴现值。
——巴菲特 内在价值⾮常重要，为评估投资和企业的相对吸引⼒提供了唯⼀的逻辑⼿段，是⼀种有事实——⽐如资产、收益、股息、明确的前景等——作为根据的价值，完全有别于受到⼈为操纵和⼼理因素⼲扰的市场价格。
巴菲特认为，投资者进⾏投资决策的唯⼀标准不是企业是否具有竞争优势，⽽是企业的竞争优势能否为投资者的将来带来更多的现⾦，所以，内在价值的评估原则就是现⾦为王。
因此，对巴菲特来讲，正确的内在价值评估模型是1942年威廉姆斯(John Burr Williams)提出的现⾦流量贴现模型：今天任何股票、债券或公司的价值，取决于在资产的整个剩余使⽤寿命期间预期能够产⽣的、以适当的利率贴现的现⾦流⼊和流出。
⽤公式表⽰，即， 其中，表⽰在时间T(t=1，2，3，??，n)内与某⼀特定普通股股票相联系的预期现⾦流，即在未来时期以现⾦形式表⽰的每股股票的股利;K 为⼀定风险程度下现⾦流的合适的贴现率;V为股票的内在价值。
该公式假定所有时期内的贴现率都⼀样，且对股票和债券完全相同。
巴菲特使⽤伊索寓⾔中“⼀鸟在⼿胜过⼆鸟在林”的⽐喻，再次强调内在价值评估应该采⽤现⾦流量贴现模型。
使⽤这⼀公式及原则只需要回答3个问题：你能在多⼤程度上确定树丛⾥有⼩鸟?⼩鸟何时出现?以及有多少⼩鸟会出现?⼩鸟在此就是资⾦。
如果你能回答出以上3个问题，那么你将知道这⽚树丛的最⼤价值是多少，以及你现在需要拥有⼩鸟的最⼤数量是多少，才能使你现在拥有的⼩鸟价值正好相当于树丛未来可能出现的⼩鸟的价值。
巴菲特估值方法
巴菲特估值方法
巴菲特估值方法超厉害好不好！咱先说说这方法的步骤哈。
第一步，得看企业的盈利能力，就像挑一个会下金蛋的母鸡，得看它能下多少蛋。
第二步，分析企业的竞争力，这就好比在武林中，一个高手得有独门绝技才能立足。
第三步，估算企业未来的现金流，想象一下未来企业能给你带来多少真金白银。
那注意事项呢？可不能只看短期业绩，这就像不能因为一个人偶尔跑快了一次就觉得他是飞毛腿。
得长期观察，就像观察一棵树是不是能茁壮成长，不能只看它今天叶子绿不绿。
再说说安全性和稳定性。
巴菲特估值方法就像一艘坚固的大船，在波涛汹涌的市场海洋中能稳稳前行。
它注重企业的内在价值，而不是被市场的短期波动左右。
如果一个企业有稳定的现金流和强大的竞争力，那它就像一座坚固的城堡，不容易被攻破。
应用场景那可多了去了。
对于长期投资者来说，这简直就是寻宝图。
如果你想找一个能陪你走过漫长岁月的投资标的，巴菲特估值方法绝对是首选。
它的优势在于能让你真正了解一个企业的价值，而不是盲目跟风。
举个实际案例，巴菲特投资可口可乐。
他看到了可口可乐强大的品牌
价值和稳定的现金流，就像挖到了一座金矿。
这么多年过去了，可口可乐依然是饮料界的霸主，给巴菲特带来了丰厚的回报。
巴菲特估值方法就是这么牛！它能让你在投资的海洋中找到真正的宝藏，让你的财富像雪球一样越滚越大。
咱还等啥，赶紧用起来吧！。
巴菲特自由现金流折现的案例
巴菲特自由现金流折现的案例巴菲特是世界上最成功的投资者之一，他以其独特的投资理念和长期价值投资策略而闻名。
巴菲特的投资方法有很多特点，其中之一就是他使用自由现金流折现的方法来评估一家公司的价值。
自由现金流是指一家公司在未来一段时间内可以用于分配给股东的现金流量。
巴菲特相信，自由现金流是评估一家公司真正价值的最佳指标，因为它直接反映了一家公司的盈利能力和现金流的稳定性。
巴菲特使用自由现金流折现的方法，将未来的现金流量折现到现在的价值，以确定一家公司的内在价值。
这种方法基于一个简单的假设：现金的价值在时间上是下降的。
也就是说，未来的现金流量越远，其现值越低。
举个例子来说明巴菲特的自由现金流折现的方法。
假设有一家公司，预计在未来五年内的自由现金流分别为100万美元，120万美元，150万美元，180万美元和200万美元。
巴菲特会假设一个适当的折现率，比如10%，然后将这些现金流折现到现在的价值。
首先，巴菲特会将每年的现金流除以(1+折现率)的n次方来计算每年的现值。
在这个例子中，折现率是10%，n分别为1到5。
然后，将这些现值相加，得到这五年的现金流的总现值。
在这个例子中，计算得到的现金流总现值是482.18万美元。
这个数字代表了巴菲特认为这家公司的内在价值。
如果这家公司的市值低于这个数字，那么巴菲特会认为这是一家被低估的公司，可能值得投资。
需要注意的是，巴菲特的自由现金流折现的方法并不是完全准确的，它只是一种估算公司内在价值的工具。
折现率的选择和未来现金流的预测都是有风险的，可能会对估值产生影响。
此外，巴菲特的自由现金流折现的方法也考虑了公司的质量。
他更愿意投资那些有稳定现金流的公司，而不是那些现金流波动较大的公司。
因此，巴菲特在使用自由现金流折现的方法时，会对公司的质量和可持续性进行评估。
总结来说，巴菲特的自由现金流折现的方法是一种评估公司内在价值的工具。
通过将未来的现金流折现到现在的价值，巴菲特可以估计一家公司的真正价值。
巴菲特的估值逻辑
巴菲特的估值逻辑
巴菲特的估值逻辑是他取得成功的核心策略，也是他的投资过程的重要组成部分。
一、用赚钱能力降低风险
巴菲特坚信，通过衡量一家公司的赚钱实力能够降低投资的风险。
他通常会考虑公司的营业收入、利润率、存货周转率、现金流等，并以此来估值公司，以确定投资价值。
二、利用“安全垫”增加回报
巴菲特坚信，只有当投资价值有足够的“安全垫”，也就是说价格要低于实际价值，才会产生超额回报。
例如，买进一只股票，投资价值的50%低于实际价值，而不是相反而产生超额回报。
三、重视盈利潜力
巴菲特特别重视一家公司未来的盈利潜力，他认为，具有很强盈利潜力的公司，其估值通常处于较低水平。
他会考察公司是否拥有有竞争力的营销、生产、技术等资源，考察员工的专业技能以及高管是否有足够的管理经验，以评估公司的盈利前景。
四、坚持长期投资
巴菲特坚持长期投资，认为要把资金长期投资在没有做空的股票上，
以实现获取最大的投资回报。
他运用有利于公司和投资者的长期策略，将许多即期利益转化为长远的回报。
巴菲特的自由现金流量折现估值法
两个小故事，让你秒懂巴菲特的自由现金流量折现估值法越来越觉得，如果你选择价值投资，不学学数学、概率论、心理学等学科的知识，将很难对价值投资有坚定信仰，因为只有它们才能真正夯实你的认知，从而坚定地相信，钱是慢慢赚来的。
本文重点清单1.什么是现金流量折现？2.什么是自由现金流量折现？3.用一只会下金蛋的鸡为例，让你秒懂自由现金流量折现。
4.什么是现值？5.什么是折现？6.为什么说有了现金流量折现才有了巴菲特选股策略？7.为什么自由现金流量折现估值法不流现。
你只要多看几本价值投资的图书，必然会接触到自由现金流量折现估值这个词。
它可谓巴菲特最核心的选股秘密武器。
坤鹏论认为，它更蕴含着价值投资的本质。
那就是和企业共同成长，与企业共同成功，买股票就是买公司。
今天，坤鹏论就来用最浅显易懂的实例，为大家揭秘巴菲特的自由现金流折现估值法。
相信，看后你会一片豁然开朗，也明白了巴菲特的选股逻辑根本就是源于此法。
也正是为了保证该方法可用，巴菲特才会有了后来的选股标准。
一、一个小故事，秒懂价值投资曾经有位农夫给自己的儿子这样的忠告：养母牛是为了挤奶；养母鸡是为了生蛋。
那么，买股票呢？自然是要当股东，成为企业的一个主人，拥有企业的一部分。
这样企业赚钱后，在只出钱不出力的情况下，你也能按持有的股份分上一杯羹。
所以，按照上面农夫的忠告，可以补充如下：买股票是为了获得股利。
当然，这个世界上，还有不养母牛、母鸡，也能从它们身上获利的，那就是卖母牛和母鸡的商人，他们从农民那里低价收来母牛和母鸡，然后再高价卖给别人，赚价差。
这些商人就相当于股市中的投机者，低买高卖。
所以，股票投资真的不难理解，大道至简，殊途同归，就像真实世界里面，有人搞实业，养牛养鸡，有人做贸易，贩卖牛和鸡，它们都是整个人类商业生态中必不可少的部分。
股市也一样，有人价值投资，长期持有，赚企业业绩增长的钱，还有人投资于机会——投机，快速赚取价差套利。
它们没有谁对谁错，它们相互依存，缺了谁都不行，都是股市生态的重要组成部分。
巴菲特的估值定价方法
巴菲特的估值定价方法正文巴菲特的估值定价方法(2006-12-03 15:29:30)分类：股票巴菲特的估值定价方法当前的证券市场存在着三种价值投资的估值定价方法，一种是传统的学院派的估值方法，一种是采用财务指标条件选股的估值方法，一种是巴菲特的估值方法。
第一种学院派的估值方法这种方法是中外财经类学院所教授的证券投资理论的内容，是以有效市场理论作为研究市场的基本理论；以“现代证券投资理论”作为研究风险与价格的具体理论；以研究贝塔值、资本资产定价模型、以及证券报酬率的变异数，和根据这些计算结果采用现值公式计算内在价值的方法作为他们的具体内容，是传统观念的正统的估值定价方法。
对于学院派统观念的投资理论，巴菲特以他在过去的数十年来数度引领风骚的战绩，毫不留情地否定了现代证券投资理论和有效市场理论的正确性。
巴菲特说“商学院教导了数以万计的学生出来，但是这项教育对思考却没有任何好处”但是他还要感谢他们，因为正是他们的有效市场理论通过市场机制给追随格雷厄姆的投资者创造了最佳的买入时点。
巴菲特讽刺性地说“从自私的角度讲，我们或许应该捐助些椅子确保有效市场理论永远地教授下去。
”对于学院派传统观念的估值计算方法，本人已在前面的两篇文章中，通过数学的推论和阐述，否定了现代证券投资理论使用现值公式计算企业内在价值的适用性。
同时否定了当前国内外证券市场正在流行的使用的收益和自由现金流量折现计算企业内在价值的作法。
由于商学院每年都在源源不断地向投资市场输送着他们培养的学生，所以学院派的估值方法至今仍然占据着证券市场的统治地位，这也正是至今国内外的证券市场估值方法处于混乱的原因之一。
第二种财务指标条件选股的估值方法由于学院派传统的估值方法和理论需要高深的专业知识和庞大的数据系统，却无法获得实际的效果，早已受到投资界的质疑，华尔街上很多卓有成效的投资大师并不采用他们的估值方法，而是采取财务指标条件选股的定价方法。
通常他们是根据各自的投资风格，以一个自行设计的价值指标（由股价与财务指标成比例关系所组成的指标）为核心配上几个财务健康指标，制定一套严格的标准，形成了他们的基本面选股的条件。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
PEG+PE法-----巴菲特最简单的估值方法(2009-05-17 15:00:15)
分类：股票
巴菲特的投资理念概括起来主要有三点:1.安全边际理论2.集中投资理论3.市场先生理论.这些理论理解起来非常容易,但做起来却很难,原因在于:
1.很难定量分析一只股票的价格是否低估。
2.什么样的股票才能够长期重仓持有?
3.当你买入这只股票的时候,市场是否真的处于失效状态?
对于这三个问题的定量分析,几乎难以确定,因为定量即意味着"准确的错误".所以定性分析是唯一的出路.定性分析的方法有很多,PEG+PE法就是一种,这个方法简单有效,如果能熟练运用,能够获得像彼得.林奇一样的惊人成绩(当然彼得.林奇不会只用这个方法),同威资产管理公司的总经理李驰就是这一方法的使用者.但是这个方法绝不是万能的,对于毫无估值能力的人来说,学会用它作出简单的估值,是迈向成熟投资的第一步!
那么,什么是PE和PEG呢?PE的中文意思是"市盈率",PEG的中文意思是"市盈率相对利润增长的比率". 他们的计算公式如下:
1.静态PE=股价/每股收益(EPS)(年) 或动态PE=股价*总股本/下一年净利润(需要自己预测)
2.PEG=PE/净利润增长率*100
如果PEG>1,股价则高估,如果PEG<1(越小越好),说明此股票股价低估,可以买入.PEG估值的重点在于计算股票现价的安全性和预测公司未来盈利的确定性.
用PEG+PE法投资股票的几个要点:
1.价值投资,买便宜货考察重点:静态PE和PEG
买股票的时候我们对价格的唯一要求就是便宜.那么股价是否足够便宜，需要我们考察一下公司近几年的净利润增减情况,希望保守一点的话可以考察EPS的增长率,因为总是扩充股本的股票会稀释EPS.得到EPS近5年的平均增长率后,就可以计算PEG了.假设一只股票现在的PE是50倍,上一年年报净利润增长率是40%(保守的话可以用刚才算出的EPS年平均增长率的数据),此时的PEG就是50/40%*100等于1.25大于1,此时的股价就有高估的嫌疑.不值得买入.也就是说如果静态PE(50倍)和PEG(大于1)都显示高估的话,就不要买入,此时投资的风险会比较大。
2.趋势投机,成长性使你的买价获得安全边际
考察重点:买入价对应的动态PE和PEG
牛市里做一下趋势投机来获取高收益是无可厚非的，那么怎么用这一方法判断趋势呢？在买入一只股票后的持有阶段,我们要关注公司的季报和年报,如果业绩的增长很快,比如招商银行2006
年净利润增长了87%,而你的买入价对应的市盈率只有39倍的话,2006年底的
PEG=39/87%100=0.44<1,很安全。
另外因为08.09年招商银行的利润增长率继续超过50%的可能性很大,于是随着利润的增加,你的买入价对应的PE和PEG在08.09年会不断调低-----这就是成长性带来的安全边际.也是趋势投机所表述的安全边际，所以招商银行就是很好的趋势投机品种.
3.判断股票价格的高估考察重点:动态PE和PEG
还是以招商银行为例,难道这个股票在任何价位都可以做趋势投机吗，不是的，如果招商银行在很短的时间内发生巨大的上涨,PE很快达到了70~80倍,此时PEG就会大于1,并透支了今后几年的业绩（招商银行今后几年的业绩不大可能以70％～80％的速度增长）,说明股价严重高估,此时没买的人就不要买了，而已经买入获利的人会很矛盾：我已经获利不少，而股票又严重高估，我是继续持有等待它大调整消化泡沫，吞掉浮赢,还是卖出兑现利润呢？我的意见是，如果有更
好的投资品种，不妨减仓兑现盈利，投资那个更好的品种，如果没有更好的换仓品种，而这个现在高估的公司基本面和质地也无任何变化的话，不妨忽略市场的疯狂，继续持有，因为长期看，好公司股价走势的任何一个高点都是以后的低点。
所以选择公司还是最重要的。
不过PEG大于1的程度越大,泡沫就越严重,下跌时幅度就会越大,如果持有的话要有近期收益率低企的心理准备.
4.要补充一点关于动态市盈率的估计
这一点非常重要,因为它决定了公司未来收益的确定性,我们不可能等到年底公布年报后再确定投资的对错,所以预测下一年年报净利润的数量就至关重要,股票软件上(比如一季度)直接用一季度的每股收益*4的算法是不科学的(因为公司每个季度的收益怎么可能完全相同呢,尤其遇到经营受季节影响很大的公司就更没参考价值了).所以这个方法适用的前提是你买入的是一家增长快速稳定的好公司,并且你又很了解它,可以用一季度的每股收益加上上一年后三季度的每股收益来预计和更新现在的市盈率,这样的计算偏保守(对增长确定性大的公司来说),但是结果一旦好于预期,就是意外的更大的安全边际和收益.
最后用一个最好的例子来结束本文:有这样一只股票,PE只有20倍,而近些年公司的净利润却以高达40%的速度增长,同时你确定在未来的几年里,这一速度有很大的几率继续保持的话,恭喜你,这只股票就是价值投资梦寐以求的能给你带来N倍收益的安全股票.也是那只真正需要重仓持有和长期持有的股票.。